新强联2026年三季报分析：Q3交付节奏波动，存货水平保持较高水平 1、公司发布2026年三季报，26Q1-Q3实现营业收入31.72亿元，同比-12.32%；

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新强联2026年三季报分析：Q3交付节奏波动，存货水平保持较高水平

1、公司发布2026年三季报，26Q1-Q3实现营业收入31.72亿元，同比-12.32%；归母净利润5.71亿元，同比-14.02%。单季度看，26Q3实现营业收入10.99亿元，同比-21.97%；归母净利润1.59亿元，同比-39.66%。

2、收入端，Q3营收同比下降，我们预计主要系Q3风电下游需求波动，导致下游主机厂拿货节奏有所波动。

3、盈利端，26Q3毛利率26.62%，同比-2.89pct，预计主要因产能利用率下降导致折旧摊销增加，其中26Q1-Q3主轴轴承同比仍实现增长。 费用端，26Q3四项费用率8.98%，同比+2.64pct，预计主要因收入规模下降，摊薄效应减弱。

4、其他指标，26Q3末公司存货16.6亿元，保持高位。展望后续，TRB依旧具备增长动力，并且齿轮箱轴承、海风轴承/法兰有望带来未来新增量。继续推荐。

总体总结

主题正文

1. 新强联2026年三季报分析：Q3交付节奏波动，存货水平保持较高水平
2. 1、公司发布2026年三季报，26Q1-Q3实现营业收入31.72亿元，同比-12.32%；
3. 归母净利润5.71亿元，同比-14.02%。
4. 归母净利润1.59亿元，同比-39.66%。
5. 2、收入端，Q3营收同比下降，我们预计主要系Q3风电下游需求波动，导致下游主机厂拿货节奏有所波动。
6. 3、盈利端，26Q3毛利率26.62%，同比-2.89pct，预计主要因产能利用率下降导致折旧摊销增加，其中26Q1-Q3主轴轴承同比仍实现增长。
7. 费用端，26Q3四项费用率8.98%，同比+2.64pct，预计主要因收入规模下降，摊薄效应减弱。
8. 展望后续，TRB依旧具备增长动力，并且齿轮箱轴承、海风轴承/法兰有望带来未来新增量。