【涛涛车业】2026H1业绩速递：Q2球车维持高增，利润增速低于收入系汇损+所得税率提升—— 公司2026H1实现营收27.5亿元（+61%），归母净利润5.4
- 序号：116
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【涛涛车业】2026H1业绩速递：Q2球车维持高增，利润增速低于收入系汇损+所得税率提升——
公司2026H1实现营收27.5亿元（+61%），归母净利润5.4亿元（+58%），扣非净利润5.4亿元（+58%）。 单季度上看，2026Q2营收16.9亿元（+58%），归母净利润3.6亿元（+42%），扣非净利润3.6亿元（+43%）， 单季度利润增速处业绩预告中枢符合预期，利润增速低于收入增速系汇兑+所得税率提升所致， 所得税率提升系更高税率的美国公司利润占比提升。
收入拆分：2026H1电动出行/动力运动产品/其他营收分别21.1/5.3/1.1亿元，同比分别+83%/+9%/+54%。单季度上看， 预计Q2高尔夫球车保持翻倍左右增长（量价均提升），全地形车保持双位数增长。26H1 DENAGO/TEKO子公司营收分别12/5亿元。截至26Q2期末高尔夫球车经销商数量超400家，较4月数量有进一步提升。
业绩拆分：Q2毛利率持续提升，利润率受汇兑损失+所得税率扰动有所下降 （1） 毛利率：2026Q1/Q2毛利率分别40.9%/43.25%（+3.7/+1.6pct），毛利率在汇率扰动下仍保持同比提升趋势，系高毛利球车占比提升+提价驱动所致。 （2） 费用率： 2026Q1/Q2期间费用率20.2%/14.6%（-0.7/+2.3pct），其中 26Q2销售/管理/研发/财务费用率同比分别+0.7/-0.9/-0.3/+2.8pct，规模效应下管理/研发费用率持续下降， 财务费用率提升主要系汇兑扰动（26H1汇兑损失0.6亿元，Q1损失0.3亿+）。 （3）综合影响下2026Q1/Q2净利率16.7%/21.5%（+3.2/-2.3pct）， Q2所得税费用占营收比重5.2%（+1.6pct），对利润率有所影响。 所得税率提升主要系美国公司利润增加，但美国税率（21%）高于中国（15%）。
总体总结
主题正文
- 【涛涛车业】2026H1业绩速递：Q2球车维持高增，利润增速低于收入系汇损+所得税率提升——
- 公司2026H1实现营收27.5亿元（+61%），归母净利润5.4亿元（+58%），扣非净利润5.4亿元（+58%）。
- 单季度上看，2026Q2营收16.9亿元（+58%），归母净利润3.6亿元（+42%），扣非净利润3.6亿元（+43%）， 单季度利润增速处业绩预告中枢符合预期，利润增速低于收入增速系汇兑+所得税率提升所致， 所得税率提升系更高税率的美国公司利润占比提升。
- 单季度上看， 预计Q2高尔夫球车保持翻倍左右增长（量价均提升），全地形车保持双位数增长。
- 业绩拆分：Q2毛利率持续提升，利润率受汇兑损失+所得税率扰动有所下降
- （1） 毛利率：2026Q1/Q2毛利率分别40.9%/43.25%（+3.7/+1.6pct），毛利率在汇率扰动下仍保持同比提升趋势，系高毛利球车占比提升+提价驱动所致。
- （2） 费用率： 2026Q1/Q2期间费用率20.2%/14.6%（-0.7/+2.3pct），其中 26Q2销售/管理/研发/财务费用率同比分别+0.7/-0.9/-0.3/+2.8pct，规模效应下管理/研发费用率持续下降， 财务费用率提升主要系汇兑扰动（26H1汇兑损失0.6亿元，Q1损失0.3亿+）。
- （3）综合影响下2026Q1/Q2净利率16.7%/21.5%（+3.2/-2.3pct）， Q2所得税费用占营收比重5.2%（+1.6pct），对利润率有所影响。