【创新药旗手】礼来Q3营收增39%、单日涨超7%创历史新高，美股医药XLV/XBL医药指数在科技股下挫中多数走强；国内信达Q3产品收入增超40%、科伦博泰ESM
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【创新药旗手】礼来Q3营收增39%、单日涨超7%创历史新高，美股医药XLV/XBL医药指数在科技股下挫中多数走强；国内信达Q3产品收入增超40%、科伦博泰ESMO子宫内膜癌III期双终点达标，创新药进入业绩驱动阶段，❤重点推荐科伦博泰/药业、信达生物、恒瑞医药、百利天恒，弹性标的新增柳药集团（7%高股息、0.8倍PB、创新药赋能）等！【支持东吴医药朱国广团队】
[礼物]【事件】10月29日美股盘中，礼来公布2026年三季度业绩：营收243.97亿美元（同比+39%）、调整后每股收益7.48美元，均超市场预期，全年营收指引由850亿—870亿美元上调至910亿—920亿美元，为年内第三次上调；股价盘中涨超7%、最高触及1408.38美元创历史新高，总市值突破1.2万亿美元。同日默沙东涨4.31%、强生涨1.33%、标普生物科技ETF（XBI）涨1.07%、XLV上涨2.4%，而纳指跌1.28%、道指跌0.20%，医药板块在科技股下挫中多数走强。
1️⃣ 礼来涨的是销量，不是涨价——销量增53%、实际价格降15%，量增完全覆盖价降 三季度营收243.97亿美元，其中销量增长53%、实际价格下降15%；Mounjaro收入107.23亿美元（+65%）、Zepbound收入53.52亿美元（+49%），两款产品合计占总营收66% 全年营收指引为年内第三次上调；绩效利润率由49.0%—50.5%上调至52.0%—52.5% 美国以外收入增长47%、销量增长76%，Mounjaro纳入中国国家医保带动价格下降29%——以价换量的出海路径已经跑通
2️⃣ 美股科技股下挫的当天，医药龙头集体走强 10月29日纳指跌1.28%、道指跌0.20%，礼来涨超7%、默沙东涨4.31%、强生涨1.33%、XBI涨1.07%，医药与科技走出方向相反的行情 美联储10月28日维持利率不变，CME显示12月加息概率升至78.4%；在这一背景下医药仍靠业绩走强，说明当下医药的定价更多由业绩兑现驱动，对利率的敏感度阶段性下降
3️⃣ 国内头部标的从「管线故事」进入「业绩验证」，三季报与ESMO数据同期兑现 信达生物三季度产品收入超47亿元（同比增超40%），前三季度累计超129亿元，已超过2025年全年的119亿元 科伦博泰ESMO公布全球首个子宫内膜癌ADC III期TroFuse-005结果：双主要终点达标，mPFS 7.2 vs 3.9个月（HR 0.59）、mOS 19.0 vs 12.1个月（HR 0.68），已在美申报并获FDA优先审评
配置逻辑与重点标的 信达生物：IBI363、IBI343等3项核心资产推进全球III期，与辉瑞、礼来、武田、罗氏合作研发项目超20项 科伦博泰：sac-TMT已在中国获批4项适应症、获6项突破性疗法认定，默沙东已启动18项全球III期临床 科伦药业：通过控股子公司科伦博泰布局TROP2 ADC等管线 恒瑞医药：自2023年以来与GSK、BMS、默沙东、诺和诺德等达成十余笔海外BD交易，累计交易金额居A股第一
总体总结
主题正文
- 国内信达Q3产品收入增超40%、科伦博泰ESMO子宫内膜癌III期双终点达标，创新药进入业绩驱动阶段，❤重点推荐科伦博泰/药业、信达生物、恒瑞医药、百利天恒，弹性标的新增柳药集团（7%高股息、0.8倍PB、创新药赋能）等！
- [礼物]【事件】10月29日美股盘中，礼来公布2026年三季度业绩：营收243.97亿美元（同比+39%）、调整后每股收益7.48美元，均超市场预期，全年营收指引由850亿—870亿美元上调至910亿—920亿美元，为年内第三次上调；
- 同日默沙东涨4.31%、强生涨1.33%、标普生物科技ETF（XBI）涨1.07%、XLV上涨2.4%，而纳指跌1.28%、道指跌0.20%，医药板块在科技股下挫中多数走强。
- 三季度营收243.97亿美元，其中销量增长53%、实际价格下降15%；
- 美国以外收入增长47%、销量增长76%，Mounjaro纳入中国国家医保带动价格下降29%——以价换量的出海路径已经跑通
- 10月29日纳指跌1.28%、道指跌0.20%，礼来涨超7%、默沙东涨4.31%、强生涨1.33%、XBI涨1.07%，医药与科技走出方向相反的行情
- 科伦博泰ESMO公布全球首个子宫内膜癌ADC III期TroFuse-005结果：双主要终点达标，mPFS 7.2 vs 3.9个月（HR 0.59）、mOS 19.0 vs 12.1个月（HR 0.68），已在美申报并获FDA优先审评
- 信达生物：IBI363、IBI343等3项核心资产推进全球III期，与辉瑞、礼来、武田、罗氏合作研发项目超20项