巨星科技发布26Q3业绩 [玫瑰]26Q1‑3收入122.89亿元，同比+10.15%；归母净利润20.43亿元，同比-5.19%；扣非归母净利润20.00亿元
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巨星科技发布26Q3业绩
[玫瑰]26Q1‑3收入122.89亿元，同比+10.15%；归母净利润20.43亿元，同比-5.19%；扣非归母净利润20.00亿元，同比-1.73%
[玫瑰]26Q3单季收入46.14亿元，同比+11.76%；还原美元口径6.8亿美元，同比+17.4%，创历史新高；归母净利润7.39亿元，同比‑16.28%；扣非净利润7.24亿元，同比‑7.27%
[玫瑰]美国工具行业走出24‑25年低迷，8月销量同比+4%、金额+6.8%；高房贷利率冻结地产交易，但库存低位、房价坚挺， 工具需求不会进一步恶化； 北美零售商库销比回落至周期低点， 公司实现份额逆势提升。
[玫瑰] AI数据中心维保工具： 订单能见度高， 订单已排至1‑2年后； 当前受产能约束，Q3高毛利产品占比环比Q2有所下滑；新增产能26年底‑27年初试产，叠加审厂认证，大规模出货预计27年下半年。
[玫瑰] 自主品牌建设： 坚持自有品牌优先、降低代工依赖；线上执行多品牌矩阵， 主打细分专业中高端定位，线下不与商超自有品牌内卷；年内收购艾伦清洁（高压清洗机），计划切入美国市场。
[玫瑰]Q3毛利率32.31%，环比、同比均回落；根据公司拆分看汇率贡献主要拖累，叠加25Q4中标新项目（亚马逊Basics、新电动工具）订单为前期汇率下锁定价格，Q3交付承担汇率损失和电池涨价；同时美国退税形成正向对冲。 公司全年目标毛利率持平2025年（32.7%），若汇率维持现状，Q4有望同比提升。
[玫瑰]公司采用纯美元定价，涨价锚定美国通胀而非人民币汇率，2020年以来每年提价3‑5%；受美元人民币高利差约束， 远期套保实操难度大，如果汇率波动汇兑损失仍将体现在财务费用；若2027年人民币继续升值5%， 公司力争实现2027年毛利率持平2026年。
总体总结
主题正文
- 归母净利润20.43亿元，同比-5.19%；
- 扣非归母净利润20.00亿元，同比-1.73%
- 归母净利润7.39亿元，同比‑16.28%；
- 扣非净利润7.24亿元，同比‑7.27%
- [玫瑰] AI数据中心维保工具： 订单能见度高， 订单已排至1‑2年后；
- 新增产能26年底‑27年初试产，叠加审厂认证，大规模出货预计27年下半年。
- 根据公司拆分看汇率贡献主要拖累，叠加25Q4中标新项目（亚马逊Basics、新电动工具）订单为前期汇率下锁定价格，Q3交付承担汇率损失和电池涨价；
- [玫瑰]公司采用纯美元定价，涨价锚定美国通胀而非人民币汇率，2020年以来每年提价3‑5%；