浙商机械【联讯仪器】三季度业绩位于预告中枢，经营现金流净额与盈利能力表现亮眼，持续推荐！ 2026前三季度 ■营收40亿元，同比+402%； ■归母净利20亿元

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浙商机械【联讯仪器】三季度业绩位于预告中枢，经营现金流净额与盈利能力表现亮眼，持续推荐！

2026前三季度 ■营收40亿元，同比+402%； ■归母净利20亿元，同比+1976%； ■扣非归母净利19亿元，同比+1981%。 ■经营活动现金流净额15亿元显著改善，较中报增加9.7亿元 ■合同负债9.24亿元，同比+526%

2026Q3 ■营收25亿元，同比+711% ■归母净利14.4亿元，同比+3488%，环比+221%； ■扣非归母净利13.7亿元，同比+3404%，环比+208%。 ■毛利率：77.63%，同比+22.76PCT ■净利率：57.27%，同比+43.98PCT

业绩大幅增长主要系光模块及光芯片厂商扩产，公司通信测试仪器产品及光电子器件测试设备产品放量。

联讯仪器：光通信产品进入放量阶段，CPO、存储测试设备加速推进！

1、光通信测试高价值量产品放量，盈利能力大幅提升。公司65GHz采样示波器等高价值量产品放量，产品结构持续优化。全面布局CPO前沿测试技术，覆盖CPO全环节测试需求。

2、加速推进存储芯片测试设备布局，成长空间广阔。高速存储芯片测试系统方面，自研ASIC芯片、PE芯片流片成功，已通过国内头部DRAM厂商的ETS工程验证，正在进行整机验证；HBM芯片KGD分选测试系统客户送样验证有序推进中；中速存储芯片测试系统的研发项目已启动。

风险提示：新产品验证节奏不及预期

总体总结

主题正文

1. 浙商机械【联讯仪器】三季度业绩位于预告中枢，经营现金流净额与盈利能力表现亮眼，持续推荐！
2. ■经营活动现金流净额15亿元显著改善，较中报增加9.7亿元
3. ■归母净利14.4亿元，同比+3488%，环比+221%；
4. ■扣非归母净利13.7亿元，同比+3404%，环比+208%。
5. 业绩大幅增长主要系光模块及光芯片厂商扩产，公司通信测试仪器产品及光电子器件测试设备产品放量。
6. 公司65GHz采样示波器等高价值量产品放量，产品结构持续优化。
7. 高速存储芯片测试系统方面，自研ASIC芯片、PE芯片流片成功，已通过国内头部DRAM厂商的ETS工程验证，正在进行整机验证；
8. 风险提示：新产品验证节奏不及预期