【国泰海通美护】水羊股份26Q3 [玫瑰]2026Q1-3公司营收/归母/扣非净利润36.68、1.01、0.99亿元，同比+7.58%、-25.77%、-24
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【国泰海通美护】水羊股份26Q3
[玫瑰]2026Q1-3公司营收/归母/扣非净利润36.68、1.01、0.99亿元，同比+7.58%、-25.77%、-24.61%，其中26Q3营收/归母/扣非净利润11.58、0.14、0.15亿元，同比+27.34%、+9.39%、+49.23%。收入端Q3明显提速，预计主因RV品牌高双位数高增，PA、伊菲丹等品牌稳健快速增长，原有御泥坊、代运营业务企稳，利润低基数下改善明显、预计受益自有高端品牌占比提升。
[玫瑰]26Q3公司毛利率70.32%同比+0.50pct，预计主要因品牌结构持续优化、高端自有品牌收入占比提升；销售/管理/研发费率分别为57.38%、5.86%、2.34%，同比各+2.71、-0.96、-1.09pct，销售费率提升预计因自有品牌营销投放，管理费率、研发费率受益收入增长摊薄。26Q3净利率1.28%、同比-0.10pct，扣非净利率1.33%、同比+0.19pct，低基数下改善明显。
总体总结
主题正文
- 【国泰海通美护】水羊股份26Q3
- [玫瑰]2026Q1-3公司营收/归母/扣非净利润36.68、1.01、0.99亿元，同比+7.58%、-25.77%、-24.61%，其中26Q3营收/归母/扣非净利润11.58、0.14、0.15亿元，同比+27.34%、+9.39%、+49.23%。
- 收入端Q3明显提速，预计主因RV品牌高双位数高增，PA、伊菲丹等品牌稳健快速增长，原有御泥坊、代运营业务企稳，利润低基数下改善明显、预计受益自有高端品牌占比提升。
- [玫瑰]26Q3公司毛利率70.32%同比+0.50pct，预计主要因品牌结构持续优化、高端自有品牌收入占比提升；
- 销售/管理/研发费率分别为57.38%、5.86%、2.34%，同比各+2.71、-0.96、-1.09pct，销售费率提升预计因自有品牌营销投放，管理费率、研发费率受益收入增长摊薄。
- 26Q3净利率1.28%、同比-0.10pct，扣非净利率1.33%、同比+0.19pct，低基数下改善明显。