【长江电新】海亮股份2026年中报点评：一次性因素影响利润，三重共振开启全球化新成长！ 1、公司发布2026年中报，2026H1营收489.00亿元，同比+9.
- 序号：661
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【长江电新】海亮股份2026年中报点评：一次性因素影响利润，三重共振开启全球化新成长！
1、公司发布2026年中报，2026H1营收489.00亿元，同比+9.95%；归母6.41亿元，同比-9.96%；扣非3.45亿元，同比-57.49%。单季度看，公司2026Q2营收248.86亿元，同比+3.8%，环比+3.6%；归母2.05亿元，同比-44.2%，环比-53.0%；扣非0.76亿元，同比-85.5%，环比-71.9%。
2、经营端来看， 1）铜箔板块，上半年甘肃基地销量4.29万吨，同比+108%，净利润2.91亿元，单吨盈利对应0.68w；印尼基地销量5772吨，同比+362%，盈利5285万元，单吨盈利对应0.92w。7月单月销量9k+，差异化产品占比在70%以上，考虑涨价逐步落地，单位盈利趋势上行明确。此外，电子箔出货上半年3000-4000吨，月均500吨+，主要仍以HTE为主，高端铜箔验证稳步推进，预计27Q1日本表处机安装投产。 2）美国业务，铜管上半年出货2万吨，其中7月出货预计5000吨，结构方面工业管/水道管比例在2:1；全年维持5万吨的出货预期；此外铜排单月销售维持在800-1000吨，逐月数据进一步提升，全年预期在5k吨+。此外摩洛哥5万吨预计26Q3投产，沙特基地规划15万吨产能。 3）液冷端，微通道产品已完成小冷板焊接成型；金刚石材料热导率经客户测试表现良好；3D打印纯铜粉、全站式单向液冷、液态金属等方向均有进展，可适配液冷、AIDC及数据中心场景。当前产线处于良率爬坡阶段，有望成为新的核心利润增长点。 4）盈利端，外汇损益处理中汇兑损益在经常性、保值损益在非经常，报表中互抵。公司实际经营盈利环比向好，一是法国事项人员优化1250万欧、存货减值约1200万人民币、设备报损182万欧，共近1.3亿，计入Q2致欧洲一次性影响；此外，海外子公司分红响应号召增6600多万税费。
3、整体来看，公司处于铜箔量价齐升+美国基地盈利弹性+AI铜基散热爆发三重共振期。欧洲整合虽短期承压，但减亏路径清晰，中期不构成拖累，远期看全球化布局壁垒才是核心护城河。预计2027年归母盈利在30-35e，继续推荐。
总体总结
主题正文
- 【长江电新】海亮股份2026年中报点评：一次性因素影响利润，三重共振开启全球化新成长！
- 1）铜箔板块，上半年甘肃基地销量4.29万吨，同比+108%，净利润2.91亿元，单吨盈利对应0.68w；
- 此外，电子箔出货上半年3000-4000吨，月均500吨+，主要仍以HTE为主，高端铜箔验证稳步推进，预计27Q1日本表处机安装投产。
- 2）美国业务，铜管上半年出货2万吨，其中7月出货预计5000吨，结构方面工业管/水道管比例在2:1；
- 此外摩洛哥5万吨预计26Q3投产，沙特基地规划15万吨产能。
- 当前产线处于良率爬坡阶段，有望成为新的核心利润增长点。
- 公司实际经营盈利环比向好，一是法国事项人员优化1250万欧、存货减值约1200万人民币、设备报损182万欧，共近1.3亿，计入Q2致欧洲一次性影响；
- 欧洲整合虽短期承压，但减亏路径清晰，中期不构成拖累，远期看全球化布局壁垒才是核心护城河。