首旅酒店2026年三季报点评：暑期RevPAR承压收入下滑，结构升级带动利润稳健增长 [太阳]业绩概览：2026年前三季度公司实现营业收入55.73亿元，同比-
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首旅酒店2026年三季报点评：暑期RevPAR承压收入下滑，结构升级带动利润稳健增长
[太阳]业绩概览：2026年前三季度公司实现营业收入55.73亿元，同比-3.61%；归母净利润8.22亿元，同比+8.87%；扣非归母净利润7.46亿元，同比+10.46%。 收入受直营规模收缩及行业承压影响下滑，利润依靠加盟结构升级及费用管控稳健增长。
[太阳]Q3单季：实现营业收入19.94亿元，同比-6.01%；归母净利润3.81亿元，同比+6.54%；扣非归母净利润3.78亿元，同比+11.27%。相较H1收入约-2.2%、归母净利润约+11.1%， Q3收入降幅扩大、利润增速放缓。单季归母净利率19.11%，同比+2.2pct。
[太阳]经营数据：Q3不含轻管理酒店RevPAR 186元，同比-2.4%（Occ 72.6%，-0.9pct；ADR 256元，-1.2%）；成熟店压力更大，全部成熟店RevPAR 159元，同比-8.3%。 积极信号是国庆（10月1-7日）RevPAR 268元，可比口径同比+4.5%。
[太阳]规模与结构：Q3新开店406家，同比+4.9%，标准管理酒店占51.5%；期末储备店1,595家，标准管理占比70.3%。总酒店8,169家，中高端数量占比29.6%、客房占比42.7%。前三季度酒店管理业务收入同比+11.59%，部分对冲直营运营收入-11.07%的下滑；酒店业务利润总额9.69亿元，同比+14.64%。
[咖啡]核心观点：暑期行业景气承压致RevPAR及收入下滑，加盟占比提升、结构升级及费用管控带动利润逆势增长，国庆RevPAR转正确认边际改善。建议后续关注Q4 RevPAR修复节奏及储备店转化进度。
总体总结
主题正文
- 首旅酒店2026年三季报点评：暑期RevPAR承压收入下滑，结构升级带动利润稳健增长
- 扣非归母净利润7.46亿元，同比+10.46%。
- 收入受直营规模收缩及行业承压影响下滑，利润依靠加盟结构升级及费用管控稳健增长。
- 相较H1收入约-2.2%、归母净利润约+11.1%， Q3收入降幅扩大、利润增速放缓。
- [太阳]经营数据：Q3不含轻管理酒店RevPAR 186元，同比-2.4%（Occ 72.6%，-0.9pct；
- 酒店业务利润总额9.69亿元，同比+14.64%。
- [咖啡]核心观点：暑期行业景气承压致RevPAR及收入下滑，加盟占比提升、结构升级及费用管控带动利润逆势增长，国庆RevPAR转正确认边际改善。
- 建议后续关注Q4 RevPAR修复节奏及储备店转化进度。