建霖家居：低估值高分红稳健标的，卖场直供渠道快速放量 [庆祝]26Q3收入 14.31 亿，同比+7.0%，归母净利润 1.17 亿，同比+6.5%，扣非净利润

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建霖家居：低估值高分红稳健标的，卖场直供渠道快速放量

[庆祝]26Q3收入 14.31 亿，同比+7.0%，归母净利润 1.17 亿，同比+6.5%，扣非净利润 1.14 亿，同比+16.0%；26Q1-3收入42.58亿，同比+14.4%；归母净利润3.23亿，同比-7.2%；扣非归母净利润 3.04 亿，同比+1.1%；还原汇兑后利润更优

[玫瑰] 切入家得宝、劳氏等，卖场直供渠道快速放量。前三季度北美收入27.7亿，同比+16%，占比64%，其中 卖场直供前三营收3.25亿，同比增加约2亿，入驻家得宝、劳氏等，预计卖场直供渠道延续高增；欧带收入6.45亿，同比增长23.4%；国内收入8.95亿，同比+4.4%

[玫瑰] 在原材料涨价背景下毛利率同环比均有改善。Q3毛利率26.15%，同比+1.06pct、环比+1.35pct，主要受益于产品结构改善、直供及跨境电商渠道占比提升等。Q3净利率8.22%，同比+0.01pct、环比+0.61pct

[强]26年11倍PE，分红率60%，股息率5.5%，低估值高分红稳健标的

总体总结

主题正文

1. [庆祝]26Q3收入 14.31 亿，同比+7.0%，归母净利润 1.17 亿，同比+6.5%，扣非净利润 1.14 亿，同比+16.0%；
2. 归母净利润3.23亿，同比-7.2%；
3. 扣非归母净利润 3.04 亿，同比+1.1%；
4. 前三季度北美收入27.7亿，同比+16%，占比64%，其中 卖场直供前三营收3.25亿，同比增加约2亿，入驻家得宝、劳氏等，预计卖场直供渠道延续高增；
5. 欧带收入6.45亿，同比增长23.4%；
6. [玫瑰] 在原材料涨价背景下毛利率同环比均有改善。
7. Q3毛利率26.15%，同比+1.06pct、环比+1.35pct，主要受益于产品结构改善、直供及跨境电商渠道占比提升等。
8. [强]26年11倍PE，分红率60%，股息率5.5%，低估值高分红稳健标的