青木科技26H1中报业绩点评：多业务协同兑现盈利弹性，看好品牌孵化+抖音DP持续放量 [玫瑰]公司发布26H1业绩公告，26H1营收7.29亿元，同比+9.10
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青木科技26H1中报业绩点评：多业务协同兑现盈利弹性，看好品牌孵化+抖音DP持续放量
[玫瑰]公司发布26H1业绩公告，26H1营收7.29亿元，同比+9.10%；归母净利0.87亿元，同比+67.90%；扣非归母净利润0.73亿元，同比+50.89%。
[玫瑰]26Q2营收3.86亿元，同比‑3.23%，归母净利润0.45亿元，同比+21.62%，扣非归母净利润0.43亿元，同比+44.07%。Q2营收短期承压，扣非利润增速显著优于收入，体现业务结构优化带来盈利韧性。
[玫瑰]盈利能力分析：26H1毛利率57.58%，同比+1.22pct；归母净利率11.90%，同比+4.44pct。费用端：销售费用率38.41%，同比+2.17pct，主要系品牌孵化业务投放增加；管理费用率7.63%，同比‑1.35pct；研发费用率4.12%，同比+0.34pct。
[玫瑰]业务板块分化向好，品牌孵化打开第二增长曲线。26H1电商代运营服务收入3.18亿元，同比+5.98%，占总营收43.64%，作为业务基本盘，服务服饰、轻奢、潮玩等海内外头部客户，存量合作深度持续加深；品牌孵化与管理业务收入2.55亿元，同比+9.52%，占比34.96%，珂蔓朵、意卡莉核心孵化品牌收入分别同比+70%、+95%以上，贡献重要利润增量；品牌经销业务收入1.10亿元，同比+16.63%，增速领跑各板块，品类持续拓宽；AI智能营销与技术服务收入0.45亿元，同比+12.11%，依托数据磨坊中台赋能全链路运营。公司践行“技术驱动+多业务协同”战略，深度服务INDITEX、H&M、泡泡玛特、APM等海内外优质客户，大客户合作占比稳步提升，综合电商服务平台能力持续兑现。
[礼物]公司传统代运营底盘稳固，品牌孵化、抖音DP、AI技术服务多元业务打开盈利上行空间，海内外优质客户持续拓展。看好后续孵化品牌放量、DP订单持续释放，驱动盈利水平进一步抬升。
总体总结
主题正文
- 扣非归母净利润0.73亿元，同比+50.89%。
- [玫瑰]26Q2营收3.86亿元，同比‑3.23%，归母净利润0.45亿元，同比+21.62%，扣非归母净利润0.43亿元，同比+44.07%。
- Q2营收短期承压，扣非利润增速显著优于收入，体现业务结构优化带来盈利韧性。
- 26H1电商代运营服务收入3.18亿元，同比+5.98%，占总营收43.64%，作为业务基本盘，服务服饰、轻奢、潮玩等海内外头部客户，存量合作深度持续加深；
- 品牌孵化与管理业务收入2.55亿元，同比+9.52%，占比34.96%，珂蔓朵、意卡莉核心孵化品牌收入分别同比+70%、+95%以上，贡献重要利润增量；
- AI智能营销与技术服务收入0.45亿元，同比+12.11%，依托数据磨坊中台赋能全链路运营。
- 公司践行“技术驱动+多业务协同”战略，深度服务INDITEX、H&M、泡泡玛特、APM等海内外优质客户，大客户合作占比稳步提升，综合电商服务平台能力持续兑现。
- 看好后续孵化品牌放量、DP订单持续释放，驱动盈利水平进一步抬升。