润泽科技 业绩会 keypoints 1、AIDC业务45%左右毛利率是比较好的水平。上半年毛利率下滑较多的原因：2025年Q1，有设备出售的收入影响了毛利率。
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润泽科技 业绩会 keypoints
1、AIDC业务45%左右毛利率是比较好的水平。上半年毛利率下滑较多的原因：2025年Q1，有设备出售的收入影响了毛利率。单算力业务毛利率是没有下滑的。 2、上架和交付：上架情况：上半年重点是海外，以及国内去年交付的220MW的上架，做到了80%以上。交付情况：Q3国内会交付300MW，上半年没有交付。印尼巴淡岛Q4交付60MW。300MW中60%以上是液冷。海外100%液冷。 3、明年：下半年我们的资本开支会大幅增长。国内交付量会比较可观，海外明年交付量有比较大增长。海外是卖方市场，客户都已经明确了。 4、机柜交付周期：国内建筑我们提前建了，我们可以3个月内完成交付。海外在土地平整后，8个月内可以完成交付。比如印尼4-5月开始规划，Q4完成交付。 5、IDC业务签约价格：开始企稳回升。高品质液冷机柜达到了2020年高峰期的单价水平。传统机柜价格缓慢回升。高品质机柜的价格比较有保障。传统机柜改造后如果符合要求比较有竞争力，特别是在稀缺位置。 6、海外业务拓展：国外只做IDC业务，香港会做算力业务。海外IDC定价：香港和东南亚都是卖方市场。HK本土的IDC公司毛利率57%，我们可以追赶持平或者超过。东南亚普遍毛利率是50%，比国内好。 7、每年9-10亿的分红政策会一直延续。 8、reits八月会有交易所反馈。扣费归母净利率预期要看发行价格和财务核算。
总体总结
主题正文
- 上半年毛利率下滑较多的原因：2025年Q1，有设备出售的收入影响了毛利率。
- 2、上架和交付：上架情况：上半年重点是海外，以及国内去年交付的220MW的上架，做到了80%以上。
- 3、明年：下半年我们的资本开支会大幅增长。
- 国内交付量会比较可观，海外明年交付量有比较大增长。
- 4、机柜交付周期：国内建筑我们提前建了，我们可以3个月内完成交付。
- 5、IDC业务签约价格：开始企稳回升。
- HK本土的IDC公司毛利率57%，我们可以追赶持平或者超过。
- 扣费归母净利率预期要看发行价格和财务核算。