华阳股份26Q3：盈利继续改善，产销有待恢复 [玫瑰]煤价上涨支撑盈利，Q3利润环比继续增长。 【26Q1-Q3】营收161.69亿元，同比-4.64%；归母/

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华阳股份26Q3：盈利继续改善，产销有待恢复

[玫瑰]煤价上涨支撑盈利，Q3利润环比继续增长。 【26Q1-Q3】营收161.69亿元，同比-4.64%；归母/扣非归母净利润16.82/16.60亿元，同比+49.67%/+41.86%。 【26Q3】营收62.48亿元，同比+9.32%、环比+25.1%；归母/扣非归母净利润6.21/6.27亿元，同比+81.82%/+81.27%、环比+7.4%/+13.3%。

[玫瑰]Q3产销环比回落，煤价继续上涨。 【产销】26Q1-Q3原煤产量/商品煤销量2975/2577万吨，同比-4.5%/-16.3%；26Q3分别为942/811万吨，同比-9.3%/-29.6%、环比-6.3%/-3.4%。 【价本利】26Q1-Q3煤炭综合单位售价/成本/毛利554/305/250元/吨，同比+23.3%/+6.0%/+53.8%；测算26Q3综合单位售价约690元/吨，同比+60.0%、环比+30.1%。

🔥结论：煤价上涨支撑Q3盈利继续改善，后续随着山西煤矿逐步复产，公司产销恢复带来的业绩增量值得期待。

[炸弹]风险提示：煤价大幅下跌等。

总体总结

主题正文

1. 华阳股份26Q3：盈利继续改善，产销有待恢复
2. [玫瑰]煤价上涨支撑盈利，Q3利润环比继续增长。
3. 归母/扣非归母净利润16.82/16.60亿元，同比+49.67%/+41.86%。
4. 归母/扣非归母净利润6.21/6.27亿元，同比+81.82%/+81.27%、环比+7.4%/+13.3%。
5. 【产销】26Q1-Q3原煤产量/商品煤销量2975/2577万吨，同比-4.5%/-16.3%；
6. 26Q3分别为942/811万吨，同比-9.3%/-29.6%、环比-6.3%/-3.4%。
7. 【价本利】26Q1-Q3煤炭综合单位售价/成本/毛利554/305/250元/吨，同比+23.3%/+6.0%/+53.8%；
8. 🔥结论：煤价上涨支撑Q3盈利继续改善，后续随着山西煤矿逐步复产，公司产销恢复带来的业绩增量值得期待。