【兴证医药】三力制药发布2026年中报 26H1公司实现营收5.59亿元（YoY -20.31%），呼吸道疾病终端需求恢复不及预期，DRG/DIP支付改革深化对
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【兴证医药】三力制药发布2026年中报
26H1公司实现营收5.59亿元（YoY -20.31%），呼吸道疾病终端需求恢复不及预期，DRG/DIP支付改革深化对院内中成药销售形成压力，中成药集采预期亦使部分商业客户采购节奏放缓。归母净利0.37亿元（YoY -55.24%），扣非净利0.42亿元（YoY -40.51%），经营活动现金流净额1.11亿元（YoY +554.82%）。毛利率71.24%（YoY +3.72pct），归母净利率6.65%（YoY -5.19pct）；销售、管理、研发、财务费用率分别为53.07%（YoY +12.36pct）、8.08%（YoY -2.72pct）、1.20%（YoY -1.21pct）、1.58%（YoY +0.90pct）。
26Q2公司实现营收1.78亿元（YoY -39.44%），归母净利-0.07亿元（YoY -117.59%，同比由盈转亏），扣非净利-0.01亿元（YoY -103.19%，同比由盈转亏），经营活动现金流净额0.97亿元（YoY +204.04%）。毛利率70.10%（YoY -0.01pct），归母净利率-4.07%（YoY -18.09pct）；销售、管理、研发、财务费用率分别为63.01%（YoY +21.70pct）、12.86%（YoY +0.61pct）、2.43%（YoY -0.79pct）、2.46%（YoY +1.68pct）。
分产品看，呼吸系统用药收入3.45亿元、毛利率73.32%；补益用药收入1.14亿元、毛利率74.43%；妇科用药收入0.46亿元、毛利率80.52%；心脑血管用药收入0.26亿元、毛利率57.35%；骨科用药收入0.13亿元、毛利率58.76%；药材贸易收入0.12亿元、毛利率1.74%。
公司围绕处方线、OTC呼吸线和OTC银发线推进专业化运营，优化经销商网络、渠道库存及价格秩序，并深化与连锁药店和线上平台合作。研发方面，开喉剑喷雾剂（儿童型）治疗小儿急性咽炎—扁桃体炎的多中心随机双盲临床研究持续推进；SL&GDPU-001中药新药及HXW2324抗阿尔茨海默病项目仍处早期研发阶段。
资料来源：公司公告。注：仅为公开资料整理，不具备投资建议
总体总结
主题正文
- 26H1公司实现营收5.59亿元（YoY -20.31%），呼吸道疾病终端需求恢复不及预期，DRG/DIP支付改革深化对院内中成药销售形成压力，中成药集采预期亦使部分商业客户采购节奏放缓。
- 归母净利0.37亿元（YoY -55.24%），扣非净利0.42亿元（YoY -40.51%），经营活动现金流净额1.11亿元（YoY +554.82%）。
- 销售、管理、研发、财务费用率分别为53.07%（YoY +12.36pct）、8.08%（YoY -2.72pct）、1.20%（YoY -1.21pct）、1.58%（YoY +0.90pct）。
- 26Q2公司实现营收1.78亿元（YoY -39.44%），归母净利-0.07亿元（YoY -117.59%，同比由盈转亏），扣非净利-0.01亿元（YoY -103.19%，同比由盈转亏），经营活动现金流净额0.97亿元（YoY +204.04%）。
- 毛利率70.10%（YoY -0.01pct），归母净利率-4.07%（YoY -18.09pct）；
- 销售、管理、研发、财务费用率分别为63.01%（YoY +21.70pct）、12.86%（YoY +0.61pct）、2.43%（YoY -0.79pct）、2.46%（YoY +1.68pct）。
- 公司围绕处方线、OTC呼吸线和OTC银发线推进专业化运营，优化经销商网络、渠道库存及价格秩序，并深化与连锁药店和线上平台合作。
- 注：仅为公开资料整理，不具备投资建议