苏州天脉三季报点评：苹果VC开始兑现，看好明年业绩爆发 [烟花]公司发布2026年三季报，前三季度实现营收20.74亿元，同比+153.41%；归母净利润1.5
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苏州天脉三季报点评：苹果VC开始兑现，看好明年业绩爆发
[烟花]公司发布2026年三季报，前三季度实现营收20.74亿元，同比+153.41%；归母净利润1.58亿元，同比+10.85%。
其中Q3实现营收15.15亿元，同比+388.10%，环比+412.12%；归母净利润1.39亿元，同比+188.74%，环比1985.21%。
三季度资产减值计提6357万损失，还原后前三季度净利润约2.2亿元。三季度北美A客户产品大批量出货，基于谨慎性原则，公司账龄一年以内的应收账款余额按5%的预期信用损失准备率计提坏账准备，导致应收账款坏账损失5,659.96万元， 四季度会冲回。
后续看点： 1、 苹果VC业务，随着四季度产能利用率和良率提升，收入和毛利率预期进一步提高。 2、 光模块VC业务，大客户进展顺利，年底开始出货。明年预计贡献20亿以上收入。 3、 温控设备，预期差极大，对接光模块和半导体客户。明年预计贡献5亿以上收入。 4、 其他期权：OpenAI端侧散热、机器人散热、石墨烯导热垫片、服务器液冷板等
明年预计20亿利润，30x，看到600亿，130%空间。底部位置，持续推荐[玫瑰]
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- [烟花]公司发布2026年三季报，前三季度实现营收20.74亿元，同比+153.41%；
- 归母净利润1.58亿元，同比+10.85%。
- 归母净利润1.39亿元，同比+188.74%，环比1985.21%。
- 三季度资产减值计提6357万损失，还原后前三季度净利润约2.2亿元。
- 三季度北美A客户产品大批量出货，基于谨慎性原则，公司账龄一年以内的应收账款余额按5%的预期信用损失准备率计提坏账准备，导致应收账款坏账损失5,659.96万元， 四季度会冲回。
- 明年预计贡献20亿以上收入。
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