大参林26Q3：前三季度营收YOY+6.2%，收入逐季提速 [庆祝]业绩：前三季度营收213亿元，Q3单季增速逐季抬升 2026Q1-3：公司实现营业收入213
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大参林26Q3：前三季度营收YOY+6.2%，收入逐季提速
[庆祝]业绩：前三季度营收213亿元，Q3单季增速逐季抬升 2026Q1-3：公司实现营业收入213.08亿元，同比增长6.18%；归母净利润12.71亿元，同比增长17.56%；扣非归母净利润12.72亿元，同比增长18.49%；经营活动现金流净额22.14亿元，同比下降40.63%。其中Q3营收同比+ 11.78%（Q1+0.25%、Q2+6.87%）。 可转债：大参转债10月21日到期，未转股余额7.2亿元，按规则额外支付8%利息补偿，Q3额外确认财务费用5,500万元，对归母利润的影响是4,125万元。
[庆祝]盈利能力：Q3毛利率33.77% 2026Q1-3：主营业务毛利率33.04%（同比-0.03pct）；其中零售毛利率38.13%（同比+0.43pct）、加盟及分销毛利率10.02%（同比+0.63pct），低毛利加盟分销占比提升摊薄综合毛利结构。Q3综合毛利率33.77%（Q1：36.05%、Q2：35.15%）
[庆祝]品类结构：非药品收入由负转正，中参药材毛利率提升4.63pct 中西成药：收入167.48亿元，同比增长8.39%（1H26为+5.37%，增速提升）；毛利率30.12%，同比持平。 中参药材：收入17.49亿元，同比下降10.92%（1H26为-11.18%，降幅收窄）；毛利率47.33%，同比提升4.63pct。 非药品：收入21.94亿元，同比增长3.26%（1H26为-1.01%，由负转正）；毛利率43.96%，同比下降1.66pct。
[庆祝]门店扩张：总数达19,791家，前三季度净增门店2,033家 2026Q1-3：净增门店2,033家，其中新开自建421家、收购488家、新增加盟1,325家、关闭201家；期末门店19,791家，总经营面积948,098平方米（不含加盟店面积）。 分区域：期末华南11,019家（新增529家、关闭60家）、华东2,479家（新增657家，其中收购327家；关闭30家）、华中2,257家（新增257家、关闭46家）、东北华北西南及西北4,036家（新增791家、关闭65家）；年内累计完成11起同行业投资并购、涉及门店592家。
[庆祝]【风险提示】门店扩张及并购整合不及预期风险，同店增速不及预期风险，医保统筹及药品降价政策风险，行业竞争加剧风险，商誉减值风险等。
总体总结
主题正文
- 归母净利润12.71亿元，同比增长17.56%；
- 扣非归母净利润12.72亿元，同比增长18.49%；
- 可转债：大参转债10月21日到期，未转股余额7.2亿元，按规则额外支付8%利息补偿，Q3额外确认财务费用5,500万元，对归母利润的影响是4,125万元。
- 其中零售毛利率38.13%（同比+0.43pct）、加盟及分销毛利率10.02%（同比+0.63pct），低毛利加盟分销占比提升摊薄综合毛利结构。
- 中西成药：收入167.48亿元，同比增长8.39%（1H26为+5.37%，增速提升）；
- 中参药材：收入17.49亿元，同比下降10.92%（1H26为-11.18%，降幅收窄）；
- 非药品：收入21.94亿元，同比增长3.26%（1H26为-1.01%，由负转正）；
- [庆祝]【风险提示】门店扩张及并购整合不及预期风险，同店增速不及预期风险，医保统筹及药品降价政策风险，行业竞争加剧风险，商誉减值风险等。