阿迪达斯26Q3业绩：收入利润双创新高，上调全年利润指引 阿迪达斯公布2026Q3业绩： Q3收入利润创新高、关税退税推动盈利改善 -26Q3收入72.52亿欧
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阿迪达斯26Q3业绩：收入利润双创新高，上调全年利润指引
阿迪达斯公布2026Q3业绩： Q3收入利润创新高、关税退税推动盈利改善 -26Q3收入72.52亿欧元，+9%，汇率中性+7%，创单季度历史新高 -毛利率54.3%，同比+2.5pct，受益于约2亿欧元美国关税退税、全价销售及DTC占比提升 -营业利润10.08亿欧元，+37%，营业利润率13.9%，同比+2.8pct，均创季度新高 -营销及销售点费用8.33亿欧元，+4%，费用率11.5%，同比-0.5pct，世界杯营销投入回归常态
DTC保持双位数增长、批发渠道仍谨慎 -DTC收入29.03亿欧元，+20%，汇率中性+17%，其中电商+18%、自营零售+16% -批发收入43.75亿欧元，+4%，汇率中性+2%，欧洲等市场持续采取保守sell-in策略
大中华区延续高增、欧洲受批发拖累 -欧洲收入22.36亿欧元，汇率中性-4%，受Lifestyle鞋类促销及批发库存压力影响 -北美收入14.74亿欧元，汇率中性+12% -大中华区收入11.38亿欧元，汇率中性+13%，营业利润3.19亿欧元，+24% -新兴市场收入10.75亿欧元，汇率中性+15% -拉美收入9.28亿欧元，汇率中性+16% -日韩收入4.11亿欧元，汇率中性+19%
服装延续高增、鞋类表现相对平稳 -鞋类收入38.27亿欧元，汇率中性持平；服装收入28.98亿欧元，+19%；配饰收入5.27亿欧元，+5% -Performance收入汇率中性+14%，跑步、训练及足球品类表现较好 -Lifestyle收入汇率中性+3%，Originals服装双位数增长，鞋类批发仍承压
上调全年利润指引、收入指引维持 -26年前三季度收入205.87亿欧元，+10%，汇率中性+11%；营业利润22.87亿欧元，+21% -维持全年收入汇率中性+9%-10%指引，将全年营业利润指引由23亿欧元（同比+12%）上调至25亿欧元（同比+22%） -利润上调主要受约2亿欧元关税退税及经营改善推动，Q4计划新增约1亿欧元品牌及渠道投入
风险提示： 欧美消费及折扣环境加剧、汇率及关税波动、欧洲批发渠道恢复不及预期、营销投入回报不及预期
总体总结
主题正文
- Q3收入利润创新高、关税退税推动盈利改善
- -营业利润10.08亿欧元，+37%，营业利润率13.9%，同比+2.8pct，均创季度新高
- -欧洲收入22.36亿欧元，汇率中性-4%，受Lifestyle鞋类促销及批发库存压力影响
- -大中华区收入11.38亿欧元，汇率中性+13%，营业利润3.19亿欧元，+24%
- -Lifestyle收入汇率中性+3%，Originals服装双位数增长，鞋类批发仍承压
- -维持全年收入汇率中性+9%-10%指引，将全年营业利润指引由23亿欧元（同比+12%）上调至25亿欧元（同比+22%）
- -利润上调主要受约2亿欧元关税退税及经营改善推动，Q4计划新增约1亿欧元品牌及渠道投入
- 风险提示： 欧美消费及折扣环境加剧、汇率及关税波动、欧洲批发渠道恢复不及预期、营销投入回报不及预期