思维纪要社 2026-10-30 总体信息

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研报

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沃尔德2026年第三季度业绩说明会

Roblox｜3Q26业绩会纪要_261030 首发公众号：思维纪要社 =https%3A%2F%2Fnote.youdao.com%2Fynoteshare%2Fmobile.html%3Fid%3D852a14b148e2fd208406c8587b670207

高盛中国市场收盘 📊 上证综指 -1.44%，科创 50 -5.48% 上证 50 -0.75%，创业板指 -4.13%

🌹【长城汽车】发布3Q26业绩 3Q26营业收入577.67亿元，同比-5.68%，环比+1.36%；归母净利润13.62亿元，同比-40.75%，环比-10.36%；扣非归母净利润9.80亿元，同比-48.25%，环比-13.13%。 据公司公告，本报告期业绩波动主要系公司坚持全球品牌战略及归元模式，实现海外增长，但因国内汽车市场持续承压，导致公司利润同比减少。

【中金全球研究】Roblox｜3Q26业绩会纪要_261030

歌华有线3Q26review：政企业务提质增效，优化资产配置结构 ☀️公司公布3Q26业绩：收入4.69亿元，同增2.41%，符合我们预期；归母净亏损8,904万元，同比由盈转亏，低于我们预期，我们认为主要因联营企业投资亏损与费用扩张超出我们预期。 ☀️发展趋势

儒意电影｜3Q26 Review：业绩符合预期，27年影片储备丰富 公司公布3Q26业绩：收入33.07亿元，同比增长6.8%；归母净利润1.61亿元，同比下降6.9%。业绩符合我们预期。 ☀️发展趋势

博纳影业3Q26review：业绩低于我们预期，关注AI影视工业化潜力 ☀️公司公布3Q26业绩：营业收入3.09亿元，同比增长3.27%；归母净亏损7,690.52万元，同比亏损扩大，业绩略低于我们预期，我们认为主要系信用减值损失与投资损失所致。 ☀️发展趋势

华工科技：Q3营收同比+42%，XPO领衔AI光互联全栈新品 Q3营收同比+42%，归母净利润同比+17% ✔2026年前三季度，公司营收126.54亿元，同比+14.64%；归母16.66亿元，同比+26.09%；扣非11.84亿元，同比+7.19%；毛利率20.64%，同比-1.05pct；研发费用7.33亿元，同比+8.02%；经营性现金流-12.88亿元，主要系为应对订单增长及部分原材料供应波动。

中国石化三季报点评，业绩超预期： 1、前三季度收入2.2万亿（同比+4%），归母净利润390亿（同比+30%），第三季度收入7697亿（同比+9%，环比+5%），归母净利润134亿（同比+57%，环比+55%），公司Q3计提25亿资产减值（包括存货+固定资产），若加回减值单季度150亿+，业绩超预期（预期100-120亿），主要受益于炼油量利改善及成品油出口套利。 2、上游板块：前三季度营业利润382亿（同比+62亿元/+19%），第三季度110亿（同比+3亿，环比-44亿），测算油价下跌影响约25亿，人民币汇率影响约10亿。

国星宇航H上市预期映射机会 [太阳]国星宇航于10月29日在港交所披露聆讯后资料集，公司规划了“全球首个AI智算卫星星座”，在手114颗待交付AI卫星订单（合约34.75亿元）。 港股聆讯后至上市仅剩锁定基石、正式招股等节点，平均周期3-4周。

三七互娱3Q26review：全球布局加深，SLG周期向上，关注拐点信号 3Q26收入同增3%至40.9亿元（略好于我们预期38.5亿元），扣非归母净利润同降79%至1.81亿元（低于我们预期4.50亿元，我们判断主要系公司加大《》《》等新品销售费用投放），归母净亏损2.96亿元，同比转亏，因投资企业智谱股价波动，产生5.06亿元非经常性损失。 公司三季度拟每10股分红1元（含税），对应分红总额2.2亿元。

阿迪达斯26Q3业绩：收入利润双创新高，上调全年利润指引 阿迪达斯公布2026Q3业绩： Q3收入利润创新高、关税退税推动盈利改善

潍柴动力2026Q3业绩会核心要点 柴发需求持续超预期、产能释放推动交付逐季加速 [玫瑰] 数据中心柴发Q1/Q2/Q3分别出货500/800/1,300台，前三季度合计约2,600台。当前客户需求旺盛，产能持续释放，预计Q4出货仍将保持较好水平。柴发需求具有全球性，北美仅占约20%，其余主要来自中国、东南亚和欧洲等市场。

恺英网络（002517.SZ）：26Q3收入延续高增，现金流与产品周期同步推进 事件：公司发布2026年第三季度报告。前三季度实现营业收入72.58亿元，同比增长78.11%；归母净利润20.69亿元，同比增长30.69%；扣非后归母净利润17.91亿元，同比增长17.79%；基本每股收益0.98元。第三季度实现营业收入24.61亿元，同比增长64.42%；归母净利润6.41亿元，同比增长1.22%；扣非后归母净利润6.24亿元，同比增长7.27%。 点评： 1、游戏运营带动收入高增，现金流与递延收入同步增长。前三季度营业收入同比增长78.11%，第三…

诺斯贝尔26三季报业绩点评：主业盈利韧性充足，看好高附加值订单放量 [玫瑰]公司发布26三季报，26年前三季度营收18.21亿元，同比+17.25%，归母净利1.07亿元，同比‑3.01%；扣非归母净利润1.09亿元，同比+44.00%。26Q3单季营收7.14亿元，同比+15.88%，归母净利润0.51亿元，同比‑38.71%；扣非归母净利润0.51亿元，同比+3.98%。 [玫瑰]盈利能力分析：26Q3毛利率20.70%，同比‑1.62pct；归母净利率7.15%，同比‑5.64pct。销售费用率3.47%，同比+0.45pct；管理费用率6.72…

悍高集团26年三季报点评：营收净利双增长，经营有韧 事件：公司发布2026年三季报。前三季度公司实现收入/归母/扣非28.1/5.0/4.9亿元，同比+12.6%/+3.6%/+1.5%；Q3单季度收入/归母/扣非11.3/2.1/2.1亿元，同比+8.2%/4.3%/-4.9%。 毛利率有所下滑、费用管控整体稳健。前三季度，公司毛利率36.1%，同比-1.7pct；其中Q3毛利率36.5%，同比-1.9pct。费用端，前三季度公司期间费用率15.0%，同比+0.1pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为7.9%/3.6%/3.4%/0.1%，同…

中国国航26Q3季报速评 业绩。2026年前三季度营收1409.6亿（+8.6%），归母净利-20.2亿（同比由盈转亏）；其中Q3营收517.0亿（+5.4%），归母净利2.71亿（-92.6%），扣非0.63亿（-98.3%），符合预期，业绩下滑主因油价快速攀升导致航油成本大幅增加。 Q3供需结构改善，客座率提升幅度居三大航之首。Q3公司ASK同比+5.1%，RPK同比+9.8%，RPK增速显著高于ASK，平均客座率86%，同比+3.7pct，增幅三大航中领跑。国际线是供需改善的核心方向，Q3国际ASK同比+10.4%、RPK同比+16.5%，客座率…

牧原股份26年三季报点评 1、业绩：公司2026Q1-Q3实现营业收入922亿元，同比-18%；归母净利润-93亿元，同比-163%；单Q3实现营收328亿元，同比-7%；归母净利润-32亿元，同比-176%。业绩符合预期。 2、业务拆分：

华鲁恒升2026年三季报点评：Q3盈利短期承压，新项目投产巩固成本优势 Q3盈利承压： 2026年前三季度公司实现营收/归母/扣非归母262.6/31.7/31.6亿元，同比+11.5%/+33.6%/+34.2%。2026Q3单季实现营收/归母/扣非归母91.0/8.2/8.1亿元，同比+16.8%/+1.6%/+2.2%，环比+3.2%/-33.8%/-34.0%。 分板块经营情况：

【圣邦股份】Q3稳健环增、符合预期，主业+AI共振持续贡献增量 事件：公司发布2026年三季报。 【收入】17.09亿元，yoy+74%，qoq+14%

【中石科技】消费电子稳健增长，数据中心打开成长空间 [礼物]公司发布26年三季报： ➠26Q1-3：营收14.99亿元，yoy+15.4%；归母2.85亿元，yoy+13.1%；扣非2.78亿元，yoy+17.7%；毛利率33.5%，yoy-0.5pct。

【普冉股份】26Q3业绩环比稳健向上，持续受益于2D NAND高景气度！ [玫瑰]26Q3业绩持续增长，SHM利润贡献显著！ 【营收】30.50亿元，yoy+479.25%，qoq+21.41%；

【生益科技】Q3业绩符合预告，AI进展+产能释放共驱成长 [礼物]事件：公司发布26年三季报： ➠26Q1-3：营收332.08亿元，yoy+61.1%；归母67.27亿元，yoy+175.4%；扣非63.79亿元，yoy+168.1%；毛利率35.4%，yoy+8.6pct。

【昆仑万维】26Q3收入同比增长72.7%，AI短剧单月流水近1亿美元，投放及投资损益影响利润释放 Q3实现收入35.78亿元，同比增长72.7%；归母净亏损10.85亿元、扣非归母净亏损10.88亿元，均同比由盈转亏。26Q1-Q3实现收入89.37亿元，同比增长54.0%；归母净利润260.94万元，同比扭亏为盈；扣非归母净亏损15.46亿元，亏损同比扩大129.5%。 1、AI业务带动收入高增长、Q3利润受到市场推广及公允价值变动影响

完美世界：26Q3归母净利超5亿，《》累计流水超27亿元 1、Q3归母净利超5亿 26Q3营业收入23.62亿元（yoy+36.85%）；归母净利润5.06亿元（yoy+211.47%）；扣非归母净利润4.71亿元（yoy+185.49%）。前三季度营业收入51.13亿元（yoy-5.61%），归母净利润3.87亿元（yoy-41.83%），扣非归母净利润2.61亿元（yoy-46.04%）。

[红包]【申万美护】毛戈平(01318HK)26Q3经营公告点评：Q3营收净利同步高增，客群扩容驱动业绩延续高景气 [玫瑰]事件：公司发布2026年第三季度自愿性经营公告，Q3集团营业收入同比+22%‑24%，净利润同比+22%‑24%；2026年前三季度营业收入同比+24%‑26%，净利润同比+20%‑22%，整体毛利率、净利率维持稳定。Q3主品牌消费客群持续扩容，各核心品类、全渠道销售表现向好，带动业绩实现强劲增长。 [玫瑰]盈利能力：前三季度毛利率、净利率水平保持稳定。26H1，公司整体毛利率84.8%，归母净利率24.6%，公司依托东方光影美学…

今日赎回点评分析。 1，受到hf事件影响，一些理财子开始提前预防性赎回一些含有相关的基金以及一些基于地域和行业相关的避险赎回，提前储备流动性。基金也在应对潜在赎回，继续卖出流动性好的二永，带崩信用债市场，继而带崩利率。近期信用债市场确实没有特别明确的方向，借着此事件来一波调整。 2，虽然今天股市大跌，也有一些机构开始赎回一些固收+基金。但目前跟理财子聊下来，理财子自身的产品没有受到任何大规模的赎回，理财自身产品是安全的。他们们也许出于一些预防性的目的赎回了一些固收+基金，但应该不是今天的主力。

石头科技业绩大超预期，市场预期收入15-20%，归母利润4亿+ 退税才2000万左右，详细拆分等晚上电话会议吧，可以报名外呼 Q3亚马逊错期对欧美线上影响还是很大的（pd大多数确认在二季度了），说明线下卖爆了

[太阳]脑机接口：全球技术突破与国内产业化共振，临床应用有望加速落地！建议积极关注！ [玫瑰]全球技术持续突破，脑机接口应用边界由运动控制向语言交流拓展。10月28日，Neuralink公布VOICE语音恢复项目早期研究结果，一名渐冻症（ALS）患者植入设备后第一周即实现每分钟75个英文单词的输出速度，在12.5万词汇库下词错误率仅为5.8%，显示植入式脑机接口在语言解码及辅助交流领域取得积极进展。国内方面，10月28日脑虎科技完成7亿元B轮融资，资金将用于“三全”（全植入、全无线、全功能）脑机接口系统多中心注册临床、产业化量产及下一代产品研发；10月…

【英特尔26Q3点评】CPU需求强劲，PC与供给瓶颈拖累指引 🔹 【Q3利润超预期，Q4指引明显承压】Q3收入165.1亿美元，同比+21%，基本符合预期；Non-GAAP EPS为0.52美元，较预期0.40美元高30%。但Q4收入指引150—160亿美元，中值较市场预期170.7亿美元低约9%；Non-GAAP EPS指引0.25美元，低于预期0.43美元。 🔹 【服务器需求继续强化，Q4仍有增长】Q3数据中心与AI业务（DCAI）收入73亿美元，同比+78%、环比+17%；公司预计Q4仍环比增长约15%。管理层预计，2026、2027年行业服务器…

各位领导好！ 我们于2026年7月13日发布《中电港（001287.SZ）公司深度报告：两存上市乘风起，国产分销势正隆》，全市场独家深度覆盖！ 2026年10月29日公司披露三季报，Q3业绩显著超预期。

【华创食饮】今世缘2026年三季报速递 公司公布2026年三季报，2026年前三季度实现营业收入86.7亿元，同降2.4%，归母净利润25.0亿元，同降1.8%。单Q3实现营业收入 22.3亿元，同增 15.5%，归母净利润 4.2 亿元，同增 31.6%。 盈利能力方面，前三季度公司毛利率74.8%，同增1.1pcts，营业税金率15.4%，同降0.6pct，销售费用率17.7%，同降0.4pct，管理费用率3.4%，同降0.2pct，归母净利率 28.9%，同增0.2pct。单Q3公司毛利率76.9%，同增1.8pcts，营业税金率19.5%，同降…

[發]【国泰海通医药】Insmed 2026Q3点评：DPP1抑制剂收入指引再次上调 [太阳]3Q26收入5.24亿美元，yoy+268%（上年同期BRINSUPRI刚上市仅一个首季，约0.28亿）。研发+45%、销售及管理+36%，营业亏损收窄至0.89亿美元，期末现金约11亿美元。全年指引BRINSUPRI上调至13.5-14.0亿美元（原12.5-14亿美元）、ARIKAYCE上调至4.60-4.70亿美元（原4.5-4.7亿美元）。 [太阳] BRINSUPRI 4.00亿美元、环比+29%上市首年表现强劲：四个完整季度1.45/2.08/3.…

【国信汽车-液冷系列26】银轮股份【26Q3业绩会】交流要点 [太阳]主业情况： 1）1-9月累计汇率损失1e（Q3损失4.4kw），Q3公允价值变动损失（投资国盾量子）3.7kw，社保缴费基数提升（全年预计多增加4kw费用），综合拖累利润；

华大九天：Q3扣非同比+1067%，参股芯行纪补齐数字EDA核心工具 🔥 Q3营收同比+30%，扣非同比+1067% ✔2026年前三季度，公司营收9.60亿元，同比+19.30%；归母2693万元，同比+197.28%；扣非-0.31亿元，亏损同比收窄39.71%；毛利率88.85%，同比-1.66pct；研发费用6.30亿元，同比+13.11%；经营性现金流净额-1.12亿元，主要受销售回款及研发人员、运营支出影响。

【华创食饮】水井坊2026年三季报速递 公司公布2026年三季报，26年前三季度实现营业收入19.5亿元，同降16.7%，归母净利润2.1亿元，同降34.3%，销售回款18.9亿元，同降17.8%，经营现金流量净额5.9亿元，去年同期为-8.7亿元。单Q3来看，营业收入8.7亿元，同增2.7%，归母净利润2.2亿元，同降0.1%，销售回款10.3亿元，同增76.1%，经营现金流量净额6.6亿元，去年同期为-3.6亿元，期末合同负债8.5亿元，环比Q2末增加2.1亿元。 盈利能力方面，26年前三季度公司毛利率78.1%，同比下降2.1pcts，营业税金率…

智 首发公众号：思维纪要社 元机器人线下交流要点 行业研判 1、模型路线：判断相当长一段时间内，行业各模型路线相向而行，未收敛。

【长江电子】东山精密2026年三季报点评：光模块加速放量，Q3业绩表现亮眼 [太阳]前三季度收入利润高增，盈利能力持续提升 公司前三季度实现收入453.79亿元，同比增长67.63%；归母净利润52.89亿元，同比增长332.34%；扣非归母净利润45.79亿元，同比增长327.48%；毛利率21.28%、净利率11.71%，同比分别提升7.50pct和7.19pct。

[發]【国泰海通医药】默沙东（MSD）2026Q3点评：全年收入指引上调，当日股价上涨3.8% [太阳]3Q26收入180.9亿美元，yoy+5%（剔除汇率+4%）；GAAP净利润50.7亿美元，yoy-12%；non-GAAP净利润61.6亿美元，yoy-4%，non-GAAP EPS 2.49美元，yoy-3%。本季收入包含采购时点前置带来的约5.5亿美元收益。 全年指引上调： 收入668-673亿美元（原663-673），non-GAAP EPS 2.77-2.82美元（原2.66-2.76）。 [太阳] KEYTRUDA家族 收入为86.0亿美…

【国泰海通食饮】泸州老窖三季报业绩会精要20261030： 1、分品系增速 26Q3：①国窖 降幅50%+、环比Q2收窄，低度仍然好于高度；②中档 双位数增长，主要得益于特曲60版；③大众产品 基本持平。产品结构变化叠加双节动销奖励投入，共同致毛利率下滑。

[太阳]【华创食饮】宝立食品26Q3业绩速览： [玫瑰]公司1-3Q26实现收入24.5亿元，同比+14.7%；归母净利润2.1亿元，同比+9.3%；扣非归母净利润2.0亿元，同比+11.7%。 其中Q3实现收入8.5亿元，同比+12.3%；归母净利润0.8亿元，同比+8.1%；扣非归母净利润0.8亿元，同比+9.4%。

❗【天风电新】科泰电源&腾信精密：科技反弹优先考虑估值低、弹性大、筹码好标的-1030 ——————————— 🌼 【科泰电源】营收连续3个季度beat、业绩连续2个季度beat，新签订单节奏在加速（预计今年有望新签70~80e），后续看明年收入、利润继续提速，当前对应明年10X PE；

宝立食品业绩速览： 1.业绩稳健增长。公司发布2026年三季报，2026Q1-3公司实现营业收入24.47亿元，同比+14.74%，实现归母净利润2.10亿元，同比+9.33%，实现扣非归母净利润2.02亿元，同比+11.73%；折合Q3单季度实现营业收入8.45亿元，同比+12.29%，实现归母净利润8.13亿元，同比+8.10%，实现扣非归母净利润0.77亿元，同比+9.39%。 2.2B主业放量引领增长。分产品看，2026Q3单季度复合调味料/轻烹解决方案/饮品甜点配料分别实现收入4.38/3.33/0.53亿元，同比+14.53%/6.04%/…

千禾味业业绩速览： 1.业绩阶段性承压。公司发布2026年三季报，2026Q1-3公司实现营业收入20.08亿元，同比+1.04%，实现归母净利润2.46亿元，同比-5.2%，折合Q3单季度实现营业收入6.06亿元，同比-9.4%，实现归母净利润0.45亿元，同比-45.36%。我们分析认为公司2026Q3业绩承压主因线下“千禾0”产品全面下架换新包装+线上全面拥抱内容电商导致费用率提升带来的阶段性调整。 2.线上渠道放量成亮点。分产品看，2026Q1-3公司酱油/醋收入分别同比+2.24%/-5.18%，折合Q3单季度分别同比-8.59%/-19.9…

安克创新26Q3业绩会交流要点 [太阳]退税：26Q3在原材料涨价背景下，剔除退税后的毛利率仅微降（若按26Q3剔除退税后毛利率持平测算，26Q3退税单季总额约为1.35亿元）。单季归母利润波动主要来自参股南芯科技的公允价值变动。 [太阳]主业经营

【中闽能源】抽蓄电量增长对冲风电走弱，前三季度扣非归母净利润同比+16%【东吴环保公用】 ☀️【事件】2026Q1-3公司实现营业收入15.10亿元（同比-2.37%）；归母净利润4.22亿元（同比-0.02%）；扣非归母净利润3.57亿元（同比+15.96%）。单Q3实现营业收入4.07亿元（同比-7.97%）；归母净利润0.75亿元（同比+57.32%）；扣非归母净利润0.66亿元（同比+1007.63%）。 Q3利润高增主要受减值低基数影响。 Q3归母及扣非归母大幅增长，主要因25Q3中闽富锦生物质热电计提长期资产减值准备。26Q1-3资产减值损…

保险公司Q3 新华Q3： 1）业绩：Q1-3累计222.82亿元，同比-32.2%，其中单Q3亏损5.11亿元。

【国泰海通医药】奥浦迈26Q3业绩：实现扣非归母净利润1.06亿元，同比增长183.79% [玫瑰]26Q1-3业绩情况 [太阳]公司2026年前三季度实现营业收入7.39亿元，同比增长172.07%；实现归母净利润4,886.57万元，同比减少1.13%；实现扣非归母净利润1.06亿元，同比增长183.79%。营业收入及利润的增加：1）细胞培养产品业务营业收入同比增长36.98%、CDMO业务营业收入同比增长33.35%；2）澎立生物纳入合并范围，26Q1-3贡献营业收入3.68亿元

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[红包]【中信互联网】《》体验与行业思考：看好非移动扩容，推荐腾讯网易 [咖啡]首发表现亮眼。《》10月29日发售，截至当晚23点，Steam同时在线峰值接近72万人；PC版媒体均分约88分，IGN国际版/中国分别给予9分/10分，国产原创武侠单机再获关注。 [咖啡]长处突出，也有不足。实测下来，我们认为其优点是动作流畅、画面表现较好，难度调整、无死亡惩罚等设计降低上手门槛；不足主要是Bug卡顿、剧情和人物表现偏平淡、地图自由度有限。整体仍是《》之后又一款走出去的高品质国产单机，未必达到同样高度，但持续推出优秀作品，有助于逐步建立海外玩家对中国3A的认…

上纬新材三季报 上纬新材披露前三季度成绩单，整体营收 12.09 亿元，yoy-5.5%，合并归母净利润亏损 4.22 亿元，传统新材料主业保持盈利，亏损主要来自启元机器人新业务投入，研发投入同比大增超 11 倍，all in 具身智能赛道。 启元 C 端消费机器人落地提速，9 月 20 日正式开售启元 Q1、启元 T1 两款产品，Q1 是小尺寸全身力控人形机器人，T1 主打可变形形态，两款定价均 19999 元起，近期第 5000 台个人机器人顺利下线，量产交付能力得到验证，同时开放开发套件，面向玩家和开发者生态。

📌 📊 韩国综合指数（KOSPI）变动 - 3.48%，指数点位 5730.7，成交额 14.4 亿美元；外国投资者净卖出 12.12 亿美元，本土投资者净买入 5.57 亿美元，散户净买入 4.65 亿美元。 📊 韩国创业板（KOSDAQ）变动 - 3.83%，指数点位 724.4，成交额 4.3 亿美元；外国投资者净卖出 2100 万美元，本土投资者净卖出 103 万美元，散户净买入 1.27 亿美元。

天风机械 | 先导智能：Q3稳步兑现，订单及新签指引继续超预期1030 👉前三季度实现收入129亿元/同比+23%；归母净利润15.9亿元/+34%。加回1.3亿元汇兑损失后归母净利润17亿元/+50%。 👉单季度实现收入47亿元/同比+22%/环比+4%；归母净利润6.3亿元/+42%/+15%。毛利率29.5%/同环比略降；销售净利率13%/同环比略升。合同负债190亿元/较上季度上升16亿元。

【广发机械】中国船舶Q3业绩点评：交付节奏受台风和事故影响，短期波动不改长期趋势 业绩受台风、火灾、非经损失等影响不及预期。Q3公司实现收入395.89亿元，同比+13.88%，归母34.87亿元，同比+68.07%，扣非37.98亿元，同比+154.71%；毛利率17.69%，同环比分别+4.92pct/+0.42pct，净利率9.21%，同环比分别+2.52pct/-2.19pct。非经损失主要系船舶和重工合并后产生了约7亿的所得税影响。业绩不及预期主要由于三季度船厂受密集台风影响，交付节奏波动较大；同时北海船厂火灾事故也导致了一段时间的停产，当前…

📄 📊 由于营收增长受限（指引环比仅增长 1%），（买方预期 / 华尔街预期为 2.3 万亿日元，而需注意的是，一个月前买方预期甚至高达 2.5 万亿日元）。 🗣️ 在电话会议中，多头认为：

英科再生发布26Q3业绩，收入及经营性利润增长稳健，维持买入！ [玫瑰]26Q1-3实现收入32.49亿元，同比增长25.8%（外销增长31.5%，美元口径增长36.2%），26Q3实现收入11.02亿元，同比增长20.2%（外销增长27.2%，美元口径增长30.3%） [玫瑰]26Q1-3实现归母净利润0.42亿元，同比下滑81.6%，扣非净利润3.06亿元，同比增长98.7%；26Q3归母净利润亏损1.12亿元，扣非净利润0.94亿元，同比增长54.9%

【国海机械】九州一轨：Q3扭亏为盈，晶禧利润加速释放！持续强call❗️ —————— 事件：公司发布2026年三季报：2026年前三季度实现应收入2.39亿元、同比+77.9%，归母净利润102万、扣非归母228万。其中Q3单季度营收1.45亿元，同比+210%，归母净利润1946万元、扣非归母2021万元，扭亏为盈！

剑桥科技：Q3业绩高增，北美客户突破，高速光模块业务加速放量 [太阳]事件： 公司发布2026年三季报，Q3单季度营收22.16亿元，同比+67.3%、环比+56.2%；归母净利润4.33亿元，同比+212.8%、环比+106.7%；扣非净利润4.10亿元，同比+201.3%、环比+102.6%。Q3收入、利润环比显著提速，业绩表现亮眼，进一步验证高速光模块业务快速放量。 [玫瑰]北美客户拓展取得重要突破，高速光模块成为核心增长引擎。 公司北美新客户拓展取得积极进展，客户结构由传统网络设备商逐步向CSP、New Cloud及算力基础设施服务商延伸。截至…

【华海清科】Q3归母同比+53.5%，平台型布局持续拓展！ 事件：公司发布26年三季报，Q3业绩： 【营收】15.39 亿元，yoy+23.7%，qoq+6.8%；

[太阳]【石头科技】2026三季报业绩速递：收入利润高增超市场预期—— 整体收入业绩：亚马逊PD错期影响下收入利润仍实现高增、均超市场预期 ①2026Q1-Q3公司实现营收157.0亿元（+30.1%），归母净利润14.7亿元（+41.2%），扣非归母净利润12.1亿元（+44.5%）。

【三棵树】发布26年三季报 26Q1-3公司营收92亿元，yoy-2%；归母净利润3.7亿元，yoy-50%；扣非归母净利润2.4亿元，yoy-57%。其中26Q3公司营收31亿元，yoy-13%；归母净利润0.7亿元，yoy-76%；扣非归母净利润0.4亿元，yoy-87%。 盈利方面，26Q1-3公司毛利率29.5%，yoy-3.3pct；归母净利率4.1%，yoy-3.8pct；期间费用率23.9%，yoy+1.2pct。其中，26Q3公司毛利率28.1%，yoy-5.4pct；归母净利率2.3%，yoy-6.3pct；期间费用率24.5%，yo…

【优利德】Q3业绩大超预期，期待VNA和1.6T示波器进展！ [礼物]事件：公司三季报继续高增：单三季度营收4.78亿元，同比+56.49%，净利润7010.3万元，同比+88.97%;扣非6902.59万元，同比+88.20%。前三季度营收12.93亿元，同比+40.11%;净利润2.1亿元，同比+55.49%;扣非2.08亿元，同比+59.92%。 海外市场继续高增

【中控技术26Q3点评】工业AI持续放量 26年前三季度实现收入55.06亿元，同比-2.62%；归母净利润1.46亿元，同比-66.26%；扣非净利润0.91亿元，同比-73.05%。其中，Q3收入18.71亿元，同比+2.57%、环比-12.13%；归母亏损947.90万元；扣非亏损1143.07万元。利润下降主要受到收入下降、软件退税及政府补助、投资收益减少，以及股份支付增加等因素影响。 工业AI连续三个季度增长，收入占比进一步提升。前三季度工业AI收入6.19亿元，测算Q3收入2.35亿元，环比+16.93%，较Q1的1.84亿元、Q2的2.0…

【中金汽车】赛力斯发布3Q26业绩： 随Q4 M9Ultimate版本交付、M8改款焕新，后续销量表现与销售结构有望共同改善，叠加原材料成本趋势下行、华为合作升级与专属专营全面落地，后续成本与费用端有望向下挖潜，带动盈利能力趋势改善。 [太阳]3Q26公司实现营业收入280.8亿元，同/环比分别-41.7%/-11.6%；归母净利润14.2亿元，同/环比分别-40.1%/扭亏为盈；扣非归母净利润-13.7亿元，同比由盈转亏/环比减亏45%。

锦江酒店2026年三季报点评：RevPAR同比承压，降本控费驱动利润高增 [太阳]业绩概览：2026年前三季度公司实现营业收入106.79亿元，同比+4.27%；归母净利润10.55亿元，同比+41.43%；扣非归母净利润10.82亿元，同比+28.87%；经营活动现金流净额33.60亿元，同比+20.45%。收入增长叠加成本管控与融资费用下降，利润增速显著高于收入。 [太阳]Q3单季：实现营业收入38.78亿元，同比+4.39%；归母净利润5.10亿元，同比+35.88%；扣非归母净利润4.89亿元，同比+13.43%。归母增速高于扣非，主要系本期非…

【正帆科技】Q3归母同环比扭亏，大订单+盈利修复！ 事件：公司发布26年三季报，Q3业绩： 【营收】16.10 亿元，yoy+26.3%，qoq+27.8%；

[红包]四川路桥3Q26业绩点评：3Q26业绩符合预期，工程主业基本盘稳健 [礼物]公司公布1-3Q26业绩：实现收入752.28亿元，同比+2.66%；归母净利润53.46亿元，同比+2.32%，其中3Q26实现收入283.77亿元，同比-4.60%，归母净利润22.48亿元，同比-10.82%。业绩符合我们预期。 想看更多请加V：xian20210130

科沃斯26Q3业绩拆分 26Q3单季：营收46.47亿元（+10.6%）；归母净利润1.21亿元（-72.4%）；扣非归母2.26亿元（-46.8%）；毛利率39.6%（-10.2pct）；归母净利率2.6%（-11.8pct） 26Q1-3：营收149.88亿元（+16.4%）；归母净利润13.69亿元（-3.5%）；扣非归母10.31亿元（-19.7%）；经营现金流净额-3.42亿元（去年同期+19.63亿元，转负）

海澜之家（600398）2026年三季报：26Q3营收+7%，公允价值变动损失拖累归母净利润最终同比下滑14%，略低于预期！ 10/30盘后发布26年三季报： ①26Q1-3营收167.2亿元（+7.2%），归母净利润17.3亿元（-7.2%），扣非归母净利润17亿元（-6.4%）。

国博电子2026年三季报梳理 ------------------------------ 10月30日，公司发布2026年三季报，前三季度营收12.5亿元，YOY -20.1%；归母净利润0.8亿元，YOY -68.0%；扣非净利润0.7亿元，YOY -70.5%。公司T/R组件和射频模块收入减少，研发投入增加，利润端承压。

极米科技：2026Q3业绩梳理 ------------------ [太阳]收入端

烽火通信2026年三季报梳理 ------------------------------ 10月30日，公司发布2026年三季报，前三季度实现营收204.4亿元，YOY +19.8%；归母净利润3.1亿元，YOY -38.6%；扣非净利润3.1亿元，YOY -37.7%。单三季度营收80.7亿元，YOY +35.5%；归母净利润1.2亿元，YOY -46.1%；扣非净利润1.2亿元，YOY -43.4%。收入增长但利润减少，主要是受国际形势影响，美元及小币种贬值，财务费用增加，同时其他收益减少。

派克新材2026年三季报梳理 ------------------------- 10月30日，公司披露2026年三季报：前三季度实现营收33.4亿元，YOY+24.6%；归母净利润2.76亿元，YOY+16.3%；扣非净利润2.40亿元，YOY+8.4%。利润增长主要是本期电力锻件利润增加所致。毛利率同比提升2.8pcts至19.3%；净利率同比下滑0.6pcts至8.3%。

潮宏基26Q3业绩点评：营收短期承压，毛利率环比持续向好 [玫瑰]公司公告：26Q1-Q3营收59.42亿/-4.73%，归母净利润5.36亿/+69.1%，扣非归母净利润5.29亿/+68.6%，25Q3公司曾计提商誉减值准备1.71亿，剔除后该事项影响后26Q1-Q3归母净利润同比+9.8%。单Q3营收15.68亿/-26.57%，归母净利润1.14亿/扭亏，扣非归母净利润1.09亿/扭亏。 [太阳]金价回落背景下保持韧性，终端销售好于报表数据。26Q3公司终端零售个位数增长、可比门店销售基本持平，与报表端背离的主要原因是公司供应链调整为加盟商直接…

[太阳]【豪能股份】公布3Q26业绩： [红包]公司实现营业收入7.3亿元，同/环比分别+13.9%/-9.5%；归母净利润0.4亿元，同/环比分别-49.6%/-51.2%，主要受产品结构变化拖累毛利率及财务费用上升影响。 毛利率及费率方面，

石头科技26Q3业绩超预期 26Q3单季：营收56.14亿元（+34.9%）；归母净利润4.79亿元（+33.0%）；扣非归母4.03亿元（+20.3%）；毛利率40.0%（-2.2pct）；归母净利率8.5%（-0.1pct） 26Q1-3：营收156.99亿元（+30.1%）；归母净利润14.66亿元（+41.2%）；扣非归母12.06亿元（+44.5%）；经营现金流净额-3.02亿元（去年同期-10.60亿元，净流出收窄）

[玫瑰]【长城汽车】发布3Q26业绩： 3Q26营业收入577.67亿元，同比-5.68%，环比+1.36%；归母净利润13.62亿元，同比-40.75%，环比-10.36%；扣非归母净利润9.80亿元，同比-48.25%，环比-13.13%。 据公司公告，本报告期业绩波动主要系公司坚持全球品牌战略及归元模式，实现海外增长，但因国内汽车市场持续承压，导致公司利润同比减少。

【华创食饮】茅台2026年三季报速递 公司公布2026年三季报，26年前三季度实现营业收入1332.8亿元，同增1.8%，归母净利润644.7亿元，同降0.2%，销售回款1435.2亿元，同增3.4%，经营现金流量净额840.6亿元，同增120.1%。单Q3来看，营业收入410.1亿元，同增3.0%，归母净利润199.5亿元，同增3.8%，销售回款451.0亿元，同增3.2%，经营现金流量净额133.7亿元，同降46.7%，期末合同负债20.8亿元，环比Q2末减少10.9亿元。 盈利能力方面，26年前三季度公司毛利率89.6%，同比下降1.7pcts，…

长城汽车：26Q3业绩符合预期，出口占比稳步抬升 长城汽车26Q3实现营收578.0亿元，同环比分别-5.7%、+1.4%；归母净利润13.6亿元，同环比分别-40.7%、-10.8%；扣非归母净利润9.8亿元，同环比分别-48.2%、-13.3%。 受欧拉\哈弗销量占比提升影响、毛利率环比回落

[玫瑰]浙江荣泰发布2026年三季报 [太阳]公司公告2026前三季度营收14.61亿元（同比+52.25%），归母净利润2.45亿元（同比+20.54%），扣非归母净利润2.39亿元（同比+27.19%）。其中，2026Q3营收5.63亿元（同比+45.33%，环比+7.79%），归母净利润0.95亿元（同比+18.79%，环比+21.06%），扣非归母净利润0.93亿元（同比+21.50%，环比+17.98%）。 [太阳]2026前三季度公司整体毛利率35.40%，同比-1.40pcts。其中，2026Q3公司毛利率为33.54%，同比-4.92p…

【长江计算机&机械】中控技术2026年三季报点评：收入增速重回正增，AI加速1-N兑现！满意答卷 业绩情况：Q3收入转正、利润阶段性承压 [玫瑰]2026前三季度：实现营收55.06亿元，同比-2.62%；归母净利润1.46亿元，同比-66.26%。

[烟花]茅台3Q收入增长3.1%，利润增长3.8%。其中收入与我们预期完全一致，利润超预期！ [太阳]贵州茅台三季度前瞻（重发） [庆祝]事件：10.30（周五）贵州茅台发布三季报，考虑到市场改革之后，公司业绩预测难度变大，我们已更新季度模型，进行业绩预测，供您参考。

【奇瑞汽车】发布3Q26业绩：毛利率及单车收入同环比提升，核心净利润同环比增长 营业收入979.54亿元，同比+33.76%，环比+26.54%；归母净利润53.96亿元，同比+15.79%，环比+22.72%。 [太阳]3Q26公司销量80.2万辆，同比+15%/环比+13%。出口58.4万辆，同比+58%/环比+9%。

[跳跳]“换锚式”降息正式落地 [礼物]换锚正式落地。10月30日央行正式明确每日操作隔夜逆回购，利率为1.25%；调整7天OMO为多重价位中标，隔夜OMO正式替代7天OMO成为政策利率；其他利率锚点跟随调整至隔夜OMO，资金利率走廊上下限调整为1%和1.5%。 [庆祝]实质降息幅度或在5-10BP左右。虽然政策利率从1.4%下调至1.25%，但存在期限价差，以DR001与DR007为例，10月DR007高于DR001 6BP，今年以来区间在2-16BP左右，实质降息幅度或在5-10BP左右。资金市场已经提前完成定价，目前DR001已经回落至1.25%…

锦江酒店 26Q3业绩点评 [太阳] 财务及经营数据表现： 26年前三季度实现营收106.79亿 /+4.27%，归母净利润10.55亿 /+41.43%，归母扣非净利润10.82亿 /+28.87%。

【兴证医药】威高骨科2026年三季报整理 [太阳]2026年前三季度，公司实现营业收入9.70亿元，同比-12.27%；归母净利润1.78亿元，同比-14.35%；扣非归母净利润1.73亿元，同比-11.12%；经营活动现金流净额0.98亿元，同比-60.98%。毛利率63.67%，同比-0.95pct；净利率18.23%，同比-0.86pct。 前三季度营业收入下降主要受集采窗口期渠道产品库存结构及价格体系调整影响，销量下降；公司在新一轮带量采购窗口期主动调整渠道产品结构与价格体系，短期体现在出厂端收入变化，中长期服务于市场份额提升、费用优化与盈利质…

[太阳]浙商大制造【中国船舶】2026Q3单季度归母净利润同比增长68%，周期景气龙头势起，持续推荐！ 【业绩速览】 2026Q1-Q3：

【华创家电韩星雨】TCL科技26Q3业绩点评：弱市见韧性，面板行业中的Alpha [太阳]26Q1—Q3营收1387亿元，YoY+2.03%；归母51.20亿元，YoY+68.06%；扣非归母41.52亿元，YoY+70.96%。单Q3营收500.52亿元，YoY-0.66%；归母13.12亿元，YoY+12.80%；扣非归母10.13亿元，YoY+16.37%。 [强]拆分：华星增长亮眼，投资波动扰动表观利润。华星贡献归母17.5亿元，YoY+38%，若剔除OLED亏损（受内存影响，确实很难），LCD主业表现亮眼；中环贡献约4亿元亏损，同比减亏0.6…

【东吴电子陈海进】杰华特：Q3营收高增，Drmos出货+涨价核心改善毛利 事件： 公司Q3营收12.3亿，同比+62%，环比28%。归母净利润-1.6，环比+35%。毛利率29.5%，环比+6.8pcts，净利率-14.3%，环比+11.8pcts。

【国泰海通食饮】 有友食品发布2026年三季报20261030： 2026Q1-3公司实现营收16.98亿元、同比+36.41%，归母净利1.86亿元、同比+6.96%，扣非净利1.74亿元、同比+13.02%；对应2026Q3单季度营收6.64亿元、同比+40.18%，归母净利0.62亿元、同比-5.45%，扣非净利0.67亿元、同比+9.99%。 2026Q3毛利率同比-7.1pct至19.9%，销售/管理/研发/财务费用率分别同比-3.2/-0.2/-0.1/+0.1pct至5.1%/2.5%/0.1%/0.1%，净利率同比-4.5pct至9.3…

[礼物]浙商大制造【时代电气】业绩符合预期，2026Q3归母净利润同比增长约4％ 2026Q1-Q3： ■营收208.18亿元，同比+10.56%；

【天风食饮】贵州茅台26三季报业绩速递 [礼物]26年前三季度累计： 【营收】1332.84亿元，同比+1.82%；

【财通食饮】有友食品26Q3业绩速览： 公司26Q1-Q3实现收入17.0亿元，同比+36.4%；归母净利润1.9亿元，同比+7.0%；扣非归母净利润1.7亿元，同比+13.0%。其中Q3实现收入6.6亿元，同比+40.2%；归母净利润6176.9万元，同比-5.5%；扣非归母净利润6698.7万元，同比+10.0%。 26Q1-Q3分别实现毛利率/归母净利率21.8%/10.9%，同比-5.5pcts/-3.0pcts；Q3分别实现毛利率/归母净利率19.9%/9.3%，同比-7.1pcts/-4.5pcts。

【九州一轨】晶禧业绩稳步向上，金刚石放量在即[福][福][福] 一、单三季度，晶禧实现收入3536万元，净利润1916万元，净利率54%。 1）前三季度，上市公司扭亏，实现收入2.39亿元，归母净利润102万元。

【天风建材 π点求支持】三棵树26Q3业绩交流纪要-20261030 26Q3业绩： 1）前三季度营收91.61亿元、同比下降2.45%，归母净利润13.74亿元、同比下降49.75%；Q3营收31.2亿元、同比下降12.67%，归母净利润0.73亿元、同比下降76.43%，主要受原材料涨价及渠道备货节奏影响。2）前三季度毛利率29.55%、同比下降3.27个百分点；经营现金流3.62亿元，Q3环比明显改善，全年预计9亿—10亿元；期末应收账款36.24亿元、较此前下降6.55%，Q4减值计提预计相对较少。

【中信电子】长鑫科技：毛利率90%再新高，合并净利润890亿符合预期，持续推荐！ [玫瑰]26Q1-Q3：实现营收2690亿元，同比+739%；归母/扣非净利润1320/1340亿元，毛利率/扣非净利率86.9%/49.8%。 [太阳]公司Q3收入、毛利率再创新高，此前我们预计公司Q3合并净利润合理区间850-900亿元，实际业绩落在预期区间上沿；归母净利润受少数股东损益占比提升影响亦完全符合我们此前预期。

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这shi场真是bing得太厉害了，上午有修复下午居然又sha成这个样子，也是活久见了。 当银行拐头的时候，市场会有猛烈的回补，盯紧银行。 还是老话，银行没调整的拉升就很虚，经不起敲打。

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银行要走弱，至少要看高速四大行，尤其是工shagn银行连续阴线破十日线，才可能是一段极致抱团的调整阶段。 银行调整——>科技才有增量资金——>指数能稳定——>题材情绪会相对比较健康。 这是目前市场的一个传导链条。

新易盛：成长阵痛期 公司发布2026年前三季度报告，实现营收318.5亿元，同比增长93.0%，归母净利润113.7亿元，同比增长79.7%。其中单三季度实现收入109.4亿元，同比增长80.3%，环比下滑13%，归母净利润38.4亿元，同比增长61.15%，环比下滑19.1%。 Q3受多重因素影响业绩不及预期。公司三季度受到多重因素影响，整体季度业绩不及预期，公司在电话交流中进行了沟通，我们认为主要是泰国洪水导致的物流发货影响。公司季末存货大幅度提升至174亿元，相较于上季度末提升57.5亿元，新增部分主要以原材料和原材料计价的未发出成品为主，基本上…

兄弟们，我割肉科技拥抱消费啦。 以前满仓科技，天天盯着英伟达财报、csp资本开支、ARR等，K线比心电图还刺激，账户波动比血压还猛。 现在我的持仓清一色消费——白酒、零食、奶茶连锁。说实话，看消费股的财报比看科技股舒服多了：不用纠结下滑多少，不用关注市场预期多少，不用天天担心技术路线被颠覆。

【天风新材料 π点求支持】 海亮股份：短期看铜箔涨价+北美满产，中期看AI铜箔+标箔打开成长空间 🔥【三季度业绩】前三季度营收748.03亿元（+15.20%）、归母净利润11.48亿元（+24.12%）。Q3单季营收259.03亿元（+26.62%）， 归母5.07亿元、同比+137.80%、环比+148%，创年内单季新高，且已含Q3起计提的股份支付费用约5500万元。Q2为年内低点（归母2.05亿元，受欧洲减值与套保时间差扰动），Q3反转验证经营拐点。铜加工主营收入667亿元（+34.44%）为核心支撑，贸易收入主动收缩47%，收入质量显著提升。…

【聊天】 既然a股很多时候不讲道理，可以说情绪周期，可以说跌久了必涨，可以说风格平衡，可以说抱团之后更抱团，可以炒生肖，可以炒华字辈，可以炒美好生活，可以炒小炒烂，既然都有可能，为什么不坚持一个离自己常识近的逻辑呢？ 我以前给大家展示过的7月3日赎回的基金，他们在2024年之前是同等级别里连续三年的榜单“前三”，但在2024下半年开始，总是踩错节奏，先黄金股，然后算力芯片股，最后没办法全押机器人股，净值从1.2跌到最低的0.58。就是7月份，我赎回时净值1.15左右，8月份时跌到了0.56，最近靠机器人回血了，估计能回本。

【开普云：5003万具身智能订单落地，物理AI数据基础设施迎来商业化验证】 重点关注开普云（688228），10月29日晚公告签署5003万元具身智能项目合同，涉及灵巧手多模态数据采集系统配套平台、场景适配设备及部署服务，标志着公司具身智能业务开始获得实质性订单验证。 核心逻辑：物理AI竞争的关键正从机器人本体延伸至高质量真实世界数据。 灵巧手多模态数据是机器人复杂操作训练的重要基础，具备较高的采集与处理门槛。

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首旅酒店26Q3业绩会增量要点： [太阳]短期景气度平稳： 1）10月表现和9月类似，9月好于暑期整体，目前暑期整体比较稳定，RP在持平上下波动。

安克创新更新 今日下跌主系（1）收入+17%低于此前20%左右预期。（2）剔除退税后毛利率持平，Q2为提升1pct+。（3）表观利润增速被股权投资拖累（南芯Q3跌40%，此前Q2涨60%+）。（4）中欧扰动（关税预期、减少贸易预期、小包裹征税）+FCC今晚审议两项涉华新规，情绪有一定影响。 市场或过度反应：

首旅酒店三季报业绩会：开店指引调整，加盟收入增长及直营优化支撑利润 ⭐ 经营：9-10月经营较暑期改善，行业供需增速差收窄。 26Q3不含轻管理酒店RevPAR同比-2.4%，成熟同店RevPAR同比-7.8%。9月经营较7-8月略有改善，10月延续9月趋势，近期经营同比在±1%左右波动。行业层面，26H1酒店需求同比增长约6%，供给同比增长约6.7%，供需增速差逐步收窄。商务需求总体稳定，上海、深圳、北京等城市10月经营表现稳中向好，演唱会、体育赛事等城市活动持续贡献增量需求。 ⭐ 开店：全年新开店预期1500-1600家，未来保持稳定拓店节奏。 2…

【东吴商社】沃尔德2026年第三季度业绩说明会261030

10月金股-乐普医疗近况更新：再次提示低位布局机会！【东财新消费 | 美护】 欢迎联系索取近期公司交流纪要！ [玫瑰]再次提示医美新品PDRN获批在即的投资机会。本周草根调研显示公司PDRN新品的审批正从技术转行政，预计获批在即。我们强烈看好PDRN获批后的快速放量潜力，一是多因素导致当前多数医美项目价格持续走低，传统医美产品已无法为机构贡献多少利润，因此医美机构会高度重视例如PDRN这样有卖点且有利润空间的医美新品；二是今年众多化妆品公司都在推出含PDRN成分的新品，无形之中已经打下消费者教育的基础；三是公司定价会比国内的韩版丽珠兰价格稍低，拥有合规…

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【浙商食饮】重申乳制品板块推荐： 行业双拐点共振向上，龙头个股全面推荐（261030） 🌟板块观点： 一方面，我们判断2026年龙头乳企液奶收入有望先于行业转正。

美股科技近期波动思考：宏观因素扮演主要角色 ------------------------- 市场背景：自META三季报以来，美股科技股走势持续偏弱，市场波动性亦显著放大，半导体硬件、软件SaaS均面临压力，市场将其和融资压力、AI影响等产业因素联系。我们判断当下偏弱的市场情绪，更多是市场流动性压力、中期选举前规避不确定性等系列宏观因素主导的结果，并导致市场风险偏好的阶段性明显下行；

强烈推荐 比音勒芬（A股，高端运动户外龙头）核心推荐逻辑&旗下代理品牌snowpeak上海前滩太古里店调研要点——广发纺服 1）比音勒芬核心推荐逻辑：（1）前三季度收入同比增长27.36%，归母净利润同比增长20.51%，其中第三季度单季收入同比增长34.44%，归母净利润同比增长24.72%，业绩连续超预期，领跑行业，外部受益消费K型分化，老钱风、户外风兴起，及线上高客单价带集体放量，内部受益公司品牌力、影响力、产品力、渠道力不断提升。（2）实控人一致行动人及高管前后增持彰显信心。（3）公司多品牌发展势头良好（比音勒芬、比音勒芬高尔夫、比音勒芬户外、…

物理AI继续关注——强现实+稀缺卡位 1️⃣慈星股份：主业有支撑（下得去手）+下月国内头部机器人Y客户新品发布，慈星电子皮肤配套机会大； 2️⃣宏明电子：真正大批量出货海外OAI、NV、META头部公司的是舞肌，目前月销千套以上（销量太好了，正在扩产），单个灵巧手ASP极高，属于本轮数采硬件强现实的一级企业。关注舞机链供应商宏明电子

【招商传媒】这个位置，坚定看好【芒果超媒】【华策影视】【上海电影】等AI影视链，短期波动不必在意，AI发展大趋势就是加快AI应用商业化，而AI影视像红果数据一路飘红，海外AI短剧也在发力，调整中坚定看好，我们很有信心！

【天风电子】传统HDI格局迎来颠覆窗口，看好科翔股份的稀缺唯一性 🥇 背景回顾：HDI是PCB产业高端明珠-AI算力打开全新需求空间 HDI是PCB产业中可稳定量产的高端明珠。行业内其他高端多层PCB普遍净利率在20~30%区间，而高端HDI净利率可达40~50%，我们判断后续陶瓷基HDI净利率有望进一步抬升。在AI机柜服务器、GPU封装需求爆发前，HDI应用场景相对有限，消费电子领域主流以三四阶产品为主；伴随高功耗GPU持续迭代，用于GPU封装的高阶HDI，成为PCB商业化迭代速度最快、量产端毛利率最优的赛道，也是PCB产业在AI时代供需共振的核心方…

【华西食饮】❕❕蒙牛今日后有望走出一波独立上涨趋势！按手买入！ 今日10.30日！继年初按手后二次按手买入！ 明年稳健增长判断有望终于打入预期！估值10倍将从此刻开始切换估值！务必重视买入！

要么改成 sheng“羊”科技

领益智造：Q3业绩超预期，AI终端/端侧AI稳健向好，具身智能/服务器液冷&电源放量 【开源电子】 📈业绩概览：①26年前三季度：公司营收406.71亿元，yoy+8.20%；归母净利润19.17亿元，yoy-1.27%；扣非14.47亿元，yoy-3.77%。②单Q3：公司营收155.22亿元，yoy+11.15%；归母11.53亿元，yoy+14.00%；扣非10.58亿元，yoy+17.88%。③得益于A客户业务结构性增长、单机ASP提升， 公司Q3单季度收入、利润创历史新高，归母净利润略超市场预期。公司前三季度利润受到汇率 (包含汇兑损失3.5…

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【华福商社】毛戈平2026Q3：收入利润维持同步高增，盈利质量保持稳定 2026第三季度 营业收入同比增长22%–24%

【开源海外】昨晚美股的亚马逊等业绩出来后，继续大跌，还是那个问题，海外市场现在的要求是，AI资本开支不能减少，否则你可能是AI时代的诺基亚，但同时，你的AI应用收入也必须立马起来，从而保持现金流为正，比如微软就做的比较好，而现在看，无论国内还是海外，AI应用使用的人非常多，但就跟移动互联网地图，天气预报业务一样，DAU很高，但商业化一般，我们近期一直态度非常明确，就是坚定看好AI影视（AI长剧，AI电影，AI互动影游），除了后期陆续有世界模型发布，以及AI视频工具持续迭代，加上红果数据已经是第四大APP，且中国AI短剧横扫海外，AI影视崛起已经是天时地…

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10月30日周五午间市场梳理 今天盘前，应该是市场最恐慌的时候，今天上午盘面承接还是可以的，三大指数都是低开往上走成一个阳线修复的姿态，市场情绪不弱，但是还有一些瑕疵 具体拆分来看：

[板块】这一波金安国际是从83跌到了54，跌幅在35%左右，现在是63，今天涨停。 市盈率ttm目前在22倍左右，市值464亿。它属于二线厂商，主打标准通用板材，周期性更强，高频高速AI板材尚在送样、未贡献收入，目前不直接供货AI服务器。公司第三季度营业收入31.45亿元，同比增长161.88%;归母净利润高达11.58亿元，同比大增1030.57%。前三季度公司营收65.43亿元，同比增长101.25%;归母净利润19.24亿元，同比暴涨1012.67%。它的这期毛利率提高极快，最主要的原因可能就是自有玻纤布。 可以这么说，覆铜板行业目前是上游AI里…

东方电气＆麦格米特＆许继电气＆白云电器2026年三季报业绩点评 东方电气：Q3扣非利润稳增、毛利率改善，新增订单稳健增长 Q3扣非利润稳增、毛利率改善。公司发布26年三季报。前三季度实现营业总收入561.98亿元，同比+1.2%，归母净利润38.39亿元，同比+29.4%，扣非归母净利润34.94亿元，同比+28.2%；毛利率16.1%，同比+0.7pct，归母净利率6.9%，同比+1.5pct。其中Q3营业总收入175.74亿元，同环比+1.2%/-16.9%，归母净利润11.25亿元，同环比+6.5%/-0.2%，扣非归母净利润11.29亿元，同环…

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上周五反弹，拉科技，不拉红利。 这周五反弹，拉红利，拉防御。

📌 AMZN 买方讨论 😐 讨论中的普遍看法是，市场反应比数字本身预示的温和，按照数字本身来说原本可以更激烈。 📊 3Q AWS 同比增长约 39%，年化收入规模 1840 亿美元。

【天风电子】科翔股份：Q3利润大幅跃升，高端PCB能力兑现，陶瓷PCB迈入爆发前夜 🥇 基本面拐点确认：Q3利润大幅跃升-盈利水平显著抬升 公司2026年Q3单季归母净利润3.11亿元，同比+638.54%；营收18.5亿元，同比+100.90%。三季度销售毛利率30.07%，较二季度9.25%提升20.82pct；单季销售净利率16.64%，较二季度-1.43%提升18.07pct，盈利指标大幅改善。

Bernstein-Oracle_AI_World_and_FAM_20261029 1/ 这次会议释放了什么核心超预期信号？ • Oracle 在 AI World 大会上的财务指引远超华尔街预期 → 股价在演讲期间直接拉升10%。

北交脑机：倍益康920199 辰光医疗920300

午盘发酵 上周五大奇迹日 发酵的物理AI 这周五新题材要重视！

下午，二线银行和白酒更硬，压制了科技的持续回流了。

马斯克推特：我们的第二款产品名为Blindsight，正如其名所示，它将使即使是完全失明或从未见过的人也能看见。 关注脑机接口 10cm：创新医疗

【浙商计算机&人工智能】Anthropic加码AIDD：从个人试用走向机构级科研工作流 AIDD开始由个人试用走向机构化分发，Anthropic正在争夺科研体系的模型入口。 [太阳]继10月27日披露与6家药物研发机构合作后，Anthropic于10月28日再公布全球20个科学基金会、科研机构和研究团队。与单纯向科学家发放额度不同，本次资源将通过基金会分配、科研机构内部使用以及直接支持具体项目三种方式落地。结合今年8月开放的1万个免费或优惠Claude Team席位、单项目最高5万美元使用额度，Anthropic正通过降低使用成本，将Claude更深地…

【国金计算机&科技】 上纬新材：具身智能大脑第一股_机器人研发与产品交付持续推进 【1】 PrimeSim登顶LIBERO综合榜_强化学习策略成功率提升11.5个百分点 ——突破：近期，启元推出世界模型仿真器PrimeSim，登顶WorldSimProbe的LIBERO综合榜， 斩获五项测试中的三项第一；在相关强化学习测试中，策略成功率由61.7%提升至73.2%，提升11.5个百分点。

核心标的继续重点推荐【中信传媒】 今天我们前期主推的AI影视方向标的跟随大盘有一定调整，我们认为调整即加仓机会。 产业核心逻辑不变，我们筛选的具备强α的品种项目储备丰富，后续会继续推进创新AI内容上线，重点关注AI剧、AI互动内容以及AI综艺等方向；同时，国企改革方向，部分公司积极通过对外投资的方式拓展创新领域布局，推荐关注相关公司动态。

【天风建筑建材 π点求支持】科顺股份2026年三季度业绩交流要点 盈利能力持续修复，提价传导有望推动四季度毛利率改善。前三季度公司综合毛利率达到26.6%，同比提升2.3pct，在收入端承压的背景下，推动净利润同比提升。Q3受沥青价格快速上涨影响，毛利率环比下降约4.5pct，但同比略有提升。年初以来公司持续推进产品提价，产品价格同比提升10%以上，同时通过优化客户结构、优选客户等方式改善盈利质量。当前沥青价格高位运行，11—12月进一步提价的可能性较高，随着前期提价逐步落地，预计四季度毛利率有望环比修复。 防水行业竞争格局持续优化，头部企业盈利诉求趋…

【天风建材 π点求支持】圣泉集团26Q3业绩点评：收入稳步增长，先进电子材料加速放量 公司发布2026年三季报 前三季度营收93.63亿元，同比+15.98%；归母/扣非归母净利润6.59/6.50亿元，同比-13.19%/-11.42%；剔除股份支付后扣非归母净利润7.73亿元，同比+4.34%。单Q3营收32.77亿元，同比+20.42%；归母/扣非归母净利润2.12/2.04亿元，同比-18.06%/-19.18%。

友邦保险：随着比较基数恢复正常，管理层预计第四季度增长势头将非常强劲。 1、整体业绩与月度反转 2026年首九个月，友邦保险新业务价值（VNB）按固定汇率计算增长5%至46.27亿美元；第三季度受香港及中国内地去年同期极高基数影响，VNB下跌5%至14.15亿美元。但集团在9月份强势反弹，单月VNB同比大增逾25%，带动利润率显著提升——第三季度新业务价值利润率同比大增5.3个百分点至63.5%。随着比较基数恢复正常，管理层预计第四季度增长势头将非常强劲。

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【天风军工】锻铸产业三季报简评：商航燃机订单饱满，国际市场未来可期 ---------------------- 应流股份：2026年Q3实现营业收入11.13亿元，同比+50.96%，环比+18.34%；实现归母净利润1.50亿元，同比+41.92%，环比+48.34%。Q3销售毛利率34.40%，同比-3.63pct，环比+0.08pct；销售净利率12.89%，同比+0.25pct，环比+3.54pct。合同负债达到2.83亿元，来到上市以来最高峰，公司订单饱满，行业下游客户持续下单，新签两机订单达到23亿元。伴随熔炼炉、真空炉设备的逐渐到位投产…

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【广发建筑 耿鹏智团队】四川路桥 三季报交流精要及观点重申 [玫瑰]四川省十五五交通投资预期：将延续高强度状态，与十四五基本持平；十四五为1万亿规模，实际完成1.26万亿。十五五预计年均交通基建投资规模约2000亿元。十五五期间其他区域投资下滑，四川交通投资占全国比重预计持续上升，关注度和支持力度也在上升。 [玫瑰]集团及公司定位： 十四五期间蜀道集团年均承接全省交通投资约1600亿元占全省交通投资的80%及以上。蜀道集团年营收规模约2500多亿元 想看更多请加V：xian20210130 ，公司营收占比接近一半，利润端公司贡献接近100%。

【国海食饮】白酒板块大涨点评1030 今日白酒板块一度逆势大涨超4%，预计主因：1）科技板块表现低迷，资金避险低拥挤度板块；2）白酒三季报加速出清，业绩端逐步见底；3）基本面预期极低，春节旺季可期。业绩与股价表现背离或是重要底部信号。高成长方向承压背景下，具备筹码结构绝对优势、基本面加速见底、预期及估值低位的白酒板块值得重点关注！ 重申白酒观点：基本面、预期、筹码三重底、重视春节反转性机会！ 双节悲观渠道反馈下基本面预期继续下修，淡季从价格和动销反馈来看并未继续恶化，而近年基本都呈现“中秋弱、春节强”的特征，因此低预期下春节基本面反馈值得期待。此外交易…

【天风建材 π点求支持】国际复材26Q3业绩交流纪要-20261030 26Q3经营表现： 1）业绩提升主要来自高附加值产品量价共振，电子细纱、Low Dk特种布受AI算力及高频高速基板需求拉动，叠加产能释放，收入及毛利表现较好；粗纱价格总体稳定，风电纱价格承压。2）Q3粗纱吨净利约100多元，主要受Q2集中去库形成高基数、Q3去库放缓及费用计提影响；公司持续加大电子特种材料研发投入，应收账款回收及库存管理有所改善。

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【聊天】现在看空就像宋徽宗，看多就像是岳飞。全凭一腔热血le。 -- 【短线】中长线就那样了，短期阵痛是没法避免了，但对未来我依然坚定不移。

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【上午板块梳理】 一，盘面最强主线：消费医药，pcb 二，连板结构梳理

吉宏股份Q3跨境电商延续增长，关注品牌化与Token出海进展【中泰传媒互联网】 📌公司发布2026年三季报：26Q1-3实现收入57.91亿元，同比+14.93%；归母净利润2.01亿元，同比-6.77%；扣非归母净利润1.86亿元，同比-9.55%。其中，Q3实现收入20.55亿元，同比+13.85%；归母净利润0.43亿元，同比-55.60%；扣非归母净利润0.38亿元，同比-59.08%，收入保持增长，单季盈利明显承压。 📌26Q1-3剔除汇兑损失影响的归母净利润为2.44亿元，同比+8.66%；财务费用同比增加3849万元至4790万元，主要受…

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【国泰海通美护】水羊股份26Q3 [玫瑰]2026Q1-3公司营收/归母/扣非净利润36.68、1.01、0.99亿元，同比+7.58%、-25.77%、-24.61%，其中26Q3营收/归母/扣非净利润11.58、0.14、0.15亿元，同比+27.34%、+9.39%、+49.23%。收入端Q3明显提速，预计主因RV品牌高双位数高增，PA、伊菲丹等品牌稳健快速增长，原有御泥坊、代运营业务企稳，利润低基数下改善明显、预计受益自有高端品牌占比提升。 [玫瑰]26Q3公司毛利率70.32%同比+0.50pct，预计主要因品牌结构持续优化、高端自有品牌收入…

奕瑞科技26Q3：前三季度营收YOY+61.41%，硅基微显示背板放量 [庆祝]业绩：单季度收入增速连续提升 2026Q1-3：营收25.00亿元（+61.41%）；归母净利润5.72亿元（+21.65%）；扣非归母净利润5.41亿元（+23.16%）；经营现金流净额7.38亿元（-32.87%，上年同期收到客户履约保证金）。

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三夫户外前三季度收入快速增长，X-BIONIC收入增长51.2%[庆祝][庆祝] [玫瑰]前三季度公司实现收入7.7亿元，同比增长31.4%；归母净利润0.6亿元，同比增长176.4%。其中，Q3收入2.4亿元，同比增长16.8%；Q3归母净利润为543.9万元，同比增长23.8%。 [玫瑰]前三季度X-BIONIC收入3.2亿元，同比增长51.2%，收入占比约42.0%；HOUDINI、CRISPI收入均为0.7亿元，分别增长6.2%、6.1%；江苏三夫主要代理品牌收入1.4亿元，同比增长52.3%。

[红包]【盛科通信】高速产品稳定交付，毛利率回升 [礼物]公司2026年前三季度实现营收11.38亿元（+36.79%）；归母净利-0.21亿元（-323.55%）；扣非净利-0.52亿元。 [礼物]Q3单季营收4.67亿元，同比+44.24%、环比+10.6%；毛利率42.14%，环比+1.39pct，毛利率有所回升。数通25.6t产品稳步交付，前期上调关联额度至22亿元印证需求景气。

乐歌股份26Q3业绩点评：Q3收入提速，关注海外仓盈利改善 🔔公司公告：Q1-Q3实现营收50.37亿/yoy+3.95%；归母净利润0.59亿/yoy-65.04%；扣非归母净利润0.33亿/yoy-70.86%；Q3营收18.58亿/yoy+9.19%/qoq+10.39%；归母净利润0.38亿/yoy-5.70%/qoq+83.2%；扣非归母0.3亿元/yoy-11.01%/qoq+121.6% 1⃣ Q3收入环比加速、汇兑损益仍是利润端较大扰动。Q3营收同比+9.19%，较26H1（+1.11%）显著提速。Q3毛利率26.55%/yoy-0.2…

一拖股份2026年三季报点评[礼物]Q3归母净利润同比+20.05%[礼物] ☆收入利润稳健增长，主业经营韧性突出。2026年前三季度公司实现营收110.50亿元，同比+13.89%；归母/扣非归母净利润10.53/11.11亿元，同比+5.87%/+22.07%。Q3实现营收31.64亿元，同比+14.01%；归母/扣非归母净利润2.70/2.57亿元，同比+20.05%/+17.90%，利润增速高于收入增速。前三季度毛利率16.53%，同比+0.30ppts；归母净利率9.53%，同比-0.72ppts。Q3毛利率16.34%，同比-0.38ppt…

白酒观点更新：随着市场风偏调整板块关注度及参与度在持续提升，我们认为在流入资金推动下板块投资观点可继续保持乐观，继续强调：产业偏谨慎，股票可亢奋。投资思路依然是买拐点，但是可以从 “一阶导拐点向二阶导拐点”过渡， 即从报表转正到降幅最大时刻过渡。基于此，我们除持续看好最早走出拐点且报表优秀的今世缘迎驾等公司外，后续更推荐加速出清后续降幅将收窄且绝对市值相对品牌力明显低估的 古井汾酒老窖等标的。关于三季度报表我们理解是基于主动或被动原因加速出清对于明后年都是好事，顺次出清显然可以当做投资顺序来考虑。

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商业航天跟踪：卫星制造端业绩验证+年底密集发射催化 ------------------------------ 🧨流动性与情绪修复的共振迹象​​：近期申万航天装备指数连续两日显著反弹（10/28：+4.40%，10/29：+6.84%），29日中国卫星盘中涨停，卫星ETF永赢盘中一度涨超4%，显示在业绩与事件催化共振下资金偏好阶段性回流。

凌云光2026年三季报点评🎁 ☆营收稳健增长，Q3毛利率提升，研发投入增加及投资收益波动影响利润。2026年前三季度公司实现营业收入22.74亿元，同比+6.90%；归母净利润4.28亿元，同比+222.91%；扣非归母净利润1.46亿元，同比+30.35%。前三季度毛利率39.23%，同比+5.27pcts；归母净利率18.84%，同比+12.60pcts。销售、管理、研发费用率分别为9.94%、6.86%、17.85%，同比+0.52、-0.95、+2.86pcts；财务费用率0.51%，同比+1.09pcts。2026Q3实现营收8.23亿元，同…

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埃科光电2026年三季报点评🎁前三季度营收超去年全年🎁 ☆收入延续高增长，Q3归母净利润同比翻倍。2026年前三季度实现营业收入5.82亿元，同比+74.05%；归母/扣非归母净利润1.12/1.09亿元，同比+97.31%/+101.16%。毛利率44.31%，同比+3.15ppts；归母净利率19.17%，同比+2.26ppts。2026Q3实现营业收入2.04亿元，同比+60.56%；归母/扣非归母净利润4243.14/4143.74万元，同比+106.78%/+91.04%。Q3毛利率46.71%，同比+5.55ppts；归母净利率20.76%…

[红包]【紫光股份】业绩符合预期，在手订单高增 [礼物]前三季度公司实现营收1021.55亿元（+32.12%）、归母净利27.73亿元（+97.53%）、扣非净利24.56亿元（+68.25%），位于预告中枢。 [礼物]Q3单季营收386.40亿元（+29.24%）、归母净利6.06亿元，其中新华三并表增量贡献约5000万元，（+66.97%）、扣非净利5.83亿元（+70.41%）。

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🐴【建投食饮||杨骥】白酒更新：Q3业绩利空落地，重视资金切换下的拐点性机会（20261030） 首发公众号：思维纪要社 [太阳]近期白酒Q3报表陆续发布，我们认为当前白酒分为两大类：

【2026Q3农业板块基金持仓情况】 2026Q3，农业板块公募基金重仓持股比例为0.94%，较上期环比上升0.41个pct。农业板块在32个一级行业中排第10，处于低配状态（标配比例为1.2%）。 分板块来看，农产品加工/畜禽养殖/种植业配置比例分别为0.12%/0.79%/0.03%，环比分别变动+0.03pct/+0.39pct/0pct

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🔥【国盛张一鸣】短暂分歧，坚定机器人 [红包]机器人前一段时间宽度有余高度不足，不断发散，但这一把是真有产业上的巨大变化（大脑突破第一步+t量产指引前所未有的明确）， 应当有足够的锐度和高度，仍然看史诗级行情！后续行情围绕t链核心和优质本体展开！ 1️⃣t链核心：聚焦“福科斯”： 福赛、科森、斯菱，浙江荣泰、光洋股份、北特、恒锋，v4看 新泉、双环、岱美等；

东方电气：Q3扣非利润稳增、毛利率改善，新增订单稳健增长 Q3扣非利润稳增、毛利率改善。公司发布26年三季报。前三季度实现营业总收入561.98亿元，同比+1.2%，归母净利润38.39亿元，同比+29.4%，扣非归母净利润34.94亿元，同比+28.2%；毛利率16.1%，同比+0.7pct，归母净利率6.9%，同比+1.5pct。其中Q3营业总收入175.74亿元，同环比+1.2%/-16.9%，归母净利润11.25亿元，同环比+6.5%/-0.2%，扣非归母净利润11.29亿元，同环比+22.7%/-4.8%；我们测算Q3毛利率16.7%，同环比…

【XN智能制造】重点推荐征和工业：看好灵巧手和英伟达合作，打造未来出海新增量1030 [烟花]五只灵巧手11月发货英伟达，海外迎来新增长 定位： 灵巧手+数采+场景闭环，

【美的集团】2026三季报要点 （一）整体业绩：2026Q3营收1,073.2亿元（-4.1%），归母净利润149.5亿元（+25.9%），扣非归母净利润91.9亿元（-15.7%）。 1）收入略承压主要系ToC家空和与工业技术下滑，ToC外销和ToB业务增长稳健

【华西食饮】不少人问蒙牛今天上涨，其实基本在我们预期内，明年仅10倍+风格防御切换+错杀补涨姆巴佩。 明年还有40%-50%空间，消费港股防御当前第一选择！

【广发通信】中际旭创：Q3经营性业绩符合预期，Q4收入有望保持环比高增 [太阳]事件：公司发布三季度业绩，营业收入277.69 亿元（环比+24.63%），归母净利润85.87 亿元（环比+8.47%），扣非后归母净利润90.18 亿元（环比+22.3%），扣非后利润符合市场预期。 🪶Q3供需缺口收窄、收入环比加速。在经历Q2多颗物料的偶发性跳票之后，公司Q3物料供应条理性显著增强，虽仍有物料短缺但已经恢复正常节奏，因此 收入环比加速。三季报显示公司存货为238.78亿元（半年报为198.26 亿元，+20.43%），预付账款为15.67亿元（半年报为…

光伏26Q3业绩简评_1029 [太阳]TCL中环：前三季度实现营收235.14亿元，同比+9.0%；归母净利润-45.56亿元，同比改善21.1%。其中Q3实现营收91.99亿元，同比+12.6%、环比+18.5%；归母净利润-13.52亿元，同比改善11.9%、环比改善13.2%。 前三季度公司光伏硅片出货83.4GW，市占率行业第一，其中海外出货占比13.8%、出货量同增355%；电池组件实现销量14.5GW、同增43%，其中海外出货占比20.6%、出货量同增202%，新能源光伏业务收入中电池组件占比50.1%，较上半年提升3.2PCT，Q3电池…

【广发通信】新易盛：Q3业绩低于预期，全年力争完成激励考核目标 [太阳]事件：公司发布三季报，Q3收入109.4亿，环比-13%，归母净利润38.43亿，环比-19%，毛利率46.27%，环比下降1.7pct，净利率35.66，环比下降2.46pct 🪶 客观事件导致部分货品延后至四季度出货。根据投资者关系记录表，9月底泰国洪灾使得物流不畅，部分待发货产品出货延迟到了10月。货品及生产基地未发生损坏，无需计提

【天风新材料 π点求支持】 瑞丰高材：短期看主业盈利修复，中期看CSR+低介电树脂 🔥【三季度业绩】公司2026年前三季度实现营收16.76亿元、同比+14.04%，归母净利润7992万元、同比+202.80%，扣非归母7800万元、同比+189.91%，毛利率17.55%；Q3单季归母2099万元。前两年业绩偏低主因可转债财务费用、资产折旧及减值等非业务因素，今年主业量价齐升、利润弹性集中释放。 🚨【并购密拓：4个月完成从接触到股东会批准，卡位低介电树脂国产替代】

麦格米特：AIDC全栈供电布局持续突破，车载电源&底盘业务拓展成长空间 Q3归母利润高增、成本压力影响经营盈利。公司前三季度实现营收90.36亿元，同比+33.0%；归母净利润4.62亿元，同比+117.3%；扣非归母1.04亿元，同比-10.6%；毛利率20.8%，同比-1.0pct，归母净利率5.1%，同比+2.0pct。其中Q3营收29.75亿元，同环比+40.5%/-9.1%；归母2.10亿元，同环比+438.0%/+52.9%，主要系Q3金融资产公允价值变动及处置收益2.62亿元；扣非归母-0.14亿元，同比减亏42.8%、环比由盈转亏；毛利…

🟣【长城机械 陈雨君】恒立液压交流要点 首发公众号：思维纪要社 北美大客户

❗❗继续重点关注： 【科泰电源】营收连续3个季度beat，业绩连续2个季度beat，新签订单节奏在加速（预计今年有望新签70~80e），后续看明年收入、利润继续提速，当前对应明年10X PE； 【腾信精密】Q3业绩超预期，是估值低（明年不到20X PE）、筹码好（刚上市的次新）、弹性大（北交所）的半导体反攻票（2X 做多半导体设备），近期科技逐步企稳后可重点关注

中矿资源：Q3精矿外售补充增量，27年多金属放量可期 Q3业绩符合预期。公司26Q1-3营收60亿元，同比+25%，归母净利润16亿元，同比+696%，毛利率55%，同比+36pct；其中26Q3营收24亿元，同环比+52%/+3%，归母净利润5.1亿元，同环比+346%/-15%，毛利率59%，同环比+36/+9pct。Q3汇兑损失2+亿元影响利润，业绩符合预期。 Q3精矿外售补充增量、LCE出货环增50%。公司Q3锂盐出货预计约1万吨，另销售精矿约5万吨，合计折LCE 1.5-1.6万吨，环比50%+，主因津巴布韦政策放开、精矿外售补充增量；26Q…

中鼎股份三季报点评：经营性业绩仍然稳健，静待卡到货 ｜国金具身cch 1、行业大幅波动下，公司经营稳健度持续超预期。前三季度营收153亿，yoy+5.4%，归母扣非净利润11.5亿，yoy+0.84%；单三季度营收52.44亿，yoy+11.4%，qoq-8%，归母扣非3.4亿，yoy-5%，qoq-13%，管理层24年末就开始优化客户和订单结构，公司营收和扣非利润均保持稳健，远好于行业水平。归母净利润口径失真，主要因为参股港股上市公司股价波动，导致公允价值变动收益-3.9亿。 2、绑定腾讯，公司转型token运营：目前算力卡已经预付订金，静待四季度卡…

许继电气：降价单交付盈利承压，直流备货支撑后续交付 业绩略低于市场预期。公司前三季度实现营收100.30亿元，同比+6.1%，归母净利润6.01亿元，同比-33.4%，扣非归母净利润5.77亿元，同比-34.2%；毛利率19.5%，同比-4.4pct，归母净利率6.0%，同比-3.5pct。其中Q3营收35.05亿元，同环比+16.6%/-15.5%，归母净利润1.85亿元，同环比-30.9%/-39.3%，扣非归母净利润1.73亿元，同环比-33.1%/-41.5%；我们测算Q3毛利率18.8%，同环比-5.4/-1.6pct，归母净利率5.3%，同…

白云电器：业绩整体保持平稳，SST一体化电源发布打开成长空间 业绩基本符合市场预期。公司前三季度实现营收37.27亿元，同比+7.3%；归母1.52亿元，同比+2.3%；扣非归母1.37亿元，同比+2.5%；毛利率17.8%，同比-1.5pct，归母净利率4.1%，同比-0.2pct。其中Q3实现营收14.76亿元，同环比+21.0%/+15.6%；归母0.66亿元，同环比-3.2%/+25.7%；扣非归母0.60亿元，同环比+3.3%/+29.9%；毛利率17.6%，同环比-3.4/-0.2pct，归母净利率4.4%，同环比-1.1/+0.4pct。…

AWS六季加速，自由现金流承压❗️亚马逊26Q3业绩速递【国联民生海外 | 美股】 💡整体业绩：亚马逊Q3营收2019亿美元，同比+12%，略低于市场预期约2022亿美元；营业利润281亿美元，同比+61%，营业利润率13.9%，创历史新高；净利润207亿美元，同比-2%，EPS为1.89美元，低于市场预期约1.97美元。 🌟分业务看：

欣旺达：税费传导相对顺畅，国内份额实现突破 Q3业绩略有承压。公司26年Q1-3营收635亿元，同增46%，归母净利润6.1亿元，同降56%，扣非净利润2.3亿元，同降78%，毛利率14.3%，同降2.5pct；其中Q3营收253亿元，同环比+53%/+15%，归母净利润0.1亿元，同环比-98%/-98%，扣非净利润1.3亿元，同环比-70%/+31%，毛利率12.8%，同环比-5.7/-0.6pct。Q3含汇兑损失1.9亿元，公允价值变动损失3.1亿元，若加回净利润约5亿元。此外，公司宣布，①欣旺达动力引入小米子公司增资扩股（完成后持股5.34%）…

中伟新材：前驱体盈利稳健，矿冶一体化缓冲镍价波动 Q3业绩基本符合预期。公司26Q1-3营收483亿元，同比+45%，其中26Q3营收147亿元，同环比+23%/-18%；26Q1-3归母净利18.1亿元，同比+62%，其中Q3归母净利5.0亿元，同环比+32%/-33%；26Q1-3扣非净利17.3亿元，同比+69%，其中Q3扣非净利4.7亿元，同环比+27%/-36%；26Q1-3毛利率13.1%，同比+0.8pct，其中Q3毛利率12.5%，同环比-0.1/-1.6pct。Q3信用及资产减值损失合计1.6亿元、汇兑损失等约1.5亿元，影响利润。…

[红包]【开源化工】新乡化纤信息更新：粘胶长丝价格集体上涨，景气持续上行可期 事件：根据CCF报道，今日新乡化纤、吉林化纤、宜宾丝丽雅粘胶长丝出口报价集体上涨，外销价格上涨150美元/吨。 [發] 粘胶长丝：行业产能呈缩减态势，2026年出口需求激增，价格迎供需错配行情

天赐材料：受六氟跌价影响单吨略降，磷酸铁扭亏为盈 Q3业绩基本符合市场预期。公司26Q1-3营收235.4亿元，同117%，归母净利39亿元，同828%，扣非净利38.4亿元，同929%，毛利率29.4%，同11pct；其中26Q3营收88.3亿元，同环比132%/10%，归母净利10.4亿元，同环比582%/-14%，扣非净利10.3亿元，同环比646%/-17%，毛利率22.6%，同环比6/-7pct，受碳酸锂跌价影响，业绩基本符合预期。 电解液受碳酸锂跌价+六氟价格波动影响、单吨环比略降。公司26Q1-3电解液出货71万吨+，同增42%，其中我们…

对华发问题的几点观察和思考： [红包]①市场的预期比较分化：一边是3C券商被聘请为财务顾问的消息，被市场解读为利空（融创、龙光、富力、碧桂园等均被聘请为重组财务顾问/协助方），点心债价格上午一度只有10多元；下午尾盘信用债异常上行，似乎也只能用hf来解释。 另外一边是上午传出非标兑付的消息；晚上公告珠海gzw财务总监被任命为集团董事（实际是常态配置，一直是这样安排）、管理层更换被解读为利好，另有45.7亿资产出售。

更新下传媒的传闻：是有人提了个议案，本周末出不来，而且内容基本对短剧没影响，类似抖音上，对成年人出的自律性提醒，比如看了1个小时提醒你下，然后仍然可以继续观看

[庆祝]【天风轻纺】华利集团：盈利修复，拐点显现 ■公司26Q3毛利率同比环比均正增，我们预计26Q4收入（美金口径）转正、27年营收及利润率均积极向好；公司运营拐点显现，建议积极关注！ 客户、份额与产能三方优势共振；

[红包]【GLMS机械】物理Ai和机器人观点更新： 1.盘中主要还是交易情绪影响，市场比较脆弱 2.截至收盘看，行业层面上没有变化和利空消息，不必恐慌，选股还是参考以前的观点，没变化。

📝 🤔玛丽莎的宏观思考（10 月 29 日）： 📊摩根大通美国市场主题专家玛丽莎・吉特勒 (Marissa Gitler) 评估认为，本财报季表明，人工智能相关预期已成为所有行业回报的主要决定因素。

贝特瑞：Q3出货高增，业绩符合市场预期 26Q3业绩符合市场预期。公司26Q1-3营收173.2亿元，同比+40%，归母净利6.1亿元，同比-20%，扣非净利5.8亿元，同比-10%，毛利率18.8%，同比-3pct；其中26Q3营收71亿元，同环比+56%/+20%，归母净利2.3亿元，同环比-21%/+3%，扣非净利2.3亿元，同环比+9%/+22%，毛利率17.6%，同环比-3/-2pct。业绩符合市场预期。 Q3负极出货高增、单吨净利增至0.1万元+。26Q1-3公司负极出货58万吨+，同比+38%；其中26Q3我们预计负极出货25万吨，同环比…

📌 📊 SCHOMP -0.30% 科创 50 -1.75% 上证 50 -0.29% 创业板指 -1.18%

【恒工精密】严重低估： 1、T链谐波钢轮份额最大的核心供应商！ 2、人形机器人二次开发和场景部署放量增长，在手订单6.3亿元，在谈订单近十亿元。

众生药业 26年三季报：26Q3归母净利润恢复正增长，RAY1225减重三期临床数据优秀 【业绩】26Q3利润端恢复正增长，业绩筑底企稳 2026Q3 实现收入4.67 亿元（-20.62%），归母净利润 0.65亿元（+3.95%），扣非归母净利润 0.63亿元（+6.92%），2026Q1-Q3实现收入14.68亿元(-22.28%)，归母净利润1.77亿元（-29.53%），扣非归母净利润1.84亿元（-25.12%）。26Q1-Q3销售费用5.13 亿元（-19.97%）。经营活动现金流净额 6.33 亿元（+309%），主要系报告期收到齐鲁制…

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宏发股份20 首发公众号：思维纪要社 26三季报分析：Q3经营保持高增，AIDC快速放量突破 1、宏发股份发布三季报，26Q1-Q3实现营业收入173.40亿元，同比增长34.27%；归母净利润18.10亿元，同比增长23.15%。26Q3单季营业收入63.18亿元，同比增长38.33%；归母净利润6.54亿元、同比增长29.36%。 2、收入端，公司今年以来收入持续高增长，Q3增速进一步提升，我们认为主要来自于量+价的共同驱动：

金雷股份2026年三季报分析：精密轴/铸造轴贡献增长，Q3毛利率环比改善 1、公司发布2026年三季报，26Q1-Q3实现营业收入20.05亿元，同比+7.81%；归母净利润2.34亿元，同比-23.39%。单季度看，26Q3实现营业收入7.50亿元，同比+6.01%；归母净利润0.91亿元，同比-22.42%。 2、收入端，Q3收入同比小幅增长，预计主要受益铸造主轴、其他精密轴类产品增长。

固德威：Q3毛利率落至底部区间，期待2027量增利稳 事件：公司2026前三季度营业收入95.0亿元，同比+53.3%；归母净利润4.3亿元，同比+431.5%。单季度看，公司2026Q3营业收入32.5亿元，同比+54.1%，环比-16.5%；归母净利润1.4亿元，同比+48.0%，环比-21.8%。 1、拆分来看，Q3储能逆变器出货13万台左右，环比平稳，并网逆变器13万台左右，电池包1.2GWh左右（12-13亿收入），毛利率各产品环比均有所下降，主要是成本上升、汇率波动、澳洲竞争加剧等因素影响，后续原料成本下降有望转化为公司盈利改善。分布式EP…

机qi人今日也是走反包结构，不能预期太多了。 大ye股份作为穿越卡异地的，昨天卡异地成功，所以强势，这有点独立了。 共振的襄yang轴承，今天是反包结构，反包技能用了，强度一般。

阿特斯：Q3亏损受光伏业务影响，美国产能布局逐步落地 事件：阿特斯发布2026年三季报，2026前三季度公司实现收入186.47亿元，同比下降40%；归母净利-0.95亿元，同比转亏；其中，2026Q3实现收入58.63亿元，同比下降43%，环比增长4%；归母净利-3.95亿元，同比转亏，环比亏损扩大。 1、光伏方面，预计Q3出货2.2GW，环比略有增长，亏损主要是因为公司主动控制出货量导致折旧成本较高；储能方面，预计Q3出货3GWh，毛利率在15%左右，对应单位净利为6-7分/Wh。整体来看，公司储能业务增长尚未抵消光伏板块业务量的减少。

东方明珠｜3Q26 Review：项目搬迁补偿或增厚利润，关注新业务拓展 公司公布3Q26业绩：收入16.26亿元，同比下降5.5%；归母净亏损2,706万元，同比由盈转亏。业绩低于我们预期，主要因收入低于预期及投资亏损高于预期。 ☀️发展趋势

宏发股份26Q3业绩点评：营收加速增长，盈利延续改善趋势[庆祝] 🌟26年前三季度实现营收173.4亿元，同比+34%（产品涨价贡献约11pct），归母净利润18.1亿元，同比+23%，毛利率32.9%，同比-1.7pct；Q3实现营收63.2亿元，同比+38%，归母净利润6.5亿元，同比+29%，毛利率33.4%，同比-2.0pct，环比+0.2pct。 提价+份额提升驱动Q3单季度收入创新 高压直流、数据中心、储能等下游增长强劲；受汇率、产品&市场结构影响Q3毛利率修复不明显，考虑到原材料价格回落叠加公司提价仍在进行，Q4及27年毛利率有望进一步修…

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新媒股份3Q26review：积极推进股东回报，AI赋能大屏生态 公司公布3Q26业绩：收入4.08亿元，同降2.56%；归母净利润1.65亿元，同降0.56%；符合我们预期。公司宣布拟每10股派发现金10元（含税），总计派发现金股利2.28亿元（含税）；若上述方案实施，2026年前三季度累计分红将达4.56亿元（含税），占2026年前三季度累计归母净利润的98.16%。 ☀️发展趋势

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锦浪科技：Q3业绩阶段承压，期待后续量利改善 事件：公司2026前三季度营业收入60.2亿元，同比+6.3%；归母净利润5.6亿元，同比-35.4%；扣非净利润5.5亿元，同比-31.0%。单季度看，公司2026Q3营业收入21.4亿元，同比+14.3%，环比-13.3%；归母净利润1.4亿元，同比-48.4%，环比-62.5%；扣非净利润1.4亿元，同比-44.1%，环比-61.0%。 1、公司三季度业绩不甚理想，拆分下来，量利均有所回落。量的层面，逆变器出货Q3预计环比下降，主要是欧洲假期、亚非拉预计等因素影响；利的层面，原料上涨、汇率波动、新产品…

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海亮股份2026年三季报点评：铜箔盈利修复进入兑现期，材料平台价值重估 1、公司发布 2026 年三季报，2026Q1-Q3 营收 748.03 亿元，同比+15.20%；归母 11.48 亿元，同比+24.12%；扣非 8.03 亿元，同比-19.26%。单季度看，公司 2026Q3 营收 259.03 亿元，同比+26.6%，环比+4.1%；归母 5.07 亿元，同比+137.8%，环比+147.9%；扣非 4.58 亿元，同比+150.9%，环比+502.6%。 2、经营端来看，

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天赐材料2026年三季报分析 1、天赐材料发布2026年三季报，2026Q3实现收入88.32亿元，同比增长131.58%，归母净利润10.41亿元，同比增长581.69%，扣非净利润10.33亿元，同比增长645.56%。 2、拆分来看，公司三季度扣非净利10.33亿元，单季度计提资产减值损失0.56亿元，信用减值损失0.11亿元，投资收益为-0.11亿元，经营性利润接近11亿元。预计公司日化业务维持稳定在0.6-0.7亿元；磷酸铁业务有显著改善，出货预计超6万吨，同时得益于供需紧张涨价持续兑现，单吨净利预计超1k，铁锂正极仍有约0.2亿元左右亏损。…

新强联2026年三季报分析：Q3交付节奏波动，存货水平保持较高水平 1、公司发布2026年三季报，26Q1-Q3实现营业收入31.72亿元，同比-12.32%；归母净利润5.71亿元，同比-14.02%。单季度看，26Q3实现营业收入10.99亿元，同比-21.97%；归母净利润1.59亿元，同比-39.66%。 2、收入端，Q3营收同比下降，我们预计主要系Q3风电下游需求波动，导致下游主机厂拿货节奏有所波动。

🌅【国海食饮】东鹏饮料交流要点 产品端：特饮、补水啦收入端均受不同程度挑战，但终端动销好于行业大盘、仍在获取份额。同时，毛利率表现稳健，未以牺牲盈利换取短期增长。具体来看： 1.东鹏特饮：通过拓宽品类受众推出新品，能量饮料赛道探索难度更高、时间更久，但长期需求向好趋势未变，特饮作为公司核心压舱石的战略定位不会改变。

🧧【吉利汽车】2026三季报：前三季度核心利润大增超41%，利润增速>收入增速>销量增速，全球化+高端化双兑现 吉利汽车引领高质量发展 💥 公司发布2026年三季报：前三季度核心归母净利149亿元同比+41%，单车盈利+37%，盈利质量领跑行业

万通&数渡科技产业调研更新1030 1、数渡科技前三季度收入2.18亿元，单Q3收入约1.56亿元，单季度收入占比73.72%。合同负债约1.31亿元，约1亿合同负债为公司已发出商品收到货款，确收在10月份， 公司前三季度实际出货在3.3亿元，今年股权激励目标达成确定性高！ 2、存货930约4.58亿元，比630增加约0.97亿元，其中房地产库存1亿+，芯片存货约2.8-3亿，按6-70%毛利率算， 目前公司存货约9亿元（主要为104芯片）。

【中金非银】3Q26公募持仓追踪：保险估值和持仓到哪了 📍行业近况 我们分析了2026年3季度公募基金 对保险行业个股的持仓情况，行业整体被小幅增配，与3季度股价反映的信息表现一致。

晶盛机电：碳化硅衬底实现盈利，员工持股计划彰显成长信心 事件：2026年前三季度公司营收54.14亿元，同比-34.56%；归母净利润2.83亿元，同比-68.65%；扣非归母净利润1.27亿元，同比-83.13%。26Q3营收19.62亿元，同比-20.70%；归母净利润0.50亿元，同比-80.82%；扣非归母净利润0.25亿元，同比-88.58%。公司发布2026年员工持股计划（草案）。 1、Q3营收环比增长，碳化硅衬底业务实现单季度盈利。单Q3营收仍受光伏业务拖累，光伏设备及材料确收减少，但环比Q2实现13.90%增长。Q3收入结构中半导体占比…

先导基电2026年三季报点评：设备订单持续增长，材料与SOFC业务加快布局 [烟花]公司披露2026年三季报。2026年前三季度：营收17.82亿元，YoY+66.76%；归母净利润195.74万元；扣非归母净利润-1.50亿元。 扣除归母的股份支付费用影响后，2026年前三季度归母净利润为1.196亿元；2026Q3单季度，公司营收同比增长71.87%，扣非亏损环比收窄。2026Q3实现营收6.35亿元，YOY+71.87%；归母净利润-2.08亿元，扣非归母净利润-3733万元，扣非亏损较Q2收窄60.6%。 🔥研发投入加大，持续推进业务拓展。前三…

吉宏股份26Q3业绩点评：AI赋能跨境电商高增，包装业务产能爬坡期利润承压 🔔公司公告：26Q1-Q3营收57.91亿/yoy+14.93%；归母净利润2.01亿/yoy-6.77%；扣非归母1.86亿/yoy-9.55%；剔除汇兑损失影响后归母净利润2.44亿/yoy+8.66%。其中Q3营收20.55亿/yoy+13.85%；归母净利润0.43亿/yoy-55.60%/扣非0.38亿/yoy-59.08%。 1⃣ 利润端：毛利率持续改善、销售费用增加与汇兑损失导致利润承压。Q3毛利率46.39%，同比+0.68pct，AI降本增效持续推进；Q3销售…

🤖【力鼎光电】 光学镜头黑马， 成熟O链， 新晋T链， 北美人形全覆盖 [太阳]1、海外深耕二十载：公司长期聚焦海外市场，海外收入占比高达90%；深度耕耘动捕与数采领域20年、机器人光学10余年，全面覆盖北美T、O、1X、Figure及波士顿动力等头部人形机器人矩阵。 [太阳]2、特斯拉T链新晋突破：受益于Grok模型能力牵引，特斯拉机器人首次启动光学镜头专项研发；公司近期已完成送样，并正与Optimus研发团队协同开发视觉系统。

三七互娱26Q3业绩要点 | 广发传媒互联网 主要情况：海外新品推动收入转正，前置投放压制利润。 前三季度营收113.66亿元，YoY-8.79%；归母净利润14.70亿元，YoY-37.29%；扣非归母净利润11.97亿元，YoY-47.03%；经营活动现金流净额11.99亿元，YoY-59.59%。费率方面，前三季度销售费用率56.73%，同比+6.98pct；管理费用率3.74%，同比+0.29pct；研发费用率5.42%，同比+1.31pct。

昆仑万维（300418）26Q3财报要点：收入高增，AI短剧单月流水近1亿美元，关注商业化进展与盈利兑现！ Q3收入高增、投流费压制利润 ▶26Q3收入35.8亿元，yoy+73%、qoq+28%；归母亏损10.9亿元，去年同期盈利1.9亿元；毛利率74.4%，yoy+4.4 pct、qoq+9.4pct；期间费用率89.5%，yoy+2.7pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为69.3%/9.4%/10.0%/0.9%，yoy+17.9/-5.7/-9.9/+0.4pct。

巨星科技发布26Q3业绩 [玫瑰]26Q1‑3收入122.89亿元，同比+10.15%；归母净利润20.43亿元，同比-5.19%；扣非归母净利润20.00亿元，同比-1.73% [玫瑰]26Q3单季收入46.14亿元，同比+11.76%；还原美元口径6.8亿美元，同比+17.4%，创历史新高；归母净利润7.39亿元，同比‑16.28%；扣非净利润7.24亿元，同比‑7.27%

盛科通信：Q3营收同比+44%，高端交换芯片加速布局 🔥 Q3营收同比+44%，研发投入同比+61% ✔2026年前三季度，公司实现营收11.38亿元，同比+36.79%；归母净利润-0.21亿元；扣非净利润-0.52亿元；毛利率43.22%，同比-5.93pct；研发投入4.42亿元，同比+25.86%；经营性现金流净额-0.23亿元，主要系公司基于市场趋势提高备货水平，购买商品及接受劳务支付的现金增加。

路演takeaway1：当前股市的核心矛盾是筹码出清。5-6月份，300标的股表现较弱，机构只能躲到科技股“避险”；而动量策略当时唯一胜出的策略；委托人给了提升科技含量的巨大压力。 但持仓结构和风险承受力不匹配，很多绝对回报账户，配置了过高的仓位和科技板块。市场波动加大之后，绝对回报属性回归，只能被动减仓并引发螺旋下行。 更尴尬的是，三季度不少龙头公司业绩暴雷，导致市场从杀估值进入阶段性的杀业绩。市场偏弱导致业绩好也难有股价反应，也导致部分公司干脆不愿意释放业绩，进一步挫伤人气。

公募基金三季报披露完了，数据摆在那里。主动偏股型基金里，电子行业的持仓占比从二季度的43.4%降到了35.8%，通信从16.9%降到14.8%。科技板块整体持仓占比降了9个百分点，到了52.7%。更关键的是，这9个百分点的下降，绝大部分不是基金经理主动卖出来的。申万的研究拆得很清楚，电子和通信合计仓位降了9.8%，其中因为股价下跌导致的被动缩水占了8.3%，主动调仓只贡献了1.5%。说白了，仓位降了，是因为手里的票跌了，市值缩水了，不是因为他们觉得贵了要跑。科技主题基金的规模在缩水，但基金经理并没有大幅减仓。那些非科技主题的基金倒是砍了一些，但核心仓位…

羊年后猴年炒作梳理 峨眉山A 000888：景区猴子多，市场戏称“猴存储”，猴年旅游拜猴王。 ST天圣 002872：天圣=齐天大圣（孙悟空），生肖谐音标的

🎉澳洋健康3板-关注洋字辈 久之洋 300516！-商业航天+洋 公司布局星体跟踪器、宇航级光纤放大器等产品，星载激光通信部组件已实现市场化销售，可用于星地通信。商业航天业务叠加“洋／羊”

🌹新芯航途 X7 Ultra 大算力端侧芯片发布会Takeaway 🎁新芯航途X-Heart是Momenta兄弟公司，两个公司并无直接股权关系；但是在业务上，新芯航途负责大算力AI芯片制造，并针对Momenta的算法定制化开发，最大化支持Momenta算法在端侧的效果、以及提升计算效率并降低硬件成本；新芯航途在硬件上的发展将帮助Momenta软件在终端部署效率、产品综合竞争力方面实现全面提升 X7Ultra芯片 更多加公众号：思维纪要社 发布：大NPU架构+700TOPS算力+高计算效率

上工申贝（600843）：上海+机器人+商业航天 ①上工申贝是上海老牌国企，上字辈+申猴子辈 ②缝纫机人形机器人：已经投入商用，进度与杰克股份相当，杰克60%的涨幅了

银行一上来，市场就瑟瑟发抖

🌹共创草坪：收入稳健增长，原材料成本上涨拖累盈利表现 [太阳]业绩回顾：公司发布2026年三季报，3Q26实现营业收入8.54亿元，同比+7.77%；归母净利润1.45亿元，同比-14.87%；扣非归母净利润1.40亿元，同比-15.69%。 [太阳]发展趋势：1、收入保持稳健增长，海外市场持续贡献增长动能。 1-3Q26公司营业收入26.76亿元，同比+8.15%。分品类来看，我们预计受益于世界杯、国内城市联赛等赛事催化行业需求，公司运动草销量保持快速增长，休闲草受益于渗透率提升，销量保持稳健增长。分量价来看，我们预计公司销量保持双位数增长，订单持续…

日本烟草26Q3数据速递 [太阳]26Q3收入实现100.53百亿日元（同比+6.1%），其中新型烟草收入为407亿日元（同比+14.6%），新型烟草收入占比为4.0%（同比+0.3pct）。 [太阳]销量：26Q3新型烟草发货量为48亿颗（同比+26.6%），其中HNB烟弹发货量为42亿颗（同比+33.3%，Q1/2同比增速分别为57.0%/31.5%）。分地区来看，亚洲新烟销量为41亿颗（同比+30.4%），西欧4亿颗（同比-9.0%），EMA（东欧/中东/美洲等其他）区域为3亿颗（同比+35.4%）。

🌹志邦家居：竞争加剧业绩承压，聚焦主业静待盈利拐点 [太阳]业绩回顾：公司公布3Q26业绩：公司3Q26实现收入9.76亿元，同比-16.90%；归母净利润亏损0.37亿元，同比-204.33%；扣非归母净利润亏损0.40亿元，同比-225.12%。根据公司公告，前三季度利润大幅下滑主要由于定制家居行业市场竞争加剧、业务规模下滑及毛利下降所致。 [太阳]发展趋势

🌹奥瑞金：收入保持平稳增长，海内外产能布局持续推进 [太阳]业绩回顾：公司发布2026年三季报，3Q26实现营业收入67.83亿元，同比+2.47%；归母净利润1.55亿元，同比-10.22%；扣非归母净利润1.66亿元，同比-0.65%。 [太阳]发展趋势：1、收入端保持平稳增长，业务整合与海外布局持续推进。 3Q26公司收入同比增长2.47%，增速较上季度有所放缓，下游需求相对疲软。 公司持续深化原中粮包装业务整合，推进二片罐、三片罐业务的生产运营及供应链协同，支撑核心业务稳健发展。同时，公司于2026年8月完成贝纳比利时、贝纳匈牙利两家子公司80…

[玫瑰]英科再生：收入延续稳健增长，主营利润表现优异 [太阳]事件：公司发布2026年三季报。26Q1-3实现收入32.49亿元（同比+25.8%），归母净利润0.42亿元（同比-81.6%），扣非归母净利润3.06亿元（同比+98.7%）；26Q3实现收入11.02亿元（同比+20.2%），归母净利润-1.12亿元（上年同期为0.80亿元），扣非归母净利润0.94亿元（同比+54.9%）。 [太阳]点评：受制于海运费波动，我们预计部分订单延迟发货，且基数扰动、Q3收入增速环比略有放缓，但增长依然靓丽（美元口径增速更优）；盈利能力方面，报表利润承压主要…

今天弹起来的还是二线pcb，不是科技超级容量，AI超级容量的弹性一般，这里pcb元件所以只能当做泛科技题材来看待，不能当做科技共振修复。

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AI科技目前还是围绕业绩较好的在进攻：二线pcb，宏chang电子，金an国纪等， 但AI科技大票一般，而且银行也不走弱。 所以目前难度还是很高。

【短线】沃尔德，自己弄吧。今天我想安静下。 放心，人一直在。只是安静下，安静也是力量。

10月29日利率晚报 重要事件回顾（财通固收·隋修平团队） 国内新闻 （1）【央行开展逆回购操作】中国央行公开市场今日开展1150亿元七天期逆回购操作，操作利率为1.40%；开展10000亿元隔夜逆回购操作。今日10000亿元逆回购到期。

【华泰宏观】海外每日评论 数据：美国三季度实际GDP年化季环比增长3.4%，高于预期值3.2%和前值2.2%；美国9月PCE同比增长3.6%，高于前值3.4%，符合市场预期；美国9月核心PCE同比增长3.1%，高于前值3.0%，符合市场预期。 政策：地缘政治方面，伊朗议会议长暗示不会在结束战争条件上让步，美国官员告知盟友或对伊再次动武。欧洲方面，欧洲央行维持利率不变，欧洲央行行长拉加德淡化通胀扩散风险，并申明有工具应对债市动荡。科技方面，英特尔本季度营收展望低于市场预期，PC需求疲软和零部件供应短缺是主要拖累项；亚马逊季度资本支出大增，核心电商业务增长…

【浙江自然】三季度业绩高速增长，成功切入t数采供应链，目标市值100e+。 1.主业：TPU充气床垫制造龙头，3Q26公司收入实现2.17亿元，同比+63.46%；归母净利润0.19亿元，同比-48.60%，扣非归母净利润0.12亿元，同比43.8%。目前公司在手订单充足，保温箱爆品支撑26-27H1双位数增长，今明年有望实现归母净利润1.8/2.1亿元，剔除在手现金目前主业估值仅10x。 2.数采：公司和t长期保持战略合作关系，26年针对T客户需求，基于主业领先的TPU制造能力，独家研发并供应数采传感器设备防守减震外壳，asp近千元，利润率预计超过5…

Ai安全！！！ 突发：＃币安遭黑客攻击，数十亿美元资产流出，或成历史金额最大被盗事件

新易盛三季报解读及四季度展望交流会议纪要 会议为国盛证券组织的机构交流会，参会对象为专业机构及受邀客户；嘉宾为新易盛公司管理层，会议发言仅代表嘉宾个人当日观点，未经许可禁止录音、转发。 风险提示：以下内容整理自会议录音转写，不构成投资建议。

【国信食饮】板块已进入新的交易窗口 🎉今日古井、老窖、迎驾涨超6%。 🌹1、我们认为现在正处于 内需新叙事的酝酿期，预计基本面将在 2027年下半年逐步企稳，市场可能 提前交易；考虑到在业绩兑现前、会有表观数据恶化扰乱预期（切换必要阵痛）。如需 《》和《信食角：周观点》欢迎联系我们。

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【中信互联网】2026年腾讯全球数字生态大会主峰会纪要

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🧧【申万海外科技】亚马逊FY26Q3：AWS仍加速，但Capex ROI担忧有所加剧 整体业绩：26Q3营收2019亿美元（YoY+12%，微低于预期），每股收益EPS为1.89美元（低于预期的1.96美元）。北美分部营收1129亿（YoY+6%），国际分部营收431亿（YoY+8%），其中北美+国际分部广告营收196亿（YoY+12%，彭博预期209亿）大幅低于市场预期；AWS营收460亿（YoY+39.3%，彭博预期455亿）。 AWS：增速仍在加速但二阶导已放缓，25Q4-26Q3增速分别为23.6%、28.4%、36.8%、39.3%，市场对Q…

科技转弱，机qi人完成反包不能向上，白酒强势。市场转向偏弱的防御。 银行往上，科技难度增大。

🇺🇸【申万策略】日观美股 20261030 美股结构分化，科技硬件与AI链条重挫，防御周期与顺周期消费逆势走强 🌹指数方面：今日美股结构分化加剧，价值显著优于成长，小盘跑赢大盘。标普500指数下跌0.30%，纳斯达克综合指数下跌1.38%，道琼斯工业指数微跌0.25%，罗素2000指数逆势上涨1.01%。宏观层面，美国三季度实际GDP年化季环比增长3.4%创一年新高、商业投资大增12.7%，9月核心PCE同比升至3.1%，基本面韧性与通胀黏性推升紧缩预期；微观层面，Alphabet因搜索不及预期及自由现金流骤降重挫13%（市值蒸发4790亿美元），叠加…

🧧浙商机械 邱世梁|王华君 【三一重工】单三季度业绩同比增长21%略超预期，工程机械龙头强者恒强！[福][福][福] 一、公司发布2026年三季报 1） 前三季度，公司实现营业收入781亿元，同比增长19%；实现归母净利润80亿元，同比增长12%；实现经营性现金流净额124亿元，净现比1.55。

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20261029复盘 宏观： 美第三季度GDP初值3.4%（前值：2.2%；市场预期：3.2%）；9月核心PCE符合预期。通胀没有明显降温，经济增长却比预期更强。

【盘前1030】 1、美股昨晚调整，科技大厂遭遇抛售，引发资金轮动。晚间公布的美国三季度GDP也的确超预期了，不过9月通胀加速，只不过美债收益率是回落的，避险情绪和油价回落支撑，反而加息押注下调了。财报基本都出了雷了，谷歌被市场惩罚得最厉害，也没有能够顺利拉回来，引发市场对AI交易的顾虑，微软财报虽好于预期，但大额发债也引发警觉。盘后亚马逊和英特尔都不及预期，严重拖累指数。综合看，市场当前定价更核心的就是谁能够更快更安全的拿到钱，所以投资者也会担心海外的Capex是不是2028年就见顶了，这也是全球AI硬件资产昨天进一步去估值的预期变化。昨晚硬科技龙头…

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四大行持续往下，题材和科技情绪开盘还可以。 当然今日没有新板块，主要还是围绕机qi人反包，科技低开修复节奏。

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【长江电新】2026Q3电新行业基金重仓持股情况梳理 1、行业维度 截至2026Q3末，电新行业公募基金重仓股持仓总市值为2449亿元，环比下降27%，行业整体持仓比例7.3%，环比下降1pct。

亚马逊26Q3业绩会纪要20261030

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【盘前】各位，今天就jing静等待开盘吧。如果不行，就关闭软件，有时努力也无用，语言很苍白无力。

谷歌业绩出来，现金流转负，收盘暴跌 12% 亚马逊业绩出来，现金流转负，在昨天收盘跌4%的基础上，盘后一度暴跌12% 微软业绩本来不错，开盘是大涨的，结果说要发250亿的债，盘后从4%跌到了-1%，这是微软2017年以来首次在美国发债

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1、英特尔盘后重挫超20%，公司季度营收展望逊于分析师预期，个人电脑处理器需求低迷且利润丰厚的数据中心零部件面临供应链问题。 2、亚马逊盘后一度大跌12%。亚马逊第三季度在物业及设备上的支出超过770亿美元，远超分析师预估，公司正推进数据中心建设以满足人工智能服务需求，巨额支出导致亚马逊自由现金流出424亿美元。

开盘，银行回落，科技低开往上修复。 机qi人继续领涨修复，襄yang轴承走的是反包。 开盘情绪没有很崩，反而是低开高走。

🔥Amazon 2026Q3业绩梳理：AWS增长持续加速，订单储备强劲【东吴传媒互联网&海外 张良卫团队】 💡整体业绩：集团经营盈利能力持续改善。2026Q3实现收入2019.44亿美元，YoY+12%，基本符合Bloomberg一致预期；GAAP营业利润280.76亿美元，YoY+61%，高于Bloomberg一致预期，营业利润率13.9%，YoY+4.2pct，创历史新高；GAAP净利润206.85亿美元，YoY-2.4%，主要受上年同期Anthropic投资确认约95亿美元税前收益的高基数影响。 💡AWS：收入增长持续加速，订单储备强劲，盈利能力…

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🌎【中泰机械 | 华曙高科】扣非高增毛利率改善，消费电子+液冷打开成长曲线 🌹事件：公司发布2026年三季报，前三季度实现营收5.10亿元，同比+28.11%；归母净利润1957.73万元，同比+34.48%；扣非归母净利润1322.93万元，同比大幅+120.15%，盈利质量显著改善。Q3单季营收1.70亿元，同比+6.76%；归母净利润1114.25万元，同比+10.87%；扣非净利润956.48万元，同比+121.87%。 🚀毛利率持续修复。前三季度整体毛利率44.14%，同比提升2.63pct；Q3单季毛利率达47.90%，同比大幅提升8.99…

【祥源新材】在人形机器人灵巧手电子皮肤触觉材料领域，打破海外技术垄断实现国产替代。 ⭕️多款高端发泡材料实现技术突破，打破海外德国巴斯夫技术垄断，打破垄断的核心品类： 超薄IXPE（0.06mm）、IXPP汽车内饰泡棉；

世界模型与通用大模型加速演进，机器人大脑泛化能力有望提升20261030【浙商新兴产业吴婷婷/钟凯锋团队】 【事件回顾：世界模型、通用推理与VLA相继取得进展】 2026年7月，谷歌发布Gemini Robotics 2系列；9月，GPT-6 Astra机器人研究探索通用模型直接生成动作；10月27日，谷歌发布世界模型Genie 4。

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【国金机械】一拖股份26Q3（超预期）：再次验证国内农机周期向上 ⭕增长：26Q3收入31.6亿/归母2.7亿，同比分别+14.0%/+20.0%。 ⭕盈利能力：26Q3毛利率16.3%，同比-0.4pct；归母净利率8.5%，同比+0.4pct。

【国金机械】中创智领26Q3（符合预期）：收入毛利率均环比回暖 ⭕增长：26Q3收入101.8亿/归母8.6亿，同比分别-5.6%/-23.7%。 ⭕盈利能力：26Q3毛利率21.3%，同比-1.2pct；归母净利率8.5%，同比-2.0pct。

【国金计算机&电子】 胜宏科技：2026Q3扣非利润稳健增长_股权激励锚定Q4爆发高增 Q3营收延续高增_表观净利润下滑主因非经常性损益扰动 ——2026Q1-Q3公司实现营收184.61亿元，同比+30.77%；归母净利润33.84亿元，同比+4.28%；扣非归母净利润36.94亿元，同比+13.74%。单Q3实现营收68.31亿元，同比+34.30%；扣非归母净利润12.76亿元，同比+16.16%，环比Q2有所回落。

上纬新材26Q3：研发营销投入加大，量产能力持续提升，物理AI生态加速完善 事件： 1）公司发布2026年三季报，前三季度实现营收12.09亿元，同比-5 想看更多请加V：xian20210130 .51%，归母净利润-4.22亿元。其中Q3营收4.06亿元，同比-18.04%，环比+5.56%；归母净利润-2.55亿元，环比增亏1.30亿元。

【国金电新】德业股份：海外储能需求旺盛，业绩持续高增 10月29日，公司发布2026年三季报，前三季度实现营业收入171.80亿元，同比增长94.20%；归母净利润42.72亿元，同比增长82.03%；扣非归母净利润39.92亿元，同比增长75.18%。Q3单季度实现营业收入65.39亿元，同比增长97.49%；归母净利润15.55亿元，同比增长88.50%；扣非归母净利润14.23亿元，同比增长74.07%。 海外户储及工商业储能需求旺盛，驱动业绩快速增长。面对国际能源价格波动及部分地区储能支持政策带来的市场机遇，公司依托覆盖全球160余个国家和地区…

🔥【国金食饮】东鹏饮料26Q3业绩点评：雨水天气持续扰动，期待新财年经营改善 ✨公司发布三季报，26Q1-Q3实现营收186.96亿元，同比+10.4%；实现归母净利润41.45亿元，同比+10.2%；扣非净利润38.51亿元，同比+8.8%。 ✨其中，26Q3实现营收61.53亿元，同比+0.8%；实现归母净利润12.78亿元，同比-7.80%；扣非净利润12.53亿元，同比-1.26%。 业绩低于预期。

🔥【国金食饮】安琪酵母26Q3业绩点评：收入稳健增长，多重因素扰动利润 ✨公司发布三季报，26Q1-Q3实现营收136.08亿元，同比+15.45%；实现归母净利润11.71亿元，同比+4.90%；扣非净利润10.15亿元，同比+5.18%。 ✨其中，26Q3实现营收44.21亿元，同比+13.73%；实现归母净利润2.90亿元，同比-8.46%；扣非净利润2.21亿元，同比-0.94%。 业绩低于预期。

【长江电新】2026Q3电新行业基金重仓持股情况梳理 1、行业维度： 截至2026Q3末，电新行业公募基金重仓股持仓总市值为2449亿元，环比下降27%，行业整体持仓比例7.3%，环比下降1pct。

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【天风建筑建材】 中国化学 三季报点评：Q3利润增速跑赢收入，海外订单翻倍放量 ♨️前三季度实现营业总收入1376.59亿元，同比增长1.0%，实现归母净利润43.24亿元，同比增长2.2%。Q3单季实现营收459.50亿元，同比增长0.8%，归母净利润11.79亿元，同比增长4.3%。收入端的增速放缓源于主动压缩低毛利基建业务， 利润端的弹性来自毛利率修复与高毛利海外项目占比提升。 ♨️盈利质量持续提高。上半年公司毛利率修复至约10%，提升0.42个百分点，因化学工程主业"T+EPC"模式升级与海外项目收入占比抬升的双重拉动；财务费用延续下行，利息负…

浙商机械【杰瑞股份】合作方FTAI公告燃机测试进展顺利，已签约机组超100台 重点推荐&三年一倍股 FTAI发布Q3财报，美股收盘大涨17.27%。 1、Mod-1已完成全部关键测试：基本负荷额定功率23MW，峰值输出功率25MW，热效率36%。

🔥【国金食饮】海天味业26Q3业绩点评：餐饮需求走弱，Q3业绩承压 ✨公司发布三季报，26Q1-Q3实现营收225.53亿元，同比+4.27%；实现归母净利润53.80亿元，同比+1.17%；扣非净利润50.77亿元，同比-1.52%。 ✨其中，26Q3实现营收64.07亿元，同比+0.12%；实现归母净利润11.90亿元，同比-15.41%；扣非净利润11.16亿元，同比-16.61%。 业绩低于预期。

🔥【国金食饮】伊利股份26Q3业绩点评：收入端稳健增长，核心经营利润率持续提升 ✨公司发布三季报，26Q1-Q3实现营收935.82亿元，同比+3.6%；实现归母净利润88.04亿元，同比-15.6%；扣非净利润85.32亿元，同比-15.6%。 ✨其中，26Q3实现营收292.51亿元，同比+2.4%；实现归母净利润30.45亿元，同比-5.6%；扣非净利润29.36亿元，同比-4.9%。 业绩符合预期。

【中泰电子｜领益智造】实控人增持彰显信心，多元AI布局释放增长潜力 [礼物]公司发布26年三季报： 1）26Q1-Q3：营收406.71亿元，yoy+8.2%；归母19.17亿元，yoy-1.3%；扣非14.47亿元，yoy-3.8%；毛利率18.3%，yoy+1.7pct。

🚀🚀【国联民生家电】＃美的集团26Q3简评：经营性盈利平稳，出海势能向上 [玫瑰]26Q3收入1073亿（-4%），业绩149亿（+26%）。 [烟花]内销改革深化，海外势能强劲

森马服饰（002563）26年三季报：26Q3收入及利润同比持平，毛利率稳步提升，欢迎加入明早电话会🔥🔥 🌟10/29盘后发布26年三季报：26Q1-3营收104.3亿元（+6.0%），归母净利润6.9亿元（+28.8%），其中26Q3营收37.1亿元（+0.4%），归母净利润2.1亿元（+0.1%）。 🌹26Q1-3毛利率46.3%（+1.2pct），归母净利率6.6%（+1.2pct）。其中26Q3单季毛利率43.7%（+1.2pct），期间费用率31.4%（-0.7pct），其中财务费用率同比下降2.1pct主要系利息收入增加，最终归母净利率5.…

亚马逊26Q3业绩会纪要20261030 /

【招商商社互联网】亚马逊26Q3业绩会纪要 /

【天风海外科技】 INTC & AMZN & SNDK 要点点评 INTC：当前的核心矛盾，是“数据中心需求很强，但公司被 PC 周期和自身供应约束双重拖累”。Q3本身营收约$16.5B（+21%）、调整后EPS $0.52 beat预期，但Q4指引大幅miss（营收$15–16B vs 预期约$17B+），股价大跌。核心原因是PC极为疲软——内存成本大幅上涨导致需求下滑、库存调整在Q4加剧，管理层预计PC放缓至少持续到2027年上半年；行业PC出货量预计2026年下降约12%、2027年再降约10%。此外，以色列工厂事故导致停产，Q4营收影响约3亿美…

【国海海外】Intel（INTC.O）26Q3财报核心要点：26Q3利润超预期， 26Q4指引环比下滑 整体：26Q3公司实现收入165e美元（公司指引158~168e美元）；non-GAAP毛利率42%（公司指引44.1%）；non-GAAP EPS约0.52美元（公司指引0.38美元） 业绩指引：预计26Q4收入150~160e美元，non-GAAP毛利率38%，non-GAAP EPS约0.25美元

这一轮航天的叙事基于太空算力的1-100阶段，由北美SPCX带头，27/28/29都是倍数级别的增长，其余Google、Starcloud、Amazon等等； 国内共振逐步体现， 国星宇航港股IPO、国家级算力星座、头部IPO等等。 优选海外太空算力链，【西部材料】、【宇晶股份】、【蓝思科技】；

【国联民生计算机】 汉朔科技：三季报表现亮眼，15倍PE的白马物理AI标的 [太阳]汉朔科技前三季度业绩超预期，实现营业收入44.78亿元，同比增长59.41%。归属于上市公司股东的净利润4.82亿元，同比增长53.41%。在盘后电话会中，公司首次披露具身机器人业务进展： 1）场景：公司是零售场景微软唯一长期全球战略合作协议方，全球超七万家门店（Tesco、奥乐齐等全球知名连锁商超）使用汉朔平台系统，单店预计可以部署3-5台机器人，按2w美金/台计算市场空间最高可达70亿美金，公司当前已经在国内天虹系、欧洲、澳洲等门店进行PoC部署。后续OAI机器人模…

【奕瑞科技】2026三季报快评：Q3收入增速71.9%三季连升、扣非提速至48%，被费用与非经常项掩盖的利润弹性显性化，业绩符合预期。 单季收入增速三季连升，扣非才是真实经营。前三季度营收25.00亿元（yoy+61.41%）、归母5.72亿元（+21.65%）、扣非5.41亿元（+23.16%）；Q3单季营收8.29亿元（+71.92%，Q1/Q2分别为+42.50%/+68.31%）、归母1.67亿元（+22.65%）、扣非1.65亿元（+47.86%）。表观归母被两件事压低：一是去年同期非经常性收益约0.25亿元、今年仅0.02亿元；二是合肥少数…

【白酒跟踪98】泸州老窖3Q26点评：国窖坚持去库稳价，3Q业绩延续调整 [玫瑰]1、泸州老窖公布2026年三季报：1-3Q26实现营收146.68亿元，同比-36.58%；实现归母净利润56.71亿元，同比-47.31%；实现扣非归母净利润56.21亿元，同比-47.67%。3Q26实现营收41.95亿元，同比-37.14%；实现归母净利润13.32亿元，同比-57.03%；实现扣非归母净利润13.29亿元，同比-57.01%，业绩符合我们预期。 [玫瑰]2、公司主动去库稳价，3Q26延续大幅调整。

波动给予AI安全的绝佳长期布局机会，我服+网宿+绿盟 天风计算机缪欣君团队 ❗️附1️⃣: A16z 发表的关于网络安全领域趋势的文章

🔥Intel 2026Q3业绩梳理：DCAI收入显著超预期，PC疲弱及停产扰动压制Q4指引【东吴传媒互联网&海外 张良卫团队】 💡整体业绩：收入基本符合预期，经营盈利能力明显改善。2026Q3实现收入165.13亿美元，YoY+21%，基本符合Bloomberg一致预期；GAAP营业利润25.22亿美元，YoY+269%，营业利润率15.3%，YoY+10.3pct；GAAP归母净利润33.20亿美元，YoY-18%；Non-GAAP营业利润32.34亿美元，YoY+112%，营业利润率19.6%；Non-GAAP归母净利润27.56亿美元，YoY+1…

🔥🔥约7%高股息、0.8倍PB、全球FIC创新药赋能=安全、高弹性！柳药集团深度：减脂中药&全球FIC癫痫创新药构筑新增长极，主业价值待重估！【派点请支持东吴医药朱国广团队】 明星产品祛瘀健脾茶OTC转换在即，卡位降脂减重数百亿赛道。公司祛瘀健脾茶于2026年9月20日已通过技术评审，于2026年10月14日挂网OTC转换公示，现有处方药状态下年销售额约千万，转OTC后预计2-3年内实现大幅度倍增增长。 百亿美金大药潜力，全球首创癫痫药从神经炎症上游切入，IIT临床数据惊艳，具备稀缺性。投资公司Suninflam明星产品SIF001是全球首个进入癫痫适…

【中信证券前瞻】Amazon 3Q26业绩速评：AWS增速低于买方预期，指引27-28年增速均超40% 【业绩概览】 3Q26总收入2019亿美元（同比+12%，+13% cc，一致预期2023亿美元；剔除Prime Day错期影响，同比增速将高出约4ppts。营业利润281亿美元（同比+61%，一致预期262亿美元），高于此前指引上限265亿美元；营业利润率13.9%（同比+4.2ppts），为公司历史最高。净利润207亿美元（同比-2%），稀释EPS 1.89美元（同比-3%），主因去年同期含Anthropic投资带来的95亿美元税前收益。本季现金…

☎️ 商业航天主线怎么选？ 【定性】本轮是以"可回收复用闭环+千帆/GW招标预期"为核心展现出的运力突破，以及筹码出清回补的上涨行情。 【核心变化】下周五长十二甲可回收发射，背后代表商业航天行情最核心的变化，是组网从"任务型保成功"进入"运营型保节拍"的工业化阶段。

德力佳：业绩符合预期，全球份额持续提升 业绩符合预期。公司26年Q1-3营收40.4亿元，同比-0.5%，归母净利润6.3亿元，同比+0.2%，扣非净利润5.9亿元，同比-2.6%，毛利率24%，同比-1.4pct，归母净利率15.6%，同比+0.1pct；其中26Q3营收14.4亿元，同环比-8.3%/-2.3%，归母净利润2.2亿元，同环比-7.1%/+10.1%，扣非净利润2.2亿元，同环比-6.8%/+13%，毛利率23.1%，同环比-1.5/-1.9pct，归母净利率15.2%，同环比+0.2/+1.7pct。 Q3出货环比持平、降价影响开始…

【华泰家电】美的集团：利润韧性延续第二曲线持续增长 26Q3公司实现收入1073.22亿元，同比-4.1%；归母净利润149.47亿元，同比+25.9%；扣非净利润91.93亿元，同比-15.7%。前三季度收入3673.65亿元，同比+1.2%；归母净利润413.93亿元，同比+9.3%；扣非净利润287.88亿元，同比-22.5%。扣非利润承压仍主要受公允价值变动及人民币升值影响：长鑫相关持股计入公允价值变动损益，外币货币性项目汇兑损失计入经常性损益，而外汇衍生工具收益更多计入非经常性损益。我们认为，在行业需求偏弱背景下，公司归母利润仍保持较快增长，…

海博思创：储能毛利率稳中有增，算电协同加快推进 Q3收入及利润同环比增长。26Q1-3实现营收114.34亿元，同比+44.5%；归母净利润11.56亿元，同比+85.7%；扣非净利润11.51亿元，同比+105.3%；毛利率22.1%，同比+4.1pct；归母净利率10.1%，同比+2.2pct。其中，26Q3实现营收51.38亿元，同环比+51.5%/+30.8%；归母净利润5.24亿元，同环比+70.7%/+22.2%；毛利率22.9%，同环比+4.2/+0.2pct；归母净利率10.2%，同环比+1.1/-0.7pct。 储能Q3继续增长、毛利…

阿特斯：经营性亏损有所收窄，合资公司开始贡献利润 前三季度归母净利润同比转亏。26Q1-3实现营收186.47亿元，同比-40.4%；归母净利润-0.95亿元，扣非净利润-7.49亿元，同比由盈转亏；毛利率12.4%，同比+1.7pct。26Q3实现营收58.63亿元，同环比-42.6%/+3.7%；归母净利润-3.95亿元；毛利率8.0%，同环比+0.8/+0.9pct。 储能受口径调整影响，出货及毛利率略有下滑。26Q3出货约2.9GWh，环比下降17%，毛利率约15%，环比下降5pct，我们预计单位盈利约6-7元/Wh，环比下降4分，主要是美国的…

【德力佳】三季报点评：前三季度同比持稳，国内份额稳步提升，出海打开成长空间 [月亮] 业绩概览： 公司发布26年三季报，前三季度营收40.4亿元（同比-0.48%），归母净利润6.31亿元（同比+0.20%），销售毛利率23.95%，同比-1.41pct，销售净利率15.62%，同比+0.10pct。

【天风建筑建材】 北方国际 三季报点评：利润逆势创新高，投建营转型已跨过拐点 前三季度实现营业收入80.5亿元，同比-18.8%，归母净利润5.22亿元，同比+7.7%，扣非归母净利润5.14亿元，同比+7.0%。Q3单季营业收入26.3亿元，同比-17.4%，归母净利润1.96亿元，同比+11.5%，扣非归母净利润1.94亿元，同比+11.0%，单季盈利增速较上半年进一步加快。 利润与收入背离的根源在结构：公司主动压缩低毛利工程承包， 把资源集中到高毛利运营资产，孟加拉电站5月已实现双机组商运，克罗地亚塞尼风电与老挝南湃水电稳定贡献现金流， 在建资产…

长江煤炭丨华阳股份&平煤股份&甘肃能源26Q3简评 🔥 华阳股份 2026Q3点评：价涨对冲量减影响盈利逐季改善，关注Q4量价齐升弹性释放

【天风建筑建材】 四川路桥 三季报点评：Q3 单季盈利质量抬升，毛利率创新高 🌟前三季度实现营业收入 752.28 亿元，同比+ 2.66%，归母净利润 53.38 亿元，同比+0.73%，扣非归母净利润 53.46 亿元，同比+ 2.32%，扣非增速快于归母，盈利质量上行。单看三季度，营业收入 283.77 亿元，同比- 4.60%，归母净利润 22.48 亿元，同比-10.82%，扣非净利润 22.62 亿元，同比-9.6%，公司反馈部分项目受征拆与地质条件制约，是进度受限而非能力受限。公司承诺 2025 至 2027 年现金分红不低于当年归母净利…

新华百货:降本增效驱动Q3利润高增，区域龙头韧性凸显 [玫瑰]业绩简述:2026前三季度实现营收46.91亿元，同比微降0.34%；归母净利润1.04亿元，同比下滑3.46%；扣非归母净利润0.87亿元，同比下滑4.52%。单三季度看，公司实现营收14.27亿元，同比下滑1.73%；归母净利润0.35亿元，同比大幅增长63.68%；扣非归母净利润0.27亿元，同比增长19.49%，业绩改善趋势显著。 [玫瑰]宁夏区内基本盘小幅承压，区外收入提速但毛利贡献微弱，关店调改的结构优化效果有待观察。前三季度区内收入43.31亿元（-1.42%）、毛利下滑；区外…

中远海控业绩超预期，全年股息率已经升至8%以上 Q3 扣非归母净利润172亿元，超预期是价格因子，单箱航线收入 9,402 元（去年同期 7,501 元，+25.3%）。收入增量 160.2 亿中：价格效应 137.1 亿（86%）、货量效应 23.1 亿（14%），经营现金流是归母的 1.43 倍。Q3 财务费用 −3.14 亿。货币资金 1 首发公众号：思维纪要社 ,525.40 亿、有息负债 728.56 亿，公司处于净现金状态，利率上行对公司有利。 2026 中期每股 0.43 元、合计 65.44 亿（分红率 48.8%），五轮累计注销 A+…

【中信证券前瞻】英特尔（INTC.OQ）26Q3季报速评：业绩指引低于预期，受PC进入深度调整及部分工厂停产影响 ------------------------------ 【财务概览】

潮宏基26Q3：表观大幅扭亏，剔除减值的归母净利同比承压 公司26Q3实现收入15.68亿元，同比-27%，归母净利1.14亿元，同比大幅扭亏（25Q3因计提菲安妮减值1.71亿元，归母为-0.14亿元），同比25Q3加回减值后归母净利下滑27%；扣非归母净利1.09亿元，同比扭亏（25Q3为-0.15亿元）。 26Q1-3，收入59.42亿元，同比-5%，归母净利5.36亿元，同比+69%，同比25Q1-3加回减值后归母净利增长10%；扣非归母净利5.29亿元，同比+69%。

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微软FY27Q1：Azure增长48%，云与AI商业化持续提速 🔥 整体收入与利润保持较快增长。FY27Q1（即26年7—9），公司营收922.79亿美元，同比增长19%；营业利润459.15亿美元，同比增长21%。剔除OpenAI投资影响后，净利润364.22亿美元，同比增长18%，摊薄EPS为4.89美元。公司预计FY27Q2营收960亿—971亿美元，同比增长18%—19%，营业利润率同比小幅下降。 🔥 Azure加速增长叠加模型服务放量。Microsoft Cloud收入639亿美元，同比增长30%；其中Azure收入331.65亿美元，同比增…

微软/谷歌 三季度财务数据梳理 🎆微软 1、整体收入及利润

海尔智家26Q3业绩速览 💎 26Q3 单季：实现营业总收入 697.0 亿元（-10.1%）；归母净利润 46.82 亿元（-12.3%）；扣非归母净利润 35.20 亿元（-32.2%）；毛利率 27.1%（-0.8pct）；归母净利率 6.72%（-0.17pct） 💎 26Q1-3：实现营业总收入 2218.19 亿元（-5.2%）；归母净利润 149.99 亿元（-13.7%）；扣非归母净利润 128.19 亿元（-24.1%）；毛利率 27.2%（-0.03pct）；归母净利率 6.76%（-0.66pct）；经营现金流净额 106.70…

【国盛家电】海尔智家2026Q3业绩点评 红包事件：公司发布2026年三季报。公司2026Q1-Q3实现营业总收入2218.19亿元，同比-5.23%；实现归母净利润149.99亿元，同比-13.67%。其中，2026Q3单季营业总收入为697.04亿元，同比-10.13%；归母净利润为46.82亿元，同比-12.31%。 太阳推进股份回购，三地市场合计支出约35 亿元；加大注销力度，已/拟注销总股本约 1.58

🌹晨光股份：传统业务线上快增，科力普及杂物社稳健运营 [太阳]事件：公司发布2026年三季报。26Q1-3公司实现收入180.1亿元（同比+3.94%），归母净利润9.52亿元（同比+0.36%），扣非归母净利润7.92亿元（同比-1.3%）；26Q3公司实现收入66.9亿元（同比+2.63%），归母净利润3.66亿元（同比-6.44%），扣非归母净利润3.30亿元（同比-3.08%）。 [太阳]Q3传统核心表现平稳，抖音带动晨光科技快增。3Q26传统核心业务收入实现25.39亿元，同比基本持平，其中书写工具/学生文具/办公文具收入分别实现9/11.1…

【浙商轻工史凡可】晨光股份：Q3收入增长稳健，盈利韧性突出 [玫瑰]26Q1-3营收180.1亿元，同比+3.94%；归母净利润9.5亿元，同比+0.36%；扣非后7.9亿元，同比-1.30%。其中26Q3单季营收66.9亿元，同比+2.63%；归母净利润3.66亿元，同比-6.44%；扣非后3.30亿元，同比-3.08%。 [玫瑰]分项目拆分：

巨人网络26Q3业绩速评：扣非同比增长27%，收入费用有所错配、分红兑现 ☀事件：公司26Q3实现营收19.96亿元（同比+16.98%/环比-15.44%），归母净利润7.42亿元（同比+16.01%/环比-30.24%），扣非净利润8.62亿元（同比+27.18%/环比-29.50%），非经常损益系收购superplay的或有对价影响1.34亿元，整体业绩符合预期。 ＃Q3暑期旺季费用投入增加且当期确认、收入部分递延至Q4体现。26Q3毛利率94.4%（同比+4.0pct/环比-1.8pct）；销售费用6.8亿元（同比+9.5%/环比+9.8%），…

公牛集团：Q3业绩阶段承压，出海有望构筑新增长曲线 [玫瑰]26Q1-3收入122.09亿元，同比+0.09%，归母净利润28.31亿元，同比-4.96%；26Q3收入38.15亿元，同比-5.32%，归母净利润6.80亿元，同比-26.00% [玫瑰] Q3毛利率承压及费用率提升。Q3毛利率39.48%，同比-2.20pct，环比-1.27pct，主要系原材料成本压力影响；Q3净利率17.89%，同比-4.92pct，环比-7.39pct。Q3期间费用率为18.49%，同比+3.05pct，其中销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为9.…

【浙商轻工史凡可】英科再生：Q3收入、经营利润超预期，Q4趋势向好！ 业绩一览 公司26Q3收入11.02亿元（+20.2%），还原美元计价后增速更快；归母净利润-1.12亿元，剔除汇兑&理财等非经后经营性净利润1.23亿元（+59.2%），经营稳健。展望Q4，当前在手订单饱满、当前满产满销，Q3客户受到高海运费下单延迟影响、Q4预计补发。 季度拆分表格欢迎私信

【微导纳米】前三季度半导体营收同比+90%，在手订单充足前景广阔！ 📖事件：公司发布26年三季报，Q3业绩： 【营收】6.19亿元，yoy-7.9%，qoq-12.5%；

青岛港：Q3量利稳增，集装箱表现亮眼 🌹业绩速览：营收/归母净利/扣非归母净利，2026Q1-3分别为154.74/41.49/41.06亿元，同比分别+8.68%/-0.76%/+2.97%；其中Q3分别为50.18/13.86/13.61亿元，同比分别+4.44%/+3.58%/+4.83%。 🌹装卸主业：总货物吞吐量，2026Q1-3完成5.63亿吨，同比+3.2%，Q1/Q2/Q3分别为1.83/1.91/1.90亿吨，同比分别+3.1%/+3.3%/+3.2%；集装箱吞吐量，2026Q1-3完成2754万TEU，同比+6.6%，Q1/Q2/Q…

通富微电：Q3收入88亿元创新高，扣非同比+76%，转固加速蓄力Q4上量 [太阳]Q3收入创历史新高，扣非稳步增长，毛利率环比小幅回落主要系为Q4上量提前改造转固，业绩基本符合预期。26Q1-Q3 实现营收248.85亿元，同比+23.7%；归母/扣非净利润30.61/13.78亿元，同比+256%/+77%；毛利率15.89%，同比+0.63pct。 [玫瑰]26Q3：实现营收88.44亿元，同环比+25.0%/+3.3%；归母净利润13.43亿元，同比+200%，其中公允价值变动收益8.32亿元；扣非净利润6.30亿元，同环比+76%/+9%，扣非…

嘉立创：增长与质量兼备，硬件创新基建平台受益物理AI 20261029 高增长与高质量并重。26Q3营收48.2亿元，YoY+86%；归母净利润8.4亿，YoY+142%。单季经营性现金流入49亿，OCF 11亿；测算收现比102%、净现比131%。今年有望触及30% ROE。指标优于大多数景气主导的硬科技公司，却未被市场认知。 预计景气动量因子疲劳、价值质量平衡市场风格下有超额表现。 天花板高、护城河深：机械+出海+软件化铺就用户基数、ARPU增长路径。据申万测算嘉立创（电子+机械一站式定制）可触达市场空间5000亿+，潜在用户规模2000-3000…

🧧【中信传媒】完美世界3Q26业绩点评：Q3业绩显著修复，《》利润加速兑现，AI影视布局持续推进 📊 业绩：Q3显著扭亏，核心产品驱动利润释放。 1-3Q26实现营收51.13亿元（同比-5.6%），归母净利润3.87亿元（同比-41.8%），扣非归母净利润2.61亿元（同比-46.0%）。单Q3实现营收23.62亿元（同比+36.9%，环比+49.5%），归母净利润5.06亿元（同比+211.5%），扣非归母净利润4.71亿元（同比+185.5%），较Q2显著扭亏，主要受益于《》收入贡献提升及前期集中宣发投入回落。

【通富微电】Q3扣非同比+76.3%，中高端产品营收显著增长！ 📖事件：公司发布26年三季报，Q3业绩： 【收入】88.44亿元，yoy+25.0%，qoq+3.3%；

🧧【中信传媒】巨人网络3Q26业绩点评：Q3扣非利润同比增长27%，《》长线运营稳健，AI赋能持续深化 📊 业绩：前三季度扣非利润翻倍，Q3维持稳健增长。 1-3Q26实现营收66.85亿元（同比+98.5%），归母净利润28.86亿元（同比+103.7%），扣非归母净利润30.98亿元（同比+108.7%）。单Q3实现营收19.96亿元（同比+17.0%），归母净利润7.42亿元（同比+16.0%），扣非归母净利润8.62亿元（同比+27.2%）。Q3非经常性损益约-1.20亿元，主要受联营企业相关损益影响。

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＃澜起科技：Q3扣非同比+167%、预计Q4交付互连芯片订单25亿元+ 🔥 Q3扣非净利润同比+167% ✔2026年前三季度，营收54.14亿元，同比+33.44%；归母净利润32.37亿元，同比+98.32%；扣非净利润23.27亿元，同比+58.60%；经营活动净现金流28.98亿元，同比+81.1%；研发投入6.39亿元，同比+19.9%。

【10月30日盘前策略思路】 昨天两个业绩带崩了AI科技，情绪很弱。 盘后AI科技几个出了业绩，除了cpo最大容量中J还符合预期外，其他都有点不及预期。

太阳纸业（002078.SZ）3Q26业绩点评精要：毛利韧性凸显，浆纸产能规模持续扩张 📄业绩表现：1-3Q26实现收入319.6亿元，同比+10.5%，归母净利润29.2亿元，同比+16.9%；其中3Q26收入111.0亿元，同比+13.0%、环比+3.0%，归母净利润9.7亿元，同比+34.9%、环比-7.1%，业绩符合预期；3Q26毛利率15.9%，环比-0.6ppt、同比+1.8ppt，行业弱势背景下，毛利韧性显现 📄包装纸：颜店70万吨包装纸8月投产、南宁箱板纸爬坡，销量环比抬升；3Q26箱板纸、瓦楞纸均价环比+4.7%、+9.8%，判断包装…

华阳股份26Q3：盈利继续改善，产销有待恢复 [玫瑰]煤价上涨支撑盈利，Q3利润环比继续增长。 【26Q1-Q3】营收161.69亿元，同比-4.64%；归母/扣非归母净利润16.82/16.60亿元，同比+49.67%/+41.86%。

航宇科技2026年三季报梳理 ------------------------------ 🎁10月29日，公司发布2026年三季报，前三季度实现营收18.4亿元，YOY +21.1%；归母净利润1.84亿元，YOY +26.1%；扣非净利润1.75亿元，YOY +35.9%。前三季度毛利率同比提升1.4pcts至28.3%；净利率同比提升0.2pcts至9.9%。

🍍三七互娱26Q3财报点评：收入同环比双增，SLG流水拐点验证，继续推荐 🔺财务情况：26Q3实现收入40.9亿元，YOY+3%，QOQ+15%；归母净利润-3.0亿元，YOY转亏；扣非归母净利润1.8亿元，YOY-79%，QOQ-55%。【收入端重回同比、环比双增】，利润端受制于新品投放期。 ▪️归母和扣非差异：主要源于间接持有的智谱股价波动，Q3产生5.06亿元非经常性亏损（Q1、Q2为收益），属于非经营因素。

长盈通2026年三季报梳理 ------------------------------ 🎁10月29日，公司发布2026年三季报，前三季度实现营收3.9亿元，YOY +44.9%；归母净利润0.22亿元，YOY -27.2%；扣非净利润0.16元，YOY -35.3%。单三季度，公司实现营收1.7亿元，YOY +125.5%；归母净利润0.07亿元，YOY +341.0%；扣非净利润0.06亿元，同比扭亏。收入增长主要系无源内连光器件交付持续增加所致，利润下滑原因主要是产品结构变化，毛利率下降，同时公司加大核心技术研发投入和国内外市场拓展，期间费用有…

航天电器2026年三季报梳理 ------------------------------ 🎁10月29日，公司发布2026年三季报，前三季度实现营收50.8亿元，YOY +16.8%；归母净利润1.9亿元，YOY +32.8%；扣非净利润1.5亿元，YOY +17.4%。单三季度，公司实现营收18.1亿元，YOY +28.0%；归母净利润0.7亿元，YOY +10.9%；扣非净利润0.4亿元，YOY -35.9%。

鼎捷数智2026三季报：Q3单季收入加速，AI相关签约同比高增-20261029 事件：公司发布2026年三季报，前三季度实现营收17.86亿元，同比增长10.66%；实现归母净利润1.99亿元，同比增长289.32%。扣非净利润0.35亿元，同比下降13.44%。 [玫瑰]Q3单季收入提速。公司Q3单季实现营收6.85亿元，同比增长20.35%，较Q2明显提速；实现归母净利润0.10亿元，，同比增长72.58%，扣非净利润0.11亿元，同比增长223.85%。公司前三季度研发设计收入1.11亿，同比增长22.53%，数字化管理8.38亿元，同比下降4…

三七互娱3Q26：营收恢复增长，经营拐点或已到来 🌹公司26年Q3收入40.91亿元（YoY+2.9%，QoQ+15.1%），归母净利润-2.96亿元，同环比转亏；扣非归母净利润1.81亿元（YoY-79.3%，QoQ-55.5%）。 表观利润受买量影响、实际新品拉动营收恢复增长、内生利润向好、有望迎来新一轮上行期。 🌹利润端：1）Q3毛利率80.4%（YoY+3.5pct、QoQ+3.3pct）；2）销售费用26.83亿元（YoY+50.0%，QoQ+42.4%），销售费用率升至65.6%（YoY+20.6pct、QoQ+12.6pct），管理/研发…

合合信息三季报点评：业绩稳健增长，AI技术与产品持续迭代【KYJSJ】 1、业绩稳健增长，毛利率基本稳定 （1）得益于AI研发投入与AI产品创新、全球化布局深化及用户体验优化，公司实现用户规模与主要产品收入的稳定增长。2026年前三季度公司实现营业收入15.86亿元，同比增长21.64%；Q3单季度实现营业收入5.55亿元，同比增长20.46%。前三季度实现归母净利润4.06亿元，同比增长15.50%；Q3单季度实现归母净利润1.59亿元，同比增长37.24%。前三季度实现扣非归母净利润3.41亿元，同比增长10.13%；Q3单季度实现扣非归母净利润1…

安克创新26Q3业绩点评：Q3扣非利润同增61%，新品持续迭代 [太阳]业绩： 按整体看，2026Q1~3公司实现营收261.40亿元/同比+24.36%，归母净利润22.61亿元/+16.97%，扣非归母净利润22.79亿元/+53.72%。

三花智控26Q3点评：机器人零部件加速产业化，液冷有望持续高增 业绩符合预期。公司26Q1-3营收253亿元，同比+5%，归母31亿元，同比-5%，扣非32亿元，同比+3%；毛利率28.3%，同比+0.3pct，归母净利率12.1%，同比-1.4pct。Q3营收84亿元，同环比+8%/-8%，归母10亿元，同环比-10%/-8%，扣非10亿元，同环比-5%/-12%；毛利率28.9%，同环比+0.9/+0.6pct，归母净利率12.2%，同环比-2.4pct/基本持平。26Q1-3汇兑损失3.8亿元（去年同期仅0.7亿元），投资浮亏2.2亿元，两项合计…

顺丰控股三季报速评：扣非业绩增长超预期，股东回报持续强化 事件：公司26Q3营业收入822.21亿元（同比+4.87%），归母净利润27.13亿元（+5.54%），扣非归母净利润25.34亿元（+13.77%），扣非归母净利率3.1%，同比+0.2pcts。 收入：结构优化持续、第二曲线增长提速。26Q3速运物流业务收入同比+0.4%，单票收入同比+7.4%，改善幅度逐季提高，26Q3供应链及国际收入同比增长19.7%，延续强劲增长势头。

[红包] 合合信息： 单Q3扣非净利润同比+35.06%， C/B端共振验证AI产品成长 [庆祝]事件：公司发布2026年第三季度报告 【1】前三季度，公司实现营业收入15.86亿元， 同比+21.64%；归母净利润4.06亿元，同比+15.50%；扣非归母净利润3.41亿元，同比+10.13%。

潮宏基三季报点评 公司公告：Q3实现营收15.68亿元，同比-26.57%；归母净利润1.14亿元，同比扭亏为盈。由于2025Q3计提商誉减值1.71亿元， 剔除商誉减值影响后、2026Q3归母净利润同比约-27.4%。 前三季度营收59.42亿元，同比-4.73%；归母净利润5.36亿元，同比+69.09%，剔除去年商誉减值影响后同比+9.79%。

潮宏基：低基数驱动26Q3利润高增，看好中长期经营韧性 1）26Q1-Q3： 营收59.42亿元/yoy-4.73%；归母净利润5.36亿元/yoy+69.09%；扣非净利润5.29亿元/yoy+68.55%。剔除1.71亿元商誉减值影响，Q1-Q3归母净利润同比+9.79%，主业经营保持稳健韧性。 2）26Q3： 营收15.68亿元/yoy-26.57%；归母净利润1.14亿元/yoy +897.65%；扣非净利润1.09亿元/yoy+802.63%。Q3收入受行业需求偏弱、金价波动及去年高基数影响有所承压。

【广发家电】安克创新q3 q1-3公司实现收入261.4e，同比+24.4%，归母净利润22.6e，同比+17.0%，扣非归母净利润22.8e，同比+53.7%； q3公司实现收入95.4e，同比+17.0%，归母净利润5.6e，同比-27.0%，扣非归母净利润8.4e，同比+61.2%；

合合信息2026三季报：Q3单季净利润高增，加速AI商业化落地-20261029 事件：公司发布2026年三季报，前三季度实现营收15.86亿元，同比增长21.64%；实现归母净利润4.06亿元，同比增长15.50%。扣非净利润3.41亿元，同比增长10.13%。 [玫瑰]Q3单季利润高增，智能文字识别B端收入加速。公司Q3单季实现营收5.55亿元，同比增长20.46%；实现归母净利润1.59亿元，同比增长37.24%，扣非净利润1.33亿元，同比增长35.06%。Q3单季，智能文字识别C端实现收入4.65亿，同比增长20.79%，B端实现收入2730…

[太阳]【银轮股份】发布3Q26业绩： 3Q26营业收入49.30亿元，同比+26.73%/环比+3.11%；归母净利润1.86亿元，同比-19.39%/环比-22.04%；扣非归母净利润2.10亿元，同比-3.94%/环比-13.26%。 1-3Q26累计实现营业收入139.56亿元，同比+26.21%；归母净利润6.38亿元，同比-5.01%；扣非归母净利润6.57亿元，同比+2.18%。

泛微网络2026三季报：盈利能力显著提升，AI战略持续推进-20261029 事件：公司发布2026年三季报，前三季度实现营收13.40亿元，同比增长3.19%；实现归母净利润1.97亿元，同比增长96.82%。扣非净利润1.80亿元，同比增长110.61%。 [玫瑰]Q3单季收入平稳，盈利能力显著提升。公司Q3单季实现营收4.92亿元，同比增长0.14%；实现归母净利润0.82亿元，同比增长139.20%，扣非净利润0.79亿元，同比增长186.11%。前三季度归母净利率14.69%，同比提升6.99pcts，其中Q3单季归母净利率16.70%，同比…

海博思创三季报分析：延续良好盈利，看好Q4进一步环增！ 事件：公司2026前三季度营业收入114.3亿元，同比+44.5%；归母净利润11.6亿元，同比+85.7%；扣非净利润11.5亿元，同比+105.3%。单季度看，公司2026Q3营业收入51.4亿元，同比+51.5%，环比+30.8%；归母净利润5.2亿元，同比+70.7%，环比+22.2%；扣非净利润5.2亿元，同比+74.0%，环比+22.1%。 1、 收入与毛利： Q3储能系统确收约10GWh（国内9.5GWh、海外0.5GWh），单价环比微增。预计国内毛利率21%-22%，海外约30%；…

【国金计算机&通信】工业富联：3Q业绩超预期_4Q有望在Rubin带动下再加速 3Q26业绩超预期_RUBIN已实现机柜出货 ——2026Q1-Q3：营收9,414.14亿元，同比+55.9%；归母净利润403.75亿元，同比+79.6%；毛利率7.09%（同比+32bp），净利率4.29%（同比+57bp）。前三季度营收已超25全年，AI算力需求持续转化为业绩增长。

【天风建筑建材】 亚翔集成：Q3单季毛利率创新高，净利已接近去年全年， 订单十分充裕 前三季度营收 40.15 亿元，同比增长 29.14%；归母净利润 7.91 亿元，同比增长 78.76%，已达去年全年的 89%；扣非归母 7.89 亿元，同比增长 78.91%。三季度单季营收 14.67 亿元，同比增长 2.90%，归母净利润 3.01 亿元，同比增长 6.74%，扣非归母 2.99 亿元，同比增长 6.51%。单季增速较上半年明显回落，主因去年同期高基数叠加新加坡部分项目处于收尾阶段，属结转节奏而非需求走弱，单季归母绝对额是历史同期最高。 ✨利…

吉宏股份2026Q3点评：跨境收入稳健增长，销售费用投入+包装业务产能爬坡压制利润 [太阳]业绩 整体来看，2026Q1~3实现营业收入57.91亿元/同比+14.93%，归母净利润2.01亿元/-6.77%，扣非归母净利润1.86亿元/-9.55%，剔除汇兑损失影响后的归母净利润为2.44亿元/+8.66%；

💎【绿联科技】2026Q3业绩速递：收入&利润超预期，毛利率保持同比提升趋势，季度间业绩会波动，建议大家看中长期竞争优势 2026Q3营收33.6亿元（+34%），归母净利润2.7亿元（+42%），扣非净利润2.7亿元（+44%）。 收入和利润均超预期，收入比预期高 或系欧美市场在高基数下仍保持高增长趋势，国内增速较预期好些；利润超预期主要系毛利率在成本压力下仍提升。 🔥 Q3收入拆分：欧美市场在高基数下仍保持高增长趋势，国内增速较预期好些

绿联科技26Q3：收入延续高增，利润表现强劲 [太阳]业绩： 整体看，2026Q1~3公司实现营业收入91.81亿元/同比+44.26%，归母净利润7.03亿元/+50.66%，扣非归母净利润6.91亿元/+54.73%。

【国盛家电】绿联科技26Q3业绩超预期 事件：公司发布2026年三季度报告。公司26Q1-Q3实现收入91.81亿元，同比+44.26%，归母净利润7.03亿元，同比+50.66%。公司单Q3实现收入33.60亿元，同比+34.03%，归母净利润2.72亿元，同比+41.73% 我们预计公司海外增长强劲拉动毛利率提升的逻辑进一步验证

海博思创2026Q3业绩点评20261029：报表扎实，海外订单高增 Q3归母符合预期、国内项目盈利改善明显 26Q3营收51.4亿元，同比+52%，归母净利润5.24亿元，同比+71%，毛利率22.9%，环比+0.2pct。Q3储能系统确认收入约10GWh（国内9.5GW+海外0.5GWh），其中海外确收略低于预期，但是毛利率环比提升了，核心是国内独立储能及集采项目盈利能力持续改善，尤其是今年的集采项目盈利好于去年，这说明储能龙头的业绩都会兑现只是会有迟滞

【森合高科】绝佳机会建议重点关注 1、因发货节奏问题，三季度收入确认不及预期，在手订单非常饱满，全年收入利润没有问题。 2，扩产正在加速进行，明年上半年4w吨落地，未来5年复合增速40%，长期看12亿利润，5倍空间！

首旅酒店2026年三季报点评：暑期RevPAR承压收入下滑，结构升级带动利润稳健增长 [太阳]业绩概览：2026年前三季度公司实现营业收入55.73亿元，同比-3.61%；归母净利润8.22亿元，同比+8.87%；扣非归母净利润7.46亿元，同比+10.46%。 收入受直营规模收缩及行业承压影响下滑，利润依靠加盟结构升级及费用管控稳健增长。 [太阳]Q3单季：实现营业收入19.94亿元，同比-6.01%；归母净利润3.81亿元，同比+6.54%；扣非归母净利润3.78亿元，同比+11.27%。相较H1收入约-2.2%、归母净利润约+11.1%， Q3收…

【华中数控】：物理AI落地数控系统， 是工业端最佳场景之一，已放量！工业人形本体预期差大！叠加订单业绩好！位置低！ 兼具胜率和赔率，重视！

钧达股份！重申重视底部加仓机会 想看更多请加V：xian20210130 Q3在无电费补贴情况下仍然实现减亏，考虑到当前价格水平下后续有望继续持稳或回升，在无减值压力的情况下，我们预计公司Q4有望转正。

【万通发展】芯片公司前瞻性指标 合同负债 存货 预付账款 全部向上

首旅酒店Q3业绩点评：短期经营承压但盈利质量扎实，结构升级与降本对冲RevPAR压力 🧭公司公告：2026年前三季度公司实现收入55.7亿元、同比−3.6%，归母净利润8.2亿元、同比+8.9%，扣非后7.5亿元、同比+10.5%。其中Q3单季收入19.9亿元、同比−6.0%，归母净利润3.8亿元、同比+6.5%，扣非后3.8亿元、同比+11.3%。 📈前三季度毛利率42.53%、同比+1.83pct，Q3单季46.58%、同比+1.79pct， 主要系部分直营店退出、叠加高毛利加盟收入占比上升。Q3销售/管理/财务费率同比−1.05/+0.69/-0…

继续推荐传智教育：AI 人才培训第一股，底部反转空间大 ☀️AI 需求扩张与行业供给出清共振，公司有望迎来经营拐点 2026 年上半年 AI 行业新发职位同比增长 21.08%，人才能力与岗位要求之间的结构性错配持续催生培训需求；与此同时，达内剥离成人培训业务，传统头部供给加速出清。

[太阳]【上汽集团】发布3Q26业绩： 3Q26实现营业总收入1565.7亿元，同/环比-7.6%/-1.1%；归母净利润4.9亿元，同/环比-76.7%/-77.2%；扣非归母净利润0.7亿元，同/环比-95.9%/-96.1%。当季盈利承压，主要受国内需求偏弱、金融资产公允价值变动及汇兑损益波动等因素影响。 [庆祝]销量方面：

建霖家居：低估值高分红稳健标的，卖场直供渠道快速放量 [庆祝]26Q3收入 14.31 亿，同比+7.0%，归母净利润 1.17 亿，同比+6.5%，扣非净利润 1.14 亿，同比+16.0%；26Q1-3收入42.58亿，同比+14.4%；归母净利润3.23亿，同比-7.2%；扣非归母净利润 3.04 亿，同比+1.1%；还原汇兑后利润更优 [玫瑰] 切入家得宝、劳氏等，卖场直供渠道快速放量。前三季度北美收入27.7亿，同比+16%，占比64%，其中 卖场直供前三营收3.25亿，同比增加约2亿，入驻家得宝、劳氏等，预计卖场直供渠道延续高增；欧带收入6…

📌 📉 ，没能达到买方心里 43% 的增长门槛，甚至更高的乐观买方预期 45% 以上。 📊 ，同样低于市场期待的 40%。

中重科技（603135）：快速推进商业航天布局，参股大航跃迁火箭公司 事件：中重科技参投国内首家塔架回收运载火箭公司大航跃迁。 点评

【朗信电气】Figure机器人电机核心独供，携手银轮全面开拓北美市场 公司是国内少数实现人形机器人关节电机实质性批量供货的厂商，已连续三代向Figure批量供应无框力矩电机，产品覆盖机器人躯干、手臂、脚部及手指关节。 26H1机器人业务收入约1200万元，预计全年达到3kw-4kw，2027年有望进一步增长至1—2亿元；空心杯电机及微型风扇也已进入送样阶段。

杰克持续大涨，胜通也是真正放量的垂类应用场景，七腾今年5亿利润，明年16-18亿利润，应该是利润体量最大+市值最小的本体。 我们向来追求真实，只要七腾等于胜通这个事是真的，就不怕。

[太阳]【招商商社互联网】亚马逊26Q3财报要点 整体： 26Q3亚马逊实现营收2019亿美元，YOY+12%（一致预期+12%），其中包括外汇汇率变化及PrimeDay时间变化带来的不利影响；经营利润281亿美元，YOY+61%（一致预期+50%）；净利润207亿美元，YOY-2%，主要由于2025Q3 Anthropic投资的非经营性税前其他收益。 2026Q4指引： 公司预计营收2400-2470亿美元，同比+12%~16%（一致预期+14.6%），其中包含外汇汇率带来的约60个基点的不利影响。预计广告收入将同比high teens增长。预计经营…

【西部通信】德科立：物料紧缺，电信主业拖累，数通业务交付不及预期 26Q3收入2.48亿元，同比+13.3%，环比-14.7%；归母净利润-3173万元。毛利率23.2%，同比-4.2pp，环比-2.2pp。 电信主业拖累，数通业务受限于物料交付不及预期，规模效应尚未释放。公司营业收入实现增长，主要来自传输类产品；但行业竞争加剧，电信业务毛利率持续低迷，拖累当期业绩。数通产品毛利率虽有所提升，但盈利增量尚不足以对冲电信毛利走弱的影响。同时，受部分物料供应紧张影响，数通光模块订单交付未达预期，叠加数通产能仍处爬坡阶段、规模效应尚未释放，进一步影响毛利贡献…

【西部通信】中际旭创26Q3业绩点评：收入环比高增，产能扩张势头迅猛，供应链优先保障，龙头优势凸显 收入持续同、环比高增，毛利率维持高水平。26Q3单季度营业收入277.69亿元，同比增长171.8%，环比增长24.6%；归母净利润85.87亿元，同比增长174%，环比增长8.5%。毛利率46.6%，同比+3.8pp，环比+0.2pp。归母净利率30.9%，同比+0.2pp，环比-4.6pp。四大费用率之和6.2%，同比-0.8pp，环比+0.5pp，主要是财务费用率环比增加+0.7pp、研发费用率环比提升0.3pp。其他项目中，投资净收益、公允价值变…

【西部通信】紫光股份2026Q3业绩点评：营收突破千亿，订单高增蓄力后续成长 Q3单季度营收386.40亿元，同比+29.24%，环比+8.7%；归母净利润6.06亿元，同比+66.97%，环比-56.05%；扣非归母净利润5.83亿元，同比+70.41%，环比-53.48%。核心子公司新华三前三季度营收809.83亿元，同比+35.83%，净利润31.33亿元，同比+23.92%，其中国内政企收入718.68亿元，同比+39.54%，国际业务收入47.85亿元，同比+37.59%。Q3归母净利润环比下降，主要系Q2存储涨价及非经常性损益带来的高基数，…

奥驰亚Altria发布26Q3业绩：【国金轻工&新消费】 整体业绩：26Q3净营收61.3亿美元，同比+1.0%；归母净利​​25.18亿美元、同比+6.0%；调整后净利​​25.47亿美元、同比+4.2%​​，调整后EPS​​1.52美元、同比+4.8%​​​​。净利增速高于调整后，主要因为2025Q3特殊项为净贡献0.69亿美元、2026Q3为净拖累0.29亿美元；剔除特殊项后，经营改善与ABI权益收益仍是主因，税收增加形成部分抵消。 传统烟草：Q3净营收54.3亿美元，同比+0.8%；调整后营业公司利润（OCI）30.72亿美元，同比+3.9%，…

【西部通信】太辰光26Q3业绩点评：增收不增利，后续产量和盈利能力有望双提升 26Q3单季环比收入大幅增长，盈利能力下滑。26Q3收入10.1亿元，同比+161.1%，环比+52.6%；归母净利润1.19亿元，同比+37%，环比+7.4%；毛利率26.9%，同比-9.2pp，环比-6.3pp；归母净利率11.8%，同比-10.8pp，环比-5pp。四大费用率之和8.2%，环比-4.1pp。存货体量提升，加大资产减值损失计提，应付账款环比明显提升。增收不增利或与光纤涨价传导有关，或因新增的订单多以低毛利率的中低端产品为主。 公司持续加大扩产，9月28日，…

【东吴电新】比亚迪26年三季报点评：Q3业绩符合预期，出口持续高增，盈利稳健 Q3业绩符合市场预期、盈利水平稳健。公司26年前三季度营收5663亿元，同比基本持平，归母净利223.4亿元，同比-4%，扣非净利210亿元，同比+3%，毛利率18.5%，同比+0.6pct；其中26Q3营收2215亿元，同环比+14%/+14%，归母净利100.2亿元，同环比+28%/+22%，扣非净利86.3亿元，同环比+25%/+5%，毛利率18.0%，同环比+0.4/-0.9pct。 Q3销量环比增长、出口维持高位、单车盈利小幅提升。26年前三季度新能源汽车销售313…

【西部通信】新易盛2026年Q3业绩点评：交付节奏与物料约束影响Q3收入兑现，Q4及明年指引积极，公司仍是光互联升级大趋势的头部参与方和受益者20261029 1、整体业绩低于预期，收入与利润环比回落： 前三季度营收318.50亿元、归母净利润113.72亿元，同比分别增长92.97%、79.74%。单Q3营收109.40亿元、归母净利润38.43亿元，同比分别增长80.30%、61.15%，环比分别下降12.98%、19.07%；扣非净利润36.30亿元，环比下降23.47%。同比仍保持较快增长，但未兑现此前对Q3继续放量的预期。

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【国金农业】牧原股份26Q3业绩简评：生猪价格持续承压，龙头稳健经营 事件：26前三季度实现营业收入922亿元，同比-17.5%；归母净利润亏损93.19亿元，同比由盈转亏；26Q3实现收入327.9亿元，同比-7.2%；归母净利润亏损32.41亿元，同比由盈转亏。 【Q3业绩拆分】

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【国海食饮】重庆啤酒26Q3季报点评：需求偏弱销量承压、固定摊薄成本上行 观点：啤酒行业Q3整体承压，公司积极开拓非现饮渠道，在即时零售渠道的市场份额高于全渠道市场份额，与部分零售平台的合作在开发/进行中；产品上，公司持续推动高端化和组合优化，1L罐装表现理想，乌苏相关产品表现更优。26Q3起公司已进入去库存周期，2027年轻装上阵，整体经营稳健；成本端已开始锁定部分麦芽、铝材价格，同时推进工业节约项目对冲成本影响。我们预计公司将持续通过费用节约、降本增效改善盈利，预期26年净利润11.1亿，对应PE约16x，股息率约6%。 ———————————

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【国海食饮】伊利股份26Q3季报点评：主业经营稳中向好，中期分红强化股东回报 观点： 26Q3液奶及奶粉恢复增长，产品结构提升改善毛利，核心经营利润稳健提升，主业积极向好；表观业绩压力主要为减值、所得税等其他科目扰动。公司公告中期每股派现0.42元，占前三季度净利润30%，强化股东回报。持续看好奶价上行周期行业向龙头集中、公司份额提升的逻辑，高分红标的继续推荐！ —————————————

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景区三季度经营整体承压 [玫瑰]29日披露三季报的景区公司经营整体压力较大：峨眉山A、大连圣亚、桂林旅游、陕西旅游营收同比分别下降18.99%、15.34%、21.38%、23.41%，扣非归母净利润同比分别下降18.68%、28.76%、67.16%、41.93%。经营端，峨眉山施工改造及限量售票约束接待能力，桂林旅游、大连圣亚游客接待量下降，陕西旅游《》客流减少、收入下滑。 更多加公众号：思维纪要社

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碳酸锂周度更新（10.23-10.29）：本周去库幅度减少，锂价下跌 价格：本周碳酸锂现货、精矿价格下跌。SMM电池级碳酸锂9.61万元/吨，周环比-3.3%；锂辉石精矿（CIF中国）1290美元/吨，周环比-13.1%。期货主力合约LC2701 10/29收盘价8.8万元，周环比-6.2%。 库存：本周SMM碳酸锂新口径库存12.8万吨、去库0.2万吨。其中上游库存3.7万吨，环增0.2万吨；正极厂库存3.6万吨，环减0.2万吨；电芯厂及其他库存1.8万吨，环减0.2万吨；贸易商库存3.8万吨，环减0.1万吨。仓单量1.7万手，周环比-19%。

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英科再生26Q3点评：Q3经营利润高增，Q4收入增长预期提速 Q3成品框增速放缓、装饰建材高增、再生粒子增长提速 1）分产品看：2026Q3收入11.02亿元（yoy+20.2%），其中成品框4.31亿元（yoy+10.6%）、装饰建材3.98亿元（yoy+23.2%）、再生塑料2.48亿元（yoy+33.3%）、设备及其他0.25亿元（yoy+39.7%）。

【创新药旗手】礼来Q3营收增39%、单日涨超7%创历史新高，美股医药XLV/XBL医药指数在科技股下挫中多数走强；国内信达Q3产品收入增超40%、科伦博泰ESMO子宫内膜癌III期双终点达标，创新药进入业绩驱动阶段，❤重点推荐科伦博泰/药业、信达生物、恒瑞医药、百利天恒，弹性标的新增柳药集团（7%高股息、0.8倍PB、创新药赋能）等！【支持东吴医药朱国广团队】 [礼物]【事件】10月29日美股盘中，礼来公布2026年三季度业绩：营收243.97亿美元（同比+39%）、调整后每股收益7.48美元，均超市场预期，全年营收指引由850亿—870亿美元上调至9…

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【长江电新】德业股份：Q3毛利率优于预期，再次展现强阿尔法 事件：公司2026前三季度营业收入171.8亿元，同比+94.2%；归母净利润42.7亿元，同比+82.0%；扣非净利润39.9亿元，同比+75.2%。单季度看，公司2026Q3营业收入65.4亿元，同比+97.5%，环比+5.8%；归母净利润15.5亿元，同比+88.5%，环比+1.6%；扣非净利润14.2亿元，同比+74.1%，环比基本持平。 1、拆分来看，我们预计Q3公司储能逆变器销售40万台以上，环比小增，受红海船运等因素影响，确收节奏有所延后。电池包销售额预计亦环比小增。毛利率上看，…

[咖啡]Tyk2更新-武田 zasocitinib UC II期Topline数据【中邮医药】20261029 [玫瑰]来源Q2财报 PPT p40，如下: （Zasocitinib）治疗溃疡性结肠炎（UC）的 2b 期研究顶线结果：第 12 周临床缓解率与安慰剂组拉开显著差距；两个受试剂量中，其中一个剂量组获得名义显著性 p 值。研究未观察到疗效随剂量递增的效应。有效剂量组的临床缓解率，[福]与其他在研口服药物在溃疡性结肠炎 2 期研究中的数据水平相当。所有剂量组的安全性结果与既往试验保持一致。公司将推进溃疡性结肠炎与克罗恩病的 3 期研究筹备工作；…

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牧原26Q3业绩会概要： 1、Q3养殖成本继续下降。 Q3全成本11.5 元/公斤，9 月约11.4元/kg出头。仔猪和保育阶段指标改善，预计随对应批次出栏，在未来3-4个月成本下降逐步体现；最终降幅仍受冬季防疫等因素影响。 2、Q4及未来几个月的重点工作是疫病防控；前端生产指标改善为后续生产成绩提升和成本下降提供支撑。

【国泰海通医药】IBD赛道前瞻：多款口服产品poc，有望成为布局热门 以下均为最高剂量组疗效： [玫瑰]PDE4抑制剂：UC最佳疗效，联用潜力好

大丰实业2026Q3：营收高增延续韧性，盈利拐点逐步确认 [玫瑰]业绩简述:2026年前三季度实现营业收入20.37亿元，同比+20.21%；归母净利润0.91亿元，同比-1.15%；扣非归母净利润0.81亿元，同比+0.81%。其中，Q3单季度实现营业收入8.31亿元，同比+20.30%；归母净利润0.38亿元，同比+123.20%；扣非归母净利润0.37亿元，同比+175.58%。 [玫瑰]营收延续高增态势，整体经营韧性凸显。前三季度实现营收20.37亿元，同比+20.21%，Q3单季营收8.31亿元，同比维持20%以上稳健增长，主要依托国内大型文…

【小熊团队】亚马逊财报点评3QFY26：业绩略低于市场预期，资本开支超市场预期 [玫瑰]3QFY26亚马逊业绩略低于市场预期。3QFY26亚马逊实现收入2019.44亿美元，同比+12.1%、环比+0.7%，基本符合预期（2022.59亿美元）；实现净利润206.85亿美元，同比-2.4%、环比-67.0%，略低于市场预期（216.11亿美元）；实现EPS 1.89美元，同比-3.1%、环比-67%，略低于市场预期（1.97美元）。指引4QFY26收入为2400-2470亿美元（预期2445亿美元），同比+12%-16%，指引4QFY26运营利润为28…

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[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【徐工机械】业绩符合预期；迈向全球工程机械龙头，海外业务和矿山机械业务是未来增长亮点 2026年前三季度 ▪营收869亿元，同比+11%

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【方正零售】安克创新26Q3：Q3收入/扣非同比+17%/+61%，产品结构向上升级推动盈利持续向上 事件：公司发布26年三季报。 ✔前三季度：收入261.4亿/同比+24.4%；归母净利22.6亿/+17.0%；扣非净利22.8亿/+53.7%。

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【广发食品-业绩速递】东鹏饮料9M26 [太阳]9M26公司营收同比+10.4%至186.0亿元，归母/扣非归母同比+10.2%/+8.8%至41.4/38.5亿元； [玫瑰]毛利率同比+2.3pct至47.5%；

【CT食饮】白酒更新：徽酒Q3营收转正，拐点来临 1、2026Q3古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖收入分别同比+3.7%、+4.2%、+3%，徽酒单季度整体触底。迎驾已经连续三季度转正，洞6稳健增长，洞9势能提升；古井、口子均为调整以来首次转正，预示着两者库存已经下降到相对合理状态，报表的出清接近尾声。 2、三季度徽酒能够行业性转正，更重要的是8月份升学宴需求旺盛，对冲了政商务的下滑，说明需求端整体有支撑；从产品结构上也在继续升级。

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科泰电源2026年三季报点评：Q3业绩同增556%大超预期，合同负债单季再增5亿验证景气延续-1029 ——————————— 财务情况

[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【山推股份】业绩符合预期，2026Q3单季业绩同比增长20%；山东重工集团旗下工程机械低估值标的，海外矿山领域打开空间 2026年前三季度 ▪营收124亿元，同比+18%

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珀莱雅：花知晓并表驱动Q3收入提速，前置投放致利润短期承压 ⭐珀莱雅公布26Q3业绩 利润低于预期： ✔26Q1-3：收入76.27亿元/+7.46%，归母净利润12.56亿元/+22.46%，扣非归母净利润7.43亿元/-25.50%；

[红包]浙商机械 邱世梁|王华君【中联重科】2026Q3单季扣非归母净利润迎来拐点；中国工程机械龙头之一，工程机械、矿山机械、农业机械“三箭齐发” 2026年前三季度 ▪营收400亿元，同比+8%

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兴证计算机 物理AI&具身智能专家交流 261023_导读.docx

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国盛通信 新易盛三季报业绩解读 261029_导读.docx

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远东智博间_生态产品价值实现的路径与实践--绿色金融视角下的“两山”转化 261029_导读.docx

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兴证计算机 物理AI&具身智能专家交流 261023_原文.docx

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国盛通信 新易盛三季报业绩解读 261029_原文.docx

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远东智博间_生态产品价值实现的路径与实践--绿色金融视角下的“两山”转化 261029_原文.docx

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【个股-000660】【英】CITI-SK海力士三季报：盈利强劲-股东回报优厚-20261028.pdf

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【个股-000660】【英】GS-SK海力士三季报超预期：维持买入-20261028.pdf

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【个股-000660】【英】JPM-SK海力士三季报超预期-目标价上调至290万韩元-20261028.pdf

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【个股-000660】【英】JPM-SK海力士：3Q26超预期及百万亿韩元回报计划-20261027.pdf

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【个股-000660】【英】MS-SK海力士：三季度业绩强劲及股东回报-20261028.pdf

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【个股-000660】【英】UBS-SK海力士三季营业利润高于预期-20261028.pdf

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【个股-000660】【英】UBS-SK海力士：股东回报超预期-估值已计入深度下行-20261028.pdf

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【个股-002050- 2050】【英】JPM-三花智控A-H：三季报超预期-AIDC与机器人提速-20261028.pdf

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【个股-002050】【英】CITI-三季度利润率分化-机器人收入27年翻倍-20261029.pdf

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【个股-002050】【英】GS-三花智控三季报符合预期-维持H-A股买入-中性-20261029.pdf

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【个股-002472】【英】GS-双环传动：三季度符合预期-加码AI机器人齿轮-20261027.pdf

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【个股-2454】【英】MS-联发科3Q26业绩前瞻：AI ASIC成焦点-20261028.pdf

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【个股-2899】【英】CITI-紫金矿业净利增26%-铜强金弱-维持买入-20261025.pdf

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【个股-002920】【英】CITI-德赛西威：成本通胀持续-机器人定点推进-20261028.pdf

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【个股-005930】【英】CITI-三星电子三季报：存储强劲-股东回报偏弱-20261029.pdf

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【个股-005930】【英】JPM-三星电子三季报：HBM执行强劲-回报催化延后-20261029.pdf

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【个股-009150】【英】JPM-三星电机：AI元件量价齐升-上调目标价-20261028.pdf

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【个股-300394】【英】CITI-三季报不及预期-毛利率展现韧性-20261028.pdf

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【个股-3690】【英】CITI-美团三季报预览：四季指引关键-20261023.pdf

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【个股-6680】【英】CITI-三季度净利符合预期-H股高股息兼机器人机遇-20261027.pdf

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【个股-6702】【英】CITI-二季度业绩转弱-亏损项目及内存涨价拖累利润-20261029.pdf

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【个股-9926】【英】JPM-康方生物：胆道癌III期阳性-OS改善受限-20261025.pdf

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【个股-300394】【英】MS-3Q26营收加速显示组件供应改善-20261028.pdf

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【个股-600547-1787】【英】JPM-山东黄金A-H三季报：成本飙升高税率致亏-20261028.pdf

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【个股-600547】【英】MS-三季度业绩不及预期-20261028.pdf

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【个股-601231】【英】MS-光模块进展明确-短期利润率承压-20261028.pdf

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【个股-688126】【英】GS-NSIG 300mm扩产提速-光子SOI量产爬坡-20261029.pdf

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【个股-688820】【英】MS-SJ半导体3Q26业绩不及预期-维持谨慎-20261028.pdf

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【个股-688836】【英】JPM-宇树科技：三季度高增长与生态提速-20261028.pdf

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【个股-AAPL】【英】GS-“Pro and Tell”评测：触控Mac-iPad支撑需求-高端组合缓解约束-20261029.pdf

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【个股-GOOG- GOOGL】【英】JPM-可穿越的逆流还是搜索结构性放缓-20261029.pdf

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【个股-MU】【英】CITI-美光投资者会议纪要：观点积极-20261029.pdf

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【个股-GOOGL】【英】CITI-AI模式拖累搜索变现-TPU推动云增长-20261029.pdf

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【个股-GOOGL】【英】GS-Alphabet三季度业绩初评-20261029.pdf

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【个股-LLY】【英】CITI-礼来3Q26：销量强劲并上调指引-20261029.pdf

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【个股-LLY】【英】JPM-礼来三季报显著超预期并上调指引-20261029.pdf

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【个股-MSFT】【英】UBS-Azure与OpenAI驱动上行空间-20261029.pdf

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【个股-ORCL】【英】CITI-AI增长与融资前景更清晰-20261028.pdf

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【个股-ORCL】【英】JPM-甲骨文：200亿美元融资与现金流转正-20261029.pdf

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【个股-ORCL】【英】MS-甲骨文分析师日：现金流路径清晰-产能交付关键-20261029.pdf

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Bernstein-AI 随想：聚合平台是否应屏蔽 AI 智能体？ AI Musings Should Aggregators block AI Agents？.pdf

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Bernstein-Bloom Energy 公司（BE）2026 年第三季度：在不确定宏观背景下实现强劲超预期并上调指引 Bloom Energy (BE) 3Q26 Strong beat and raise against an uncertain macro backdrop.pdf

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Bernstein-SpaceX｜北美：目标价上调至 268 美元 —— 地面 AI 建设与企业宽带加入轨道 AI 逻辑，评级增持 SpaceX North America SpaceX Update and raise target to $268 - Terrestrial AI build and enterprise broadband add to.pdf

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Bernstein-全球存储与硬盘产业：驳斥ASP价格增速放缓的看空逻辑.pdf

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Bernstein-全球数字资产｜北美：第三季度前瞻 ——HOOD、COIN、CRCL、FIGR，聚焦新品增长 Global Digital Assets North America Q3 preview HOOD, COIN, CRCL, FIGR - New product growth in focus.pdf

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Bernstein-宁德时代（300750.CH 3750.HK）：新一轮电池价格战.pdf

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Bernstein-寒武纪（688256.CH）：三季度营收不及预期但毛利率改善.pdf

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Bernstein-支付、处理器与 IT 服务｜北美：智能体电商的狂野西部、稳定币终于走向成熟 —— 来自 Money2020 大会的观察 Payments, Processors & IT Services North America Agentic Commerce's Wild West, Stablecoins Finally Coming of A.pdf

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Bernstein-美国科技｜硬件、半导体、网络：进入 2026 年下半年，硬件与半导体板块拥挤度如何？ U.S. Technology HardwareSemisNetworking How crowded are hardware and semis as we enter H2'26？.pdf

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研报

Citi-西部数据（WDC.US）管理层电话会要点回顾.pdf

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CCL.pdf

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CITI-2026双十一首阶段趋势与展望-20261028.pdf

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CITI-美国半导体与设备业：财报季四项关键观察-20261029.pdf

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Citi-中国互动媒体与娱乐：AI内容爆发利好平台、IP与工具，但制作方获益有限.pdf

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Citi-美国半导体设备——投资者在问什么？下行情景分析.pdf

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GS-寒武纪（688256.SS）｜北美：2026 年第三季度环比增长延续；收入将在 2028 年前保持三位数增长，评级买入 Cambricon (688256.SS) North America Cambricon (688256.SS) 3Q26 sequential increase continues; revenues to grow at tri.pdf

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GS-美股每周综述：仓位、资金流向与盘面观察 US Equities Weekly Rundown Positioning, Flows, and Observations Across the Floor.pdf

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GS-金山云三季度前瞻：算力约束缓解推动AI云增长再加速；优先GPUaaS经济模型而非MaaS；买入评级.pdf

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研报

GS-台湾科技：PCB_CCL 2026 调研核心要点：升级节奏加快_高单价_高盈利 ABF 机遇持续打开 Taiwan Technology PCBCCL tour 2026 key takeaways Upgrade pace accelerating; Expanding High ASPProfitability ABF opportunity.pd.pdf

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GS-折扣零售商专家电话会纪要.pdf

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GS-三季度财政收紧与地产疲弱令投资放缓-20261029.pdf

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GS-中国AI机器人：物理AI基础模型专家访谈-20261029.pdf

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GS-亚太地区投资策略｜韩国：即便采用更保守的估值假设，风险回报依然具备吸引力 Asia-Pacific Portfolio Strategy Korea Favorable risk_reward even with more conservative valuation assumptions.pdf

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GS-全球经济分析师：重新审视AI对劳动力替代的程度与时机.pdf

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GS-美光科技网络研讨会交叉解读：利好东京电子、迪思科、荏原制作所及国际电气.pdf

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GS-美联储按兵不动-两官员主张加息25基点-20261029.pdf

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GS-预测美国三季度GDP增长3-3%-20261029.pdf

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GS-中国台湾科技：2026年PCB、CCL供应链路演核心纪要.pdf

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GS-专家：数据中心与网络设备2026年10月展望（与650 Group对话）.pdf

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GS-中芯国际（0981.HK）：AI需求将同时支撑先进与成熟制程；产能扩张持续推进；维持买入评级.pdf

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HSBC-中国策略追踪——AI叙事面临审视——是时候再平衡了.pdf

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JPM-半导体SPE——拉姆研究业绩启示：2027年晶圆厂设备（WFE）市场将突破2000亿美元.pdf

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JPM-服务器——从Meta 2026年9月季度业绩中读出的启示.pdf

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JPM-松发股份（603268）MSC追加20艘后巴拿马型订单；扩产产能已排至2029年.pdf

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JPM-电子元器件：2026年7-9月季报业绩展望——聚焦MLCCABF载板产能扩张、定价需求趋势及罗姆整合东芝半导体业务进展.pdf

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JPM-百度（9888.HK BIDU US）——百度3Q26业绩前瞻：云业务扛起季度增长，广告与折旧拖累盈利；下调目标价，维持超配.pdf

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JPM-中国房地产：深圳市场专家会议要点-20261028.pdf

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JPM-心脏病学专家电话会：关于心血管领域演进的专家交流核心要点.pdf

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JPM-云资本开支：谷歌微软携Meta加码数据中心-20261029.pdf

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JPM-宇树科技（688836.SH）：物理AI的S曲线有望提前，Astra大语言模型催化剂及监管稀缺性溢价延长驱动评级双重上调至增持.pdf

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JPM-特斯拉Optimus 3业绩电话会解读：部署进展、技术瓶颈与股票影响.pdf

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JPM-西部数据（Western Digital）2027财年一季度业绩：对日本电子元件板块的启示.pdf

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JPM-资金流向与流动性——正在筑底？.pdf

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MS-10月FOMC反应：渐进收紧但不紧迫-20261029.pdf

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MS-9月光纤及连接器贸易统计-20261029.pdf

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研报

MS-Bloom Energy 公司｜北美：再次提高标准 Bloom Energy Corp. North America Raising the Bar Again.pdf

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MS-CoreWeave（CRWV.US）：前路何在？——执行依旧扎实，但融资能见度走弱，目标价下调至70美元.pdf

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MS-ServiceNow｜北美：2026 年第三季度前瞻 —— 落实再度增长路径 ServiceNow Inc North America 3Q26 Preview – Executing On The Path to Reacceleration.pdf

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MS-SpaceX｜北美：SpaceX_Tesla 与 SI 的下一步行动 SpaceX North America SpaceXTesla and SI's Next Act.pdf

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MS-全球主题 & 美国半导体｜北美：酷暑、短缺加剧：电力缺口扩大、BTM 路径逐步清晰，厘清 Rubin 机架千瓦数误区 Global Thematics & US Semiconductors North America Hot Summer, Short Fall Increased Power Shortfall, Increased BTM Cla.pdf

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MS-半导体｜北美：周报：财报第二周（AMKR，NXPI，ALGM，INTC，SNDK） Semiconductors North America Weekly Earnings Week 2 (AMKR, NXPI, ALGM, INTC, SNDK).pdf

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MS-寒武纪科技｜亚太：2026 年第三季度毛利率超预期与库存备货支撑 2027 年布局 Cambricon Technology Corporation Asia Pacific 3Q26 Margin Beat and Inventory Build Support 2027 Setup.pdf

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MS-机器人｜北美：通用 AI—— 人类双手能否教会机器人大脑？ Robotics North America Generalist AI Can Human Hands Teach a Robot Brain？.pdf

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MS-澜起科技（688008.SH）：互联需求有望于2026年四季度进一步走强.pdf

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MS-中国生物科技：COINS法案——熟悉的旋律，演变的合作.pdf

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MS-中国股票策略｜亚太：A 股情绪连续第三周维持在 2024 年 7 月附近水平 China Equity Strategy Asia Pacific A-Share Sentiment Remains Near July 2024 Levels for Third Week.pdf

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MS-周日启势｜全球宏观后续展望：AI 融资：品质分化 Sunday Start What's Next in Global Macro AI Financing The Quality Divide.pdf

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MS-微软｜北美：多模型格局下微软取胜的三大理由 Microsoft North America 3 Reasons Microsoft Wins in a Multi-Model World.pdf

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MS-智源 AI：智能体、空调、全岸外包 —— 一切尚未被定价 Powering AI Agents, Aircons, Allshoring All Not Priced In.pdf

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MS-网络安全CQ3业绩前瞻：尽管2027年布局复杂，仍看好板块内战术性多头机会.pdf

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MS-网络安全CQ3经销商调研：威胁环境升级背景下，支出加速态势延续.pdf

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MS-软件行业网络观点：PHP2Shell事件网安影响解析.pdf

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MS-软件｜北美：代币思考 —— 开源权重模型普及率上升将如何影响软件行业 Software North America Token Thoughts – How Will Rising Open-Weight Model Adoption Impact Software？.pdf

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大摩闭门会：二次探底，何为转机？20261026_原文.pdf

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Nomura-亚洲“芯片通胀”崛起——AI驱动缺货推升消费电子价格，中国台湾、印尼与韩国敞口最大.pdf

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Nomura-全球存储：势不可挡的竞速——AI胆小鬼博弈与存储市场情景推演.pdf

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Nomura-全球机器人行业：具身智能的“ChatGPT时刻”渐行渐近.pdf

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Nomura-凯莱英（002821.SZ 002821 CH）2026年三季度业绩点评：小分子CDMO表现优于新兴业务.pdf

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Nomura-深南电路（002916.SZ）——3Q26：AI PCB驱动利润率强劲扩张.pdf

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Nomura-芯朋微（688508.SH）：AI服务器电源IC及更广阔成长空间——首次覆盖给予“买入”.pdf

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大摩-2026年中国人形机器人调查：意向高涨，部署渐进+20261025.pdf

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大摩-回调尚未结束？+20261025.pdf

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研报

高盛-全球金属与矿业大会纪要：铜供应稀缺、增长愈发艰难，金属市场格局重塑+20261026.pdf

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大摩-中国生物科技：2026 ESMO 大会核心演讲反应解读+20261026.pdf

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摩根大通-中国汽车产业：2027年-最坏情景会否成为基准情景？下调比亚迪A股至减持+20261026.pdf

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摩根大通-数据中心观察：10月Token支出增长加速，GPU租赁与存储定价信号分化+20261026.pdf

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美国股票——市场脉搏扫描.pdf

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美银-IG信用策略师：AI融资恐慌+20261023.pdf

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野村-中国互联网与新媒体：月度应用追踪-字节跳动进军海外短剧市场+20261026.pdf

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野村-亚AI半导体与服务器：AI数据中心建设追踪-较前期进一步上修，但融资成本抬升，风险收益比趋于中性+20261026.pdf

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高盛-中国白酒行业追踪：节后高端批价小幅回调；预示三季度业绩分化，酒企控货挺价纪律严明+20261026.pdf

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盘前热点事件 一、昨日热点 机器人：东贝集团、光洋股份

斯达半导3Q26收入同比增长10%、环比增长9%，但净利润仅3000万元，同比下降72%、环比下降22%，分别低于市场一致预期51%和摩根士丹利预测73%。毛利率环比下降1.9个百分点至18.2%，主要受折旧及制造成本上升拖累。尽管功率半导体定价环境改善，公司仍受制于制造成本扩张、研发投入增加及汽车业务敞口，盈利复苏相对受限，维持“持有”评级和110元目标价。 斯达半导3Q26实现收入11.6亿元，同比增长10%、环比增长9%；但净利润仅3000万元，同比下降72%、环比下降22%，盈利表现明显偏弱。 当季净利润较市场一致预期低51%，较摩根士丹利预测…

据路透报道，Marvell正就收购Lumentum进行深入磋商，交易最早可能于下周宣布，但双方均未正式置评。高盛不对交易发生的可能性及交易合理性发表看法。战略上，Marvell的DSP、连接和定制硅产品与Lumentum的激光、光子及光交换资产具有较强互补性，若完成整合，有望扩大Marvell在AI数据中心光连接产业链中的市场覆盖，并通过供应链整合降低其对少数定制XPU及配套项目的依赖。潜在价值更可能来自垂直产品与供应链整合，而非成本协同或产品重叠。 ：消息来自路透报道，Marvell与Lumentum均未 officially comment。高盛明…

大家私信问新易盛三季报业绩的挺多的，一并回复下 这次Q3业绩低于预期，核心拖累是研发、管理费用的大幅抬升。公司正在往更前沿的高速互连、下一代光模块、NPO/CPO方向加码，招了不少高速DSP、硅光、下一代架构方向的高端研发和技术管理人才，这批高薪人员的薪酬集中在本季度兑现，直接吃掉了一部分利润。 所以看待这家公司，眼光要换一下，站长远看，现在正是它大规模前置投入下一代技术、从成熟光模块厂商往长期成长赛道加码的阶段。单看收入端本身还是保持增长，高端1.6T产品也在持续上量。

【比亚迪】发布3Q26业绩： 3Q26公司实现营业收入2,214.9亿元，同比+13.6%/环比+13.8%；归母净利润100.2亿元，同比+28.1%/环比+21.6%；扣非归母净利润86.3亿元，同比+25.2%/环比+4.9%。 [太阳]国内销量环比修复，出口同环比延续增长。

报告通过移动广告专家访谈，分析苹果iOS 27隐私政策调整对广告行业的影响，重点涉及数据访问、用户追踪、广告定向及效果衡量等环节。相关研究对Publicis的评级为买入，其收购LiveRamp使公司更直接地受益于隐私数据协作、广告激活和衡量需求；但现有摘要未披露具体政策细节、盈利贡献或目标价变化。 本期Goldman Sachs欧洲版《》播客聚焦苹果于2026年9月推出的iOS 27及其隐私政策变化，并邀请移动广告专家评估这些变化对广告行业的影响。 隐私规则调整可能继续压缩第三方数据访问和跨应用追踪空间，推动广告主及代理商更多采用第一方数据、情境定向、…

比亚迪：盈利小幅低预期~~ 26Q3总收入2214.88亿元，同比=13.59%；归母净利润100.2亿元（我们预期110e，汇兑损失10e），同比+28.08%。

胜宏科技三季度营收68.31e，同比增长34%，净利润5.27e，扣非净利润12.76e，同比增长16.2%，这个业绩无论如何都是miss的，跟之前的任何一次交流都对不上。 单看营收跟毛利都是没问题的，最主要的还是出在费用端了。 除了公允价值变动损益外，还有2.07e的营业外支出，一些汇兑损失，一些额外的管费用，其它就没什么了，但是即便全部加回去也不够。

2026年三季度中国实际出口量同比增长6.7%，出口价格增长18.3%，推动名义出口增长25.0%；名义进口增长25.5%，但增长完全由价格贡献，进口量同比下降2.1%。高盛上调2026年出口量增速预测至8.5%，并下调进口量增速预测至3.0%。预计2026年中国货物贸易顺差和经常账户顺差分别扩大至GDP的5.7%和4.4%。中国产品的结构性竞争力、全球AI资本开支周期及能源价格上涨构成主要支撑，而内需偏弱、进口替代和中东地缘风险则是主要变量。 2026年三季度中国实际出口量增速由二季度的6.6%小幅升至6.7%，出口价格增速则由11.7%显著加快至1…

[烟花]完美世界｜26Q3业绩要点【建投AI互联网】 👉 公司前三季度归母3.87亿元，yoy-41.8%；Q3单季度归母5.06亿元，yoy+211.5%，较Q2亏损2.21亿元扭亏；扣非归母4.71亿元，yoy+185.5%，较Q2亏损2.72亿元扭亏。 收入修复/《》体现业绩增量

[烟花]巨人网络｜26Q3业绩要点【建投AI互联网】 👉 公司前三季度归母28.86亿元，yoy+103.7%；Q3单季度归母7.42亿元，yoy+16.0%、qoq-30.2%；扣非归母8.62亿元，yoy+27.2%、qoq-29.5%。 q2收入同增/环比有所回落

中国股市在2026年上半年强势上涨后经历回撤，估值、杠杆及AI交易溢价已显著消化；中央政府支持资金重新入场，使市场风险收益比转为偏上行，建议逢低布局，预计A股和科技股将领涨。五因素框架显示，估值与境内流动性明显改善，宏观增长总体符合预期但内需仍弱，盈利下修和地缘政治仍是主要逆风。配置上偏好A股、大盘股及“成长加防御”的哑铃结构，超配IT、金融、能源和医疗，低配必选消费与房地产；首选阿里巴巴、中国建设银行、紫金矿业、中国石油、广东索菲亚、华峰测控、美的集团、中广核电力、国电南瑞和科伦博泰。 摩根大通认为，中国股票经历2026年上半年的强势上涨及随后回撤后…

兆易创新3Q26收入为人民币87.3亿元，环比增长18%、同比增长226%；毛利率达到70.3%，但净利润42亿元、每股收益5.94元低于市场一致预期6.3元，主要受2Q投资重估收益在3Q转为损失等非经常性因素拖累。SLC NAND持续短缺，标准利基DRAM及大容量NOR供需偏紧、价格维持高位，短期盈利仍具支撑；但随着ASP涨幅放缓及较高成本逐步传导，毛利率最终将回归正常。2027年增长将更多依赖终端需求、新产品、市场份额提升及MCU双位数收入目标，NOR与SLC NAND产能继续扩张，定制化存储稳步推进。摩根士丹利给予增持评级和人民币750元目标价，…

J.P. Morgan维持礼来“增持”评级，并将其列为首选个股。第三季度销售额较市场预期高出18亿美元，即使剔除一次性收益仍高出约9亿美元；公司上调2026年收入指引至910亿—920亿美元，营业利润率指引上调250个基点，EPS指引提高至35—36美元。海外Mounjaro继续高速增长并抢占份额，Zepbound在Medicare BRIDGE渠道快速放量，口服肥胖药Foundayo预计在2027年随国际扩张和糖尿病适应症获批迎来增长拐点。报告认为，礼来在2000亿美元以上 incretin 市场中的领先地位仍可推动未来数年业绩超预期。 **业绩显著…

中科飞测26Q3业绩点评：毛利率环比高增，明场进展亮眼 事件：今日公司发布26Q3业绩，公司前三季度营收16.14亿元，同比+34.31%；归母净利润-0.95亿元（上年同期-0.15亿元）；扣非归母-2.05亿元。单三季度营收6.73亿元，同比+34.73%、环比+23.50%；归母净利润0.32亿元，同比+783.70%、环比扭亏；扣非归母-0.13亿元。公司反馈部分先进设备验收周期较长，导致确收节奏较慢，但Q4将会迎来确收加速，全年预期不变。 毛利率方面，公司前三季度实现毛利率，48.35%，同比下降 3.62pct，较H1回升 2.23pct；…

【国泰海通通信】太辰光三季报点评：营收高增，产能爬坡压制盈利改善节奏1029 [礼物]事件回顾：公司发布2026年第三季度报告 前三季度： 营收20.08亿元，同比+65.37%；归母净利2.95亿元，同比+13.34%；扣非归母2.84亿元，同比+15.60%。综合毛利率30.86%；归母净利率14.69%。

【国电南瑞】2026Q3业绩交流会要点（详细版欢迎私信） 1、分板块收入及订单： 前三季度电网智能板块收入超200亿元、数能融合接近60亿元、能源低碳约150亿元、工业互联超20亿元。

【领益智造】2026年三季报点评：Q3收入利润同环比增长，产品升级与液冷、机器人业务拓展成长空间 [玫瑰]事件：10月29日，公司披露2026年三季度报告，2026年Q1–3实现营收406.71亿元，同比+8.20%；实现归母净利润19.17亿元，同比-1.27%。其中，2026年Q3实现营收155.22亿元，同环比分别+11.15%/+24.12%；实现归母净利润11.53亿元，同环比分别+14%/+209.98%。 [太阳]产品结构升级推动毛利率提升，Q3盈利能力改善。

安井食品调研核心要点： 1.10月提价经销商接受度较好，行业竞争对手后续跟进是大概率事件；当前消费环境下提价无法一蹴而就，需与经销商逐步协同推进。 2.提价前经销商集中囤货，导致10月发货短期承压，属于正常节奏调整；后续11-12月旺季订单逐步释放，发货将回归常态，四季度业绩无需过度担忧。

[红包]【方正家电】儒竞科技：经营重回增长轨道，机器人伺服、热泵&AIDC新业务或持续发力 [玫瑰]公司Q3单季收入4.05亿，同比+36.26%，归母净利润3091万，同比+1.43%，经营步入右侧上升通道。 [玫瑰] 三季度收入高增或系机器人业务放量贡献。公司在运动控制算法、伺服驱动系统集成等领域具备技术积累，与机器人头部客户联合研发测试，实现量产交付，业务规模快速增长。26H1公司伺服业务同比+66.8%，我们预计Q3及下半年伺服业务将持续放量。

英特尔三季度收入165亿美元，略低于高盛预测但基本符合市场预期；毛利率44.1%及Non-GAAP每股收益0.52美元均好于预期，数据中心与人工智能业务、Intel Foundry收入超预期，但客户端计算业务明显承压。四季度收入中值155亿美元、毛利率38%及每股收益0.25美元均显著低于高盛和市场预期，PC需求及前瞻指引偏弱。由于市场此前已对服务器CPU、先进封装和先进制程进展计入较高乐观预期，报告预计股价短期可能承压。维持“中性”评级，12个月目标价150美元，基于5美元正常化EPS和30倍市盈率。 高盛对英特尔的判断可以概括为： ：收入165.1…

【新光光电】2026年三季报点评：Q3收入高增、利润环比减亏，合同负债持续积累高达约4亿订单支撑未来收入转化，激光武器首次交付确收及军贸重大突破在即 [玫瑰]事件：10月29日，公司披露2026年三季度报告，2026年Q1–3实现营收0.96亿元，同比+135.76%；归母净利润为-0.46亿元，同比增亏0.23亿元。其中，2026年Q3实现营收0.32亿元，同环比分别+64.81%/+15.62%；归母净利润为-0.13亿元，同比增亏0.10亿元、环比减亏0.06亿元，亏损环比收窄32.31%。 [太阳]多业务项目交付兑现，支撑收入持续增长。

【申万汽车】科博达调研更新：业绩受累于下游，期待27年智驾爆发 [太阳]智能科技Q3单季度扭亏，全年保持12e预期，27年翻倍。①继续关注宝马项目进展 ②酷睿程独供，且进展超预期 [太阳]收入端，三季度下滑，但结构变化向好。①客户结构：大众占比下降至31% 影响毛利，蔚来、奇瑞等边际增量明显 ②业务结构：车身域3e下滑至4kw但板块整体变化不大，系顶棚变色控制器等多产品顶上

浙商机械【联讯仪器】三季度业绩位于预告中枢，经营现金流净额与盈利能力表现亮眼，持续推荐！ 2026前三季度 ■营收40亿元，同比+402%；

闪迪季度营收与调整后EPS均高于市场预期，毛利率亦小幅超越市场预期；下一季度营收及EPS指引同样高于市场一致预期，但低于高盛预测。由于市场预期此前已较充分、股价近30日累计回调约20%，高盛预计短期股价或维持区间震荡。后续重点关注长期供货协议覆盖比例、NAND供需与价格趋势、资本回报计划及HBF长期市场规模。高盛给予闪迪“买入”评级和2200美元12个月目标价，较2026年10月28日收盘价有56.6%上行空间。 ：季度营收为110.31亿美元，较市场一致预期高2.7%；调整后EPS为49.51美元，较市场预期高6.0%；毛利率85.1%，较市场预期高…

普冉股份：Q3扣非7.2亿元符合预期，2D NAND景气延续，存储+战略加速成长 ☀公司Q3收入及扣非利润持续增长，SHM高毛利产品贡献显著，原有业务量价齐升，盈利能力稳步提升： 🌹26Q1-Q3：实现营收70.1亿元，同比+389%；归母/扣非净利润15.5/15.4亿元。毛利率/扣非净利率52.9%/22.0%，同比+22.9/+19.4pcts。

【中金互联网】2026腾讯全球数字生态大会纪要 /

珠海华发集团的信托逾期及债务展期传闻暴露部分地方国企的流动性与资产负债表脆弱性；45家国企开发商中有22家违反至少两项“三条红线”。基准情形仍是政府优先阻止公开债违约，但银行贷款展期和非标债务风险可能继续暴露。股票端偏好资产负债表稳健的央企华润置地和中海，信用债端偏好偿债能力较强、2028年债券到期收益率约15.4%的龙湖曲线。 珠海华发事件的核心意义并不只是单一地方国企的流动性问题，而是对“国企不会违约”这一市场共识的压力测试。华发集团虽然由珠海市国资委控股，但其集团及上市地产平台净负债率均超过100%、短期债务现金覆盖率低于1倍，说明部分地方国企的…

【浙商轻工史凡可】公牛集团：受制渠道减负+原材料压力，短期承压 业绩一览 26Q1-3收入122.09亿元，同比+0.1%；归母净利28.31亿元，同比-5.0%；扣非后25.44亿元，同比-5.8%。26Q3收入38.15亿元，同比-5.3%；归母净利6.80亿元，同比-26.0%；扣非后6.44亿元，同比-25.1%。

恺英网络丨3Q26业绩说明会 / 珀莱雅2026Q3业绩交流会纪要

2026年10月第十批游戏版号共195款，其中国产183款、进口12款，高于年内月均177款，进口游戏数量创年内单月最高。年内累计审批1,766款，仅比2025年全年1,771款少5款，Citi预计11月批次将使全年审批量超过上年，并落在1,900—2,100款区间，显示国内游戏审批节奏趋于稳定。腾讯获得模拟手游《不可卷卷书店》，网易获得跨平台游戏《》；37 Interactive、Kingnet、Perfect World、Youzu及CMGE等亦有产品获批。 2026年10月第十批游戏版号共195款，其中国产游戏183款、进口游戏12款，高于202…

【开源机械】 沃尔德 业绩超预期，单季度毛利率近50%，业绩同比+82%！ Q3业绩大幅加速：单三季度利润0.51亿，同比+82%，环比+70%，盈利能力大幅提升，毛利率同比+7.54pct至49%，净利率同比+6.89pct至20%。 [玫瑰]金刚石散热：客户开拓顺利，算力芯片散热近日迎来里程碑突破，首批GPU纯金刚石散热片大规模招标落地，产业0-1推进速度显著超市场预期。本次招标总量预计几十万片，相关入围企业业绩有望在2027年集中兑现，2026年末为小批量量产起点，2027年定为行业量产元年~

【中金机械】杰瑞股份重要推荐 短期催化： 催化1️⃣：FTAI发布3季度业绩强劲，美股盘前大涨8%+；燃机方面，1）已签订合同、将于27年和28年交付给美国和加拿大客户的设备超过100台；已收到客户2.34亿美金预付款；2)已完成 Mod-1的关键测试里程碑，实现了峰值功率 25MW 以及持续基荷功率 23MW 的目标；3）2027年末计划每月产量达10-15台。

中天科技三季报点评：光通信盈利继续提升，海缆稳步兑现 [太阳]公司发布2026年三季报，前三季度营收484.40亿元，同比+27.56%，归母净利润40.01亿元，同比+71.10%，扣非37.90亿元，同比+76.91%。单Q3看，营收175.01亿元，同比+21.75%，归母净利润16.14亿元，同比+109.38%，环比+9.88%，扣非15.78亿元，同比+133.88%，环比+13.74%，毛利率18.88%，环比+1.74pct。 [玫瑰]单Q3分拆来看，预计光纤业务贡献10-11亿净利润，电力业务受铜价等影响略承压贡献2亿左右，海洋能源业…

Momenta新芯航途发布会要点-20261029 1、X7 Ultra芯片： 1）算力：700 TOPS。

每日观点汇报 观点： [玫瑰]鸿富瀚：前三季度营收11.05亿元，同比+69.96%；归母净利润1.72亿元，同比+110.79%。单Q3营收5.16亿元，同比+75.12%；归母净利润0.99亿元，同比+68.05%，后续受益物理ai+液冷双驱动，重视5倍估值的物理ai标的！

[拳头]石化高景气持续，“三桶油”再迎布局良机【光大能源化工与新材料团队】 🌟截至10月28日，布伦特、WTI原油期货价格分别报收110.74、101.94美元/桶，较上周分别上涨7.5%、9.7%。IEA认为，中东和俄罗斯出口持续中断，使2026Q2全球柴油供应量同比减少150万桶/日，Q3同比减少170万桶/日。2026Q2-Q3柴油长期供应中断导致反季节性去库存，使全球柴油市场在冬季需求高峰季前失去关键库存保障，叠加柴油需求相对刚性，造成当前裂解价差飙升和库存紧张。即使年底炼厂加工量快速恢复，2026Q4柴油供应仍将偏紧，库存紧张将延续到2027…

腾讯全球数字生态大会：WorkBuddy加速企业落地，智能化与全球化双引擎推进 [咖啡]智能化引擎：从个人提效走向企业级生产力 应用数据：据大会披露，WorkBuddy自2026年3月上线以来， 累计完成90亿次用户任务请求，Token消耗较上线时增长50倍；企业版已落地50多个行业，覆盖中国企业500强的50%、中国企业100强的60%。开放平台伙伴及开发者超过5万，上架Skills超过20万，用户与开发者生态持续扩张。

【通向AGI】 大模型及落地场景信息速递20261029 OpenAI × Uber：ChatGPT Work 向全球3万名员工全面铺开（10/22），此前仅1000人试点。 • OpenAI 连续深化企业侧：10/27 把 Oracle 业务应用与Agent接进ChatGPT；10/28 与 ServiceNow 深化企业工作流合作。

Marvell拟收购Lumentum：从电芯片到光芯片，AI光互联产业链或迎来大整合 🔥事件：Marvell或斥资超800亿美元收购Lumentum，打造AI光互联全产业链巨头。 据彭博、路透10月28日报道，Marvell正与Lumentum进行深入收购谈判，最快下周可能宣布交易。目前Lumentum市值约830亿美元，Marvell市值约2200亿美元。消息公布后，LITE盘后一度上涨约11%，MRVL下跌超8%。目前双方尚未签署最终协议。

我们上周判断如果本周物理AI能够相对平稳，那可能真将进入Q4主线逻辑，目前看来几率还是比较高的，当下市场更多是资金博弈，选对方向是短期的重点。 龙头标签票肯定更强，比如上纬、海天等。如果中长期逻辑，可以关注我们独家挖掘的 友邦吊顶，数据国家队+世界模型，肯定是被市场严重忽略的。

风电板块推荐更新：Q3业绩风险释放接近尾声，推荐攻守兼备的风机、海风板块 守：Q3业绩风险释放接近尾声、核心标的股价已至历史相对低位。 受交付及发运节奏、阶段性成本压力和汇率波动等因素影响，部分风电企业Q3业绩承压，随着三季报集中披露，短期业绩不确定性逐步消退。从当前位置看，风机核心标的运达、三一、明阳等股价已低于或接近24年9月风机上行行情起点，海风核心标的大金、海力、东缆股价也处于历史相对较低水平，板块下行风险逐步收敛，当前配置安全边际进一步凸显。

🟣【长城机械 陈雨君】20261029智元发布会亮点 公司目前三类核心业务 1️⃣精灵：覆盖各类作业场景，相关作业生产力产品为该线核心产品，目前正推进落地。

🌞核心标的池近况更新：德福科技&开普云&峰岹科技1029 🐟1️⃣【德福科技】： 业绩符合预期，Q3业绩2.04e，前三季度公司毛利率9.96%，其中Q3毛利率实现11.4%（含铜），稳中有进；继9月hvlp4出货到187t后，10月hvlp4接近300t，高端铜箔放量持续推进。 🐟2️⃣【开普云】： A股真机数采服务商第一股（无锡客户觅蜂ZY），今日公司公告近日与天津南开启航数据运营管理有限公司签订《天津市南开区具身智能应用中试基地一期(灵巧操作训练场)项目合同》， 合同金额为5003万元，天津项目将提供140套场景子系统适配设备及灵巧手多模态数据采…

【天风医药杨松团队】口服TYK2：武田更新TYK2抑制剂在UC（溃疡性结肠炎）上的信号，UC疗效初步验证，重视联用价值 [太阳]武田UCⅡ期释放积极信号，III期决策等待CD（克罗恩病）数据并可能探索联用 10月29日，武田称zasocitinib（TAK-279，口服TYK2抑制剂）UCⅡ期有效剂量组临床缓解水平与其他口服药Ⅱ期相近，我们认为可参照IL-23R抑制剂icotrokinra及α4β7抑制剂emvistegrast，并达统计学显著。研究尚无清晰剂量反应关系，Ⅲ期决策将结合CD数据评估，并认为该分子不仅具有单药成药潜力而且具备联用价值。

科技股昨晚业绩汇总 1、中际旭创：Q3净利润同比增长173%，环比增长8%。光模块一哥业绩还行，维持住了体面。 2、新易盛：Q3净利润38.43亿同比增长61.15% 环比下降19%。光模块二哥，三哥都不大行。

昨晚医疗器械业绩总结 迈瑞医疗符合预期 3%、-5%、-1.6%

海外电池厂财报-SKI、三星SDI（折算人民币口径）​ [太阳] 更多加公众号：思维纪要社 SKI 1、2026Q3收入79.1亿元，同比-15.6%、环比-48.2%，由于电池销量下滑，加上Q2约1.1万亿韩元的一次性收益（关税退税与客户补偿）抬高了基数；营业利润亏损4.2亿元、利润率-5.3%，同比亏损收窄、环比由盈转亏。AMPC未单独披露，剔除一次性因素后，降本与资产重组推动基本面延续改善。

【航空】26Q3中国国航归母净利润-92.64%，春秋航空归母净利润-31.37%。 🚀业绩概览。 ①国航。2026Q3实现归母净利润/扣非归母净利润2.71/0.63亿元，同比下降92.64%/98.28%。2026年前三季度实现归母净利润/扣非归母净利润-20.15/-27.24亿元，同比由盈转亏。 ②春秋。2026Q3实现归母净利润/扣非归母净利润8.01/7.91亿元，同比下降31.37%/32.13%。2026年前三季度实现归母净利润/扣非归母净利润18.43/18.17亿元，同比下降21.08%/21.46%。 🌹经营数据。 ①国航。26Q…

安琪酵母 /重庆啤酒/立高食品/桃李面包三季报业绩拆分： 1️⃣ 安琪酵母 Q3单季：营收44.21亿，同比+13.73%；归母净利2.90亿，同比-8.46%；毛利率22.26%，同比-2.17pct；净利率6.52%，同比-1.72pct

【广发机械】工程机械企业业绩汇总：表观利润较Q2提速，相较于整体出口链有韧性 工程机械总结：以三一、徐工、中联、山推、柳工五家主机厂平均值为例，26Q3收入+12%，其中国内+3%，海外+18%；毛利率平均+0.3pct；归母净利润YoY+7%，汇兑损失平均3.5e，剔除汇兑后扣非同比+26%。我们如下简评： 收入相较于Q2出现降速，主要是国内在降速，海外依然维持高增长，有四家主机厂的海外增速保持20%+、

亚马逊Q3 2026营收2019.4亿美元，同比增长12.1%，略高于GS预期但略低于FactSet一致预期；GAAP营业利润281亿美元，明显超过GS、市场预期及指引上限。AWS营收459.8亿美元，同比增长39.3%，虽好于GS和一致预期，但未达到买方42%以上的更高预期，预计股价初期将承压。公司维持2026年约2200亿美元资本开支计划，Q4营收指引区间大致覆盖市场预期，营业利润指引上限略高；后续焦点包括AI算力需求、AWS未来增长、消费业务健康度、代理型商业化及巨额算力投入的回报。 Q3营收略低于市场一致预期，但GAAP营业利润显著超过GS、F…

【广发机械】海外观察系列：FTAI与杰瑞报表吻合，27年排产指引超过预期，持续推荐 杰瑞股份 2027年Power业务目标进一步明确。 管理层重申2027年Power调整后EBITDA指引为4.5亿—7.5亿美元。Power业务预计2027年交付100台Mod-1机组，对应超过2GW（与杰瑞指引一致）。 公司确认现有超过100台合同主要集中在2027年交付。 航改燃产能爬坡预期高于杰瑞指引。初期月产预计0-5台， 2027年底达到10-15台，对应年化产能120-180台、若排产顺利， 峰值产能超过4GW（ 实际排产计划超过杰瑞所指引的2.5GW的目标…

🇨🇳【广发军工】HWM&ATI 26Q3：民航与燃机双线放量，全年指引再上修｜ 持续看好海外两机供应链 🔥 HWM收入与利润同步增长，发动机产品盈利持续提升。26Q3收入27.03亿美元，同比+29%、环比+6%；净利润5.67亿美元，同比+47%。调整后EBITDA利润率32.5%、同比提升310bp。其中Engine Products收入14.51亿美元、同比+33%，分部调整后EBITDA同比+57%，利润率由Q2的37.7%升至39.1%，民航、燃机与备件增长共同驱动盈利改善。 🔥 HWM民航与燃机双线放量，燃机增长包含份额提升。Q3商用航空收…

​​【东吴电子陈海进】顺络电子：Q3收入与利润双创新高，汽车电子/储能与AI释放成长新动能 [太阳]​​单季收入与利润双创新高。​​ 26Q3营收24.76亿元，同比+36.94%、环比+13.89%，单季首破24亿元；归母净利润3.51亿元，同比+23.97%、环比+30.4%，净利润、归母净利润及扣非归母净利润均创历史新高。26Q1-Q3营收63.34亿元、同比+25.87%，归母净利润7.98亿元、同比+3.79%；单季增速较累计分别高出11、20个百分点，增长动能集中于下半年释放。 [太阳]​​汽车电子及储能增速达40.99%。​​ 26Q1-…

截至2026年10月28日，摩根士丹利A股情绪指标MSASI回升至19%，单周提高10个百分点，但仍低于22%的技术性反弹信号阈值，1个月移动平均值为17%，显示短线情绪修复而中期趋势仍偏弱。历史上该指标低于阈值后，未来1—2个月出现有意义的指数反弹概率较高。报告维持谨慎立场，倾向A股而非港股，理由是A股更可能受益于“国家队”稳定市场资金，并更受益于AI、先进科技和创新产业的盈利增长。交易活跃度回升，但盈利预测修正、融资余额和南向资金等指标尚未形成全面确认；房地产亦仅呈局部、不均衡企稳。建议以结构性机会为主，而非押注广泛指数级上涨。 加权MSASI由1…

苏州天脉三季报点评：苹果VC开始兑现，看好明年业绩爆发 [烟花]公司发布2026年三季报，前三季度实现营收20.74亿元，同比+153.41%；归母净利润1.58亿元，同比+10.85%。 其中Q3实现营收15.15亿元，同比+388.10%，环比+412.12%；归母净利润1.39亿元，同比+188.74%，环比1985.21%。

中际旭创三季报速评 🎁中际旭创发布三季报，公司9M26营业收入695.5亿元，同比增长178%，归母净利润222.4亿元，同比增长211.8%。单季度来看，3Q26营业收入277.7亿元，同比增长171.8%，归母净利润85.9亿元，同比增长173.7%，扣非归母净利润90.2亿元，同比增长190%，符合市场预期。 [太阳]收入端：行业景气度及大客户资本开支仍然具备强劲支撑，800G、1.6T产品环比二季度均实现不错的增长，核心物料供给正在逐步改善，后续交付能力有望进一步提升。展望27-28年，当前客户订单已覆盖27年全年，未出现任何砍单或下修迹象，2…

花旗认为，SpaceX在美国建设地面无线网络的概率正在上升，其可能将Starlink卫星网络、低频段频谱与大型地面铁塔网络结合，提供全国移动覆盖。若该计划落地，将带来更大规模的基础设施投资：对美国铁塔公司CCI、SBAC和AMT构成净利好，对传统电信运营商构成净压力。SpaceX还可能成为EchoStar剩余频谱的潜在买家。报告维持对CCI、SBAC和AMT的买入评级，目标价分别为98美元、235美元和220美元；EchoStar目标价117美元，但重组及频谱变现不确定性较高。 花旗的核心判断是：。目前的直接依据是其正与主要铁塔公司洽谈，潜在方案包括：…

【天风军工】新光光电点评：营收翻倍订单落地，军贸+内装+商业航天三驾马车并驾齐驱 ---------------------- [爆竹]事件：2026年10月29日，新光光电发布2026年第三季度报告，2026年Q3公司实现收入3,212.08万元，同比+64.81%；实现归母净利润-1,250.32万元，同比增亏999.13万元。2026年前3季度公司实现收入9,611.86万元，同比+135.76%；实现归母净利润-4,637.91万元，同比增亏2,307.99万元。 分业务看：光学制导某型号批产交付、光学目标与场景仿真系统级项目验收、万瓦级激光A…

🌀【天风汽车】德龙激光 2026Q3 业绩点评 - 1029 ———————————— 🌼财务数据

重视瑞松科技，低位物理AI数采方案解决供应商 各位领导，瑞松科技目前给国内头部人形机器人厂商做体外数据采集/训练项目，公司主要提供以机器视觉为主的视觉方案，在训练场内采集人形机器人活动数据并加以分析！其中训练场中的模型算法、机器视觉相关硬件和传感器均由瑞松提供！预计单个数据训练场价值量百万元！ 瑞松科技当前物理AI主要面向工业AI应用，数采和机器视觉已经在汽车领域落地，并积极拓展人形机器人等新增长曲线！以汽车行业为例，多数工厂自动化率已经很高，设备会产生大量数据，以往工厂IOT项目只做数据采集，但并没有把有效数据转化为产出。瑞松科技只采集产线上的核心数…

花旗维持澜起科技A/H股“买入”评级。三季度收入和净利润分别同比增长46%和162%，毛利率受高阶RCD产品组合改善推动而回升；四季度互联芯片交付指引显著高于市场预期，且实际订单更高。Agentic AI、内存通道数量及通道填充率提升有望推动DIMM需求增长快于服务器CPU出货量。花旗上调2027至2028年盈利预测及目标价，认为公司是中国AI基础设施和服务器内存接口领域的高确定性受益者。 投资结论 花旗维持澜起科技A/H股“买入”评级，主要依据如下：

生益科技/电子业绩点评：涨价+AI双轮驱动，Q3业绩大幅增长，持续坚定推荐 [礼物]10月29日生益科技发布26Q3业绩，26Q3公司实现营收141.82亿元，同比+78.76%，环比+30.3%，实现归母净利润34.4亿元，同比+238.4%，环比+61.61%，扣非归母净利润34.72亿元，同比+246.7%，环比+90.25%；毛利率41.63%，同比+13.48pcts，环比+9pcts，净利率26.47%，同比+10.83pcts，环比+4.55pcts。单季归母/扣非净利润均创历史新高，业绩位于此前业绩预告中值偏上。 [礼物]公司业绩同环比…

东鹏饮料3Q26点评：茶饮料延续高增，毛利率稳健改善 [Rose]东鹏饮料发布3Q26业绩：3Q26收入同比+0.75%至61.53亿元，归母净利润同比-7.80%至12.78亿元，扣非归母净利润同比-1.26%至12.53亿元，低于我们的预期，主要系收入增速放缓、公允价值变动损益波动所致。 [Rose]补水啦稳健，茶饮料延续高增。3Q26公司收入同比+0.75%至61.53亿元，其中能量饮料收入同比-8.56%至38.43亿元，占主营业务收入比重同比-6.3ppt至62.5%，我们认为主要系在消费环境承压背景下，公司主动控制渠道库存。3Q26电解质饮…

吉利汽车26Q3业绩会要点_20261029 1、经营业绩 1）营收利润：2026Q3实现营收990亿元，同比+10%，环比+11%；归母净利润48.4亿元，同比+28%；核心归母净利润52.1亿元，同比+32%。前三季度营收2726亿元，同比+13%；核心归母净利润149亿元，同比+41%。

可孚医疗：2026年前三季度业绩及事项整理 经营业绩。2026Q1-Q3实现营收31.91亿元（yoy+33.1%），归母净利润3.05亿元（yoy+17.3%），扣非归母净利润2.70亿元（yoy+21.4%）。2026Q3单季度实现营收11.19亿元（yoy+24.1%），归母净利润1.03亿元（yoy+10.9%），扣非归母净利润0.97亿元（yoy+13.0%）。前三季度基本每股收益1.40元/股（yoy+9.4%），加权平均净资产收益率5.87%（同比+0.58ppts）。 盈利指标。前三季度毛利率56.24%，同比+2.88ppts。销售费…

阅文集团｜公司动态：AI精品视频矩阵扩张，重点内容蓄势待发 近期，投资人对AI影视关注度提升，公司在10月16日在杭州召开2026阅文创作大会，CEO侯晓楠表示，阅文计划深化“IP+AI”战略布局，围绕AI精品视频矩阵、OPC一站式平台、IP全链路运营展开。我们亦组织投资人针对公司的AI产业基地、动捕展厅、AIGC制作流程进行参观和交流。 ☀️评论

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创想三维近况更新：MakeNow首发参数化3D建模功能，大幅降低设备使用门槛 [太阳]公司旗下AI建模平台MakeNow原先包含生成图片、图生3D、颜色映射、拆件功能，已接入的大模型包括通用类的阿里Qwen/Wan、字节Seedream、腾讯混元，以及垂类的Meshy、Tripo、Hi3D。近期重磅推出“参数化建模”功能，依托GPT-6大模型， 支持用户通过自然语言对话直接生成可调参数的3D模型，大幅降低建模门槛，公司也是行业内首个发布该功能的企业。 🔍不同的AI模型拥有差异化建模能力，GPT-6擅长逻辑分析和代码生成，Tripo等图生3D模型更擅长视…

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大参林26Q3：前三季度营收YOY+6.2%，收入逐季提速 [庆祝]业绩：前三季度营收213亿元，Q3单季增速逐季抬升 2026Q1-3：公司实现营业收入213.08亿元，同比增长6.18%；归母净利润12.71亿元，同比增长17.56%；扣非归母净利润12.72亿元，同比增长18.49%；经营活动现金流净额22.14亿元，同比下降40.63%。其中Q3营收同比+ 11.78%（Q1+0.25%、Q2+6.87%）。

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美诺华2026Q1-Q3公告信息整理 [玫瑰]——公司2026Q1-Q3实现营业收入14.41亿元，同比增长29.00%；归母净利润1.04亿元，同比增长8.54%；扣非归母净利润0.99亿元，同比增长14.49%。其中，2026Q3实现营业收入5.82亿元，同比增长32.41%；归母净利润0.40亿元，同比下降13.74%；扣非归母净利润0.35亿元，同比下降28.49%。公司营业收入增长主要系制剂和原料药业务增长所致。 [玫瑰]——盈利能力方面：公司2026Q1-Q3毛利率为27.32%，同比下降5.68pcts；归母净利率为7.23%，同比下降1…

FTAI FY2026Q3财报速评：航天产品盈利改善，航改燃加速量产准备 【当期业绩】 本季度公司实现营收9.78亿美元（+46.6% YoY），低于彭博一致预期的10.10亿美元；实现调整后EBITDA为3.48亿美元（+17.1% YoY），高于彭博一致预期的3.12亿美元，对应利润率35.6%；实现GAAP归属于普通股股东净利润1.49亿美元（+30.7% YoY），低于彭博一致预期的1.57亿美元。需要注意，本季调整后EBITDA新增加回0.22亿美元Power商业化前研发费用，若不加回该费用，测算约为3.26亿美元，仍高于上述预期，但超预期幅…

华利集团26Q3业绩交流摘要 [啤酒]Q3毛利率环比大幅提升的原因：主要来自三方面，分别是生产效率提升、新工厂产能爬坡推进、关税下降带来的正向贡献。 [玫瑰]管理费用率增加原因：主要是本期公司增设任务完成奖、效率提升奖等专项奖金激励员工提升生产效率，同时计提了年度奖金。

四川成渝三季报速评：通行费小幅承压，路产收费延期有望增厚利润 四川成渝发布2026年三季报，第三季度营业总收入为20.99亿元，同比减少0.21%；归属于母公司所有者的净利润为4.93亿元，同比增长1.97%。 [玫瑰]通行费小幅承压，管理费用节降明显。2026年Q3公司实现收入20.99亿元，同比-0.21%，毛利率约为42.2%，同比-1.14pcts，收入及毛利率下滑或因城北高速收费到期（20250917停止收费）及车流量下滑（高油价及改扩建）。2026Q3，公司销售/管理/研发/财务费用分别为0.14/1.06/0.02/1.56亿元，绝对值同…

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[红包]【大普微】业绩超预期，产品创新加速全球份额提升 [礼物]业绩超预期增长。Q3营收51.13亿元，环比+49.8%、同比+891.31%，归母净利润12.09亿元，环比+25.4%、同比+1492.71%；扣非12.09亿元，环比+25.5%、同比+1479.45%。 [礼物]出货量大幅增长，大容量逐步占据主导。1-9月公司企业级SSD国内外出货量均大幅增长，市场份额显著提升。公司面向企业市场，增长的本质核心为受益AI带来的销量增长，叠加公司拓展海内外客户，经营有望呈现持续向上的高景气。其中，QLC大容量产品占比提升，有望2年内成为公司最大占比产…

圣邦股份26Q3业绩速递：业绩持续稳健成长，盈利保持高位 [太阳]26Q3公司实现收入17.1亿元、同比+74.0%、环比+14.1%，归母净利润3.2亿元，同比+12.8%、环比+7.4%，扣非归母净利润3.0亿元、同比+207.7%、环比+16.4%。 [太阳]26Q3公司毛利率51.8%、环比-0.2ppt，销售/管理/财务费率5.4%/2.2%/1.9%、环比-0.8ppt/-0.7ppt/+0.9ppt，研发费率20.5%、环比-1.1ppts，归母净利率/扣非净利率18.6%/17.4%、环比-1.2ppts/+0.3ppt。

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比亚迪：2026Q3 业绩符合预期，单车盈利持续回升 📈26Q3： Q3 营收 2,214.89 亿元（yoy+13.59%，qoq+13.83%）

联讯仪器2026Q3点评：Q3毛利率升至77.6%表现亮眼，合同负债与存货高增印证订单饱满 ✨业绩落在预告中值偏上，扣非好于归母。 26Q1-Q3归母净利润20.06亿元、扣非19.34亿元，分别高于预告中值0.3%/1.8%。26Q3收入25.12亿元，同比+711%、环比+141%，单季收入超过上半年合计；归母净利润14.39亿元，环比+221%；扣非13.72亿元，高于预告隐含中值2.5%。前三季度非经常性损益0.72亿元，低于预告隐含的约1亿元，利润主要来自主营业务。 ✨毛利率与费用率双向改善。 Q3毛利率77.63%，同比+22.76pcts…

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中金黄金-Q3 矿产金产销阶段性承压，纱岭打开成长空间 业绩 2026年前三季度实现营业收入665.92亿元，同比+23.37%；归母净利润56.89亿元，同比+54.64%；扣非归母净利润56.70亿元，同比+34.57%。2026Q3实现营业收入236.11亿元，同环比+24.87%/+15.77%；归母净利润13.32亿元，同环比+35.39%/-32.59%；扣非归母净利润13.54亿元，同环比+7.74%/-29.77%。 矿山金、铜产量阶段性承压 Q3矿产金产量3.69吨，同环比约-20.04%/-18.26%；2025Q4—2026Q3分…

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[玫瑰]卡特彼勒2026Q3业绩点评：发电业务同比+30%，环比增长10% [玫瑰]三季度集团收入同比增长17%、环比增长0.7%，调整后EPS同比增长45%、环比下降11.9%。Q3营业利润包含1.28亿美元IEEPA关税返还，Q2为3.92亿美元。简单扣除该项后，营业利润由Q2的39.03亿美元升至Q3的40.86亿美元，环比增长约4.7%。 [玫瑰]分业务：三大业务均同比正增长

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中国联通三季报点评：营收稳健增长，算力与AI业务驱动长期价值 [礼物]业绩短期承压，算力与AI业务稳步推进。受增值税政策调整及人工成本计提节奏变化等因素影响，公司2026年前三季度实现营业收入2,946.47亿元（YoY+0.6%），归母净利润58.03亿元（YoY-33.8%），扣非净利润48.66亿元（YoY-36.2%）。单季度看，Q3实现营收932.83亿元（YoY+0.5%），归母净利润16.64亿元（YoY-31.3%），降幅较上半年略有收窄。短期盈利虽有波动，但公司经营现金流健康，前三季度经营活动产生的现金流量净额达596.86亿元，同比…

春秋航空26Q3简评：季度利润8亿超预期，高油价冲击凸显韧性 利润端：季度利润8亿超预期，料盈利规模领跑上市航司 3Q26公司毛利润同比下降30.1%（4.6亿元）至10.8亿元，但利润规模仍有望领跑上市航司。费用合计增加约0.34亿元、其他经营收益减少0.22亿元，叠加所得税同比减少1.42亿元， 最终Q3归母净利润同比下降31.4% (3.66亿)至8.01亿元，高于我们预期7亿左右，料主要受益紧抓精细化管理，以财务管理“数字化、信息化”为手段，不断加强成本领域精细化管控，同时提升飞机小时利用率等措施摊薄单位扣油成本至0.19元以下。前三季度累计归…

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峨眉山2026年三季报点评 [太阳]业绩概览：2026年前三季度实现营业收入6.66亿元，同比-9.09%；归母净利润2.13亿元，同比-8.99%；扣非归母净利润2.14亿元，同比-7.74%。核心景区改造期间运力受限，经营端承压，利息收入增加及欠款回收等对利润形成一定支撑。 [太阳]Q3单季：实现营收2.23亿元，同比-18.99%；归母净利润9058万元，同比-19.79%；扣非归母净利润9168万元，同比-18.68%。暑期旺季收入及利润同比回落，单季归母净利率40.53%，盈利水平仍较高，但收入及利润降幅较前三季度累计口径更为明显。

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📮【申万计算机】福昕软件26Q3财报速评：利润释放，收入略低预期 🧧 20261029 🔥收入略低预期、利润开始释放 26Q1-Q3实现营收7.2亿，同比+7%；若剔除汇率影响，同比+11%。

紫光股份：前三季度归母同比+98%，新华三营收同比+36% 🔥 Q3扣非业绩同比+70%、存货环比增长31% ✔2026年前三季度，公司营收1021.55亿元，同比+32.12%；归母27.73亿元，同比+97.53%；扣非净利润24.56亿元，同比+68.25%，毛利率12.30%，同比-1.42pct。

首旅酒店 26Q3：利润超预期，估值底部 [太阳] 财务及经营数据表现： 26 年前三季度实现营收 55.73 亿 /-3.61%，归母净利润 8.22 亿 /+8.87%，归母扣非净利润 7.46 亿 /+10.46%。

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宏微科技：营收增长提速，业绩拐点渐显！ 26Q1~3：营收11.82亿元，同比+20.19%；归母净利润341万元，同比-36.48%。 26Q3：营收4.44亿元，同比+46.49%/环比+3.37%；归母净利润-58万元，同环比下滑。

潍柴动力：扣非环比增长凸显大缸径盈利能力、为史上最强三季度业绩 扣非环比增长、为史上最强三季度业绩 [玫瑰]公司26Q3实现营收580.1亿元，同比+1.0%，环比-4.3%；实现归母净利润29.6亿元，同比-8.6%，环比-35.9%；实现扣非归母净利润32.2亿元，同比+13.9%，环比+2.8%

【长江电新】海优新材：Q3光伏胶膜量利同比修复，汽车调光膜定点持续增加 事件：海优新材发布2026年三季报，2026前三季度公司实现收入9.6亿元，同比增长10%；归母净利-0.6亿元，同比减亏；其中，2026Q3实现收入3.49亿元，同比增长47%，环比下降1%；归母净利-0.13亿元，同比减亏，环比亏损增加。 1、光伏胶膜方面，预计Q3出货0.7亿平，毛利率环比小幅下降，但仍然高于Q1，预计单平亏损0.1-0.2元，同比显著修复。汽车调光膜方面，公司已获得智己L6、仰望U8L、启境GT7、问界M9、别克至境 L7等定点，其中别克至境 L7于8月上市…

陕西旅游2026年三季报点评 [太阳]业绩概览：2026年前三季度实现营业收入7.05亿元，同比-20.76%；归母净利润2.22亿元，同比-39.85%；扣非归母净利润2.14亿元，同比-41.82%。收入及利润持续承压，主要系《》游客接待量减少等因素导致收入下滑，对公司盈利形成较大影响。 [太阳]Q3单季：实现营业收入2.86亿元，同比-23.41%；归母净利润9742万元，同比-40.90%；扣非归母净利润9554万元，同比-41.93%。相较Q2收入、归母净利润同比-17.1%/-35.8%，Q3降幅有所扩大，暑期旺季经营仍承压，单季归母净利率…

明阳电气三季报：单季收入增速转正，海外订单进入兑现窗口 1️⃣业绩：单季收入增速由负转正，毛利率环比连续两季改善 1）26Q1-Q3收入45.55亿，同比-12.40%；归母1.93亿，同比-58.79%；扣非1.86亿，同比-59.53%。

陕西旅游：26Q3业绩承压，长恨歌客流减少影响盈利 [玫瑰]事件：公司发布2026年三季报，26Q1-Q3实现营业收入7.05亿元，同比-20.76%；归母净利润2.22亿元，同比-39.85%；扣非归母净利润2.14亿元，同比-41.82%。 [玫瑰]单季度看，26Q3公司实现营业收入2.86亿元，同比-23.41%；归母净利润9742万元，同比-40.90%；扣非归母净利润9554万元，同比-41.93%。

潍柴动力三季报点评：扣非利润逆势增长，AI电力加速兑现，27年业绩弹性值得期待 潍柴动力发布2026年三季报：前三季度营收1811.7亿元，同比+6.2%；归母净利润106.6亿元，同比+20.1%；扣非93.4亿元，同比+17.1%。Q3营收580.1亿元，同比+1.0%；归母29.6亿元，同比-8.6%；扣非32.2亿元，同比+13.9%、环比+2.9%。 1、 表观利润受非经扰动，扣非逆势增长，盈利能力持续改善。

📈 【华创计算机】 达梦数据 2026Q3 业绩点评——符合预期、收入利润高增（加回） 20261029 ⏰ 事项：公司前三季度收入增长 34.22%，表观归母净利润增长 4.22%，主要受到约 1.03 亿元股份支付影响；剔除该因素后归母净利润增长 35.61%，与收入增速基本匹配。 💡 点评

🚀大元泵业：2026Q3业绩梳理 [太阳]收入端 2026Q3营收5.15亿元，同比增长7.20%。

水羊股份26年三季报点评：Q3收入高增、毛利率创近年单季新高，品牌结构持续优化 [玫瑰]事件：公司发布2026年三季报，2026年前三季度实现营收36.68亿元，同比+7.58%； 归母净利润1.01亿元，同比-25.77%；扣非归母净利润0.99亿元，同比-24.61%。单26Q3实现营收11.58亿元，同比+27.34%；归母净利润0.14亿元，同比+9.39%；扣非归母净利润0.15亿元，同比+49.23%。

美的集团26Q3业绩梳理 💎 26Q3 单季：实现营业总收入 1073.22 亿元（-4.1%）；归母净利润 149.47 亿元（+25.9%）；扣非归母净利润 91.93 亿元（-15.7%）；毛利率 26.0%（-0.47pct）；归母净利率 13.93%（+3.32pct） 💎 26Q1-3：实现营业总收入 3673.65 亿元（+1.2%）；归母净利润 413.93 亿元（+9.3%）；扣非归母净利润 287.88 亿元（-22.5%）；毛利率 25.5%（-0.41pct）；归母净利率 11.27%（+0.83pct）；经营现金流净额 401…

四川路桥：Q1-3业绩稳健符合预期，Q4项目执行有望提速 🌟公司26Q1-3实现营收/归母净利润752/53亿元，同比+2.7%/+0.7%；其中Q3营收/归母净利润分别为284/22亿元，同比-4.6%/-10.8%。受高基数影响公司Q3业绩同比下滑，Q4有望回升。四川是我国经济重省（去年全国第五），26年四川GDP增长目标5.5%左右，而26Q1-3实际增长4.9%（固投同比-2.6%），预计Q4基建投资端有望发力，支撑四川省完成经济年度任务，公司在手项目执行有望加速。 🌟毛利率方面：26Q1-3毛利率15.4%，同比+0.3pct；26Q3毛利率…

中国化学26Q3点评：毛利率提升带动经营性盈利向好，Q3扣非业绩同增13% 🌟Q3营收业绩环比提速，扣非业绩增速亮眼。2026Q1-3公司实现营业总收入1377亿元，同增1%；归母净利润43.2亿元，同增2%；扣非业绩42.5亿元，同增5.8%。Q3单季营收/归母/扣非业绩分别同增1%/4%/13%，营收业绩环比提速，业绩增速高于收入主要受益毛利率提升，扣非业绩增速亮眼显示经营性盈利向好，增速高于归母主要因上年同期单独进行减值测试的应收款项减值准备转回较多。 🌟毛利率延续上行，前三季度现金流整体较好。2026Q1-3公司毛利率为10.26%，同比提升0…