[太阳]【广发家电】欧圣电气2026年中报点评事件：欧圣电气发布2026年半年报。2026H1公司实现收入13.55亿元（同比+54%），归母净利润0.29亿

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[太阳]【广发家电】欧圣电气2026年中报点评

事件：欧圣电气发布2026年半年报。2026H1公司实现收入13.55亿元（同比+54%），归母净利润0.29亿元（同比-75%），扣非后归母净利润0.25亿元（同比-77%）。

单Q2公司实现收入6.81亿元（同比+93%），归母净利润0.18亿元（同比-66%），扣非后归母净利润0.15亿元（同比-70%）。

—————— 【收入快速增长，马来工厂产能爬坡+新品类快速拓展驱动】

26H1公司收入增速54%，26Q2公司收入增速超90%，我们认为主要得益于新品类的快速拓展及马来工厂出货的大幅增长。品类拆分：26H1公司吸尘器5.7亿元（同比+42%)，空压机4.3亿元（同比+41%），工业风扇1.3亿元（同比+105%），配件及其他2.3亿元（同比+106.4%）。

在公司北美大宗订单产能逐步向马来西亚基地转移的战略背景下，苏州基地积极推进产品结构升级，依托十余年积累的空气动力核心技术与无刷电机平台，重点拓展工业风扇、抛雪机、充气泵等新品类，打造新增长极。

【利润端，毛利率承压及预提所得税导致利润承压】

单Q2公司归母净利率2.6%（同比-12.5pct)。

毛利率同比-7.4pct至30.9%，主要由于马来工厂折旧费用及成本较国内提升，另外德国赫信销售占比提升但主要采取OEM模式毛利率较低也有一定影响，环比Q1来看毛利率-0.7pct。

销售/管理/研发/财务费用率同比-1.4pct/+1.4/-1.2pct/+0.8pct。Q2公司所得税率大幅提升（所得税率59%vs去年同期9.4%），主要受Q2集中预提马来上半年所得税影响，对利润也有一定影响，预计年末有望冲回。

风险提示：关税风险等。

主题正文

2026H1公司实现收入13.55亿元（同比+54%），归母净利润0.29亿元（同比-75%），扣非后归母净利润0.25亿元（同比-77%）。
单Q2公司实现收入6.81亿元（同比+93%），归母净利润0.18亿元（同比-66%），扣非后归母净利润0.15亿元（同比-70%）。
26H1公司收入增速54%，26Q2公司收入增速超90%，我们认为主要得益于新品类的快速拓展及马来工厂出货的大幅增长。
品类拆分：26H1公司吸尘器5.7亿元（同比+42%)，空压机4.3亿元（同比+41%），工业风扇1.3亿元（同比+105%），配件及其他2.3亿元（同比+106.4%）。
在公司北美大宗订单产能逐步向马来西亚基地转移的战略背景下，苏州基地积极推进产品结构升级，依托十余年积累的空气动力核心技术与无刷电机平台，重点拓展工业风扇、抛雪机、充气泵等新品类，打造新增长极。
毛利率同比-7.4pct至30.9%，主要由于马来工厂折旧费用及成本较国内提升，另外德国赫信销售占比提升但主要采取OEM模式毛利率较低也有一定影响，环比Q1来看毛利率-0.7pct。
销售/管理/研发/财务费用率同比-1.4pct/+1.4/-1.2pct/+0.8pct。
Q2公司所得税率大幅提升（所得税率59%vs去年同期9.4%），主要受Q2集中预提马来上半年所得税影响，对利润也有一定影响，预计年末有望冲回。