宏微科技：营收增长提速，业绩拐点渐显！ 26Q1~3：营收11.82亿元，同比+20.19%；归母净利润341万元，同比-36.48%。 26Q3：营收4.44
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宏微科技：营收增长提速，业绩拐点渐显！
26Q1~3：营收11.82亿元，同比+20.19%；归母净利润341万元，同比-36.48%。 26Q3：营收4.44亿元，同比+46.49%/环比+3.37%；归母净利润-58万元，同环比下滑。
单季度营收增长加速，景气度持续向好。今年以来，公司Q1~Q3营收的同比增速分别为4%/12%/46%，其中26Q3主要增长来自工规和车规业务的驱动。同时，公司的存货周转天数从年初的130+天下降到了80天，客户提货非常积极，行业景气度有望持续到明年。
SiC产品前瞻布局AIDC与电网领域，明年有望放量并改善盈利能力。AIDC方面，公司与北美客户即将签署战略合作协议，明年有望率先实现SST用SiC产品落地，成功卡位。而与国网的合作，公司已取得多个工程示范批次的首台（套）项目，明年有望对利润形成较大贡献。
新投产线折旧短期压制盈利。自26Q2以来，公司毛利率主要受新投产封测产线影响，有设备折旧和运营成本前置的问题。随着SiC产品放量及新产线产能利用率提升，公司盈利能力有望逐步修复，真实利润水平将进一步体现。
投资建议：公司基本面已逐步迎来业绩拐点，营收增长持续提速，SIC产品在AIDC和电网的即将放量，建议重点关注！
总体总结
主题正文
- 归母净利润341万元，同比-36.48%。
- 今年以来，公司Q1~Q3营收的同比增速分别为4%/12%/46%，其中26Q3主要增长来自工规和车规业务的驱动。
- 同时，公司的存货周转天数从年初的130+天下降到了80天，客户提货非常积极，行业景气度有望持续到明年。
- SiC产品前瞻布局AIDC与电网领域，明年有望放量并改善盈利能力。
- 而与国网的合作，公司已取得多个工程示范批次的首台（套）项目，明年有望对利润形成较大贡献。
- 自26Q2以来，公司毛利率主要受新投产封测产线影响，有设备折旧和运营成本前置的问题。
- 随着SiC产品放量及新产线产能利用率提升，公司盈利能力有望逐步修复，真实利润水平将进一步体现。
- 投资建议：公司基本面已逐步迎来业绩拐点，营收增长持续提速，SIC产品在AIDC和电网的即将放量，建议重点关注！