地素时尚发布 26Q3 业绩，收入利润大幅超预期，优质女装龙头业绩拐点持续兑现，建议重点关注，持续看好！[庆祝][庆祝][玫瑰]26Q3 营收同比 + 22%
- 序号：584
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
地素时尚发布 26Q3 业绩，收入利润大幅超预期，优质女装龙头业绩拐点持续兑现，建议重点关注，持续看好！[庆祝][庆祝][玫瑰]26Q3 营收同比 + 22% 至 5.9 亿元，归母净利润同比 + 11% 至 0.73 亿元； 扣非归母净利润同比高增 72% 至 0.99 亿元，主要是三季度公允价值变动损失等因素的扰动，扣非口径更能直观体现主业真实的成长动能， 公司已连续五个季度实现扣非利润高增，增长趋势持续验证。
[玫瑰]分品牌：核心主品牌稳健发力，基本盘韧性突出， DA和DM 收入同比+13%至10.0 亿元，毛利率提升 0.3pct 至 77.1%；DZ 收入同比 +6% 至 6.7 亿元，毛利率改善 0.9pct 至 74.8%，两大主力品牌收入、毛利率同步向好，是业绩增长的核心支柱。
[玫瑰]分渠道： 线上线下渠道同步增长，线上收入同比 + 20% 至 4.0 亿元，不仅收入提速，毛利率同步提升 3pct 至 79.7%， 线上实现“量利齐升”； 线下收入同比+7% 至 12.8 亿元，毛利率小幅回落 0.3pct 至 75.1%。拆分线下，直营收入同比+3% 至 6.9 亿元，毛利率提升 2pct 至 81.5%，经销收入同比+13%至5.8亿元，在门店净开店及库存理顺后发货提速，毛利率下行 2.5pct 至 67.5%， 主要是加大经销商扶持力度、让利渠道伙伴，为后续经销扩张铺路。
[玫瑰]盈利能力：前三季度整体毛利率提升 0.5pct 至 76.0%，品牌溢价能力持续稳固。销售费用率下行 2.8pct 至 42.8%，管理费用率下行 2.6pct 至 7.5%，运营效率持续提升；尽管财务费用、研发费用率有所抬升，拖累部分改善幅度，但公司综合净利率仍提升 1.4pct 至 16.7%， 扣非净利率大幅提升 4pct 至 16.4%。同时经营性现金流净额同比+33% 至 4.3亿元，盈利质量扎实。
总体总结
主题正文
- 地素时尚发布 26Q3 业绩，收入利润大幅超预期，优质女装龙头业绩拐点持续兑现，建议重点关注，持续看好！
- [庆祝][庆祝][玫瑰]26Q3 营收同比 + 22% 至 5.9 亿元，归母净利润同比 + 11% 至 0.73 亿元；
- 扣非归母净利润同比高增 72% 至 0.99 亿元，主要是三季度公允价值变动损失等因素的扰动，扣非口径更能直观体现主业真实的成长动能， 公司已连续五个季度实现扣非利润高增，增长趋势持续验证。
- [玫瑰]分品牌：核心主品牌稳健发力，基本盘韧性突出， DA和DM 收入同比+13%至10.0 亿元，毛利率提升 0.3pct 至 77.1%；
- DZ 收入同比 +6% 至 6.7 亿元，毛利率改善 0.9pct 至 74.8%，两大主力品牌收入、毛利率同步向好，是业绩增长的核心支柱。
- [玫瑰]分渠道： 线上线下渠道同步增长，线上收入同比 + 20% 至 4.0 亿元，不仅收入提速，毛利率同步提升 3pct 至 79.7%， 线上实现“量利齐升”；
- 拆分线下，直营收入同比+3% 至 6.9 亿元，毛利率提升 2pct 至 81.5%，经销收入同比+13%至5.8亿元，在门店净开店及库存理顺后发货提速，毛利率下行 2.5pct 至 67.5%， 主要是加大经销商扶持力度、让利渠道伙伴，为后续经销扩张铺路。
- 尽管财务费用、研发费用率有所抬升，拖累部分改善幅度，但公司综合净利率仍提升 1.4pct 至 16.7%， 扣非净利率大幅提升 4pct 至 16.4%。