科顺股份：收入承压，毛利率及现金流显著改善，零售/海外业务加快推进 [玫瑰]事件：公司发布2026年半年报。26H1公司实现营收29.17亿元，同比-9.42%
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科顺股份：收入承压，毛利率及现金流显著改善，零售/海外业务加快推进
[玫瑰]事件：公司发布2026年半年报。26H1公司实现营收29.17亿元，同比-9.42%；归母净利润0.67亿元，同比+43.50%。其中，26Q2实现营收14.61亿元，同比-19.94%；归母净利润0.04亿元，同比-40.66%。
[玫瑰]2026H1公司防水卷材/涂料/工程施工业务分别实现收入14.11/8.69/5.1亿元，同比-14.24%/-0.35%/-8.51%，毛利率分别为27.95%/38.94%/10.13%，同比+5.06/+0.79/+2.46pct。受地产持续调整、基建投资额下降等因素影响，销量下滑拖累收入。
[玫瑰]毛利率同比改善，费用持续优化。上半年公司通过多次提价及降本增效，毛利率同比得到改善。2026H1公司毛利率27.93%，同比+3.24pct，26Q2单季度毛利率为28.34%，同比+3.47pct。分品类看，上半年防水卷材/涂料/工程施工业务毛利率分别为27.95%/38.94%/10.13%，同比+5.06/+0.79/+2.46pct。费用端，26H1销售/管理/研发/财务费用率分别为8.74%/4.35%/3.94%/1.90%，同比分别+0.5/-0.6/-0.1/+1.1pct。财务费用较去年同期上升，主要系报告期内公司可转债利息费用增加和汇率变化导致汇兑损失增加所致。
[玫瑰]减值拖累利润。26H1公司计提信用+资产减值损失1.8亿元，去年同期1.5亿元。26Q2计提信用+资产减值损失1.3亿元，去年同期1.1亿元。
[玫瑰]应收账款规模下降，经营性现金流大幅改善。26H1末公司应收账款33.23亿元，同比-23.78%。26H1公司经营活动产生的现金流量净额1.95亿元，去年同期为-5.61亿元，主要得益于公司销售回款改善及优化供应商付款方式。
[玫瑰]零售/海外业务加快推进。上半年零售业务同比增长超20%，海外业务已实现盈利，马来西亚工厂已于2026Q1投产。
[爆竹]风险提示：需求不及预期、竞争恶化、原材料价格大幅上涨
总体总结
主题正文
- [玫瑰]2026H1公司防水卷材/涂料/工程施工业务分别实现收入14.11/8.69/5.1亿元，同比-14.24%/-0.35%/-8.51%，毛利率分别为27.95%/38.94%/10.13%，同比+5.06/+0.79/+2.46pct。
- 受地产持续调整、基建投资额下降等因素影响，销量下滑拖累收入。
- 分品类看，上半年防水卷材/涂料/工程施工业务毛利率分别为27.95%/38.94%/10.13%，同比+5.06/+0.79/+2.46pct。
- 费用端，26H1销售/管理/研发/财务费用率分别为8.74%/4.35%/3.94%/1.90%，同比分别+0.5/-0.6/-0.1/+1.1pct。
- [玫瑰]应收账款规模下降，经营性现金流大幅改善。
- 26H1公司经营活动产生的现金流量净额1.95亿元，去年同期为-5.61亿元，主要得益于公司销售回款改善及优化供应商付款方式。
- 上半年零售业务同比增长超20%，海外业务已实现盈利，马来西亚工厂已于2026Q1投产。
- [爆竹]风险提示：需求不及预期、竞争恶化、原材料价格大幅上涨