📌 📊胜宏科技公布 2026 年上半年业绩：上半年收入、净利润分别为 116.29 亿元、28.57 亿元，同比增长 28.8%、33.3%。 📈其中二季度收入
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📊胜宏科技公布 2026 年上半年业绩：上半年收入、净利润分别为 116.29 亿元、28.57 亿元，同比增长 28.8%、33.3%。 📈其中二季度收入、净利润同比增长 29.5%、28.3%，环比增长 10.7%、21.7%。 📉二季度收入较野村预期低 1%，归母净利润 15.68 亿元较预期高 1%，主要得益于投资收益，但扣非净利润同比下滑 5.3% 至 11.6 亿元。 📉二季度毛利率同比下降 6.7 个百分点，环比下降 2.4 个百分点，至 32.1%，上半年毛利率同比下降 3.0 个百分点至 33.2%。 ⚠️毛利率承压主要因覆铜板等原材料价格上涨，以及资本开支增加带来折旧成本上升。 🏭公司上半年购置固定资产达 71 亿元，同比增长 228%，目的是扩充 AI PCB 产品产能，把握英伟达平台从 Blackwell 迭代至 Rubin 的新一轮机遇。 💡野村维持 “买入” 评级，目标价 389 元人民币，参考 2027 年预期每股收益 14.41 元，给予 27 倍市盈率，该倍数与历史中位数保持一致。 💰当前股价 263.05 元，对应 2027 年预期市盈率 18.3 倍。 📋业绩详情与利润率变化 📊二季度收入 55.19 亿元，营业利润 16.67 亿元，营业利润率 30.2%，同比提升 1.1 个百分点，环比提升 3.0 个百分点。 📊净利润率 25.7%，同比微降 0.2 个百分点，环比提升 2.3 个百分点。 ✅虽然毛利率出现下滑，但营业利润率、净利润率同比基本持平甚至小幅抬升，体现出公司费用管控效果，二季度营业费用率降至 1.9%，同比下降 7.8 个百分点，同时投资损益这类非经常性收益也对利润形成支撑。 🏗️资本开支与 AI PCB 布局 💸上半年资本支出同比大幅增长 228%，达到 71 亿元，资金主要投向 AI PCB 产能扩建。 🔍野村判断，这部分投入有助于公司在英伟达平台迭代过程中抢占优势地位，不过短期折旧压力会压制毛利率水平。 📈公司正在提高高多层板、HDI 等高端产品的营收占比，适配 AI 服务器、交换机的市场需求。 📈估值与评级 🎯目标价 389 元采用 27 倍 2027 年预期市盈率，和历史中位数持平，对应约 48% 的上行空间，基准指数为沪深 300。 👍野村认为当前估值具备吸引力，维持 “买入” 评级。
总体总结
主题正文
- 📊胜宏科技公布 2026 年上半年业绩：上半年收入、净利润分别为 116.29 亿元、28.57 亿元，同比增长 28.8%、33.3%。
- 📈其中二季度收入、净利润同比增长 29.5%、28.3%，环比增长 10.7%、21.7%。
- 📉二季度收入较野村预期低 1%，归母净利润 15.68 亿元较预期高 1%，主要得益于投资收益，但扣非净利润同比下滑 5.3% 至 11.6 亿元。
- 📉二季度毛利率同比下降 6.7 个百分点，环比下降 2.4 个百分点，至 32.1%，上半年毛利率同比下降 3.0 个百分点至 33.2%。
- 🏭公司上半年购置固定资产达 71 亿元，同比增长 228%，目的是扩充 AI PCB 产品产能，把握英伟达平台从 Blackwell 迭代至 Rubin 的新一轮机遇。
- 📊二季度收入 55.19 亿元，营业利润 16.67 亿元，营业利润率 30.2%，同比提升 1.1 个百分点，环比提升 3.0 个百分点。
- ✅虽然毛利率出现下滑，但营业利润率、净利润率同比基本持平甚至小幅抬升，体现出公司费用管控效果，二季度营业费用率降至 1.9%，同比下降 7.8 个百分点，同时投资损益这类非经常性收益也对利润形成支撑。
- 💸上半年资本支出同比大幅增长 228%，达到 71 亿元，资金主要投向 AI PCB 产能扩建。