[發]【国泰海通医药】Insmed 2026Q3点评：DPP1抑制剂收入指引再次上调 [太阳]3Q26收入5.24亿美元，yoy+268%（上年同期BRINSU
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[發]【国泰海通医药】Insmed 2026Q3点评：DPP1抑制剂收入指引再次上调
[太阳]3Q26收入5.24亿美元，yoy+268%（上年同期BRINSUPRI刚上市仅一个首季，约0.28亿）。研发+45%、销售及管理+36%，营业亏损收窄至0.89亿美元，期末现金约11亿美元。全年指引BRINSUPRI上调至13.5-14.0亿美元（原12.5-14亿美元）、ARIKAYCE上调至4.60-4.70亿美元（原4.5-4.7亿美元）。
[太阳] BRINSUPRI 4.00亿美元、环比+29%上市首年表现强劲：四个完整季度1.45/2.08/3.09/4.00亿美元。峰值预测超70亿美元（单适应症），已内含下一个DPP1抑制剂抢占份额与IRA谈判假设。第二增长曲线看COPD与哮喘共病支扩。美国支扩基数约50万，叠加哮喘与COPD人群共病支扩对应数百万患者规模。瓶颈在疾病诊断，公司与ATS十余家中心合作，2027年中出数据。日本为国际主引擎，BRINSUPRI系NCFB唯一获批药物、约15万确诊患者，ASPEN日本队列25mg年化加重率降68%（全球19%）。
[太阳] ARIKAYCE 1.24亿美元、+9%，sNDA获优先审评、PDUFA 2027年1月28日，1H27美日全MACLD标签上市。TPIP峰值维持预测超60亿美元（IPF/PPF/PAH/PH-ILD），PPF于26Q4开始入组，IPF将于27H1启动。
[太阳] INS1033 与 INS1148 明年分别进RA、IPF二期，DMD与ALS基因治疗2027年首批数据，公司预计2027年现金流转正。
[太阳]后续关注日本 BRINSUPRI 定价落地与ARIKAYCE的PMDA递交、FDA PDUFA（2027/1/28），以及 COPD 共病支扩诊断数据（2027年中）。
总体总结
主题正文
- [太阳]3Q26收入5.24亿美元，yoy+268%（上年同期BRINSUPRI刚上市仅一个首季，约0.28亿）。
- 全年指引BRINSUPRI上调至13.5-14.0亿美元（原12.5-14亿美元）、ARIKAYCE上调至4.60-4.70亿美元（原4.5-4.7亿美元）。
- [太阳] BRINSUPRI 4.00亿美元、环比+29%上市首年表现强劲：四个完整季度1.45/2.08/3.09/4.00亿美元。
- 日本为国际主引擎，BRINSUPRI系NCFB唯一获批药物、约15万确诊患者，ASPEN日本队列25mg年化加重率降68%（全球19%）。
- [太阳] ARIKAYCE 1.24亿美元、+9%，sNDA获优先审评、PDUFA 2027年1月28日，1H27美日全MACLD标签上市。
- TPIP峰值维持预测超60亿美元（IPF/PPF/PAH/PH-ILD），PPF于26Q4开始入组，IPF将于27H1启动。
- [太阳] INS1033 与 INS1148 明年分别进RA、IPF二期，DMD与ALS基因治疗2027年首批数据，公司预计2027年现金流转正。
- [太阳]后续关注日本 BRINSUPRI 定价落地与ARIKAYCE的PMDA递交、FDA PDUFA（2027/1/28），以及 COPD 共病支扩诊断数据（2027年中）。