峨眉山2026年三季报点评 [太阳]业绩概览：2026年前三季度实现营业收入6.66亿元，同比-9.09%；归母净利润2.13亿元，同比-8.99%；扣非归母净
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峨眉山2026年三季报点评
[太阳]业绩概览：2026年前三季度实现营业收入6.66亿元，同比-9.09%；归母净利润2.13亿元，同比-8.99%；扣非归母净利润2.14亿元，同比-7.74%。核心景区改造期间运力受限，经营端承压，利息收入增加及欠款回收等对利润形成一定支撑。
[太阳]Q3单季：实现营收2.23亿元，同比-18.99%；归母净利润9058万元，同比-19.79%；扣非归母净利润9168万元，同比-18.68%。暑期旺季收入及利润同比回落，单季归母净利率40.53%，盈利水平仍较高，但收入及利润降幅较前三季度累计口径更为明显。
[太阳]景区经营：金顶索道升级改造及高山区施工影响接待能力。公司披露，受雷洞坪停车场及车站封闭施工、金顶索道全面升级改造影响，高山观光车及金顶索道通行运力有所缩减。自2026年5月23日起，每日金顶区域门票及往返雷洞坪（金顶）的高山观光车票限量发售，并实行分时预约入园。短期施工限制影响旺季经营，后续关注改造进度及运力恢复情况。
[太阳]盈利能力及费用率：前三季度营业成本3.31亿元，同比-3.84%，毛利率50.25%，同比-2.72pct；销售费用3374万元，同比+17.14%，销售费用率5.06%，同比+1.13pct；管理费用1.02亿元，同比-1.14%，管理费用率15.23%，同比+1.23pct。收入下降背景下成本费用调整相对有限，对盈利形成压力。
[太阳]存量项目及现金流：云上旅投终止品牌授权及许可项目相关协议，并接受债务豁免，相关损益影响其他收益及少数股东损益；其文旅项目已成功征集合作方，后续关注合作落地及经营改善。前三季度经营活动现金流净额2.21亿元，同比-33.08%，公司披露主要受高山区施工及运力缩减影响；期末货币资金18.20亿元，资金储备较为充裕。
☕️核心观点：峨眉山当前处于核心设施升级改造阶段，运力限制对暑期旺季收入及利润形成压力，成本费用刚性亦影响盈利释放。短期关注施工安排、景区接待能力及经营现金流恢复；中长期关注金顶索道升级后的运力与服务能力提升，以及云上旅投项目合作推进。建议保持关注。
总体总结
主题正文
- 核心景区改造期间运力受限，经营端承压，利息收入增加及欠款回收等对利润形成一定支撑。
- 暑期旺季收入及利润同比回落，单季归母净利率40.53%，盈利水平仍较高，但收入及利润降幅较前三季度累计口径更为明显。
- 公司披露，受雷洞坪停车场及车站封闭施工、金顶索道全面升级改造影响，高山观光车及金顶索道通行运力有所缩减。
- 短期施工限制影响旺季经营，后续关注改造进度及运力恢复情况。
- [太阳]存量项目及现金流：云上旅投终止品牌授权及许可项目相关协议，并接受债务豁免，相关损益影响其他收益及少数股东损益；
- 其文旅项目已成功征集合作方，后续关注合作落地及经营改善。
- 前三季度经营活动现金流净额2.21亿元，同比-33.08%，公司披露主要受高山区施工及运力缩减影响；
- ☕️核心观点：峨眉山当前处于核心设施升级改造阶段，运力限制对暑期旺季收入及利润形成压力，成本费用刚性亦影响盈利释放。