利尔化学：26Q2业绩符合预期，华润入主有望多重赋能 公司发布26年中报，26Q2实现营业收入25.03亿元（YoY+3%，QoQ+8%），归母净利润1.34亿
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利尔化学：26Q2业绩符合预期，华润入主有望多重赋能
公司发布26年中报，26Q2实现营业收入25.03亿元（YoY+3%，QoQ+8%），归母净利润1.34亿元（YoY+14%，QoQ+17%），扣非归母净利润1.33亿元（YoY+9%，QoQ+22%），业绩符合预期。26Q2公司销售毛利率为19.78%，同比+2.72pct，环比+1.51pct；销售净利率为6.31%，同比+0.48pct，环比+0.41pct。费用方面，26Q2销售、管理、研发及财务费用率合计为12.19%，同比+3.30pct，环比+1.28pct，主要系研发费用、财务费用有所提升。
公司氯代吡啶类除草剂量价持稳、草铵膦价格上涨带动毛利修复。根据公司公告，26H1公司原药实现营收29.83亿元（YoY+8%），毛利率19.33%（YoY+1.76pct）；农药中间体实现营收3.86亿元（YoY-6%），毛利率21.19%（YoY-3.84pct）；农药制剂及其他实现营收10.05亿元（YoY+5%），毛利率19.64%（YoY-0.90pct）；农药贸易实现营收2.23亿元（YoY+15%），毛利率8.15%（YoY+3.09pct）；化工材料实现营收2.00亿元（YoY+29%），毛利率19.33%（YoY+1.50pct）。草铵膦淡季开工仍高位运行，后续随冬储行情到来，涨价确定性有望持续强化。
公司重点项目稳步推进、华润入主有望带来多重赋能。公司构建了合成生物制造产业平台，具备从工程菌株构建、中试到商业化量产的全链条能力，公司未来将积极推动拓展生物制造的新产品。华润双鹤股权转让落地后，有望激活内部经营机制，同时为利尔化学导入合成生物技术储备，打开公司第二成长曲线。
总体总结
主题正文
- 公司发布26年中报，26Q2实现营业收入25.03亿元（YoY+3%，QoQ+8%），归母净利润1.34亿元（YoY+14%，QoQ+17%），扣非归母净利润1.33亿元（YoY+9%，QoQ+22%），业绩符合预期。
- 费用方面，26Q2销售、管理、研发及财务费用率合计为12.19%，同比+3.30pct，环比+1.28pct，主要系研发费用、财务费用有所提升。
- 根据公司公告，26H1公司原药实现营收29.83亿元（YoY+8%），毛利率19.33%（YoY+1.76pct）；
- 农药中间体实现营收3.86亿元（YoY-6%），毛利率21.19%（YoY-3.84pct）；
- 农药制剂及其他实现营收10.05亿元（YoY+5%），毛利率19.64%（YoY-0.90pct）；
- 农药贸易实现营收2.23亿元（YoY+15%），毛利率8.15%（YoY+3.09pct）；
- 化工材料实现营收2.00亿元（YoY+29%），毛利率19.33%（YoY+1.50pct）。
- 公司构建了合成生物制造产业平台，具备从工程菌株构建、中试到商业化量产的全链条能力，公司未来将积极推动拓展生物制造的新产品。