麦格米特26H1点评：AIDC电源加深NV合作并深入多家全球CSP，多业务同步快速发展叠加三费控制得当业绩超预期！ 事件：2026年上半年，公司实现营业收入60
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麦格米特26H1点评：AIDC电源加深NV合作并深入多家全球CSP，多业务同步快速发展叠加三费控制得当业绩超预期！
事件：2026年上半年，公司实现营业收入60.61亿元，较上年同期上升29.68%；实现归属于上市公司股东的净利润25,207.04万元，较上年同期上升45.21%！
电源板块高速增长主因AIDC加速确收 公司H1电源板块收入18.4亿元，同比增长60.9%，增量7亿元左右，其中Q2电源板块收入10.24亿元，同比增长约57%，增速角度明显快于事业群，推测主要业务增量来自于AIDC！此外公司新能源交通、工业自动化、智慧生活（家电）、智能装备、磁电制造等业务分别增长10.7%、15.9%、20.2%、17.6%、47.8%，体现了超越于宏观经济和行业中观的阿尔法能力！
三费率控制卓有成效，前瞻财务数据亮眼 公司26H1研发费用投入6.2亿元（同+21%），研发费用率稳定在10%左右，显著高于行业平均水平，公司主要在以AI数据中心电源为主的行业领域中逐步积累起研发体系优势，构建了日趋完善的AI算力供电解决方案；此外Q2公司销售费用率、管理费用率分别为3.44%、2.45%，均为近几年季度低位，在此背景下扣非净利率提升至2.38%。截止26H1，公司合同负债与预付款项呈现显著增长态势，合同负债期末达1.12亿元（同比+80%），预付款项期末达1.63亿元（同比+69%），反映公司订单承接能力增强与供应链投入加大。
在电源领域目前公司已逐步完善“模块——机架——整柜”一体化供电方案，且逐步具备五大核心竞争力 柜外：公司800VHVDC边柜（Power rack）采用创新侧挂结架构，伴随着Rubin发力，预期已经有所出货，且已经在加速研发SST。 储能补偿方案：公司具备数据中心BESS、AC EDPP补偿器等储能布局。 柜内：公司光伏覆盖PSU/800V-50V DC-DC电源架、逆变器机架、CRPS、PDB、Power Brick、BBU机架、50v CBS机架。 5大核心竞争力：市场规模大、竞争格局好、更迭技术快、定制化需求多、项目综合交付能力强
AIDC明确深入多家CSP云厂供应链，同NV的合作关系正在快速升级 公司中报明确已陆续深入国际多家大型云厂商供应链，为其提供定制化的AIDC配套电源开发与供应服务，各定制化项目均进展良好，预计未来随着全球AIDC电源市场需求的进一步扩张，公司将收获更多的市场机会与销售份额。 两个核心判断：公司凭借在新领域极速底层研发和大客户共研共享机制，已经在18.3kw和台达等头部企业处于同一水准！ 公司受邀参加 5月29日的英伟达MGX生态大会，预示着在前瞻技术研发、合作深入水平上已经升级。
总体总结
主题正文
- 公司H1电源板块收入18.4亿元，同比增长60.9%，增量7亿元左右，其中Q2电源板块收入10.24亿元，同比增长约57%，增速角度明显快于事业群，推测主要业务增量来自于AIDC！
- 此外公司新能源交通、工业自动化、智慧生活（家电）、智能装备、磁电制造等业务分别增长10.7%、15.9%、20.2%、17.6%、47.8%，体现了超越于宏观经济和行业中观的阿尔法能力！
- 公司26H1研发费用投入6.2亿元（同+21%），研发费用率稳定在10%左右，显著高于行业平均水平，公司主要在以AI数据中心电源为主的行业领域中逐步积累起研发体系优势，构建了日趋完善的AI算力供电解决方案；
- 截止26H1，公司合同负债与预付款项呈现显著增长态势，合同负债期末达1.12亿元（同比+80%），预付款项期末达1.63亿元（同比+69%），反映公司订单承接能力增强与供应链投入加大。
- 柜内：公司光伏覆盖PSU/800V-50V DC-DC电源架、逆变器机架、CRPS、PDB、Power Brick、BBU机架、50v CBS机架。
- 5大核心竞争力：市场规模大、竞争格局好、更迭技术快、定制化需求多、项目综合交付能力强
- 公司中报明确已陆续深入国际多家大型云厂商供应链，为其提供定制化的AIDC配套电源开发与供应服务，各定制化项目均进展良好，预计未来随着全球AIDC电源市场需求的进一步扩张，公司将收获更多的市场机会与销售份额。
- 两个核心判断：公司凭借在新领域极速底层研发和大客户共研共享机制，已经在18.3kw和台达等头部企业处于同一水准！