思维纪要社 2026-08-28 总体信息

这里按知识星球的方式展示：左边放主题信息，右边单独放研报；没抓到的字段不显示。

研报

平安证券-产业洞察系列报告(五)：AI产业链再审视：市场定价的分野-260821.pdf

平安证券-宏观深度报告：美债的下一步挑战，财政、缩表与持有人结构-260817.pdf

平安证券-海外宏观周报：美国通胀和消费同步降温-260817.pdf

平安证券-海外银行业研究：欧洲银行业的估值修复之路-260819.pdf

平安证券-电力设备及新能源行业逆变器7月出口跟踪：澳洲单月回落，不改增长预期-260821.pdf

平安证券-电力设备及新能源行业锂电材料系列(一)：电解液材料，供需偏紧，关注高景气VC环节-260818.pdf

平安证券-电子行业AI动态跟踪系列(二十一)：金刚石散热，AI芯片亟需“降温”，国内企业积极扩产-260821.pdf

平安证券-电网行业周报：南方电网深化改革方案落地，新型电网建设加速推进-260817.pdf

平安证券-金融行业周报：社融规模增量合理增长，央行继续实施适度宽松货币政策-260817.pdf

研报

山西证券-煤炭行业“十五五”专题报告：新型能源体系下的煤炭机遇-260821.pdf

山西证券-煤炭行业月度供需数据点评：7月，安监驱动供应继续收缩-260819.pdf

山西证券-策略周报：科技震荡，价值修复，风格趋于均衡-260817.pdf

平安证券-中国宏观周报(2026年8月第2周)：原材料生产边际恢复-260817.pdf

平安证券-新能源发电行业周报：三峡青洲五七海风项目完成吊装，钙钛矿产业化进程加快-260817.pdf

平安证券-有色金属行业周报：美联储加息预期减弱，看好金属价格上行-260817.pdf

平安证券-生物医药行业：国家检验类立项指南正式发布，头部企业有望不断提升份额-260817.pdf

平安证券-锂电储能行业周报：国家能源局推动虚拟电厂支持政策，固态电池产业链稳步推进-260817.pdf

浦银国际-策略主题研究：美国中期选举临近，如何调整资产配置？-260821.pdf

研报

上海证券-2026年7月宏观数据点评：加力扩大内需，优化供给-260821.pdf

山西证券-农业行业周报：本周生猪价格区域分化，养殖亏损收窄-260817.pdf

山西证券-新材料行业周报：石墨烯TIM材料成为AI散热刚需，建议关注石墨烯材料发展机遇-260818.pdf

山西证券-煤炭行业周报：炼焦煤大幅上涨，延续偏强走势-260817.pdf

申万宏源-7月经济数据点评：短期扰动掩盖了积极变化-260817.pdf

申万宏源-对上海工商用地续期政策的解读：土地续期如何影响REITs估值？-260819.pdf

申万宏源-策略一周回顾展望：二次探底兑现，9月反弹延续-260822.pdf

申港证券-电子行业研究周报：国产代工龙头量价齐升，闪迪明确长协新模式-260818.pdf

申港证券-证券行业周报：上周行业周度表现较弱-260819.pdf

研报

申万宏源-个税“天平”向谁“倾斜”？-260819.pdf

申万宏源-交运行业一周天地汇：海外油散集新高，下半年航运船舶各版块有望共振，推荐松发股份-260822.pdf

申万宏源-公用环保行业周报：7月绿证价格指数回升，全球气价震荡上涨-260817.pdf

申万宏源-华电新能(600930)优质风光蓄势，双碳护航价值-260821.pdf

申万宏源-国防军工行业周报(2026年第31周)：军工景气度持续上行，建议加大行业关注度-260819.pdf

申万宏源-国防军工行业：“制造强国”实干系列周报(26／08／16期)-260819.pdf

申万宏源-家电行业周报：今年已下达以旧换新资金1875亿元，多家两轮车企业中报业绩发布-260822.pdf

申万宏源-房地产行业1-7月月报：供给中期收缩作为核心变量助力楼市企稳-260817.pdf

申万宏源-美容护理行业从花知晓看国货彩妆行业发展趋势：少女美学彩妆标杆，集团赋能+全球化打开成长空间-260818.pdf

研报

世纪证券-大周期行业周报(8月第2周)：煤炭十五五规划或优化行业格局-260817.pdf

天风证券-2026年秋季策略：攻坚牛，下半年再攻坚-260820.pdf

申万宏源-企业AI行业报告：企业AI由单点工具走向生产落地，中国版Palantir崭露头角-260818.pdf

申万宏源-全球资产配置每周聚焦：日元汇率重回弱势，历史复盘何时干预会有效？-260818.pdf

申万宏源-农林牧渔行业周观点：猪价短期开启新一轮累库上涨，关注强厄尔尼诺预期下的投资机会-260819.pdf

申万宏源-平安银行(000001)资产结构深度优化后重现息差底部回暖-260816.pdf

申万宏源-汽车行业周报：宇树上市，关注机器人板块主题机会-260818.pdf

申万宏源-裕太微(688515)互联芯片系列深度之四：切入数据中心的国产以太网PHY芯片先锋-260818.pdf

申万宏源-造纸轻工行业周报：关注箱板瓦楞纸提价，具备安全边际转型标的，布鲁可26H1业绩超预期-260817.pdf

研报

天风证券-中富电路(300814)AI电源架构升级驱动，电源PCB放量在即-260821.pdf

天风证券-产业赛道与主题投资风向标：DeepSeek+V4+Pro正式版上线，国产AI生态加速扩容-260819.pdf

天风证券-有色金属行业研究周报：宏观最差时间或已过，关注有色板块机会-260817.pdf

天风证券-机械设备行业点评：摩托车行业2026年7月销售数据更新-260820.pdf

天风证券-海南自贸政策和经济专题：封关前后海南发展解析-260817.pdf

天风证券-通信行业研究周报：国产超节点有望进入放量阶段，看好AI产业链持续快速发展-260817.pdf

天风证券-银行业专题研究：银行“资产荒”压力如何？-260820.pdf

天风证券-非金属新材料行业深度研究：薄膜电容器上游核心材料，电容器薄膜-260817.pdf

天风证券-非金属新材料行业深度研究：高纯四氯化硅产业研究，AI算力浪潮驱动下，高纯四氯化硅或持续供需紧张-260819.pdf

研报

万联证券-7月美国通胀数据跟踪：美国通胀边际回落，地缘风险仍存-260817.pdf

万联证券-交通运输行业跟踪报告：暑运旺季民航旅客运输量价表现稳健-260818.pdf

万联证券-商贸零售行业2026年7月社零数据跟踪报告：M7社零同比+0.6%，增速环比有所回落-260821.pdf

万联证券-策略跟踪报告：创业板指数体系进一步扩容-260817.pdf

万联证券-策略跟踪报告：恒科指数修订，硬科技主题权重有望提升-260818.pdf

五矿证券-内需仍待提振，政策有望加力-260819.pdf

天府证券-一周市场回顾-260817.pdf

天风证券-中观景气度高频跟踪及运用：中观景气度数据库和定量模型应用-260817.pdf

天风证券-周观REITs系列：华泰华住安住REIT注册生效-260821.pdf

研报

五矿证券-有色行业月跟踪：矿端趋紧推升铜价新高，AI需求支撑几何？-260820.pdf

西南证券-2026年西南研究周刊第二期：数智重构新重庆-260817.pdf

西部证券-A股TTM&全动态估值全景扫描：A股估值收缩，石油石化行业领涨-260822.pdf

西部证券-北交所日报：指数窄幅震荡，聚焦世界机器人大会等产业动态-260821.pdf

西部证券-新兴产业周报-260816.pdf

西部证券-有色金属行业周报：美国CPI回落，宏观叙事逐步顺畅，有色板块行情可期-260816.pdf

西部证券-海外政策周聚焦：中期选举的“阵眼”？摇摆州参议院选情与控制权推演-260816.pdf

西部证券-策略周末谈(0817)：AI+创新药，“大应用”时代渐近-260817.pdf

西部证券-鸿仕达(920125)首次覆盖报告：转型泛半导体设备，AI算力+先进封装打开成长空间-260821.pdf

研报

西南证券-宏观周报：国内公积金条例修订，美联储纪要立场偏鹰-260821.pdf

信达证券-机械设备行业周报：宇树上市在即，关注成长和中报业绩催化-260817.pdf

信达证券-煤炭开采行业专题报告：从“十五五”规划看能源煤炭产业发展趋势及投资机遇-260817.pdf

信达证券-煤炭开采行业周报：频发事故下的双重信号，安全从严与产能集约化提速-260816.pdf

信达证券-石油加工行业大炼化周报：长丝下游用户集中补货，企业库存明显去化-260823.pdf

信达证券-轻工制造行业新型烟草：卷烟区域结构分化，新型烟草大势所趋，HNB产业链蓄势待发-260816.pdf

湘财证券-汽车行业7月乘用车销量点评：行业处于底部修复阶段-260818.pdf

湘财证券-食品饮料行业周报：茅台VS腾讯-向左走向右走-260817.pdf

西南证券-恒逸石化(000703)2026年半年报点评：炼化一体化优势凸显，2026H1业绩大幅改善-260819.pdf

研报

信达证券-石油加工行业原油周报：美伊谈判前景不明，油价美元以上保持震荡-260816.pdf

兴业证券-2026年7月经济数据点评：稳定信心或是后续政策主线-260817.pdf

兴业证券-【兴证宏观｜经济脉搏】海外周报：地缘风波再起与加息预期降温并行-260816.pdf

兴业证券-国防军工行业火炸药产业链深度报告(上)：中上游为弹药生产关键节点，安全生产壁垒利好存量企业-260818.pdf

兴业证券-百亚股份(003006)卡位大健康功效性产品，外围省份或为未来成长驱动-260817.pdf

兴业证券-福田汽车(600166)出口及新能源共振，业绩改善可期-260817.pdf

兴业证券-纺织服饰行业周观点：7月美国服装零售保持正增，台企鞋厂出货回暖-260817.pdf

兴业证券-非银金融行业海外养老金资讯跟踪半月刊(260801-260815)：+2025-26财年CalSTRS净回报13.9%，跑赢业绩基准-260817.pdf

兴业证券-非银金融行业深度报告：健康险系列报告一，海外镜鉴——美、德、日医保制度比较与中国商业健康险的本土化路径选择-260816.pdf

【东北计算机】20260828【 SK海力士CEO称HBM短缺或将延续至2030年底，美国印第安纳封装工厂洁净室2028年10月启用】 —————————————— 松下因原材料及物流能源成本上涨，9月1日出货起上调多款PCB材料价格，部分品类最高提价30%（来源：松下官方涨价通知）

【天风医药杨松团队】映恩生物推荐：核心ADC迈入关键阶段，平台合作持续兑现 事件：公司发布2026年中报。2026H1收入2.193亿元，同比下降82.2%；因DB-1311美国成本及损益分担选择权一次性扣减收入2.907亿元，经调整收入5.10亿元。期内亏损9.175亿元（上年同期20.739亿元），同比变化主要受上年同期22.198亿元优先股公允价值亏损影响；经调整亏损6.269亿元（上年同期1.459亿元）。 [玫瑰]DB-1311迈入全球III期，临床价值持续验证

[红包]【长江计算机&机械】中控技术2026年中报点评：整体仍处转型期，工业AI放量验证 业绩情况：转型期业绩承压、AI业务高速增长 [玫瑰]2026H1：实现营收36.35亿元，同比-5.10%；归母净利润1.55亿元，同比-56.20%；扣非归母净利润1.03亿元，同比-64.47%。

[红包]宏景科技2026年半年报点评：资产跃升显著，利润显著高增，子公司并表预计加速 [庆祝] 整体业绩： 2026H1，公司实现营业收入18.43亿元，同比+156%；净利润3.05亿元， 同比+406%。归母净利润1.37亿元，同比+127%。 [庆祝]单Q2公司营收为14.66亿元，同比+299%、环比+289%；净利润2.40亿元， 同比+521%；环比+272%。归母净利润约1.07亿元，同比+177%、环比+253%。

[玫瑰]【长安汽车】发布1H26业绩： 1H26实现营业总收入656.3亿元，同比-9.7%；归母净利润8.2亿元，同比-64.3%；扣非归母净利润2.5亿元，同比-83.0%。 2Q26实现营业总收入329.3亿元，同比-14.5%/环比+0.7%；归母净利润4.7亿元，同比-50.3%/环比+33.2%；扣非归母净利润0.08亿元，同比-98.8%/环比-96.5%。

【长江电新】鼎胜新材2026年半年报点评：Q2业绩再超预期，涂炭结构&涨价落地&钠电期权共驱价值重估，继续推荐！ 1、公司发布2026年半年报，26H1实现营业收入154.66亿元（同比+16.17%），归母净利4.80亿元（同比+155.41%），扣非归母4.71亿元（同比+171.81%）；其中26Q2归母净利2.86亿元，同比+179%、环比+47%，落于预告区间中上部分。 2、单26Q2来看，估算公司出货约6.5万吨，涂炭箔占比进一步提升至25%以上（月实际出货约6,000吨、在手订单约8,000吨，需求饱满）；当前产能满产、月产约2.4万吨，…

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【浙商计算机 刘雯蜀】浪潮信息&紫光股份26H1：Q2盈利能力环比改善，归母净利润同比+599%/+99% 浪潮信息26H1归母净利润同比+270%，Q2毛利率环比提升3.64pct。 1、业绩

[礼物]【国海军工 | 航天电器】2026年中报点评：26H1归母净利润同比增长28%，高速互连等产品需求景气 想看更多请加V：xian20210130 [烟花]事件：公司8月28日发布了2026年中报，实现营收32.7亿元，YoY+11.4%；归母净利润1.3亿元，YoY+47.7%， 公司业绩增长主要是战新产业（高速互连等产品）订货同比实现较快增长。

美团26Q2业绩交流要点【申万电商零售社服】 Q：外卖及即时零售竞争格局、Q3 UE展望及长期趋势？ A：①行业竞争逐步回归品质、服务与效率，美团用户及订单结构持续优化，中高客单价订单优势进一步巩固，即时零售维持行业头部地位。②Q3受旺季营销、骑手高温补贴及工伤险成本影响，单均配送成本环比提升，但外卖UE同比显著改善且保持正向。随着补贴逐步正常化，中长期UE有望回归合理区间。

【东吴商社】万辰集团2026年半年报点评：收入超预期、利润符合预期，开店提速强化规模优势 ▍业绩：H1收入增54%、归母净利增157%，收入超预期 26H1 营收348.4亿元（+54.3%），归母净利12.1亿元（+156.6%），扣非归母净利11.4亿元（+153.2%）。

【长江电新】爱旭股份：ABC组件毛利突破10%+，强标出台强化效率优势 事件：爱旭股份发布2026年半年报，2026H1公司实现收入91.83亿元，同比增长9%；归母净利-7.54亿元；其中，2026Q2实现收入47.45亿元，同比增长10%，环比增长7%；归母净利-3.14亿元，环比减亏29%。 1、2026H1，爱旭ABC组件出货量达到9.39GW，其中Q2在5.3GW，环比+30%，实现了逆势增长，Q2海外出货占比在55%左右。盈利层面，2026H1爱旭ABC组件毛利率在9.1%，其中Q2受低价单逐步消除影响，盈利更优，毛利率预计在11%左右，其…

中国人寿26中报业绩快评：中期分红大幅增长超预期，核心指标全部领跑同业 市场上行推动业绩高增，中期分红+50%大超预期 （1）上半年归母净利润yoy+228.6%，Q1、Q2单季度增速分别为-32.3%、+848%，单季度利润达到1150亿，仅次于去年三季度。二季度利润大幅增长受益于两个因素： 一是市场明显上行，而公司较高的科技持仓比例，推动上半年总投资收益率为5.6%，同比+2.3pct。 二是保险服务业绩单季度+313%，前期确认的亏损合同导致的保险服务费用转回导致保险服务费用单季度为407.5亿元，较去年同期少了198.7亿元。

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【华创食饮】仙乐健康26H1中报速览： 公司1H26实现收入20.5亿元，同比+0.5%；归母净利润1.5亿元，同比-5.1%；扣非归母净利润1.4亿元，同比-12.4%。其中Q2实现收入10.5亿元，同比-3.5%；归母净利润1.0亿元，同比+11.4%；扣非归母净利润0.9亿元，同比-5.1%。 1H26分别实现毛利率/净利率34.3%/7.5%，同比+1.2pcts/-0.4pcts；Q2分别实现毛利率/净利率36.2%/9.8%，同比+2.9pcts/+1.3pcts。

【国盛社服医美王长龙】朗姿股份推荐&更新 医美+衣美 H1收入+12%/扣非利润+35%

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【东吴商社】丸美生物 26年半年报点评：主动收缩达播收入承压，摩漾投资带动Q2利润同比转正 [太阳]26H1营收承压，归母转正主要系摩漾股权处置等因素，扣非仍承压 H1 营收16.6亿元，同比-6%；归母净利润与扣非归母净利润1.6亿元/1.1亿元，同比-11%/-32%。收入下滑主要系公司主动调整线上业务结构、达播收入下降所致。

【申万计算机】华大九天26H1业绩速评：符合预期，行业变革与版图补齐共进 ✨ 业绩整体符合预期 26H1公司实现收入5.66亿元，同比+12.95%；其中技术服务收入同比+53.88%至1.03亿元，EDA软件销售4.34亿元，同比+4.89%。

📑 📝回想起来之前金融时报的一篇报道说，接近沃什的人士透露，他承认自己在上任前 10 周犯了一些错误，包括未能充分强化其关于物价稳定的核心信息，以及在长期改革美联储的计划是否会影响近期政策决策上造成了混淆。 📝当然这些人士认为这些失误不足以让沃什改变其 “精简沟通、减少前瞻指引” 的改革方向。

名创优品26Q2业绩交流要点【申万电商零售社服】 Q：国内大店模式、同店增长及未来门店与商品策略如何？ 大店模式已验证两年，乐园系坪效约为常规店2倍，回本周期1年以内，明显快于常规店16-18个月，加盟商利润率及盈利门店占比持续提升。

【涨跌全知道】新基报道！科创芯片为何值得投？ 260828.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/584112482822554/download_url 2008年大金融危机｜J.P. Morgan专栏 260828.mp3

百迈科[920268.BJ]向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市网上路演 260828.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/814885415155882/download_url 宝盈基金 科技又回来了？ 260828.mp3

创梦天地（01119.HK） 2026年中期业绩发布会 260828.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/814885415155542/download_url 东财北交所 利通科技中报业绩交流 260828.mp3

国家发展改革委8月份新闻发布会 260828.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/181552182188852/download_url 国金固收 债市早知道（第120期） 260828.mp3

华创医药 - 生命科学上游与AIDD：行业高景气延续，AIDD开启新需求周期 260828.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/412884214211588/download_url 华大海天[920288.BJ]北交所上市仪式 260828.mp3

徽商期权课堂 - 跟着商品期权复盘学交易 260828.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/584112482484544/download_url 基石药业（2616.HK）2026年中期业绩交流会 260828.mp3

开源北交所 _ 星对话-北交所精新汇系列-森萱医药 ：特色原料药海外注册推进与新材料标准落地 260828.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/412884214212848/download_url 林洋能源（601222）2026年半年报业绩交流会 260828.mp3

南华基金 PCB为何被称为算力底座？ 260828.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/181552182184142/download_url 南网储能[600995.SH]2026年半年度业绩说明会 260828.mp3

首席连线 - 东方证券于嘉懿：金价加速上涨，行情还能走多远？ 260828.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/214885415418881/download_url 顺丰同城（9699.HK）2026年中期业绩发布 260828.mp3

协合新能源[0182.HK]2026中期业绩发布会 260828.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/814885415415482/download_url 芯原股份[688521.SH]2026年半年度业绩说明会 260828.mp3

易方达基金 国产AI芯片有望进入业绩释放期 260828.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/214885415441821/download_url 易方达基金 如何看待创新药本轮催化？ 260828.mp3

中国人寿[2628.HK]2026年中期业绩发布会 260828.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/584112482448214/download_url 中海基金 全民AI时代来了？ 260828.mp3

2026世界人形机器人运动会在北京闭幕，今年关注重点从以往的场景设定转向机器人在实际应用场景中的能力表现，智元AgiBot和北京人形在奖牌榜上断层领先。 潍柴动力二季度净利润46.2亿元同比+57%，超机械团队预期14%，核心净利润37亿元同比+41%；数据中心大缸径柴油发动机销量同比+140%至1400台，管理层上调股东派息。 韩国电力设备团队新覆盖晓星重工业（Hyosung Heavy Industries），看好公司受益于老化设备更换和可再生能源等结构性需求，预计2025-2030年EPS年均复合增速达28%；韩国央行预防性加息至3%，前瞻指引偏…

摩根士丹利对大中华区半导体行业维持'具吸引力'评级。核心观点包括：(1) 2027年AI ASIC和GPU需求均可实现强劲增长，全球AI半导体TAM预计达4850亿美元，2030年有望达7530亿美元；(2) 四大CSP（亚马逊、谷歌、微软、Meta）2026年二季度云Capex同比增长87%，2027年全球云Capex预计达1.4万亿美元；(3) 看好中国AI/DRAM国产替代主线，DeepSeek引发推理AI需求，本土代工产业链在AI GPU生产能力上持续提升；(4) CoWoS需求2027年预计达269.4万片晶圆，TSMC可能将CoWoS产能扩…

高盛发布中国高频经济活动与政策追踪周报，从四大维度监测经济运行：1）消费与出行——30城新房和16城二手房成交仍低于去年同期，国内航班量下降而取消率上升；2）生产与投资——钢铁需求与产量继续下行，煤炭消费持平于略低于去年同期，地方专项债（2.86万亿元）和政府债（7.22万亿元）发行进度均落后于去年；3）其他宏观——港口集装箱吞吐量反弹但离港船舶货运量下滑，中国原油需求高频指标降至1650万桶/日；4）市场与政策——银行间回购利率稳定，人民币兑美元和一篮子货币基本持平，逆周期因子走高暗示政策层偏好人民币不要过快升值。报告还梳理了6月中旬以来的主要宏观政…

UBS首次覆盖宇树科技（Unitree）给予中性评级，目标价608元人民币。公司是全球领先的具身AI机器人平台，2025年人形机器人/四足机器人全球市占率分别约30%/28%，出货量均位居全球第一。核心竞争力在于自研硬件（执行器、电机等）和运动控制（小脑层面），在商业展示、研发、数据采集等早期需求场景中占据有利地位；但机器人"大脑"技术（VLA模型、世界模型等）仍处早期，是行业普遍瓶颈。UBS预计2026-28E营收CAGR达53%，长期看好其与DeepSeek战略合作及生态系统建设。当前54x/39x 2027E/2028E P/S估值已充分反映硬件…

美团2Q26业绩全面超预期：总收入1046亿元，同比增长14%，超出摩根士丹利预期2.8%、超市场一致预期3.8%；经营利润27亿元（去年同期仅2.26亿元），调整后EBITDA达41亿元，利润率3.9%，均显著高于预期。核心本地商业板块表现强劲，收入715亿元（同比+10%），经营利润57亿元，OPmargin达7.9%，同比提升2.2个百分点；新业务亏损收窄至17亿元（去年同期亏损19亿元）。整体业绩显示核心业务盈利能力强劲恢复，新业务减亏进展顺利。 摩根士丹利（MS）发布的美团（3690.HK）2Q26业绩点评显示，公司本季度业绩"全面超预期"（…

美团2Q26业绩超预期：营收同比增长14%，超GS预测4%；核心本地商业EBIT达57亿元（同比+52%），超市场一致预期66%；新业务EBIT亏损收窄至-17亿元，好于预期；未分配亏损缩窄至-12亿元。增长驱动包括：外卖单位经济复苏、配送补贴正常化、营销效率提升以及国内外新业务（Keeta）运营效率改善。公司持续推进AI战略（Xiaotuan助手、LongCat模型），关注焦点包括下半年/2027年外卖每单EBIT、酒店旅游业务利润复苏、即时零售规模与盈利拐点、Keeta海外扩张以及AI差异化。 高盛（GS）于2026年8月28日发布美团（3690.…

美团2Q26业绩全面超预期：营收同比+14%，超出市场预期4%；调整后经营利润转正达39亿元（市场预期仅10亿元），为自3Q25以来首次转正。分业务看：核心本地商业收入增长加速至+10%（1Q仅+0.1%），调整后OP转正至57亿元；新业务收入+25%，亏损率改善至5.3%。即时配送UE在2Q转正（管理层此前预期盈亏平衡时间更晚），竞争态势已见顶但正向非餐饮品类转移；到店业务利润率恢复仍需时间；Keeta在中东效率持续改善。维持买入评级，12个月目标价128港元，较当前股价77.50港元有约65%上行空间。 美团（3690.HK）2026年第二季度业绩…

美团2Q26业绩全面超预期：总营收1046.4亿元（同比+14.4%），超Citi/一致预期2.9%/3.5%；核心本地商业(CLC)营业利润达56.7亿元，营业利润率从1Q26的-3.2%大幅提升至7.9%，超Citi/一致预期76%/66%；新业务亏损17.4亿元，好于预期；调整后净利润25.2亿元，远超市场预期。盈利大幅改善反映行业竞争环境趋缓及公司经营效率提升。Citi维持"买入/高风险"评级，目标价113港元，对应45.8%的潜在涨幅。估值采用SOTP方法，涵盖外卖/即时零售、到店酒旅、新业务（除杂货零售）、杂货零售及净现金。 美团（3690…

美团2Q26业绩大幅超出预期，核心本地商业板块重回盈利（运营利润57亿元，利润率8%），新业务亏损持续收窄（运营利润率-5%），调整后净利润25亿元，同比增69%。JPMorgan认为该业绩将驱动市场盈利预期上调，但维持中性评级和85港元目标价，理由在于：盈利改善部分来自补贴减少和季节性利好，毛利率仍低于预期；竞争格局走向、新业务投资强度等关键问题仍需管理层指引；当前股价已充分反映补贴战降温预期，估值风险回报仅略偏向上行。 JPMorgan对美团（3690.HK）2026年第二季度业绩给出了"业绩快报"性质的初步点评，整体结论为： 报告的核心立场可以概…

摩根大通维持礼来(LLY)超配评级。报告追踪了减肥药市场的四大核心议题：1) Medicare覆盖上线后Zepbound Kwikpen处方快速放量，截至8/21达约19.6万周处方，远超6月平均7.4万水平；2) 口服GLP-1（口服Wegovy、Foundayo）属于品类扩张而非替代，约80%口服处方来自新增患者，未影响Zepbound增长势头；3) Foundayo上市后表现相对平淡，三季度加大推广后预计将逐步改善；4) 整体市场周处方同比增长约83%至约58.1万，Zepbound贡献58%的市场增长，低剂量新增患者中Zepbound占注射剂市…

瑞银上调中国地产板块评级，核心逻辑为：（1）AI产业链带动一线城市产业利润增长，2025年北京/上海相关产业利润同比增速达54%/82%，相关上市公司年初至今股价平均上涨102%，AI对冲了房地产价格下行压力；（2）一线城市郊区空置率连续三年改善，部分区域空置率从23.1%降至10.7%；（3）住房公积金改革与商业用地使用权续期政策提供新支撑，11万亿公积金余额若降息25bp可使二三线城市租金转正。预测2026年全国新房销售面积降3%、2027年持平；2026年二手房销售面积增10%。一线城市房价2026年企稳、2027年涨2%。香港房地产方面，AI推…

Citi与Marvell管理层进行了电话交流。主要观点：1）公司将指引从165亿美元上调至180亿美元，主要受供应可用性推动，且无供应瓶颈，数字仍有上行空间；2）定制XPU业务全面按计划推进，与Google的新业务将在F29之后体现；3）Amazon认股权证为5年期、Google为6年期，两者规模相近；4）CXL/内存接口控制器市场2027年规模将超10亿美元；5）数据中心展望强劲，定制业务2027年达40亿美元、2028年达100亿美元，互连业务今年增长80%；6）公司将保持灵活资产负债表，不计划进行股权融资；维持Buy评级，目标价275美元（基于C…

下午，市场延续分歧，今天是第一次分歧，虽然分歧力度有点大，但是冲高回落的第一次分歧，后面还有修复预期的。

【盘后】各位，无聊的行情结束了。但平心而论，今天我们圈的票大部分还是不错的，而且给了很多卖出和整理组合仓位的机会，我也一再提醒了。 PTFE行情，这波我是在24日盘前重点提醒，第二天开始就大涨四天，联瑞新材最高涨幅达40%，我们的压舱石生益科技也不错。 三个资讯票，全部结束掉，都赚钱了，优迅大涨超50%；

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【粤芯半导体已取得IPO注册批文 预计最早2029年实现整体盈利】财联社8月28日电，记者获悉，创业板注册制首家晶圆制造企业粤芯半导体IPO进程稳步推进，已于本周五取得IPO注册批文。粤芯半导体由广发证券保荐，从受理到获得获得注册批文共8个多月。该企业是我国首家实现12英寸硅光晶圆大规模量产的企业，目前硅光工艺平台已累计投片超3500片，产品涵盖400G、800G、1.6T高速硅可插拔光模块应用，与国际领先水平相当。据粤芯半导体披露，截至2026年5月末，公司在手订单32.12万片，对应金额15.33亿元；2026年一季度晶圆代工出货18.05万片，同…

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【三部门发布关于规范转让上市公司限售谷个人所得税政策的公告】财政部等三部门发布关于规范转让上市公司限售谷个人所得税政策的公告。个人转让上市公司限售谷取得的所得，按照“财产转让所得”，适用20%税率缴纳个人所得税。

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【科创50等指数季调结果公布】根据指数规则，上海证券交易所与中证指数有限公司决定调整科创50等指数样本，于2026年9月11日收市后生效。（上交所）

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【Anthropic据悉最早10天后将公布招股书 IPO已至最后冲刺阶段】 据知情人士称，Anthropic计划在美国劳动节（9月7日）后公布其IPO招股说明书，并可能在9月下旬或10月初在美上市。该公司拟允许现有股东在IPO中出售股份，部分股东的禁售期可能超过180天，这将降低IPO后的抛售压力。目前尚不清楚在Anthropic此次IPO中，新发行的股票和现有股东出售的股票各占多少比例。但报道称，Anthropic希望在IPO中筹集至少1300亿美元以扩张算力，这将超过6月上市的SpaceX，当时其筹集了860亿美元。

【华泰电子】强call 国仪股份: 当前位置的国仪可对比去年中科飞测，300亿底部第一目标800亿以上 ☀业绩拐点确立，预期2026年营收翻倍（订单增速更快），有望首次扭亏，未来几年CAGR不低于50%，半导体成加速主力。 ☀500亿半导体业务：1）高端电镜国内绝对领先，半导体扫描电镜（20亿）、双射电镜（25亿）、透射电镜（20-25亿）国内合计70亿+；加上后续检量测新品合计国内达100亿以上空间，40%净利率（远超头部设备大厂），已覆盖所有头部晶圆厂（两存占绝对金额）；2）布局海外超300亿电镜市场，与海外巨头PK下已取得显著成效，海外营收占比1…

【华泰互联网与传媒Jonos】美团2Q26业绩速递 🎉财务速览： 总收入：1046.4亿元【VS预期1009.8亿元+3.6%】，+13.9%yoy

美团公布FY26Q2财报，业绩超预期，CLC利润显著改善【申万电商零售社服】 📮 26Q2营收1046.4亿元（彭博一致预期为1009.6亿元），同比增长14.4%。经营利润为26.9亿元（彭博一致预期为-7.3亿元）。经调整EBITDA为41.0亿元（彭博一致预期为29.9亿元）。经调整净利润25.2亿元（彭博一致预期为3.2亿元）。 🌟 26Q2核心本地商业收入715.3亿元，同比+10.1%，经营利润为56.7亿元（彭博一致预期为35.9亿元），同比+52.3%，经营亏损率为7.9%，环比大幅改善约4.7pct，整体改善幅度超预期。

规范预售条件。商品住房项目实行预售的，单体建筑应完成主体结构封顶，具体条件由各地根据实际情况确定。 购房人支付的首付款、个人住房贷款等购房资金应全部存入资金监管账户。商品住房项目竣工验收、水电气热等配套设施具备交付条件后，解除资金监管。 各地要有力有序推行商品住房现房销售，实现“所见 更多加公众号：思维纪要社 即所得”，减少商品住房交付纠纷

8月28日复盘笔记：化工/农业/医药/AI应用/网络安全/PTFE/电力相关/CPO/液冷/电子特气等 标普维持中国主权信用评级“A+”、展望“稳定” 截止收盘，沪指跌0.11%，深证成指跌0.68%，

【开源化工】 化纤 粘胶长丝 三大粘胶长丝报价全面上调1000元/吨 根据CCF数据，因原料成本大幅上涨，即日起新乡化纤所有长丝产品价格上调1000元/吨；因成本大幅上涨，吉林化纤所有长丝产品价格上调1000元/吨，出口价格同步上调0.15美元/公斤；因成本大幅上涨，丝丽雅所有长丝产品价格上调1000元/吨，出口价格同步上调0.15美元/公斤。 【推荐标的】新乡化纤； 【受益标的】吉林化纤。

海螺水泥1H26业绩点评：周期底部蓄力，多元布局赋能长期价值修复 ☀️1H26业绩低于我们预期 1H26营收369.27亿元，同比-10.6%；归母净利润25.27亿元，同比-42.1%。其中2Q26营收198.61亿元，同比-10.7%；归母净利润10.59亿元，同比-58.6%。业绩低于我们预期，主因水泥需求偏弱、价格承压。

[太阳]【申万轻工】浩洋股份发布26年中报，Q2业绩弹性显著，自主品牌放量，经营拐点有望确立 [玫瑰]26H1实现收入5.8亿元，同比增长11.8%，归母净利润0.9亿元，同比增长16.2%，扣非归母净利润0.9亿元，同比增长18.8%；单Q2收入3.2亿元，同比增长35.7%，归母净利润0.5亿元，同比增长99.2%，扣非归母净利润0.5亿元，同比增长112.1%。 [玫瑰] 分地区看，境外和境内销售收入分别为5.5/0.3亿元，同比+7.0%/-9.2%，毛利率分别为59.0%/18.8%，分别同比+7.0/-9.2pct，境外毛利提升主要受益于美…

阜博26H1：收入利润超预期，短剧拉动收入，AI视频制作平台环比高增 26H1收入18.1亿港元，同比+24%（预期20%）；净利润2亿港元，同比+93%。收入利润均超预期。指引下半年收入增速35%，全年调整净利润3.5-4亿港币（年初指引3亿）。 订阅服务收入7.18亿，同比+17.7%；新签国内大平台，受益AI及二创内容爆发带动的平台对内容监测管理的API调用需求。主要服务字节系（短剧、音乐、短视频）、快手、腾讯（游戏、视频、音乐）、小红书、B站等。

【天风建筑建材&新材料】 风语筑（603466）2026年半年报点评 1、 业绩大幅扭亏增盈，盈利质量显著改善。上半年公司实现营业收入7.67亿元，与上年同期基本持平； 归母净利9371.70万元，同比+452.84%；扣非归母净利6821.19万元，同比+858.24%，非经常性损益包括上半年确认债务重组收益约1500万元，政府补助和 理财投资收益约1000万元。Q2单季归母净利5111万元，同比+319%。在收入端未有明显增量的背景下， 利润弹性主要来自成本与费用改善。 2、 AI降本+减值缓释双轮驱动。公司推进人工智能在数字创意、生成式3D内容生…

🔥【汇成股份】封测低位优选 先进封装HITS项目投资超75亿，28年规划CoWoS-L及Interposer产能1-1.2w片月产能。27Q1投产4-5k片月产能27H2出货。 存储封测扩产超预期至年底6w片，27年有望并表贡献业绩，下一代FC&VFO垂直扇出封装合封LPDDR和SoC。

【东吴商社】锦江酒店26Q2速览：Q2 RevPAR同降2%，直营减亏等助力利润率提升 [咖啡]财务数据 丨26H1营收68.01亿元，yoy+4.2%；归母净利润5.45亿元，yoy+47.1%；扣非归母净利润5.93亿元，yoy+45.2%。26H1直营门店减亏超1亿元。

【国泰海通】双汇半年报回应（万洲国际业绩会20260828）： 1、未派发中期股息： 26H1出现超低猪价，公司做了肉类储备，导致资金占用。全年将保持较高的分红比例。

【兴证电子】长鑫科技26H1业绩点评：Q2业绩超预期，持续受益存储超级周期 [玫瑰]Q2业绩超预期，利润大幅增长。26Q2实现营收995.10亿元，yoy+977%，qoq+96%；净利润745.38亿元，同比扭亏，qoq+126%；归母净利润528.43亿元，同比扭亏，qoq+113%；毛利率87.6%，yoy+75pcts，qoq+8pcts，净利率74.9%，yoy+89pcts，qoq+10pcts。26H1营收1503.1亿元，yoy+874%；净利润1075.5亿元，同比扭亏；归母净利润776.1亿元，同比扭亏。 [玫瑰]长鑫是中国第一、全…

【天风批零社服】传智教育：26H1归母净利同增578%、经营现金流同增137%，AI短训爆发、具身智能布局领先0828 周日十点业绩会外呼请私信 H1经营杠杆释放、AI短训需求高景气 26H1营收2.60亿/ yoy +59.7%，归母净利0.34亿/ yoy +578%，扣非归母净利0.25亿/ yoy +334%。 公司全面向AI学科转型、短训需求旺盛带动业绩大幅修复。

名创优品26Q2点评：内地收入同比+23%、毛利率提升，费用与汇兑压制利润 业绩落地，符合业绩预告 公司发布26Q2及中期业绩。26H1收入114.99亿元、同比+22.4%，归母净利9.62亿元、同比+6.1%，经调整净利10.79亿元、同比−15.7%。26Q2收入58.11亿元、同比+17.0%，净亏损2.92亿元；经调整净利5.29亿元、同比−23.6%，剔除汇兑后5.88亿元、同比−10.5%。

【春秋航空】低成本航司韧性凸显，高油价背景下Q2盈利0.59亿元 26H1盈利。2026H1实现归母净利润/扣非归母净利润10.42/10.27亿元，同比-10.81%/-10.63%。2026Q2实现归母净利润/扣非归母净利润0.59/0.58亿元，同比-87.91%/-87.68%。 高油价下运力逆势增长。①26H1机队规模138架，较25年底净增4架飞机。②26H1ASK/RPK同比+15.36%/+18.01%，国内航线增速较高（+18.38%/+20.19%)，客座率92.59%，同比+2.08pct，飞机利用率10.73小时，同比+10.2…

【国盛有色】山东黄金：二季度业绩大超预期，9月重大推荐！ ✨上半年实现归母净利35.4亿，同比+26.2%，扣非归母35.4亿，同比+26.1%；二季度实现归母净利21.0亿，同比+17.7%，环比+45.1%，扣非归母20.8亿，同比+17.0%，环比+42.3%。 ✨上半年矿产金产量19.1吨，同比-22.7%，销量19.96吨，同比-15.4%；二季度矿产金产量9.56吨，同比-25.5%，环比+0.2%，销量10.25吨，同比-18.7%，环比+5.6%。上半年，国内重点产金省区开展矿山安全大排查大整治与专项治理等，部分矿山因此实施停产自查，对…

【上汽集团】发布1H26业绩： 2Q26实现营业总收入1582.3亿元，同比-0.3%，环比+12.7%；归母净利润21.3亿元，同比-29.0%，环比-29.7%；扣非归母净利润17.9亿元，同比-30.5%，环比-35.4%。 [太阳]销售方面，

【华新建材】海外加速拓展促进业绩高增，国内水泥、骨料销量增速较高 公司2026H1实现营收195.0亿元，同比+21.5%；归母净利润17.1亿元，同比+55.2%；扣非归母净利润17.0亿元，同比+59.3%。其中Q2单季实现营收105.9亿元，同比+19.2%；归母净利润10.8亿元，同比+24.5%；扣非归母净利润10.8亿元，同比+28.9%。 26H1水泥熟料、混凝土、骨料收入分别为92/35/28亿元，同比+42%/-14%/+2%，毛利率分别为35%/16%/38%，同比+4/+3/-10pct。具体经营数据来看：

海澜之家（600398）2026年半年报：26Q2销售费用率走升拖累利润下滑，不及预期，但经营现金流保持强劲，保障中期维持87%高比例分红！ 8/28盘后发布26年中报： ①26H1营收124亿元（+7.4%），归母净利润14.9亿元（-5.9%），扣非归母净利润14.4亿元（-8.2%）。

【天风医药杨松团队】可孚医疗2026年半年报点评：收入高增+毛利率改善，核心单品快速增长与全球化加速 首发公众号：思维纪要社 事件：公司发布2026年半年报，2026H1实现收入20.72亿元（YoY +38.51%），归母净利润2.02亿元（YoY +20.84%），扣非归母净利润1.73亿元（YoY +26.73%）；

深圳国际26H1业绩速评 深圳国际公告2026年上半年业绩。公司实现营业收入82.30亿港元，同比+23.0%；归母净利润亏损2.21亿港元，去年同期为4.90亿港元。收入增长主要得益于港口供应链业务收入显著增长及多个新物流港项目投入运营带来的新收入贡献，归母净利润亏损主要由于投资物业录得公允价值变动损失及持有50%权益的联营公司由盈转亏。此外，上半年公司暂未录得土地整备及开发利润和资产置入基金相关收益。 公司分部业务情况： 物流业务—— 实现收入11.79亿港元，同比+19%；股东应占亏损约港币2,200万元。主要受市场下行压力影响，物流园若干物流港…

首旅酒店（600258.SH）26H1点评：Q2 RevPAR转负拖累收入，利润率随结构性因素有所改善 核心数据：26H1营收35.80亿/-2.22%、归母净利4.41亿/+10.98%、扣非净利3.68亿/+9.64%，26H1收入较中信预测低2.0%、归母利润较中信预测低11.6%。单季看，26Q2营收18.03亿/-4.9%、归母净利2.72亿/+6.8%、扣非净利2.24亿/-1.0%。归母与扣非增速差系非经常性损益4,749万（同比+1955万，主要为4月处置深逸酒店管理、沈阳裕淞两家子公司确认投资收益3,283万+非流动资产处置收益3,7…

【国盛地产】三部门有力有序推行商品住房现房销售点评：短期压制土地出让、新房供应以及房企roe，长期提质 此次全国推行并未一刀切、而是有力有序推进。一则新老划断，《》实施前已取得建设工程规划许可证的老项目，按原有政策执行；对新项目实行预售和现房销售两种制度，鼓励现房销售，对新项目实行预售制度的，要求单体建筑应完成主体结构封顶方可进行预售。其次"现房承诺+土地款延期+融资支持"的组合拳亦在房企资金压力与政府土地财政诉求之间尝试寻求平衡。 短期压制土地出让和新房供应以及房企roe、长期利于商品房品质回归、重塑市场信任

[红包]【华创电子】 三环集团：MLCC Q2量端率先兑现，Q3价格与结构有望接棒，新业务打开长期空间 2026H1公司实现营收64.23亿元，同比+54.82%，归母净利润19.32亿元，同比+56.18%，扣非归母净利润18.09亿元，同比+69.66%。 Q2实现营收37.42亿元、同比+61.61%，环比+39.59%；归母净利润11.41亿元，同比+61.99%，环比+44.29%。

泰格医药2026Q2业绩点评：主业加速修复，订单单价重回增长 [太阳]2026H1公司收入37.08亿元（同比+14.06%），归母净利润-4.13亿元（同比-207.78%），扣非净利润2.78亿元（同比+31.78%）。净利润大幅亏损主要源于非流动金融资产公允价值变动。单Q2看，收入19.06亿（+13.03%），归母-4.62亿，扣非1.57亿（45.1%)。H1毛利率26.6%（同比-2.8pct），下滑主因临床试验技术服务板块执行的在手订单单价仍处低位，但新签订单平均单价已同比重回增长态势。经营性现金流4.26亿元（同比+4.2%），扣非加权…

【建投食饮|杨骥】五粮液2026半年报概览 2026年1-6月 【收入&预收款、利润】

应流股份2026中报：两机高增驱动营收+32%，订单饱满保障长期发展 ⭕ 营收维持高增、利润增速低于营收增速 26H1公司实现营收18.3亿元，增长32.2%；实现归母净利2.21亿元，增长17.5%；实现扣非净利2.15亿元，增长14.9%。其中26Q2实现营收9.41亿元，增长30.5%；实现归母净利1.01亿，增长5.1%；实现扣非净利0.97亿，基本持平。26H1公司收入端在两机业务放量驱动下维持高增，利润端受成本端及汇兑增加等因素影响增速短期放缓

【长江通信】源杰科技26中报点评 26Q2营收5.70e，同比+372.7%、环比+60.4%；归母净利润4.28e，同比+1238.7%、环比+138.3%；扣非归母净利润3.37e，同比+971.5%、环比+89.1%；非经损益约0.91e，主要来自投资收益。 Q2毛利率82.1%，环比+4.3pct；归母净利率75.0%，环比+24.5pct， 量利齐升持续兑现。 26H1数据中心类产品收入7.74e，同比+640.3%，毛利率约84%；70/100mW CW大批量交付，100mW 出货占比提升，新增供给短期仍较紧张；100G EML 26H2有…

📌1. 上半年非经常性利润，来源于被投公司估值提升。 📌2. 海外业务占比 43%，符合公司预期；公司不对外披露 AI 电源单独口径，电源板块增长主要来自 AI‑DC；家电业务增长快，印度市场表现突出，卫浴业务收入持平；磁电业务对内供货，今年收入大幅增长。 📌3. 6 月份的涨价函属实，上游元器件涨价，公司将和客户协商调价，后续毛利率取决于订单谈判结果。

骄成超声2026H1业绩点评：业绩维持高增，半导体业务加速突破，头部先进封装/存储厂商加速导入 2026年中报业绩亮眼，半导体业务加速突破：2026H1公司实现营收4.46亿元，同比+38.2%，实现归母净利润1.03亿元，同比+77.4%，实现毛利率64%/净利率22.5%。 公司自主研发的超声波扫描显微镜（C-SAM/SAT）是国内少数实现全栈自研、2025年成功切入头部存储厂商量产线的产品，2026年继续获取头部存储客户复购订单，覆盖DRAM、NAND、HBM、CoWoS封装等高端芯片的堆叠缺陷检测场景。同时在晶圆键合领域，2025年公司超声波键…

【东财建筑建材】三棵树26年中报速评：工程需求下滑+成本上涨，Q2业绩承压 [礼物]事件：2026年上半年三棵树实现收入60.4亿元，同比增长3.83%，归母净利润3.01亿元，同比下滑30.92%，扣非归母净利润2.09亿元，同比下滑28.41%，其中26Q2实现收入36.03亿元，同比下降2.23%，实现归母净利润1.94亿元，同比下降41.21%，扣非归母净利润1.85亿元，同比下降39.78%。 [太阳]2026年Q1-Q2收入增速分别为14.33%、-2.23%，分产品来看，26H1公司家装墙面漆销量约31.96万吨（+20.2%），收入17…

首旅酒店2026H1业绩速递：表现稳健、韧性较强 [礼物]业绩情况 总收入：35.80亿元（yoy-2.2%）

【中信医药】医脉通 (2192.HK) 2026H1业绩整理 2026H1，收入3.15亿元，同比+1.0%；归母净利润1.68亿元，同比+4.0% ；经调整净利润1.71亿元，同比+2.4%；扣除利息收入后经调整净利润0.87亿元，同比+19.7%。 收入拆分

紫光股份：Q2归母同比+99%，AI服务器+智算网络进入规模放量阶段 2026H1营收同比+34%，Q2归母净利润同比+99% ✔2026H1公司实现营收635.16亿元，同比+33.93%；归母净利润21.67亿元，同比+108.18%；扣非净利润18.74亿元，同比+67.59%；综合毛利率13.41%，同比-1.83pct，收入增长主要系新华三业务规模快速扩大，且费用管控、及新华三持股比例提升共同推动归母利润实现高增长。

【招商医药】映恩生物发布2026中报：DUPAC平台达成重磅合作, 1311 CO-CO行权, 展现"Pipeline-in-a-Product"潜力 [太阳]DUPAC达成首个重磅合作 与罗氏子公司Genentech达成下一代新毒素平台DUPAC的全球战略开发合作

【中泰电子|长鑫科技】Q2业绩大超预期，国产DRAM龙头深度受益涨价大周期！ Q2实现【营收】995.10亿元，yoy+977%，qoq+96%；【净利润】745.38亿元，同比扭亏758亿元，qoq+126%；【归母】528.43亿元，同比扭亏534亿元，qoq+113%；【毛利率】87.6%，yoy+75pcts，qoq+8pcts；【净利率】74.9%，yoy+89pcts，qoq+10pcts。 Q2净利润、归母均超出IPO披露的数值，分别为329.9~419.9亿元、252.4~322.4亿元。

[红包]【开源商社|美护】若羽臣：26H1利润超预告上限，自有品牌延续高增 【26H1业绩】超预期高增 1⃣整体：2026H1实现营收22.86亿元（同比+73.3%，下同）、归母净利润1.67亿元（+131.7%）、扣非归母净利润1.59亿元（+128.7%），经营活动现金流净额2.37亿元（+100.9%）， 收入利润均实现高增； 2026Q2实现营收12.91亿元（+73.3%）、 归母净利润0.95亿元（+112.1%），延续超预期高增。

迈瑞医疗2026半年度业绩点评：海外市场和新兴业务持续发力 1、2026年上半年，公司实现营业收入177.47亿元，同比增长6.00%；净利润50.47亿元，同比下降3.55%；扣非净利润50.28亿元，同比下降1.52%；经营性现金流净额48.77亿元，同比下降7.59%。 2、2026年二季度，公司实现营业收入93.95亿元，同比增长10.45%；净利润26.20亿元，同比增长3.16%；扣非净利润26.39亿元，同比增长4.91%；经营性现金流净额34.96亿元，同比增长44.00%。

【西部医药CXO】昭衍新药：2026Q2新签11.1亿元，同比接近翻倍！ [太阳]2026年上半年，公司实现营业收入7.04亿元，同比增长5.27%，归母净利润为7.48亿元，同比增长1126.80%，扣非后归母净利润为6.99亿元，同比增长2931.69%；此外，2026年第二季度营业收入为3.88亿元，同比增长1.69%，归母净利润为5.09亿元，同比增长2469.84%，扣非后归母净利润为4.81亿元，较去年同期扭亏为盈。 [玫瑰]具体来看，公司2026年上半年：1）实验室服务及其他业务贡献净利润为-0.37亿元，较上年同期实现减亏（上年同期为-…

潍柴动力SOFC更新_260828 产能规划：26年底30MW，27年底200MW全自动化产线。26年已获15MW订单，签约策略保守，因发电领域客户交期及惩罚机制严格。27年底规划投产200MW全自动化产线。26年以小批量demo交付为主，27Q1末开始小批量交付，远期目标产能达1GW。 客户与市场：全球需求旺盛，进入北美面临政策压力。SOFC出货量核心取决于产能释放节奏。欧洲、亚太客户覆盖工业发电、独立电站等领域，已签署战略协议。北美方面，意向客户以数据中心为主，但面临ITC补贴限制及关税等政策挑战，公司正通过本地化产能布局及依托中国供应链成本优势应…

[红包]蓝色光标26H1业绩点评 业绩：26H1实现收入345.62亿元，同比+6.8%；归母净利润2.11亿元，同比+119.3%；扣非归母净利润1.93亿元，同比+48.1%。单Q2实现收入157.55亿元，同比-13.0%；归母净利润0.85亿元，去年同期约0.01亿元，同比显著改善；扣非归母净利润0.76亿元，同比+75.1%。AI相关研发投入0.95亿元，同比+173.5%。 行业：26H1游戏/电商/互联网及应用收入分别为144.81/85.46/81.78亿元，同比+4.6%/+9.0%/+16.4%，收入占比分别为41.9%/24.7%…

振华股份近况更新_260828 公司卡位优势突出，为国内唯一具备批量供货能力且已打入BE供应链的企业，具备不可替代性。SOFC系统中单GW消耗金属铬6000-7000吨，BE全球3家连接件头部厂商中公司已与2家建立合作。海外金属铬生产企业普遍缺乏氧化铬绿扩产能力，即便新建金属铬产能仍需向公司采购铬绿、铬盐作为原料。公司在SOFC产业链中处于上游核心资源卡位，具备不可替代性，上半年金属铬销量约1.17万吨，已成为全球最大金属铬生产商。 订单端：6月起持续加速，Q3淡季不淡。6月确认首批SOFC金属铬订单，7月底完成交付；8月获新单持续落地。其中，客户A预…

【涛涛车业】2026H1业绩速递：Q2球车维持高增，利润增速低于收入系汇损+所得税率提升—— 公司2026H1实现营收27.5亿元（+61%），归母净利润5.4亿元（+58%），扣非净利润5.4亿元（+58%）。 单季度上看，2026Q2营收16.9亿元（+58%），归母净利润3.6亿元（+42%），扣非净利润3.6亿元（+43%）， 单季度利润增速处业绩预告中枢符合预期，利润增速低于收入增速系汇兑+所得税率提升所致， 所得税率提升系更高税率的美国公司利润占比提升。 收入拆分：2026H1电动出行/动力运动产品/其他营收分别21.1/5.3/1.1亿元…

金禾实业：Q2业绩环比显著增长，安赛蜜价格上涨，全球无糖趋势下需求无忧 事件：金禾实业发布2026年半年报。26H1公司实现营收30.37亿元，同比+24.3%；归母净利润2.56亿元，同比-23.5%；扣非净利润2.37亿元，同比-30.1%。其中，26Q2实现营收15.22亿元，同比+33.2%，环比+0.43%；归母净利润1.60亿元，同比+73.06%，环比+67.0%。 26Q2营收同比高增。公司的甜味剂（三氯蔗糖、安赛蜜）及香料等核心产品销量增长与价格企稳回升。公司新产能20万吨合成氨粉煤气化投产；副产氢气支撑新投产的8万吨电子级双氧水及7…

【招商医药】泰格医药发布2026中报：二季度主业盈利水平修复，表观亏损系金融资产公允价值变动 [玫瑰]2026年上半年实现收入37.08亿元（yoy+14.1%）；毛利率27.5%（yoy-2.6pct）；扣非归母净利润2.78亿元（yoy+31.8%）、扣非归母净利率7.5%（yoy+1.0pct）；归母净利润-4.13亿元（上年同期+3.84亿元）。 单Q2实现收入19.06亿元（yoy+13.0%、qoq+5.8%）；毛利率约28.4%（qoq+1.8pct）；扣非归母净利润约1.57亿元（yoy+45.1%、qoq+30.7%），扣非归母净利率…

【国泰海通食饮】三只松鼠发布2026年中报： 2026H1实现营收52.80亿元、同比-3.61%，归母净利润2.49亿元、同比+79.94%，扣非净利润1.92亿元、同比+276.94%。对应2026Q2单季度营收14.45亿元、同比-17.64%，归母净利润-0.24亿元、同比减亏0.77亿元（2025Q2为-1.01亿元），扣非净利润-0.55亿元、同比减亏0.57亿元（2025Q2为-1.12亿元）。 2026Q2毛利率同比+3.4pct至25.0%，销售/管理/研发/财务费用率分别同比-1.7/+0.8/+0.1/+0.1pct，净利率同比+…

【国泰海通食饮】万辰集团发布2026年中报： 2026H1公司实现营收348.36亿元、同比+54.26%，归母净利12.10亿元、同比+156.58%，扣非归母净利11.41亿元、同比+153.17%。2026Q2单季度营收182.02亿元、同比+54.76%，归母净利5.80亿元、同比+125.99%，扣非归母净利5.74亿元、同比+140.0%。 想看更多请加V：xian20210130

【海天精工】Q2业绩加速，历史首次增次彰显信心！ [玫瑰]Q2营收利润均高增，呈现加速状态。 【营收】11.90亿，yoy+28.90%，qoq+46.01%

[红包]【申万海外科技】Marvell FY27Q2：业绩+指引超预期，分歧在TPU订单落地时间+营收规模 整体业绩： FY27Q2营收27.4亿美元（YoY+37%,预期27.1亿），Non Gaap毛利率58.9%，环比-0.5pct。Non Gaap净利润8.7亿，利润率31.6%。本季度预期及交易较为平淡，市场关注后续重磅产品落地。 公司上修业绩指引：FY27/FY28营收指引为120/180亿（27Q1指引为115/165亿），整体增长加速，该指引中隐含信息为TPU合作在FY28的贡献预计较少，市场分歧在于FY29的营收，将是Marvell-…

【兴证医药】迈瑞医疗2026年中报整理 [太阳]2026年上半年，公司实现营业收入177.47亿元，同比+6.00%；实现利润总额55.56亿元，同比-6.10%；实现归母净利润47.97亿元，同比-5.37%；实现扣非归母净利润47.85亿元，同比-3.32%；实现经营现金流净额48.77亿元，同比+24.35%。 [太阳]在汇率中性情况下，2026年上半年营业收入同比+8.16%；剔除汇兑损益影响后，净利润同比+8.68%，扣非净利润同比+11.08%。

【国金通信丨国产算力】壁仞科技发布26H1中报：亏损大幅收窄，积极关注BR20X商业化进展2026.8.28 [庆祝]26H1实现营收12.35亿元，yoy+1997.6%；期内亏损3.77亿元，同比收窄76.4%；经调整亏损3.37亿元，同比收窄38.9%。 [烟花]经营杠杆显现： 26H1毛利率为42.7%，yoy+10.8pct。研发开支8.04亿元，yoy+40.7%，研发费用率65.1%；销售费用0.27亿，yoy-1.0%；管理费用1.28亿，yoy+3.9%，营运杠杆进一步放大。

【招商医药】昭衍新药发布2026中报：Q2主业盈利水平提升，新签订单持续高增 [玫瑰] 前期发布业绩预告： 2026年上半年实现收入7.04亿元（yoy+5.3%）；毛利率23.8%（yoy-0.3pct）；归母净利润7.48亿元（yoy+1127%）；扣非归母净利润6.99亿元（yoy+2932%）。 其中Q2单季收入3.88亿元（yoy+1.7%、qoq+22.7%）；毛利率26.4%（yoy+5.9pct、环比+6.0pct）；归母净利润5.09亿元（yoy+2470%、qoq+113%）。

润泽科技 业绩会 keypoints 1、AIDC业务45%左右毛利率是比较好的水平。上半年毛利率下滑较多的原因：2025年Q1，有设备出售的收入影响了毛利率。单算力业务毛利率是没有下滑的。 2、上架和交付：上架情况：上半年重点是海外，以及国内去年交付的220MW的上架，做到了80%以上。交付情况：Q3国内会交付300MW，上半年没有交付。印尼巴淡岛Q4交付60MW。300MW中60%以上是液冷。海外100%液冷。

【极米科技 26H1 业绩速评】高盈利的海外超预期，Q2 扣非+57%转正 ❗【业绩摘要】 26H1：营收 16.06 亿元（-1.2%），归母净利 0.83 亿元（-6.2%），扣非归母 0.82 亿元（+7.3%，转正）。

[红包]【中信医药】片仔癀2026H1业绩整理 [玫瑰]2026H1，收入45.73亿元，同比-14.98%；归母净利润10.93亿元，同比+24.22%；扣非归母净利润10.54亿元，同比-27.14%。经营性净现金流16.25亿元，同比+332.58%，主要系本期购买商品、接受劳务支付的现金减少所致。 2026Q2，收入18.32亿元，同比-18.12%；归母净利润3.49亿元，同比-21.02%；扣非归母净利润3.28亿元，同比-26.70%。经营性净现金流3.34亿元，同比+161.92%。

【兴证医药】泰格医药发布2026半年报 [玫瑰]2026H1收入37.08亿元，同比增长14.06%；归母净利润-4.13亿元，同比下降207.78%；扣非净利润2.78亿元，同比增长31.78%。 [玫瑰]26Q2收入19.06亿元，同比增长13.03%；归母净利润-4.62亿元，同比下降312.15%；扣非净利润1.57亿元，同比增长45.10%。

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【中泰地产】如何看三部委现房销售文件 [太阳] 不算新变化：24年三中全会就已经明确提出，24年底住建部再度提出，杭州、深圳已有部分试点，河南信阳已全面试点 [庆祝]并未一刀切全面要求现房： 文件并未强制一刀切推行现房，仍然保留了预售空间，且明确指出预售的“具体条件由各地根据实际情况确定”，但“鼓励实行现房销售”，且“推行现房销售定金制”，即便是现房销售，依旧可以收取定金

【信达消费-点评】涛涛车业：电动低速车延续高增，北美产能深筑壁垒，探索发电机组集成及服务 [太阳]事件：公司发布2026年半年报。26H1公司实现收入27.51亿元（同比+60.6%），归母净利润5.40亿元（同比+57.9%），扣非归母净利润5.36亿元（同比+58.2%）；26Q2实现收入16.92亿元（同比+57.5%），归母净利润3.64亿元（同比+42.3%），扣非归母净利润3.61亿元（同比+43.0%）。公司26H1产生汇兑损失0.60亿元，25H1为汇兑收益0.56亿元，对公司净利润表现造成一定拖累，若剔除来看则公司主业净利润表现更优。…

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【方正地产】现房销售、预售管理新政点评：制度转向温和落地，头部集中逻辑强化 一、政策定性：三部门联合发文、先立后破，力度温和于市场担忧 8月28日，住建部、自然资源部、金融监管总局三部门联合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》，发文规格和配套完整度超出此前流传的送审稿。总基调是"稳中求进、先立后破"，两处关键表述确认了渐进属性：其一，预售端"单体建筑应完成主体结构封顶"，但"具体条件由各地根据实际情况确定"——正式稿将送审稿的"实施时间"放宽为"具体条件"，地方裁量空间反而扩大；其二，现房销售对新出让土地及已出让未取得规划许可证的项目是"优先选择"、…

【申万交运】中远海能2026年2季度业绩点评 事件：公司披露2026年上半年业绩公告。2026年上半年公司实现营收151.46亿元，同比+30.0%；公司同期归母净利润45.45亿元，同比+143.2%；扣非归母净利润约44.49亿元，同比+150.9%。公司7月发布的业绩预增公告中估算上半年归母净利润约45亿元。 2季度公司单季度营收78.43亿元，同比+33.2%，环比+7.4%；归母净利润23.72亿元，同比+104.1%，环比+9.1%；扣非归母净利润23.99亿元，同比+125.1%，环比+17.1%。

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【兴证医药】昭衍新药发布2026半年报 [玫瑰]2026H1收入7.04亿元，同比增长5.27%；归母净利润7.48亿元，同比增长1126.8%；扣非净利润6.99亿元，同比增长2931.69%。生物资产价值变动7.35亿元，实验室及其他业务净利润-0.37亿元。 [玫瑰]26Q2收入3.88亿元，同比增长1.69%；归母净利润5.09亿元，同比增长2469.84%；扣非净利润4.81亿元，同比扭亏为盈。生物资产价值变动4.90亿元，实验室及其他业务净利润-0.08亿元。

[红包]【申万美护】若羽臣26H1中报点评：业绩超预期，自有品牌矩阵驱动转型成长 [玫瑰] 事件：公司发布26H1业绩公告，26H1营收22.86亿元，同比+73.29%；归母净利润1.67亿元，同比+131.72%；扣非归母净利润1.59亿元，同比+128.65%。拆分单季，26Q2营收12.91亿元，同比+84.9%；归母净利润0.95亿元，同比+136.7%。Q2受益618大促，收入利润加速释放；高毛利自有品牌占比抬升带动利润增速显著跑赢收入，公司同步加大品牌营销、新品研发与新品牌孵化投入。 [玫瑰] 盈利能力：受益自有品牌收入占比提升，综合盈利…

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【国泰海通医药】泰格医药26H1业绩：扣非归母净利润2.78亿元，同比增长31.78%；净新增订单较 2025 年同期加速增长 [玫瑰]26H1业绩情况 [太阳]26H1，公司实现营业收入37.08亿元，同比增长14.06%；实现归母净利润-4.13亿元，同比由盈转亏；实现扣非归母净利润2.78亿元，同比增长31.78%。主营业务毛利率由上年同期的 29.4%下降至 26.6%（同比下降2.8pct），主要是由于临床试验技术服务板块毛利率同比有所下滑所致。

【开源中小盘】频准激光：精准激光龙头蓄势起航，量子与半导体双轮驱动成长-20260828 [太阳]公司是量子科技与半导体用精准激光器供应商 公司脱胎于中科院上海光机所，深耕单频、窄线宽、保偏、高功率精准激光器近十年，产品覆盖177-5000nm全波段，形成量子科技+半导体双轮驱动格局。2022-2025年营收由0.80亿元增至4.18亿元（CAGR 73.2%），归母净利润由0.34亿元增至1.59亿元（CAGR 67.4%）， 毛利率长期维持65%以上。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.89/2.31/2.87亿元，当前股价对应PE…

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【光模块行业】集成度逐步提升重构光模块价值链 [玫瑰]光模块：封装集成度提升，增量利润将向性能瓶颈环节迁移。光模块整体演变核心趋势围绕带宽提升持续推进封装扩容、架构集成和接口高密度。头部厂商已在关键场景导入LPO技术，CPO处于验证和规划阶段。利润集中于头部光模块厂商，关键在于技术优势和海外客户导入。技术演进将推动利润重分配，增量利润优先向上游光芯片等接近性能瓶颈的环节迁移。 [烟花]光芯片：硅光和CPO推动高功率CW激光器需求和探测器集成化。激光器芯片： EML和CW为主，硅光渗透率提升推动CW需求。EML激光器芯片作为成熟方案，广泛应用于400G及…

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【中泰商社】毛戈平：26H1彩妆引领高增，品牌势能加速向上 26H1公司实现收入32.67亿元/+26.2%；归母净利润8.07亿元/+20.3%；经调整净利润8.15亿元，同比+21.3%）。收入延续25%+稳健高增，利润端主动加大品牌宣传投放、政府补助减少及汇兑损失增加，增速略低于收入，同时拟派中期股息每股0.62元（合计3.04亿元），分红回馈持续兑现。 盈利质量稳健、主动投放蓄力长期。1）利润端：26H1毛利率/净利率84.8%/24.7%，同比+0.6/-1.2pct，毛利率稳中有升，其中彩妆/护肤83.3%/88.7%，同比+0.6/+1.…

[红包]继续强推杰普特：26Q2经营性归母净利润同比增长176%创历史新高，逐季度业绩超预期连续兑现，继续坚定看好！ 公司26Q2实现归母净利润0.98亿元（YoY+65.18%，QoQ持平），其主要受汇兑和股份支付影响，若加回则公司26Q2实现经营性归母净利润1.72亿元（YoY+175.97%，QoQ+42.90%），业绩大超预期。 光器件进入快速放量阶段，26H1光器件收入同比大增2394%。公司从去年下半年开始进入光器件快速扩张期，公司今年上半年MPO/MMC和FAU实现收入3.99亿元（YoY+2394%，QoQ+214.17%），业绩释放进…

【广发计算机】聚水潭发布26H1业绩：收入稳健增长，盈利能力显著提升，AI+出海持续推进 收入稳健增长、经调整利润高增。26H1实现收入6.15亿元，同比+17.4%；归母净利润1.01亿元，同比扭亏；经调整净利润1.85亿元，同比+257.3%，对应经调整净利率30.1%，同比提升20.2pct。公司宣派中期股息每股0.20港元。 SaaS主业量价齐升、协同产品加速放量。26H1 SaaS收入5.96亿元，同比+17.6%，占总收入96.9%；其中ERP收入4.83亿元，同比+12.9%，协同产品收入1.13亿元，同比+43.4%。期内处理订单202…

【潍柴动力】业绩会takeaways： AIDC柴发燃发2027目标明确[庆祝] [太阳]柴油发电机组：

车企周度订单：比亚迪领跑，零跑第二

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【申万计算机】聚水潭20260828：协同产品高增，利润弹性释放，AI Agent加速商业化 业绩表现 [礼物]26H1收入6.15亿（+17.4%），归母净利润1.01亿（去年同期-0.41亿），经调整净利润1.85亿（+257.3%），对应经调整净利润率30.1%（+20.2pct）。符合此前正面盈利预告预期。

密尔克卫：周期底部风险释放，半导体+新能源双轮驱动估值修复 传统业务：周期筑底叠加治理改善，业绩安全边际充足。化工品物流处于长周期弱复苏底部，产能周期见顶叠加政策反内卷，行业供给纪律改善，液体化学品航运、核心节点仓储率先受益。公司传统化工业务运行平稳，地缘局势推升服务溢价对冲了部分货量波动，经营风险释放。同时过去三年公司治理改善成效显著，归母净利润在化工景气承压背景下连续两年底部改善，2025年企业自由现金流转正，2026Q1资产负债率降至65%，REITs项目年内有望获批，进一步优化资产结构。 新兴业务：半导体+新能源双轮驱动，打开成长空间。依托危化…

本周煤炭板块上涨5%，在涨什么？后面怎么看？ 近期板块表现抢眼，主要是基本面过硬、过强 （1）焦煤：安全压倒一切，产量相比较以往低了20%以上，产地库存极低，蒙煤通关因为环保检查以及主动控量等因素，口岸库存相比较前期掉了50%以上，当前缺少现货，期货演绎逼仓行情，最新焦煤港口主焦煤2670元/吨，近两个月上涨580元/吨。

[玫瑰]潍柴动力Q2业绩会增量信息总结：气发指引大幅上调，SOFC已有MW级订单 [太阳]气发明年指引2000台+（原指引1000台）。合同已基本锁定，确定性很高。 [太阳]柴发今年指引4000台+（原指引3500-4000）北美超过1000台。新增明年指引6000台，北美超过2000台。

【开源电子】珠海冠宇：9月新品密集催化，26Q3业绩逐季改善，27年PE不足10倍！ A客户：① iPhone电池未来3-5年将持续升级（软包→常规钢壳→2D异型钢壳→3D异型钢壳）x（叠片电芯↑，掺硅负极↑）， 单机价值量将从传统软包电芯的4-5美金持续提升到15-20美金，新CEO硬件工程出身，26Q3后将加速电池技术迭代，全系手机采用钢壳电池。② 冠宇21年切入A客户电芯，iPhone电池供应量从23年1000万颗快速增长到25年4000万颗，份额快速提升， 26/27年预计达到8000-9000万颗/1-1.1亿颗，其中ASP更高的钢壳电池将从…

【招商银行】2026年半年报： 1H26实现营业收入1781.81亿元，同比+4.8%（1Q26：+3.8%）；其中净利息收入同比+5.6%，净手续费收入同比+6.0%，其他非息收入同比+0.1%；实现归母净利润764.45亿元，同比+2.0%（1Q26：+1.0%）。 2Q26贷款同比+4.7%，存款同比+7.9%。

❗️【天风汽车】MLCC：读报表再谈MLCC - 0828 ——————————— ⭐核心结论：最近市场关心现货价格波动属于正常，不会压制原厂价格，且后续可能上升。

春秋航空2026半年报点评【国联民生交运】 [太阳]2026H1收入123.4亿元，同比+20%；归母净利10.4亿元，同比-11%；扣非归母净利10.3亿元，同比-11%。26Q2收入62.7亿元，同比+26%；归母净利0.6亿元（25Q2 4.9亿元），油价大涨致单季盈利承压。 [太阳] 量价齐升，经营表现领先行业。2026Q2公司ASK同比+14%（国内+17%/国际+4%/港澳台+41%），测算客公里收益同比+9%（国内+5%/国际+22%），客座率同比+2.1pct（国内+1.4pct/国际+4.9pct），受益“China Travel”国…

【开源电子】领益智造中报点评：26H1收入、毛利创新高，港股拟回购不超过10%彰显信心 [玫瑰]事件：公司发布2026年半年报。①26H1公司收入创历史新高，营收251.49亿元，yoy+6.45%；归母净利润7.64亿元，yoy-17.88%；H1毛利率16.73%，同比提升1.65个百分点。②单季度看，Q2营收125.06亿元，yoy+3.09%，季度营收连续10个季度增长；Q2归母净利润3.72亿元，yoy+2.0%；Q2毛利率16.91%，同比提升1.90个百分点。 [玫瑰]点评：阶段性汇率波动导致业绩短期承压。26H1，人民币兑美元汇率单边快…

美团2026Q2业绩简评&财报电话会highlight【国海海外】 2026Q2财报表现简评 ①收入端：整体收入yoy+14%至1046亿元（高于con.3.7%），其中核心本地商业收入yoy+10%至715亿元（高于con.4.6%），新业务收入yoy+25%至331亿元（高于con.1.8%）

[红包][红包][红包]正帆科技：调整就是加仓机会，零部件弹性最大标的【华西机械】 业绩新高周期开启，中长期逻辑清晰，忽略短期博弈边际变化，调整就是加仓机会！ 1、AI-SEMI超级周期，把握优质白马再爆发。

写在沃什的首个杰克逊霍尔之前 -------------------- 1.美债的问题是个政治问题

📌 🌏亚洲股市收盘表现参差不齐，印度和澳大利亚成为区域领涨市场，受英伟达强劲财报引发的全球科技股反弹带动，获得选择性利好；而韩国则追随科技股乐观情绪而行，但因月末再平衡调整以及市场对三星在晶圆代工市场份额方面的持续担忧，大幅收跌。 🇯🇵日本小幅走高，受益于人工智能相关的涨势，但联储主席讲话的市场担忧仍带来一定扰动。

【招商商社】名创优品26Q2业绩交流会20260828 /

💬 📝昨日围绕 NVDA 的投资者讨论颇多（它能否守住涨势？确实守住了，并且还有所上涨）。 📝讨论为何 “AI 精选与基础设施股” 未能如预期般上涨（或许它们已先行获利，现在轮到 NVDA 发力了？）。

【方正地产，重要！】 住房销售配套金融制度新政：不是四个文件，是一次性建成的新模式金融底座 一句话定性： 销售制度、信贷管理、资本市场、城市更新贷款四份文件同日落地，其中央行171号文一次性废止2003年至2016年的9个历史信贷文件，是二十余年来房地产信贷基础制度的系统性重构。对市场而言，最大的意义是"制度不确定性"出清。

【东吴商社】朗姿股份2026年半年报点评：扣非利润高增35%，看好医美产业链价值重估带来的投资机会 ▍业绩：H1收入增12%，扣非归母增35%，主业盈利质量扎实 26H1 营收32.1亿元（+12.1%），归母净利1.1亿元（-59.9%），扣非归母净利1.8亿元（+35.3%）。归母净利下滑主因去年处置若羽臣股权形成高基数，属非经常性扰动；剔除后主业扣非利润高增，盈利质量扎实。

[红包]【中信医药】云南白药2026H1业绩整理 [玫瑰]2026H1，收入218.84亿元，同比+2.9%；归母净利润37.01亿元，同比+1.88%；扣非归母净利润35.18亿元，同比+1.66%。经营性净现金流41.06亿元，同比+3.66%。 2026Q2，收入102.81亿元，同比-1.29%；归母净利润16.64亿元，同比-2.03%；扣非归母净利润15.53亿元，同比-1.29%。经营性净现金流32.77亿元，同比+0.91%。

📈韩国综合指数 KOSPI 下跌 1.79%，报 6788.9 点，成交额 145 亿美元，外资净卖出 12.8 亿美元。 📈科斯达克 KOSDAQ 上涨 0.09%，报 838.4 点，成交额 36 亿美元，外资净买入 6800 万美元。 📊市场回顾

📈恒生指数 +0.1%，国企指数 +0.0%，恒生科技指数 -0.3%，成交额 2310 亿港元 📈领涨板块：原材料 +2.3%，能源 +1.3%，信息科技 +0.7% 📉领跌板块：医疗保健 -0.8%，非必需消费 -0.7%，房地产 -0.5%

📈上证综指 -0.11%，科创 50 -1.85% 📈上证 50 -0.24%，创业板指 -1.41% 📈沪深 300 -0.46%，中证 500 -0.64%

【招商商社】美团26Q2业绩交流会20260828 /

野村——胜宏科技（300476.SZ）——2026年二季度业绩符合预期，但毛利率承压 胜宏科技（Victory Giant）公布2026年上半年业绩：上半年收入/净利润分别为116.29亿元/28.57亿元，同比增长28.8%/33.3%。其中二季度收入/净利润同比增长29.5%/28.3%（环比增长10.7%/21.7%）。二季度收入较野村预期低1%，归母净利润15.68亿元较预期高1%（主要得益于投资收益），但扣非净利润同比下滑5.3%至11.6亿元。二季度毛利率同比下降6.7个百分点（环比下降2.4个百分点）至32.1%，上半年毛利率同比下降3.…

H酸厂家停止对外报价（封盘）的4个真实原因 1、现货库存极度紧张，手里货已经被长协锁死（最主要） 国内H酸有效产能大幅萎缩，名义产能10万吨，但实际稳定流通有效产能仅3.5?4万吨，存在硬性供需缺口。

涤纶长丝更新：龙头自律下涤纶长丝效益稳中有升 涤纶长丝更新：龙头自律下涤纶长丝效益稳中有升。2026H1涤纶长丝龙头发动行业自律，采取减产方式协同供需，减产效果显著，单位效益也有明显提升。桐昆披露的经营数据中，上半年涤纶长丝产量为636.6万吨，同比变动-2.7%，销量为594.7万吨，同比变动-0.1%。公司当前涤纶长丝年产能为1550万吨，较去年同期的1350万吨有明显提升，而产量同比下滑，减产落实明显。涤纶长丝逐渐掌握与下游博弈中的话语权，单吨效益有25年的100-200元提升至上半年平均400元左右。 坯布环节库存低位，看好“金九银十”行情。2…

金/健/米/业今天占股份9.39%（最后可能会有一点变化），触发100%涨幅异动，这个异动还不算是高压线。

【天风建筑建材&新材料】 鸿路钢构（002541）更新 同比增长10.35%；归母净利润4.38亿元， 同比+52.20%，扣非归母净利润4.05亿元，同比增幅达69.95%。其中Q2单季归母净利2.91亿元，同比+92%。扣非归母净利2.65亿，同比+115%， 毛利率提升至11.51%，较去年同期明显改善，盈利能力显著修复。1、1、上半年公司实现营业收入116.42亿元， 同比增长10.35%；归母净利润4.38亿元， 同比+52.20%，扣非归母净利润4.05亿元，同比增幅达69.95%。其中Q2单季归母净利2.91亿元，同比+92%。扣非归母净…

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📰 📅据 28 日业界消息，三星电子 (005930) 正按照英伟达的需求开发 HBM4E（第 7 代）8 层产品。该产品的堆叠层数低于最初规划的 12 层、16 层方案。英伟达向三星提出的速度指标为 17‑18Gbps（千兆比特每秒），相比三星早期 HBM4E 样品 14.4Gbps 的速度提升约 20%。该产品预计将用于适配英伟达前一日对外公布的专属技术标准（NVLink）的 NVHBM。 💡采用 8 层堆叠的思路，和当前 HBM 行业的竞争路线完全相反。过去 HBM 的迭代路径是从 4 层到 8 层再到 12 层，依靠增加堆叠层数来提升容量。堆叠…

📑 💡去规格化现象主要出现在个人电脑、智能手机以及低端 GPU、ASIC 领域，但该现象反映的是内存芯片供给短缺，并不是终端需求出现下滑。 🔧高端应用场景，其中就包含下一代 GPU，会继续采用大容量内存，不会出现去规格化的情况。

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🔍我们于 8 月 17 日至 22 日期间，对中国当地 7 家半导体公司进行了实地考察。 💬中国加速器厂商的共同话题无疑是 HBM。 📌甚至连以往采用 GDDR 的厂商也预告将从下一代产品开始引入 HBM，还有公司提到为香港上市的资金筹措目的，将扩充 HBM 供应链。

🔍简单记录这两周调研看到的 PTFE 现状： 💬某家厂商并没有独占英伟达的 PTFE 订单，英伟达也在积极寻找第二供应链，台虹有很高概率会进入供应商名单，但一旦送样失败，台虹短期股价就会承受较大压力。 ⚠️PTFE 厂商在大力推广「无布版」方案，但 PTFE 材质过软，CCL 无法压合到位；想要提升良率，整条供应链都要同步进行改造，改造工作甚至要从铜箔环节就启动，克服各类挑战实现量产，时间至少要等到 2029 年。

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[红包]固生堂：客流量保持快速增长，海外业务高增，分红回购力度加大，经营趋势企稳向好【东吴医药朱国广团队】 [烟花]2026H1，公司实现营业收入16.53亿元，同比+10.6%；净利润2.19亿元，同比+44.2%；EBITDA 3.71亿元，同比+39.8%；期末现金及现金等价物10.78亿元。 [玫瑰]毛利率/净利率：2026H1整体毛利率30.4%，同比‑0.2pp；销售费用率12.5%，同比+0.7pp。由于其他收益（可转债公允价值收益），净利率显著提升；剔除金融工具公允价值扰动后，主业盈利和收入保持稳健增速。

【华泰地产】关注现房销售制度推进进展 [福]为什么要推进现房销售？彻底解决曾经出现过的期房交付问题 现房销售、项目公司制、主办银行制为2026年房地产行业重要的三大制度改革方向和重点工作。2025年以来多个高层文件或者会议提到现房销售：2025年12月全国住房城乡建设工作会议中提到：在商品房销售上，推进现房销售制，实现“所见即所得”，从根本上防范交付风险。2026年3月《》中提到：有力有序推进现房销售。

📰 📌DeepSeek 即将获得新一轮融资，这将使这家中国人工智能初创公司的估值达到 740 亿美元，为其明年进行首次公开募股的目标储备资金。 🔍据知情人士透露，这家总部位于杭州的公司正寻求筹集 74 亿美元，用于资助研发和计算基础设施建设。

【国泰海通食饮】迎驾贡酒：逆势修复，夺取份额 26Q2白酒行业仍在调整，迎驾出清时间较早，凭借洞藏系列提高省内份额，省外筑底回升。可喜的是Q2公司毛利率同比提升，有望重回结构升级趋势。 [玫瑰] 26Q2利润环比提速，时隔一年单季毛利率重回提升通道。

[烟花]化工分支：H酸厂家停止对外报价（封盘）的4个真实原因 1、现货库存极度紧张，手里货已经被长协锁死（最主要） 国内H酸有效产能大幅萎缩，名义产能10万吨，但实际稳定流通有效产能仅3.5?4万吨，存在硬性供需缺口。

【聊天】今天一早，大家以为是：庆祝达哥重归武林盟主行情； 结果最后发现，是： 妈妈我饿行情！

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🌟【国盛电子】聚辰股份：SPD持续放量， VPD新品再添增长极 ⚡️ SPD：SOCAMM2产品是面向英伟达的Vera Rubin平台设计的，由于服务器SOCAMM中需要用到一颗SPD， 我们认为SPD出货量有望受益于Vera Rubin出货放量。此外，受益于 AI PC 等高端应用的加速渗透，以及 LPCAMM2 内存模组可能替代LPDDR5X 板载内存成为新一代轻薄型笔记本电脑和其他紧凑型设备的理想解决方案（传统的LPDDR5X 板载内存方案无需配套使用 SPD 芯片，LPCAMM2 内存模组则需要配套使用1颗SPD芯片），进一步推动了市场需求的增…

📌引线键合设备龙头难以被替代 📰DIGITIMES：随着人工智能服务器出货量的持续增长，不仅先进封装，就连传统封装也面临供应短缺。尤其是传统封装中使用的引线键合设备，供应日益紧张。该市场由 Kulicke & Soffa（K&S）和 ASMPT 两家公司主导，而这两家公司的设备也极难替代。如今，我们面临着一种意想不到的局面：即使是传统封装的产能，也必须通过预付现金和建立稳固的业务关系来提前保障。 🔎消息人士表示，来自行业龙头 Kulicke & Soffa（K&S）的引线键合设备供货情况十分关键。

高盛——亚洲电池行业：美国行政令后表后储能增长逻辑加速；买入LG化学和LG新能源 8月26日，美国签署第14420号行政令，禁止由“受涵盖外国实体”（如中国）供应的外国产大电力系统设备，明确包括电池储能系统和并网逆变器。但表后（BTM）资产所连接的本地配电设施被明确排除在外。能源部实施细则将在120天内（12月下旬）出台。 我们的观点是什么？

从过往规律看，赛道越往后，会越容易聚焦于新技术、产业升级的方向。 这次rubin升级核心： PTFE（中军：生/益/电/子/；先锋:肯/特/股/份、沃/特/股/份、昊/华/科/技）

【据印尼棕榈油协会，由于厄尔尼诺现象的严重影响，印尼明年的棕榈油产量可能会减少多达300万吨，这将进一步推高棕榈油价格。】

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天虹国际2026年中报核心要点： 1.业绩增长的核心驱动：上半年整体收入117亿元，同比+6.4%；归母净利润8.13亿元，同比+94.0%。整体毛利率+2.6pct至16.8%，主要系： 1）棉花价格上涨利好：作为先行购买棉花的上游企业，棉花价格稳步上涨为纱线业务带来正向推动。

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电子布-CCL仍处于确定性涨价阶段，板块估值性价比高 建滔积层板今日发布涨价函，FR-4涨价10%，PP涨价10%-20%，虽迟但到的一次涨价函，继续保持每月一涨的节奏（3/10、4/3、4/28、5/27、6/16、7/6、8/28），预计年内仍会继续涨价。 电子布是CCL最紧缺的材料，下游CCL持续超额顺价，预计电子布年内保持每月涨价趋势，我们估计9月电子布涨幅保持在1.5-2元/米，对应9月7628电子布价格约11.5-12元/米，参考目前市场经销商散单出货价已达15元/米以上，我们预计年内大厂7628电子布报价有望涨至15元/米以上。考虑到20…

HCDX：瑞晨环保—政策补贴与碳指标共振，有色技改数百亿市场加速释放 瑞晨环保是国内工业节能技改龙头，水泥节能风机改造市占率超过60%。公司正将风机、水泵、永磁电机及系统节能能力复制至电解铝、氧化铝、预焙阳极和矿山，单一设备销售逐步升级为EPC整体改造。 1） 政策进入“给资金、给指标”阶段。2026年6月，五部门启动节能降碳改造三年行动，符合条件的项目最高可获得核定总投资20%的补助；技改减排量还可作为当地“两高”项目碳排放置换源。叠加铝冶炼纳入碳市场，企业同时获得补贴、降本及碳指标收益，改造有望提速。

化工和券商一样，没有特别的逻辑，就是有些票比较强的。也刚好今天AI科技冲高分歧，给了他们表现机会。

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[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【工业气体】 液氩价格持续上涨！ 据卓创资讯，2026年8月27日气体价格： 液氧：478元/吨，环比跌1%，同比跌3%

交易台 - 高盛中国午盘 上证综指 +0.08% 科创50-0.72% 上证50-0.06%创业板指-0.32%

映恩生物与Genentech达成合作，共同开发下一代ADC分子 [太阳]2026年8月28日，映恩生物宣布与罗氏旗下Genentech达成一项全球合作与许可协议，双方将基于公司专有的新型载荷抗体偶联平台DUPAC，共同开发下一代ADC药物。 [太阳]DUPAC平台是映恩生物四大核心ADC技术平台之一，专注于开发具有新型作用机制的载荷。该平台涵盖多种差异化载荷，每种载荷均基于独特的抗肿瘤机制设计，并搭配经过优化、与载荷相适配的连接子技术，以实现全身循环中的稳定性及肿瘤部位的特异性释放。同时，平台高效、广谱，可实现快速清除的较短全身半衰期，能产生异质性实体…

[玫瑰][玫瑰][玫瑰]翰博高新参股收购的东进（中国）建议大家好好研究，材料领域万花筒般的存在。

[太阳] 毛戈平（1318.HK）2026H1核心要点： ✨2026H1实现营收32.67亿元/+26.2%，净利润8.07亿元/+20.3%。毛利率84.8%/+0.6pct，净利率24.7%/-1.2pct。 ✨分产品线来看，【2026H1】：彩妆/护肤/香水/美妆培训分别实现营收19.67/12.12/0.17/0.72亿元，同比+38.3%/+11.5%/+46.0%/+6.6%；量价拆分看彩妆/护肤/香水销量分别同比+37.9%/+9.4%/+50.3，均价分别同比+0.3%/+1.9%/-2.9%。截至2026年6月30日，产品组合包括涵盖…

【DeepSeek据报寻求新一轮融筹 估值料达740亿美元】 8月28日｜华尔街日报引述知情人士称，中国人工智能(AI)初创DeepSeek(DS)正寻求筹集74亿美元，用于研发工作及扩张其算力基础设施；本轮融资对该公司的估值将达到740亿美元。DeepSeek目标在明年进行首次公开募股(IPO)，此次融资除将充实其资金储备，也标志DeepSeek的估值较今年6月时的超过500亿美元有所提升。知情人士表示，在最新一轮融资中，现有股东将向这家AI新创公司注入新资金，其中包括投资机构砺思资本(Monolith Management)和拾象(Shixiang…

化工新材料推荐：科技反弹后逐步分化聚焦，材料端如何布局？ 一、强AI相关方向：短期买反弹，中长期买持续性和确定性 短期轮动反弹、推荐细分赛道龙头、关注催化，科技情绪触底后，从筹码结构较好的应用率先反弹，硬件MLCC、PCB、半导体等跟上普涨，材料端同步修复，建议重点关注各细分赛道龙头。

药明生物重点推荐：D&M端均望超预期，看好业绩加速 [庆祝]【一句话逻辑】 基于对公司PPQ项目数据分析，我们看好公司2026-2028年商业化生产业务有望超预期增长，驱动公司业绩端望超预期。

🧧【Anthropic发布MHS硬件标准！AI正式接管物理世界，志特新材“黑灯实验室”站上风口】 🔥 MHS横空出世！AI从“数字世界”迈入“物理世界” 8月28日，Anthropic正式发布Model Hardware Standard（MHS），被誉为 “硬件版MCP” 。这是一项让大模型驱动的AI智能体安全快捷地操纵物理设备的新标准。从此，Claude这样的AI可以像使用MCP连接软件一样，直接操作显微镜、机械臂、液体处理器、激光器等硬件。原本需要数周甚至数月的硬件集成工作，MHS可将其缩短至数小时甚至数分钟。

🔹光罩基板是半导体光刻工艺的核心耗材。随着技术从 DUV 转向 EUV，EUV 光罩基板市场规模已超越 DUV，约占整个光罩基板市场的三分之二。 🔹2025 年全球光罩基板总市场规模约 13 亿美元，预计 2028 年将增至 22 亿美元，CAGR 为 19%，。 🔹增长驱动力一：AI ASIC 趋势导致芯片设计数量激增。当前每家云服务提供商和 AI 公司都在自研 GPU、CPU 和 AI 加速器，先进逻辑节点的芯片设计数量在 2025‑2028 年 CAGR 达 21%。。

工信部确认鸿蒙跻身全球第三大手机操作系统，国内份额反超iOS；华为9月7日发布三折叠Mate XT2，首发搭载鸿蒙7，鸿蒙生态加速发展 工信部在新闻发布会上正式确认鸿蒙成为全球第三大手机操作系统，国内份额超越iOS。华为将于9月7日发布三折叠Mate XT2，首发搭载鸿蒙7，系统在AI、流畅度及全场景互联方面升级，有望进一步带动鸿蒙软件生态及折叠屏产业链需求。 重点关注：

【中信建材】建滔CCL涨价函打破市场分歧 建滔正式发函，9月份涨价计划如下：fr4上涨10%，PP上涨10%-20% 建滔自身每月外购电子布1000万米以上，对应电子布缺口20%！

📌 📊胜宏科技公布 2026 年上半年业绩：上半年收入、净利润分别为 116.29 亿元、28.57 亿元，同比增长 28.8%、33.3%。 📈其中二季度收入、净利润同比增长 29.5%、28.3%，环比增长 10.7%、21.7%。

📌 📈恒生指数 +0.47%｜恒生国企指数 +0.52%｜恒生科技指数 +0.6%｜成交额：1170 亿港元 📊领涨板块：医疗保健‑0.3%，金融 + 0.4%，资讯科技 + 1.5%

【国泰海通基础化工团队】国内活性染料市场价上涨，延续偏强走势 根据卓创资讯，8月27日国内活性染料市场价上涨，延续偏强走势。消息面上，自8月26日起，活性染料黄系列产品上调4000元/吨，红、元青、黑系列上调5000~10000元/吨。成本端仍是核心驱动，核心中间体H酸价格已触及10万元/吨历史高位，较年初涨幅达150%，供给缺口长期存在，持续推动活性染料价格上行。下游方面，三季度为染料传统需求旺季，且染料在成衣成本中占比较低，价格传导较为顺畅。

服装是消费中最有高成长和性价比的子行业，而且还有高分红高股息，强烈推荐！！！ 昨晚出了很多中报，总结下看点 1）比音勒芬（Q2收入增32%，净利润增25.9%，扣非净利润增36.3%，毛利率75.9%，电商收入增102%），上半年收入26亿，净利润4.9亿，均创历史新高！对应26/27年PE为18/14倍；

【工业气体】 液氩价格持续上涨！ 据卓创资讯，2026年8月27日气体价格： 液氧：478元/吨，环比跌1%，同比跌3%

美丽田园：内生外延双轮共振，三超战略驱动美业平台价值释放 📈 26H1收入18.82亿元/+29.0%；净利润2.39亿元/+40.2%；经调整净利润2.63亿元/+39.9%，利润增速显著高于收入增速；毛利率/经调净利润率51.4%/14.0%（同比+2.1/+1.1pct），规模效应持续兑现，并购整合带动盈利能力上行。26H1经营性现金流净额5.51亿元，同比+34.4%；集团现金及类现金资产24.27亿元，同比+21.5%，现金牛属性持续凸显。 分业务看，26H1生美收入10.95亿元，同比+35.7%；医美收入6.03亿元，同比+20.9%；亚…

潍柴动力业绩会要点更新及继续提示 1️⃣柴发：上半年1400台，全年指引超4000台，2027年6000台，26、2027年北美指引分别1000、2000台 2️⃣气发：认证完成，预计9、10月份出货，今年指引200-300台，明年上调指引至2000台。目前已经全部签订意向订单，全部有订单支撑，终端客户包括谷歌、微软、Meta等。

[红包]【中信证券互联网】心动公司（2400.HK）26H1业绩速览 [咖啡]业绩总览： ---总收入为33.12亿元（vs彭博一致预期33.37亿元），YoY+7.5%；

【戈碧迦】不是单纯光学玻璃公司，正向高端功能玻璃平台跃迁：微晶玻璃恢复放量，半导体载板已实现批量供货；低介电玻纤卡位AI PCB升级，HDD盘片和玻璃基板提供远期期权。近期低介电玻纤及HDD均有阶段性变化，预计27年创新业务将全面爆发。

【摩根士丹利】“新经济”板块热点前瞻：'中国存储行业、全球AI ASIC、 英伟达财报、量子安全 ' 260828.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/181552115244122/download_url

[爱心][爱心]【浙商汽车 文姬团队】拓普集团Q2业绩点评：竞争加剧叠加汇兑导致利润承压，静待新业务放量 ✅ 业绩表现与拆分 ✨ 公司26H1营收141.99亿元，同比+9.78%；扣非9.08亿元，同比-21.87%。Q2营收75.71亿元，同比+5.64%；扣非4.34亿元，同比-35.65%。

【天风医药杨松团队】映恩生物推荐：DUPAC™新型载荷平台授权基因泰克，平台价值获MNC再度验证 首发公众号：思维纪要社 事件：公司与罗氏旗下基因泰克达成全球合作与许可协议，基于专有新型载荷平台DUPAC™开发下一代ADC。映恩针对基因泰克指定肿瘤靶点主导药物发现及全球早期临床（至1a期），基因泰克合作ADC的全球独家许可，并独立负责后续开发与商业化。公司将获4,500万美元首付款、超10亿美元潜在里程碑付款及分层销售特许权使用费。

【科翔股份】陶瓷混压PCB先行者，期待AI服务器领域北美客户获得重要突破[福][福][福] 【科翔股份】重要子公司——广州陶积电专注于AlN（氮化铝）等先进陶瓷基板。这不仅是针对5G 和光通信的散热方案，更是面向下一代AI 服务器和高功率IGBT 封装的关键技术储备，解决大功率IGBT 模块散热问题，卡位AI 服务器高功率器件封装市场。通过全产业链整合，正逐步构建起从材料到封装的纵向竞争优势。 广州陶积电在低介电常数氮化硅材料上取得关键突破。目前该材料已完成小批量试制，计划在2026 年导入AI 服务器[福][福][福]。此举进一步丰富了公司在低损陶瓷…

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【Anthropic发布MHS硬件标准！AI正式接管物理世界，志特新材“黑灯实验室”站上风口】 MHS横空出世！AI从“数字世界”迈入“物理世界” 8月28日，Anthropic正式发布Model Hardware Standard（MHS），被誉为 “硬件版MCP” 。这是一项让大模型驱动的AI智能体安全快捷地操纵物理设备的新标准。从此，Claude这样的AI可以像使用MCP连接软件一样，直接操作显微镜、机械臂、液体处理器、激光器等硬件。原本需要数周甚至数月的硬件集成工作，MHS可将其缩短至数小时甚至数分钟。

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AI最强的还是新东西，暗线的PETF，今天沃/特/股/份一字，昊/华/科/技一字，中军生/益/科技/继续大涨 -- 问：想做国产算力，选了华/丰，结果一动不动，诶，关键还是放弃了星/网/锐/捷选得华/丰，明明思路跟上了，却没有拿到好的结果。：这个问题很常见，也是很多同学经常碰见的。第一先选板块再选核心，不要选一直股性不好的。以这次国产算力的超节点为例：之前超节点中逻辑+股性最好的就4个，盛/科/通/信，锐/捷网/络/，星/网/锐/捷，紫/光/股/份，华/丰一直比较弱一直是偏弱的跟随者。8月24日只有择时，当时没有明确方向，所以选股的时候选择股性好的，更…

【盘面】a股就这样，不是周四跳水么，周五也会跳。 你们账户应该改善了不少，如果在底部加过仓，今天叮嘱股，可以把加仓部分卖出来。把安全兜住先。 我跟大家讲，其实八月还是不好做，突出表现在：

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华鲁恒升醋酐装置停车通知 醋酐概念谷

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北美AIDC缺电加剧，燃气轮机订单暴增，国产链出海累计超31亿美元订单 【驱动事件】： 2025至2028年美国数据中心总功耗将从9.9GW提升至110GW，2027年AIDC耗电占全美12%，2028年后超半数新建AIDC采用自备电源；特朗普政府要求大型AI公司自建电厂；亚马逊计划建7.65GW燃机电厂；GEV中报新签订单20.1GW同比增65%，在手订单1116亿美元；杰瑞股份自2025年11月以来累计获超31亿美元订单，其中2026年7月新签14.65亿美元大单 【投资逻辑】： 当前看好北美AIDC电力缺口驱动下的国产燃气轮机产业链出海机遇。海外…

🔥持续推荐奥普特：明年苹果3C大年重磅催化，物理 AI 打开长期空间【国金机械】 ⭕️核心逻辑：机器视觉作为高端制造通胀赛道之一，充分受益于半导体、3D打印等先进制造业β向上产业周期！远期受益于物理 AI 工业市场爆发！ ⭕️苹果明年3c大年，创新推动新一轮资本开支上行。公司深度绑定苹果 ，27 年苹果创新大年，后道组装检测需求大增。前道工序，将采用3D打印做高端手机中框、折叠屏铰链等，机器视觉用于铺粉平整度、打印质量检测等环节，将迎来量价齐升。公司卡位核心份额，明年弹性大。

恒帅股份发布2026半年报业绩，业绩符合预期，汇兑有所影响 [太阳]8月27日，公司发布2026年中报，26H1实现营收5.23亿元，同比+22.0%；实现归母净利润0.79亿元，同比-7.3%。其中，2026Q2公司实现营收2.84亿元，同比+25.9%，环比+19.0%；实现归母净利润0.38亿元，同比-10.5%，环比-4.5%。 [玫瑰]2Q26公司毛利率为27.5%，同比-3.6pcts，环比-2.9pcts。费用率为12.7%，同比+2.4pcts，环比-1.1pct，其中销售费用率为1.4%，同比-0.2pcts，环比+0.2pct；管理…

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转： 景一直都是交易思维，一手交钱一手交货，而且居然想要坐地起价。如果她学会了投资思维，先和孙*把孩子生下来，并且尽可能多生几个，到时别说5000万美金了，5亿美金也不是问题，孩子还有千亿资产继承权。 不管明星还是普通人，学习提升认知才是财富，

厄尔尼诺新分支：化肥 一句话说清楚化肥现状：海外涨价，国内保供+出口管制目前价格平稳 澄星股份 六国化工 兴发集团

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【赵长鹏：不需要等25年，比特币一定会升至100万美元】 8月28日｜币安创办人赵长鹏表示，未来比特币将成为比黄金更重要的资产，相信在下一轮牛市中，比特币会超越黄金，“比特币达到100万美元会是好事，而且一定会发生，但不需要等25年，会来得快得多”。赵长鹏指，目前比特币的障碍在于制度层面而非技术层面，各国已建立估值和持有黄金的机制，替换该等系统需时数年，相信各国转向持有比特币终会发生，而目前比特币与黄金的市值差距已缩窄至约10倍。他强调，未来更关注比特币的广泛应用而非价格表现，包括要实现大规模的比特币支付，亦要成为退休基金的储备资产等。

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【长江汽车】潍柴26Q2业绩交流会更新： [太阳]柴发：全年预计销量突破4000台，同比增长超200%，其中北美地区销量力争超1000台。2027年全年预计销量超6000台，其中北美地区销量不低于2000台。 [太阳]燃气机：

渔业和水产养殖概念股 中水渔业：远洋捕捞龙头（金枪鱼等），已涨停。 开创国际：另一家主要远洋捕捞公司，与中水渔业形成双寡头。

[礼物]【国金机械】瑞松科技26年半年报点评：26H1同比扭亏，9月多项目有望落地 ⭐ 事件：公司发布26年半年报，26H1实现收入6.25亿元，同比+71.7%，归母净利润0.42亿元，同比扭亏，实现。净利率来看，26H1净利率达6.75%，去年同期0.01%，净利率大幅上行，主要原因为营收大幅加速，带动规模效应费用率降低。 光通超高精度设备进入密集催化期：

潍柴动力中报交流要点：指引大幅上调，持续重点推荐！ 北美燃发大幅上调明年指引为【2000台以上】 已经通过UL认证，9-10月份卖到北美市场，今年计划200-300台（原为200台）

【上午板块梳理】 一，盘面最强主线：农业应用活跃 二，连板结构梳理：

【峰岹科技】Q2业绩稳健增长，BLDC电机驱控芯片龙头乘AI东风！ Q2业绩稳健增长。 【营收】3.11 亿元，yoy+52.38%，qoq+24.10%；

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湖南黄金：国内锑矿龙头 其他主要锑资源股 华钰矿业：资源量领先，主矿在西藏扎西康 + 塔吉克斯坦

PCB新技术层出不断，AI浪潮最受益板块 [庆祝]代际升级是必然趋势，新方案应用带动PCB价值量持续提升：1）PCB作为数据中心中核心互联材料，产品规格均将随着芯片制程、算力等升级而明显提升。2）从NV新方案来看，NV Rubin Ultra 576 Oberon架构中预计compute tray 层数增加显著、switch tray增加至18个，且材料积极尝试PTFE，增加NPO，带动msap用量进一步提升。3）从nv指引来看，其预计FY28收入增长70%，需求端增速已趋近100%，供给瓶颈限制营收增长，下游景气度进一步确认！ [玫瑰]下半年基本面进…

高盛：波斯湾石油出口已恢复至战前约三分之二 8月28日｜高盛集团表示，波斯湾石油出口已恢复至战前水平的约三分之二。高盛分析师Daan Struyven等人表示，在经霍尔木兹海峡通行量增加的推动下，该地区原油和石油产品出口总量已升至每日1500万至1600万桶，仍比冲突前水平低700万至800万桶，但远高于3月500万至600万桶的低点。仅经霍尔木兹海峡运输的石油规模可能已接近美国官员估计的每日800万至1000万桶。 高盛还表示：“专业承运商关闭船舶追踪信号航行的数量增加，以及船对船转运活动增多，表明生产商和承运商正在适应中东冲突。”尽管大量石油正运出…

9月大事件，重视“韬定律”首次上机！ 华为发布会是9月大事件，搭载“韬定律”终端产品将有望成为本次最大亮点。“韬定律”突破EUV限制，重视对国内突破先进制程的重大战略意义。 “韬定律”芯片————

【华为徐直军：预计鸿蒙生态今年突破1亿用户规模临界点，进入增长新阶段】在8月28日举行的鸿蒙生态大会上，华为轮值董事长徐直军表示，截至2026年8月20日，装载HarmonyOS 6的终端设备已突破8000万，预计将在今年第四季度内突破1个亿。1亿用户意味着鸿蒙生态将从生态的导入期进入到成长期，生态设备规模将持续增长，生态的两个飞轮开始正循环。生态进入成长期，应用开发者就具备实现商业闭环的条件。（人 想看更多请加V：xian20210130 民财讯）

【浙商汽车 文姬团队】拓普集团Q2业绩点评：竞争加剧叠加汇兑导致利润承压，静待新业务放量 ✅ 业绩表现与拆分 ✨ 公司26H1营收141.99亿元，同比+9.78%；扣非9.08亿元，同比-21.87%。Q2营收75.71亿元，同比+5.64%；扣非4.34亿元，同比-35.65%。

同星科技重大更新： 海外头部机器人灵巧手散热方案获得重大进展，全球独家。 双手40+个散热零件，总体价值1w，按照明年20万台，总价值20e，20%净利率，4e净利，机器人板块看100e。主业给40e。液冷50e。合计看190e！

预期差最大算租：香江控股 巨头下单超预期：思看科技 软件光：深信服

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俊知集团（1300HK）：计划收购光棒布局全产业链，催化落地看百亿市值 公司是通信传输细分龙头，主要从事线缆业务（射频电缆、阻燃软电缆、信号缆、光缆），深度绑定合作三大运营商，预计26年/27年主业40亿/50亿，净利润4亿/5亿，26H1收入及利润表现好 AIDC业务推动：26年5月拿到海力士小批量订单，后续将继续拓展，并合作日本协鑫，且海外净利率达50%、高于国内，26年AIDC业务占比超过40%，业务出海持续突破

📌 📈SCHOMP +0.08%，STAR 50 ‑0.72% 📉上证 50 ‑0.06%，创业板指 ‑0.32%

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【活性染料再次涨价！】 自8月26日起，活性染料黄系列产品上调4000元/吨至4万/吨，红、元青、黑系列产品上调5000~10000元/吨。 建议关注：闰土股份、浙江龙盛、锦鸡股份等

0828 OCS盘中异动再更新：谷歌6DTPU架构迭代+英伟达入局，OCS光交换进入加速时刻 近期盘中催化 ■技术端：前几日SemiAnalysis拆解谷歌TPU互联路径，新一代6D架构大幅提升光互联配比；德意志银行2026科技大会释放超预期信息，Lumentum CEO确认存在体量大于谷歌的超级大客户，产业调研认为为英伟达。

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[红包]重点推荐|＃太阳纸业：林浆纸一体化优势显现，造纸龙头有望穿越周期 [太阳]公司为产业链布局最完善的综合性造纸龙头企业。 2015–2025年营收CAGR达14%、归母净利润CAGR达17%。2025年归母净利润32.51亿元，同比增长约5%，在行业下行周期实现利润逆势增长。此外，公司推出股权激励，目标设定2026-2028年扣非后归母净利润相对2025年分别增长10%、20%、30%，彰显长期发展信心。

20260827海博思创26Q2业绩高增、继续推荐！ Q2业绩同环比高增、盈利能力提升明显 Q2单季度营收39.3e，同比+32.0%，环比+65.7%，归母4.29e，同比+93.0%，环比+110.4%，扣非4.29e，同比+136.8%，环比+116.6%，营收在业绩预告中值，归母和扣非净利润略低于预告中值，对应26Q2归母净利率10.9%，同比+3.5pcts，环比+2.3pcts，Q2毛利率22.7%，同比+5.8pcts、环比+3.3pcts，盈利改善主要系高盈利业务如海外、运维服务等占比提升

瑞玛精密（002976）：2Q26主业触底回升，期待新兴布局落地 [玫瑰]2Q26主业领先行业回升(收入大增、扣除减值已扭亏) 公司主营业务主要为汽车座椅功能模块（按摩、加热、通风等）、汽车线束、汽车空悬、通讯领域精密部件、通信相关的热管理产品等。

❗️【国金机械~前沿制造】合锻智能再次涨停[拳头][拳头] 🔥一句话：PTFE路线最核心设备标的 1️⃣ 任何产业趋势都是设备先行&斜率最陡，合锻的CCL热压机是PTFE路线自下而上高价值量的核心设备，单台CCL热压机1200w+（是PCB压机3倍）。

📌SemiAnalysis 一个讨论会纪要：HBF 高带宽闪存 目前还无法判断 HBF 相对 HBM 的成本溢价未来会收缩多少，现有数据均为厂商宣传口径：闪迪称单位比特成本约为 HBM 的 1/8；Hot Chips 会议发言给出的数值是每 GB 成本约为 SSD 的 10 倍。 📉良率、测试、控制器摊销这类成本会随规模改善。

科锐国际半年报点评 🌹公司公告：2026H1实现营收81.19亿元，同比+14.75%；归母净利润1.51亿元，同比+19.72%；扣非归母净利润1.21亿元，同比+25.81%。 2026Q2实现营收43.29亿元，同比+14.77%；归母净利润0.60亿元，同比‑13.30%；扣非归母净利润0.74亿元，同比+47.36%。

算力板块（22）：智谱发布GLM-5.3-Flash前沿模型普惠化，国产芯片大规模推理验证落地【东北计算机】 🔥 智谱发布GLM-5.3-Flash。其参数追平 Claude Opus 4.8，定价仅为其 1/40。8 月 26 日智谱上线并开源 GLM-5.3-Flash（320B-A18B），为 GLM-5 系列首个原生多模态模型。总参数 320B、激活参数 18B（较 GLM-5.3 近乎减半），AA 综合智能指数 57 分追平 Claude Opus 4.8、全面超越 GLM-5.2。架构为首款稀疏 + 线性注意力混合的开源前沿模型，支持 1M…

英伟达锁内存的连锁效应： “According to supply chain checks, hyperscalers doing ASICs are willing to pay more than Nvidia for HBM, DRAM, and NAND.”

【孙宇晨回应《我的女友景甜 首发公众号：思维纪要社 》长文：文章存在虚构成分 要回彩礼是律师的建议】 8月28日｜据凤凰网财经，近日，孙宇晨与演员景甜的相关争议引起热议。28日凌晨，孙宇晨就起诉景甜一事接受采访，回应了他27日所写长文《我的女友景甜》的部分争议。孙宇晨说，网上长约6000字的长文，是他近几日花了十几个小时写完的，“两个晚上几乎没睡”。对于文章的真实性，孙宇晨表示，“绝大多数是符合我意愿的一个真实的陈述吧，在文章中写了是虚构的，因为我也没有办法保证每个东西都是100%，但至少说我自己怎么想的，我是怎么说的。”为什么还要聚焦于把彩礼要回来，…

【不让孙宇晨给景甜5000万美金？Claude回应了】 昨日晚间，孙宇晨发布一篇《我的女友景甜》的网络，提及知名女演员景甜曾向其索要5000万美元代孕费一事，引发广泛争议。文中叙事提及，他曾向AI工具Claude咨询相关情感与金钱决策，但Claude建议他拒绝支付5000万美元相关费用。向Claude进行了逻辑验证实测，Claude给出的判断是：对于大额金钱、情感关系这类高度私人化的抉择，Claude的产品设计逻辑是，只提供参考信息，引导用户自行权衡判断，不会给出这么斩钉截铁的指令。同时原文出现的“对于爱情，我不关心，也不理解”这类生硬冰冷的表述，也不…

【发改委：发展机器人产业必须因地制宜，防止盲目跟风、一哄而上】 人民财讯8月28日电，8月28日，国家发展改革委政策研究室副主任李超在发改委8月份例行发布会上表示，机器人产业涉及人工智能、先进制造、新材料等诸多前沿技术，必须因地制宜，健康有序发展，立足本地的资源禀赋和产业优势，找准定位，发挥优势，防止盲目跟风、一哄而上，切实推动相关行业行稳致远。

科顺股份：收入承压，毛利率及现金流显著改善，零售/海外业务加快推进 [玫瑰]事件：公司发布2026年半年报。26H1公司实现营收29.17亿元，同比-9.42%；归母净利润0.67亿元，同比+43.50%。其中，26Q2实现营收14.61亿元，同比-19.94%；归母净利润0.04亿元，同比-40.66%。 [玫瑰]2026H1公司防水卷材/涂料/工程施工业务分别实现收入14.11/8.69/5.1亿元，同比-14.24%/-0.35%/-8.51%，毛利率分别为27.95%/38.94%/10.13%，同比+5.06/+0.79/+2.46pct。受…

亚钾国际26年中报点评：钾肥量增价升驱动高增，扩产清晰成长性突出 Q2业绩同环比高增： 26H1公司实现营收/归母/扣非38.2/13.5/13.5亿元，yoy+51.5%/+57.9%/+57.3%。Q2单季营收/归母/扣非23.3/8.2/8.2亿元，yoy+78.2%/+73.8%/+73.1%，qoq+56.9%/+53.5%/+54.4%。 量价齐升释放盈利弹性： 量方面，26H1公司钾肥产量为149.49万吨（同比+47%）、销量为131.25万吨（同比+26%），其中Q1/Q2产量分别为64.65、84.84万吨，销量分别为53.03、7…

Key CALL‼️麦迪科技：构建AI应用“医疗数据—模型—算力—场景—硬件”全链路闭环 当前AI医疗已从模型发布进入场景落地阶段，麦迪科技深耕医疗信息化领域二十余年，AI医疗卡位核心： 卡位一：场景壁垒——覆盖2400家医 疗机构。公司终端用户已覆盖全国32个省份，主要产品已在全国超过2,400家医疗机构稳定运行，其中三甲医院用户约1,200家，在临床信息化市场已形成明显的先发优势。麦迪科技庞大的客户网络，意味着AI医疗的渠道拓展不是从零开始。

上海医药2026年中报公告信息整理 [玫瑰]2Q26公司扣非净利润同比大幅改善，2Q26经营性现金流表现强劲。2Q26公司实现营业总收入722.08亿元（同比+1.95%，环比-4.06%），实现归母净利润20.87亿元（同比-33.24%，环比+47.18%），实现扣非净利润12.38亿元（同比+48.0%）。2Q26公司经营活动产生的现金流量净额为54.59亿元（1Q26为-10.10亿元，单季大幅转正回暖）。 [玫瑰]2026年上半年主业扣非增长亮眼，经营性现金流大幅增长350%。2026H1公司实现营业总收入1474.70亿元（同比+4.15%…

【长江通信600345】明显低估 持有长飞A股14.2%对应1.18亿股， 对应市值超500亿Vs公司目前仅17 2亿。 如果按照市场预期长飞业绩26/27年100亿/150亿，长江通信26/27年业绩将超过15亿、22亿， 对应估值不高于11x、8x。

【首华燃气】今日午餐下周三北京反路演约嘛❓ ＃上修盈利预测50%至27年9亿以上pe10倍，27年后气量仍有50%提升空间。 稀缺深层煤层气量价齐升！成本下降&政策强化＃高成长的中石油buff叠满！

【申万液冷】Rubin平台量产推动订单加速落地，中报与台厂数据验证趋势确定性，液冷产业迎来订单和业绩兑现期 [太阳]近期液冷板块迎来多重催化： 1）Rubin量产爬坡及海外CSP加大AI基础设施投入，推动液冷需求由前期送样认证逐步进入批量交付与业绩兑现阶段； 2）中报密集披露后业绩风险释放，代工和Tier2已有订单或收入体现； 3）台系散热龙头收入提速、出货节奏明确，强化需求景气预期。 1️⃣英伟达FY27Q2财报指引超预期，Rubin平台已全面投产，驱动液冷需求与价值量同步提升。参考8月17日TrendForce预测，AI芯片液冷渗透率将从2025年…

【ZX通信】英伟达有望大规模采用OCS方案，关注OCS与cohr+lite产业链！ [庆祝]英伟达有望大规模采用OCS方案，想象空间大幅提升！ 预期差在哪里？此前市场认为OCS市场高度依赖单一客户谷歌，但是在近日德意志银行2026科技大会上，Lumentum CEO则表示：谷歌OCS部署规模确实在提升，但公司早期出货阶段，就有体量比谷歌更大的客户，经过产业调研，我们认为此客户大概率为NV，在Scale out与Scale up中均有使用，NV的增量需求有望大幅抬高市场空间。

领导好，向您汇报下，市场对军贸方向关注度提升 我们覆盖标的中，继续重点推荐 国睿科技、航天南湖、江航装备、中航西飞

【zx新材料】持续关注光通信上游材料弹性环节 ⭕磷化铟：海川智能 公司有望依托砷化镓大庆溢泰快速扩产，自产长晶炉+现成厂房设备+砷化镓know-how，今/明年年底25/75+万片，良率强于国内同行。

🎈【锂电】现实强景气度，持续call锂电 近期板块有所调整主要受交易层面因素影响，锂电行业现实强景气度不变。 需求： 头部电池厂9月排产140GWh+，环比+8.5%，26H2整体排产上修40GWh，下游现实强景气度。

软件逻辑反转层面，要特别重视产品型公司（美股软件基本都是），除了软件“光”深信服外，还可以重点关注：【泛微网络】、【博睿数据】、【英方软件】等这些产品型公司，都在底部

⭕【鹏辉能源】26年中报&业绩会点评：储能高景气驱动量利高增，电芯供需持续紧张 ➡事件： 公司26H1实现营收/归母/扣非109.78/8.16/8.20亿元，同比+155.3%/+1025.4%/+615.5%；其中26Q2实现营收/归母/扣非62.10/4.93/5.16亿元，同比扭亏，环比+30.2%/+52.4%/+70.1%。

翰博高新亮相DIC 2026 核心突破： 东进DBF对标日本味之素ABF IC载板介电层材料（Build-up Film）是先进封装的核心材料之一，目前日本味之素（Ajinomoto）的ABF材料在行业内应用广泛。东进自主研发的DBF（东进Build-up Film）技术，对标味之素ABF关键性能指标，致力于推动国内IC载板核心材料国产化，助力半导体供应链自主可控。

🔥【华泰计算机】关注AI应用估值修复 🌟 Thesis：软件估值修复有望进入新阶段 美股IGV指数昨晚上涨7%， Salesforce、CrowdStrike等业绩表现较好的标的领涨。7月来软件板块估值压力已逐步缓解，核心在于大模型厂商ARR增速边际放缓；美股SaaS Q2业绩接近尾声，Salesforce等业绩超预期进一步验证企业软件的客户粘性与应用壁垒；我们认为， 应用估值有望由此前的明显低估修复至中性区间

[礼物]【菲菱科思】中高端网络/算力业务开启高增，光通信平台落地 [太阳]公司26H1营收10.10亿元，同比+40.02%；归母净利润0.35亿元，同比+59.04%；扣非后归母净利润0.25亿元，同比+106.26%；毛利率10.54%，同比-2.93pct。 [红包]公司26Q2营收5.31亿元，同比+22.96%；归母净利润0.16亿元，同比+39.96%；扣非后归母净利润0.12亿元，同比+69.19%；毛利率11.52%，同 更多加公众号：思维纪要社 比-2.33pct、环比+2.06pct。

【首华燃气】 ＃上修盈利预测50%至27年9亿以上pe10倍，27年后气量仍有50%提升空间。 稀缺深层煤层气量价齐升！成本下降&政策强化＃高成长的中石油buff叠满！

计算机终于看到头了，AI应用买什么？ 我们重点看好三大主线【工业软件、云服务与AI安全、企业级Agent】。 [玫瑰]工业软件：重点关注【中控技术】自研 TPT 工业时序大模型，今年AI收入有望突破10亿，实现生产工况预判、装置优化控制，AI 能力持续赋能自动化主业。

🍁🍁🍁hcdx 科翔股份2026中报点评：高阶HDI产能紧张，基本面呈改善趋势 🍁业绩：26H1实现营收21.29亿，同比+17.88%；归母净利‑6638万，上年同期‑6203万；扣非归母‑7528万，上年同期‑7240万。亏损率显著收窄。 🍁毛利率修复，Q2亏损环比大幅收窄

‼️【重要更新】工业气体龙头【杭氧股份】公司同意设立 合肥电子大宗气公司！ 🔺1、公司同意投资设立全资子公司—— 合肥 hy电子气体有限公司，拟投资建设 电子大宗气 项目，一期预计投资50,000万元，注册资本为7,500万元 🔸2、2026Q2收入+25%，归母净利润+18%。

AI应用买什么？ 美股软件大涨，板块YTD即将回正，模型叙事从吞噬论转变为赋能论。 ——大模型ARR增速放缓，硬件调整，资金寻找AI新方向。

【长江电新】三一重能2026年中报分析：风机毛利率逐步恢复，海外加速放量 1、公司发布2026年半年报，2026H1营业收入106.60亿元，同比+24.04%；归母净利润2.33亿元，同比+10.99%。单季度看，26Q2营业收入66.8亿元，同比+4.2%；归母净利润0.54亿元，同比-86.6%。 2、收入端，公司26H1营收同比较快增长，预计主要因风机出货量增加。拆分业务看，1）风机及配件：26H1风机销售6.29GW，同比增长约33%；收入92.05亿元，同比+43.66%；2）发电：26H1实现收入0.60亿元，同比下降约27%；3）电站产…

⭕【科华数据】26H1点评：数据中心业务稳健增长，新能源毛利修复，下半年液冷、AIDC新产品看点多 ➡事件： 公司26H1实现营收/归母/扣非38.84/3.96/2.42亿元，同比+4.1%/+62.7%/+8.4%；其中26Q2实现营收/归母/扣非24.54/3.18/1.78亿元，同比-2.5%/+82.2%/+9.3%，环比+71.6%/+307.9%/+174.2%。

聚和材料推荐更新： 银价下跌影响逐步消化，空白掩模版目标国内份额50%+ 事件：聚和材料发布2026年半年报，2026H1公司实现收入106.02亿元，同比+65%；归母净利-0.86亿元；扣非净利润1.0亿元，同比-38.4%；其中，2026Q2实现收入49.87亿元，同比+45%，环比-11%；归母净利-3.76亿元；扣非净利润-1.5亿元。 1、公司2026H1银浆出货640吨，Q2环比Q1基本持平。利润层面，海外占比20%保障盈利，但受出口退税政策取消并追溯执行，上半年利润一次性负面影响至少1.5亿元。此外，由于白银价格剧烈震荡，春节前后白银现…

⭕【科士达】26H1点评：海外增长支撑收入，汇兑扰动利润，AIDC客户推进加速 ➡事件： 公司26H1实现营收/归母/扣非25.91/2.90/2.68亿元，同比+19.8%/+13.6%/+13.4%；其中26Q2实现营收/归母/扣非13.51/1.51/1.38亿元，同比+10.8%/+5.0%/+3.6%，环比+8.9%/+9.2%/+6.4%。

【长江电新】海博思创2026年中报点评：盈利能力兑现提升，看好确收逐季度加速！ 事件：公司发布2026年中报，2026H1营收63.0亿元，同比+39.2%；归母6.3亿元，同比+100.2%；扣非6.3亿元，同比+141.5%。单季度看，公司2026Q2营收39.3亿元，同比+32.0%，环比+65.7%；归母4.3亿元，同比+93.0%，环比+110.4%；扣非4.3亿元，同比+136.8%，环比+116.6%。 1、业务拆分来看，26Q2出货12GWh，其中国内、海外分别11、1GWh；确认收入8GWh，其中国内、海外分别为7、1GWh左右。最终…

⭕【麦格米特】26H1点评：电源产品高增预计因AIDC放量所致，汇兑与原材料成本对毛利率形成一定影响 ➡事件： 公司26H1实现营收/归母/扣非60.61/2.52/1.18亿元，同比+29.7%/+45.2%/-16.1%；其中26Q2实现营收/归母/扣非32.73/1.37/0.78亿元，同比+38.9%/+107.1%/+59.2%，环比+17.4%/+19.8%/+93.7%。

⭕【海博思创】26H1点评：海外GWH级确收、运维收入开始兑现，Q2盈利能力显著改善 ➡事件： 公司26H1实现营收/归母/扣非62.97/6.32/6.27亿元，同比+39.2%/+100.2%/+141.5%；其中26Q2实现营收/归母/扣非39.27/4.29/4.29亿元，同比+32.0%/+93.0%/+136.8%，环比+65.7%/+110.4%/+116.6%。

【长江电新】星源材质2026年中报分析：隔膜盈利修复超预期，第二增长曲线加速 1、星源材质发布2026年中报，上半年实现收入26.52亿元，同比增长39.72%，归母净利润2.04亿元，同比增长103.08%，扣非净利润1.73亿元，同比增长297.03%。其中2026Q2实现收入15.71亿元，同比增长55.76%，归母净利润1.75亿元，同比增长225.15%，扣非净利润1.51亿元，同比增长1,527.30。 2、 隔膜盈利修复超预期、出货结构持续改善。预计2026Q2公司湿法隔膜出货11亿平左右，干法隔膜出货2亿平左右，预计干法隔膜略有亏损，但…

【长江电新】晶澳科技：经营性现金流持续为正，阿曼有望逐步贡献增量 事件：晶澳科技发布2026年半年报，2026H1公司实现收入174.98亿元，同比下降27%；归母净利-26.63亿元；其中，2026Q2实现收入82.82亿元，同比下降37%，环比下降10%；归母净利-15.96亿元。 1、2026H1，公司电池组件出货量22.25GW，其中组件海外出货量占比68.46%；其中2026Q2在10-10.5GW规模，环比略有降低，主要为受行业出口退税取消透支二季度需求以及物流延缓影响。受低价单以及开工率低位影响，公司一体化压力延续，2026H1毛利率1.…

⭕运达股份、三一、日月2026年半年报点评汇总 1️⃣【运达股份：业绩不及预期，主要受低价订单集中交付及海外项目亏损拖累】 26Q2实现营收71.52亿元，同比+3.89%，归母净利润-2.97亿元。

重磅！英伟达招聘两相液冷研发专利 这意味着英伟达关注的并不是传统冷水机意义上的“两相制冷”，而是已经把泵驱两相、冷板内流动沸腾以及新型工质放进下一代高密度AI基础设施的技术储备范围。 英伟达巨头确认方向：重点关注泵驱两相液冷

天元宠物26H1业绩点评：汇率影响下外销保持高增速，关注淘通收购重启 [玫瑰]公司公告：26H1营收15.78亿/+9.92%，归母净利润0.2亿/-46.3%，扣非归母净利润0.16亿/-47.7%。单Q2营收8.95亿/+3.41%，归母净利润0.07亿/-67.2%，扣非归母净利润0.05亿/-66.6%。 [太阳]宠物用品维持较好增速，毛利率受汇率和原材料成本上涨拖累。分产品来看，26H1公司用品类增速高于食品类，宠物食品收入6.55亿/-2.0%、毛利率16.90%/-0.47pct，宠物窝垫收入2.26亿/+49.1%、毛利率19.58%/…

华凯易佰26H1业绩点评：Q2利润加速修复，精品业务实现扭亏 🔔 公司公告： 26H1公司营收39.76亿元（yoy -12.38%）；归母净利润1.65亿元（yoy +349.09%）；扣非归母净利润1.62亿元（yoy +568.93%）。单Q2营收20.52亿元（yoy约-8.64%，qoq +6.67%）；归母净利润0.93亿元（yoy+80.3%，qoq+30.63%）；扣非归母净利润0.97亿元（yoy+141.7%，qoq+47.17%）。 1⃣ Q2收入利润环比同步改善，经营拐点进一步确认。库存出清后销售结构优化持续兑现。26Q2营收环…

【艾为电子】重视“韬定律”散热大趋势！ ➠华为发布会是9月大事件，搭载“韬定律”终端产品将有望成为本次最大亮点。重视“韬定律”对国内突破先进制程的重大战略意义。 ➠“韬定律”散热增加，高效能 微泵散热方案 有望广泛应用。艾为是国内微泵驱动芯片目前 唯一供应商。

【德明利】Q2利润同比高增，企业级存储加速成长！ [玫瑰]Q2利润同比大幅提升，企业级业务加速成长！ 【营收】93.72 亿元，贴近预告中值，yoy+228.04%，qoq+24.33%；

阳光电源：美国电力设备紧急令覆盖逆变器和储能系统，待美国能源部细则，产品本质上安全、性价比高，影响预计可控 事件 美国当地时间8月26日，美国总统签署第14420号行政命令，宣布国家紧急状态，禁止在美国电网中使用部分外国电力设备，范围为：69kV 及以上的输电网络设备（大容量电力系统）、重要基础设施，设备定义涵盖公用事业规模并网逆变器、电池储能系统在列。美国能源部协调各部门在120天内给出进一步的细则。 我们认为：

天虹国际集团26H1：订单充足推动量效齐升，归母净利润+94% 26H1：毛利率显著修复+财务费用下降、归母净利+94% -收入117.4亿，同比+6.4%，主要受核心纱线业务销量增长带动

上美股份26H1点评：韩束舆情影响下增长承压，短期关注主品牌修复节奏、中期关注出海布局 📍公司公告：26H1实现收入37.6亿元/yoy-8.6%，实现净利润1.26亿元/yoy-77.4%，毛利率/净利率分别同比+1.2/-10.2pct，主要受到韩束因舆情影响增长承压所致。 分品牌看，主品牌舆情影响下增长承压，核心小品牌依然高增

利尔化学：26Q2业绩符合预期，华润入主有望多重赋能 公司发布26年中报，26Q2实现营业收入25.03亿元（YoY+3%，QoQ+8%），归母净利润1.34亿元（YoY+14%，QoQ+17%），扣非归母净利润1.33亿元（YoY+9%，QoQ+22%），业绩符合预期。26Q2公司销售毛利率为19.78%，同比+2.72pct，环比+1.51pct；销售净利率为6.31%，同比+0.48pct，环比+0.41pct。费用方面，26Q2销售、管理、研发及财务费用率合计为12.19%，同比+3.30pct，环比+1.28pct，主要系研发费用、财务费用有…

皖通高速26H1点评 事件：皖通高速发布2026年半年报。公司2026年上半年实现营业收入32.27亿元，同比减少13.75%；实现归母净利润10.07亿元，同比增长4.89%。业绩符合预期。 公司通行费收入稳健增长，广宜高速增速较高。26上半年年公司共实现通行费收入（税后）人民币24.74 亿元，较去年同期增长 0.92%，保持稳健的增长态势，其中广宜高速改扩建通车后通行量大幅增长，增速达37.79%，通行费收入增长37.41%；205国道天长段新线、岳武高速公路安徽段通行费分别同比增长1.73%、2.50%。

毛戈平(01318HK)26H1中报点评：业绩符合预期，彩妆高增驱动整体增长 [玫瑰] 事件：公司发布26H1业绩公告，营收32.67亿元，同比+26.2%；期内利润8.07亿元，同比+20.3%；母公司拥有人应占溢利8.05亿元，同比+20.3%。收入增长主要来自彩妆板块高速放量，利润增速低于收入，系集团加大品牌营销、渠道建设投入所致。建议派发中期股息每股0.62元（含税），合计3.04亿元。 [玫瑰] 盈利能力：26H1整体毛利率84.8%，同比+0.6pct；归母净利率24.6%，同比‑1.2pct。费用端：销售费用率47.4%，同比+2.2pc…

江南新材中报点评：液冷营收亮眼，铜粉龙头受益PCB需求爆发，下半年达产后会有量价齐升 [太阳]公司发布2026半年报，2026H1营收67.90亿元，同比+40.85%，归母净利润1.60亿元，同比+51.73%，扣非1.51亿元，同比+62.67%。单Q2看，营收36.26亿元，同比+41.86%，环比+14.57%，归母净利润0.82亿元，同比+18.83%，环比+4.98%。 [玫瑰]业绩符合预期。26H1铜球产品实现营收48.01 亿元，同比+27.20%；氧化铜粉产品实现营收14.67 亿元，同比+ 76.31%；高精密铜基散热片产品实现营收…

[红包]「蜜雪集团」点评 | 真鲜纯战略加码投入，蓄力新一轮成长【中金社服&食饮】 [太阳]大家好， 公司公布1H26业绩：1H26公司收入同比+2.3%至152.2亿元，1H26归母净利润同比-14.7%至23.0亿元，归母净利率同比-3.0ppt至15.1%。业绩低于我们预期，主因同店承压和利润率下滑。公司1H26门店较25年底净增4,164家至63,987家（中国内地门店净增4,253家至59,609家，内地以外门店净减少89家至4,378家）。公司宣布上市来首次特别股息，拟派现10亿元，较1H26利润占比44%。

胜宏科技业绩快评：受益大客户产品换代拉货，看好H2业绩弹性 [礼物]业绩概览： 26H1公司实现营收116.29亿元，同比+28.77%，实现归母净利润28.57亿元，同比+33.3%，扣非归母净利润24.18亿元，同比+12.5%；毛利率33.22%，同比-3pcts，净利率24.57%，同比+0.83pct。

新凤鸣点评：长丝价差保持强势，供需优化驱动盈利改善 [玫瑰]公司发布2026年半年报：26H1公司实现营业总收入406.91亿元（YoY+21.50%）；归母净利润14.39亿元（YoY+103.16%）；扣非归母净利润15.22亿元（YoY+130.51%），业绩符合预期。其中26Q2单季度实现营业总收入231.61亿元（YoY+22.33%，QoQ+32.12%）；归母净利润10.71亿元（YoY+166.20%，QoQ+191.44%）；扣非归母净利润10.17亿元（YoY+154.36%，QoQ+101.52%）。在产品价差扩大和全产业链价格上…

紫江企业发布26年中报，包装主业增长稳健，利润表现超预期！ [玫瑰]26H1收入实现收入48.38亿元，同比下滑7.8%，归母净利润同比5.44亿元，同比增长15.1%；单Q2收入25.24亿元，同比下滑12.5%，归母净利润3.26亿元，同比增长7.3%，Q2资产处置收益约0.43亿，主要为长春地块拆迁补贴 [玫瑰] 公司为饮料包装绝对龙头，26Q2收入下滑，主要系去年Q2铝塑膜尚未出表，以及别墅收入确认3.6亿；若单看包装主业26Q2收入22.77亿元， 同比增长9.5%，其中饮料包装/纸塑包装分别实现收入15.16/7.61亿元，分别同比增长11…

顾家家居：26H1整体表现符合预期，外销增长突破，内销盈利能力抬升 [礼物]公司26H1实现收入98.75亿元，同比+0.75%；实现归母净利润9.26亿元，同比-9.31%。公司26Q2实现收入48.42亿元，同比-0.92%；实现归母净利润4.29亿元，同比-14.39%。公司盈利主要受汇兑影响，剔除后， 26H1利润同比-2%、26Q2同比-1.9%，体现较强经营韧性。 [庆祝]26H1外贸收入50.7亿元，同比+19%（Q2+21%）。北美市场稳步增长， 欧洲等区域拓展提速。26H1沙发出口41.9亿，同比+28%（Q2+29%）、床垫4.8亿…

宁沪高速26H1点评： [玫瑰]事件：宁沪高速发布2026年中报。公司2026年上半年实现营业收入92.93亿元，同比下降1.2%。归属于上市公司股东的净利润为25.03亿元，同比增长3.3%，主要受益于通行费收入增长及江苏银行分红增加。业绩符合预期。 [玫瑰] 26H1通行费收入稳步增长，货车流量彰显韧性。26H1，公司实现通行费收入约人民币48.70亿元，同比增长约5.76%。其中，受益于沪宜高速雪堰枢纽至西坞枢纽半幅封闭施工结束，锡宜、常宜高速通行费收入分别同比增长159.50%、64.33%；受益于宁扬长江大桥北接线于2026年1月1日通车，宁…

🔥【凌云光】新业务多点突破，有望带动业绩加速 🌟凌云光26H1实现营收14.51亿元，同比+6.09%；毛利率40.67%，同比+4.96pct；归母净利润6.56亿元，同比+583.26%，主要受智谱股权产生5.89亿元公允价值变动收益影响；扣非归母净利润1.26亿元，同比+54.54%。 🌟26Q2单季营收8.54亿元，同比+13.32%、环比+43.00%；Q2毛利率39.48%，同比提升3.83pct、环比下降2.89pct；扣非归母净利润0.79亿元，同比+6.50%、环比+69.89%，收入恢复双位数增长，扣非利润环比明显改善。

瑞松科技｜半年报转亏为盈，光战略从设备到器件！ 业绩拐点已现 26H1公司实现营收6.25亿元，同比+71.7%，归母净利润4184万元，同比实现扭亏；其中Q2单季度实现营收4.23亿元，同比+123%，归母净利润2126万元，去年同期亏损339万元，收入利润端均明显改善。

【天润工业】中报：业绩从不会让人失望！员工持股出炉！ [礼物]2026上半年公司实现营收25.85亿元，同比+32.93%；归母净利润2.70亿元，同比+37.28%。业绩营收、利润同步高增，利润增速略高于营收，整体盈利能力改善。 且公司合同负债同比上升34%。公司曲轴及连杆是大马力发动机扩产的核心瓶颈，积极配合卡特等大客户放量，远期天然气喷嘴接力，持续看好！ [太阳] 产能持续落地：8月24日天润工业新建大机曲轴加工生产线举行上梁仪式，项目建成投产后，至2027年，公司大机曲轴总产能可达到35000支，全力满足客户需求。

华熙生物（688363SH）：26H1业绩短期承压，战略变革持续推进，预计医美板块助力业绩拐点🔥 [玫瑰] 事件：公司发布26H1业绩，营收17.56亿元，同比-22.32%；归母净利润1.53亿元，同比-30.82%；扣非净利润1.29亿元，同比-25.49%。 [烟花]结合一季报，公司26Q2营收9.27亿元，同比-21.64%；归母净利润0.88亿元，同比-25.91%；扣非净利润0.72亿元，同比-21.67%。

科瑞技术2026年中报点评[礼物]Q2营收同比+48.95%，半导体及光模块业务加速放量[礼物] ☆业绩稳健增长，费用率改善对冲毛利率短期承压。2026H1公司实现营业收入14.68亿元，同比+32.71%；归母净利润1.61亿元，同比+31.14%；扣非归母净利润1.21亿元，同比+1.35%。H1毛利率32.28%，同比-2.84pcts；归母净利率10.98%，同比-0.13pcts。销售、管理、研发费用率分别为3.72%、5.67%、10.50%，同比-0.95、-0.39、-1.08pcts，费用管控成效显著；财务费用率1.02%，同比+0.…

五洲新春发布2026半年报，新业务投入换未来增长 业绩符合预期、投入换增长 2026年第二季度公司实现营收8.12亿元，同比-19.2%，环比+12.5%；实现归母净利润0.30亿元，同比-19.6%，环比-2.2%。2Q26公司毛利率为19.3%，同比+2.9pcts，环比-0.4pcts。费用率为14.0%，同比+3.8pcts，环比-1.3pct，其中销售费用率为3.8%，同比+1.6pcts，环比-0.3pct；管理费用率为5.9%，同比+1.1pcts，环比-0.6pct；研发费用率为3.7%，同比+0.6pcts，环比+0.1pct；财务费…

比音勒芬（002832）：26Q2单季营收大增32%、扣非净利润大增36%，电商收入同比增长102%，业绩大超市场预期，成长性领跑行业！坚定看好，强烈首推🔥🔥 🌟8/27晚间发布中报，超预期！ ①26H1营收26亿元（同比+23.7%），归母净利润4.9亿元（同比+18.4%），扣非归母净利润4.73亿元（同比+21.2%），经营现金流净额5.2亿元（同比+55%），期末可支配资金规模超25亿元，盈利含金量高。

浙江鼎力2026年半年报点评[礼物]2Q26营收同比+21.26%[礼物] ☆财务：2026年H1，浙江鼎力面对外部环境变化及行业竞争加剧，经营展现强劲韧性，实现营业收入54.14亿元，同比+24.86%；归母净利润9.90亿元，同比-5.95%。2026Q2实现营业收入29.57亿元，同比+21.26%，在去年高基数下依然实现较快增长，展现出极强的外需接单韧性与交付能力；归母净利润5.37亿元，同比-13.93%。利润出现单季负增长主要系外汇市场波动产生较大汇兑损失，拉高当期财务费用（H1财务费用1.66亿元，上年同期为-2.90亿元，单季汇兑损益扰…

天润工业：业绩符合预期，推出员工持股计划 26Q2业绩符合预期、利润持续同比提升 [玫瑰]2026Q2公司实现营收13.19亿元，同比+39.8%，环比+4.2%；实现归母净利润1.25亿元，同比+26.9%，环比-14.1%；实现扣非归母净利润1.19亿元，同比+28.0%，环比-0.5%

兴瑞科技发布2026半年报，AI服务器相关产品开始放量 营收稳健增长、利润受汇兑拖累 公司26Q2实现营收5.07亿元，同比+12.6%，环比+7.2%，AI服务器相关产品贡献增量；26Q2实现归母净利润0.32亿元，同比-26.0%，环比-12.1%，主要系汇率变动带来的损益，上半年影响约1900万元，还原后利润与收入保持同幅增长

今天冲高回落，走的是一次分歧，核心都是有承接的，第一次分歧，问题不大

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【娱乐股】来，还有信心的话，来做个娱乐股? 标的你们熟悉，斯迪克 仓位:迷你娱乐仓，以赚xf为目标，体验短线乐趣

中国对印尿素出口管制放宽，首次发放尿素出口配额 印度是全球最大的尿素进口国之一，其采购量备受关注，被视为全球尿素市场的基准。 今年尿素的国内价格和海外价格存在很大的价差，中国在 1600 元/吨 左右，印度在 2600 元/吨以上

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目前尚难准确预测 HBF 相对于 HBM 的成本溢价最终能压缩至何种程度，当前数据多源于厂商单方面宣传。闪迪声称其单位比特成本仅为 HBM 的 1/8，而 Hot Chips 会议披露的数据则显示，HBF 每 GB 成本约为传统 SSD 的 10 倍。 从成本构成来看，良率提升、测试优化及控制器摊销等费用有望随规模效应逐步降低；但 TSV（硅通孔）、多层堆叠、全栈测试以及 pSLC 高速运行模式等属于结构性刚性成本，无法彻底消除。正如 HBM 永远无法降至普通 DRAM 的价格水平，HBF 的成本底线同样受限。此外，耐久度是最大的不确定因素：若官方尚未…

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【聊天】来，大家冒个泡；聊聊自己账户情况，记住，是整体或者组合的情况，而不是让你来吐槽某某标的，我还套几个点。 八月份，我的小助理虚拟账号，整体回报率是30%+，操作的次数不多，大牛票没跟。开圈第一周，赚20%左右，中间来回震荡，最近拉升赚10%左右。大致如此，你们呢？

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【活性染料再次涨价！】 自8月26日起，活性染料黄系列产品上调4000元/吨至4万/吨，红、元青、黑系列产品上调5000~10000元/吨。 建议关注：闰土谷份、浙江龙盛、锦鸡谷份等

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问：今天大光补涨，8月24日左侧埋伏的AI科技全部都上涨了，今天要兑现还是继续格局呢？ 回答：今天处于集体修复第二日，如果看板块的话，cpo/pcb，半导体属于上涨第四日了。基本上8月24日，判断AI科技情绪回归是非常对的。 当下而言，基本上大部分的AI科技都是上涨的，所以接下来模糊。

话你们得听: [组合】今天周五，我少说点个股意见。但有些 组合操作时，这一轮，你随着股价波动，动态调整，导致组合间的个股仓位荒腔走板了，那么趁着今天大好时光，重新安排。

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【国海海外】Marvell（MRVL.O）FY27Q2财报核心要点：受益于数据中心旺盛需求，上调FY28收入指引 整体 FY27Q2，公司实现整体收入27.39亿美元，同比增长37%；符合此前指引范围（指引为27亿美元±5%）；实现non-GAAP毛利率58.9%，符合此前指引范围（指引为58.25~59.25%%）；实现non-GAAP净利润8.66亿美元，同比增长48%，环比增长21%。

[太阳]爱尔眼科2026年半年报信息梳理 [玫瑰]2026H1公司实现收入119.46亿元（同比+3.81%），实现营业利润28.21亿元（同比+3.33%），实现归母净利润13.57亿元（同比-33.83%），扣非归母净利润15.15亿元（同比-25.75%），利润端表现主要是公司自查补缴税款5.8亿元及滞纳金1.76亿元等一次性影响。2026H1加回补税影响后，公司归母净利润21.13亿元（同比+3%）。 [玫瑰]2026H1分业务来看：公司屈光项目实现屈光业务实现营收49.09亿元（同比+6.32%），白内障业务实现营收17.85亿元（同比+0.…

【HX汽车&机器人】天创 想看更多请加V：xian20210130 时尚0828：丝杠定点在即，机器人业务多点开花 [玫瑰][玫瑰]丝杠最新进度： 通过韩国T1即将拿到身体滚珠丝杠以及旋转关节轴承定点，量产目标已通过邮件沟通。迅微（天创）拿的滚珠丝杠全套图纸，包含丝杆，螺母和反向器。 磨床：T已向美国Drake下达20台磨床订单。2016年慈兴全资收购美国Drake，天创将与Drake成立合资公司进行磨床国产化，目标年内推出首台国产化样机。 未来T年均磨床需求预计80台。

HotChips 大会揭示了AI基础设施的演进方向：AI工厂正告别单一通用架构，向五大专用网络体系（Scale-in、Scale-up、Scale-out、Scale-across及Context-scale）全面转型。 AI计算正打破通用架构的局限，走向高度定制化。由于训练、预填充、解码、推荐及代理模型等工作负载在算力、内存和延迟上需求各异，专用硅片成为必然选择。NVIDIA推行GPU与LPU协同处理，Google推出了区分训练（TPU 8t）与推理（TPU 8i）的独立TPU8系列，而Meta、Microsoft等超大规模云厂商也在积极研发专属加速…

【zx新材料】东方钽业中报点评 ⭕上半年收入保持较快增长，Q2利润环比改善。公司2026H1实现营收10.40亿元，同比+30.50%；归母净利润1.22亿元，同比-15.52%；扣非归母净利润1.20亿元，同比-12.57%。其中26Q2实现营收5.63亿元，同比+22.7%，环比+18.0%；归母净利润0.68亿元，同比-23.0%，环比+25.0%。收入增长主要受益于产能释放、订单增长及产品提价，利润端虽同比承压，但Q2环比已有明显改善。 ⭕钽铌主业利润保持增长，非经营因素及原料涨价拖累利润。26H1公司钽铌主业利润总额1.10亿元，同比+5.1…

世纪华通26H1业绩简评，点点SLG+休闲全球流跑通 ☀事件：公司公告26H1营收221亿元，同比+28.5%；26H1归母净利润45亿，同比+69%； 26Q2营收111亿，同比+22.6%，环比+1%；归母净利润24.8亿，同比+89.5%，环比+22.1%；利润符合业绩预告区间。 ☀游戏基本面稳健。26H1，公司游戏收入 213.4亿元，同比+30%，其中手游占比为 91.3%。产品端：1）两款核心SLG延续强劲表现，《》在上线三年后再创新高，6 月再度问鼎全球手游收入冠军；在中国手游出海榜中位居第一；《》长期稳居中国手游出海榜前三； 2）休闲品…

鼎捷数智2026年中报点评：Q2收入增速提升，AI与半导体需求加快释放 [玫瑰] Q2收入增速提升， 扣非利润环比明显修复 公司26H1实现营收11.01亿元，同比+5.37%；归母净利润1.88亿元，同比+318.50%，主要受南京鼎华出表形成1.51亿元投资收益影响；扣非归母净利润0.23亿元，同比-36.25%。Q2实现营收6.65亿元，同比+6.97%，较Q1的3.02%进一步提速；归母净利润1.96亿元，同比+268.20%；扣非归母净利润0.44亿元，同比-3.52%，较Q1亏损0.21亿元明显修复。上半年综合毛利率同比下降2.84pct至…

哔哩哔哩：26Q2整体符合预期，广告成为第一大收入来源 公司26Q2实现收入79.4亿元，同比+8%；调整后归母7.1亿元，同比+26%，对应利润率8.9%。 用户生态依然健康。Q2 MAU同比+2%，DAU同比+7%，日均使用时长113分钟，总使用时长同比+14%。用户深度增长快于用户数量，广告收入又明显快于流量增长，单位流量变现效率仍在提升。

薄膜电容器上游核心材料-电容器薄膜 260827.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/814885421854212/download_url MASH行业专题 260826.mp3

研报

MASH行业专题 260826_导读.docx

薄膜电容器上游核心材料-电容器薄膜 260827_导读.docx

MASH行业专题 260826_原文.docx

薄膜电容器上游核心材料-电容器薄膜 260827_原文.docx

量贩零食双强时代 260827.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/214885421854821/download_url 朝云集团 260826.mp3

研报

恒林股份 260827_导读.docx

朝云集团 260826_导读.docx

量贩零食双强时代 260827_导读.docx

恒林股份 260827_原文.docx

朝云集团 260826_原文.docx

量贩零食双强时代 260827_原文.docx

人口“通缩”遇上AI“通胀” 260827.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/412884251848128/download_url 山东高速 260827.mp3

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人口“通缩”遇上AI“通胀” 260827_导读.docx

山东高速 260827_导读.docx

明源云 260826_导读.docx

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明源云 260826_原文.docx

手术机器人专题：开启出海破局新阶段 260827.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/584112458121414/download_url 银轮股份 260827.mp3

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手术机器人专题：开启出海破局新阶段 260827_导读.docx

昇兴股份 260827_导读.docx

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昇兴股份 260827_原文.docx

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地素时尚发布2026年中报，业绩略超预期，单二季度利润增长23%，经营现金流大幅改善[庆祝][庆祝] [玫瑰]业绩表现：26H1公司收入同比增长3.6%至11.1亿元，归母净利润2.1亿元，同比增长23.2%，扣非净利润1.77亿元，同比增长32.9%，盈利质量持续改善。26Q2收入同比增长3.6%，归母净利润23%，延续高增趋势。 [玫瑰] 电商渠道增长超20%：26H1电商收入2.8亿元，同比增长21%，为增长核心驱动力，销售占比较上年同期提升超3个百分点，且毛利率提升2.5pct；线下直营略降2%至4.8亿元，毛利率提升1.3pct；经销渠道收入…

上美股份(02145HK)26H1中报点评：主品牌阶段性承压，关注韩束修复与多品牌兑现 [玫瑰] 事件：公司发布26H1业绩公告，营收37.57亿元，同比‑8.6%；期内利润1.26亿元，同比‑77.4%；母公司拥有人应占溢利1.08亿元，同比‑79.3%。收入下滑来自主品牌阶段性波动，利润大幅收缩系收入下行叠加集团主动加大长期战略投入、以及金融资产公允价值变动损失共同影响。 [玫瑰] 盈利能力分析：26H1毛利率76.70%，同比+1.20pct，受益于newpage一页、安敏优等中高毛利新锐品牌收入占比提升；归母净利率2.90%，同比‑9.90pc…

【开源海外|美图公司】叙事反转+强业绩兑现+估值低位=双击条件 一、强业绩兑现，吞噬及壁垒消失论担忧解除 ''模型吞噬应用''恐慌：市场担心通用大模型（Nano Banana等）替代垂类修图工具；手搓应用引发竞争加剧，叙事担忧引发估值从高点腰斩；

涨价系列-蓝莓：冬季欢歌 260826.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/181552148525282/download_url 远大医药 260827.mp3

研报

涨价系列-白鸡：景气可期 260827_导读.docx

涨价系列-蓝莓：冬季欢歌 260826_导读.docx

远大医药 260827_导读.docx

涨价系列-白鸡：景气可期 260827_原文.docx

涨价系列-蓝莓：冬季欢歌 260826_原文.docx

远大医药 260827_原文.docx

海光信息：GLM-5.3 Flash推理基于10万国产卡、效率或对标英伟达 【国海计算机】 据智谱官方技术文档：GLM-5.3-Flash调用超过10万张国产芯片集群用于推理服务，硬件效率及单token成本已经达到了与主流英伟达GPU相当的水平。GLM-5.3-Flash模型对标DeepSeek，定价是Claude Opus 4.8的1/40，国产算力性能与性价比优势得到验证。 GLM-5.3-Flash基于国产平台深度调优。为改善单张芯片的内存容量与带宽，智谱在SGLang基础上构建了专用推理引擎，采用W8A8量化、INT8/FP8/BF16混合缓存…

科创新源26H1：数据中心液冷业务迎爆发拐点 [太阳]前置投入等致业绩短期承压 26H1，公司营业收入5.17亿元，同比-4.42%；归母净利润为-277.56万元。

[红包]沃尔德 2026 年中报&全新定增点评：钻针订单近期落地、金刚石散热片部分已达客户要求！【开源机械】 [玫瑰]事件：26 H1营收4.17亿元，同比+24.54%；归母净利润0.58亿元，同比+34%；Q2营收2.20亿元，同比+22%，环比+11%；归母净利润0.30亿元，同比+34%。 [玫瑰]盈利能力逐季优化：上半年综合毛利率46.6%，同比+2.65pct； Q2毛利率46.8%，同比+2.57pct。Q2净利率13.78%，同比+1.45pct。

中国海油 260827.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/412884251844428/download_url 中天科技 260827.mp3

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中国海油 260827_导读.docx

中天科技 260827_导读.docx

誉衡药业 260827_导读.docx

中国海油 260827_原文.docx

中天科技 260827_原文.docx

誉衡药业 260827_原文.docx

天风通信 | 谷歌TPU V9t 6D Torus网络连接配比变化， 积极关注谷歌OCS和2.4T链 🔥 上周前瞻提示变化：TPUV9架构有望从3D Torus变成6D Torus。比如哦属实，即64颗TPU组成一个机柜，64个机柜组成6D Torus集群。 [太阳]3D Torus架构：每个TPU与相邻6颗TPU形成ICI互联链路，ICI链接数量为6条。 TPU：PCB：铜缆：光模块=1：2：2.5：1.5。

振华股份：铬盐全球龙头——卡位SOFC上游核心资源环节，景气大周期开启 [太阳]景气上行大周期开启，公司作为全球铬盐一体化龙头，在供给刚性约束与SOFC、燃气轮机等需求非线性爆发的双重作用下，正从传统化工品跃升为AI发电设备上游稀缺资源标的。 需求端：SOFC+两机+军工全面爆发。SOFC连接体中铬占比高，1GW对应金属铬需求约0.8万吨。27年BE产能向5GW扩张，单家将带来约4万吨金属铬增量（占全球年产量40%）。两机、军工等领域同步保持双位数增长，需求非线性爆发态势明确。

青木科技26H1中报业绩点评：多业务协同兑现盈利弹性，看好品牌孵化+抖音DP持续放量 [玫瑰]公司发布26H1业绩公告，26H1营收7.29亿元，同比+9.10%；归母净利0.87亿元，同比+67.90%；扣非归母净利润0.73亿元，同比+50.89%。 [玫瑰]26Q2营收3.86亿元，同比‑3.23%，归母净利润0.45亿元，同比+21.62%，扣非归母净利润0.43亿元，同比+44.07%。Q2营收短期承压，扣非利润增速显著优于收入，体现业务结构优化带来盈利韧性。

CCL电子布建滔今天发涨价函，这是上周邮件涨价的缺认，不算两次涨价 现在1.5mmFR4价格345，我们看年底前还有1-2次涨价吧。可能尝试冲击400。但公司均价肯定不到这个数，因为大多数板没有1.5mm这么厚。 电子布涨价轮次会更多，9月1.5，年底前每个月理论都能涨。

孙哥景甜概念股 AI说是腾景（疼景） 医药那边说是透景

我希望之前那些腻腻歪歪絮絮叨叨阴阳怪气的朋友，认真体会生益这波旅程。 【聊天】我在空气中隐约听到圈子里传来：啊呀，卧槽，好后悔，啪啪，不行了，难受，啊，完蛋。。。 创下八月新高，对得起所有的人。

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【国联民生能源周泰团队】晋陕蒙100家动力煤矿产量周环比-0.5% 截至8月26日当周，晋陕蒙100家动力煤矿周度产量1166万吨，同比+1.6%，周环比-0.5%。其中，山西产量2642万吨，同比-10.7%，周环比+0.4%；陕西产量339万吨，同比-3.9%，周环比+0.5%；内蒙产量563万吨，同比+13.1%，周环比-1.6%。 晋陕蒙100家动力煤矿周度库存302.2万吨，同比-7.7%，周环比-1.3%；平均利润408.3元/吨，同比+48.5%，周环比+3.6%；煤矿开工率82.0%，同比-4.7pct，周环比-4.0pct。

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梅花庄：MLCC跟踪： 根据TrendForce集邦咨询8月27日发布的MLCC产业研究，韩国大厂SEMCO（三星电机）近期率先针对OEM、ODM客户调涨2026年第四季报价，预估SEMCO将对OEM、ODM客户平均上调消费级X5R产品价格25%至30%，借此抑制下单意愿、腾出产能以扩充高端产线。应用于AI Server的高端X6S产品则依客户议价，平均涨幅将落在10%至20%不等。 PS:

[个股】炒股，有时不是玩几个标的，而是跟自己的另一面在争斗。所以极其考验心力。 在价值投机体系里，没有什么票不可以放弃。如果一个票，让你建仓不顺，卖出不顺，持有难受，如同一个刁钻的闺蜜，不停PUA你，那么适当时候就得斩断这层关系，不管她是门阀之后，还是艳冠群芳。跟你无缘，就得撤。 维护好心力。市场机会多的是，输了一次又何妨

梅花庄：煤炭的库存在降低，价格在上涨，这种基本面趋势有利于价格持续上升； 煤炭的核心风险点在于“霍尔木兹海峡”； 假如霍尔木兹海峡放开，可能会有一定的“短期冲击”，但是也对长期的影响不太大，因为中国的煤炭基本上是“自供”，前10大煤炭集团几乎形成了供给垄断。

汇成真空还没组织中报交流，机构也没有进行沟通，但是根据近期半导体设备和零部件中报业绩的交流情况来看，大概率仍然是新增订单与确认收入中间存在较久的验收周期，因为国产设备或零部件的导入需要良率稳定性的打磨与验证，不会刚交付设备就确认打款，要调试到理想状态并且时间验证后才能确认收入，导致业绩拐点迟滞于订单拐点出现，更何况这是光刻机是整个晶圆厂里最精密最贵的设备，直接决定产线效率和产品良率，所以相关的零部件与设备的订单和业绩之间的确收周期肯定比其他环节要更长，同时行业高景气带来新业务新技术新客户的拓展也会导致大量的扩产资本开支和新品研发费用等成本前置性投入而拖…

梅花庄：麦格米特中报业绩点评： 2026H1：实现营收60.6亿元，同比+30%；归母净利润2.52亿元，同比+45%；扣非归母净利润1.18亿元，同比 16%； 拆分来看：

【中金传媒】知乎2Q26review：2Q业绩略好于预期，关注新业务推进节奏 公司2Q26收入6.9亿元，同降4%，环增6%；Non-GAAP净亏损1,025万元，略好于我们及市场预期，我们认为主要由于费用控制好于预期。 ☀发展趋势

开盘前十五分中 AI相关： 国产链：星/网/锐/捷2连板，紫/光/股/份，盛/科//通/信不弱

【盘前0828】 1、昨晚美股上涨修复，NV给出的业绩展望推动科技大涨，进一步增强了市场对于AI交易的信心，几乎凭一己之力推动大盘走高。NV财报比较核心的还是能够提炼出AI整体景气度强化的信号，当前面临的主要约束不是终端需求不足，还是供给瓶颈有待突破，也明确了客户结构和增长动能多样化，从上个月开始Agentic AI已经跨越了临界点，中期景气预期可以抬升，向更广泛场景的渗透没有停滞，只不过还没有凝聚出类似Coding那样子具象化易传播的名称，等待未来质变信号出现。除了NV，昨晚软件和网安都很强，其他调整主要是担忧今晚沃什在JH的发言，目前市场预期是中性…

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锐科激光：主业改善+反无放量+特种光纤引领价值重估 [太阳] 主业景气度拐点向上， 26Q2业绩环比显著高增。公司26Q2实现净利润1.17亿元，环比增长180%，同比增长109%，激光器供需格局有序改善，主业价格趋稳，盈利能力或逐季提升，有望带动业绩持续高增。 [太阳] 激光反无1→N放量弹性可观。激光反无装备已成为特种建设重要领域，十五五期间有望加速放量。锐科激光技术储备深厚且产品功率谱系齐全，内外双驱空间弹性可观。

【同飞股份】液冷CDU卡位核心客户，持续推荐-260827 [太阳] 产业背景： CSP客户对于液冷环节的集成度要求提升，冷板厂商普遍不具备CDU的生产能力，急需寻求代工来扩展自身提供散热整体解决方案的能力。而Rubin对于液冷的标配，带来CDU市场空间较25年数倍提升，提供了新晋厂商的生存空间。凭借在储能液冷和数控装备液冷领域的龙头地位，同飞股份的液冷CDU技术实力和出货量均为国内头部水平。 [太阳] 液冷CDU卡位独特，有望获取海外较高份额。 经产业链交叉验证，公司与多家头部液冷台厂联合开发CDU，后续基本独供。1MW产品已进入英伟达RVL名录，样…

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开盘五分钟，今天市场放量 AI科技表现不错，指数低开走高。 开盘良性

【板块】目前，mlcc和陶瓷比较强的。慢慢等他们恢复。 【资讯票】三大资讯票，优迅股份、智立方和麦格米特，都赚钱了。优迅大赚，智立方小赚，麦格咪咪赚。但都是赚。 我不负责了，接下来自己弄。

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很多人关心，是不是电子布涨 10% 的意思？ 不是的。 涨价函是说 ccl 涨价、pp 涨价，不涉及电子布的信息

阿特斯太阳能(CSIQ.O)2Q26业绩first take 2Q26整体业绩录得亏损： 单季收入12.08亿美元，环比+12%、同比-29%，位于10-12亿美元指引上限；毛利1.68亿美元，毛利率13.9%，落在13%-15%指引内（1Q26为25.1%、2Q25为29.8%）；归母净亏损0.77亿美元（1Q26为亏损0.32亿美元）。1H26累计收入22.86亿美元、毛利率19.2%、归母净亏损1.09亿美元、每股亏损2.11美元。 毛利率变动： 环比及同比下降主因1Q26确认的IEEPA关税退还收益本季不再发生，公司同时提及储能毛利率回归正常化…

【长江电新】阿特斯：Q2储能对冲光伏经营压力，持续加码美国产能布局 事件：阿特斯发布2026年半年报，2026H1公司实现收入127.84亿元，同比下降39%；归母净利3.00亿元，同比下降59%；其中，2026Q2实现收入56.55亿元，同比下降55%，环比下降21%；归母净利-2.20亿元，同环比转亏。 1、光伏方面，预计Q2销量2.0GW（CSIQ销量3.1GW），环比略有增长；预计Q2毛利率环比转负，主要是开工率较低导致折旧成本上升以及组件销售价格较为低迷，而且Q1存在IEEPA税收返还影响。公司坚持利润优先原则，主动优化出货结构，聚焦高价值区…

【国金机械】中联重科26年半年报点评：海外与新兴业务提速，汇兑压低利润 ➡️ 26H1财务表现： 公司实现营业收入271.4亿元，同比+9.2%；归母净利润21.0亿元，同比-24.0%，扣非归母净利润8.3亿元，同比-56.8%。其中，Q2实现收入141.8亿元，同比+11.3%；归母净利润12.2亿元，同比-10.1%；扣非归母净利润2.3亿元，同比-78.2%。 汇兑扰动短期盈利，后续压力有望收窄。 26H1非经常性损益净额12.7亿元，同比增加约4.3亿元，主要来自政府补助及非流动资产处置收益；净汇兑损失约8.2亿元，25H1为净收益约4.4亿…

＃沃尔德 要重视！ 1.中报超预期，加回股权激励费用，利润+60% 2.定增中散热片要扩65万片，单片2000元，＃来自某单一客户需求（650.2=13收入，130.4=5.2利润）

英伟达否认暂停相关业务： “我们 7 月推出的全新商业模式，为高速扩张的 AI 生态开放算力访问权限。该模式目前仍在运行，受旺盛需求驱动还在持续迭代演进。”

[礼物]【长江建材】电子布超级周期继续演绎中 普通电子布景气明确 提价：9月普通电子布明确继续提价，7628涨幅至少延续1.5元/米。同时建滔FR-4提价10%，7628及以上厚布的半固化片提价10%，7628以下薄布的半固化片提价20%。

智谱发布GLM-5.3-Flash前沿模型普惠化，国产芯片大规模推理验证落地【东北计算机】 🔥 智谱发布GLM-5.3-Flash。其参数追平 Claude Opus 4.8，定价仅为其 1/40。8 月 26 日智谱上线并开源 GLM-5.3-Flash（320B-A18B），为 GLM-5 系列首个原生多模态模型。总参数 320B、激活参数 18B（较 GLM-5.3 近乎减半），AA 综合智能指数 57 分追平 Claude Opus 4.8、全面超越 GLM-5.2。架构为首款稀疏 + 线性注意力混合的开源前沿模型，支持 1M 上下文并大幅降低…

【华泰汽车】天润工业：中报盈利高增长，公司推出员工激励计划 结论：26H1利润高增长，超市场预期，员工激励计划明确对利润增长信心，我们坚信公司能做到利润指引上限。考虑AIDC缺电链持续高景气度，曲轴是其中核心环节，我们展望公司27年30x PE，给180~200亿元市值。 26H1：收入和利润高增长，出口业务增速达37%

竞价异动： PETF，昊/华/科/技，沃//特/股/份一字，肯//特/股/份，联/瑞/新/材继续高开，算是发酵较好的AI分支。 农业：万/向/德/农，新/农/股/份，新/赛/股/份一字

【个股】祝电股份，其实我第一板前在盘前贴点到，第二板盘前贴直接列明。其实要买，都是可以买到的。就看你们是否敏感和勇气。 所以，不用羡慕那些打板派，人家成功自有道理。不是简单地概括人家就是胆大。超短，是很高维度的游戏。 --

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【长江机械&电新】捷佳伟创：新接订单或有望迎来改善，展望半导体等新领域拓展 事件：公司发布半年报，26H1实现营收27.27亿元，同比‑67.43%，实现归母净利润3.75亿元，同比‑79.53%，实现扣非归母净利润3.01亿元，同比‑82.08%。26Q2实现营收12.31亿元，同比‑71.19%，实现归母净利润1.04亿元，同比‑90.70%，实现扣非归母净利润1.14亿元，同比‑89.03%。 1、营收下降主要由于新接订单承压叠加验收放缓，新接订单或有望迎来触底。2026Q2公司合同负债47.84亿，环比Q1有小幅提升，或显示H1整体新接订单有边…

关于世纪华通：本次业绩考核仅针对点点互动全球部分（不含公司其他业务/游戏子公司）： 1）激励力度较大：本员工持股计划拟持有的标的股票数量不超过2,752.8 万股，定价6.93元/股（草案公布前1日/60日均价的50%），回购数量较大，考虑到未来股价上行空间，对相应员工激励力度较大。 2）考核目标进取：根据测算，25Q4点点互动单季度营收/利润规模约80-90亿/16-18亿（外推全年为320-360亿/60-72亿），26年业绩触发值及目标分别接近当前下限及上限（ 与市场盈利预测互相印证），27年营收/利润目标分别同比增长18%/29%（ 27年高增…

【华福商社】美丽田园2026H1：并表驱动规模跃升，毛利改善释放利润弹性 ✨一、收入利润高增，现金流强劲 ⭕1、收入18.8亿元/+29.0%，期内利润2.4亿元/+40.2%，归母净利2.2亿元/+42.7%，经调整净利2.6亿元/+39.9%。

【杭氧股份】设立合肥杭氧电子气体有限公司，拟投资建设电子大宗气项目！[福][福][福] 一期预计投资5亿元，注册资本为7500万元。 液氩价格持续上涨：8月27日液氩均价2052元/吨，环比涨34%，同比涨244%。工业气体行业整体处于周期底部。

【伯特利】Q2 业绩炸裂！！全球 EMB 独一份，线控底盘平台型龙头启航 🎉 庆祝业绩：Q2 单季营收 35.98 亿，同比 +42.4%；归母净利 3.73 亿，同比 +48.0%！对比 Q1（收入 +1.4%、利润 -0.6%）环比大提速，盈利拐点正式确认。 🔥 EMB 全球首家量产：全球第一家实现全干式 EMB 量产、率先拿下 AS­IL-D 最高功能安全认证，代际领先无人能及！GB21670 新规今年起实施、GB17675 线控转向法规 7 月落地， 智驾执行层政策红利全兑现——EMB 量产元年，就是伯特利的主场！

八方股份26H1业绩速递：业绩高增，主业加速修复 [玫瑰]26H1公司实现收入8.61亿元、同比+33.81%，实现归母净利润1.07亿元、同比+233.27%，实现扣非归母净利润1.01亿元、同比+330.64%。 [玫瑰]单Q2实现收入4.86亿元、同比+41.96%，实现归母净利润0.63亿元、同比+504.34%，实现扣非归母净利润0.6亿元、同比+917.13%。

【思源电气】【金盘科技】安全边际怎么看？ 【思源电气】给北美出口只做高压变压器和开关，25H2刚形成北美市场订单突破。25年全年北美订单6-7e，26年1-7月新增17e，大部分是变压器，全年我们拍35e+。27/28年我们预计思源北美业绩3/6e（已剔除东芝少数股东权益），总业绩保守预期55/75e，占比分别5%/8%。最差情况，高压全部被禁（这是不可能的，因为本次法案调查到具体项目而不是对进入清单的企业全部拍死），北美业绩归零，今日收盘价对应明年23×。思源在进北美前估值中枢就是25×。且，以上没考虑公司超容进展，超预期，具体可详聊。明天若继续下跌…

中信建投韩军，给市场吃点细糠：一年10倍，一家只有2条VLCC油轮公司（挪威奥斯陆上市公司Hunter Group）的炸裂报表，还是期租的 二季度实际租金水平 452,922美元每天 （1）固定期租租金成本仅为51,750美元每天

🇨🇳【广发军工】GRIP ·重视出海 军贸 🚀板块基本盘稳增向好，叠加年底航展牵引军贸关注度提升。 🚀军贸推动企业穿越价格及需求周期， 重视本轮我国军工企业内外需双轮驱动的产能价值重估！

科锐国际：Q2表现亮眼，招聘业务边际改善明显 业绩概况： 1）26H1营收/归母/扣非81.2/1.5/1.2亿元，同比+14.8%/+19.7%/+25.8%；

【长江电新】海优新材：Q2光伏胶膜盈利修复，汽车调光膜定点快速增加 事件：海优新材发布2026年半年报，2026H1公司实现收入6.11亿元，同比下降4%；归母净利-0.48亿元，同比减亏；其中，2026Q2实现收入3.51亿元，同比增长10%，环比增长35%；归母净利-0.09亿元，同环比减亏。 1、光伏胶膜方面，预计Q2销量0.6亿平，同比持平左右；Q2公司整体毛利率为10.5%，同比提升12.3pct，环比提升9.0pct，主要是光伏胶膜涨价影响；预计Q2单平盈利接近盈亏平衡，同环比显著修复。

AI材料：产品迭代或是最强锐度【请鼎力支持 中泰建材|孙颖、聂磊、张昆、黄雪茹、曹惠 】 [玫瑰]NV业绩超预期，Vera Rubin出货放量，M8/M9新平台生命周期开启，AI材料仍是弹性最大、锐度最高的方向。上一波主线是涨价， 这一波主线或许是升级： 1）M7→M8/M9，布里面LDK2需求放量，同时LDK2又是最“难”生产的（良率难提升），缺口确定；PPO/CH树脂缺口从下半年开始扩大；

对真实的坚守：胜通能源/七腾 最近奇怪传闻有点多，其实很多都是旧闻了，不看不听不辩。 公告才是最真实的， 看公告听公告，摘取几条给大家参考：

Kioxia/Sandisk：5万亿日元投资，NAND高CapEx周期延长 ⭐Kioxia/Sandisk：截至2032年拟投资约5万亿日元 8月27日，Kioxia与Sandisk双方计划 截至2032年在日本累计投资约5万亿日元（逾310亿美元），用于四日市、北上工厂及先进3D NAND扩产，主要应对AI带来的存储需求增长。

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大摩——中国DRAM走向主流；首次覆盖长鑫科技予“增持”评级 摩根士丹利首次覆盖中国DRAM制造商长鑫科技（CXMT，股票代码688825.SS），给予“增持”评级，目标价88元人民币。分析师认为，长鑫科技是中国最大的DRAM晶圆厂，正受益于中国本土AI/服务器对HBM（高带宽内存）和DDR5的强劲需求，以及全球DRAM供应持续紧张所带来的定价支撑。 公司概况与产能

【祈愿】看到三环这个竞价，真希望9点16分就开盘。

【国金计算机&电子】 胜宏科技：Q2业绩符合预期_伴随Vera_Rubin出货_Q3放量加速在即 Q2符合预期_资本开支维持高位_抢占产能为王时代先手棋 ——Q2业绩符合预期，单Q2净利率提升。公司2026H1实现营收116.29亿元，同比+28.77%；归母净利润28.57亿元，同比+33.30%。单Q2归母净利润15.69亿元，归母净利率25.7%，环比提升2.4个百分点，盈利能力持续改善。

比音勒芬26中报点评：Q2收入提速超预期，全年高增可期！ [礼物]2026上半年公司实现营业收入/归母净利润/扣非净利润26.01/4.91/4.73亿元，分别同比+23.66%/+18.41%/+21.2% [庆祝]2026Q2单季度公司实现营业收入/归母净利润/扣非净利润10.79/1.04/0.96亿元，分别同比+31.99%/+25.92%/+36.35%。

【鸿路钢构】Q2营收、利润双提速，毛利率、净利率均有提升 2026H1实现营收116.42亿元，同比+10.35%；归母净利润4.38亿元，同比+52.20%；扣非归母净利润4.05亿元，同比+69.95%；经营现金流净额-2.06亿元，净流出同比+4.40%。Q2单季实现营收63.99亿元，同比+11.59%；归母净利润2.91亿元，同比+92.01%；扣非归母净利润2.65亿元，同比+114.96%；经营现金流净额6.94亿元，净流入同比+25535.66%。 以产量计算，2026H1公司扣非吨净利约149.81元，较2024H1/2025H1分别…

🚀【海尔智家 26H1 业绩快评】Q2 收入增速转正，汇兑扰动压制表观利润 ❗业绩概述：2026H1 公司实现营业收入1521.2亿元（同比-2.8%），归母净利润103.2亿元（-14.3%），扣非归母净利润93.0亿元（-20.5%）。单2026Q2看，营业收入784.3亿元（+1.4%，Q1为-6.9%），归母净利润56.65亿元（-13.5%，环比Q1明显改善），扣非归母净利润48.57亿元（-23.4%）。 💡表观利润承压主因二：①人民币升值致汇兑损益剧烈波动——本期计入财务费用的汇兑损失9.11亿元、叠加套保相关收益2.07亿元后净损失7.…

【光大能源化工与新材料团队】晶瑞电材：26H1 业绩好于预期，半导体材料销量释放，锂电材料盈利改善 2026 年上半年，公司实现营收 9.49 亿元，同比增长 23.59%；扣非后归母净利润 4462 万元，同比增长 36.49%。2026Q2，归母净利润 4246 万元，同比增长 61.75%，环比增长 535%。 高纯化学品及光刻胶销量快速增长。高纯异丙醇、高纯硝酸、高纯氨水、高纯盐酸、高纯硫酸产品销量同比分别增长 75%、75%、40%、15%、10%。公司光刻胶产品实现营收 1.22 亿元，同比增长 15.2%。其中，i 线光刻胶销量同比增长近…

【联芸科技】国产 SSD 主控绝对龙头，AI 企业级存储三重弹性，高成长标的！ 核心逻辑：AI +周期+国产替代共振，本土主控价值重估AI大模型推理催生企业级大容量 SSD需求爆发，企业级主控盈利水平远超消费级，单颗价值量大幅抬升；存储周期上行，NAND价格回暖，消费级出货稳步放量，产品结构优化带动盈利持续修复；全国产存储方案加速落地，长存颗粒配套本土主控刚需明确，国产替代空间广阔，为算力存储链低估高成长核心标的。 行业格局：龙头地位稳固，长存扩容托底需求。国内企业级SSD主控国产化率不足15%，AI 算力扩容+数据中心国产化双驱动，中长期市场空间超百…

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海尔智家2026年半年报点评：符合预期，盈利能力逆势提升 [爱心]整体业绩（2026H1） 收入1,521.15亿，YoY-3%

【东吴商社】毛戈平26H1业绩速评：高于此前悲观预期，彩妆高增领跑 26H1营收同增+26%、经调利润同增+21% 公司26H1实现营业收入32.67亿元（yoy+26.2%），归母净利润8.05亿元（yoy+20.3%），经调整利润8.15亿元（yoy+21.3%）。

先进封装行业重大更新，台系龙头fab厂开始测试直写光刻方式，一定要重视芯碁微装在直写领域的重要卡位！ 我们一直提醒大家在CoPoS封装直写是最优解，坚定看好芯碁微装到2500亿！

研报

国金 胜宏科技 交流20260827.docx

❗️再次证明一点，大模型现在吞噬不了软件，将来也不会。但是软件也要分层，一个是infra&网安层(从Crowdstrike到我服)，一个是积极融入AI工作流的sass(从Salesforce到金蝶/汉得信息)。以上很明确，都在持续快速成长！

蜜雪集团26H1业绩会要点速递 整体判断：进入新一轮能力升级周期、短期业绩仍有压力 1）经营环境：25H1外卖补贴形成高基数，26H1补贴退坡后外卖订单回落、线下客流尚未充分回流；同时茶咖品类及价格带边界趋于模糊，行业竞争加剧。

美股AI应用大涨传导A股企业软件方向0828 美股AI应用软件集体爆发，赛富时绩后大涨超20%，Figma拉升超10%，ServiceNow、Datadog逼近10%涨幅，Cloudflare、Adobe、Snowflake、Palantir同步走强。核心是企业SaaS嫁接AI Agent商业化数据落地，市场重新定价AI赋能软件的成长空间。 海外企业软件+AI已经跑出业绩验证，国内对应低代码、企业基础软件、政企数字化赛道，受益于海外情绪外溢，等待国内订单与AI业务收入兑现。

北美igv大涨，大票有salesforce涨幅20%，业绩超预期的网安crwd也出现大幅上涨。之前北美软件在交易吞噬论的消退，但现在叙事又有一些变化。核心的变化来自于salesforce。 最大的催化其实是 Anthropic × Salesforce，而不是财报。 昨晚两家公司宣布扩大合作，推出 Claudeforce，把 Claude 深度接入 Salesforce 的 CRM 数据和 Agentforce 基础设施。市场此前对 CRM 最大的 bear case 是：

🏆【长江计算机】如何理解北美应用昨夜强势上涨？ [玫瑰]谁在涨？ 美股收盘，IGV（北美技术软件ETF）大涨 7.7%，创2026年以来新高。主要成分股中，OKTA +28.6%、CRM +22.6%、CRWD +20.5%、PANW +12.8%、NOW +10.0%、FTNT +9.7%、ADBE +5.7%，领涨力量高度集中在网络安全与平台型SaaS。 [玫瑰]涨什么？ Salesfor 更多加公众号：思维纪要社 ce、CrowdStrike及Okta业绩集体超预期，推动市场从交易“AI吞噬软件”，转向重新定价“AI放大优质软件平台价值”。业绩仍…

传统软件向AI时代的野望❗️CRM 27Q2业绩速览【国联民生海外 | 美股】 💡整体业绩：Salesforce Q2营收113.45亿美元，同比+11%；订阅及支持收入108.2亿美元，同比+12%；cRPO达到335亿美元，同比及固定汇率均+14%，较Q1固定汇率+13%进一步加速。调整后经营利润率34.1%，自由现金流11亿美元，同比+81%。 🌟分业务看：

伴随FDE交付效率改善 预计头部CSP、平台应用软件厂商业绩将跟随受益 FDE作为客户场景识别到生产部署的端到端交付机制，已在模型厂商、CSP（云服务提供商）、软件厂商等主要产业环节达成基础共识，并成为当下弥合AI时代基础模型能力、企业场景之间鸿沟的主要、务实方式。FDE模式下，模型厂商，CSP、软件厂商的相对竞争力有望持续提升，产业底层运行逻辑亦有望逐步向传统云计算、SaaS模式靠拢。伴随FDE交付效率改善，预计头部CSP、平台应用软件厂商业绩将跟随受益，估值定价逻辑亦有望在现有悲观预期基础上显著改善。

＃坚定强call【迈富时】，坚定2027年目标300亿+不变，叙事扭转可剑指千亿！ [玫瑰]【迈富时】段子之前发了太多，领导可上翻查阅。主要中报超预期点在于：（1）KA业务200%的高增长表明公司已具备面向B端客户的成熟AI解决方案，已进入商业化变现阶段；（2）现金流入5亿，表明公司经营回款能力强，不是靠垫资获得的高增长。 [玫瑰]【CRM】股价上涨20%，与A社合作推出“Claudeforce”扭转模型吞噬论。CRM的Q2营收113.5亿美元，同比增长11%；净利润35.3亿美元，同比增长87%。Q3营收指引为114.2亿至115亿美元，当期剩余履约…

【国金商社】华凯易佰2026H1业绩速递：收入降幅收敛，盈利能力显著提升，Q2改善趋势确立～ [红包]26H1营收39.76亿元，同比-12.38%；归母净利1.65亿元，同比+349.09%；单Q2营收约20.52亿元，同比-1.94%；Q2归母净利0.93亿元，同比+80.30%，盈利改善趋势明显。 [玫瑰]分业务模式来看：泛品收入26.57亿元，同比-19.24%；精品收入9.96亿元，同比+11.56%，占比25.04%，其中子公司通拓收入5.6亿元，同比-3.04%；亿迈平台收入3.05亿元，同比-4.52%，占比7.66%。

❗【天风电新】新雷能调研更新：AI电源批量出货海外，谷歌项目27年有望高弹性-0827 ——————————— ⭐公司核心预期差：

【海螺创业】水泥下滑拖累业绩，环保主业稳健，中期分红提50% ☀️事件：26H1归母净利润8.31亿（-35.4%），低于预期，主要受海螺水泥利润下滑42%及新能源业务亏损拖累。 1、环保主业彰显韧性。上半年垃圾处置收入24.55亿元（+3.1%），毛利10.86亿元（+4.3%）。吨上网电量同比提升6度至342度，蒸汽外售量同比大增87%，上半年板块ocf10.43亿（+14%）。

[太阳]【广发家电】欧圣电气2026年中报点评 事件：欧圣电气发布2026年半年报。2026H1公司实现收入13.55亿元（同比+54%），归母净利润0.29亿元（同比-75%），扣非后归母净利润0.25亿元（同比-77%）。 单Q2公司实现收入6.81亿元（同比+93%），归母净利润0.18亿元（同比-66%），扣非后归母净利润0.15亿元（同比-70%）。

【华福商社】毛戈平26H1：彩妆与线上驱动高增，营销前置压制利润弹性 ✨一、整体业绩：收入稳健高增，利润慢于收入 ⭕1、收入32.7亿元/+26.2%，归母净利润8.1亿元/+20.3%；经调整期内利润8.2亿元/+21.3%。

【华创食饮】立高食品26H1业绩交流要点： 1、Q2结构：冷冻烘焙同比+18%，原料因定制类低毛利减量增速放缓至+8%；渠道端，饼房渠道占比51%（+10%），商超占比30%（+40%）， 核心会员制商超客户苹果丹麦酥、佛卡恰、优化版甜甜圈贡献主要新增，后续还有新品储备；其他渠道占比18%（-10%）。 2、成本费用：毛利率29.81%、同比基本持平，采购优化、物流改善与新产能爬坡等因素正负相抵。销研费用率稳定，管理费用率同比升约0.8pp，主因南沙搬迁前置支出、总部扩容及数字化/自动化投入， Q3搬迁费用仍有体现。Q3成本压力略高于Q2、整体可控。

【中信证券前瞻】迈威尔（MRVL）FY27Q2业绩速评：毛利率指引偏弱，继续上调FY27&FY28营收指引 ------------------------------ 【业绩速览】

科锐国际2026年中报简评：Q2扣非净利超预期，PE仅11x ✔业绩概览： 26H1年收入81.19亿元/+14.8%、归母净利1.51亿元/+19.7%、扣非归母净利1.21亿元/+25.8%。中国大陆业务收入67.57亿元/+15.3%，港澳台及海外业务收入13.61亿元/+12.0%。26H1毛利率5.6%/+0.1ppts、销售费用率1.0%/-0.3ppts、管理费用率1.5%/-0.4ppts、研发费用率0.8%/+0.1ppts、财务费用率0.1%/-0.1ppts。主要业务收入均实现增长，盈利能力的提升主要得益于业务结构持续优化、AI技…

【申万宏源化工】芭田股份2026年半年报点评：磷矿持续放量支撑利润增长，磷酸铁大幅减亏 公司发布2026年半年报，业绩符合预期。26H1公司实现营业收入26.40亿元（yoy+3.8%），归母净利润为6.03亿元（yoy+32.2%），扣非后归母净利润为5.68亿元（yoy+24.4%），毛利率39.53%（yoy+4.67 pct），净利率22.86%（yoy+4.91 pct），业绩符合预期。 其中26Q2公司实现营业收入为13.12亿元（yoy-8.3%，QoQ-1.1%），归母净利润为3.30亿元（yoy+15.5%，QoQ+20.5%），扣非…

曹操出行2026H1业绩速览：收入高增，减亏显著 ▍运营数据：2026H1年GTV 124.5亿元/YoY+13.6%；平均月活跃用户数4,460万/YoY+17.1%； ▍收入构成：2026H1营收103.4亿元 / YoY+9.0%，增长表现亮眼，其中，出行服务收入97.9亿元/YoY+13.9%，车辆销售收入3.0亿元/YoY-60.3%；车辆销售收入下行是拖累增长的主要原因；

源飞宠物26H1业绩点评：汇率扰动叠加业务调整拖累盈利，Q3起或将边际改善【东财新消费|宠物】 公司公告：26H1营收9.11亿/+15.1%，归母净利润0.40亿/-46.2%，扣非归母净利润0.40亿/-45.1%。单Q2营收4.62亿/+0.98%，归母净利润0.17亿/-64.7%，扣非归母净利润0.17亿/-64.0% 食品品类贡献主要增量。分产品来看，26H1公司宠物食品销售表现出色，宠物零食收入5.47亿/+32.6%，收入占比提升至59.99%/+7.90pct，毛利率21.75%/+3.18pct，宠物主粮收入0.84亿/+8.2%。…

【国海传媒】世纪华通：中报落于预告区间中枢，关注新品上线起量情况及老品利润稳定性 中报业绩 ▶26H1：归母净利润45.0亿、yoy+70%，扣非净利润43.0亿、yoy+66%

【国泰海通海外科技】Marvell（MRVL.O）FY27Q2业绩会更新 FY27Q3指引超预期、上调FY27、FY28全年收入预期。 1）FY27Q2业绩：公司营收27.4亿美元（yoy+36.5%，略超一致预期yoy+35.2%，略低于部分买方预期）、Non-GAAP营业利润/净利润10.0亿美元/8.7亿美元（皆略超一致预期）。

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【兴证医药】映恩生物与罗氏达成新载荷ADC全球合作 8月28日，映恩生物宣布与罗氏集团旗下Genentech达成全球合作与许可协议，双方将基于映恩生物专有的新型载荷ADC平台DUPAC，针对Genentech指定的肿瘤靶点开发下一代ADC。映恩生物将 首发公众号：思维纪要社 主导药物发现及全球早期临床开发，Genentech获得合作ADC全球独家许可，并将在1a期临床完成后独立负责后续临床开发及全球商业化。 映恩生物将获得4,500万美元首付款，并有资格就所有合作项目获得总额超过10亿美元的潜在开发、监管及商业化里程碑付款，以及按获批产品年度净销售额收…

【矩子科技】AI+视觉检测，夯实主业；半导体、光模块等领域新业务发展可期 [玫瑰]公司近几年来持续研发新品、开拓客户，我们认为在主业增长、不短夯实的基础上，切入的新领域将为公司带来更多增长贡献。 [太阳]主业：视觉检测，AI赋能

【国泰海通家电蔡雯娟】海尔智家中报解读： [太阳]1、业绩情况： 26H1收入1,521.15亿元（-2.80%），归母净利润103.16亿元（-14.27%），扣非归母净利润92.99亿元（-20.54%）。

【长城机械 卢睿恒】中联重科半年报点评 收入： 26Q2公司实现营收141.8亿元，同比+11.3%，海内外业务同步向好。国内收入60.4亿元，同比+10.0%，土方、矿山业务实现地位突破，驱动国内板块边际提速。海外收入81.5亿元，同比+12.4%，受中东地缘冲突扰动压制整体表现，剔除中东区域后境外营收增速可达20%以上，海外核心市场景气度依旧强劲。

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【知识】之前跟大家说了PTFE题材，算是启动的第一天前进行了挖掘，很是精准和及时。其中联瑞新材暴涨，其它几个也跟随。这里你们要注意几点： 1 这是一种题材炒作，尤其核心锚定点是：英伟达新一代服务器的背板PCB技术更迭。这快板子很大，屡次更改技术方案，其中胜宏科技就是深受其害。目前PTFE胜出的方案比较高，但也不是100%确定的，趁着话题性高，就炒炒；冷了，我们就撤； 2 联瑞新材是配合生益科技，供应硅微粉进行覆铜板内部的填充。生益科技又是联瑞的大股东，两者关系紧密。目前，生益和台湾几家是跟这个方案最紧的，胜出希望极大；

【8月28日盘前策略思路】 市场情绪周期定位：修复初期 昨天AI科技如期修复，从头涨到了尾，市8月24日调整以来，真正意义上全面普涨。当然昨天AI普涨，一个明线强势的是光纤，一个暗线强势的是PETF。

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高盛——GS SUSTAIN：欧盟碳关税向下游延伸：每年约1500-4300亿美元的机动车与工业品进口或将被纳入范围 • 核心结论：随着欧盟碳边境调节机制（CBAM）进入 definitive 阶段，政策讨论正聚焦于填补碳泄漏漏洞、扩大下游覆盖范围，以及在欧盟碳排放交易体系（EU ETS）免费配额逐步取消之际维护欧洲产业竞争力。高盛认为，CBAM向下游制造业的延伸将为欧盟本土生产商创造更广泛的利好，受益标的从原材料扩展至成品。在GS买入评级个股中，宝马、克诺尔、耐克森、普睿司曼、奔驰、沃尔沃、赛峰、空客、锐代（Rational）和莱茵金属等因欧洲收入占…

再call一把非银 1、 中报验证了科创的盈利爆发力，招证利润里就占了一半！ 2、 中报验证了流通股中的筹码结构大幅改善！压制明确解除！

【中金传媒】青瓷游戏丨1H26业绩会纪要 / 【中金传媒】哔哩哔哩｜2Q26业绩会纪要

📑 📊 💡中国科技股昨日在资金活跃度提升的推动下出现可观反弹。今日国内市场焦点依旧集中于财报层面：1）人工智能数据中心动力：潍柴动力（000338.SZ）初步点评，2026 年第二季度账面净利润同比增长 57%，大幅超出预期，核心业务基本面表现强劲；2）集成电路设计：中芯国际二季度业绩小幅超预期，公司指引第三季度营收环比增长 2%-4%，毛利率预计为 26%-28%。整体来看，积极态势有望延续。

[庆祝][庆祝]【财通建筑建材】鸿路钢构26中报点评：量利双增逻辑进一步兑现，继续重点推荐 [太阳]1H2026实现营收116.4亿元，同比+10.3%，归母、扣非净利润4.4、4.0亿元，同比+52.2%、+69.9%。Q2单季度营收64.0亿元，同比+11.6%，归母、扣非净利润2.9、2.6亿元，同比+92.0%、+115.0%。公司26Q2产量149.7万吨，假设产销率99%，扣非吨净利179元，25Q2为95元，在25Q4公司吨净利触底后，已连续两季度吨净利大幅改善。我们预计Q3淡季吨净利有望与Q2保持稳定，考虑到基数进一步降低，利润弹性有望…

【国泰海通通信】中天科技中报点评：业绩符合预期，光纤叠加海缆贡献双重增量 公司发布2026半年报，2026H1营收309.39亿元，同比+31.10%，归母净利润23.87亿元，同比+52.29%，扣非22.12亿元，同比+50.72%。单Q2看，营收177.97亿元，同比+28.55%，环比+35.42%，归母净利润14.69亿元，同比+56.21%，环比+59.81%，毛利率17.14%，同比+1.73%，环比+1.56%。 业绩延续稳健，符合预期。单Q2分拆来看，预计光纤业务贡献7-8亿净利润，电力业务贡献3亿左右，海洋能源业务3-3.5亿左右。…

🍁🍁🍁阿特斯：Q2业绩承压，看好美国产能27年贡献利润 🍁26H1公司实现营业收入128亿，同比减少39%，实现归母净利润3亿，同比减少59%。26Q2公司实现营业收入57亿，同比减少55%，实现归母净利润-2.2亿，同比由盈转亏，实现扣非归母净利润-6亿。 🍁公司利润环比下降的核心原因是：1）26Q1具备美国退税一次性影响增厚利润；2）26Q2海外储能毛利率环比略微下滑。拆解来看，26Q2 组件、储能分别出货2GW、3.5GWh。整体储能盈利9-10分/Wh，非储能板块亏损约5亿，Q2经营性亏损约1亿，考虑资产减值1.3亿，整体亏损2.2亿。

【信达消费-点评】顾家家居：内销持续推动改革，外销多元布局、增长靓丽 [太阳]事件：26H1公司实现收入98.75亿元（同比+0.75%），归母净利润9.26亿元（同比-9.31%），扣非归母净利润7.69亿元（同比-14.59%）。汇兑损失1.06亿元，25H1为0.22亿，还原后归母-2%。单Q2公司实现收入48.42亿元（同比-0.92%），归母净利润4.29亿元（同比-14.39%），扣非归母净利润3.59亿元（同比-18.69%）。 [太阳]点评：面对内需疲软、外部地缘冲突，公司Q2收入仍实现平稳表现，我们预计外销贡献显著增量、且较Q1增长提…

🔥【GX军工】新雷能调研大超预期： AI电源全球核心卡位玩家已成，市值空间打开！ 1️⃣ 谷歌800V 全球唯二核心供应商，份额锁定可期 谷歌审厂通过：公司PDB产品（800V/±400V转50V）已通过谷歌审厂。前期6家竞标剩3家， 公司和台达一二供份额基本锁定。

【招商电新】鹏辉能源2026年半年报简评（20260827） 1、公司发布2026年半年报，上半年收入同比增长155%至109.78亿，归母净利润同比增长1025%至8.16亿，其中Q2单季收入同比增长138%、环比增长30%至62.1亿元，归母净利润同比增长1240%、环比增长53%至4.93亿元，公司Q2单季度扣非归母净利润约5.2亿，超市场预期； 2、上半年公司大储收入34.96亿、小储收入44.47亿、大消费类收入27.37亿。二季度公司出货合计14.5GWh，环比增长约30%，净利率环比继续提升，其中大储出货6.1GWh、小储出货6.5GWh…

[礼物]【东方计算机】IGV收回年初以来全部失地，美股软件和SaaS行业叙事开始反转 [庆祝]昨晚，美股软件和SaaS龙头公司集体大涨，Salesforce在业绩和指引超预期驱动下涨超22%、ServiceNow涨超10%，网络安全公司Okta、Crowdstrike上涨超20%，IGV（北美科技软件ETF）大涨7.6%，达到年内新高。 [庆祝] 从云公司到SaaS龙头，均表明模型并未吞噬多数软件

[太阳]【国金计算机&科技】赛富时超预期，AI应用的真实产业趋势 Salesforce_Q2经营超预期_Agentforce商业化提速_管理层明确反驳“SaaSpocalypse” ——Salesforce于美国时间8月26日盘后发布FY27Q2业绩，27日开盘大涨20%+。Q2收入113.45亿美元，同比+11%，略高于市场预期113.3亿美元；cRPO 335亿美元，同比+14%，高于市场预期333.1亿美元；剔除战略投资收益后Non-GAAP EPS约3.37美元，高于市场预期3.28美元。公司同步将FY27收入指引由459-462亿美元上调至4…

【国金电子】三环集团业绩点评：Q2 MLCC高速增长，MLCC/SOFC有望进一步超预期 [礼物]公司发布业绩，公司上半年实现营收64.23亿元，同比+54.82%，归母净利润19.32亿元，同比+56.18%。其中Q2单季增长显著提速，实现收入37.42亿元，同比增长62%，归母净利润11.41亿元，同比增长62%，环比增长44.3%，盈利能力加速释放，主要系MLCC贡献，扩产收入规模增长&产品结构改善毛利率提升。 [礼物]MLCC：MLCC单Q2收入占比超过40%，收入规模同比增长80%+，毛利率提升5pct左右，主要系公司扩产加速&产品结构改善。…

【东吴电新】如何看待美国EO14420禁令？ 我们认为Trump的底层逻辑：美国本土制造。与20年的禁令相对比，网侧的高压电力主变（69kV及以上）依旧在小黑屋，当前唯一一个需要跟踪120天后DOE对“数据中心算不算重要基础设施”的界定。但在定义中，明确了“外国生产”，明确了”大型电力系统“，那么我们认为， 美国政府的底层逻辑还是想让制造业回到美国、刺激美国就业，且重心仍在电网侧（公用事业部门）。基于此，我们认为：此次很多公司被错杀，创造了极好的上车机会。 重点捞什么：

【中泰电子 | 设备&零部件】扩产仍是最明确方向，重视设备&零部件板块历史性机遇！ [玫瑰]两存+先进逻辑大扩产趋势向上 长鑫已于7月顺利IPO，长存已处于IPO辅导阶段，两存有望复制面板逻辑成长为全球领先企业，扩产为明确方向；同时，先进制程体量持续壮大，解决国产AI最卡脖子瓶颈。

📌 📈OKTA 大涨 29%，多头看好其在尚无显著 AI 营收的情况下再次实现季度加速（尽管代理式 AI 也在扩大传统迁移的漏斗）。其增长势头在大型公司、两大身份平台、合作伙伴和新产品中广泛体现，且全年营收指引的调高幅度超过了本季度的超预期表现。 📈CRM 大涨 22%，其涨幅之大令许多人感到意外。从数据来看，这一季度表现不错，但单凭数字并不足以支撑 22% 的涨幅。然而，14% 的 cRPO（略高于买方预期）、四年来最强劲的 NNAOV 增长、接近历史最低的流失率以及更好的前瞻指引，彻底引爆了此前极度看空的局面。更重大的叙事转变是我们所称的 Dari…

📌 📝“我们的行业调查表明，Trainium4 在 2028 年的产量可能至少达到 250 万个。通过假设 Trainium4 的 ASP 约为 1 万美元（不含 HBM），Alchip 获得大约 30% 的交钥匙分配（类似于 Trainium3 的大约三分之一），我们现在预计 Trainium4 在 2028 年的收入贡献将达到 80 亿美元，高于我们最初的 40 亿美元预测。” 😆哈哈，他们从 Trainium4 获得的收入是最初估计的两倍。对 Marvell 来说不是什么好消息。

📌 💬英伟达仍然相信 OpenAI 仍将从英伟达大量订购，因为 OpenAI 可能面临的生产量提升问题 —— 他说这是他听到的关于 OpenAI 的相同情况。 ❌不同意 Jalapeño 运行得比 Blackwell 更好的说法，因为很多测试省略了代理式 AI 基准测试，还好奇为什么他们没有将其与 Vera Rubin 进行测试。

📌 📑一、股东回报政策：明确 "50% 自由现金流返还" 为底线，股票回购计划落地 📝上周公司宣布 4 万亿韩元股票回购计划，该计划属于整体 "超 50% 自由现金流（FCF）返还" 框架的一部分。

📰 💡SK 海力士的 NAND 闪存业务在旧产线代际转换速度上落后于三星电子等竞争对手，导致生产效率差距难以缩小。截至今年第二季度，SK 海力士的 176 层 NAND 等旧制程产能占比仍超过一半，而三星电子已完成向 236 层主力代际的转换。 💡据业界 28 日消息，SK 海力士今年第二季度的 NAND 闪存产量中，176 层产品占比约为 50%。一位熟悉 SK 海力士内部情况的相关人士表示：“过去一年间，竞争对手已将 200 多层 NAND 产品确立为主力，而纵观 SK 海力士国内外整体产能，其对 176 层产品的依赖度仍然较高。” 业界普遍认为，…

📰 💡仿照 FINRA 设立独立 AI 监管机构的想法，遭到前白宫 AI 与加密货币事务负责人戴维・萨克斯的反对。 💡据两位看过草案的人士透露，特朗普政府最近几周在内部传阅了一份行政命令草案，呼吁为生产最先进模型的人工智能公司建立一个自律组织。

📌 🏭CXMT 将于 2025 年将产能从 180k wpm 扩展至 2026 年的 300k wpm，随后每年增加约 100k wpm 的产能，到 2031 年达到 800k wpm。 🔍供应链检查表明，在出口管制下，ASML 的 DUV 光刻设备可能是主要设备瓶颈。与此同时，中国国内设备供应商持续改进，并正在多个工艺步骤中取代美国供应商。

📊 🌙晚上好。以下是周四的逐日盯市报告：受英伟达（NVDA）强劲财报推动上涨 8% 的带动，科技股领涨，股市整体反弹。与此同时，信贷市场收盘走弱，投资级（IG）和高收益（HY）债券均出现风险抛售。收益率曲线全线走低，美元小幅收弱。 📈股票：继英伟达（NVDA）公布又一强劲季度业绩后（股价上涨 8.7%，远超隐含波动率预期的 5.4%），加之多家软件公司财报利好，美股大幅走高；标普 500 指数（SPX）上涨 72 个基点至 7730 点，纳斯达克 100 指数（NDX）上涨 143 个基点至 29641 点，罗素 2000 指数（RTY）上涨 28 个…

📌 ❓问：您在 CXL 和扩展光学方面看到了哪些进展？ 💬答：CXL 最初作为一种以服务器为中心的内存架构开始，但最终证明它非常适合内存扩展和推理。

📌 📜 📚存储行业的领导权历来随 “规模 + 竞争基础改变” 而转移：1970‑80 年代早期美国凭借技术创新领先；1980 年代日本以高质量、高良率制造超越美国；1990 年代至今韩国通过逆周期激进投资、成本领先与快速制程迁移确立统治地位。

📌 📰据知情人士透露，英伟达暂停了一项新融资计划中的部分交易，该计划向人工智能云服务提供商提供信贷支持，以换取其部分收入分成。 👥知情人士称，英伟达的一些员工向现有及潜在客户表达了对该计划可能引发反垄断审查的担忧，并表示这家芯片巨头在多大程度上能决定客户如何开展业务存在敏感性。

📌 💬Meta 首席执行官马克・扎克伯格最近将矛头对准了竞争对手 Anthropic。 📝扎克伯格没有点名这家人工智能初创公司或其首席执行官达里奥・阿莫代，但他表示，领先的 AI 实验室试图巩固权力，同时将未来描绘成 “充满末日”。

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东财宏观 研究框架系列电话会议之四： 化繁为简，循迹汇率 - 人民币汇率分析框架思考 260827.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/814885428548882/download_url 光模块散热框架培训 260827.mp3

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AI眼镜迭代加速迈向未来 260826.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/181552145248852/download_url 爱尔眼科2026年半年度全球投资者电话交流会 260827.mp3

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多重摩擦下的8月末资金面走在债市曲线之前系列电话会议三十五 260826.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/214885428521221/download_url 二次侧液冷行业投资逻辑及重点标的梳理金富科技等 260826.mp3

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华福商业航天&军工 信息发展 26Q2业绩交流&战略变革展望 260827.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/814885428522112/download_url 医药行业-CXO中期观点汇报 260827.mp3

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杭齿前进 260827_导读.docx

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远东智博间_EcoVadis评级体系解析与企业实践 260827.mp3 总结失败：401 Client Error: Unauthorized for url: https://api.zsxq.com/v2/files/214885428522121/download_url 长江策略_清策股谈-2026年深度报告巡礼第9期_当美债风暴来袭，AI基建或仍是方舟-全球资产配置策略系列(七) 260827.mp3

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油价下跌原油暗运还是协议将至 260826_导读.docx

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据纽约时报援引两位知情人士透露，Meta公司内部今年一度预测，每年可能在Anthropic公司的AI模型上投入高达100亿美元。

到了魔幻的大a： 明天第一波炒作的是故事情节中女主角的姓名股票带景字的公司：景嘉微、景旺电子、透景生命、热景生物。田中精机，金田股份。 第二波是故事道具：磨剪子，张小泉股份公司。

玻璃基板：AI先进封装新材料，关注核心设备放量 二次侧液冷行业投资逻辑及重点标的梳理：金富科技等

NV业绩解读

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量贩零食双强时代 代糖行业：健康代糖高速成长，阿洛酮糖前景广阔 政策动能释放，低位消费机会如何

薄膜电容器上游核心材料：电容器薄膜 AI浪潮下被低估的材料，球硅国产替代进行时

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凯立新材20260827.pdf

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恺英网络20260827.pdf

金海通20260827.pdf

涨价系列 - 蓝莓：冬季欢歌 涨价系列 - 白鸡：景气可期 怎么看待近期牛肉价格的上涨与进口配额使用情况？

AI眼镜：迭代加速，迈向未来 AIGC的历史观：从“内容为王”到“供给回归” 光子技术赋能消费电子创新：从概念设计到规模量产

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明源云20260827.pdf

柳工20260827.pdf

理邦仪器20260827.pdf

科伦药业20260827.pdf

纳微科技20260827.pdf

纳科诺尔20260827.pdf

联动科技20260827.pdf

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龙佰集团20260827.pdf

【东吴商社】古茗2026H1业绩说明会 / 【招商海外商社】古茗2026H1公开业绩交流会纪要 /

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三花智控20260827.pdf

山东高速20260827.pdf

昇兴股份20260827.pdf

深南电路20260827.pdf

热景生物20260827.pdf

盛科通信20260827.pdf

视源股份20260827.pdf

陕鼓动力20260827.pdf

频准激光20260827.pdf

【东吴商社】西锐2026H1半年报交流 / 【中信社服】西锐2026年中报业绩会纪要 更多加公众号：思维纪要社 4730ffacdff

盘前热点事件 一、昨日热点 股东变更：海鸥住工

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【中金传媒】恺英网络｜1H26业绩会纪要 【中信互联网】哔哩哔哩（BILI.O，9626.HK）2026Q2业绩会纪要

东山精密交流纪要 胜宏科技2026年半年度业绩说明会 智立方2026中报电话会会议纪要

研报

伊利股份20260827.pdf

伟星股份20260827.pdf

信捷电气20260827.pdf

同力股份20260827.pdf

唐山港20260827.pdf

新乳业20260827.pdf

新华保险20260827.pdf

特锐德20260827.pdf

舜宇光学20260827.pdf

混元4—dev （开发中版本）这两天陆续对员工开放了，暂时还没了解到对外版本的发布时间。目前从反馈来看相比混元3进步明显；不到1T的参数，选取部分任务初步跑下来是过了GLM5.2能力线；腾讯在模型能力上目前看没有很激进，在现有框架上稳定推进，缩小和SOTA模型的差距。 文字图片信息

20260827盘后消息汇总 AI 1.NV:十余家大行密集上调英伟达目标价

研报

中国飞鹤20260827.pdf

中科星图20260827.pdf

中远海特20260827.pdf

悦康药业20260827.pdf

智立方20260827.pdf

永新光学20260827.pdf

致欧科技20260827.pdf

英矽智能20260827.pdf

裕同科技20260827.pdf

🌟 hcjsj. AI 日报 · 20260827 🚩国内科技 智谱开源GLM-5.3-Flash原生多模态模型，采用MIT许可并支持百万词元上下文。

[礼物]【招商计算机】AI日报2026.8.27 AI产业动态 1、NVIDIA：FY27Q2收入962.2亿美元、YOY+106%、QoQ+18%，数据中心收入890亿美元、YOY+117%；公司预计Q3收入中值1080亿美元。（Nvidia）

强call跨境支付，金融科技！0827 【1】美全面经济制裁伊朗，RMB国际化迎来新一轮机会，预计新部署即将开始！ 【2】美债很可能迫使美国再次启动wdb来销售美债，近期比特币持续大涨，circle快速反弹也在反应这一预期！

【广发机械】川仪股份股东减持事件： 横河电机被动转让全部川仪股份股权 公司公告，持股5.32%的股东横河电机株式会社拟（1）拟以15.75元/股的价格协议将所持公司2571万股股份（占公司总股本的5.01%）转让给苏州禾仪，转让总价款4.05亿元。 （2）通过大宗交易方式减持公司股份不超过161.05万股，占公司当前总股本的0.31%。

【华安电新】麦格米特26中报业绩点评：AI电源业务进入收获期，卡位优势明显 事件:公司发布26H1业绩 ◆26H1：实现营收60.61亿元，YoY+29.68%；实现归母净利2.52亿元，YoY+45.21%；实现扣非归母净利1.18亿元，YoY-16.13%。归母与扣非差异主要来自公司持有的股权投资项目估值提升。

研报

【个股-0425】【英】CITI-机器人与液冷业务达标可期；分析师简报纪要-20260826.pdf

【个股-2233】【英】MS-西部水泥1H26业绩简报：核心要点-20260826.pdf

【个股-2259】【英】CITI-紫金黄金国际-2259-HK-：1H26业绩发布会要点-20260825.pdf

【个股-2259】【英】MS-紫金黄金国际：2026年上半年业绩简报要点-20260826.pdf

【个股-0425】【英】CITI-敏实集团：1H毛利率超预期-获北美机器人客户订单-维持买入-20260825.pdf

【个股-1024】【英】JPM-核心业务下滑超预期；等待可灵新版本驱动ARR；下调至中性-20260821.pdf

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【个股-2276】【英】UBS-上海康耐特光学：NDR纪要——传统业务已过低谷-XR增量预计2027年体现-20260821.pdf

【个股-6181】【英】CITI-老铺黄金：投资者反馈与简报要点-20260827.pdf

【个股-002384】【英】CITI-东山精密二季度业绩回顾；AI光学投资提至17亿美元-20260824.pdf

【个股-005930】【英】JPM-三星电子：公布FY24-26E 90-110万亿韩元股东回报计划-观点与催化剂-20260823.pdf

【个股-2382】【英】CITI-1H26业绩快评：净利好于预期-泛物联网引领增长-20260826.pdf

【个股-2382】【英】CITI-指引不变；泛IoT为2026增长引擎-AR大规模放量预计2027年-20260827.pdf

【个股-2382】【英】MS-舜宇光学：1H26业绩喜忧参半；2H26需更好增长和利润率支撑重估-20260826.pdf

【个股-2454】【英】CITI-谷歌扩展自研芯片生态对联发科的影响-20260820.pdf

【个股-6181】【英】CITI-老铺黄金1H26业绩快报-20260826.pdf

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【个股-300548】【英】CITI-快评：2Q26业绩超预期-数据通信光器件强劲增长-20260824.pdf

【个股-300751】【英】CITI-1H26利润下滑-太阳能设备拖累业绩-20260824.pdf

【个股-6181】【英】GS-老铺黄金-6181-HK-：1H26营收-净利处盈警下限；库存攀升但经营现金流转...-20260825.pdf

【个股-6181】【英】GS-老铺黄金：品牌力稳固-需求与金价相关-20260827.pdf

【个股-6181】【英】JPM-老铺黄金：二季度疲弱后迎来环比改善；维持增持评级-20260827.pdf

【个股-6181】【英】JPM-老铺黄金：先发点评：1H26业绩积极信号隐现-关注库存与下半年走势-20260826.pdf

【个股-6181】【英】MS-老铺黄金：上半年业绩符合预审-股息率与近6个月一致-20260825.pdf

【个股-6181】【英】UBS-老铺黄金：2026年上半年业绩及分红符合预期-海外扩张计划成亮点-20260826.pdf

【个股-9988-HK】【英】CITI-阿里巴巴：云增长加速-MaaS与T-Head势头强劲-20260821.pdf

【申万金属】中金黄金26H1业绩简评 [玫瑰]业绩：2026H1实现归母净利润43.6亿元，同比+61.7%，26Q2实现归母净利润19.8亿元，环比-17%，主要系金价环比下降。 [玫瑰]业绩拆分：

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【个股-300751】【英】CITI-半导体订单增长与盈利复苏-上调至买入-20260825.pdf

【个股-600699】【英】CITI-均胜电子：预计下半年复苏；人形机器人进展更新-20260827.pdf

【个股-601100】【英】JPM-2Q26经常性利润及经营现金流超预期-20260824.pdf

【个股-601899】【英】UBS-紫金矿业：铜金成本通胀拖累2Q26盈利动能-20260825.pdf

【个股-603290】【英】UBS-2Q利润受折旧拖累；IGBT涨价启动；毛利率有望环比回升-20260825.pdf

【个股-603486】【英】CITI-2Q26业绩不及预期-海外增长强劲竞争格局改善-20260824.pdf

【个股-603486】【英】GS-科沃斯2Q26业绩初评：营收及营业利润不及预期-公允价值收益推动净利润超预期；卖...-20260824.pdf

【个股-603486】【英】JPM-科沃斯2Q26点评：收入韧性难掩盈利与现金流恶化-维持减持-20260823.pdf

【个股-603486】【英】MS-科沃斯：2Q26运营利润率不及预期-被强劲投资收益所抵消-20260823.pdf

杭氧股份：26H1业绩双位数增长，气体销量延续高增【建投机械-工业气体】 业绩： 2026H1公司实现营收86.92亿元，同比+18.63%；归母净利润5.63亿元，同比+17.55%；扣非归母净利润5.35亿元，同比+15.86%。 单Q2来看，公司实现营收46.96亿元，同比+24.80%；归母净利润2.98亿元，同比+17.80%；扣非归母净利润2.83亿元，同比+18.49%。

研报

【个股-603486】【英】UBS-科沃斯：2Q26海外多品类扩张推动增长迅速-但毛利率压力将延续至下半年-20260824.pdf

【个股-688012】【英】GS-中微公司：2H26订单动能强劲-受益存储与逻辑Capex提升-20260822.pdf

【个股-688012】【英】JPM-内存上行与沉积设备驱动业绩-维持增持-20260823.pdf

【个股-688017】【英】CITI-绿的谐波：业绩逊于预期-人形机器人贡献提升-20260827.pdf

【个股-688326】【英】MS-2Q26营收下滑叠加存储成本上升-业绩承压-20260825.pdf

【个股-688775】【英】UBS-内存成本上涨和竞争压力或将持续拖累近期盈利-20260825.pdf

【个股-688825】【英】MS-中国DRAM走向主流；首次覆盖长鑫存储给予增持-20260826.pdf

【个股-688825】【英】MS-长鑫存储2Q26业绩预览：DRAM上行周期延续-中国CSP长期协议成焦点-20260827.pdf

【个股-BABA】【英】GS-阿里巴巴1QFY27业绩点评：云加速增长-AI资本开支回报可见度高-EPS迎来拐...-20260821.pdf

研报

【个股-LITE】【英】MS-第六届纳斯达克虚拟亚洲投资者会议纪要：各业务需求强劲-20260824.pdf

【个股-BABA】【英】JPM-AI资本开支：从投入到回报-20260821.pdf

【个股-BABA】【英】MS-阿里巴巴：预期较高-但交出满分答卷-20260821.pdf

【个股-BABA】【英】UBS-阿里巴巴1QFY27符合预期-云加速亏损收窄迎拐点-20260821.pdf

【个股-GLW】【英】JPM-面板月报：3Q26价格降幅有望收窄-20260826.pdf

【个股-GOOGL】【英】MS-2000亿美元TPU收入在途-3大催化在前-20260825.pdf

【个股-LLY】【英】MS-礼来：Mounjaro+Zepbound+Foundayo处方追踪报告-20260821.pdf

【个股-META】【英】CITI-青少年使用限制和解令消除股价压力；新业务推进货币化空间有限-20260827.pdf

【个股-META】【英】JPM-州检察长和解积极-但法律风险未消-20260827.pdf

【国泰海通医药】山外山26H1：业绩超预期，设备耗材双轮高增 [玫瑰]26H1公司实现营业收入4.64亿元（+29.80%），归母净利润0.94亿元（+71.46%），扣非归母净利润0.85亿元（+67.56%）。26Q2实现营业收入2.34亿元（+39.35%），归母净利润0.40亿元（+121.23%），扣非归母净利润0.34亿元（+116.03%）。 [玫瑰]国内市场高增，海外业务稳步扩张：26H1国内营收3.69亿元（+36.53%，占比79.62%），毛利率61.30%（+7.45pct）；其中国内设备收入2.20亿元（+44.72%），受基…

研报

CITI-英伟达业绩与展望乐观-利好供应链-20260827.pdf

CITI-英伟达确认向中国销售少量H200芯片-20260827.pdf

【个股-MRVL】【英】CITI-Marvell科技：投资者聚焦新XPU配套插座-20260820.pdf

【个股-MRVL】【英】JPM-Marvell F2Q27预览：Trainium 3爬坡及光模块强劲-业绩指引超...-20260824.pdf

【个股-NVDA】【英】CITI-英伟达7月季度业绩快评-20260827.pdf

【个股-NVDA】【英】JPM-业绩超预期并上调预期；FY28指引快速增长-仍可能偏保守-；毛利率受内存成本影响...-20260827.pdf

【个股-NVDA】【英】MS-英伟达：2027年展望极为乐观-20260827.pdf

【个股-NVDA】【英】UBS-揭开毛利率遮羞布-仍指引上行-20260827.pdf

【个股-ORCL】【英】CITI-甲骨文：历史性抛售即良机-开启正面催化观察-20260826.pdf

[礼物]【国海军工 | 光电股份】2026年中报点评：26H1归母净利润同比增长28%，光电材料与元器件需求景气 [烟花]事件：公司8月27日发布了2026年中报，实现营收7.7亿元，YoY-10.6%；归母净利润1589.5万元，YoY+28.4%， 公司业绩主要受产品结构及销量变动影响、光电材料与元器件业务订单充足、经营业绩稳步提升、防务业务受产品合同进度等因素影响、收入同比下滑。 🧨 26Q2归母净利润同比增长29%。公司2Q26实现营收4.5亿元，同比减少18.1%；归母净利润1477.4万元，同比增加29.3%。公司2Q26毛利率为21.8%…

[红包]【中信传媒】新媒股份26H1业绩简评：高比例分红延续稳健回报，版权内容业务逆势增长 1H26业绩有所承压，高比例分红延续。公司1H26实现营业收入7.48亿元（YoY -8.4%），归母净利润/扣非归母净利润均为2.99亿元（YoY -13.5%/-14.0%），整体毛利率45.3%。单季度来看，公司2Q26实现收入3.72亿元（YoY -9.5%，QoQ -1.4%），归母净利润1.56亿元（YoY -15.7%，QoQ +8.9%）。公司拟每10股派现10元，合计派现2.28亿元，分红比例达76.2%，在业绩承压期仍保持较高派现力度，股东回…

研报

GS-2026世界人形机器人运动会要点：应用拓展-自主性门槛提高-20260827.pdf

Deutsche Bank-FX Special Report：Where are the AI tails widest？-260825.pdf

Deutsche Bank-US Economic Perspectives：A simple framework shaping AI's impact on debt sustainability and inequality-260825.pdf

GS-中国：7月工业利润和营收环比双双回落-20260827.pdf

GS-每日720快讯：MiniMax、英伟达、日本银行、生益科技、安踏、古茗、老铺黄金...-20260827.pdf

Goldman Sachs-ASEAN DATA CENTER PRIMER：Mapping the ecosystem-260825.pdf

HSBC-China Chemical：Phosphate： Delayed phosphate rock project ramp~ups may extend the upcycle-260825.pdf

J.P. Morgan-China Internet：Who Pays for the AI Build？-260826.pdf

J.P. Morgan-Property Data Monitor：Mainland China： real~time secondary sales improved； HK： polarized sell~through rates （100%&2%）； Hung Shui Kiu pilot scheme awarded-260826.pdf

研报

JPM-芯片探测热管理成设备组件新升级趋势-20260826.pdf

MS-2026年二季度财报中期回顾：MSCI中国基本符合预期-A股广度仍偏弱-20260827.pdf

MS-中国存储——重塑全球竞争格局-20260826.pdf

UBS-China Industrials Industrial insights （Aug）： Mixed picture-260825.pdf

UBS-官方媒体释放更强宽松信号-20260827.pdf

UBS-黄金盛夏末两幕涨势：基本面修复与贬值交易回归-20260827.pdf

大摩-AI：资产负债表之外的算力建设融资+20260825.pdf

大摩-半导体设备：3Q26 WFE更新-2026&27年“牛市情景”已成“基准情景”+20260825.pdf

大摩-模拟芯片复盘：利润率表现盖过了数据中心业务指引的风头+20260825.pdf

[玫瑰][玫瑰][玫瑰]持续强call 精测电子：2H1盈利水平大幅提升，量/检测设备订单超预期放量【华西机械】 1、26Q2营收加速增长，量/检测设备订单超预期放量 2026H1公司实现营收18.12亿元，同比+31.19%，其中Q2实现营收10.72亿元，同比+55.04%，环比加速增长。1）半导体收入6.44亿元，同比+14.55%，Q2降速主要系订单确认节奏影响，我们预计26年仍将同比大幅提升。2）显示收入8.43亿元，同比+25.73%。3）新能源：26H1收入2.95亿元，同比+146.05%。截至本报告披露日，公司半导体在手订单36.09…

【国海通信】联特 想看更多请加V：xian20210130 科技：2026H1高速光模块占比逐步提升，汇兑损失和战略投入增加使净利润承压 [太阳]公司发布2026半年报，2026上半年公司实现营业收入6.96亿元，同比增长38.10%；实现归母净利润0.09亿元，同比下降73.08%；实现扣非归母净利润0.02亿元，同比下降90.10%。2026Q2，公司实现营业收入4.83亿元，同比增长80.03%，环比增长126.32%；实现归母净利润0.06亿元，同比下降60.72%，环比增长107.66%；实现扣非归母净利润0.01亿元，同比下降85.00%，…

联特科技 中报解读： 拐点确立，腾飞在即 Q2单季度营收历史新高，同时客户结构切换，以北美CSP客户为主。 毛利率下滑10个点，800G光模块客户平均报价400美金左右，因此产品毛利没问题。当期毛利下滑主要因为大幅扩产，折旧增加导致。其次北美客户的AOC交付因Q2光纤涨价影响，给大客户保交付信誉高于产品毛利，是经营层面正确的决策。

爱尔眼科发布2026年半年报【招商医药】 ①2026H1营收119.46亿元（+3.81%），归母净利润13.57亿元（-33.83%），扣非归母净利润15.15亿元（-25.75%），经营现金流29.23亿元（-14.10%）。2026Q2营收55.49亿（+1.24%，环比-13.2%）；归母1.76亿（-82.38%）；扣非3.39亿（-65.43%）。表观利润大幅下滑的主因是公司自查补缴往期税金及滞纳金等一次性税务，H1一次性税务影响合计7.56亿元，包括：自查补缴往期税金3.48亿元、税收滞纳金1.76亿元、增加2025年所得税汇算清缴纳税申…

[烟花]领导好， 【智立方】 公司半年报交流很超预期，下半年预计订单收入进一步加速，现更新估值： [太阳]1.光芯片业务：独家卡位，50毛利。中国独供，已经突破aaoi。有望拿到lite订单。东山老板袁永刚前面打算28年规划年化10e颗，29年20e颗。此前讲的节奏是到26年底产能每个月0.22e颗。eml：cw=3:7的比例。按照28年规划，27年下订单，1e颗芯片需要智立方6000万设备。10e颗就要对应6e的收入，50%毛利率算30%净利率对应1.8e利润。这是东山一家的，可能也是扩产最多的。 索尔斯、源杰、长光华芯、光迅、三安光电、仕佳、海信、…

高盛认为尽管近期通胀数据温和，但能源波动与AI驱动的借贷热潮持续对G10国债长端施压，期限溢价将居高不下，曲线陡峭化将成为利率市场的持久特征。美国10年期国债收益率年末目标4.40%，美联储将低于市场预期行动；欧洲央行9月可能加息，欧元2s5s曲线趋于平坦；日本10年期国债收益率年末预测从2.5%上调至3.0%；英国国债对能源价格保持高beta。推荐做陡GBP、CAD、NZD 2s10s曲线，做平EUR 2s5s曲线，多EUR和AUD的5y5y利率。 高盛在本期《》中对G10利率市场给出了全面展望，核心论点是：。报告同时强调，WAM（加权平均期限）缩减…

【天风电子】纳芯微26半年度业绩预告：三年首次单Q扣非转正❗️看好收入高增、毛利率改善双弹性 👉业绩情况：预计上半年实现收入25.4亿，同比+67%。预计上半年实现归母利润6700万，实现扣非后净利润-4800万。单Q2收入14亿，同比+73%，环比+23%。单Q2利润1.03，扣非0.07亿，实现三年来首次扣非扭亏为盈。 同时公告上半年计提8800万减值损失

[红包]【CJJSJ】鼎捷数智2026年中报点评：AI商业化加速，并购落地打开新空间 经营表现：整体经营稳健、AI签单加速 [玫瑰]2026年上半年：营收11.01亿元，同比+5.37%；归母净利润1.88亿元，同比+318.50%；扣非后归母净利润0.23亿元，同比-36.25%。

❗【天风电新】英杰电气2026年中报点评：半导体首次超越光伏成为核心主业，公司有望迎来新一轮成长周期-0827 ———————————— 🌼财务摘要

[發]【国泰海通医药】即将入通标的基石药业中报点评：PD1VEGFCTLA4三抗数据更新，PDL1>50人群肿瘤缓解达100% [玫瑰]晚间，公司发布2026年中报，1h26公司实现营业收入2.05亿元，同比大幅增长，其中药品收入1.83亿元，授权费和特许使用费收入0.22亿元，和艾力斯合作销售的RET抑制剂普拉替尼进入医保后迅速放量，销量同比增长500%带动； [玫瑰]公司更新PD1VEGFCTLA4三抗CS2009 I/II期临床数据：1）截至目前，公司已累计在中国和澳洲入组超300例患者，基于已有数据，公司预计将在2026年底前和FDA沟…

Citi对NVIDIA 7月季度10-Q进行了详细解读。核心要点包括：(1) 总库存环比增长22%至316亿美元，原材料激增71%（113亿美元），在制品增长34%（134亿美元），成品下降25%（69亿美元），反映Blackwell强劲销售及向Vera Rubin平台过渡；(2) 递延收入环比大增169%至46亿美元，其中客户预付款28亿美元；(3) 未来承诺总额达3660亿美元，其中供应链及产能承诺从上一季度的1190亿美元跃升至2790亿美元，用于锁定内存、制造产能和关键组件；(4) 披露1085亿美元担保，其中1050亿美元支持俄亥俄州4.25…

【8月Jackson Hole会议前瞻】预计会是哲学性、去指引化的中性发言 Warsh即将以Fed Chair的身份第一次亮相Jackson Hole Symposium这个“务虚”会议。 1)延续“少说风格”。 预计Warsh不评论近期政策路径，也不评论财政部回购操作，把解读权交给市场自己消化数据，即让市场“打球而非看裁判”；

高盛预计BLS将于周五公布的2026年3月非农就业基准修正初值将转为正向，预计修正幅度在5万至45万人之间（对应每月新增就业上修0.5万至4万）。这将是自2022年以来首次上修。过去三年大幅负向修正主要源于QCEW对非法就业者的统计不足，而近两年移民增速放缓使该问题的影响减弱。从历史规律看，初值通常低估终值，过去六年平均低估约10万人。 高盛首席经济学家团队（Ronnie Walker）在本期《》中聚焦于即将于2026年8月27日（周五）公布的美国非农就业基准修正（benchmark revision）初值。高盛基于季度就业与工资普查（QCEW）数据判…

【长江电子】三环集团中报点评：业绩如期亮眼，Q3 MLCC进一步加速 [礼物]中报速览： 2026H1：营收64.23亿元，YoY+54.8%，归母净利润19.32亿元，YoY+56.2%；扣非净利润18.09亿元，YoY+69.7%。毛利率44.32%，YoY+2.45pct；净利率30.08%，YoY+0.26pct；

🧧【国投硬科技】联特科技业绩点评：Q2营收创历史新高，海外拓展持续突破 📈 单季营收创历史新高，Q2环比高增验证经营加速拐点。26H1公司实现营收6.96亿元，同增38.10%；净利润937.07万元，扣非190.70万元。单Q2实现营收4.83亿元，同增80.03%、环比大增126.8%， 单季度收入创公司历史新高，显示高速产品放量及客户需求释放正在加速；实现利润632.49万元， 环比增长107.7%。与此同时，Q2毛利率提升至28.05%，较Q1大幅提升6.79pct， 收入创新高+毛利率快速修复，验证公司经营已进入明显加速阶段。 🎁利润端阶段性…

再猛call跨境支付，金融科技！！ 更多加公众号：思维纪要社 据了解YH可能有超预期的financial policy正在研究准备，金融科技贝塔弹性最强！

【东吴商社】西锐2026H1半年报交流 / 【中信社服】西锐2026年中报业绩会纪要

卖方创业者视角下的非洲 施哥有几点讲的很触动 1、卷品质

本周最重要宏观事件之一——Jackson Hole年会上沃什的讲话 本次年会主题为"金融创新：对支付与政策的影响"，沃什将在北京时间周五晚22:00发表演讲。当前宏观背景是美联储公信力受损+长端美债利率高位+美国财政部回购效果有限的复杂局面，在7月议息会议让市场失望的表现后，沃什能否借此次讲话重塑信誉和联储独立性是市场关切的核心，即能否给出明确政策方向或明确反应函数，而非继续保持模糊。 目前来看，沃什的讲话基调或中性偏鹰，继续强调2%的物价稳定承诺、保留通胀超预期环境下的可能加息选项（此时如果继续全面模糊，可能造成公信力进一步丧失和长端美债利率进一步走…

[礼物][礼物]＃【开源化工】新凤鸣中报点评——0827 事件： 公司发布2026年中报，2026H1实现营收406.91亿元，同比+21.50%，实现归母净利润14.39亿元，同比+103.16%。其中，2026Q2公司实现归母净利润10.71亿元，同比+166.19%，环比+191.46%。

花旗维持SK海力士买入评级，目标价310万韩元，预期涨幅79.2%。核心观点包括：1）HBM降规格反映供应紧张而非需求疲软，客户通过务实方式最大化利用有限的HBM资源，HBM定价不与传统DRAM挂钩，公司致力于长期维持高且稳定的HBM盈利能力；2）LTA合约覆盖率以50%产能为合理基线，目标不在锁定最高价格，而是提升盈利可见性并降低波动性，支持更长的存储上行周期；3）存储行业正经历结构性转变——技术迁移带来的成本下降速度放缓，且存储在AI系统中正从成本项转变为价值创造组件，结构性提升盈利能力并降低周期性。 花旗在2026年首尔韩国会议上与SK海力士举行…

【中信航空航天】Foxconn交流，3D打印确定迎来百亿3C市场爆发 ----- ⭕️首先，再次坚定前期观点

超预期的 Minimax ARR 数据，揭秘的 GLM 5.3 flash（新斩杀线），以及超预期，尤其是 2027 年业绩指引的 NVIDIA，模型与算力生命周期远未结束，6000 亿的寒武纪，4000 亿的智谱，5000 亿的海光，以及 1000 亿的 Minimax，都是底部机会

利空逐步出清&国产芯模适配加速，坚定看好国产算力芯片板块 核心结论：前期板块调整已较充分反映供应链约束担忧，国产算力核心标的利空逐步出尽。短期看，龙头通过增加存货和预付款积极保障后续交付；中长期看，产业链持续备料并推进供应链优化，供给瓶颈有望逐步缓解。与此同时，国产模型与国产芯片的合作持续深化，芯模适配正从“可用”走向“好用”，国产算力渗透率提升趋势明确，板块业绩预期与估值均具备修复空间。 供给端：截至26H1，寒武纪存货82.48亿元，较2025年末增长66.83%，其中主要增量来自原材料和委托加工物资；预付款29.14亿元，较年初增长291.37%…

高盛维持长飞光纤（6869.HK）"中性"评级，12个月目标价HK$292（对应62.4%上涨空间）。2Q26净利润环比增长606%至24亿元，符合指引区间；毛利率60.5%大超预期（vs 1Q26的41.5%/2Q25的28.7%），主要由光纤涨价驱动。高盛将2026-28E盈利预测分别上调44%/36%/12%，预计2026年下半年光纤价格仍将维持高位。公司正从电信市场向AI数据中心市场进行产品结构升级，并拓展PMF（保偏光纤）以把握CPO/NPO机遇。供需方面，预计2025-30E需求CAGR为4%，供给为6%，2028E起供给将超出需求约2%。…

PTFE：继续拥抱新技术，PTFE作为PCB重大技术升级，推动硅微粉规格和需求量高增长！核心标的：联瑞新材/生益科技/大族数控！

美国第14420号行政命令解读：BTM电源受影响小，继续推荐潍柴与电力链 [玫瑰]2026年8月26日，美国总统特朗普签署第14420号行政命令，宣布美国进入国家紧急状态，并禁止在美国电网中使用部分外国电力设备，以保障美国电力系统安全。 [玫瑰]时间线：120天内由DOE界定 “受覆盖外国实体”、高风险设备 / 国家，设立许可程序。

高盛维持Marvell（MRVL）"中性"评级，12个月目标价195美元（较当前价245.11美元有约20%下行空间），基于30倍P/E倍数和正常化EPS预测6.50美元。Marvell二季度业绩基本符合市场预期（营收27.4亿美元，略高于高盛和市场预期），三季度收入指引中值31.5亿美元，高于高盛和市场预期。管理层暗示FY27/28数据中心收入增长目标有望上调。后续股价表现取决于定制计算（ASIC）业务的放量幅度和数据中心业务的超预期程度。 高盛（Goldman Sachs）于2026年8月27日发布对Marvell Technology（MRVL）…

【长江大化工】乙二醇专题：地缘扰动下的强现实与弱预期 短期强现实的背后？本轮聚酯化工链中，乙二醇是最典型的“强现实”品种 2026年8月24日， 乙二醇价格突破6000元/吨，较2月末涨幅约68%，显著高于原油及其他聚酯链品种，25日价格进一步上涨4%。

东吴环保•朔元撷理【AI金属-铟】锌矿伴生副产，InP衬底决定光通信身价 1️⃣ 纯伴生金属。铟没有独立矿山，几乎全部作为闪锌矿冶炼副产回收（含量通常≤0.1%），供给天花板天然锁定在锌冶炼规模上，无法因铟价上涨单独扩产。 2️⃣ 需求曲线切换。铟的传统大头是ITO透明导电膜（占全球需求约60%），格局成熟但已饱和；AI打开的是第二曲线——纯铟提纯至7N级后用于生产磷化铟（InP）衬底，是EML/DFB激光器、探测器等高速光芯片的核心材料。光模块从800G向1.6T、3.2T演进，单颗模块对InP芯片的需求量倍增。

这几天煤炭股的上涨意义很关键，正在打破市场固有偏见：过去大家买煤炭，大多只当成防御配置。 现在科技板块行情演绎的时候，煤炭同样可以走出上涨行情。 这不是简单的市场风格轮动，而是属于板块自身的阿尔法。

[庆祝][庆祝]【华创AI新材料】AI算力升级拉动高频高速材料需求，重点关注联瑞新材、凌玮科技、东材科技等 AI算力升级推动PCB/CCL上游材料升级。随着800G/1.6T网络、224G SerDes及M8/M9等更高等级CCL导入，信号损耗要求进一步提升，以松下MEGTRON 8为例，传输损耗较MEGTRON 7降低约30%。高频高速材料已从配方优化进入代际切换阶段，硅微粉、树脂、低介电玻纤及HVLP铜箔均有明确升级需求，且认证周期长、客户黏性强，竞争格局好，相关公司是技术升级的强受益者。 硅微粉重点看球形粉内部向化学法升级。高速CCL硅微粉制备工…

由于人事变动，分析师Aaron Steiker接替开始覆盖两家头部AI公司Anthropic和OpenAI。该报告为JPMorgan首次正式覆盖这两家AI领域的重要私营公司，标志着该机构对前沿AI公司的持续追踪与关注。 本报告由JPMorgan（摩根大通）发布于2026年8月27日，属于私人公司研究（Private Company Research）系列。报告的核心内容是宣布分析师覆盖范围的变更：。 这意味着JPMorgan此前对这两家公司已有覆盖，但本次是分析师团队的换防。两位核心分析师分别为：

思源、阳光等股价出现较大调整，主要因为美国出台的“美国大容量电力系统设备禁令”。120 天之内出细则，届时才能充分评估影响。我们的观点： 1、美国诸多政策都是安全和发展的平衡。政策出台初期往往态度坚决禁令严格，后续实操过程，无一例外都留有余地。 2、对于变压器，主要限制电网侧高压场景（2020年也出过），离网/数据中心的影响预计有限； 国内变压器企业如思源电气等目前没有涉足美国电网侧高压业务。

硅谷大佬惊叹Optimus展示效果，本体量产拐点已至，看好本轮机器人行业拐点！ 硅谷大佬看完Optimus闭门展示后惊叹产品效果，终端场景值得期待 1）展示效果大超预期，远远不止跑步、跳舞等：采访原话称Optimus为最伟大的工业结晶，产品能力远超同期其他主机厂的产品，称完全不在一个水平。

金刚石散热一定要重视 国机精工，hw这边进展很核心，滔定律可能加速应用

【华鑫电子】长存更新招股说明书在即，Xtacking 3D NAND成为碾压对手提升全球市占率硬核物理外挂 1️⃣长存预计近期更新招股说明书，IPO之旅进度加速跨越又一个新阶段。长存作为国内唯一实现3D NADA全流程IDM模式的厂商拟募资330亿元，其中208亿元投向现有量产线的技术升级，支撑Xtacking4.0和5.0工艺落地，122亿元用于搭建先进技术研发平台，重点布局企业级SSD，UFS4.1以及下一代超高堆叠存储技术。 2️⃣反转专利话语权从技术跟随到标准输出。长存Xtacking晶栈架构是全球3D NAND领域首次实现大规模量产的 “分体…

本报告为摩根大通发布的亚太科技板块每日追踪报告，覆盖多个国家和地区的重要科技公司。主要观点包括：1）NVIDIA发布强劲业绩并首次给出FY28收入框架，预期同比增长70%，Vera Rubin量产启动，被视为公司史上最快产品爬坡；2）日本科技板块（Hitachi、Mitsubishi Electric、KIOXIA）受益于基础设施、电力、数据中心需求，利润增长可见度高；3）中国本土AI供应链（NAURA）利润率好于预期，国产替代逻辑持续；4）韩国Samsung SDI受益于韩国ESS招标扩容及美国电网安全政策；5）台湾All Ring Tech、Ina…

【磷化铟衬底专家交流更新】 重点推荐 海川智能。根据最新下游外延厂专家调研，国内磷化铟衬底国产替代加速，其中大庆溢泰在验证中展现突出优势： 唯一完成4寸外延验证且指标全合格，4寸先发地位稳固； 3寸性能位居国内第一梯队，厂商高层驻场推动、验证进度与鼎泰相当。 当前磷化铟衬底紧缺、价格暴涨，4寸降本迭代在即，技术实力与下游导入进度双领先的溢泰已处于国内领先梯队，建议重点关注海川智能（持有大庆溢泰15%股权， 后续增资并表预期极强 ）。

高盛发布的多主题每日评论，核心内容包括：(1) 首次覆盖韩国电力设备板块，看好输电环节，因老化设备更换和可再生能源占比上升等结构性需求不依赖于AI数据中心执行，预计美国电力设备短缺将持续到2029年，推动韩国制造商新订单势头延续至2028年；(2) Nvidia维持买入评级，12个月目标价上调至300美元，反映强劲的二季度业绩及CY27收入增长70%的指引；(3) Kioxia维持买入，预计FY3/28起将进行股东回报，总回报收益率近20%；(4) 亚洲电池板块看好表后储能从美国行政令中受益；(5) 丰田计划2028年推出L2++自动驾驶；(6) Ra…

【申万计算机】Salesforce再超预期，“模型+软件”是更现实的路径！ Salesforce超预期后大涨、与Anthropic合作推新品 [太阳]Salesforce FY27Q2业绩超预期，收入113.5亿美元，同比+11%；公司上调FY27全年收入指引至461-464亿美元。业绩发布后股价大涨，进一步带动美股软件板块情绪回暖。

💡【开源黄泽鹏】潮宏基中报解读：破消费里的优等生 [礼物]财报表观拆解 📖1【中报】：26H1收入43.7亿（+7%）、利润4.22亿（+27%）；单Q2收入18.8亿（+1%）、利润1.58亿（+11%），和自己比略低预期，和同行比又强很多：丛林里的现代人、破消费里的优等生。

铠侠与SanDisk联合公布至FY3/33的5万亿日元投资计划（铠侠60%、SanDisk 40%），其中1.8万亿投向K3工厂（预计FY3/30投产），位增长指引由约20%上调至20%出头。UBS认为这将成为LTA（长期协议）谈判中的王牌：尽管铠侠有能力扩产，但短期内无意提前推进，AI推理需求驱动下2027年NAND供需将比2026年更加紧张，超大规模客户或被迫让步接受有利条款。基于FY3/28-FY3/31平均ROE 48%、权益成本9.1%、PBR 5.23倍，给予目标价126,000日元，维持买入评级。 UBS维持对，目标价（较2026年8月2…

【模型吞噬论有望反转】｜中信计算机 以Salesforce为代表的海外SaaS板块指数已经收复ClaudeCode年初发布前的价格，部分公司已创ATH新高，模型和应用或将回归【良性共存发展】 是时候把应用，从悲观预期【折价】修复到中性预期，并结合个股进展决定【溢价】程度了

煤炭行业点评： 煤炭行业是一个“红利+资源”，具备双重属性的行业； 因为其红利属性，因此它比有色资源波动相对要小，但是也更加稳健，我国“富煤贫油”，是全球第一大煤炭产国，国内对煤炭具备定价权；煤炭经历了供给侧改革之后，目前煤炭不再是强周期，而是“红利股”；

近期油运更新 有消息称美伊已就停火协议条款达成共识，另外，25日伊朗称与阿曼就霍尔木兹海峡新航线达成谅解。市场出现海峡放开的预期。 Breakwave ETF最大的成分是VLCC里的TD3C，因此其近期的回落也是因TD3C风险溢价消除导致的。但根据日度波交所运价显示，西非、美湾和阿曼的运价已经在高位横盘，或许是下一次上冲的蓄力！！

[啤酒]【招商电子】胜宏科技 2026 年中报业绩点评 Q2 归母净利创新高但增速放缓，扣非环比回落，毛利率阶段性承压。 26Q2 收入 61.10 亿元，同比+29.48%、环比+10.71%；归母净利润 15.69 亿元，同比+28.40%、环比+21.82%，单季利润创历史新高；扣非归母净利润 11.61 亿元，环比-7.57%，H1 扣非同比+12.50%，增速显著低于表观归母增速（+33.30%），主要系 H1 确认配售持有股票的公允价值变动收益约 5.88 亿元（占利润总额 18.06%，计入非经常性损益）。26Q2 毛利率 32.11%，…

【中信汽车】潍柴重机：毛利率增长超预期，业绩有望进入快速增长期 业绩符合预期、环比大增主要系因船机季节性影响 [玫瑰]2026Q2公司实现营收22.16亿元，同比+31.9%，环比+7.2%；实现归母净利润1.20亿元，同比+7.2%，环比+119.6%；实现扣非归母净利润1.11亿元，同比+8.3%，环比+133.6%

【华源农业】乖宝宠物26H1点评 公司处于战略调整期，费用、成本提升影响业绩。 [咖啡]2026H1营收35.43亿元，+10.01%，归母净利1.91亿元，-49.57%；26Q2营收18.99亿元，+9%，归母净利润0.67亿元，-61.38%。

🚘【长江汽车高伊楠团队】潍柴动力2026Q2业绩点评：26Q2经营和表观表现均极为优秀，电力业务即将迎来爆发 [太阳]潍柴业绩整体表现亮眼，上半年汇兑影响较大，还原汇兑后扣非业绩同比增长50%，经营业绩已开启高增长。主业，天然气发动机份额企稳向上，同时子公司业绩均实现高增，主业基本盘稳固；AIDC电源，柴发已快速放量；燃气机认证已通过，即将进入交付阶段；SOFC，目前已与欧洲等客户签署协议，年底迎来量产。 [太阳]公司天然气发动机份额企稳向上，还原汇兑后扣非利润表现亮眼

【HXZXP】晶升股份中报：Q2营收同环比成倍增长，产业趋势显现 📋2Q26 ➠营收：3763万元，同比+228%，环比+1145%；

国际复材交流要点20260827 二代布价格： 8-10月SY新单300万米，报价📈5%。 AI布产能： 预计年底一代布150万米/月；二代布200万米/月，9-10月会快速上量。

胜宏科技业绩说明会后，有几个明确的感受跟大家分享： Rubin 和 TPU 作为强驱动力，正在深刻影响 PCB 的产业性，无论是从规模还是技术； 国产算力需求加速驱动 PCB 量价齐升的逻辑，并没有定价在主流 PCB 公司里；

潍柴动力中报：AIDC发电顺利推进，子公司盈利有所增强 -20260827 财务 26Q2营收606亿元，同比+9%，环比-3%。26Q2扣非归母净利润31.3亿，同比+18%，环比+5%。26Q2公司毛利率21.5%，同比-0.6pct，环比+0.1pct； 母公司：26H1营收207.5亿元，同比+7%；净利润36.3亿元，同比-10.8%。

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哔哩哔哩（9626HK）26Q2 CallBack Highlights ● 26Q3指引： 预计整体收入同比高个位数；广告yoy约low twenties（20%出头），全年争取与2025年相近的约23%同比增速；游戏环比持平（新游收入主要贡献在Q4），Q4同比有望恢复增长；VAS yoy中个位数，Q4同比增速高于Q3。毛利率预计较Q2环比持平；调整后营业利润率约10%左右。 ● 分业务展望：

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🔥【XN汽车/川渝团队】 征和工业半年度业绩交流会核心要点 🔥 核心看点一：农机碳化钨涂层刀具，市场强预期差，A股稀缺标的 已进入约翰迪尔、凯斯纽荷兰、克拉斯、久保田、罗斯托夫全部海外头部农机供应链，和克拉斯开展联合研发；产品价格仅海外竞品1/2‑1/3，毛利率50%-60%以上，可跟随钨原料价格向下游传导调价。

【0827重磅】人世间总是充满荒诞，而股票市场更是集中体现。 几天前，还是人人看衰，各种看空，各种警告。眨眼之间，立刻反转，又是大吹法螺：说自己当初有多么先见之明。一涨一跌间，折射多少人性幽光？ 英伟达，离历史高点不远了！

【华创交运*业绩速递】招商南油：26H1归母净利8.1亿，同比+42.4% 26H1营收33.1亿，同比+19.4%；归母净利8.1亿，同比+42.4%；扣非净利7.3亿，同比+29.3%。 26Q2营收17.4亿，同比+24.5%，环比+10.9%；归母净利3.8亿，同比+33.1%，环比-12%；扣非净利3.8亿，同比+33.8%，环比+7.9%。

【海博思创】业绩翻倍，国内毛利率提升，海外不断兑现 速览：26Q2营收39.27亿，yoy+32%，归母净利4.29亿，yoy+93%，业绩在预告中值偏上。毛利率22.7%，同比+5.8pct，环比+3.3pct，净利率10.9%，同比+3.4pct，环比+2.3pct。 出货量：q2总确收8g，yoy+22%，主要系部分省份审批延后对确收有影响，其中海外1g，yoy+400%，海外增速高，不断兑现。年内出货目标70g，其中海外10g。27年出货目标100g（出货和确收之间会有系数）。

🔥🔥陕西煤业 ------------------------------ [玫瑰]公司2026H1营业收入788.95亿元，同比增加1.17%；归母净利润112.72亿元，同比增加47.57%；2026Q2营业收入399.41亿元，同比增长5.61%；归母净利润70.62亿元，同比大幅增加149.23%。

🔥🔥晋控煤业 [玫瑰]2026年上半年营业收入61.19亿元，同比+2.57%；归母净利润7.23亿元，同比-17.43%。Q2营业收入30.72亿元，同比-13.24%；归母净利润3.85亿元，同比+5.76%。 煤炭业务：煤价回升，关注Q3业绩弹性释放

【华源农业】乖宝宠物26H1点评 公司处于战略调整期，费用、成本提升影响业绩。 [咖啡]2026H1营收35.43亿元，+10.01%，归母净利1.91亿元，-49.57%；26Q2营收18.99亿元，+9%，归母净利润0.67亿元，-61.38%。

【华创交运】 申通快递：26Q2实现归母净利润5.76亿元，同比+165%；"双网协同"战略深化，丹鸟融合初见成效 1、公司发布2026半年报：1）2026H1实现收入324.91亿元，同比+29.8%；归母净利润10.35亿元，同比+128.3%；扣非归母净利润10.40亿元，同比+138.4%。业绩增长强劲，盈利能力大幅提升。2）2026Q2公司实现收入168.04亿元，同比+29%，归母净利润5.76亿元，同比+165%，环比Q1的4.59亿元增长25.5%，扣非归母净利润5.76亿元。 2、经营表现：

【中信家电】海尔智家2026H1点评：美国经营改善，关注经营修复 事件：海尔智家公布2026年中报。公司2026H1实现收入1521.2亿元，YoY-2.8%；实现业绩103.2亿元，YoY-14.3%。折算Q2单季度，公司实现收入784.3亿元，YoY+1.4%；实现业绩56.6亿元，YoY-13.5%。 经营分拆：

海南橡胶发布26年半年报点评【长城农业】 ➤26H1：营收151.2亿元（同比-25.4%），归母-1.30亿元（同比减亏25.9%），扣非-2.89亿元（同比亏损扩大32.1%）。归母落于业绩预告区间（-1.35亿~-0.9亿）下沿附近，扣非落于区间（-3.8亿~-2.55亿）中值附近。 ➤26Q2：营收85.8亿元（同比-28.6%，环比+31.2%），归母+0.02亿元（同比扭亏，25Q2为-0.68亿元），扣非-0.68亿元（同比减亏43.1%）。

[太阳]国投电力：水电量减价增，关注下半年水文改善 2026H1公司归母净利润35.35亿元（同比-6.83%），其中2026Q2归母净利润14.17亿元（同比-17.42%）。 （1）水电：Q2发电量同比-28.22%，其中雅砻江同比-31.87%；H1水电收入同比-12.1%，其中雅砻江同比-10.7%，上网电价上涨3.7分，净利润45.6亿元（同比-7.3%），Q2雅砻江净利润17.5亿元（同比-8.9%）；大朝山H1净利润3.79亿元（同比+15.2%），系来水偏丰发电量增加。

❗【天风电新】麦格米特2026年半年报点评：AIDC算力电源批量交付，业绩兑现超预期 0827 ——————————— 🌼财务摘要

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【天风医药杨松团队】康方生物：AK112全球兑现提速，期待下半年商业化加速放量 [太阳]事件：公司发布2026年中报，2026H1商业销售收入18.03亿元，同比增长28.65%；亏损同比收窄至4.47亿元。 [玫瑰]AK112国内外进展密集，全球价值持续兑现

比音勒芬2026年中报亮点提炼： 1）业绩增长显著提速，经营韧性持续凸显：公司2026年上半年实现营业收入26.01亿元，同比增长23.66%，增速较上年同期（8.63%）大幅提升；其中第二季度单季实现营业收入10.79亿元，同比增长31.99%，较一季度（18.36%）进一步提速，增长动能逐季增强。上半年实现归母净利润4.91亿元，同比增长18.41%，扣非归母净利润4.73亿元，同比增长21.20%。 2）电商收入翻倍增长，全渠道战略成效显著：公司持续深化全渠道布局，上半年电商板块实现收入4.33亿元，同比大幅增长101.93%，占营业收入比重提升…

📮【申万计算机】福昕软件26H1财报速评：受转型深化/PC出货影响 业绩略低预期 🧧 20260827 🔥26H1收入略低预期、或受宏观环境影响 26H1实现营收4.7亿，同比+11%；若剔除汇率波动影响，同比+14%。

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【中重科技】：Q2业绩加速，机器人和商业航天已有突破 [玫瑰]公司发布半年度报告，26H1实现营收3.39亿元，同比+51.84%，实现归母净利润0.37亿元，同比+90.82%；单Q2实现营收2.38亿元，同比+124.13%，实现归母净利润0.19亿元，同比+220.92%。 订单高增推动主业景气向上、Q1业绩拐点、Q2业绩加速

【科翔股份】 二季度经营拐点初现，亏损显著收窄。公司2026Q2实现收入11.75亿元，环比增长23.1%；归母净亏损约0.14亿元，较Q1的0.52亿元环比收窄72.3%。公司层面的经营趋势已经明显改善，但江西科翔HDI基地上半年仍处于亏损爬坡阶段，下半年有望扭亏为盈。 低损陶瓷材料实现突破，切入AI高速封装。广州陶积电在低介电常数氮化硅（LDK Si₃N₄）材料方面取得关键进展，将1GHz下的介电常数由普通氮化硅的约7—8降至5以下。更低介电常数有助于缩短信号传输延时，配合低损耗特性，可降低高频信号衰减，适配AI芯片高速、高密度及低功耗封装需求。目…

【港迪技术】中报解读及推荐：在手订单翻倍、数据中心业务爆发将至 1、季节性因素影响Q2业绩、在手订单翻倍。1）业绩短期波动：26H1收入1.6亿元，同比下降22%；核心系智能操作系统业务的季节性收入确认情况，预计H2收入确认集中，全年收入端仍按股权激励目标看（15%增长）。费用端，26H1研发费用率达17%，公司积极为新业务投入，且已产生实质性变化。2）在手订单翻倍：公司26H1在手订单预计5亿元（中报披露+本周订单），较去年同期翻倍。变频器业务相对稳定，预计智能操作系统业务的收入和毛利率都较Q2持续修复。 总结看，26H1是公司业绩利空出尽的拐点；季…

【天风医药杨松团队】必贝特：BEBT-701中美临床推进，siRNA平台价值加速兑现 [太阳]事件：公司发布2026年中报，2026H1研发投入8037万元，同比增长48.62%，重点投向BEBT-701等小核酸管线。 [玫瑰]BEBT-701双靶协同，打开慢病大市场

【申万计算机】鼎捷数智26H1业绩速评：AI商业化加速，智能体规模化落地 收入稳健增长、AI业务加速兑现 [太阳]26H1公司实现收入11.0亿元，同比+5.4%；归母净利润1.9亿元，同比+318.5%。其中非经常性损益1.7亿元，主要来自子公司退出并表、剩余股权重新计量产生的收益；扣非归母净利润2326万元，同比-36.3%。

【世纪华通】中报点评：业绩符合预期，首次开启中期分红，推出员工持股计划【长江传媒互联网】 26H1业绩，公司26H1实现营收221.2亿（+29% yoy），归母净利润45.0亿元（+70% yoy），扣非净利润43.0亿元（+66% yoy）。 26Q2业绩，公司26Q2实现营收111.1亿（同比+23%/环比+1%），归母净利润24.8亿（同比+89%/环比+22%），扣非净利润23.3亿元（同比+88%/环比+18%）。

🧧【中信传媒】世纪华通26H1业绩点评 业绩：26H1实现营业收入221.17亿元，同比+28.5%；归母净利润45.03亿元，同比+69.5%；扣非归母净利润43.03亿元，同比+66.4%。26Q2实现收入111.07亿元，同比+22.6%；归母净利润24.75亿元，同比+89.5%；扣非归母净利润23.25亿元，同比+87.5%，利润端延续高增。 业务：26H1互联网游戏业务实现收入213.42亿元，同比+29.9%，占整体收入96.5%。分产品看，移动/电脑/网页端游戏分别实现收入194.81/17.12/1.07亿元，同比+33.7%/+1.…

【征和工业】更新：极端气候+迪尔谷底确认，农机钨刀具双击 需求端：极端气候推升农机效率诉求。今年以来赤道中东太平洋海表温度持续升高，极端天气的加强将加剧粮食生产紧张，并对农机效率的要求进一步提升。厄尔尼诺现象影响地区降水，带来雨量过多或过少的风险，而生产者需要在更短的时间窗口内完成农业活动。在这种情况下，下游会更加关注农业机械的效率和性能，因为具有更大操作能力、自动化、连通性和精准农业的设备可以在天气条件有利的时期种植、喷洒或收获大面积。由于大马力拖拉机的生产力和效率更为高效，极端天气将进一步推动大马力农机份额的提升，进而带动农机零部件、刀具、链系统的…

【天风医药杨松团队】麦科医药：双核心管线临床价值持续兑现，MT200605治疗急性缺血性脑卒中的II期研究达到主要终点 [太阳]事件：公司核心品种MT1013关键III期已完成424例患者入组；MT200605治疗急性缺血性脑卒中的II期研究达到主要终点。 [玫瑰]MT1013差异化优势明确，商业化价值加速兑现

瑞可达：乐观展望AEC兑现，FAU+半导体测试新业务放量 🌷增长点1：AEC铜缆进入放量期 订单高度确定，今年交付逐季跳升（Q2 2万→Q3 10 万→Q4 30–40 万根），客户包括腾讯（今年独供约30–40万根、明年百万量级），后续xAI/Meta/阿里逐步跟上。

【兴证医药】佐力药业发布2026年中报 26H1公司实现营收17.64亿元（YoY+10.30%），归母净利3.75亿元（YoY+0.38%），扣非净利3.74亿元（YoY+0.53%），经营活动现金流净额2.30亿元（YoY-20.53%），主要是职工薪酬的增加以及支付各项税金增加共同所致。毛利率62.62%（YoY-0.39pct），归母净利率21.25%（YoY-2.10pct）；销售、管理、研发、财务费用率分别为33.01%（YoY+1.78pct）、3.45%（YoY+0.42pct）、1.28%（YoY-0.29pct）、0.42%（YoY…

【兴证医药】三力制药发布2026年中报 26H1公司实现营收5.59亿元（YoY -20.31%），呼吸道疾病终端需求恢复不及预期，DRG/DIP支付改革深化对院内中成药销售形成压力，中成药集采预期亦使部分商业客户采购节奏放缓。归母净利0.37亿元（YoY -55.24%），扣非净利0.42亿元（YoY -40.51%），经营活动现金流净额1.11亿元（YoY +554.82%）。毛利率71.24%（YoY +3.72pct），归母净利率6.65%（YoY -5.19pct）；销售、管理、研发、财务费用率分别为53.07%（YoY +12.36pct）…