【德明利】Q2利润同比高增，企业级存储加速成长！ [玫瑰]Q2利润同比大幅提升，企业级业务加速成长！ 【营收】93.72 亿元，贴近预告中值，yoy+228.0
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【德明利】Q2利润同比高增，企业级存储加速成长！
[玫瑰]Q2利润同比大幅提升，企业级业务加速成长！ 【营收】93.72 亿元，贴近预告中值，yoy+228.04%，qoq+24.33%； 【归母】26.71 亿元，贴近预告中值，yoy+5566.72%，qoq‑20.18%； 【扣非】26.32 亿元，yoy+5653.63%，qoq‑21.04%； 【毛利率】38.84%，yoy+34.17pcts，qoq‑18.58pcts； 【净利率】28.50%，yoy+30.21pcts，qoq‑15.89pcts。 【存货】214亿元，qoq+76%。 👉存储涨价大周期下持续拓展新品，企业级存储、嵌入式存储等战略业务快速成长、占比不断提升，目前两者在手订单充足，下半年有望规模继续攀升。 👉 首次拆开披露企业级财务数据： 26H1企业级存储收入48.15亿元，占比28%；嵌入式收入55.92亿元，yoy+228.98%，占比33%。
[玫瑰]企业级存储深度布局，加快放量。 1）公司定位为AI基础设施与企业级存储核心芯片提供商，依托自研主控打造全谱系SSD产品矩阵，具备全球化规模交付能力。 2）客户覆盖海内外AI头部企业、互联网大厂、服务器 OEM 及信创生态厂商。 3）PCIe 5.0 SSD已量产交付，加速落地E1.S、E1.L、E3.S 等新一代eSSD规模化交付，PCIe 6.0 SSD专项研发稳步推进；光明智能制造基地企业级存储产品测试线首期建设已完成。
[玫瑰]前瞻布局3D PCM，已取得阶段性突破、后续有望产业化！ 3D PCM：定位介于DRAM、NAND之间，兼具低延迟、非易失、大容量等特征，可有效缓解“内存墙”问题；可结合CXL技术以低成本扩容超大容量内存池，适配大容量、高并发的键值数据库及大模型 KV Cache 缓存业务场景。公司通过多年前瞻投入，取得阶段性突破，为后续快速产业化奠定基础。
风险提示：涨价不及预期、企业级存储放量不及预期等。
总体总结
主题正文
- 【德明利】Q2利润同比高增，企业级存储加速成长！
- [玫瑰]Q2利润同比大幅提升，企业级业务加速成长！
- 【营收】93.72 亿元，贴近预告中值，yoy+228.04%，qoq+24.33%；
- 【归母】26.71 亿元，贴近预告中值，yoy+5566.72%，qoq‑20.18%；
- 👉存储涨价大周期下持续拓展新品，企业级存储、嵌入式存储等战略业务快速成长、占比不断提升，目前两者在手订单充足，下半年有望规模继续攀升。
- 1）公司定位为AI基础设施与企业级存储核心芯片提供商，依托自研主控打造全谱系SSD产品矩阵，具备全球化规模交付能力。
- 3）PCIe 5.0 SSD已量产交付，加速落地E1.S、E1.L、E3.S 等新一代eSSD规模化交付，PCIe 6.0 SSD专项研发稳步推进；
- 3D PCM：定位介于DRAM、NAND之间，兼具低延迟、非易失、大容量等特征，可有效缓解“内存墙”问题；