【东吴商社】锦江酒店26Q2速览：Q2 RevPAR同降2%，直营减亏等助力利润率提升 [咖啡]财务数据 丨26H1营收68.01亿元，yoy+4.2%；归母净
- 序号：083
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【东吴商社】锦江酒店26Q2速览：Q2 RevPAR同降2%，直营减亏等助力利润率提升
[咖啡]财务数据 丨26H1营收68.01亿元，yoy+4.2%；归母净利润5.45亿元，yoy+47.1%；扣非归母净利润5.93亿元，yoy+45.2%。26H1直营门店减亏超1亿元。 丨26Q2营收36.81亿元，yoy+2.7%；归母净利润4.08亿元，yoy+22.0%；扣非归母净利润4.41亿元，yoy+15.4%。 丨Q2毛利率39.9%，同比基本持平；销售/管理/财务费用率为7.3%/13.4%/3.9%，同比+0.6/+1.0/-0.8pct。Q2归母净利率为11.1%，同比+1.8pct。
[咖啡]收入拆分 | H1大陆酒店收入48.69亿元，yoy+6.5%，全服务/有限服务型酒店收入1.21/47.48亿元，yoy-0.9%/+6.7%，归母净利润分别为0.18/7.26亿元，yoy+27.7%/+25.5%。 | H1海外酒店收入18.30亿元，yoy-0.9%，归母净利润为-3782万欧元，同比减亏733万欧元。
[咖啡]拓店稳步推进：截至26H1末，公司酒店数达1.44万家，yoy+4.4%；客房量139.3万间，yoy+4.5%。Q2新开343家、关店175家、净开168家；H1累计新开649家、净开272家，完成全年新开1200家目标的54%。
[咖啡]大陆有限服务酒店Q2 RevPAR为151元，yoy-2.4%，较Q1的+3.7%转负。其中OCC为65.5%，同比+0.2pct；ADR为230元，yoy-2.6%，价格端承压。Q2经济型/中端酒店RevPAR同比-1.4%/-3.6%；直营/加盟酒店RevPAR同比+7.9%/-2.8%。境外酒店RevPAR为41.09欧元，同比-5.2%。
[咖啡]H1境内有限服务型酒店中央预订率提升至 74.6%；线上直销预订率提升至36.7%，yoy+ 9.3 pct。
[咖啡]加盟扩张、直营店改善、财务费用下降释放利润弹性，预计26年归母净利润11亿元，PE 19x，建议关注。
总体总结
主题正文
- 【东吴商社】锦江酒店26Q2速览：Q2 RevPAR同降2%，直营减亏等助力利润率提升
- 归母净利润5.45亿元，yoy+47.1%；
- 扣非归母净利润5.93亿元，yoy+45.2%。
- 扣非归母净利润4.41亿元，yoy+15.4%。
- | H1大陆酒店收入48.69亿元，yoy+6.5%，全服务/有限服务型酒店收入1.21/47.48亿元，yoy-0.9%/+6.7%，归母净利润分别为0.18/7.26亿元，yoy+27.7%/+25.5%。
- | H1海外酒店收入18.30亿元，yoy-0.9%，归母净利润为-3782万欧元，同比减亏733万欧元。
- ADR为230元，yoy-2.6%，价格端承压。
- [咖啡]加盟扩张、直营店改善、财务费用下降释放利润弹性，预计26年归母净利润11亿元，PE 19x，建议关注。