【长江机械&电新】捷佳伟创：新接订单或有望迎来改善，展望半导体等新领域拓展 事件：公司发布半年报，26H1实现营收27.27亿元，同比‑67.43%，实现归母净
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【长江机械&电新】捷佳伟创：新接订单或有望迎来改善，展望半导体等新领域拓展
事件：公司发布半年报，26H1实现营收27.27亿元，同比‑67.43%，实现归母净利润3.75亿元，同比‑79.53%，实现扣非归母净利润3.01亿元，同比‑82.08%。26Q2实现营收12.31亿元，同比‑71.19%，实现归母净利润1.04亿元，同比‑90.70%，实现扣非归母净利润1.14亿元，同比‑89.03%。
1、营收下降主要由于新接订单承压叠加验收放缓，新接订单或有望迎来触底。2026Q2公司合同负债47.84亿，环比Q1有小幅提升，或显示H1整体新接订单有边际改善。总体毛利率有所优化，一方面，收入占比较大的工艺设备(26H1占比70.46%)毛利率达到32.44%，同比+4.27pct；另一方面，海外业务毛利率占比大幅提升，26H1海外业务毛利率达到53.09%，同比+17.68pct。公司总体毛利率同比+0.65pct；净利率-8.12pct，主要由于收入规模下降，费用率规模同比抬升9.46pct。
2、当前光伏行业扩产受反内卷政策+下游装机下滑影响，主要机遇在海外市场扩产。2026H1光伏行业仍然处于深度调整阶段，TOPCon等成熟工艺也在持续向高效率、低成本方向进一步迭代。边缘钝化、单面减薄等优化工艺持续导入，TOPCon+工艺贡献替换需求，但预计总体订单改善仍需展望。公司除了进一步夯实TOPCon整线设备的竞争优势，近年来积极拓展钙钛矿等新技术领域，推出工业级压电喷墨打印钙钛矿薄膜技术，加速推动钙钛矿/晶硅叠层电池商业化进展，在核心单机产品及整线设备，以及钙钛矿叠层工艺上获得量产订单落地。
3、持续深化半导体设备布局，子公司创微微电子已实现湿法设备全流程自主化开发，可实现半导体领域中的清洗、刻蚀、去胶的工艺设备，先后获得SiC功率器件Fab厂、硅基功率器件Fab厂的整线湿法清洗设备订单，形成了覆盖SiC与硅基功率器件的双轮驱动产品与工艺能力，持续推动国内功率半导体产线的技术升级与国产装备导入。公司自主研发的首条全自动移载式填孔电镀设备已于2026年3月顺利出货，时隔4个月又获客户重复订单及新订单，设备预计将于今年第四季度陆续交付出货。此外，公司自研的TGV单片清洗装备成功取得国内TGV头部企业量产订单，标志着公司湿法设备技术成功从晶圆、PCB延伸至TGV玻璃基板领域。
4、预计公司2026-2027年实现归母净利润7.18亿、9.22亿，对应PE分别为27X、21X。欢迎交流！
总体总结
主题正文
- 事件：公司发布半年报，26H1实现营收27.27亿元，同比‑67.43%，实现归母净利润3.75亿元，同比‑79.53%，实现扣非归母净利润3.01亿元，同比‑82.08%。
- 26Q2实现营收12.31亿元，同比‑71.19%，实现归母净利润1.04亿元，同比‑90.70%，实现扣非归母净利润1.14亿元，同比‑89.03%。
- 2026Q2公司合同负债47.84亿，环比Q1有小幅提升，或显示H1整体新接订单有边际改善。
- 边缘钝化、单面减薄等优化工艺持续导入，TOPCon+工艺贡献替换需求，但预计总体订单改善仍需展望。
- 公司除了进一步夯实TOPCon整线设备的竞争优势，近年来积极拓展钙钛矿等新技术领域，推出工业级压电喷墨打印钙钛矿薄膜技术，加速推动钙钛矿/晶硅叠层电池商业化进展，在核心单机产品及整线设备，以及钙钛矿叠层工艺上获得量产订单落地。
- 3、持续深化半导体设备布局，子公司创微微电子已实现湿法设备全流程自主化开发，可实现半导体领域中的清洗、刻蚀、去胶的工艺设备，先后获得SiC功率器件Fab厂、硅基功率器件Fab厂的整线湿法清洗设备订单，形成了覆盖SiC与硅基功率器件的双轮驱动产品与工艺能力，持续推动国内功率半导体产线的技术升级与国产装备导入。
- 公司自主研发的首条全自动移载式填孔电镀设备已于2026年3月顺利出货，时隔4个月又获客户重复订单及新订单，设备预计将于今年第四季度陆续交付出货。
- 4、预计公司2026-2027年实现归母净利润7.18亿、9.22亿，对应PE分别为27X、21X。