比亚迪：2026Q3 业绩符合预期，单车盈利持续回升 📈26Q3： Q3 营收 2,214.89 亿元（yoy+13.59%，qoq+13.83%） Q3 归母
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比亚迪：2026Q3 业绩符合预期，单车盈利持续回升
📈26Q3： Q3 营收 2,214.89 亿元（yoy+13.59%，qoq+13.83%） Q3 归母净利润 100.20 亿元（yoy+28.08%，qoq+21.60%） Q3 毛利率 18.01%（yoy+0.39pct，qoq-0.87pct） Q3 净利率 4.61%（yoy+0.41pct，qoq+0.33pct）
📈销量： Q3 整车销量 132.31 万辆（yoy+18.75%，qoq+19.41%），其中 9 月单月 46.36 万辆创历史新高（yoy+16.98%）；
📈单车指标： 26Q3 单车： ASP 约 13.86 万元（yoy-1.8%，qoq-8.9%）；单车归母净利润约 0.75 万元/辆（yoy+15.5%，qoq+2.2%）
📈业务板块： 汽车及相关产品：Q1-Q3 收入约 4,584 亿元、占比 81.0%（其中 H1 实际 2,750.68 亿元，yoy-9.0%）；Q3 单车盈利改善明显，系海外高毛利车型占比抬升与规模效应摊薄固定费用 比亚迪电子：H1 营收 822.34 亿元（yoy+2.02%），毛利率 4.91%（yoy-1.97pct），归母净利润 4.26 亿元（yoy-75.35%）；消费电子疲软叠加 AI 液冷、服务器结构件仍处爬坡期，是集团口径利润的主要拖累项。
📈汇兑损益： Q1-Q3 财务费用 73.68 亿元，去年同期为 -29.36 亿元，同比多支 103.04 亿元。拆开来看：利息净支出仅 4.80 亿元（去年同期净收入 1.23 亿元），汇兑及手续费净损失约 68.88 亿元，去年同期为净收益 28.14 亿元，同比扰动幅度 97.02 亿元。同期人民币兑美元由 7.1190 升至 6.7045、升值 5.82%（2025 年同期仅升值 2.47%），而境外收入占比已过半，敞口显著放大。按 15.6% 有效税率折算，税后影响约 81.9 亿元，相当于前三季归母净利润的 36.7%；剔除汇兑影响后，前三季归母约 305 亿元、同比 +31%。Q3 单季财务费用 22.72 亿元，同比多支 19.61 亿元，是单季利润的第一大影响因素。
📈资产减值： Q1-Q3 资产减值 27.10 亿元 + 信用减值 9.44 亿元 = 36.54 亿元，同比 +17.27 亿元（+89.6%）；其中 Q3 单季 16.53 亿元、同比 +10.83 亿元。压力源头是存货：9 月末存货 2,215.78 亿元，同比 +44.9%，较 2025 年末增加 831.57 亿元（+60.1%）；存货周转天数 129.6 天，同比延长 40.8 天。
📈非经常性损益： Q1-Q3 非经常性损益 13.41 亿元，去年同期 28.43 亿元，同比 -15.02 亿元。分项：其他收益（政府补助为主）109.13 亿元（+3.97 亿元），占利润总额 40.9%、占归母净利润 48.8%；投资收益 2.47 亿元（-17.93 亿元，去年同期含股权处置收益）；公允价值变动 10.78 亿元（+5.21 亿元）。
📈研发费用： 研发费用同比减少74.71 亿元（费用率由 7.73% 降至 6.41%），同期开发支出由 31.48 亿元增至 74.48 亿元，部分降幅来自资本化率提升，但仍有相当比例是投入本身的收缩。
总体总结
主题正文
- Q3 整车销量 132.31 万辆（yoy+18.75%，qoq+19.41%），其中 9 月单月 46.36 万辆创历史新高（yoy+16.98%）；
- 比亚迪电子：H1 营收 822.34 亿元（yoy+2.02%），毛利率 4.91%（yoy-1.97pct），归母净利润 4.26 亿元（yoy-75.35%）；
- 拆开来看：利息净支出仅 4.80 亿元（去年同期净收入 1.23 亿元），汇兑及手续费净损失约 68.88 亿元，去年同期为净收益 28.14 亿元，同比扰动幅度 97.02 亿元。
- 同期人民币兑美元由 7.1190 升至 6.7045、升值 5.82%（2025 年同期仅升值 2.47%），而境外收入占比已过半，敞口显著放大。
- 按 15.6% 有效税率折算，税后影响约 81.9 亿元，相当于前三季归母净利润的 36.7%；
- Q3 单季财务费用 22.72 亿元，同比多支 19.61 亿元，是单季利润的第一大影响因素。
- 分项：其他收益（政府补助为主）109.13 亿元（+3.97 亿元），占利润总额 40.9%、占归母净利润 48.8%；
- 研发费用同比减少74.71 亿元（费用率由 7.73% 降至 6.41%），同期开发支出由 31.48 亿元增至 74.48 亿元，部分降幅来自资本化率提升，但仍有相当比例是投入本身的收缩。