【国金商社】华凯易佰2026H1业绩速递：收入降幅收敛，盈利能力显著提升，Q2改善趋势确立～ [红包]26H1营收39.76亿元，同比-12.38%；归母净利1
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【国金商社】华凯易佰2026H1业绩速递：收入降幅收敛，盈利能力显著提升，Q2改善趋势确立～
[红包]26H1营收39.76亿元，同比-12.38%；归母净利1.65亿元，同比+349.09%；单Q2营收约20.52亿元，同比-1.94%；Q2归母净利0.93亿元，同比+80.30%，盈利改善趋势明显。
[玫瑰]分业务模式来看：泛品收入26.57亿元，同比-19.24%；精品收入9.96亿元，同比+11.56%，占比25.04%，其中子公司通拓收入5.6亿元，同比-3.04%；亿迈平台收入3.05亿元，同比-4.52%，占比7.66%。
分区域来看：北美洲占比50.5%，同比-2pct；欧洲占比32.6%，同比-21pct；亚洲占比13%，同比-23pct。
分渠道来看：亚马逊占比68.39%，同比+6.75pct；沃尔玛占比4.49%，同比-0.18pct；其他平台占比19.66%，同比-1.77pct。
[玫瑰]盈利能力大幅提升： 公司H1净利率约4.15%，同比+3.34pct；毛利率36.5%，同比+5.27pct，主要系 低价清理库存影响基本消除、精品业务已度过前期投入期并扭亏为盈，成本管控成效显现；同时仓储费用同比-59.94%，库存结构优化成效显著。 公司销售/管理/财务/研发费用率分别为26.33%/5.13%/1.05%/0.90%，费用端整体平稳，股份支付费用同比-75.22%，进一步推动利润修复。
[红包] 公司基本面底部已过，盈利持续向好，后续ai应用有望进一步催化，2026年利润看3.5-4亿，当前股价调整后估值仅15x，持续推荐～
总体总结
主题正文
- 【国金商社】华凯易佰2026H1业绩速递：收入降幅收敛，盈利能力显著提升，Q2改善趋势确立～
- Q2归母净利0.93亿元，同比+80.30%，盈利改善趋势明显。
- [玫瑰]分业务模式来看：泛品收入26.57亿元，同比-19.24%；
- 精品收入9.96亿元，同比+11.56%，占比25.04%，其中子公司通拓收入5.6亿元，同比-3.04%；
- 亿迈平台收入3.05亿元，同比-4.52%，占比7.66%。
- 毛利率36.5%，同比+5.27pct，主要系 低价清理库存影响基本消除、精品业务已度过前期投入期并扭亏为盈，成本管控成效显现；
- 公司销售/管理/财务/研发费用率分别为26.33%/5.13%/1.05%/0.90%，费用端整体平稳，股份支付费用同比-75.22%，进一步推动利润修复。
- [红包] 公司基本面底部已过，盈利持续向好，后续ai应用有望进一步催化，2026年利润看3.5-4亿，当前股价调整后估值仅15x，持续推荐～