悍高集团26年三季报点评：营收净利双增长，经营有韧 事件：公司发布2026年三季报。前三季度公司实现收入/归母/扣非28.1/5.0/4.9亿元，同比+12.6
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悍高集团26年三季报点评：营收净利双增长，经营有韧
事件：公司发布2026年三季报。前三季度公司实现收入/归母/扣非28.1/5.0/4.9亿元，同比+12.6%/+3.6%/+1.5%；Q3单季度收入/归母/扣非11.3/2.1/2.1亿元，同比+8.2%/4.3%/-4.9%。
毛利率有所下滑、费用管控整体稳健。前三季度，公司毛利率36.1%，同比-1.7pct；其中Q3毛利率36.5%，同比-1.9pct。费用端，前三季度公司期间费用率15.0%，同比+0.1pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为7.9%/3.6%/3.4%/0.1%，同比+0.6pct/-0.5pct/-0.2pct/+0.3pct，整体费用管控能力较为稳健。前三季度公司净利率为17.8%，同比-1.5pct，单Q3公司净利率18.4%，同比-2.4pct。
高质量经营、资产负债率下降。前三季度，公司经营性活动现金流净额6.5亿元，同比-18.2%，收现比和净现比（113%/130%）。截至三季度末公司资产负债率28.8%，同比-6.9pct。
在手订单增加。截至三季度末，公司合同负债金额为0.8亿元，较年初+78.5%，有望逐步确认为营业收入。
制造端建设取得实质进展、产能扩张稳步推进。2026年8月22日，公司第三大智造基地—悍高独角兽五金智造基地完成主体结构封顶。该项目总建筑面积超25万平方米，定位为基础五金及精密核心部件主生产基地，建成满产后，预计五金铰链、导轨产品年产量超8亿支。截至目前，公司“星际总部”、“六角大楼”和“独角兽”三大基地总面积超60万平方米。2026年3月，公司拿下顺德高新区252亩用地，计划投资超20亿元建设第四大基地“超时空要塞”。未来，四大基地全部投产后，公司智能制造集群总面积将超100万平方米。
[玫瑰]公司作为家居五金行业龙头企业，依托智能制造基地实现全流程自动化生产，规模优势持续释放；同时原创自主品牌实力突出，高端品牌布局打开价值天花板。行业当前集中度低，公司依托智造、规模、品牌、渠道等多维优势持续推进国产替代，中长期成长空间广阔。
[爆竹]风险提示：需求不及预期、竞争恶化、原材价价格大幅上涨
总体总结
主题正文
- 悍高集团26年三季报点评：营收净利双增长，经营有韧
- 前三季度公司实现收入/归母/扣非28.1/5.0/4.9亿元，同比+12.6%/+3.6%/+1.5%；
- 费用端，前三季度公司期间费用率15.0%，同比+0.1pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为7.9%/3.6%/3.4%/0.1%，同比+0.6pct/-0.5pct/-0.2pct/+0.3pct，整体费用管控能力较为稳健。
- 前三季度公司净利率为17.8%，同比-1.5pct，单Q3公司净利率18.4%，同比-2.4pct。
- 前三季度，公司经营性活动现金流净额6.5亿元，同比-18.2%，收现比和净现比（113%/130%）。
- 该项目总建筑面积超25万平方米，定位为基础五金及精密核心部件主生产基地，建成满产后，预计五金铰链、导轨产品年产量超8亿支。
- 2026年3月，公司拿下顺德高新区252亩用地，计划投资超20亿元建设第四大基地“超时空要塞”。
- [爆竹]风险提示：需求不及预期、竞争恶化、原材价价格大幅上涨