陕西旅游2026年三季报点评 [太阳]业绩概览：2026年前三季度实现营业收入7.05亿元，同比-20.76%；归母净利润2.22亿元，同比-39.85%；扣非
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陕西旅游2026年三季报点评
[太阳]业绩概览：2026年前三季度实现营业收入7.05亿元，同比-20.76%；归母净利润2.22亿元，同比-39.85%；扣非归母净利润2.14亿元，同比-41.82%。收入及利润持续承压，主要系《》游客接待量减少等因素导致收入下滑，对公司盈利形成较大影响。
[太阳]Q3单季：实现营业收入2.86亿元，同比-23.41%；归母净利润9742万元，同比-40.90%；扣非归母净利润9554万元，同比-41.93%。相较Q2收入、归母净利润同比-17.1%/-35.8%，Q3降幅有所扩大，暑期旺季经营仍承压，单季归母净利率34.11%。
[太阳]费用及盈利能力：前三季度毛利率66.24%，同比-6.66pct；营业成本2.38亿元，同比仅下降1.28%，降幅明显小于收入，体现收入下滑背景下的成本刚性。销售费用6313万元，同比+14.90%，销售费用率8.96%，同比+2.78pct；管理费用4584万元，同比+10.96%，管理费用率6.50%，同比+1.86pct。毛利率下降叠加费用增长，共同压制利润释放。
[太阳]现金流及项目投入：前三季度经营活动现金流净额3.65亿元，同比-31.34%，主要系收入及利润下降，但仍高于同期归母净利润。在建工程3.37亿元，较年初增加2735万元，前三季度购建长期资产支付现金5938万元。 首发公众号：思维纪要社 ⭐️核心观点：公司依托《》等核心演艺IP及华山西峰索道等稀缺资源，具备较强的产品竞争力，但Q3核心演艺接待量下降，成本费用刚性放大利润波动。短期重点关注《》接待量、演出场次及销售恢复，以及费用投入转化效率；中长期关注存量产品升级及新增项目落地，资金储备为后续业务拓展提供支撑。
总体总结
主题正文
- 扣非归母净利润2.14亿元，同比-41.82%。
- 收入及利润持续承压，主要系《》游客接待量减少等因素导致收入下滑，对公司盈利形成较大影响。
- 相较Q2收入、归母净利润同比-17.1%/-35.8%，Q3降幅有所扩大，暑期旺季经营仍承压，单季归母净利率34.11%。
- 营业成本2.38亿元，同比仅下降1.28%，降幅明显小于收入，体现收入下滑背景下的成本刚性。
- 毛利率下降叠加费用增长，共同压制利润释放。
- [太阳]现金流及项目投入：前三季度经营活动现金流净额3.65亿元，同比-31.34%，主要系收入及利润下降，但仍高于同期归母净利润。
- ⭐️核心观点：公司依托《》等核心演艺IP及华山西峰索道等稀缺资源，具备较强的产品竞争力，但Q3核心演艺接待量下降，成本费用刚性放大利润波动。
- 短期重点关注《》接待量、演出场次及销售恢复，以及费用投入转化效率；