八方股份26H1业绩速递：业绩高增，主业加速修复 [玫瑰]26H1公司实现收入8.61亿元、同比+33.81%，实现归母净利润1.07亿元、同比+233.27%
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八方股份26H1业绩速递：业绩高增，主业加速修复
[玫瑰]26H1公司实现收入8.61亿元、同比+33.81%，实现归母净利润1.07亿元、同比+233.27%，实现扣非归母净利润1.01亿元、同比+330.64%。 [玫瑰]单Q2实现收入4.86亿元、同比+41.96%，实现归母净利润0.63亿元、同比+504.34%，实现扣非归母净利润0.6亿元、同比+917.13%。
[玫瑰]收入拆分： 1）电踏车电机：26H1收入4.23亿元、同比+62.5%，欧洲终端去库结束后需求回暖，新客户持续开拓； 2）套件：26H1收入1.76亿元、同比+22.22%，配套电踏车电机销售； 3）一体轮电机及其他：26H1收入2.62亿元，电池产品线销售放量、扭亏为盈，贡献利润。
[玫瑰]盈利能力：26Q2毛利率27.69%、同比+7.64pcts，产品结构改善，高毛利电踏车电机收入占比提升。规模效应下，26Q2销售、管理、研发、财务费用率分别为2.74%、5.11%、3.18%、0.36%，同比分别-0.86、-2.8、-0.86、+0.51pcts。综合影响下，归母净利率12.9%、同比+9.9pcts、环比+1pcts。
[玫瑰]展望后续，随着下游需求进一步修复及公司新拓第二增长曲线无人机电机放量，我们预计27-28年公司收入分别为20、26亿元，归母净利润分别为2.7、3.9亿元。
总体总结
主题正文
- [玫瑰]26H1公司实现收入8.61亿元、同比+33.81%，实现归母净利润1.07亿元、同比+233.27%，实现扣非归母净利润1.01亿元、同比+330.64%。
- [玫瑰]单Q2实现收入4.86亿元、同比+41.96%，实现归母净利润0.63亿元、同比+504.34%，实现扣非归母净利润0.6亿元、同比+917.13%。
- 1）电踏车电机：26H1收入4.23亿元、同比+62.5%，欧洲终端去库结束后需求回暖，新客户持续开拓；
- 3）一体轮电机及其他：26H1收入2.62亿元，电池产品线销售放量、扭亏为盈，贡献利润。
- [玫瑰]盈利能力：26Q2毛利率27.69%、同比+7.64pcts，产品结构改善，高毛利电踏车电机收入占比提升。
- 规模效应下，26Q2销售、管理、研发、财务费用率分别为2.74%、5.11%、3.18%、0.36%，同比分别-0.86、-2.8、-0.86、+0.51pcts。
- 综合影响下，归母净利率12.9%、同比+9.9pcts、环比+1pcts。
- [玫瑰]展望后续，随着下游需求进一步修复及公司新拓第二增长曲线无人机电机放量，我们预计27-28年公司收入分别为20、26亿元，归母净利润分别为2.7、3.9亿元。