顾家家居：26H1整体表现符合预期，外销增长突破，内销盈利能力抬升 [礼物]公司26H1实现收入98.75亿元，同比+0.75%；实现归母净利润9.26亿元，同
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顾家家居：26H1整体表现符合预期，外销增长突破，内销盈利能力抬升
[礼物]公司26H1实现收入98.75亿元，同比+0.75%；实现归母净利润9.26亿元，同比-9.31%。公司26Q2实现收入48.42亿元，同比-0.92%；实现归母净利润4.29亿元，同比-14.39%。公司盈利主要受汇兑影响，剔除后， 26H1利润同比-2%、26Q2同比-1.9%，体现较强经营韧性。
[庆祝]26H1外贸收入50.7亿元，同比+19%（Q2+21%）。北美市场稳步增长， 欧洲等区域拓展提速。26H1沙发出口41.9亿，同比+28%（Q2+29%）、床垫4.8亿，同比+63%（Q2+83%）。品类扩张加速， 推出影音沙发等新品。[拳头]跨境电商新渠道，26H1收入超6亿，同比+40%，加拿大市场从0到1突破。
[玫瑰]外贸收入45.6亿元，同比-12.7%（Q2-17%），受行业性压力、国补高基数、以及内部定制业务结构调整，内销阶段性承压。 优势品类功能沙发26H1收入13.7亿元，同比-2%（Q2-2%）；26H1三大高潜品类收入29.2亿元，同比-13%（Q2-16%）。伴随下半年基数下降，公司OMO等零售化模式迭代，内贸表现有望好转。
[爱心]26H1内贸毛利率42.1%，同比+2.6pct，产品结构持续优化，功能沙发电机电控自产能力提升， 盈利能力改善明显。26H1外贸毛利率24.2%，同比-2.1pct，主要受汇率波动影响。
[强]二手房成交改善+公积金提取用于装修，家居需求有望边际改善，智能品类渗透率提升，顾家渠道端零售化转型、智能产品布局领先，长期整合空间广阔；外销自有品牌、跨境电商、代工共趋增长，精益制造提升盈利。 实控人盈峰通过定增提高持股比例，彰显长期增长信心。
总体总结
主题正文
- 顾家家居：26H1整体表现符合预期，外销增长突破，内销盈利能力抬升
- 实现归母净利润9.26亿元，同比-9.31%。
- 实现归母净利润4.29亿元，同比-14.39%。
- 公司盈利主要受汇兑影响，剔除后， 26H1利润同比-2%、26Q2同比-1.9%，体现较强经营韧性。
- [玫瑰]外贸收入45.6亿元，同比-12.7%（Q2-17%），受行业性压力、国补高基数、以及内部定制业务结构调整，内销阶段性承压。
- [爱心]26H1内贸毛利率42.1%，同比+2.6pct，产品结构持续优化，功能沙发电机电控自产能力提升， 盈利能力改善明显。
- 26H1外贸毛利率24.2%，同比-2.1pct，主要受汇率波动影响。
- [强]二手房成交改善+公积金提取用于装修，家居需求有望边际改善，智能品类渗透率提升，顾家渠道端零售化转型、智能产品布局领先，长期整合空间广阔；