🔥【国金食饮】海天味业26Q3业绩点评：餐饮需求走弱，Q3业绩承压 ✨公司发布三季报，26Q1-Q3实现营收225.53亿元，同比+4.27%；实现归母净利润5
- 序号：317
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
🔥【国金食饮】海天味业26Q3业绩点评：餐饮需求走弱，Q3业绩承压
✨公司发布三季报，26Q1-Q3实现营收225.53亿元，同比+4.27%；实现归母净利润53.80亿元，同比+1.17%；扣非净利润50.77亿元，同比-1.52%。 ✨其中，26Q3实现营收64.07亿元，同比+0.12%；实现归母净利润11.90亿元，同比-15.41%；扣非净利润11.16亿元，同比-16.61%。 业绩低于预期。
🌟Q3终端动销放缓， 餐饮需求疲软拖累核心品类增长。 ✨分产品看，26Q3酱油/调味酱/蚝油/其他产品收入分别为31.72/6.15/10.69/11.30亿元，同比-1.7%/+2.0%/-5.1%/+4.1%， 酱油及蚝油收入下滑，主要受餐饮需求疲软及行业竞争加剧影响。 ✨分渠道看，26Q3线上/线下收入分别为4.33/55.53亿元，同比+7.4%/-1.5%， 线上受益于新品推广及品牌营销保持良好增长，线下受制于餐饮需求偏弱整体承压。 ✨分地区看，东部/南部/西部/北部/中部收入分别同比-2.5%/+6.1%/+1.2%/+2.1%/-10.7%， 中部市场承压明显，南部、北部基本盘相对稳健。
🌟 原材料成本上涨叠加产品结构变化，毛利率明显承压。 ✨26Q3毛利率/归母净利率分别为37.28%/18.57%，同比-2.35pct/-3.41pct，毛利率环比-2.54pct。 毛利率下降主要系大豆及包材成本上涨，叠加低毛利率产品占比提升。 ✨26Q3销售/管理/研发/财务费率分别同比+0.34pct/+0.13pct/+0.44pct/+2.47pct， 财务费率大幅提升主要受汇兑损失（约1.6e）影响，进一步拖累利润表现。此外，公允价值变动收益增厚利润，归母表现好于扣非。
🌟主业基本盘稳固，新品类、新渠道及海外市场有望打开成长空间， 当前预计26年收入/利润增长低单/持平，关注后续餐饮需求改善&内部优化对冲成本压力。
总体总结
主题正文
- 实现归母净利润11.90亿元，同比-15.41%；
- 🌟Q3终端动销放缓， 餐饮需求疲软拖累核心品类增长。
- ✨分产品看，26Q3酱油/调味酱/蚝油/其他产品收入分别为31.72/6.15/10.69/11.30亿元，同比-1.7%/+2.0%/-5.1%/+4.1%， 酱油及蚝油收入下滑，主要受餐饮需求疲软及行业竞争加剧影响。
- ✨分渠道看，26Q3线上/线下收入分别为4.33/55.53亿元，同比+7.4%/-1.5%， 线上受益于新品推广及品牌营销保持良好增长，线下受制于餐饮需求偏弱整体承压。
- ✨分地区看，东部/南部/西部/北部/中部收入分别同比-2.5%/+6.1%/+1.2%/+2.1%/-10.7%， 中部市场承压明显，南部、北部基本盘相对稳健。
- ✨26Q3毛利率/归母净利率分别为37.28%/18.57%，同比-2.35pct/-3.41pct，毛利率环比-2.54pct。
- ✨26Q3销售/管理/研发/财务费率分别同比+0.34pct/+0.13pct/+0.44pct/+2.47pct， 财务费率大幅提升主要受汇兑损失（约1.6e）影响，进一步拖累利润表现。
- 🌟主业基本盘稳固，新品类、新渠道及海外市场有望打开成长空间， 当前预计26年收入/利润增长低单/持平，关注后续餐饮需求改善&内部优化对冲成本压力。