【开源电子】领益智造中报点评：26H1收入、毛利创新高，港股拟回购不超过10%彰显信心 [玫瑰]事件：公司发布2026年半年报。①26H1公司收入创历史新高，营
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【开源电子】领益智造中报点评：26H1收入、毛利创新高，港股拟回购不超过10%彰显信心
[玫瑰]事件：公司发布2026年半年报。①26H1公司收入创历史新高，营收251.49亿元，yoy+6.45%；归母净利润7.64亿元，yoy-17.88%；H1毛利率16.73%，同比提升1.65个百分点。②单季度看，Q2营收125.06亿元，yoy+3.09%，季度营收连续10个季度增长；Q2归母净利润3.72亿元，yoy+2.0%；Q2毛利率16.91%，同比提升1.90个百分点。
[玫瑰]点评：阶段性汇率波动导致业绩短期承压。26H1，人民币兑美元汇率单边快速升值，直接带来双重影响：一方面外币收入折算人民币后被动缩水，另一方面形成大额汇兑损失推高财务费用，对账面利润形成显著压制。公司海外业务主要以美元结算，26H1汇率波动对公司利润造成15e左右影响。我们认为，若后续汇率重回相对稳定状态，来自汇兑层面的冲击将随之减弱，这一部分压制公司利润的外部负面因素也将得到消除。
[玫瑰]端侧AI+物理AI+AIDC，三大板块助力业务长期发展。 1）端侧 AI 方面，作为苹果折叠屏核心零部件供应商，公司单机ASP显著高于普通直板机； 2）物理 AI 方面，依托五大全球智造基地，与国内外多家头部企业实现批量交付，向全球第一梯队具身智能硬件平台迈进。 3）AIDC 算力方面，控股子公司立敏达把握液冷量产元年机遇，Rubin 系列液冷产品将于 Q3 出货，叠加赛尔康服务器电源量产落地，构建 “冷电一体化” 竞争优势。
[玫瑰]大额分红+回购，坚持以投资者为本。公司上半年累计回购及分红总金额占半年度归母净利润 76.55%。公司2026半年度拟派发现金红利1.62亿元；截至 7 月末已累计回购 4.39 亿元；同时取得 H 股回购授权，可择机回购不超过 10% 已发行 H 股，多措并举回馈投资者，彰显对长期发展的信心。
[玫瑰]随着Q3进入苹果新品旺季、Rubin液冷产品量产交付，公司Q3业绩有望得到显著改善，建议重点关注！
总体总结
主题正文
- ②单季度看，Q2营收125.06亿元，yoy+3.09%，季度营收连续10个季度增长；
- 26H1，人民币兑美元汇率单边快速升值，直接带来双重影响：一方面外币收入折算人民币后被动缩水，另一方面形成大额汇兑损失推高财务费用，对账面利润形成显著压制。
- 公司海外业务主要以美元结算，26H1汇率波动对公司利润造成15e左右影响。
- 我们认为，若后续汇率重回相对稳定状态，来自汇兑层面的冲击将随之减弱，这一部分压制公司利润的外部负面因素也将得到消除。
- 1）端侧 AI 方面，作为苹果折叠屏核心零部件供应商，公司单机ASP显著高于普通直板机；
- 3）AIDC 算力方面，控股子公司立敏达把握液冷量产元年机遇，Rubin 系列液冷产品将于 Q3 出货，叠加赛尔康服务器电源量产落地，构建 “冷电一体化” 竞争优势。
- 同时取得 H 股回购授权，可择机回购不超过 10% 已发行 H 股，多措并举回馈投资者，彰显对长期发展的信心。
- [玫瑰]随着Q3进入苹果新品旺季、Rubin液冷产品量产交付，公司Q3业绩有望得到显著改善，建议重点关注！