宏发股份26Q3业绩点评：营收加速增长，盈利延续改善趋势[庆祝] 🌟26年前三季度实现营收173.4亿元，同比+34%（产品涨价贡献约11pct），归母净利润1
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宏发股份26Q3业绩点评：营收加速增长，盈利延续改善趋势[庆祝]
🌟26年前三季度实现营收173.4亿元，同比+34%（产品涨价贡献约11pct），归母净利润18.1亿元，同比+23%，毛利率32.9%，同比-1.7pct；Q3实现营收63.2亿元，同比+38%，归母净利润6.5亿元，同比+29%，毛利率33.4%，同比-2.0pct，环比+0.2pct。
提价+份额提升驱动Q3单季度收入创新 高压直流、数据中心、储能等下游增长强劲；受汇率、产品&市场结构影响Q3毛利率修复不明显，考虑到原材料价格回落叠加公司提价仍在进行，Q4及27年毛利率有望进一步修复。
新门类持续导入下游客户 Q3高压控制盒、熔断器、连接器延续高增；电流传感器有所好转、分流器已批量供货北美客户；电容器受下游客户需求波动影响增速放缓。
AIDC节奏加快 高压直流相关新产品个别客户小批量使用，部分客户已完成产品指定、下达样品单，新增多家全球头部客户；电容器、连接器、智能断路器等产品已向数据中心客户交付样品、开展试点；固态中低压开关产品研发推进。
[红包]投资建议：公司在手订单饱满，产品涨价持续推进，Q4盈利有望延续改善趋势，AIDC业务打开成长空间，预计26-27年公司归母净利润24/29亿元，对应PE 19/16倍，维持重点推荐。
总体总结
主题正文
- 宏发股份26Q3业绩点评：营收加速增长，盈利延续改善趋势[庆祝]
- 🌟26年前三季度实现营收173.4亿元，同比+34%（产品涨价贡献约11pct），归母净利润18.1亿元，同比+23%，毛利率32.9%，同比-1.7pct；
- Q3实现营收63.2亿元，同比+38%，归母净利润6.5亿元，同比+29%，毛利率33.4%，同比-2.0pct，环比+0.2pct。
- 提价+份额提升驱动Q3单季度收入创新 高压直流、数据中心、储能等下游增长强劲；
- 受汇率、产品&市场结构影响Q3毛利率修复不明显，考虑到原材料价格回落叠加公司提价仍在进行，Q4及27年毛利率有望进一步修复。
- 电容器受下游客户需求波动影响增速放缓。
- AIDC节奏加快 高压直流相关新产品个别客户小批量使用，部分客户已完成产品指定、下达样品单，新增多家全球头部客户；
- [红包]投资建议：公司在手订单饱满，产品涨价持续推进，Q4盈利有望延续改善趋势，AIDC业务打开成长空间，预计26-27年公司归母净利润24/29亿元，对应PE 19/16倍，维持重点推荐。