天虹国际集团26H1：订单充足推动量效齐升，归母净利润+94% 26H1：毛利率显著修复+财务费用下降、归母净利+94% -收入117.4亿，同比+6.4%，主
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天虹国际集团26H1：订单充足推动量效齐升，归母净利润+94%
26H1：毛利率显著修复+财务费用下降、归母净利+94% -收入117.4亿，同比+6.4%，主要受核心纱线业务销量增长带动 -毛利率16.8%，同比+2.6pp，主要由于订单充足带动销量及产能利用率提升，其中纱线毛利率同比+3.4pp至17.3%，推动毛利额同比+26.3% -销售费用率2.8%同比持平，；在毛利大幅增长、费用率保持稳定背景下，经营利润同比+52%至10.1亿，经营利润率同比+2.6pp至8.6% -所得税率由19.2%降至14.7%，叠加少数股东损益减少，最终归母净利8.1亿、同比+94%，净利率同比+3.1pp至6.9%
26H1业务：纱线量价齐升贡献核心增量、面料盈利能力明显修复 -纱线 收入93.5亿，同比+8.4%，其中销量41.5万吨、同比+7.7%，ASP同比+0.7%，量价齐升；订单增长及产能利用率提升推动毛利率同比+3.4pp至17.3%，是H1利润增长核心来源 -坯布 收入1.4亿，同比+1.9%，其中销量+13.6%对冲ASP-10.1%；毛利率同比+7.3pp至21.2% -梭织面料 收入9.9亿，同比-15.7%，主要受销量-5.3%及ASP-10.9%共同影响，但毛利率同比+7.8pp至21.7%，盈利能力明显改善 -针织面料 收入1.2亿，同比-33.8%，主要由于销量大幅下降，但毛利率由-4.2%修复至9.8%；无纺布 收入1.2亿，同比+68.2%，主要来自销量+73.1%
订单+产能利用率提升推动盈利修复、H2利润弹性继续值得期待 -公司H1订单充足，销量及产能利用率持续改善，核心纱线业务已经实现量价齐升+毛利率修复 -26H1量增+效率提升+费用改善共同驱动利润增长，若订单保持稳健、产能利用率继续提升，盈利能力仍具向上弹性，继续看好全年利润表现！
风险提示：原材料价格波动，贸易条件波动
总体总结
主题正文
- 天虹国际集团26H1：订单充足推动量效齐升，归母净利润+94%
- -收入117.4亿，同比+6.4%，主要受核心纱线业务销量增长带动
- -毛利率16.8%，同比+2.6pp，主要由于订单充足带动销量及产能利用率提升，其中纱线毛利率同比+3.4pp至17.3%，推动毛利额同比+26.3%
- 在毛利大幅增长、费用率保持稳定背景下，经营利润同比+52%至10.1亿，经营利润率同比+2.6pp至8.6%
- 订单增长及产能利用率提升推动毛利率同比+3.4pp至17.3%，是H1利润增长核心来源
- -梭织面料 收入9.9亿，同比-15.7%，主要受销量-5.3%及ASP-10.9%共同影响，但毛利率同比+7.8pp至21.7%，盈利能力明显改善
- -公司H1订单充足，销量及产能利用率持续改善，核心纱线业务已经实现量价齐升+毛利率修复
- -26H1量增+效率提升+费用改善共同驱动利润增长，若订单保持稳健、产能利用率继续提升，盈利能力仍具向上弹性，继续看好全年利润表现！