凌云光2026年三季报点评🎁 ☆营收稳健增长，Q3毛利率提升，研发投入增加及投资收益波动影响利润。2026年前三季度公司实现营业收入22.74亿元，同比+6.9
- 序号：177
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
凌云光2026年三季报点评🎁
☆营收稳健增长，Q3毛利率提升，研发投入增加及投资收益波动影响利润。2026年前三季度公司实现营业收入22.74亿元，同比+6.90%；归母净利润4.28亿元，同比+222.91%；扣非归母净利润1.46亿元，同比+30.35%。前三季度毛利率39.23%，同比+5.27pcts；归母净利率18.84%，同比+12.60pcts。销售、管理、研发费用率分别为9.94%、6.86%、17.85%，同比+0.52、-0.95、+2.86pcts；财务费用率0.51%，同比+1.09pcts。2026Q3实现营收8.23亿元，同比+8.36%；归母/扣非归母净利润-2.28/0.21亿元，同比-723.41%/-32.85%。Q3毛利率36.70%，同比+5.88pcts；归母净利率-27.72%，同比-32.54pcts；扣非归母净利率2.54%。Q3销售、管理、研发费用率分别为9.73%、7.07%、20.70%，同比+0.45、-0.21、+5.58pcts；财务费用率0.25%，同比-0.60pcts。Q3归母亏损主要受研发投入增加及智谱股价波动影响，当季非经常性损益为-2.49亿元，其中金融资产公允价值变动及处置相关损益为-3.00亿元。
☆现金流：经营现金流同比改善，销售回款增长，投资及筹资现金流回升。2026年前三季度公司经营活动现金流净额-1.28亿元，较上年同期-1.65亿元改善0.37亿元；Q3单季经营现金流净额-0.02亿元，较上年同期-0.44亿元改善0.42亿元。前三季度销售商品、提供劳务收到的现金20.61亿元，同比+27.56%；购买商品、接受劳务支付的现金14.01亿元，同比+37.72%，经营现金流仍未转正。投资活动现金流净额1.58亿元，上年同期为-2.41亿元，主要受上年同期JAI并购支出及本期投资收益收现增加等因素影响；筹资活动现金流净额2.60亿元，上年同期为0.19亿元，主要受再融资募集资金到账影响。截至Q3末，公司现金及现金等价物余额7.96亿元，较上年同期4.32亿元有所增长。
☆机器视觉：下游多领域持续拓展，产品升级推动高价值检测需求释放。消费电子方面，公司推动视觉系统向高价值量测检测延伸，涂胶检测完成2D向3D技术升级，微观检测产品实现规模化应用；新能源方面，隔膜检测系统出货量同比大幅增长，极片检测系统获得头部客户批量订单并规模化交付；新型显示方面，受益于OLED产线建设及工艺升级，屏幕模组外观检测设备进入规模化推广阶段；印刷包装方面，公司持续升级VisionPrint8等检测产品，深化大客户多产品组合销售，推进智能工厂解决方案产品化落地。
☆光通信：下一代光互联产品逐步突破，AI算力需求拓展成长空间。2026H1光通信业务收入同比+14.51%，订单同比增长60%以上。公司在成熟光通信代理业务基础上，重点布局光互联与先进封装两大方向。三季报披露，数据中心需求持续拉动光通信代理产品相关需求，下一代光互联技术布局有望为中长期增长提供支撑。
☆具身智能：光学运动捕捉产品加速放量，机器人数据采集应用持续拓展。公司围绕机器人训练与量产检测需求，形成多模态数据采集、机器人运动性能评估及机器人小脑训练三大解决方案。三季报披露，具身智能数据采集相关收入初具规模，有望为后续业务增长提供支撑。
☆投资观点：公司作为国内机器视觉领域代表性企业，围绕“视觉+AI”持续推进产品升级与行业拓展。伴随公司核心视觉技术积累、跨行业产品复用及下一代光通信布局，公司成长空间进一步提升，我们看好公司发展前景。
总体总结
主题正文
- ☆营收稳健增长，Q3毛利率提升，研发投入增加及投资收益波动影响利润。
- Q3归母亏损主要受研发投入增加及智谱股价波动影响，当季非经常性损益为-2.49亿元，其中金融资产公允价值变动及处置相关损益为-3.00亿元。
- ☆现金流：经营现金流同比改善，销售回款增长，投资及筹资现金流回升。
- 2026年前三季度公司经营活动现金流净额-1.28亿元，较上年同期-1.65亿元改善0.37亿元；
- 投资活动现金流净额1.58亿元，上年同期为-2.41亿元，主要受上年同期JAI并购支出及本期投资收益收现增加等因素影响；
- 筹资活动现金流净额2.60亿元，上年同期为0.19亿元，主要受再融资募集资金到账影响。
- 新能源方面，隔膜检测系统出货量同比大幅增长，极片检测系统获得头部客户批量订单并规模化交付；
- 2026H1光通信业务收入同比+14.51%，订单同比增长60%以上。