【极米科技 26H1 业绩速评】高盈利的海外超预期，Q2 扣非+57%转正 ❗【业绩摘要】 26H1：营收 16.06 亿元（-1.2%），归母净利 0.83
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【极米科技 26H1 业绩速评】高盈利的海外超预期，Q2 扣非+57%转正
❗【业绩摘要】 26H1：营收 16.06 亿元（-1.2%），归母净利 0.83 亿元（-6.2%），扣非归母 0.82 亿元（+7.3%，转正）。 单Q2：营收 8.13 亿元（-0.3%），归母净利 0.33 亿元（+26.5%），扣非归母 0.33 亿元（+57.3%），Q2 毛利率大幅改善+扣非高增，海外结构优化逻辑得到验证。 【收入拆分】 1、分地区：境外 7.48 亿元（+87.6%），占营收比重从24.5%提至46.6%。公司确立海外市场为核心增长引擎，TITANNoir 切高端价格段、Elfin Flip 4K 超短焦切小户型，产品+渠道（7,000+ 零售点位）共振，实现高端价格段市场份额突破。境内 8.18 亿元（-29%）。 2、分产品：投影仪整机及配件 15.03 亿元（同比+1.12%）、毛利率 37.1%。投影仪亚马逊欧洲 GMV 品类第一；全球零售点位超 7,000 个；车载新增 2 家头部整车厂投影仪开发定点（智能座舱已搭载尊界 S800、问界 M9），车载光学经营质量显著改善，商显发布全系三色激光战略+首个量产项目“华山”系列，欧盟汞灯禁令落地带来海外商显结构性机遇；互联网运营 0.63 亿元（同比+5.44%）、毛利率 96.5%，持续保持较高盈利水平。 【利润拆分】H1毛利率 39.2%（+5.9pct），归母净利率 5.2%（-0.3pct） 1、Q2 毛利率 42.1%（+9.5pct），主系境外高毛利收入占比跳升（境外毛利率 46.6% vs 境内 32.9%），同时公司已提前锁料对冲，存储等元器件涨价影响可控。 2、期间费用率 41.5%（+9.6pct）：销售 22.8%（+7.3pct）/管理 3.9%（-1.0pct）/研发 14.4%（+1.1pct）/财务 0.5%（+2.1pct） 3、Q2 归母净利率 4.0%（+0.9pct），净利率 1.7%（-1.4pct）——差异来自少数股东分担子公司亏损约 0.19 亿元；Q2 非经约-55 万元（转负），扣非质量较高。 利润拖累项拆分：①销售费用投放（H1 营运推广费 1.49 亿 vs 0.89 亿，+68%）；②汇兑（H1 汇兑损失 2,277 万，上年同期为收益 691 万）；③Q2所得税 1,196 万转正（主要系亏损子公司亏损未确认递延所得税资产，上年同期-2,231 万） 【其他要点】 技术卡位：X50 Ultra 搭载自研 DynaEye 无级仿生光圈（原生对比度 10000:1）+RGB 纯激光进家用；联合紫光同创推出首款国产智能投影画质独立芯片 X-Vision 存货和合同负债蓄力：存储芯片涨价下策略性备货（存货 14.92 亿，较上年末+63.2%）、海外预收推高合同负债（0.86 亿，+399%）
总体总结
主题正文
- 单Q2：营收 8.13 亿元（-0.3%），归母净利 0.33 亿元（+26.5%），扣非归母 0.33 亿元（+57.3%），Q2 毛利率大幅改善+扣非高增，海外结构优化逻辑得到验证。
- 公司确立海外市场为核心增长引擎，TITANNoir 切高端价格段、Elfin Flip 4K 超短焦切小户型，产品+渠道（7,000+ 零售点位）共振，实现高端价格段市场份额突破。
- 车载新增 2 家头部整车厂投影仪开发定点（智能座舱已搭载尊界 S800、问界 M9），车载光学经营质量显著改善，商显发布全系三色激光战略+首个量产项目“华山”系列，欧盟汞灯禁令落地带来海外商显结构性机遇；
- 【利润拆分】H1毛利率 39.2%（+5.9pct），归母净利率 5.2%（-0.3pct）
- 1、Q2 毛利率 42.1%（+9.5pct），主系境外高毛利收入占比跳升（境外毛利率 46.6% vs 境内 32.9%），同时公司已提前锁料对冲，存储等元器件涨价影响可控。
- 2、期间费用率 41.5%（+9.6pct）：销售 22.8%（+7.3pct）/管理 3.9%（-1.0pct）/研发 14.4%（+1.1pct）/财务 0.5%（+2.1pct）
- 利润拖累项拆分：①销售费用投放（H1 营运推广费 1.49 亿 vs 0.89 亿，+68%）；
- 存货和合同负债蓄力：存储芯片涨价下策略性备货（存货 14.92 亿，较上年末+63.2%）、海外预收推高合同负债（0.86 亿，+399%）