【广发通信】新易盛：Q3业绩低于预期，全年力争完成激励考核目标 [太阳]事件：公司发布三季报，Q3收入109.4亿，环比-13%，归母净利润38.43亿，环比-
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【广发通信】新易盛：Q3业绩低于预期，全年力争完成激励考核目标
[太阳]事件：公司发布三季报，Q3收入109.4亿，环比-13%，归母净利润38.43亿，环比-19%，毛利率46.27%，环比下降1.7pct，净利率35.66，环比下降2.46pct
🪶 客观事件导致部分货品延后至四季度出货。根据投资者关系记录表，9月底泰国洪灾使得物流不畅，部分待发货产品出货延迟到了10月。货品及生产基地未发生损坏，无需计提
🪶 物料仍是Q3经营层面重要扰动项。下半年光模块行业缺货品类减少，幅度降低，但核心物料供应仍复杂。B供应商的DSP由于TSMC阶段性产能问题交付低于预期，使公司Q3生产端有一些影响。根据上游跟踪， 我们认为DSP供应在Q4迎来较大增长，27年供应缺口有望较26年大幅收窄。DSP分货事项中，终端客户及生产商有较大话语权，公司在吸取今年经验教训的前提下， 明年在物料保供优先级上仍在业界领先
[红包]27年供需两旺，产业界信心仍非常充足。根据我们近期调研，27年可插拔光模块、NPO/CPO的总体需求与6月底市场乐观时大致相同，处于极为旺盛状态；供给侧在今年面临较复杂情况后，我们相信产业龙头公司会在明年处理的更加成熟，缺口幅度有望大幅收窄。 我们看好公司明年的经营表现，继续推荐
总体总结
主题正文
- [太阳]事件：公司发布三季报，Q3收入109.4亿，环比-13%，归母净利润38.43亿，环比-19%，毛利率46.27%，环比下降1.7pct，净利率35.66，环比下降2.46pct
- 根据投资者关系记录表，9月底泰国洪灾使得物流不畅，部分待发货产品出货延迟到了10月。
- 下半年光模块行业缺货品类减少，幅度降低，但核心物料供应仍复杂。
- B供应商的DSP由于TSMC阶段性产能问题交付低于预期，使公司Q3生产端有一些影响。
- 根据上游跟踪， 我们认为DSP供应在Q4迎来较大增长，27年供应缺口有望较26年大幅收窄。
- DSP分货事项中，终端客户及生产商有较大话语权，公司在吸取今年经验教训的前提下， 明年在物料保供优先级上仍在业界领先
- 根据我们近期调研，27年可插拔光模块、NPO/CPO的总体需求与6月底市场乐观时大致相同，处于极为旺盛状态；
- 供给侧在今年面临较复杂情况后，我们相信产业龙头公司会在明年处理的更加成熟，缺口幅度有望大幅收窄。