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思维纪要社 2026-11-05 目录

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030. #早知道

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031. #机构调研 #正海磁材

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032. #龙虎榜

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033. #电报解读 #OpenAI

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034. #中信 #Agility

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035. #Meta #IDC

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036. #月之暗面

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037. #光伏

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038. #英伟达

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039. 大家可以看看 旭升集团，和公司聊一聊，我们觉得蛮好的。 T链高度确定性+量最大+位置低。好像没啥人推，也没啥人关注，很多朋友都把她忘了。 第一个，位置低，才 底

大家可以看看 旭升集团，和公司聊一聊，我们觉得蛮好的。 T链高度确定性+量最大+位置低。好像没啥人推，也没啥人关注，很多朋友都把她忘了。 第一个，位置低，才 底部第一根阳线。 第二个，现在在T这边有的部件达到了 周产2500台级别。大家可以问一圈t链的供应商，哪家有这个数？应该是第一多的量。也别小看铝镁合金，她这个在t的 asp是4000块钱，不少的。

040. 美光科技因劳资纠纷暂停45亿美元台湾芯片厂建设。

美光科技因劳资纠纷暂停45亿美元台湾芯片厂建设。

041. 【天风传媒·宝通科技（300031）AI内容出海预期推演】 字节系PineDrama（海外红果）上线9个月下载破1亿、DAU约700万，免费+IAA模式跑通后，

【天风传媒·宝通科技（300031）AI内容出海预期推演】 字节系PineDrama（海外红果）上线9个月下载破1亿、DAU约700万，免费+IAA模式跑通后，核心矛盾从“流量”切到“AI原生内容供给效率”——译制剧占比仍高，本土化AI漫剧/转绘剧是下一阶段稀缺产能。 宝通系卡位恰中痛点：易幻网络获AniShort.ai海外全域独家发行权（150+国家），叠加多年游戏出海沉淀的本地化、买量、支付、分账基建，形成“国内红果联合开发打样→AniShort多语种/转绘生产→易幻海外发行填充PineDrama内容池”的潜在闭环

042. 港股观察：行情回来了……？！H...

港股观察：行情回来了……？！HT 观察 恒生指数 + 3.7%，恒生国企指数 + 3.8%，恒生科技指数 + 5.5% 受隔夜港股 / 中概股强劲跑赢提振，今日香港市场成为焦点。KWEB 收涨 4.5%、FXI 收涨 4.2%，成交量显著放大；大型平台科技股 ADR 普遍录得可观溢价，为今日行情定下基调。恒生指数已经连续 5 个交易日上涨，这是 8 月中旬以来首次出现该走势。

043. #芯片

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044. 复盘数据/市场情绪 1.日内行情虽然有颠簸，但整体保持回暖的态势，周四最终收涨。宽基ETF保持放量走强，行业来看，化石能源以及红利方向调整，美国中期选举结果明朗

复盘数据/市场情绪 1.日内行情虽然有颠簸，但整体保持回暖的态势，周四最终收涨。宽基ETF保持放量走强，行业来看，化石能源以及红利方向调整，美国中期选举结果明朗民主党胜选也带来板块间的变化。 2.市场冲高回落后，尾盘小幅回升，截至收盘，沪指涨0.1%，深成指涨1.19%，创业板指涨0.87%。两市成交额2.12万亿，较上一个交易日放量803亿。全市场超4800只个股上涨。

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045. OpenAI 宣布，未来所有由其拥有和运营的算力园区，都将制定因地制宜的本地化社区公约，并遵循 6 项核心原则 倾听与学习 —— 让居民参与决策 对社区居民负责

OpenAI 宣布，未来所有由其拥有和运营的算力园区，都将制定因地制宜的本地化社区公约，并遵循 6 项核心原则 倾听与学习 —— 让居民参与决策 对社区居民负责 —— 信息公开、接受监督

046. #Agility

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047. 20261105盘后消息汇总 宏观 1.英国央行三年来首次加息 2.特朗普中期选举受挫或使沃什专注抗通胀 题材 1.新能源：印度拟强制电力零售商配置储能 2.旅

20261105盘后消息汇总 宏观 1.英国央行三年来首次加息

048. 过去几天，我们在北京与当地机构客户进行了交流，主要收获如下 📊宏观层面：市场对大规模刺激政策的预期仍然偏低，年初至今国内生产总值增速维持在 4.5%-5% 的目

过去几天，我们在北京与当地机构客户进行了交流，主要收获如下 📊宏观层面：市场对大规模刺激政策的预期仍然偏低，年初至今国内生产总值增速维持在 4.5%-5% 的目标区间内。 📊当地机构认为，如果明年出口明显放缓，国内可能会出台更多内需刺激政策，政策重心将放在投资端。

049. #宝马

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050. 【天风医药杨松团队】百济神州持续推荐：业绩超预期，全年指引再上调，泽布替尼放量带动盈利提升 ☀事件：11月5日，公司披露2026年三季度业绩。前三季度收入51.

【天风医药杨松团队】百济神州持续推荐：业绩超预期，全年指引再上调，泽布替尼放量带动盈利提升 ☀事件：11月5日，公司披露2026年三季度业绩。前三季度收入51.08亿美元，同比增长33%，GAAP净利润8.49亿美元，同比增长285%。第三季度收入18.90亿美元，同比增长34%，GAAP净利润3.85亿美元，同比增长208%。 🌹全年收入与经营利润指引再次上调

051. 【国金电新】AIDC每日重点公告梳理20261105 公司公告 液冷 1.创世纪：公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购资金总额不低于1亿元且不超过2亿万元

【国金电新】AIDC每日重点公告梳理20261105 公司公告 液冷

052. 🔥【开源电子】华虹宏力2026Q3业绩点评：收入、毛利率、指引均超预期，明年周期将依旧保持强劲 业绩&经营数据 ➖ 业绩：公司发布26Q3业绩，实现收入9.87

🔥【开源电子】华虹宏力2026Q3业绩点评：收入、毛利率、指引均超预期，明年周期将依旧保持强劲 业绩&经营数据 ➖ 业绩：公司发布26Q3业绩，实现收入9.87亿美金，yoy+55.4%、qoq+37.6%；实现毛利率24.6%、同比提升11.1pcts、环比提升8.1pcts。剔除华力微后，公司Q3实现收入8.03亿美金，yoy+26.5%、qoq+12.0%；实现毛利率19.9%，同比提升6.4pcts、环比提升3.4%pcts。收入、毛利率均中幅度超出Q2指引。

053. #美股

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054. 1. 不是“民主党全党正式推出”：提案人是独立参议员伯尼·桑德斯（Bernie Sanders，无党派，常和民主党一起投票）+民主党众议员Greg Casar，

不是“民主党全党正式推出”：提案人是独立参议员伯尼·桑德斯（Bernie Sanders，无党派，常和民主党一起投票）+民主党众议员Greg Casar，只是议员个人提案，不是民主党党团官方政策，9月23日就已经提交国会，不是11月5日才发布的，今天只是被自媒体重新翻出来传播。 它目前只是【草案（Bill Introduced）】，距离生效成为法律还差很远：需要参议院、众议院两轮投票、总统签署，现在几乎没有通过的可能性，美国科技行业、很多议员都强烈反对这个法案。

055. 【超聚变创业板IPO将于11月12日上会】财联社11月5日电，据深交所网站披露，深交所上市审核委员会定于11月12日召开2026年第61次上市审核委员会审议会议

【超聚变创业板IPO将于11月12日上会】财联社11月5日电，据深交所网站披露，深交所上市审核委员会定于11月12日召开2026年第61次上市审核委员会审议会议，届时将审议超聚变数字技术股份有限公司的首发事项。(来自财联社APP) 超聚变概念股汇总

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056. 观点更新 1）美国境内算力中心审批预期减缓，加拿大、东南亚、欧洲、中东的建设信息看逐步释放。之前有加拿大1.5GW，今天谷歌投资马来，meta ceo的发言都指

观点更新 1）美国境内算力中心审批预期减缓，加拿大、东南亚、欧洲、中东的建设信息看逐步释放。之前有加拿大1.5GW，今天谷歌投资马来，meta ceo的发言都指向美国境外建设要起来。市场在交易美国境内，这方面的预期要看后续报道。 2）capex的三个敌人，融资利率、存储价格、GPU。存储价格的博弈已经开始，MU停止台湾扩产。GPU与自研芯片的博弈原本可预判自研芯片占比提升，有利于capex下降，但后续有限的电有可能促进nv的产品更抢手。

057. #AI

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058. 【ZX航空航天】航展定档12月，反弹行情开启，重视军工超跌机会 1、中信军工从2021年高点至今下跌25%。2026年下跌27%，全行业跌幅第一，已回调至202

【ZX航空航天】航展定档12月，反弹行情开启，重视军工超跌机会 1、中信军工从2021年高点至今下跌25%。2026年下跌27%，全行业跌幅第一，已回调至2021年水位。机构持仓降至历史最低2.3%左右。 2、全球扩军下，同期海外军工大涨，莱茵金属上涨11倍（22年+124%、23年+54%、24年+114%、25年+154%）；美股ITA（iShares 美国航空航天与国防 ETF）同期暴涨+116%。

059. 【兴证医药】百济神州2026年Q3业绩 一、业绩情况 2026年Q3全球总收入19亿美元，同比+34%，环比+11%；GAAP净利润为3.8亿美元，同比+208

【兴证医药】百济神州2026年Q3业绩 一、业绩情况 2026年Q3全球总收入19亿美元，同比+34%，环比+11%；GAAP净利润为3.8亿美元，同比+208%，环比+62%；nonGAAP净利润5.4亿美元，同比+77%，环比+21%；

060. #小洪

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061. 【HYDZ HL】本轮反弹观点：主设备为盾，零部件为矛 主设备具备反弹条件 1. 显著回调，高点回撤50%-60%，回撤剧烈 2. 纵观科创板/创业板，半导体设

【HYDZ HL】本轮反弹观点：主设备为盾，零部件为矛 主设备具备反弹条件 显著回调，高点回撤50%-60%，回撤剧烈

062. #高盛 #市场

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063. 新泉股份更新20261105 1、机器人： 一、目前覆盖件ASP600~700美金 二、收入：26年预计500万美金 三、数采手套：交付了几个月、ASP300美

新泉股份更新20261105 1、机器人： 一、目前覆盖件ASP600~700美金

064. [拳头]重点推荐【毛戈平】【安克创新】【菜百股份】-中信证券美妆商业 毛戈平：①线上双十一超预期增长，价盘平稳、盈利能力稳定；线下持续拓店、提店效。②产品端，美

[拳头]重点推荐【毛戈平】【安克创新】【菜百股份】-中信证券美妆商业 毛戈平：①线上双十一超预期增长，价盘平稳、盈利能力稳定；线下持续拓店、提店效。②产品端，美妆强势、护肤加码，新品表现亮眼。③历史估值低位+分红提升：现价对应26E/27E PE 17.6/15.3x；分红比例有望持续提升，当前股价对应股息率约3.5%。 安克创新：①消费级储能市场空间大、格局优，公司阳台光储份额15%居首、PPS高端化迭代、NAS待上新，26Q1-3收入50%+高增速。②AI端侧产品落地，存算一体芯片加持TWS新品、26Q1-3收入增速20%+，同时智能体打通家居产品…

065. 【东吴计算机】永新光学- 不仅仅是灵巧手，还是物理AI的“眼睛” 机器人业务进入头部灵巧手公司Sharpa和Wuji。英伟达分别采用Sharpa和舞肌（Wuji

【东吴计算机】永新光学- 不仅仅是灵巧手，还是物理AI的“眼睛” 机器人业务进入头部灵巧手公司Sharpa和Wuji。英伟达分别采用Sharpa和舞肌（Wuji）的灵巧手。永新光学已经独供Sharpa灵巧手指镜头，在Wuji灵巧手指镜头占据大份额。后续可提升价值量做灵巧手驱动光学模组。 少数主业真正受物理AI产业拉动的公司，已经迎来业绩拐点。公司单季度营收同比增速从2025年Q3的5%，逐季度上升至2026年Q3的31%。

066. 【浦银消费】李宁：60亿元特别股息兑现股东回报，提振消费板块情绪 特别股息率约18.5%，大力度回报股东：李宁宣布每股派发特别股息2.32元人民币（折合2.71

【浦银消费】李宁：60亿元特别股息兑现股东回报，提振消费板块情绪 特别股息率约18.5%，大力度回报股东：李宁宣布每股派发特别股息2.32元人民币（折合2.71港元），总股本25.85亿股，派息约60亿元人民币，对应2026年11月5日收盘价的特别股息率约18.5%。除净日为2026年11月18日。为符合领取股息资格，递交股份过户文件的最后时限为11月19日下午4时30分；股权登记日为11月23日，派息日为12月1日。 派出富余现金，经营资金仍有保障：26H1公司净现金约194亿元，按年经营资金需求约130亿元估算，本次派息相当于将约60亿元富余现金返…

067. 华虹宏力2026Q3业绩点评：收入、毛利率、指引均超预期，明年周期将依旧保持强劲 业绩&经营数据 ➖ 业绩：公司发布26Q3业绩，实现收入9.87亿美金，yoy

华虹宏力2026Q3业绩点评：收入、毛利率、指引均超预期，明年周期将依旧保持强劲 业绩&经营数据 ➖ 业绩：公司发布26Q3业绩，实现收入9.87亿美金，yoy+55.4%、qoq+37.6%；实现毛利率24.6%、同比提升11.1pcts、环比提升8.1pcts。剔除华力微后，公司Q3实现收入8.03亿美金，yoy+26.5%、qoq+12.0%；实现毛利率19.9%，同比提升6.4pcts、环比提升3.4%pcts。收入、毛利率均中幅度超出Q2指引。

068. #OpenAI

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069. 27年放假安排出炉，重视旅游板块投资机会 [太阳] 国务院发布27年部分节假日安排 🔹 27年各假期天数与26年一致： 元旦、清明为3天小长假，春节9天长假（与

27年放假安排出炉，重视旅游板块投资机会 [太阳] 国务院发布27年部分节假日安排 🔹 27年各假期天数与26年一致： 元旦、清明为3天小长假，春节9天长假（与26年同为史上最长春节假期），劳动节5天长假，国庆7天长假，端午、中秋为1天假期（不与周末相连，26年和周末相连）。

070. 【XN智能制造】侨源股份更新：工业气体赛道龙头，重磅切入六氟化钨赛道-1105 [太阳]11月5日晚，公司公告落地高纯氟系列电子特气一体化项目，总投资31.58

【XN智能制造】侨源股份更新：工业气体赛道龙头，重磅切入六氟化钨赛道-1105 [太阳]11月5日晚，公司公告落地高纯氟系列电子特气一体化项目，总投资31.58亿元，一期布局六氟化钨600吨/年、六氟丁二烯200吨/年，远期规划六氟化钨合计3600吨/年，精准把握全球六氟化钨供给收缩、HBM及3DNAND需求上行的高景气机遇。项目配套自建空分装置，与现有主业深度协同，打开极强的远期成长弹性。 [烟花]当前全球高端半导体级六氟化钨供需格局持续紧张，2026年需求约8200吨/年，日本关东电化、中央硝子合计2100吨高端产能自7月起永久退出，当前有效供给约…

071. 20261105【开源海外｜Coherent】业绩指引双超预期，CPO长约与InP扩产强化成长 收入利润双超预期，下一季指引继续超预期，中期增长与利润率目标积极

20261105【开源海外｜Coherent】业绩指引双超预期，CPO长约与InP扩产强化成长 收入利润双超预期，下一季指引继续超预期，中期增长与利润率目标积极。 CY26Q3（FY27Q1）收入23.70亿美元，高于市场预期的23.10亿美元约2.6%；Non-GAAP EPS为2.09美元，高于市场预期的1.97美元约6.1%。Non-GAAP毛利率40.6%，同比提升184bps，营业利润率23.2%，同比提升368bps，收入增长持续转化为利润弹性。

072. ❗️【天风电新】机器人·触觉、灵巧操控观点更新：当前难点在于模型与物理世界对齐，27年或成为模型临界点-1105 ——————————— 近期，王兴兴在上海虹桥

❗️【天风电新】机器人·触觉、灵巧操控观点更新：当前难点在于模型与物理世界对齐，27年或成为模型临界点-1105 ——————————— 近期，王兴兴在上海虹桥论坛上的发言，充分印 想看更多请加V：xian20210130 证我们此前对于机器人bottleneck的判断，目前硬件的卡点在【触觉+灵巧操控】。

073. 苏州天脉重点推荐：端侧最大弹性票，看好散热龙头三倍空间 端侧利好散热，逻辑在于：算力的提升必然带来功耗大幅增长，散热相关产品的价值量亦持续提升。例如，VC均热板

苏州天脉重点推荐：端侧最大弹性票，看好散热龙头三倍空间 端侧利好散热，逻辑在于：算力的提升必然带来功耗大幅增长，散热相关产品的价值量亦持续提升。例如，VC均热板是今年苹果手机零部件价值量增长最大的环节， 从去年的5美金提升至今年的15美金以上。 下游应用广泛，散热行业长坡厚雪。手机需要散热，眼镜、音箱、机器人、汽车、GPU、光模块呢？ 所有的物理AI都需要散热。每个细分市场都是几百亿至上千亿的规模且不断增长。因此，我们认为散热板块一定会诞生一家千亿市值的企业。

074. 【百济神州公布26Q3业绩】 业绩 26Q3收入18.9亿美元（+33.8%）、其中产品收入18.6亿美元（+33.0%），净利润3.8亿美元（去年同期1.2亿

【百济神州公布26Q3业绩】 业绩 26Q3收入18.9亿美元（+33.8%）、其中产品收入18.6亿美元（+33.0%），净利润3.8亿美元（去年同期1.2亿美元）。

075. 【国泰海通医药】百济神州26Q3：Q3收入19亿美元同比+34%，再次上调2026年全年总收入指引至69亿至70亿美元 [庆祝]公司年内第二次上调2026年全年

【国泰海通医药】百济神州26Q3：Q3收入19亿美元同比+34%，再次上调2026年全年总收入指引至69亿至70亿美元 [庆祝]公司年内第二次上调2026年全年业绩指引 ❗️上调2026年全年总收入指引为69亿美元至70亿美元（原66亿至68亿美元）；

076. 【百济神州公布26Q3业绩——研发进展】 血液瘤进展 ⚡️泽布替尼联合利妥昔单抗对比BR方案用于1L MCL的sNDA已获得受理并优先审评，基于III期MANG

【百济神州公布26Q3业绩——研发进展】 血液瘤进展 ⚡️泽布替尼联合利妥昔单抗对比BR方案用于1L MCL的sNDA已获得受理并优先审评，基于III期MANGROVE试验数据。

077. [红包]【招商医药】百济神州2026Q3业绩发布：核心创新产品全球销售额快速增长，后备创新药矩阵进展顺利 [發]百济神州26年前三季度营收349.93亿元（yo

[红包]【招商医药】百济神州2026Q3业绩发布：核心创新产品全球销售额快速增长，后备创新药矩阵进展顺利 [發]百济神州26年前三季度营收349.93亿元（yoy+26.8%），归母净利润60.55亿元（yoy+431.8%），扣非归母净利润55.68亿元（yoy+474.4%），其中产品收入343.57亿元（yoy+25.8%）。 [發]26Q3单季度营收127.74亿元（yoy+26.8%），归母净利润27.85亿元（yoy+304.3%），扣非归母净利润26.50亿元（yoy+274.1%），其中产品收入125.60亿元（yoy+26.2%）。

078. [红包]【浙商轻工史凡可】西锐 更新推荐：稳成长、低估值，看好27年非美市场拓展+重磅新品表现！ [太阳]事件 民主党中期选举大胜，其竞选纲领主打“可负担性”，

[红包]【浙商轻工史凡可】西锐 更新推荐：稳成长、低估值，看好27年非美市场拓展+重磅新品表现！ [太阳]事件 民主党中期选举大胜，其竞选纲领主打“可负担性”，加息预期降温，10年期美债收益率回落至4.9%，利率优化下，私人飞机需求有望进一步受益。

079. 碳酸锂观点更新20261105：有色Beta带来的反弹 事件：今日碳酸锂期货主力合约涨幅3.64%，碳酸锂板块股票普遍上涨5%以上，板块反弹幅度较大。 碳酸锂基

碳酸锂观点更新20261105：有色Beta带来的反弹 事件：今日碳酸锂期货主力合约涨幅3.64%，碳酸锂板块股票普遍上涨5%以上，板块反弹幅度较大。 碳酸锂基本面保持偏强，27年供给过剩预期不变。本周钢联碳酸锂库存9.55万吨，环比-610吨，上周为-3120吨；SMM库存12.54万吨，环比-2994吨，上周环比-1894吨；华泰库存8.28万吨，环比-3352吨，上周为+970吨。从各个口径的库存看，目前碳酸锂仍然维持去库的节奏，期货仓单保持上升，去库速度有所放缓，但行业基本面仍保持偏强。边际来看，宁得时代枧下窝已复产，国轩环评已受理，江西地区的…

080. 【国联民生计算机】‼️6月前瞻“AGI时代核不扩散”再获验证，强推国产AI链 [太阳]据新浪科技，美国民主党部分参议员提议《》草案：禁止部分研发及部署ASI，联

【国联民生计算机】‼️6月前瞻“AGI时代核不扩散”再获验证，强推国产AI链 [太阳]据新浪科技，美国民主党部分参议员提议《》草案：禁止部分研发及部署ASI，联邦监管机制建立前暂停部分先进AI研发，并将“全球禁止超级智能”列为外交政策目标。 [太阳]6月前瞻“核不扩散”：发布《》，起点还是美国限制外国主体访问前沿模型。

081. 【兴证医药】再鼎医药发布2026年三季报 公司26Q3实现总收入1.082亿美元，YoY-6.8%；其中净产品收入1.076亿美元，YoY-6.7%、环比+2.

【兴证医药】再鼎医药发布2026年三季报 公司26Q3实现总收入1.082亿美元，YoY-6.8%；其中净产品收入1.076亿美元，YoY-6.7%、环比+2.0%，合作收入56万美元。净产品收入环比增长主要由NUZYRA市场覆盖及渗透率提升、KarXT于6月启动商业化贡献增量驱动，部分被OPTUNE受胶质母细胞瘤市场竞争影响收入下降所抵消。26Q3经营亏损0.630亿美元，调整后经营亏损（剔除折旧摊销及股份支付）0.476亿美元；净亏损0.461亿美元，25Q3为0.360亿美元，同比扩大28.3%，主要受1,360万美元存货减记影响。公司26年前三…

082. 【中泰创新药】全球商业化持续兑现，重视中国创新药的全球上市窗口 中泰创新药 事件：全球药企商业化普遍超预期，多家药企上调全年指引。2026Q3，礼来收入244亿

【中泰创新药】全球商业化持续兑现，重视中国创新药的全球上市窗口 中泰创新药 事件：全球药企商业化普遍超预期，多家药企上调全年指引。2026Q3，礼来收入244亿美元（同比+39%），全年收入指引中枢上调55亿美元；辉瑞收入165.8亿美元，全年收入指引中枢上调15亿美元；诺华收入145.2亿美元（+4%）、核心营业利润60.4亿美元（+11%），全年核心营业利润指引上调。百济神州Q3收入18.9亿美元（+34%）、GAAP净利润3.85亿美元（+208%），泽布替尼全球销售13.91亿美元，美国单季首次突破10亿美元，全年收入指引上调至69亿—70亿美…

083. 【兴证医药】荃信生物TL1A/IL-17双抗授权Caldera 11月5日，荃信生物公告与Caldera Therapeutics就一项靶向TL1A及IL-17

【兴证医药】荃信生物TL1A/IL-17双抗授权Caldera 11月5日，荃信生物公告与Caldera Therapeutics就一项靶向TL1A及IL-17的临床前双特异性抗体项目订立对外授权协议。本次交易首付款3,000万美元，潜在里程碑付款最高7.5亿美元，另有分级销售特许权使用费，首付款及里程碑合计最高7.8亿美元。这是双方继QX030N/CLD-423后再次达成授权合作。 交易条款

084. 【华西电子*中小盘联合】物理AI：数据先行 🔥 继续看好物理AI数据板块相关标的；市场高度关注物理AI数据采集。此前AMD拟以约82亿美元全股票交易收购李飞飞联

【华西电子*中小盘联合】物理AI：数据先行 🔥 继续看好物理AI数据板块相关标的；市场高度关注物理AI数据采集。此前AMD拟以约82亿美元全股票交易收购李飞飞联合创办的World Labs。 🧠 专业高阶数据重要性提升

085. 【华西机械】继续强推美线出口链：自上而下视角，逻辑到基本面有望持续修复 1、重视美线出口链：逻辑修复、股价已悄悄启动。1）基本面具备强修复逻辑：受到民主党上台预

【华西机械】继续强推美线出口链：自上而下视角，逻辑到基本面有望持续修复 1、重视美线出口链：逻辑修复、股价已悄悄启动。1）基本面具备强修复逻辑：受到民主党上台预期影响，近期海外长端利率回落、人民币升值趋势缓解。重视北美利率扰动反转的强β：美线出口链之北美地产链。往后展望，北美地产链的基本面将持续修复，重点关注链条上具备海外产能的优质公司。2）内外已开启股价修复：从10月下至今，美股LOWES、家得宝、史丹利百得等出现加速；港股创科、泉峰等同步跑出超额。A股本周巨星、春风等开始走出来。我们建议机构配置角度，重视本条线的修复。从利率视角、需求视角、交易视角…

086. #能源

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087. ❗️【天风电新】浙江荣泰反路演-2（6）：新业务-手部驱动模组、散热件-1105 ———————————— 近期交流中，公司的新业务也比较超预期： 一、 手部驱

❗️【天风电新】浙江荣泰反路演-2（6）：新业务-手部驱动模组、散热件-1105 ———————————— 近期交流中，公司的新业务也比较超预期：

094. - 高通将向SpaceX供应Dragonwing QRU100、QDU100平台及Layer 1软件，支持Starlink Mobile自2027年起部署数万个

高通将向SpaceX供应Dragonwing QRU100、QDU100平台及Layer 1软件，支持Starlink Mobile自2027年起部署数万个地面宏蜂窝站；结合Massive MIMO与2GHz频谱，网络可能从农村延伸至城郊和城市。高通协议提升了SpaceX建设地面移动网络的可信度，但频谱资源匮乏、Big 3的网络优势及资本配置竞争仍是其成为主要运营商的关键障碍。对铁塔行业构成长期利好，但因尚未签署租约且SpaceX可能采用垂直整合架构，摩根士丹利维持AMT增持、SBAC和CCI中性。Big 3电信运营商估值预计维持约5—7倍EV/Adj…

095. - 花旗维持阿里巴巴、腾讯和京东“买入”评级，看好其成熟生态、专有数据及清晰的AI变现路径。2026年乌镇世界互联网大会显示，中国互联网龙头正由AI受益者转向A

花旗维持阿里巴巴、腾讯和京东“买入”评级，看好其成熟生态、专有数据及清晰的AI变现路径。2026年乌镇世界互联网大会显示，中国互联网龙头正由AI受益者转向AI基础设施共建者：阿里巴巴持续扩大Qwen开源生态，腾讯加码算力和数据中心并将AI嵌入社交、支付等场景，京东则依托供应链布局具身智能和物流自动化。开源协作有望加速AGI进程并重塑竞争格局，但企业仍需应对资本投入、盈利兑现、消费疲弱、竞争及监管风险。 花旗继续偏好拥有强大平台生态、专有数据和清晰商业化路径的互联网龙头，认为这些企业更有能力把生成式AI的技术突破转化为收入、利润及长期竞争壁垒。 阿里巴巴…

096. - 9月季度营收14.4亿美元、每股收益0.52美元，均高于指引及市场预期；授权收入同比增长50%至7.73亿美元，是主要亮点，但智能手机疲弱令版税收入仅同比增

9月季度营收14.4亿美元、每股收益0.52美元，均高于指引及市场预期；授权收入同比增长50%至7.73亿美元，是主要亮点，但智能手机疲弱令版税收入仅同比增长8%至6.70亿美元。UBS预计12月季度授权收入仍同比增长逾50%，随着ARMv9/CSS渗透率提升及手机低基数消退，版税增速将在3月季度改善。AGI CPU需求明显超过FY27/FY28约20亿美元的收入机会，预计3月季度贡献约1亿美元收入。维持“买入”评级及270美元目标价，但研发和运营费用上升令CY27/CY28每股收益预测下调。 9月季度营收14.4亿美元，同比增长27%，较UBS及市场…

097. - 摩根士丹利维持Coherent（COHR）的Equal-weight（大市同步）评级及325美元目标价。FY27首季收入、非GAAP毛利率和EPS均略高于摩

摩根士丹利维持Coherent（COHR）的Equal-weight（大市同步）评级及325美元目标价。FY27首季收入、非GAAP毛利率和EPS均略高于摩根士丹利原预测，并将FY27、FY28和FY29 EPS分别上调至10.07、15.19和18.98美元。CPO/NPO项目扩张、潜在规模200亿美元的五年期NPO长期协议，以及CY28年前实现45%以上毛利率的目标提升了长期信心；但短期毛利率爬坡偏慢、400mW CW激光器认证进度及AI资本开支波动仍构成压力，报告预计股价短期或基本持平。 摩根士丹利对Coherent的判断可以概括为： FY27首…

098. - 2026年10月美国轻型车年化销量为1,573万辆，绝对销量134万辆；销售日调整后同比仅增长0.7%，年初至今同比下降1%，较2019年10月基本持平。行

2026年10月美国轻型车年化销量为1,573万辆，绝对销量134万辆；销售日调整后同比仅增长0.7%，年初至今同比下降1%，较2019年10月基本持平。行业激励及促销支出同比增加约8%、环比增加4%，库存天数升至59天，价格与库存压力边际上升。BEV销量约8.4万辆、渗透率6.3%，同比增长16%，结束连续12个月下滑；HEV销量约22.6万辆、同比增长约29%、渗透率约17%，混合动力继续贡献更强增长。Audi、Kia和Mercedes-Benz等10月销量较强，但Audi与Tesla年初至今仍分别下降13%和12%；Stellantis、Ford…

099. - FY2Q27营收和EPS分别高于市场一致预期4%和8%，但创纪录的7.73亿美元授权收入掩盖了版税收入低于预期的问题。管理层对FY27-28年约20亿美元A

FY2Q27营收和EPS分别高于市场一致预期4%和8%，但创纪录的7.73亿美元授权收入掩盖了版税收入低于预期的问题。管理层对FY27-28年约20亿美元AGI CPU收入的信心上升，但初期量产、供应链成本上升及Gen1毛利率降至30%-40%令执行风险明显增加。MS维持“持有”评级及212美元目标价，认为股价回调后估值趋于合理；进一步上行需要验证芯片业务经营杠杆及CPU至2030年的需求。 FY2Q27营收14.43亿美元、调整后EPS分别高于一致预期约4%和8%。增长主要由AI相关授权推动，授权收入同比增长50%至创纪录的7.73亿美元；版税收入仅…

100. - 科技板块回调后，中国AI硬件估值已趋于合理，拥挤度也回落至接近2025年末的水平，但盈利、库存及合同负债等领先指标仍较稳健，当前股价已计入较大幅度的盈利下修

科技板块回调后，中国AI硬件估值已趋于合理，拥挤度也回落至接近2025年末的水平，但盈利、库存及合同负债等领先指标仍较稳健，当前股价已计入较大幅度的盈利下修。UBS维持对全球AI、美国股票及科技板块的积极看法，判断约6.8万亿美元的增量资本开支仍有望由云计算增长、现金流及生产率改善支撑，中国则有望依托AIDC扩建和估值折价成为全球AI追赶者。宏观层面，科技和出口引领增长，一线城市地产企稳构成支撑，但PPI回升可能带来利润压力。资金面偏好A股而非H股，国家队资金发挥逆周期支撑作用；生物科技板块则提供长期alpha机会。 中国AI硬件板块的前瞻市盈率、市净…

101. - 花旗维持高通中性评级及175美元目标价。2026财年第四季度销售和EPS（含SBC）分别较一致预期高3%和2%，但2027财年第一季度指引的EPS较预期低1

花旗维持高通中性评级及175美元目标价。2026财年第四季度销售和EPS（含SBC）分别较一致预期高3%和2%，但2027财年第一季度指引的EPS较预期低1%，花旗同时将FY27和FY28 EPS下调17%和12%。数据中心业务预计在FY27末达到约70亿美元年化收入，主要由两家超大规模云商的定制AI推理加速器及光互连产品驱动，不过短期对毛利率有所稀释。手机业务受市场疲弱和苹果自研影响，FY27收入预计降至约170亿美元。汽车业务超预期及SpaceX合作构成中期支撑，但当前估值上行空间有限，预计总回报约3.2%。 投资结论 花旗对高通的总体判断是：数据…

102. 今天几个映射中： 光伏/新能源：基本明牌模仿昨天的芯片，而且开盘量化平推，大幅拉升之后，强度一般，因为没有强势中军涨停。 云计算/token出海：上午润1健开盘

今天几个映射中： 光伏/新能源：基本明牌模仿昨天的芯片，而且开盘量化平推，大幅拉升之后，强度一般，因为没有强势中军涨停。 云计算/token出海：上午润1健开盘强，下午几个云计算的走强，这个比较暗线一定，而且逻辑也相对长一点。和海外微软受益类似。

103. 【1105 盘后】各位，下午看了下盘，很多都已经进入冲高回落的局面，也就是说没有买入的机会。又看到光通信、pcb、元器件等海外 AI 算力链的走弱，心情极为低落

【1105 盘后】各位，下午看了下盘，很多都已经进入冲高回落的局面，也就是说没有买入的机会。又看到光通信、pcb、元器件等海外 AI 算力链的走弱，心情极为低落。于是就没有发声，现在整理一下，做个沟通。 一 今天的盘面亮点有两点：量能继续放大以及多个板块走牛。

104. #Marvell #Lumen...

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105. #Anthropic

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106. #英伟达

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107. #谷歌

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108. #美联储

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109. #中加关系

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110. #AI

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111. #国联 #化工

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112. 英伟达 CPO 专家： “相比之下，CPO 光引擎（OE）本身的良率已经相当不错。过去几年，台积电在开发这项技术方面投入了大量精力，成绩斐然。目前光引擎的良率约

英伟达 CPO 专家： “相比之下，CPO 光引擎（OE）本身的良率已经相当不错。过去几年，台积电在开发这项技术方面投入了大量精力，成绩斐然。目前光引擎的良率约为 80% 至 85%，已具备量产的商业可行性。” “相比之下，CPO 光引擎（OE）本身的良率已经相当不错。过去几年，台积电在开发这项技术方面投入了大量精力，成绩斐然。目前光引擎的良率约为 80% 至 85%，已具备量产的商业可行性。”

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113. #市场

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114. #腾讯

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115. #小洪

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116. #红海

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117. #高盛 #港股

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118. 商务部：对原产于美国的进口正丙醇继续征收反补贴税 正丙醇概念股汇总

商务部：对原产于美国的进口正丙醇继续征收反补贴税 正丙醇概念股汇总

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119. #AI

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120. #东财 #策略 #港股

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121. ✨

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122. #黑毛

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123. 转 万通发展专场交流整天 不要等一个公司开花结果之后再去研究，这个票我已经跟踪一年了，芯片从【能用】跨越到【好用】阶段，104芯片是能用大批量出货，144芯片是

转 万通发展专场交流整天 不要等一个公司开花结果之后再去研究，这个票我已经跟踪一年了，芯片从【能用】跨越到【好用】阶段，104芯片是能用大批量出货，144芯片是好用客户验证进展很顺利，年内完成出货销售

124. #IDC

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125. #AI

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126. #白毛 #AI基建

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127. 🔥【森合高科】继续推荐：黄金环保型浸出剂绝对龙头，产能供不应求，长期看五倍空间 1、主要产品：环保型黄金浸出剂，环保型有色抑制剂， 3倍做多黄金 2、产业趋势：

🔥【森合高科】继续推荐：黄金环保型浸出剂绝对龙头，产能供不应求，长期看五倍空间 1、主要产品：环保型黄金浸出剂，环保型有色抑制剂， 3倍做多黄金 2、产业趋势：环保型药水替代剧毒性药水是大势所趋

128. 转 早上的市场基本对着隔夜美股抄作业，先炒了情绪，但还没顾上太多事实，很多散户简单粗暴天真地以为，民主党支持新能源，利好光伏，所以也利好A股光伏。其实人家民主党

转 早上的市场基本对着隔夜美股抄作业，先炒了情绪，但还没顾上太多事实，很多散户简单粗暴天真地以为，民主党支持新能源，利好光伏，所以也利好A股光伏。其实人家民主党支持的是美国光伏。 其实真相完全不是这回事，8家外访建厂的A股公司，除了阿特斯，几乎被迫卖掉子公司

129. 【东吴电新】电力设备出海情绪低谷已过，建议把握超跌后的投资机会 261105 核心变量：民主党重掌两院、14420有望成为过去时。随着美国中选民主党掌握两院后，

【东吴电新】电力设备出海情绪低谷已过，建议把握超跌后的投资机会 261105 核心变量：民主党重掌两院、14420有望成为过去时。随着美国中选民主党掌握两院后，EO 14420有望成为过去时，市场之前一直担心禁令对电力设备出海龙头影响，悲观预期已充分price in，且思源、金盘等标的回调幅度较大且已为超跌，情绪面拐点到来，建议重点关注核心出海龙头标的。 关税政策预期取消、盈利能力也有望大幅改善。根据众议院民主党领袖杰弗里斯，特朗普政府关税政策有望得到取消，由于电力设备公司订单合同中包含了超30%的关税，若取消后，我们认为对相关公司的盈利能力有较大幅度…

130. 【国金传媒互联网 朱珺团队】AppLovin：26Q3收入利润均超预期，新增32亿美元回购授权 1、Q3收入利润高增超预期 26Q3实现营业收入21.85亿美元

【国金传媒互联网 朱珺团队】AppLovin：26Q3收入利润均超预期，新增32亿美元回购授权 1、Q3收入利润高增超预期 26Q3实现营业收入21.85亿美元，yoy+55.50%（beat 5.35%）；实现GAAP净利润14.39亿美元，yoy+72.21%（beat 5.11%）。盈利能力进一步提升。基本及摊薄每股收益分别为4.31美元、4.30美元，上年同期分别为2.47美元、2.45美元。

131. 继续看好【宏润建设】毛利率持续改善，现金流表现向好，“建筑+新能源+科技”多元布局稳步推进 🎁2026年前三季度公司实现营收37.17亿元，同比-12.78%；

继续看好【宏润建设】毛利率持续改善，现金流表现向好，“建筑+新能源+科技”多元布局稳步推进 🎁2026年前三季度公司实现营收37.17亿元，同比-12.78%；实现归母净利润1.83亿元，同比-24.80%，对应Q3实现营收12.42亿元，同比-10.75%；实现归母净利润0.72亿元，同比-28.76%。 ☀营业成本降低带来毛利率持续改善。2026年前三季度公司营业总成本同比下降14.33%，整体销售毛利率同比增加1.45pct至13.17%，对应Q3毛利率14.49%，达到今年的高点。

132. 11月5日复盘笔记：光伏/人形机器人/AI短剧/端侧AI/消费电子/算力租赁/半导体/黄金/电网设备等 高盛：美国中期选举结果或推动科技企业资本开支提速至202

11月5日复盘笔记：光伏/人形机器人/AI短剧/端侧AI/消费电子/算力租赁/半导体/黄金/电网设备等 高盛：美国中期选举结果或推动科技企业资本开支提速至2027年 沪指涨0.10%，深证成指涨1.19%，创业板指涨0.87%，科创50指数涨1.68%。

133. 【11月5日收盘观点】 市场冲高回落后，尾盘小幅回升，创业板指此前一度涨超3%。沪深两市成交额2.12万亿，较上一个交易日放量803亿。全市场超4800只个股上

【11月5日收盘观点】 市场冲高回落后，尾盘小幅回升，创业板指此前一度涨超3%。沪深两市成交额2.12万亿，较上一个交易日放量803亿。全市场超4800只个股上涨。 连续两个交易日成交量站上2万亿，说明反弹正在补量，这是好事。之前说过流动性问题导致的下跌，一个比较解决办法就是有新增资金入场，“护盘政策”带来的新增资金陆续进场，反弹的逻辑尚在。

134. 🔥🔥【电子策略｜为什么本轮科技反弹，优先选择国产科技半导体？】 核心观点：海外AI算力链进入震荡消化期，资金有望向低位国产硬科技扩散。 重点看好半导体设备、先进

🔥🔥【电子策略｜为什么本轮科技反弹，优先选择国产科技半导体？】 核心观点：海外AI算力链进入震荡消化期，资金有望向低位国产硬科技扩散。 重点看好半导体设备、先进封装两大方向，形成“设备龙头稳趋势、封装龙头扛容量、弹性小票打情绪”的反弹格局！ 今天盘面释放了一个重要信号：易中天开盘继续承压，但科技小票从水下快速拉起，部分反弹超过5%，说明资金已经开始寻找新的突破口。这一幕，与8月份科技反弹非常相似。当时中际旭创、新易盛横盘消化海外政策利空，东山精密、剑桥科技以及部分中小PCB、CPO公司率先展开强势反弹。

135. 超跌反弹—电力设备出海 261105 我们周一强call了电力设备的超跌反弹，出海方向受益于潜在的政策转向，情绪得到修复。同时，基本面扎实向上，do！ 外部担忧

超跌反弹—电力设备出海 261105 我们周一强call了电力设备的超跌反弹，出海方向受益于潜在的政策转向，情绪得到修复。同时，基本面扎实向上，do！ 外部担忧边际减轻、风险偏好回暖

136. 瑞银 Timothy Arcuri：《》 2026 年 11 月 5 日 1. 资本支出展望 当 AI 资本支出趋于平稳并开始下降时，Arcuri 认为，定制

瑞银 Timothy Arcuri：《》 2026 年 11 月 5 日 资本支出展望 当 AI 资本支出趋于平稳并开始下降时，Arcuri 认为，定制 ASIC 将先于通用 GPU（商用 GPU）遭到削减，因为 ASIC 用途特定，而在经济收紧期间，运营商需要更大的灵活性。

137. 美国银行谈蓝色浪潮对数据中心建设的影响 “尽管更严格的许可审批、各州限制措施的扩展以及成本上升可能会拉长项目周期，但我们认为这属于供应和时机问题，而非需求问题。

美国银行谈蓝色浪潮对数据中心建设的影响 “尽管更严格的许可审批、各州限制措施的扩展以及成本上升可能会拉长项目周期，但我们认为这属于供应和时机问题，而非需求问题。计算需求仍须得到满足，相关开发项目可能转向限制较少的美国州，甚至转向海外（例如，谷歌近期在马来西亚投资 150 亿美元扩建业务）。”

138. 中国参与全球AI建设的优势，不只在芯片和模型，也在材料与电力供应。2025年，中国贡献全球约79%的钨、69%的稀土、69%的铟及48%的精炼铜产量，分别可用于

中国参与全球AI建设的优势，不只在芯片和模型，也在材料与电力供应。2025年，中国贡献全球约79%的钨、69%的稀土、69%的铟及48%的精炼铜产量，分别可用于加工、磁性材料、光通信和供电连接。电力方面，中国占全球发电量约33%，太阳能与风电累计装机约52%，储能累计装机约49%。这些供应能力为国内建设提供了必要的配套优势。 来源：美国银行

139. 伯恩斯坦——全球新兴AI基建——德州翻蓝，并非终局，但直流电力管道承压，已获批兆瓦（MW）价值重估 核心判断：德州州长选举由民主党候选人Hinojosa击败共和

伯恩斯坦——全球新兴AI基建——德州翻蓝，并非终局，但直流电力管道承压，已获批兆瓦（MW）价值重估 核心判断：德州州长选举由民主党候选人Hinojosa击败共和党现任Abbott，构成中期选举级政策拐点。德州承载全美约25%数据中心在建与规划产能，覆盖名单内矿企转型AI开发商的电力组合超50%集中于德州（含已获批与管线）。原预期Abbott连任后审批在审计条件下恢复常态；民主党胜出意味着数据中心暂停令延续、立法僵局概率上升，新任州长政策内核仍是“社区补偿”——用电、用水、就业、地方税负由开发商承担。短期负向定价指向依赖未并网管线的项目，正向重估指向已获…

140. 伯恩斯坦——全球储能与电动车跟踪：中美需求双降拖累9月全球xEV销量，电池需求靠大电量与铁锂扩容撑住 核心判断：9月全球乘用车xEV（纯电BEV+插混PHEV）

伯恩斯坦——全球储能与电动车跟踪：中美需求双降拖累9月全球xEV销量，电池需求靠大电量与铁锂扩容撑住 核心判断：9月全球乘用车xEV（纯电BEV+插混PHEV）销量213万辆，同比-8%，显著弱于伯恩斯坦全年+10%的基准假设，意味着四季度必须强反弹才能守住2026年预测；但电池端需求120GWh同比+7%，连续跑赢整车销量，验证“单车带电量提升+BEV结构占比走高+LFP（磷酸铁锂）海外渗透”三条主线未被需求滑坡打断。储能与电池产业链景气分化：龙头宁德时代（CATL）市占率38.2%继续扩张，国轩、亿纬、瑞浦增速领先；整车端中国内需退潮、美国补贴退坡…

141. 机构小秘圈 形势彻底严峻，短短 48 小时之内，国内 AI 大厂获取海外算力的“买、租、云”三条大动脉，几乎被同时掐住。[shocked_face_with_e

机构小秘圈 形势彻底严峻，短短 48 小时之内，国内 AI 大厂获取海外算力的“买、租、云”三条大动脉，几乎被同时掐住。[shocked_face_with_exploding_head] 以前大家觉得只要有钱、或者绕道出海租云就能解决算力问题，但这刚爆出来的三记重拳，直接把幻想打碎了

142. 周四舆 首发公众号：思维纪要社 情热度 ①光伏-国家能源局数据，2026年第三季度中国新增光伏装机约38.76GW，较2025年同期的28.06GW，增长约38

周四舆 首发公众号：思维纪要社 情热度 ①光伏-国家能源局数据，2026年第三季度中国新增光伏装机约38.76GW，较2025年同期的28.06GW，增长约38%。（金冠电气、百甲科技、闽发铝业、永臻股份、海源复材、双良节能、酉立智能 、金刚光伏等） ②AI端侧-苹果宣布国行版 Apple Intelligence正式接入阿里通义千问，被视为端侧AI从概念走向商业化验证的标志性事件。（蜂助手、易思维 、弘信电子、瑞芯微、国光电器、精研科技、润欣科技、博通集成等）

143. 最讽刺的事情可能是，美国这场越来越激烈的反 AI 运动，反而正在帮助 AI 巨头避免一场泡沫。 科技作者 Derek Thompson 提出了一个很有意思的观点

最讽刺的事情可能是，美国这场越来越激烈的反 AI 运动，反而正在帮助 AI 巨头避免一场泡沫。 科技作者 Derek Thompson 提出了一个很有意思的观点：反 AI 政治短期内会打压 AI 股票，但长期来看，可能恰恰有利于整个行业。 他的逻辑很简单。历史上很多科技泡沫都死于供给过剩。1870 年代美国铁路修到了根本没有人的地方，1999 年互联网泡沫期间铺设的大量光纤长期闲置。技术本身有价值，但资本投入的速度远远超过了真实需求。

144. 台积电集团首席执行官表示，存储芯片短缺预计将从2026年底开始恶化，直至2027年底。 他指出，价格没有下行趋势，采购商可能会面临一种情况，即他们根本没有资金购

台积电集团首席执行官表示，存储芯片短缺预计将从2026年底开始恶化，直至2027年底。 他指出，价格没有下行趋势，采购商可能会面临一种情况，即他们根本没有资金购买存储芯片。 存储芯片现货与合约价格之间的价差在30-50%之间。

145. 伯恩斯坦：“蓝色浪潮”对消费和零售类股票总体是利好 11月5日｜伯恩斯坦分析师Zhihan Ma认为，美国中期选举的“蓝色浪潮”对消费和零售类股票总体是利好，尽

伯恩斯坦：“蓝色浪潮”对消费和零售类股票总体是利好 11月5日｜伯恩斯坦分析师Zhihan Ma认为，美国中期选举的“蓝色浪潮”对消费和零售类股票总体是利好，尽管居民购买力的改善需要时间才能在利润中体现出来。她预计，由民主党掌控的国会将对驱逐出境和移民限制采取更严格的审查。这或许不足以扭转整体趋势，但可能在边际上改善劳动力供给，并在一定程度上缓解劳动力成本的通胀压力。 如果可负担性开始改善，这将利好家装类股票，比如家得宝和劳氏，也将利好汽车零部件零售商，比如汽车地带和奥莱利汽车。此外，民主党任何旨在放松或扭转对补充营养援助计划(SNAP)和医疗补助计划…

146. 20261105更新数据 中信icon 中证500icon加空603，净空18458 沪深300icon减空12，净空23565 上证50icon加空522，净

20261105更新数据 中信icon 中证500icon加空603，净空18458

147. 【高盛：美国中期选举结果或推动科技企业资本开支提速至2027年】财联社11月5日电，高盛策略师表示，本次美国中期选举结果反而有可能推动资本开支提速，而非抑制资本

【高盛：美国中期选举结果或推动科技企业资本开支提速至2027年】财联社11月5日电，高盛策略师表示，本次美国中期选举结果反而有可能推动资本开支提速，而非抑制资本投入。高盛指出，科技企业的决策者反而可能把资本投放提前至2027年，趁规划政策调整前抓紧利用当前的审批条件、完成战略性交易。 美国“蓝色浪潮”将会限制AI资本投入？高盛：恰恰相反！

148. 美国中期选举落地、地产链预期升温，关注轻工家居出口链个股：致欧科技、永艺股份、匠心家居、建霖家居、顾家家居、敏华控股等 [庆祝]美国中期选举落地，民主党两院执政

美国中期选举落地、地产链预期升温，关注轻工家居出口链个股：致欧科技、永艺股份、匠心家居、建霖家居、顾家家居、敏华控股等 [庆祝]美国中期选举落地，民主党两院执政，美债长端利率回落，加息预期缓和；需求端刺激政策有望落地，美股地产链（如建筑商、家得宝、lazboy、SGI等）显著上涨。 [烟花]美国成屋销售处于历史低位，美国家具批发商库存26年以来持续去化至低位，成屋销售需求修复预期与补库周期有望共振，地产后周期链条需求有望边际改善。

149. 【广发机械】松发股份大跌点评20261105 大跌系美伊停战预期影响、股价底部明确。今日公司股价跌停，主要受美国中期选举落地后美伊停战预期影响，市场担心油轮下单

【广发机械】松发股份大跌点评20261105 大跌系美伊停战预期影响、股价底部明确。今日公司股价跌停，主要受美国中期选举落地后美伊停战预期影响，市场担心油轮下单需求，叠加机构筹码较为集中，导致公司股价跌幅较大。最近公司股价持续调整，但基本面并无变化，当前股价已接近定增价格，我们认为已经基本见底。 停战与造船订单实质关联不大、情绪扰动大于基本面。今年新船订单迎来一轮景气高峰，市场将新船需求与美伊冲突过度挂钩，实际上美伊冲突的影响逻辑在于拉长运距-有效运力被吸收-船东补充即期运力，而即期运力的补充以交易二手船为主，新船订单对应的是远期运力，从而导致今年VL…

150. 美国选情有望扭转电力设备出海禁令，储能、电网设备预期反转 核心观点： 此前美国针对69kV以上电网设备出台限制性行政令EO 14421。此前2020年13920

美国选情有望扭转电力设备出海禁令，储能、电网设备预期反转 核心观点： 此前美国针对69kV以上电网设备出台限制性行政令EO 14421。此前2020年13920号行政令同样限制美国之外电力设备进口，拜登政府上台后，但因本土产能不足而撤销，类比13920号文，后续相关限制政策有望逐步缓和。推荐出海储能、电力设备方向

151. 【华锐精密】物理AI落地工业机加领域的先行者 全市场率先推出智加系统＋快反智能体，构筑物理AI双引擎，实现机械加工前、中、后的智能化闭环。 智加系统：加工中的实

【华锐精密】物理AI落地工业机加领域的先行者 全市场率先推出智加系统＋快反智能体，构筑物理AI双引擎，实现机械加工前、中、后的智能化闭环。 智加系统：加工中的实时自适应调控

152. ❗️【天风电新】浙江荣泰反路演-1（5）：逐步走入强现实，明年预计机器人放量如何-1105 ———————————— 近期组织的交流，我们认为两个点比较超预期：

❗️【天风电新】浙江荣泰反路演-1（5）：逐步走入强现实，明年预计机器人放量如何-1105 ———————————— 近期组织的交流，我们认为两个点比较超预期：

153. Q3"7月探底、9月转正"，龙头利润逆势兑现，Q4修复有望延续，重点推荐锦江、首旅酒店，关注君亭酒店！ 行业RevPAR有望持续改善。Q3内地RevPAR约-1

Q3"7月探底、9月转正"，龙头利润逆势兑现，Q4修复有望延续，重点推荐锦江、首旅酒店，关注君亭酒店！ 行业RevPAR有望持续改善。Q3内地RevPAR约-1%，7月受双台风、世界杯决赛及村超分流为全年最差，8月降幅明显收窄、9月接近持平。国庆首旅RevPAR+4.5%，预期低基数下Q4RevPAR有望持续改善。 龙头利润率逆势抬升是核心边际。Q3锦江有限服务RevPAR-2.23%、首旅不含轻管理-2.4%，但锦江单季归母5.10亿/+35.88%、扣非4.89亿/+13.43%，首旅归母3.81亿/+6.54%、扣非3.78亿/+11.27%，收…

154. 万通发展 不要等一个公司开花结果之后再去研究，这个票我已经跟踪一年了，芯片从【能用】跨越到【好用】阶段，104芯片是能用大批量出货，144芯片是好用客户验证进展

万通发展 不要等一个公司开花结果之后再去研究，这个票我已经跟踪一年了，芯片从【能用】跨越到【好用】阶段，104芯片是能用大批量出货，144芯片是好用客户验证进展很顺利，年内完成出货销售

155. 湖南裕能-深度报告推荐：重新审视铁锂龙头的长期竞争力 [太阳]经营复盘：盈利能力显著超越行业平均水平。公司26Q3铁锂单吨利润3000元，显著好于市场预期，公司

湖南裕能-深度报告推荐：重新审视铁锂龙头的长期竞争力 [太阳]经营复盘：盈利能力显著超越行业平均水平。公司26Q3铁锂单吨利润3000元，显著好于市场预期，公司通过自身产品溢价、成本管控等措施，保持稳定的单位利润。从历史复盘来看，公司单位利润长期保持较同行2000元以上单吨利润的领先优势。 [太阳]维度一：高端化产品攫取更高加工费溢价。公司在业内率先稳定量产压实密度在2.6g/cm³+、具备6C快充性能的YN系列产品，支持新能源汽车长续航及快充充电；CN系列产品提供长循环寿命、高安全性、高能量效率及性价比，已批量应用在下游高端储能场景。从销量来看，20…

156. 重点推荐！申昊科技： 物理AI落地第一站，算电场景双兑现 算力机器人去年收入只有54万，今年6月一单拿下11.67亿/8年类EPC运维总包（机器人＋驻场运维）合

重点推荐！申昊科技： 物理AI落地第一站，算电场景双兑现 算力机器人去年收入只有54万，今年6月一单拿下11.67亿/8年类EPC运维总包（机器人＋驻场运维）合同（约570台），商业模式和定价都验证了。算力中心无人化是全球性的需求，预计海外市场占七成以上，这是明年最大的预期差；电力机器人和监检测是基本盘，公司Q3单季扭亏，全年有望扭亏，拐点确立。 算力机器人：从收入54万到订单11.67亿，0-1已跑通

157. 📑 📌本次选举改选全部众议员、约三分之一参议员和多个州的州长，民主党拿下参众两院多数，得州州长、副州长也从共和党换成了民主党。 📌当晚流行一种解读：民主党赢了国

📑 📌本次选举改选全部众议员、约三分之一参议员和多个州的州长，民主党拿下参众两院多数，得州州长、副州长也从共和党换成了民主党。 📌当晚流行一种解读：民主党赢了国会→国会立法限制新建数据中心→美国 AI 算力变慢→中国追上来。美股期货夜里一度按照这个逻辑下跌，之后跌幅收窄。

158. 金蝶国际-观点更新及推荐 【逻辑一：经营指标改善，业绩有望持续快速增长】 截止930，公司ARR规模达 46 亿元，同比增速19.3%，Q3 单季新增ARR同比

金蝶国际-观点更新及推荐 【逻辑一：经营指标改善，业绩有望持续快速增长】 截止930，公司ARR规模达 46 亿元，同比增速19.3%，Q3 单季新增ARR同比增速提升至 46%。预计全年收入继续保持快速增长，OCF有望达14亿元，中长期OCF及Margin兑现路径清晰。公司基本面改善，盈利杠杆有望逐步释放。

159. 芒果超媒：新综《》爆火：10月22日上线首日空降新综霸屏榜TOP1，刷新芒果TV 2026年新综开播纪录。此后热度持续走高，连续登顶，10月30日市占率升至77

芒果超媒：新综《》爆火：10月22日上线首日空降新综霸屏榜TOP1，刷新芒果TV 2026年新综开播纪录。此后热度持续走高，连续登顶，10月30日市占率升至77.1%，是2026年首部市占率破70%的新综。（属于拿到了大结果[色][色][色]） 国海传媒 重申两个多月以来的观点：趋势看多AI长内容，看多 芒果超媒/上海电影等[抱拳]

160. 📰 💡 🤔当 AI 资本支出趋于平稳并开始回落时，Arcuri 认为，；原因在于 ASIC 用途高度特定，在经济环境收紧阶段，云运营方会更加看重业务灵活性。 💡

📰 💡 🤔当 AI 资本支出趋于平稳并开始回落时，Arcuri 认为，；原因在于 ASIC 用途高度特定，在经济环境收紧阶段，云运营方会更加看重业务灵活性。

161. 重视瑞可达：单26Q3营收拐点环比增长，预计Q4公司AI业务铜缆/FAU起量迎来利润拐点 前三季度收入稳定增长，AI业务0-1产能爬坡：26Q1-Q3公司实现营

重视瑞可达：单26Q3营收拐点环比增长，预计Q4公司AI业务铜缆/FAU起量迎来利润拐点 前三季度收入稳定增长，AI业务0-1产能爬坡：26Q1-Q3公司实现营业收入24.74亿元，同比+6.58%；归母净利润1.51亿元，同比-35.39%，毛利率20.64%；公司前三季度收入增长主要来自新能源汽车连接器、以及AI数据中心高速连接业务贡献；利润略承压主要系AI业务前期投入、产能爬坡相关如研发费用提升所致。 单26Q3公司收入环比增长主要系AI业务贡献： 单26Q3公司收入9.26亿元，同比+16.28%；归母净利润0.40亿元，同比-47.83%，毛…

162. 港股互联网反弹点评【建投AI互联网】 今天恒科一度涨超5%，美团、网易涨超8%，阿里、腾讯、快手涨超5%； 想看更多请加V：xian20210130 我们此前已

港股互联网反弹点评【建投AI互联网】 今天恒科一度涨超5%，美团、网易涨超8%，阿里、腾讯、快手涨超5%； 想看更多请加V：xian20210130

163. 再发一遍 但不得不承认还是爆款的传播学效应最强 甚至强于ai ，无论什么技术好的作品才是王道【申万互联网传媒】AI剧：两大变化，中剧和互动剧等内容升级（9月以来

再发一遍 但不得不承认还是爆款的传播学效应最强 甚至强于ai ，无论什么技术好的作品才是王道【申万互联网传媒】AI剧：两大变化，中剧和互动剧等内容升级（9月以来积极提示） AI短剧因门槛低+可端到端交付（红果短剧平台），成为渗透最快的AI应用且商业化得到验证。Seedance2.0 26.3上线，Dataeye预测26年AI剧有望突破400亿，渗透率33%（微短剧1200亿以上），争议点是除了字节（模型+云+抖音投流+红果平台分销）和算力，产业链谁能真正分享收益（主题投资能否变景气投资）。 [烟花][烟花][烟花]近期2点变化：

164. ⭕️海伦哲储能业务基本面跟踪笔记 ➡️及安盾整体情况 26Q1-3：接单/出库分别同比+97%/+111%；Q3同比保持高增，环比下滑主要系①碳酸锂价格波动导致

⭕️海伦哲储能业务基本面跟踪笔记 ➡️及安盾整体情况 26Q1-3：接单/出库分别同比+97%/+111%；Q3同比保持高增，环比下滑主要系①碳酸锂价格波动导致部分集成客户选择观望；②电芯产能不足导致交付时间延迟，受控订单本身没有太大变化。

165. 营销板块点评 【建投AI互联网】 11.5上午营销板块整体涨幅较高，主要系： 1、昨晚Applovin强劲的三季报。Q3收入净利润均高于市场预期中高个位数，Q4

营销板块点评 【建投AI互联网】 11.5上午营销板块整体涨幅较高，主要系： 1、昨晚Applovin强劲的三季报。Q3收入净利润均高于市场预期中高个位数，Q4指引收入、调后EBITDA均环比+约9%。

166. 💡Spectrum CPO 交换机现已官宣正式供货，但出货量仍然很低。据了解，今年计划出货约 10000 台 Spectrum CPO 交换机；明年英伟达目标出

💡Spectrum CPO 交换机现已官宣正式供货，但出货量仍然很低。据了解，今年计划出货约 10000 台 Spectrum CPO 交换机；明年英伟达目标出货约 20 万台 Spectrum CPO 交换机，但该目标实现难度很大。 💡一大核心阻碍：。与之形成对比，CPO 光引擎（OE）本身良率已经很不错。 💡台积电过去数年投入大量资源研发这项技术，进展突出。。

167. 领导好，再次提醒一定要重视芯碁微装，当前位置对应明年仅20倍出头，我们的信心来自于先进封装的确定性扩产大趋势，来自于公司独一无二的绝佳卡位，更来自于公司在海外大

领导好，再次提醒一定要重视芯碁微装，当前位置对应明年仅20倍出头，我们的信心来自于先进封装的确定性扩产大趋势，来自于公司独一无二的绝佳卡位，更来自于公司在海外大客户的即将突破，芯碁的LDI设备是为数不多的竞争格局和量价齐升的赛道，强烈建议买入确定性的真龙头，在500亿以下买都不需要考虑那么多杂七杂八的问题，强烈看好公司未来到2000亿的远期目标！

168. 🌹乐舒适：解禁影响可控，全年指引不变 1、解禁影响可控：11月10日解禁股份多为公司及集团高管持有，合计占公司总股本13.93%，当前均无明确减持意愿。 2、成

🌹乐舒适：解禁影响可控，全年指引不变 1、解禁影响可控：11月10日解禁股份多为公司及集团高管持有，合计占公司总股本13.93%，当前均无明确减持意愿。 2、成本压力无虞：此前公司业绩指引已考虑原材料涨价影响，预计下半年成本上涨中高个位数水平，全年业绩预期保持不变，收入利润实现25%左右的增长。

169. 【天风通信】润泽科技大涨：加码布局算力，强现金流&多融资渠道赋能成长 公司今日大涨11.59%，我们在底部发声重视润泽科技的算力布局，关注投资机会。组织电话会议

【天风通信】润泽科技大涨：加码布局算力，强现金流&多融资渠道赋能成长 公司今日大涨11.59%，我们在底部发声重视润泽科技的算力布局，关注投资机会。组织电话会议交流，同时近两周路演反路演交流推荐，总结要点投资逻辑如下： 1、AIDC领域已展现强劲增长动能，存货&在建工程可以明显看出公司算力业务布局已有显著进展

170. [礼物]【中信电子】华虹宏力：收入/毛利率双超指引，华力微并表增厚利润，Q4收入及毛利率指引继续向上，看好特色工艺量价齐升！ [玫瑰]26Q3：实现【营收】9.

[礼物]【中信电子】华虹宏力：收入/毛利率双超指引，华力微并表增厚利润，Q4收入及毛利率指引继续向上，看好特色工艺量价齐升！ [玫瑰]26Q3：实现【营收】9.87亿美元，同比+19.9%、环比+9.9%；【毛利率】24.6%，同比+7.6pcts、环比+4.7pcts；【归母净利润】1.23亿美元，同比+147.1%、环比+77.7%。晶圆出货191.1万片（折合8英寸），环比+4.0%，产能利用率102.9%，继续维持满载。 [太阳]原华虹主体表现明显超此前指引：剔除华力微后Q3收入8.03亿美元、毛利率19.9%，分别高于此前7.7-7.8亿美元…

171. 泛亚微透董事长调研总结： 1⃣️O链：做触觉手套，直接供给openai。已经交了100套，一套2只。年内估计再交200套，也就是400只手套。O这个客户本来就是

泛亚微透董事长调研总结： 1⃣️O链：做触觉手套，直接供给openai。已经交了100套，一套2只。年内估计再交200套，也就是400只手套。O这个客户本来就是泛亚的客户，泛亚的渠道，并非nsd介绍给泛亚，本来就是泛亚的资源。 2⃣️T链：给机器人做电池这里的热管理系统，放在胸腔这里，包括一些气凝胶和高性能PI膜等等隔热的东西。已经有供应商代码，也有nda，也完成了送样，年内有望拿到正式订单。

172. 【中泰电子 |华虹宏力】Q3业绩全面超预期，整合华力微5厂改善报表！ Q3业绩（不含华力微） 1）营收8.03亿美元，yoy+26.5%，qoq+12.0%（此

【中泰电子 |华虹宏力】Q3业绩全面超预期，整合华力微5厂改善报表！ Q3业绩（不含华力微） 1）营收8.03亿美元，yoy+26.5%，qoq+12.0%（此前指引7.7-7.8亿美元）

173. 【东北AI应用】Token出海需求已成规模，Seedance分销打开词元收入渠道 —————————————— Token出海：海外需求已成规模、付费刚起步 1

【东北AI应用】Token出海需求已成规模，Seedance分销打开词元收入渠道 —————————————— Token出海：海外需求已成规模、付费刚起步

174. 【国信电子|华虹宏力】3Q26业绩超指引，产能利用率保持高位 ➡3Q26实现销售收入9.871亿美元（YoY+19.9%，QoQ +9.9%)，毛利率24.6%

【国信电子|华虹宏力】3Q26业绩超指引，产能利用率保持高位 ➡3Q26实现销售收入9.871亿美元（YoY+19.9%，QoQ +9.9%)，毛利率24.6%(YoY+7.6pct，QoQ +4.7pct)，此前指引区间营收7.7-7.8亿美元，毛利率约16%-18%，剔除华力微合并影响后销售收入8.034亿美元、毛利率19.9%，销售收入与毛利率均超指引。预计4Q26销售收入约10.8-10.9亿美元，毛利率约25%-26%。 ➡3Q26公司晶圆厂保持高产能利用率，出货量与ASP均稳步上行，3Q26公司折合8英寸月产能63.6万片，总产能利用率为1…

175. 技术升级——AI PCB增速最高70%，行业增长集中于高端新品类【东北计算机】pcb（34） Yole Group数据显示，AI相关PCB年增速45%–70%，

技术升级——AI PCB增速最高70%，行业增长集中于高端新品类【东北计算机】pcb（34） Yole Group数据显示，AI相关PCB年增速45%–70%，18层及以上高多层板15.7%，4至6层传统板仅2.3%；2026年AI服务器及网络设备供应商营收同比增长超50%，行业多数企业不足10%；全球PCB营收2025年约880亿美元，2031年预计1400亿美元，CAGR 8.1%，增长高度集中于AI高端产 首发公众号：思维纪要社 品。 ①增量来自"新板类"而非传统板放量：英伟达新一代机架PCB价值量较上一代提升超200%，57%增量来自上一代不存…

176. ❓市场驱动因素是什么？ 🌏美国中期选举结束后，亚洲市场板块轮动节奏加快，投资者从 AI、半导体硬件板块撤出，转向价值、周期以及内需属性的市场。 🌏北亚科技权重指

❓市场驱动因素是什么？ 🌏美国中期选举结束后，亚洲市场板块轮动节奏加快，投资者从 AI、半导体硬件板块撤出，转向价值、周期以及内需属性的市场。 🌏北亚科技权重指数承压明显，韩国、中国台湾市场大幅下跌，日本市场也被半导体标的拖累；但日本汽车板块迎来大涨。

177. 【天风传媒互联网】模型、平台催化频出，再次重申强烈看好AI互动及AI+UGC游戏内容 模型：近期多模态/世界模型侧产业变化较多，往物理真实性、实时生成、3D方向

【天风传媒互联网】模型、平台催化频出，再次重申强烈看好AI互动及AI+UGC游戏内容 模型：近期多模态/世界模型侧产业变化较多，往物理真实性、实时生成、3D方向迭代已成为共识。①9月爱诗、生数均发布新一代视频模型，均是在实时生成、物理规律方向进行提示；②字节储备世界模型近期待发布，强调3D、生成速度、交互；③Google发布新一代通用世界模型Genie4，也是在实时生成、3D世界生成等方面进步明显。该趋势下非常利好AI长内容、互动等新内容形态涌现。 平台扶持持续加码，看好供给增加→爆款跑出。字节9月剪映上ICG Studio把AI互动影游创作门槛砍到"…

178. 📌 📈恒生指数上涨 3.7%｜恒生中国企业指数上涨 3.9%｜恒生科技指数上涨 5.6%｜成交额 3570 亿港币 📊领涨板块：可选消费 + 6.2%，信息技术

📌 📈恒生指数上涨 3.7%｜恒生中国企业指数上涨 3.9%｜恒生科技指数上涨 5.6%｜成交额 3570 亿港币 📊领涨板块：可选消费 + 6.2%，信息技术 + 5.7%，医疗保健 + 3.9%

179. 📌📰专家说了不少悲观的信息 💡TPU v8i 放量推迟 💡谷歌与联发科首次联合开发 TPU v8i，在架构设计、IP 适配和新拓扑验证上遇到较多问题，同时受到

📌📰专家说了不少悲观的信息 💡TPU v8i 放量推迟 💡谷歌与联发科首次联合开发 TPU v8i，在架构设计、IP 适配和新拓扑验证上遇到较多问题，同时受到 CoWoS 封装和服务器系统设计限制。预计大规模放量将推迟至 2026 年底或 2027 年一季度，比原计划晚约 4—5 个月。

180. 梅花庄：今天的盘面在我看来是很正常的； 当前的A股说白了就是，【自身的反弹动力】 VS 【外盘的下跌压力】，这是一场拔河赛； 外盘短期内很难好，AI泡沫破灭的担

梅花庄：今天的盘面在我看来是很正常的； 当前的A股说白了就是，【自身的反弹动力】 VS 【外盘的下跌压力】，这是一场拔河赛； 外盘短期内很难好，AI泡沫破灭的担忧将在较长时间内挥之不去，至少在17号英伟达披露财报之前很难。

181. 【国金交运李丹】油价回落叠加内需切换，关注航空快递板块 特朗普中选失去两院，美伊缓和预期持续增强，布伦特原油下跌超16%。我们认为，航空上涨、航运回调，体现了市

【国金交运李丹】油价回落叠加内需切换，关注航空快递板块 特朗普中选失去两院，美伊缓和预期持续增强，布伦特原油下跌超16%。我们认为，航空上涨、航运回调，体现了市场对燃油成本与航运地缘溢价的重新定价；叠加部分内需公司Q3业绩展现韧性，资金对内需与盈利修复方向的关注正在提升，交运中的航空快递值得重点关注。 ✈️航空：成本端压制松动，关注盈利预期修复。 前期高油价压制航司盈利，若本轮油价回落持续并传导至航油采购成本，有望释放利润弹性。推荐中国东航、华夏航空、春秋航空：东航看油价回落带来的盈利弹性，华夏看支线网络价值与经营修复，春秋看低成本优势与盈利韧性。随着…

182. 机器人：北美大厂全面转向机器人，物理AI时代全面开启，坚定看好机器人板块！ 北美大厂全面转向机器人、应用预期提速 近期来看，北美模型端进展迅速，Meta此前收购

机器人：北美大厂全面转向机器人，物理AI时代全面开启，坚定看好机器人板块！ 北美大厂全面转向机器人、应用预期提速 近期来看，北美模型端进展迅速，Meta此前收购了机器人模型初创公司ARI后，已开发“Max”人形原型机，加速布局Muse等智能体；AMD9月收购李飞飞创立的World Labs（其9月发布新一代世界模型Atlas）；开发π系列机器人基础模型的PI，10月新一轮融资达到200亿美元；苹果亦宣布计划27年推出家用机器人等，此外GPT7模型以及特斯拉Grok模型最快有望27年底更新迭代，展示效果可期。国内宇树迭代UnifoLM系列模型、智谱发布V…

183. 数采里最重要的数据都通过灵巧手采集，工作中最重要的工作都通过灵巧手执行。 软硬最难的交集点都是手： 整手：兆威机电 电机：兆威机电 丝杠：北特科技、浙江荣泰 皮

数采里最重要的数据都通过灵巧手采集，工作中最重要的工作都通过灵巧手执行。 软硬最难的交集点都是手： 整手：兆威机电

184. [太阳]华康洁净：电子洁净在手订单较半年末翻倍，Q4中标1.93亿元光通信项目。建议积极关注！ [玫瑰]看点：医疗洁净基本盘稳固，电子洁净已进入大单获取与交付验

[太阳]华康洁净：电子洁净在手订单较半年末翻倍，Q4中标1.93亿元光通信项目。建议积极关注！ [玫瑰]看点：医疗洁净基本盘稳固，电子洁净已进入大单获取与交付验证阶段。截至2026年9月底，公司在手订单42.41亿元，较半年末增长约30%。其中，医疗净化系统集成在手订单32.36亿元，占比约76%；电子洁净在手订单由半年末的1.47亿元增至3.62亿元，较半年末增长约146%，占比由约4.5%升至8.5%。 [玫瑰]收入保持较快增长，Q3归母净利润同比降幅收窄。前三季度，公司实现营收17.80亿元，同比+24.35%；归母净利润5,144.66万元，同…

185. 宏观预期修复，关注极兔、grab等东南亚市场回补机遇 前期油价、加息、汇率等多因素影响定价，从东南亚电商需求来看，仍保持不错增长，剔除基数后整体增速略超年初预期

宏观预期修复，关注极兔、grab等东南亚市场回补机遇 前期油价、加息、汇率等多因素影响定价，从东南亚电商需求来看，仍保持不错增长，剔除基数后整体增速略超年初预期。结合油价回落、加息price in等因素，看好板块估值修复。 极兔，单量保持较高增长，中性预期明年np口径仅12x，且蕴含多重期权。

186. 京东加速本体采购，Optimus3迎首秀，大模型厂商路线下场，T链爬坡继续，持续看好物理AI板块【国信汽车】 [玫瑰]近日，京东曹鹏：京东具身数采已覆盖100+

京东加速本体采购，Optimus3迎首秀，大模型厂商路线下场，T链爬坡继续，持续看好物理AI板块【国信汽车】 [玫瑰]近日，京东曹鹏：京东具身数采已覆盖100+细分场景，采集10万+真实作业：1）推动机器人融入供应链全流程；2）未来5年京东物流计划采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机；2）计划2年内累计采集超1000万小时高质量真实场景视频数据及超过100万小时本体数据。数采&机器人产业进展持续加速。 [玫瑰]近期我们持续重点提示机器人板块，核心模型玩家下场（OAI入局硬件&meta合作傅里叶）、产业进展顺利（T链朝周度1k出货迈进）…

187. Revolution pan-RAS商业化超预期，看好大单品商业化驱动全球创新药产业链进入提速新阶段 【事件】 Revolution Daraxonrasib（

Revolution pan-RAS商业化超预期，看好大单品商业化驱动全球创新药产业链进入提速新阶段 【事件】 Revolution Daraxonrasib（pan-RAS小分子）：2026Q3美国（PDAC）适应症上市仅5周实现销售额1.976亿美元，已有超5000名患者接受治疗，药品报销覆盖的美国PDAC患者群体已超90%。目前已有四项PDAC全球III期临床试验推进中，包括一线转移性PDAC及术后辅助治疗。

188. 首发公众号：思维纪要社 美国出口工具链：加息预期改善、地产链预期松动带来弹性 [玫瑰]美国中期选举从三条路径影响宏观并传导至工具板块： 1）财政-加息预期路径：

首发公众号：思维纪要社 美国出口工具链：加息预期改善、地产链预期松动带来弹性 [玫瑰]美国中期选举从三条路径影响宏观并传导至工具板块： 1）财政-加息预期路径： 府会对立使得大规模财政扩张难以落地，通胀上行预期收敛，市场定价继续加息的概率下降，长端美债与按揭利率预期随之回落。

189. 【天风医药杨松团队】海创药业：VAV1分子胶海外权益授出，总额最高11亿美元，蛋白降解平台价值获验证 事件：近日，公司将口服VAV1分子胶HP570大中华区以外

【天风医药杨松团队】海创药业：VAV1分子胶海外权益授出，总额最高11亿美元，蛋白降解平台价值获验证 事件：近日，公司将口服VAV1分子胶HP570大中华区以外全球独家权益授予Evommune，获3000万美元首付款（现金2000万美元+认股权证1000万美元）、最高10.7亿美元里程碑。 [玫瑰]HP570已获批美国，2027年I期读出与II期启动为近端催化

190. 【杰瑞股份|】天然气项目基本情况介绍 总结：本次公告4个项目，涉及气处理站、气增压站、井口设施建设等项目，与杰瑞此前所获取的几个项目形式均类似，可类比参考。 —

【杰瑞股份|】天然气项目基本情况介绍 总结：本次公告4个项目，涉及气处理站、气增压站、井口设施建设等项目，与杰瑞此前所获取的几个项目形式均类似，可类比参考。 ——共30.2亿美元（约203亿元），毛利率按20-25%计算，其中项目1&项目4的交付期在27~29年，项目2&项目3在27~31年。若按照15%净利润率计算，4个项目将合计产生超30亿元利润，其中28年是最高峰，27、29年其次。

194. 【申万互联网传媒】AI剧：两大变化，中剧和互动剧等内容升级（9月以来积极提示） AI短剧因门槛低+可端到端交付（红果短剧平台），成为渗透最快的AI应用且商业化得

【申万互联网传媒】AI剧：两大变化，中剧和互动剧等内容升级（9月以来积极提示） AI短剧因门槛低+可端到端交付（红果短剧平台），成为渗透最快的AI应用且商业化得到验证。Seedance2.0 26.3上线，Dataeye预测26年AI剧有望突破400亿，渗透率33%（微短剧1200亿以上），争议点是除了字节（模型+云+抖音投流+红果平台分销）和算力，产业链谁能真正分享收益（主题投资能否变景气投资）。 近期2点变化：

195. ❗️【天风汽车】瑞芯微（4）：从海外大厂布局&周期拐点看端侧SoC-1105 ———————————— 1、海外大厂硬件投放节奏加速 ① OpenAI从模型厂a

❗️【天风汽车】瑞芯微（4）：从海外大厂布局&周期拐点看端侧SoC-1105 ———————————— 1、海外大厂硬件投放节奏加速

196. 🔥🔥【电子策略｜新能源炒预期，半导体先进封装或成下一阶段国产替代主线！】 核心观点：短期看新能源政策博弈，中期坚定看好半导体设备、先进封装及国产替代，策略上优先

🔥🔥【电子策略｜新能源炒预期，半导体先进封装或成下一阶段国产替代主线！】 核心观点：短期看新能源政策博弈，中期坚定看好半导体设备、先进封装及国产替代，策略上优先挖掘弹性小票，逐步跟踪产业龙头！ 美国民主党选举表现改善，推动光伏、锂电板块估值修复。但新能源最终仍需业绩兑现，属于强现实。美国两党政策分歧、贸易壁垒及国内产能过剩问题尚未解决，民主党对华政策更严酷；短期反弹之后，盈利修复压力依然存在。

197. 🔥 电魂网络：十年国风IP进军AI短剧！《》AI漫剧即将上线红果！ [红包] 重磅催化： 电魂网络旗下AI漫剧《》已在字节系红果平台开放预约，即将全平台上线，正

🔥 电魂网络：十年国风IP进军AI短剧！《》AI漫剧即将上线红果！ [红包] 重磅催化： 电魂网络旗下AI漫剧《》已在字节系红果平台开放预约，即将全平台上线，正式切入AI短剧赛道！ [红包] 独家IP优势： 公司依托十余年《》国风游戏IP，拥有成熟用户基础及亚运电竞项目背景，实现“游戏IP→AI漫剧”跨界变现！

198. 【国海传媒】芒果超媒（300413）：新综《》市占率破70%领跑，基本盘稳固，AI内容商业化加速验证！ 新综《》爆款出圈、验证公司综艺创新与爆款制造能力。节目于

【国海传媒】芒果超媒（300413）：新综《》市占率破70%领跑，基本盘稳固，AI内容商业化加速验证！ 新综《》爆款出圈、验证公司综艺创新与爆款制造能力。节目于10月22日在芒果TV上线，通过观察张萌与马天宇、厉娜与许飞、文吉儿与王子璇、青稚与白小纯四对旧友，探讨友谊的价值与意义。上线首日正片有效播放市占率34.9%，空降新综霸屏榜TOP1，刷新芒果TV 2026年新综开播纪录。此后热度持续走高，连续登顶，10月30日市占率升至77.1%，是2026年首部市占率破70%的新综。 剧综基本盘稳固、储备丰富。综艺方面，《》《》分别于10月31日和11月1日…

199. 【三棵树】油价回落弹性最大标的 1️⃣25年公司各项数据全面新高，26Q2-3受原材料成本影响，毛利率阶段性下滑，当前股价已回到25年启动前位置，而公司经营情况

【三棵树】油价回落弹性最大标的 1️⃣25年公司各项数据全面新高，26Q2-3受原材料成本影响，毛利率阶段性下滑，当前股价已回到25年启动前位置，而公司经营情况持续向上、远好于25年初。 2️⃣高频数据Q4已明显改善。10月整体收入回到20%增长，11月初继续加速，尤其是前三季度受竞品价格战影响的美丽乡村业务恢复较快，零售转型、受益存量时代的逻辑没变。

200. 【维通利】建议关注：电力设备出海隐形冠军 公司是国内高压电气连接器/触头（配套断路器）龙头，上半年收入16.8亿元，其中电工电力类占比38%，新能源汽车占比29

【维通利】建议关注：电力设备出海隐形冠军 公司是国内高压电气连接器/触头（配套断路器）龙头，上半年收入16.8亿元，其中电工电力类占比38%，新能源汽车占比29%。Q3公司业绩同比+47%，业绩拐点显著，毛利率创历史新高，后续季度预计保持高增态势。连接器/触头属于高度定制化产品，高度依赖人力和经验，全球电气化背景下全球供给紧张，公司受益显著。下游客户以国际化大企业为主，对于企业资质/品牌/历史业绩要求较高，用户粘性较强。 公司电工电力类收入主要来自高压/超高压，产品最高电压等级达到1000kv，前五大客户为西门子、施耐德、ABB、日立、GE，给五大家1…

201. 近期外部环境改善，金价反弹，受益的黄金珠宝情况如下： 老铺黄金：一口价高端黄金珠宝品牌，金价上涨销量直接受益，Q2-Q3短期承压，预测26/27年利润60/65

近期外部环境改善，金价反弹，受益的黄金珠宝情况如下： 老铺黄金：一口价高端黄金珠宝品牌，金价上涨销量直接受益，Q2-Q3短期承压，预测26/27年利润60/65亿，对应7/7XPE，股息率10%/10% 周大福：高端一口价黄金销售持续向好、占比提升，预计今年门店调整将接近尾声。预测FY27/28预计净利润105/115亿港元，对应11/10XPE，股息率7%/7%。

202. token出海 青云科技、润建谷份、天亿马、吉宏谷份、宏晶科技

token出海 青云科技、润建谷份、天亿马、吉宏谷份、宏晶科技

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203. 美国中期选举民主党获胜利好新能源板块，2027年光伏基本面或将迎来反转 ‼️美国光伏需求的政策底已经出现 11月3日中期选举，民主党夺回参议院（54席对44席，

美国中期选举民主党获胜利好新能源板块，2027年光伏基本面或将迎来反转 ‼️美国光伏需求的政策底已经出现 11月3日中期选举，民主党夺回参议院（54席对44席，净增7席）并跨过众议院218席多数门槛。对光伏的利好集中在三点：一是IRA框架下清洁能源税收抵免与45X先进制造抵免的“二次削减”路径被立法层面堵死，市场此前担心的补贴提前退坡风险基本解除；二是电站端ITC/PTC预期稳定，美国2027-2028年装机规划的下修压力明显缓解；三是储能独立ITC延续概率上升，大储招标节奏有望加快。 2027年光伏基本面或将迎来反转 美国需求回暖会通过全球供需改善间…

204. 【兴证医药】先声药业于2026ASH发布SIM0500 I期数据摘要 SIM0500为先声再明自主开发的皮下注射GPRC5D/BCMA/CD3三抗，采用双价GP

【兴证医药】先声药业于2026ASH发布SIM0500 I期数据摘要 SIM0500为先声再明自主开发的皮下注射GPRC5D/BCMA/CD3三抗，采用双价GPRC5D、单价BCMA和低亲和力CD3结合设计，已获美国FDA快速通道资格并于Abbvie达成选择权协议。 截至2026年6月22日，SIM0500国际I期单药研究共治疗38例复发或难治性多发性骨髓瘤患者，中位随访7.53个月，既往中位治疗5线。89.5%对抗CD38抗体耐药，71.1%三重难治，42.1%伴髓外病变，36.8%接受过BCMA或GPRC5D靶向治疗。DL8–12组16例疗效可评估…

205. 这波修复上去中，今天虽然那盘中指数回落的，但是半导体指数及核心其实都是双阳线，并不是很难。 创业板指数离低点空间也有。就是CPO弱一点。 今天也不是第二次回踩的

这波修复上去中，今天虽然那盘中指数回落的，但是半导体指数及核心其实都是双阳线，并不是很难。 创业板指数离低点空间也有。就是CPO弱一点。 今天也不是第二次回踩的调整。

206. 反弹重点关注AIDC环节：国产算力基建基座，聚焦卡位领先的核心龙头！ [太阳]润泽科技：截止目前年内已完成290MW交付，新交付AIDC机房上架率超90%！预计

反弹重点关注AIDC环节：国产算力基建基座，聚焦卡位领先的核心龙头！ [太阳]润泽科技：截止目前年内已完成290MW交付，新交付AIDC机房上架率超90%！预计年内海内外6个园区运营规模超过1GW，远期规划总规模6GW+! 算租业务今年来全面超越传统IDC业务，500亿授信额度中的大部分+68亿融资贷款将主要投入算力设备，预计在26Q4~27Q1完成投放，投放到位以后约4-5个月开始计费。预计27年营收、净利润、现金流显著增长！ [太阳]东阳光：截至2026Q3，已投运规模860MW，在建规模660MW，规划IT总容量超8GW，年均运行PUE连年低至1…

207. 【东方甄选】26M10月度数据 [太阳]自营产品：26M10（10.01~10.31）东方甄选抖音实现销售额7.98亿元/+187%（M9增速为+137%）。其

【东方甄选】26M10月度数据 [太阳]自营产品：26M10（10.01~10.31）东方甄选抖音实现销售额7.98亿元/+187%（M9增速为+137%）。其中销售量1118万件/+136%，均价71.3元/同比+12.7元。

208. #短剧

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209. 战争冲突预期缓解背景下，轮胎行业压力缓解，周期投资机会再现： 战争从三方面影响中国轮胎企业盈利：原料、海运、汇率 ①原料端：冲突推涨原油，带动合成橡胶、炭黑涨价

战争冲突预期缓解背景下，轮胎行业压力缓解，周期投资机会再现： 战争从三方面影响中国轮胎企业盈利：原料、海运、汇率 ①原料端：冲突推涨原油，带动合成橡胶、炭黑涨价，天然橡胶联动上行，侵蚀轮胎利润；Q3轮胎企业尚未提价，原料影响集中体现。

210. 【东吴电新】锂电：民主党拿下两院控制权利好新能源发展，锂电估值低位持续看好 民主党拿下两院控制权、有望利好美国电动车及新能源发展。民主党希望积极应对气候变化，将

【东吴电新】锂电：民主党拿下两院控制权利好新能源发展，锂电估值低位持续看好 民主党拿下两院控制权、有望利好美国电动车及新能源发展。民主党希望积极应对气候变化，将新能源视为核心工具；此前特朗普政府取消电动车7500美金补贴，导致美国电动车销量显著下滑，且大而美法案+高关税限制了国内锂电企业对美出口，此次大选民主党拿下两院控制权，未来美国新能源行业有望迎来转机。 观点重申：

211. #光模块

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212. #物理AI

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213. 【招商电新】民主党中期选举获胜，美国新能源政策或迎来边际反转20261105 新能源政策转变是民主党明确的竞选纲领 2026年3月，美国参议院民主党领袖查克·舒

【招商电新】民主党中期选举获胜，美国新能源政策或迎来边际反转20261105 新能源政策转变是民主党明确的竞选纲领 2026年3月，美国参议院民主党领袖查克·舒默公布了民主党能源可负担性政策纲领，明确表示如果民主党重新取得参议院多数席位，将推动：

214. cpo这样太沉了，直接要吞没次日的涨幅。 -- 11月5日周四午间市场梳理 以下为付费内容 今天上午市场低开大幅拉升后回落，日内走势比较良性。 竞价:受昨晚美股

cpo这样太沉了，直接要吞没次日的涨幅。 -- 11月5日周四午间市场梳理

215. 海外CSP大涨：存量算力迎重估，国内云资产映射 1、大涨催化：中期选举触发AI基建供给预期反转、大型CSP迎大涨 昨晚美股剧烈分化：亚马逊涨超7%，微软涨超6%

海外CSP大涨：存量算力迎重估，国内云资产映射 1、大涨催化：中期选举触发AI基建供给预期反转、大型CSP迎大涨 昨晚美股剧烈分化：亚马逊涨超7%，微软涨超6%，谷歌涨超5%，Meta涨超2%；反向一侧，CoreWeave跌约10%，英伟达跌3.17%，Hut 8跌超23%。催化来自中期选举：民主党赢得两院后，德州候任州长主张暂停数据中心建设，41项数据中心相关地方公投中40项结果不利，市场对AI基建新建供给的预期收紧。

216. 光伏设备大涨点评：Q3业绩&出口政策落地，基本面+新催化实现共振20261105 光伏设备板块在Q3业绩普遍不及预期以及出口限制政策落地后迎来迅速反弹，基本面、

光伏设备大涨点评：Q3业绩&出口政策落地，基本面+新催化实现共振20261105 光伏设备板块在Q3业绩普遍不及预期以及出口限制政策落地后迎来迅速反弹，基本面、催化与诉求实现共振[拳头] 从基本面看，国内方面，产能出清与BC两大叙事重启。先进产能测算下来约400GW，1月1日落后产能出清后有望提振全产业链盈利。爱旭单季盈利指明BC渗透率提升趋势，替代空间极大。

217. 关注国际原油价格下跌带来的反弹机会 事件：昨日夜盘国际油价大幅下挫（布伦特原油跌8.67%至94.62美元/桶）。此前美国副总统万斯将共和党在中期选举中的失利归

关注国际原油价格下跌带来的反弹机会 事件：昨日夜盘国际油价大幅下挫（布伦特原油跌8.67%至94.62美元/桶）。此前美国副总统万斯将共和党在中期选举中的失利归咎于美伊冲突，市场进一步押注美国政府或将寻求通过外交途径结束冲突。 板块影响：受近两日油价回落影响，航空板块出现底部反弹。本周以来华夏航空、中国东航、中国国航分别上涨13.07%、7.69%、6.59%。

218. 【东吴电新】光伏：基本面触底Q3边际改善，美国新能源有望迎转机，板块底部修复！ 光伏板块26Q3亏损收窄、呈现边际改善信号。光伏板块Q3归母净利润-97亿元，环

【东吴电新】光伏：基本面触底Q3边际改善，美国新能源有望迎转机，板块底部修复！ 光伏板块26Q3亏损收窄、呈现边际改善信号。光伏板块Q3归母净利润-97亿元，环比减亏28%；归母净利率-4.9%，同比-3.2pct、环比+2.3pct。头部公司明显减亏、新技术公司率先扭亏，出现边际改善信号。 民主党拿下两院控制权、美国新能源有望转向。上届拜登政府期间，1）推出IRA法案，延长ITC/PTC补贴促进新能源需求；2）推出45X先进制造补贴吸引本土制造；3）发起东南亚双反（AD/CVD），生效UFLPA，加码光伏201+301关税。整体看，民主党对新能源态度…

219. 极兔速递上涨快评：预期改善，成长可期 事件：今日午市收盘极兔速递上涨5.02%。 经营向好：2026年前3季度，公司全球总包裹量达270.87亿件，同比+25.

极兔速递上涨快评：预期改善，成长可期 事件：今日午市收盘极兔速递上涨5.02%。 经营向好：2026年前3季度，公司全球总包裹量达270.87亿件，同比+25.0%；其中，中国/东南亚/其他市场分别实现180.43/84.08/6.36亿件，同比分别+11.5%/+61.0%/+135.2%。Q4跨境电商旺季来临，海外件量高增、占比提升有望持续；同时，近期油价回落等带来预期改善。

220. 【国金电子】端侧消费电子更新：产业催化密集， 想看更多请加V：xian20210130 兼具景气度&估值位置优势 🌸端侧AI产品加速落地，硬件新品27年密集发布

【国金电子】端侧消费电子更新：产业催化密集， 想看更多请加V：xian20210130 兼具景气度&估值位置优势 🌸端侧AI产品加速落地，硬件新品27年密集发布。端侧的短期催化密集，OpenAI宣布布局机器人、海外META/苹果AI眼镜产品推出在即、Openai端侧硬件供应链接到订单（音箱26年底订单，27Q1发布，其他项目都在推进中）、字节大会等事件强化端侧AI/物理AI叙事，MATA/OPENAI推出个人Agent，行业利好信息催化密集。 🌸个人Agent由生成走向执行，生态与系统能力驱动消费电子变革。OpenAI dots、Claude Duet…

221. 监管出异动： 凡tuo数创，明天盘后出监管 新hua传媒，11月12日盘后出监管 都是经历一波调整结构之后的抬升，今天两个都是涨了

监管出异动： 凡tuo数创，明天盘后出监管 新hua传媒，11月12日盘后出监管

222. #小光

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223. #龙虎榜

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224. 【资讯】战争如果快速能停止，海峡航运正常化，石油输出变多，物价能控制住，美国通货膨胀率就能降点儿，美联储加息压力也小点。

【资讯】战争如果快速能停止，海峡航运正常化，石油输出变多，物价能控制住，美国通货膨胀率就能降点儿，美联储加息压力也小点。

225. #美国

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226. #软银集团

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227. #神雾节能

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228. #美国 #大选

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229. #旅游 #航空

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230. #冰雪经济

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231. #安信 #策略

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232. #国家队

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233. #高盛 #港股 #市场

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234. #家居

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235. #科技

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236. #白毛 #Cohr

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237. 中午芒果TV因为《》流量太大被干崩溃了

中午芒果TV因为《》流量太大被干崩溃了

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238. ⭕锂电反弹的选股思路：竞争力+格局好的电池、供需好的铜箔/隔膜/铝箔、细分领域弹性标的 中信建投电新 1、竞争力+格局层面：电池环节 消费税、出口退税、中欧摩擦

⭕锂电反弹的选股思路：竞争力+格局好的电池、供需好的铜箔/隔膜/铝箔、细分领域弹性标的 中信建投电新 1、竞争力+格局层面：电池环节 消费税、出口退税、中欧摩擦等政策扰动已在Q3落地，市场情绪已进入最悲观阶段，估值下杀到10x区间，以宁德为例Q3超额计提税金+偶发性结构变化导致的单位盈利压力，后续将逐步缓解，估值修复是确定性事件。

239. Hyperscaler和Neocloud走势分化简评【建投AI互联网】 昨日美股：微软涨6.7%、亚马逊涨6.1%、谷歌涨3.2%，而CoreWeave/IRE

Hyperscaler和Neocloud走势分化简评【建投AI互联网】 昨日美股：微软涨6.7%、亚马逊涨6.1%、谷歌涨3.2%，而CoreWeave/IREN/Nebius等Neocloud跌幅明显；云计算板块走势分化。 💡市场交易大厂有机会少花钱、并守住份额；新兴云可能delay交付、增加融资缺口。 虽然供给受限对两者都有负面影响，但当前更关注大厂的现金流改善预期。

240. 【中泰电子】端侧新品催化密集，世界模型&Agent赋能❗ 🚀Agent时代流量入口是必争之地，全球头部大厂集体押注AI端侧硬件，同时通过 1）世界模型提升AI对

【中泰电子】端侧新品催化密集，世界模型&Agent赋能❗ 🚀Agent时代流量入口是必争之地，全球头部大厂集体押注AI端侧硬件，同时通过 1）世界模型提升AI对物理世界的理解能力，2）Agent智能体提升AI执行能力和应用边界。 ➠字节：有望于12月上旬推出世界模型，并发布新款MR Space Pro。

241. 📈恒科大涨超5%，流动性边际改善、全球资金再平衡、基本面拐点共振！【申万零售社服】 🌟 港股流动性边际回暖 油价回落弱化通胀担忧，市场下调美联储高利率预期，美债

📈恒科大涨超5%，流动性边际改善、全球资金再平衡、基本面拐点共振！【申万零售社服】 🌟 港股流动性边际回暖 油价回落弱化通胀担忧，市场下调美联储高利率预期，美债收益率下行。港股估值洼地属性凸显，修复弹性充足。

242. 【华安机械】九州一轨更新：关联公司硅光晶圆隐切设备获海外首个超3000万美金订单-20261104 1、26Q3硅光晶圆隐切代工业务收入利润开始兑现，并超预期。

【华安机械】九州一轨更新：关联公司硅光晶圆隐切设备获海外首个超3000万美金订单-20261104 1、26Q3硅光晶圆隐切代工业务收入利润开始兑现，并超预期。公司26Q3归母净利润1946万，其中子公司晶禧半导体净利润达2511万，净利率55%，硅光晶圆隐切代工业务有望进入逐季度放量阶段。 2、关联公司晶圆激光隐切设备获海外客户订单

243. 半导体设备：看好板块的反弹锐度 1105 看好半导体设备的反弹持续性。近期板块从高点回调60-70%，下跌更多是筹码原因而非基本面恶化。国产半导体设备受益于国产

半导体设备：看好板块的反弹锐度 1105 看好半导体设备的反弹持续性。近期板块从高点回调60-70%，下跌更多是筹码原因而非基本面恶化。国产半导体设备受益于国产替代，和海外相对脱敏，基本面强劲，明年国产算力放量+存储扩产拉动下有望继续持续高增，属于增速&估值相对较好板块，看好板块整体反弹的锐度。 再次梳理一下我们的核心推荐组合。持续看好受益于量价齐升逻辑的后道测试设备，重点推荐长川科技、强一股份、华峰测控、精智达、联动科技等，此外推荐前道环节有重点突破的精测电子、微导纳米、迈为股份等。

244. 【华创策略姚佩】反弹仍可期，配置价值凸显 1️⃣ 超跌修复、美债利率回落、资金托底三大支撑强化。 ①超跌修复：估值压缩接近历史加息冲击水平，科创50回撤47%创

【华创策略姚佩】反弹仍可期，配置价值凸显 1️⃣ 超跌修复、美债利率回落、资金托底三大支撑强化。 ①超跌修复：估值压缩接近历史加息冲击水平，科创50回撤47%创极值，创业板指45%接近15年下半年②美债利率：10Y美债降至4.9%，实际利率下行主导， 后续若通胀预期回落驱动利率下行，有望催化股市反弹③资金托底：10月宽基ETF净流入3742亿、回购217亿，均创年内新高。 11—12月仍是重要窗口，关注美国中选、科技融资、就业通胀。 2️⃣ 反弹定性：加息前半场杀估值，流动性缓和驱动估值修复，中期反转仍需耐心。当前处加息周期前半场，盈利有韧性、估值快速…

245. 峰岹科技–---机器人板块最好的公司，也是电子板块最具机器人标签的公司。 📖亮点：公司基本面稳健，机器人asp，产品卡位(电机驱动芯片+传感器），核心T客户合作

峰岹科技–---机器人板块最好的公司，也是电子板块最具机器人标签的公司。 📖亮点：公司基本面稳健，机器人asp，产品卡位(电机驱动芯片+传感器），核心T客户合作等，先发优势明显。 我们昨天组织了公司小范围交流，持续推荐！

246. 【西部计算机】网宿科技更新 公司三季报核心指标表现亮眼： （1）Q3实现收入13.23亿元，同比增长15.95%，高于上半年剔除出售子公司影响后的收入增速（13

【西部计算机】网宿科技更新 公司三季报核心指标表现亮眼： （1）Q3实现收入13.23亿元，同比增长15.95%，高于上半年剔除出售子公司影响后的收入增速（13.11%）；（2）Q3毛利率39.09%，达到近年来单季新高，可见Q3安全业务收入占比较上半年有进一步提升；（3）剔除掉25Q3股权交易带来的投资收益的影响，公司26Q3扣非归母净利润2.04亿元（同比+134.16%）；前三季度归母净利润扣除汇兑损失及股份支付影响后为9.33亿元（同比+14.56%）。 看好公司网安及边缘推理前景： 此前AI+网安专家会提到WAF的重要性以及国内中小厂商安全上…

247. 📌 📈上证综指 +0.1%；上证 50 -0.01% 📈深证综指 +1.44%；创业板指 +1.24% 💴成交额 1.47 万亿元人民币；环比 +47% 📊上证

📌 📈上证综指 +0.1%；上证 50 -0.01% 📈深证综指 +1.44%；创业板指 +1.24%

248. 🤖机器人重点关注组合20261105【浙商新兴产业吴婷婷/钟凯锋团队】 🤖【峰岹科技++新泉股份+科达利+恒立液压】， 未来硬件环节的超额利润这四家有望是大头，

🤖机器人重点关注组合20261105【浙商新兴产业吴婷婷/钟凯锋团队】 🤖【峰岹科技++新泉股份+科达利+恒立液压】， 未来硬件环节的超额利润这四家有望是大头，值得机构投资者重点看[加油][加油] 硬件

249. 从海外大厂布局&周期拐点看端侧SoC-1105 ———————————— 1、海外大厂硬件投放节奏加速 ① OpenAI从模型厂all in硬件厂，形成"三件套

从海外大厂布局&周期拐点看端侧SoC-1105 ———————————— 1、海外大厂硬件投放节奏加速

250. 【山证医药|创新药动态更新】海创药业： VAV1 分子胶出海，自免与代谢管线多点推进 [太阳]2026年11月4日，海创药业与Evommune签署独家许可协议，

【山证医药|创新药动态更新】海创药业： VAV1 分子胶出海，自免与代谢管线多点推进 [太阳]2026年11月4日，海创药业与Evommune签署独家许可协议，授出HP570在大中华区以外的全球开发、生产及商业化权益：首付款合计3000万美元（2000万美元现金+1000万美元Evommune认股权证），另有最高10.7亿美元里程碑与阶梯特许权使用费，总额最高约11亿美元。HP570为口服VAV1分子胶降解剂，VAV1为TCR/BCR通路关键鸟苷酸交换因子、主要表达于免疫细胞，公司分子具亚纳摩尔级DC50，临床前多自免模型药效良好、人源免疫细胞活性优于…

251. [红包]【申万轻工】飞亚达：人形机器人减速器超预期，重视液冷期权，报表质地优异 [玫瑰]长空齿轮 人形机器人减速器业务进展超预期： 除宇树、特斯拉之外，长空已经

[红包]【申万轻工】飞亚达：人形机器人减速器超预期，重视液冷期权，报表质地优异 [玫瑰]长空齿轮 人形机器人减速器业务进展超预期： 除宇树、特斯拉之外，长空已经切入国内其余一线人形机器人供应链；在灵巧手行星减速器赛道具备明确技术与工艺优势，部分头部大客户需求爆发，灵巧手减速器已成为国内第一梯队供应商 [庆祝] 液冷业务定位Tier1解决方案商： 具备完整设计、制造、测试能力，不单纯做代工厂；代工订单可接用于摊薄产能、打磨良率，但不是中长期战略目标。公司已租赁深圳新桥工厂，10月份正式启用，当前设备处于安装调试阶段，后续推进客户邀约、审厂、送样验证。 技…

252. 煤炭下跌快评：被吸水以后，逢低必买再提示Call+13 [玫瑰]事件：今日煤炭（申万）盘中下跌＞3%，领跌盘面。 [玫瑰]下跌催化：①风险偏好提升，科技反弹抽水

煤炭下跌快评：被吸水以后，逢低必买再提示Call+13 [玫瑰]事件：今日煤炭（申万）盘中下跌＞3%，领跌盘面。 [玫瑰]下跌催化：①风险偏好提升，科技反弹抽水，部分资金获利了结；②原油价格暴跌，引发煤价下行担忧。

253. 【天风医药杨松团队】AI制药事件点评。Recursion REC-4881 FAP二期数据点评：验证重心转向适应症选择 [太阳]一、事件 10月15日，Recu

【天风医药杨松团队】AI制药事件点评。Recursion REC-4881 FAP二期数据点评：验证重心转向适应症选择 [太阳]一、事件 10月15日，Recursion公布REC-4881（口服MEK1/2别构抑制剂）治疗家族性腺瘤性息肉病（FAP）的1b/2期TUPELO研究扩展后成年人群更新数据（截止9月10日）。11月2日盘后，三季报与数据更新同日发布，新增4例患者、其中2例息肉负荷降幅达89%与98%。11月3日，公司在丹佛CGA-IGC年会现场召开电话会，管理层表示正与FDA沟通注册路径，目标2027年下半年启动注册性试验。

254. 【中泰机械 | 光伏】美国国会预期转向，光伏对美出口链迎来政策修复窗口 核心逻辑：市场交易民主党掌控国会预期，光伏为本轮大选主线受益方向。前期板块承压主要源于

【中泰机械 | 光伏】美国国会预期转向，光伏对美出口链迎来政策修复窗口 核心逻辑：市场交易民主党掌控国会预期，光伏为本轮大选主线受益方向。前期板块承压主要源于 IRA 补贴收缩、光伏项目审批收紧预期；若民主党掌控国会有望制衡行政端对清洁能源的打压，稳住 IRA 税收抵免、解冻搁置新能源项目，加速美国电网改造，政策预期迎来边际修复。 ⚙美国本土光伏产能缺口显著，本土组件可覆盖约 50% 需求，但电池产能仅 2.3GW，缺口约 37GW，短期依赖海外供应链。EIA 预计 2026 年美国公用事业级光伏新增 43.4GW，同比 2025 年 27.2GW 增…

255. 新能源+半导体共振，可比迈为还有帝尔激光、能源新材料--更新（1105） 共同背景： 1️⃣中选后，新能源（清洁能源）政策预期改善，美国本土有大量缺口，对美关税

新能源+半导体共振，可比迈为还有帝尔激光、能源新材料--更新（1105） 共同背景： 1️⃣中选后，新能源（清洁能源）政策预期改善，美国本土有大量缺口，对美关税预期缓和。

256. 【国金轻工】美国地产预期向上，家具库存低位，建议重点关注美国出口链板块性行情 想看更多请加V：xian20210130 [太阳]美国地产向上预期走强。民主党纲领

【国金轻工】美国地产预期向上，家具库存低位，建议重点关注美国出口链板块性行情 想看更多请加V：xian20210130 [太阳]美国地产向上预期走强。民主党纲领主打"可负担性"，含首套房补贴融资、劳动阶层住房税收抵免，美国地产预期修复。家得宝​​自 10 月 5 日 10 年期美债收益率触及 5.3% 的二十年高位以来，家得宝已上涨超过 25%​​，连续五周收阳，创 2024 年 11 月以来最长周连涨。

257. 【山证医药|创新药动态更新】中国生物制药：平台化 BD 持续兑现，肿瘤 + 慢病管线多点开花 [太阳]2026年11月4日公司与勃林格殷格翰（BI）就6个临床前

【山证医药|创新药动态更新】中国生物制药：平台化 BD 持续兑现，肿瘤 + 慢病管线多点开花 [太阳]2026年11月4日公司与勃林格殷格翰（BI）就6个临床前资产（礼新医药5个、北京泰德1个）订立战略选择权及许可协议，覆盖ADC与TCE两大模态。中生主导早期开发至完成全球I期，BI在达成约定临床里程碑后可行权：4个项目取全球（不含中国大陆及港澳）权益、2个项目取全球权益；公司获3.58亿美元首付款及近期付款、最高70亿美元里程碑及最高双位数销售分成，潜在总额约73.6亿美元。 [玫瑰]BD已从单品种授权升级为平台型批量输出。2026年三笔MNC交易：…

258. AI材料：反弹配置，首选筹码好、技术升级+跌幅深、业绩好方向 弹性方向： 1）PTFE方案：OCP大会NV展出PTFE板卡样品，意味着该方案胜出概率进一步提升，

AI材料：反弹配置，首选筹码好、技术升级+跌幅深、业绩好方向 弹性方向： 1）PTFE方案：OCP大会NV展出PTFE板卡样品，意味着该方案胜出概率进一步提升，硅微粉最受益 联瑞新材、凌玮科技；

259. 珠海冠宇推荐观点更新20261105： 重视公司新能源+AI应用属性 昨晚苹果美股创新高，在北美OPEN AI等大模型公司发力端侧硬件背景下，果链核心供应商有望

珠海冠宇推荐观点更新20261105： 重视公司新能源+AI应用属性 昨晚苹果美股创新高，在北美OPEN AI等大模型公司发力端侧硬件背景下，果链核心供应商有望迎来一波增量订单。公司是果链过去3年份额提升最快的公司之一，以此背书已进入OPEN AI、 Oura等北美新消费电子公司供应链，且起步份额就达50%，远好于3年前iphone份额从5%起步的时候。

260. [烟花]【招商机械】浙江鼎力：收入连超预期，看好业绩弹性释放空间_261102 [庆祝]高机景气持续升级，公司收入连创新高 ●26Q1-3，公司单季收入增速分别

[烟花]【招商机械】浙江鼎力：收入连超预期，看好业绩弹性释放空间_261102 [庆祝]高机景气持续升级，公司收入连创新高 ●26Q1-3，公司单季收入增速分别+29%、+21%、+45%，连续3季度创单季收入新高 供不应求、Q3较H1大幅提速

261. 【浙商大制造】油价回落，北美地产链预期改善，继续推荐工具出海龙头巨星科技泉峰控股，关注创科实业 ⭐事件：11月4日，布伦特原油下跌8.7%至94.62美元/桶，

【浙商大制造】油价回落，北美地产链预期改善，继续推荐工具出海龙头巨星科技泉峰控股，关注创科实业 ⭐事件：11月4日，布伦特原油下跌8.7%至94.62美元/桶，油价回落缓解通胀担忧，长端利率下行有望改善购房负担，带动北美地产链活跃。同时民主党取得控制权，关税情况亦有望趋于稳定。 ⭐我们观点：北美地产链预期改善，地产成交及家装需求回暖有望拉动工具需求，推荐与地产链直接相关、对美出口占比高的工具龙头 巨星科技 泉峰控股，关注 创科实业。

262. #港股

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263. 情绪回暖，底部位置重视【新宙邦】、【星源材质】 前期受市场情绪影响，公司调整较多，但过去两个月【星源】和【新宙邦】的基本面一直在加强，当前底部位置强Call 【

情绪回暖，底部位置重视【新宙邦】、【星源材质】 前期受市场情绪影响，公司调整较多，但过去两个月【星源】和【新宙邦】的基本面一直在加强，当前底部位置强Call 【星源材质】： 邦瓷电子10月底已经拿到10万支压电陶瓷MFC订单，客户包括先导、高凯、华丞，其中先导订单9万支，万支级量产订单的落地大大提升27年客户百万支订单指引置信度，27年预计邦瓷电子贡献利润5亿，翻倍空间！

264. [太阳]国泰海通电新徐强团队 永杰新材-锂电铝材结构件高增长弹性企业，建议重点关注 [玫瑰]公司前三季度收入100.9亿元（同比+43.7%），归母净利润6.5

[太阳]国泰海通电新徐强团队 永杰新材-锂电铝材结构件高增长弹性企业，建议重点关注 [玫瑰]公司前三季度收入100.9亿元（同比+43.7%），归母净利润6.51亿元（同比+110.8%），扣非3.95亿元（同比+28.2%）。公司股权激励目标明确，27/28年利润目标8/12亿元以上，当前位置低。

265. #铜

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266. 申洲国际更新：近日上涨预计主要系耐克股价带动，从申洲看，收入端Q3仍偏弱（公司预计同比有所下降，专家口径预计略有增长），四季度预计受天气和品牌下单等因素影响进一

申洲国际更新：近日上涨预计主要系耐克股价带动，从申洲看，收入端Q3仍偏弱（公司预计同比有所下降，专家口径预计略有增长），四季度预计受天气和品牌下单等因素影响进一步转弱，目前明年订单能见度仍然较低，但初步预计好于今年。欢迎私信交流~

267. 华新建材股价创新高；重视地产链建材 华新建材：非洲出海龙头，巴西和菲律宾加速，低估值成长股。 消费建材：油价对基本面的影响已体现在Q3业绩，现房销售政策已落地，

华新建材股价创新高；重视地产链建材 华新建材：非洲出海龙头，巴西和菲律宾加速，低估值成长股。 消费建材：油价对基本面的影响已体现在Q3业绩，现房销售政策已落地，市场对未来需求下滑的预期也很充分，当前股价已充分反映悲观情绪。向后看政策刺激内需、房地产企稳回升、油价下降是大趋势，可以乐观一些。北新建材、三棵树、兔宝宝、伟星新材、悍高集团、东方雨虹等。

268. 【华泰通信】东南亚&国内数据中心景气度或进一步提升 [太阳]催化1: 若北美数据中心建设审批短期内收紧，更多的北美云厂商需求或外溢至东南亚、香港、欧洲等地区，使

【华泰通信】东南亚&国内数据中心景气度或进一步提升 [太阳]催化1: 若北美数据中心建设审批短期内收紧，更多的北美云厂商需求或外溢至东南亚、香港、欧洲等地区，使得建设景气度提升；国内Token出海亦有机会。 [太阳]催化2: 展望Q4&2027年，昇腾950、阿里平头哥等国内AI算力芯片及超节点迎来规模化交付和放量期，数据中心上架率有望进一步提升。

269. 储能专题：阳台光储加速渗透，产品渠道共筑增长新曲线 [太阳]市场：阳台光储加速放量，政策松绑与自发自用需求形成双重驱动。2025年全球市场规模137亿元/+38

储能专题：阳台光储加速渗透，产品渠道共筑增长新曲线 [太阳]市场：阳台光储加速放量，政策松绑与自发自用需求形成双重驱动。2025年全球市场规模137亿元/+38.4%，据测算出货约160万套/+39%，平均单套容量1.9kWh。1）政策端，德国简化登记、逆变器功率限制放松；荷兰拟于2027年取消净计量；比利时允许合规插电设备接入。2）需求端，欧洲居民电价高企，平均约0.29欧元/kWh，日内价差由2020年约0.03欧元/kWh扩大至2025年逾0.15欧元/kWh，推动新增配储与存量光伏加装需求。 [太阳]格局：安克保持领先，产品竞争转向扩容与场景覆…

270. Meritz Securities (South Korea): 存储芯片制造商收到的2027年和2028年订单中反映出的真实需求远远超过其供应能力。即使民主党

Meritz Securities (South Korea): 存储芯片制造商收到的2027年和2028年订单中反映出的真实需求远远超过其供应能力。即使民主党蓝潮导致一些延误和调整，供应短缺也不太可能发生实质性变化。 今年，存储订单履约率——相对于订单量的可用供应能力——一直维持在80%低中位区间，推动销售价格大幅上涨。预计2027年短缺将恶化，履约率将降至约80%。

271. 继续强推！储能板块：民主党拿下两院控制权、美国新能源有望迎转机、国内外储能有望共振增长 民主党拿下两院控制权、美国新能源有望迎来转机。民主党希望积极应对气候变化

继续强推！储能板块：民主党拿下两院控制权、美国新能源有望迎转机、国内外储能有望共振增长 民主党拿下两院控制权、美国新能源有望迎来转机。民主党希望积极应对气候变化，将新能源视为核心工具；此前退出IRA通胀削减法案来促进风光储车、以及核心本土制造发展，后在共和党执政中逐步削弱。我们判断，此次大选民主党拿下两院控制权，未来美国新能源行业有望迎来转机。 地方系统运行费分时政策落地、国内储能IRR回升1-2pct、支撑国内大储需求。陕西省推出系统运行费分时浮动政策，我们测算陕西若未来系统运行费均值不变，低谷下浮70%，整体储能系统运行费可节省约0.06元/kWh…

272. 【长江社服】酒店行业周度数据更新 2026年第44周（10.25-10.31），STR口径 [烟花]中国大陆整体：RevPAR同比+2.9%，OCC和ADR分别

【长江社服】酒店行业周度数据更新 2026年第44周（10.25-10.31），STR口径 [烟花]中国大陆整体：RevPAR同比+2.9%，OCC和ADR分别同比+1.2%/+1.7%

273. 【招商机械 · 超跌后，继续看好冰轮环境】 [红包]签单与订单保障，已显业绩韧性： 1）Q3数据中心业务新增订单近3.5亿美元，全年签单已超百亿。 2）Q3末合

【招商机械 · 超跌后，继续看好冰轮环境】 [红包]签单与订单保障，已显业绩韧性： 1）Q3数据中心业务新增订单近3.5亿美元，全年签单已超百亿。

274. 【中金交运】中期选举后，市场预期油价压力减弱，继续推荐极兔速递-W 中期选举催化。引用中金宏观组：首先，选民用选票表达不满，国会制衡增强，【美伊冲突升级风险有可

【中金交运】中期选举后，市场预期油价压力减弱，继续推荐极兔速递-W 中期选举催化。引用中金宏观组：首先，选民用选票表达不满，国会制衡增强，【美伊冲突升级风险有可能下降】。本次选举中，美伊冲突推高油价，是拖累共和党中选选情的重要因素之一。选举结果向特朗普政府释放了明确信号：冲突若进一步升级，共和党随后的2028年大选选情只会更加被动，特朗普及其团队难以对此视而不见。 核心逻辑，海外单量占比持续提升，其他市场加速增长；用通达系的价格，买一张拉美+东南亚的电商物流网；东南亚持续赚钱，其他市场提速贡献利润，公司有回购托底。

275. 【中金】美国中期选举落地，关注美股医药机会 [太阳]2026 年美国中期选举结束，民主党赢得参众两院。我们认为分权格局有望缓和医疗支出收缩预期、ACA增强补贴或

【中金】美国中期选举落地，关注美股医药机会 [太阳]2026 年美国中期选举结束，民主党赢得参众两院。我们认为分权格局有望缓和医疗支出收缩预期、ACA增强补贴或迎来修复机会，我们建议关注医药行业配置机会。 [玫瑰]分权格局推动政策预期改善，支撑医药中长期配置。民主党赢得国会两院控制权，美国政坛或呈现分权格局。我们认为，国会制衡增强有助于缓和医疗保障支出收缩预期，改善医药政策环境，并为企业研发投入、投融资及跨境合作提供更稳定的预期。我们认为医疗需求相对刚性、成熟药企现金流较稳定，使医药板块兼具防御属性和创新成长机会。近年来，减重、免疫、肿瘤和心血管等领域…

276. 珠海冠宇-份额提升，业绩见底 26Q3收入环比保持稳健增长，盈利扭亏为盈。公司三季度收入、盈利符合预期，其中收入环比增长和盈利环比改善主要因为：1、三季度有集中

珠海冠宇-份额提升，业绩见底 26Q3收入环比保持稳健增长，盈利扭亏为盈。公司三季度收入、盈利符合预期，其中收入环比增长和盈利环比改善主要因为：1、三季度有集中涨价传导成本；2、产品结构尤其是手机端环比改善较大。展望四季度，考虑到客户新增春季发布会和新客户新订单即将开始出货，预计消费电池出货、收入环比保持增长。 消费电池板块：终端需求旺季不旺，但板块盈利见底回升。三季度消费电子旺季不旺，需求环比小幅下滑，但公司消费电池板块收入环比保持双位数增长，主要因为涨价以及钢壳、高硅等产品结构升级带动ASP提升，且消费电池板块单季度毛利率也见底回升。分品类来看，手…

277. [太阳]【长江电子杨洋团队】半导体设备及零部件板块观点 [庆祝]行业高景气与国产替代共振，估值回归合理区间，配置性价比凸显！ 国内两大存储厂及其他存储厂商扩产持

[太阳]【长江电子杨洋团队】半导体设备及零部件板块观点 [庆祝]行业高景气与国产替代共振，估值回归合理区间，配置性价比凸显！ 国内两大存储厂及其他存储厂商扩产持续超预期，叠加先进制程不断突破，国产设备需求加速释放。全球半导体设备景气度持续上行，部分核心设备及零部件供应趋紧，交期延长有望推动客户提前下单，进一步加速国产替代。今年以来，多家国产设备厂商新签订单实现翻倍增长，国产化率加速提升。零部件方面，全球供应链紧张推动国产供应商导入提速，三季度订单与收入双双高增，随着高端产品持续突破及产能稼动率提升，盈利能力有望进一步增强。估值层面，半导体设备板块经过前…

278. 【东吴计算机】物理AI新标的-永新光学 造人形机器人，半数难度在灵巧手。 英伟达此前展示了两款人形机器人训练方案，分别采用Sharpa和舞肌（Wuji）的灵巧手

【东吴计算机】物理AI新标的-永新光学 造人形机器人，半数难度在灵巧手。 英伟达此前展示了两款人形机器人训练方案，分别采用Sharpa和舞肌（Wuji）的灵巧手。

279. 【广发电子】继续推荐 英集芯：充电宝芯片新国标环比增长，硅电容正式出货。

【广发电子】继续推荐 英集芯：充电宝芯片新国标环比增长，硅电容正式出货。

280. 【浙商计算机&人工智能】Isomorphic Labs洽谈约50亿美元融资，储备资金加大投入 [太阳]事件：Alphabet旗下Isomorphic Labs新

【浙商计算机&人工智能】Isomorphic Labs洽谈约50亿美元融资，储备资金加大投入 [太阳]事件：Alphabet旗下Isomorphic Labs新一轮融资拟筹集约50亿美元，估值或达500亿美元。 公司于2021年从谷歌DeepMind分拆成立，致力于利用AI加速药物发现；今年5月刚完成21亿美元融资，由Thrive Capital领投，Alphabet及其他投资者参与。此前公司累计融资约27亿美元。融资完成后，公司资金储备将进一步充实，有望为后续平台迭代、管线推进及实验验证等新投入提供有力支持，资本对其平台价值的认可度亦有望进一步体现。

281. 【广发机械】出口链跟踪：自上而下的理解范式 1. 市场预期的底部已经过了。26Q3贸易摩擦、运费高增、汇兑风险所引发的毛利率和财务费用压力冲击报表，市场预期线性

【广发机械】出口链跟踪：自上而下的理解范式 市场预期的底部已经过了。26Q3贸易摩擦、运费高增、汇兑风险所引发的毛利率和财务费用压力冲击报表，市场预期线性外推，我们认为最差的时候已经过去了， 筹码已经非常干净。 民主党横扫意味着什么。（1）中东问题的改善倾向，利好中东敞口高的领域 纽威股份、杰瑞股份等。（2）贸易摩擦缓和受益的标的， 巨星科技等。（3）油价下降和通胀缓和， 三一重工等。

282. 【CT电新】光伏板块筹码出清充分，估值处于历史低位，明年有望迎来困境反转，重点推荐! [玫瑰]从筹码角度来看，目前光伏板块主动持仓非常低，很多公司经过长时间下跌

【CT电新】光伏板块筹码出清充分，估值处于历史低位，明年有望迎来困境反转，重点推荐! [玫瑰]从筹码角度来看，目前光伏板块主动持仓非常低，很多公司经过长时间下跌，筹码出清已经非常充分，目前是绝对的底部区域。 [玫瑰]从基本面角度来看，随着新国标等政策的实施和不低于成本价销售的贯彻，明年供给侧有望加速出清，Q3也有多家公司出清业绩触底修复的情况，同时明年需求侧也将迎来反弹，供需结构好转。

283. 【申万军工&机械】锐科激光持续推荐：主业改善+反无放量，看好公司成长弹性空间 [太阳]行业逻辑：历史低配的基本面反转行业，十五五规划落地在即，核心军贸兑现中，叠

【申万军工&机械】锐科激光持续推荐：主业改善+反无放量，看好公司成长弹性空间 [太阳]行业逻辑：历史低配的基本面反转行业，十五五规划落地在即，核心军贸兑现中，叠加大飞机（商发）产业节奏和前景明确，继续推荐加大军工配置比例。 公司逻辑：

284. 🔥【浙商医药|郭双喜】创新药高景气度继续上行，看好新市场，新估值 [礼物]行业处于盈利的拐点，明年创新药业绩有望迎来爆发期 从经营层面来看，绝大多数创新药公司因

🔥【浙商医药|郭双喜】创新药高景气度继续上行，看好新市场，新估值 [礼物]行业处于盈利的拐点，明年创新药业绩有望迎来爆发期 从经营层面来看，绝大多数创新药公司因内生增长已经接近盈利，不少公司已经开始盈利。明年海外有望有13个国产创新药获批上市，行业业绩有望迎来爆发期；

285. ❗️重视意华股份三大预期差 光伏获海外大客户排他性订单，份额提升/利润大幅上修：公司传统光伏业务为光伏支架（净利率3%）。今年公司与Nextpower合作拓展e

❗️重视意华股份三大预期差 光伏获海外大客户排他性订单，份额提升/利润大幅上修：公司传统光伏业务为光伏支架（净利率3%）。今年公司与Nextpower合作拓展ebos业务，包含汇流箱、断路器、保护器等产品，目前已获得排他性订单，按照每年新增10-15Gwh匡算，保守预计27年增加20亿元收入/3亿利润（15%净利率），且未来仍能保持高增长。预期差一：我们认为ebos业务将给公司光伏业务带来稳定现金流以及价值重估！ H提前锁定高速线模组产能，27年意华份额有望提升至60%：H上修公司26年高速线模组订单3➡️4亿，并提前锁定27年2亿高速线模组订单，目前…

286. 【国金电新】电力设备：对美出海 估值修复[庆祝]_261105 此前北美预期持续承压。自 8月26日14420号行政令拟限制外国69kV以上高压设备进口以来，对

【国金电新】电力设备：对美出海 估值修复[庆祝]_261105 此前北美预期持续承压。自 8月26日14420号行政令拟限制外国69kV以上高压设备进口以来，对美出海主线标的普遍回撤 20%-30%。 近日核心催化落地。民主党赢得两院控制权。尽管行政令不会自动废止，但后续落地 “一刀切” 管制的执行阻力、成本显著抬升。

287. 【华创机械】震裕科技：储能主业高增，机器人少有低估值标的，望领导重视 1⃣️储能主业高景气：近年净利润增速持续超40%，27年净利润对应当前市值仅18倍，人形机

【华创机械】震裕科技：储能主业高增，机器人少有低估值标的，望领导重视 1⃣️储能主业高景气：近年净利润增速持续超40%，27年净利润对应当前市值仅18倍，人形机器人板块当中稀缺的低估值T链标的。 2⃣️机器人业务持续突破：主业已是多年T汽车供应商，泰国工厂即将落地；机器人丝杠稳步推进，除T外，已切入智元、优必选、小鹏等供应链。

288. 【苑东生物更新】HP-001——新一代口服IKZF1/3分子胶降解剂，ASH 2026公布I期初步数据 [玫瑰]HP-001是新型口服IKZF1/3分子胶降解剂

【苑东生物更新】HP-001——新一代口服IKZF1/3分子胶降解剂，ASH 2026公布I期初步数据 [玫瑰]HP-001是新型口服IKZF1/3分子胶降解剂，临床前显示优于mezigdomide的单药抗肿瘤活性，同时血液学安全性窗口更优。目前正在开展首个人体、多中心I期研究（CTR20242943），评估单药治疗复发难治多发性骨髓瘤（R/R MM）和非霍奇金淋巴瘤。 [玫瑰]ASH 2026初步结果（数据截止2026年5月30日）

289. 【国金非银】中信金融资产深度：否极泰来，行稳致远 1、风险出清后重回增长轨道：公司是四大资产管理公司（AMC）之一，自2018年风险暴露后通过引入战略投资者、剥

【国金非银】中信金融资产深度：否极泰来，行稳致远 1、风险出清后重回增长轨道：公司是四大资产管理公司（AMC）之一，自2018年风险暴露后通过引入战略投资者、剥离非核心金融牌照等方式完成风险出清，2022年中信集团入主后公司紧扣“一三五战略”，推动经营回归正轨，于2023年扭亏为盈，2024至今净利润连续增长，不良资产主业占比自2018年的60%提升至26H1的103%，26H1公司ROE、净利润水平在四大AMC中均排名第一。当前公司已形成不良资产+长期股权投资“双轮”驱动的模式。 2、不良资产主业稳慎发展：不良资产主业主要包含收购处置类业务、纾困盘活…

290. 【zx汽车[胜利]】肇民科技策略会要点更新！！！ 1、公司新进对接Open AI，具身智能和IOT部门同时对接（直接对接Open AI合伙人，级别很高） 2、北

【zx汽车[胜利]】肇民科技策略会要点更新！！！ 1、公司新进对接Open AI，具身智能和IOT部门同时对接（直接对接Open AI合伙人，级别很高） 2、北美大客户近期要来公司谈新的合作，产品为ppa精密零部件

291. 【HF大制造】物理AI&机器人核心组合 福莱新材：本轮机器人龙一，必配核心票，非卖品！触觉传感器和数采手套唯一卡位T链和O链，大客户对接落地，后续量产加速。 凡

【HF大制造】物理AI&机器人核心组合 福莱新材：本轮机器人龙一，必配核心票，非卖品！触觉传感器和数采手套唯一卡位T链和O链，大客户对接落地，后续量产加速。 凡拓数创：唯一提供高质量物理AI数据全链路服务，海外客户需求确定，单价远超常规Ego数据。

292. ❗【天风汽车】继峰股份・康代（3）：再论康代的投资价值，为什么强推-1104 ——————————— ⭐认知差1：市场以为继峰投康代是财务投资，实则是半导体检测

❗【天风汽车】继峰股份・康代（3）：再论康代的投资价值，为什么强推-1104 ——————————— ⭐认知差1：市场以为继峰投康代是财务投资，实则是半导体检测设备重磅布局，后续持股比例有望继续提升。

293. 华海清科：再次上修全年订单！持续强call！ 我们跟踪到26年公司新接订单再次超预期， 预计1-10月新接订单已经达到110亿级别（核心设备百亿），完成先前全年

华海清科：再次上修全年订单！持续强call！ 我们跟踪到26年公司新接订单再次超预期， 预计1-10月新接订单已经达到110亿级别（核心设备百亿），完成先前全年预期目标！考虑到存储等持续扩产，26年谨慎保守预计订单将超过120亿！ 持续重点推荐，目标市值2000亿！

294. 【国泰海通电新徐强团队】新能源叙事变化，调整充分承接流动性 板块压力边际向好。此前板块的压力主要来自于：1. 美国禁令与欧洲贸易摩擦担忧压制估值。2. 市场开始

【国泰海通电新徐强团队】新能源叙事变化，调整充分承接流动性 板块压力边际向好。此前板块的压力主要来自于：1. 美国禁令与欧洲贸易摩擦担忧压制估值。2. 市场开始定价明年的供给过剩与盈利下行风险。3.出口退税取消的影响。板块回调较深，充分计价了悲观预期，但最近我们看到美国中期民主党占优，或有利于光伏储能，对比此前悲观预期边际向好。国内储能政策改革，Irr提升或上修装机预期。碳酸锂在低位也提升了储能irr或提振需求。 系统运行费改革陆续进行，irr提升。10月30日，陕西发布分时政策调整：将系统运行费纳入工商业用电分时电价浮动范围。系统运行费度电折价高峰时…

295. 【广发电子】扩产力度持续超预期。25Q4，扩产计划大拐点；26Q1，扩产计划超预期；26Q3，扩产计划持续超预期。 继续推荐‘老设备’公司：北方华创、中微公司、

【广发电子】扩产力度持续超预期。25Q4，扩产计划大拐点；26Q1，扩产计划超预期；26Q3，扩产计划持续超预期。 继续推荐‘老设备’公司：北方华创、中微公司、中科飞测、拓荆科技、华海清科、精测电子、京仪装备、屹唐股份、芯源微等。

296. 【AI内容与内需|传媒迎跨年行情|AI时代传媒从中长叙事IP到渠道 如何撬动文化体力？|华鑫传媒朱珠】 1、AI时代从硬科技到应用，新供给不断，新叙事不断，在A

【AI内容与内需|传媒迎跨年行情|AI时代传媒从中长叙事IP到渠道 如何撬动文化体力？|华鑫传媒朱珠】 1、AI时代从硬科技到应用，新供给不断，新叙事不断，在AI时代，什么是不变的？我们认为，线下渠道价值在AI时代有望成为不可替代的“信任与体验”载体，从电影院线的新边界探索到从展览展示企业积极求变，探索物理AI赛道也有望拓展新疆域。 2、AIGC新供给仍可期，伴随新供给持续迭代，从AI长剧到AI电影，从AI互动影游再到AI聚合平台，新玩法新商业模型边界均有望拓宽。

297. 今天很多朋友问端侧有啥票。我们很惊喜的发现，最近新推的力鼎光电、宇瞳光学 也是AI端侧核心标的。 力鼎光电： 90%海外业务占比，专业高端消费占比收入近30%，

今天很多朋友问端侧有啥票。我们很惊喜的发现，最近新推的力鼎光电、宇瞳光学 也是AI端侧核心标的。 力鼎光电： 90%海外业务占比，专业高端消费占比收入近30%，产品包含vr眼镜、甜甜圈等，全面覆盖google、meta、oai、苹果等终端客户。 宇瞳光学： 给Meta端侧AI眼镜做镜片，一供。苹果明年的AR眼镜，宇瞳也是供应商。

298. 🔥【航天彩虹】重视：军贸赛道最被低估标的，布局远中近分层反无体系，军贸订单需求旺盛❗ 1、 最被低估的军贸标的：最纯正军贸标的，公司所有利润均为军贸贡献，受主业

🔥【航天彩虹】重视：军贸赛道最被低估标的，布局远中近分层反无体系，军贸订单需求旺盛❗ 1、 最被低估的军贸标的：最纯正军贸标的，公司所有利润均为军贸贡献，受主业拖累，关注度较低。 2、 反无体系中最被低估的环节：公司无人机分层参与反无体系，是目前最科学的反无手段，彩9负责远程，彩4负责中程，体系完善！

299. 【中信互联网】利率拐点叠加资金回流，看好本轮港股互联网超过7月修复行情 [太阳] 宏观面：美债利率下行预期升温，外溢流动性利好港股。中期选举民主党横扫后，市场对

【中信互联网】利率拐点叠加资金回流，看好本轮港股互联网超过7月修复行情 [太阳] 宏观面：美债利率下行预期升温，外溢流动性利好港股。中期选举民主党横扫后，市场对财政扩张收敛与美联储进一步宽松的预期升温，美债利率存在快速下行的可能。截至11月4日，恒生科技NTM PE为17.6x（Wind一致预期），处于近5年16.2%分位，低于7月行情启动前（6月30日）的18.2x、20.8%分位，当前性价比更为突出。全球流动性外溢下，对利率敏感度高、估值处于低位的恒生科技有望率先受益。 [太阳] 资金面：配置低位叠加空头回补，交易层面边际流动性改善。据我们跟踪，恒…

300. 半导体分歧之后，资金回到题材，基本流向主要是短剧。短剧核心的新hua传媒日内新高了。

半导体分歧之后，资金回到题材，基本流向主要是短剧。短剧核心的新hua传媒日内新高了。

301. #IDC

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302. #内存

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303. #新能源

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304. 今日 机器人 板块持续大涨，前期分歧时刻我们坚定推荐，北美本体第一股 Agility 上市在即，短期看好国内本体龙头 宇树、上纬、中坚、优必选、胜通 等！

今日 机器人 板块持续大涨，前期分歧时刻我们坚定推荐，北美本体第一股 Agility 上市在即，短期看好国内本体龙头 宇树、上纬、中坚、优必选、胜通 等！

305. 最近两周跑遍了深圳上海的公募/险资/私募 路演了200多场场物理AI 客观总结了市场主流机构的观点 汇总如下： 对产业趋势的理解 AI信仰者乐观派认为随着模型能

最近两周跑遍了深圳上海的公募/险资/私募 路演了200多场场物理AI 客观总结了市场主流机构的观点 汇总如下： 对产业趋势的理解 AI信仰者乐观派认为随着模型能力的提升、资本开支的不断投入，大脑问题有望逐步解决，看好机器人商业化进程，是coding之后最大的应用场景，后续催化很多，坚定optimus28年实现百万台目标；中性者认为边走边看，逢低配置，从V3视频、明年上半年量产进展逐步验证跟踪；悲观派认为大脑问题无法解决，只能用于重复性的特定场景，泛化能力难以解决，属于主题炒作，看不到AI应用下个大的产业机会，但属于少数，绝大部分买方投资者还是中性&乐观

306. 【ZX制造】 美国民主党中选获胜对全球物理AI产业影响1105 核心结论 利多大于利空，具身智能产业大趋势向好，利率端压力缓解利好一级市场融资，FCC政策进一步

【ZX制造】 美国民主党中选获胜对全球物理AI产业影响1105 核心结论 利多大于利空，具身智能产业大趋势向好，利率端压力缓解利好一级市场融资，FCC政策进一步加强的概率低。

307. ❗️德才股份旗下奇想无限再次作为火山引擎论坛嘉宾分享 催化： 德才股份旗下奇想无限将亮相火山引擎华南泛文娱共创会，分享内容与世界模型迭代方向相关 《从看故事到进

❗️德才股份旗下奇想无限再次作为火山引擎论坛嘉宾分享 催化： 德才股份旗下奇想无限将亮相火山引擎华南泛文娱共创会，分享内容与世界模型迭代方向相关 《从看故事到进入故事：AI时代的互动影游机会》，展示互动影游工具与应用落地能力。

308. 加入传媒大军，筹码好，11月后大模型催化多 AI视频：华是科技 德才股份 AI营销：易点天下 引力传媒 出版：中信出版 南方传媒

加入传媒大军，筹码好，11月后大模型催化多 AI视频：华是科技 德才股份 AI营销：易点天下 引力传媒

309. 航空及跨境物流三季报总结：潜龙在渊，静待风起 🌹利润端：3Q26春秋航空盈利韧性凸显，高油价压制航司利润的同时也应看到多手段节油累计边际α，淡季削减运力、改善销

航空及跨境物流三季报总结：潜龙在渊，静待风起 🌹利润端：3Q26春秋航空盈利韧性凸显，高油价压制航司利润的同时也应看到多手段节油累计边际α，淡季削减运力、改善销售管理为票价超预期提供可能。3Q26春秋航空、华夏航空、吉祥航空、中国东航、南方航空实现归母净利润分别同比下降31.4%、77.8%、69.7%、98.2%、115.9%，至8.01、0.82、1.77、0.64、-6.09亿元，料主要受航油成本大幅增长（我们测算同比增幅48%~52%）和7~8月国内线票价短期失序的影响。4月以来上市航司通过减班、数字化与业态融合强化节油管理，尤其春秋航空穿透底…

310. 半导体的本质还是超跌救市，连续爆拉两日后，就不在超跌了。今天冲高之后震荡分歧是正常的，因为是纯资金推动，不是逻辑推动。 当然半导体作为修复共振的题材，这轮肯定是

半导体的本质还是超跌救市，连续爆拉两日后，就不在超跌了。今天冲高之后震荡分歧是正常的，因为是纯资金推动，不是逻辑推动。 当然半导体作为修复共振的题材，这轮肯定是反包技能的。 如果前置推演的话，指数压力减弱之后，市场需要新的出路，具有一点逻辑驱动带领走出持续性，才能使得行情延续。

311. 【板块】大家记得我11月fen带你们做的电力板块吧。现在要从新关注起来。 电力分几种： 1 发电机组及配件，包括叶片，整机等； 2 输变电系统，比如变压器，电网

【板块】大家记得我11月fen带你们做的电力板块吧。现在要从新关注起来。 电力分几种： 1 发电机组及配件，包括叶片，整机等；

312. 【杰瑞股份】连获中东订单超 30 亿美元，燃机天然气双轮驱动 [庆祝]公司公告4个项目授标函，合计超过200亿人民币，超过市场预期： ①Diyab 气田，金额1

【杰瑞股份】连获中东订单超 30 亿美元，燃机天然气双轮驱动 [庆祝]公司公告4个项目授标函，合计超过200亿人民币，超过市场预期： ①Diyab 气田，金额17.04亿美元，ADNOC非常规页岩气地面工程的大型气处理厂站，包括EPC12.4亿美元，29个月建设期+五年运营1.24亿美元+3.1亿美元可选后续十年运营；

313. 今天市场继续修复，市场良性，两个中军通fu1微电和北1方1华1创都很超预期。 问：昨天爆拉，总感觉基础不夯实，但今天半导体是放量爬上去的，是否能高看一眼了？ 回

今天市场继续修复，市场良性，两个中军通fu1微电和北1方1华1创都很超预期。 问：昨天爆拉，总感觉基础不夯实，但今天半导体是放量爬上去的，是否能高看一眼了？ 回答：昨天半导体就是主线，就需要高看一眼。

314. [太阳]华大智造：经营现金流持续改善，AI4S相关业务稳步推进。建议重点关注！【中邮医药】 [玫瑰]前三季度营收双位数增长，Q3归母减亏。2026年前三季度，公

[太阳]华大智造：经营现金流持续改善，AI4S相关业务稳步推进。建议重点关注！【中邮医药】 [玫瑰]前三季度营收双位数增长，Q3归母减亏。2026年前三季度，公司实现营收21.50亿元，同比+11.98%；归母净亏损1.87亿元，同比减亏14.76%；扣非归母净亏损1.96亿元，同比减亏17.47%。综合毛利率约 57.89%，同比提升3.84个百分点，经营现金流净额由上年同期的−4.19亿元 转为+4.50亿元。Q3单季营收7.84亿元，同比+1.65%；归母净亏损由上年同期的0.51亿元 收窄至0.30亿元。 [玫瑰]全读长测序保持增长，耗材与服务…

315. 【万物新生】iphone18 pro中国区同比大增29%，手机品类整体处于高位二手机需求强劲，二手机供需均旺 10月27日，市场研究机构Counterpoint

【万物新生】iphone18 pro中国区同比大增29%，手机品类整体处于高位二手机需求强劲，二手机供需均旺 10月27日，市场研究机构Counterpoint发布了最新的统计，iPhone 18 Pro系列上市前三周全球销量同比增加了3.1%，而增长主要来自于中国市场。 Phone18 Pro国内同比增长29%，新机销量超预期，国内苹果换机周期启动。新机热销催生大量以旧换新需求，大量存量旧iPhone回流二手市场，持续增厚公司优质二手手机供给。

316. 【德业股份】【储能】强烈看好底部预期修复-261105 [太阳]国内预期明显修复： 受136和114号文叠加影响，2026是近年国内储能政策端变动最剧烈一年。此

【德业股份】【储能】强烈看好底部预期修复-261105 [太阳]国内预期明显修复： 受136和114号文叠加影响，2026是近年国内储能政策端变动最剧烈一年。此前由于系统运行费大幅上涨、部分省份容量电价发放滞后、各省项目清单重新梳理等多重因素，装机与备案、招标显著脱离，观望情绪明显。随着短期内山东、陕西率先出台系统运行费分时段收取的政策，改革的趋势明显；而容量电价的发放作为国家顶层规划有望在27年全面落实。26Q3国内储能EPC招标153GWh，同比+78%，27年装机有望提速。 [太阳]海外订单强劲： 欧洲及亚太地区储能需求强劲，在一二线厂商的订单中…

317. #市场

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318. 健身房模式解构：供给端K型出清，单客价值提升 健身房需求并未坍缩、消费总量在确定性增长、且为消费中相对稀缺的量价齐升产品。行业仅在供给端出现“K型分化”，价位在

健身房模式解构：供给端K型出清，单客价值提升 健身房需求并未坍缩、消费总量在确定性增长、且为消费中相对稀缺的量价齐升产品。行业仅在供给端出现“K型分化”，价位在中腰部的健身品牌陆续出清，本质上是单店模型打磨欠佳和可复制能力不足。 过去类威尔仕大型商业健身房的核心跟踪指标是经营性现金流（利润率层面尚且难以考虑），根源于预付和履约节奏不匹配、并在重资产模式中进一步放大违约风险。疫情之后，头部健身房采用月付、24H无人健身房等轻量化模式沉淀会员群体，经营稳定性和可复制性较传统模式已大幅提升，或将逐步走到可关注利润率和同店表现的阶段。

319. 纽威股份-强call：需求好于预期，毛利率不断提升，中东逻辑逆转！ [礼物]公司26H1新签订单下滑20%，但单Q3新签订单增长70%，ytd已经同比拉平，订单

纽威股份-强call：需求好于预期，毛利率不断提升，中东逻辑逆转！ [礼物]公司26H1新签订单下滑20%，但单Q3新签订单增长70%，ytd已经同比拉平，订单需求端预期差非常大，远好于市场预期！船、油气、LNG等领域均实现不错增长，北美地区进一步开拓！ [礼物]折回汇兑（60+%海外收入占比），1-9月毛利率同比+2pct，这还是国内收入占比由30%提升到40%的背景下完成的，更彰显了公司产品结构优化的强大内力！由于公司在机械阀门上的高议价能力，在Q4开始可以逐渐看到对汇率压力的转嫁，毛利率会进一步提升！

320. 【天风大化工 唐婕团队】地缘局势缓和，制冷剂深度受益-20261105 我们在三季报结束后充分提示制冷剂的底部机遇，但更多基于供给端刚性，季度销量环比改善与明年

【天风大化工 唐婕团队】地缘局势缓和，制冷剂深度受益-20261105 我们在三季报结束后充分提示制冷剂的底部机遇，但更多基于供给端刚性，季度销量环比改善与明年需求边际修复带来的胜率。但近期的地缘局势变化则为行业带来了额外的量价弹性与成本改善。26年前三季度，中东地区是外需下滑的重要因素之一，在局势缓和的前提下，外贸将进一步确定性改善。 同时，原油价格下行也将减缓原材料成本压力。制冷剂原材料以无水氢氟酸与甲烷氯化物为主，以R32为例，一吨R32=0.8AHF+1.8二氯甲烷，二氯甲烷价格较年初上行1610元/吨，AHF价格较年初上涨3525元/吨，若原…

321. #光伏

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322. 巴西水泥基本面更新20261104 [太阳]近期行业情况：Q3以来需求增速边际转弱，价格微跌，主要因为地产政策不及预期，预计该趋势延续至年底，2026全年需求增

巴西水泥基本面更新20261104 [太阳]近期行业情况：Q3以来需求增速边际转弱，价格微跌，主要因为地产政策不及预期，预计该趋势延续至年底，2026全年需求增速预期2%。 [太阳]供需展望：需求方面仍然较为乐观，虽然地产加码可能性不大，但是基建计划较大，同时能源类项目水泥需求很大（与国内不同），落地情况需要跟踪。供给这边主要是沃特兰亭5年50亿计划（2024-2029），总共计划增加产能370-400万吨。

323. 【高端两轮产业人士】交流要点 总结：本轮3C认证影响Q4两轮车各家电自出货，但随着市场已下调Q4预期、并且进入11月后头部品牌暂停3C车型有望逐步恢复认证销售，

【高端两轮产业人士】交流要点 总结：本轮3C认证影响Q4两轮车各家电自出货，但随着市场已下调Q4预期、并且进入11月后头部品牌暂停3C车型有望逐步恢复认证销售，该事件利空有望出尽。行业严监管下长尾品牌会进一步退出，利好龙头27年量增，同时低基数需求改善下27年盈利有向上弹性。 极核经营情况（来自于产业口径）：预计Q4基本以电摩出货，全年或亏2亿左右，27年目标保量情况下减亏

324. 推荐低估值底部的 【九洲药业】小分子基本盘筑底、国际诺华/罗氏新订单+国内订单与TIDES/偶联/小核酸多轮驱动，2027年PE仅14倍，估值与订单能见度错配。

推荐低估值底部的 【九洲药业】小分子基本盘筑底、国际诺华/罗氏新订单+国内订单与TIDES/偶联/小核酸多轮驱动，2027年PE仅14倍，估值与订单能见度错配。 Q3单季收入利润双转正，拐点确立。2026年前三季度营收39.37亿元（-5.38%）、归母净利润6.17亿元（-17.50%）、扣非6.15亿元（-17.54%），经营现金流8.96亿元；单Q3营收13.61亿元（+5.58%）、归母2.29亿元（+3.41%）、扣非+4.02%。下滑主因诺欣妥美国专利到期后诺华停采，该影响已基本出清。 国内CDMO是最大预期差。截至Q3国内在手订单15-1…

325. [太阳]【国金计算机&科技】德才股份：Agent业务流水高增，互动影游及出海打开成长空间 Agent业务流水持续高增_产品矩阵向游戏及电商拓展 ——奇想无限AI

[太阳]【国金计算机&科技】德才股份：Agent业务流水高增，互动影游及出海打开成长空间 Agent业务流水持续高增_产品矩阵向游戏及电商拓展 ——奇想无限AI Agent平台自4月上线以来，业务流水持续高增。公司持续深化与火山引擎合作，7月28日公告信控额度由2,000万元提升至5,000万元，预计后续还会快速增长，业务需求景气度极高。

326. 【HX中小盘】 运达科技 物理AI落地标的｜全球配送机器人龙头，订单确定性稀缺 🔥核心看点：参股公司扬斯科技 海外配送机器人＋ 国内自动驾驶卡车 2026年底出

【HX中小盘】 运达科技 物理AI落地标的｜全球配送机器人龙头，订单确定性稀缺 🔥核心看点：参股公司扬斯科技 海外配送机器人＋ 国内自动驾驶卡车 2026年底出货近7000台，跃居 全球最大配送机器人企业（其次是CocoRobotics背后是山姆·奥特曼）

327. 手速没来得及追上光伏、储能前排标的（阿特斯、阳光、海博、爱旭、德业股份等等的），可以看看【横店东磁】，当下依然最有业绩的光伏票，今年15倍，明年13倍。26/2

手速没来得及追上光伏、储能前排标的（阿特斯、阳光、海博、爱旭、德业股份等等的），可以看看【横店东磁】，当下依然最有业绩的光伏票，今年15倍，明年13倍。26/27年20/22亿利润，当下289亿。

328. [太阳]智能眼镜密集发布，眼镜产业链受益 [玫瑰]影目科技11月4日发布新品：旗舰INMO Future与入门级Magic AI Glasses拍摄太阳镜，分别

[太阳]智能眼镜密集发布，眼镜产业链受益 [玫瑰]影目科技11月4日发布新品：旗舰INMO Future与入门级Magic AI Glasses拍摄太阳镜，分别指向“空间计算”与“日常拍摄”两条路线。 1）INMO Future：不依赖手机或主机的“一体式独立空间计算设备”。它搭载高通骁龙高性能空间处理芯片，为6DoF空间锚定和AR应用提供本地算力。显示上实现双目1080P全彩，采用阵列光波导，视场角36度，入眼亮度最高800尼特（较上代提升33%）。 标准售价6999元，发布价5999元，现场到手价5499元，老用户专享4999元。

329. 【东吴金属刘奕町团队】黄金：定价条件持续改善，板块望迎强力修复261105 事件：布油跌8.7%至94.6美元，美元指数、美债收益率下行，金价站上4100关口。

【东吴金属刘奕町团队】黄金：定价条件持续改善，板块望迎强力修复261105 事件：布油跌8.7%至94.6美元，美元指数、美债收益率下行，金价站上4100关口。 1）油价回落、黄金最大压制持续缓解： 美伊谈判进展+共和党丢两院、战争支出被卡的预期，推动油价回落。前期压制盘面的期货空头有望回补，推动金价走强。

330. 【行业点评｜功率&电源驱动】全球功率龙头安森美再度调价，确认成熟制程功率、电源芯片供需拐点，重点推荐 富满微、明微电子-1105 海外大厂涨价传导将在Q4集中落

【行业点评｜功率&电源驱动】全球功率龙头安森美再度调价，确认成熟制程功率、电源芯片供需拐点，重点推荐 富满微、明微电子-1105 海外大厂涨价传导将在Q4集中落地，渠道补库、订单转移窗口开启。富满微、明微电子聚焦电源管理、LED驱动、MOS功率赛道，前期库存充分去化，毛利率修复弹性充足。我们判断Q4量价齐升将带动单季业绩环比显著抬升，全年业绩有望突破前期一致预期。当前板块预期仍处于低位，若涨价周期持续，盈利上修空间可观，建议持续跟踪订单落地、ASP变化。 风险提示：下游需求不及预期、涨价传导不畅、同行扩产冲击价格体系。

331. 【zx航空航天】国星宇航通过聆讯，天算助力遥感增效20261105 —————— 10月29日国星宇航通过港交所上市聆讯，聆讯后资料集已在港交所官网披露。国星宇

【zx航空航天】国星宇航通过聆讯，天算助力遥感增效20261105 —————— 10月29日国星宇航通过港交所上市聆讯，聆讯后资料集已在港交所官网披露。国星宇航此次聆讯通过是国内商业卫星互联网企业登陆境外资本市场的重要进展，既为企业后续星座规模化部署与技术迭代拓宽了融资渠道，也进一步印证了全球资本对中国商业航天产业成长价值的认可。

332. 春光科技旗下公司控股世界模型新团队，积极看好其AI娱乐赛道场景落地【中泰传媒互联网】 前字节跳动Ohayoo负责人、抖音弹幕游戏负责人孙丁创立光环鲲维，切入世界

春光科技旗下公司控股世界模型新团队，积极看好其AI娱乐赛道场景落地【中泰传媒互联网】 前字节跳动Ohayoo负责人、抖音弹幕游戏负责人孙丁创立光环鲲维，切入世界模型驱动的UGC互动游戏，推进游戏专用世界模型、低延迟多人协同及核心玩法Demo研发，为世界模型向消费级应用落地增添新的探索力量。 我们认为，世界模型的产业价值有望随应用验证持续展开。从生成一个场景，到支撑持续交互的环境，再到服务训练与决策，不同场景对模型精度、成本及可靠性的要求各异，也为专用模型与应用团队提供了发展空间。我们看好以抖音火人世界为例的未来由玩家社交和实时生成能力共同驱动的开放世界…

333. ☀️高测股份： 北美光伏硅片设备出海核心受益标的 ① 北美市场空间： 美国硅片制造环节存在明显产能短板，本土化扩产需要大量硅片切割设备。市场已有高测参与美国光伏

☀️高测股份： 北美光伏硅片设备出海核心受益标的 ① 北美市场空间： 美国硅片制造环节存在明显产能短板，本土化扩产需要大量硅片切割设备。市场已有高测参与美国光伏供应链的报道。 ② 核心竞争力： 公司掌握金刚线制造、切割设备制造及钨丝母线冷拉技术，形成设备+耗材+工艺的技术闭环，已具备60—80μm硅片小批量交付能力，并推出50μm超薄硅片。

334. 【HYDZ HL】新莱应材：月度订单出现显著拐点，做多时刻到了 订单：8月1.8亿，9月2.6亿，10月环比继续加速，订单和业绩在Q3均出现显著拐点；参考历史订

【HYDZ HL】新莱应材：月度订单出现显著拐点，做多时刻到了 订单：8月1.8亿，9月2.6亿，10月环比继续加速，订单和业绩在Q3均出现显著拐点；参考历史订单，2025年11亿元订单，26Q1新签订单3.5亿元（25Q1 2.7亿，增长40%）；26Q2新接5.3亿元；之前预计26年订单在17亿（不考虑涨价），现在上修到23亿+，在明年大幅扩产的基础上，预计明年订单继续翻倍增长。 客户：前两大客户xkl、hc增长显著，同时zw进展梳理，接连放量。海外大客户需求旺盛（新莱应材与富创一样，应用材料同为海外最大客户），下单继续加速，今年翻倍增速；

335. [爆竹]【华创化工新材料】制冷剂板块大涨点评：需求向好趋势增强，行业自律下边际已有修复，持续看好中长期景气 内外需低点已过，行业边际已有修复。根据海关总署，9月

[爆竹]【华创化工新材料】制冷剂板块大涨点评：需求向好趋势增强，行业自律下边际已有修复，持续看好中长期景气 内外需低点已过，行业边际已有修复。根据海关总署，9月全国R32/R125混配/R134a出口量环比+70.1%/+25.8%/+23.4%，同比-34.3%/-17.1%/-5.3%，同比降幅较8月明显收窄；出口均价同比+12.2%/+17.3%/+23.9%。临近年末，受制冷剂出口申请审批流程时间和国外补货积极的影响，近期部分产品出现内贸供货偏紧，中东地区航运传来利好，货代开始接单，区域补货转为积极。在行业库存偏低、部分海外国家配额基线年尾声及…

336. 【国信公用环保】山高环能：定增价格构筑估值锚，基本面改善叠加三重催化，建议重点关注！ ☀️ 1、估值底部，安全边际逐步显现。 公司前期以6元/股完成定增，山东高

【国信公用环保】山高环能：定增价格构筑估值锚，基本面改善叠加三重催化，建议重点关注！ ☀️ 1、估值底部，安全边际逐步显现。 公司前期以6元/股完成定增，山东高速集团旗下主体全额认购，募资6.53亿元用于偿还银行借款，国资控股进一步强化。当前股价已回落至定增价格附近，估值吸引力逐步显现。与此同时，公司前三季度归母净利润同比增长73%，经营基本面持续改善，后续并购扩张、提油率提升及融资成本下降有望进一步释放利润弹性。 ☀️ 2、厄尔尼诺持续强化，UCO价格有望受益。 NOAA预计本轮厄尔尼诺可能持续至2027年一季度，东南亚棕榈油产量面临天气扰动。若棕榈…

337. 豪美新材：先进封装国产设备稀缺卡位【xb新消费及创新】 豪美新材我们推荐的核心逻辑如下： [玫瑰]Q3主业阶段性承压，但与鸿蒙智行生态的合作有望带动汽车轻量化业

豪美新材：先进封装国产设备稀缺卡位【xb新消费及创新】 豪美新材我们推荐的核心逻辑如下： [玫瑰]Q3主业阶段性承压，但与鸿蒙智行生态的合作有望带动汽车轻量化业务持续拓展，光模块、液冷及机器人结构件有望逐步贡献新增量。盈利修复更值得关注产品结构升级、部件交付占比提升及产能利用率改善；铝价从技术图形看更多为弱反弹，若明年价格下滑则有望提升公司主业盈利能力。

338. 【国海机械】摩托车板块10月中旬以来交易的是什么？我们为何在9月下旬又重点提示？1105 —————— 市场交易了什么？ 我们认为，10月中旬以来，先交易了一波

【国海机械】摩托车板块10月中旬以来交易的是什么？我们为何在9月下旬又重点提示？1105 —————— 市场交易了什么？

339. #厦门象屿

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340. 【广发批零社服】跨境电商持续重点推荐：赛维时代+焦点科技 赛维时代：非服拖累结束，明年利润弹性释放。26Q3服装收入29.6亿元、同比增长36.6%（女装增长6

【广发批零社服】跨境电商持续重点推荐：赛维时代+焦点科技 赛维时代：非服拖累结束，明年利润弹性释放。26Q3服装收入29.6亿元、同比增长36.6%（女装增长66%），归母净利润同比增长90%。全年服装预计增长约30%、规模110-120亿元，明年初步规划增长约30%，增量来自女装、运动扩细分及KA线上收入翻倍至4-5亿元。非服24-25年每年亏损2亿多元，目前eBike库存Q4清完，Q3非服及物流仅亏约1000万元；明年非服基本打平，非服及物流合计亏损控制在5000万元以内。我们预计27年服装利润约8.5亿元，报表利润7-8亿元，较26年约4亿元增长…

341. #韩股 #IPO

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342. 【开源中小盘】频准激光 激光器是半导体量检测设备上游价值量占比10%-15%的重要零部件，量检测设备国产替代加速必然也能带动上游激光器国产替代，持续推荐11月金

【开源中小盘】频准激光 激光器是半导体量检测设备上游价值量占比10%-15%的重要零部件，量检测设备国产替代加速必然也能带动上游激光器国产替代，持续推荐11月金股频准激光

343. 【国金电新】光伏：底部夯实，关注板块β修复机会 三季报进一步验证光伏产业链价格、盈利底部夯实，虽板块整体亏损无显著改善，但产能结构及业务多样性驱动少数企业环比减

【国金电新】光伏：底部夯实，关注板块β修复机会 三季报进一步验证光伏产业链价格、盈利底部夯实，虽板块整体亏损无显著改善，但产能结构及业务多样性驱动少数企业环比减亏甚至率先扭亏。展望后续，新版《》大幅提高新建/改造效率门槛，有望与强制国标等供给端政策形成闭环加速行业落后产能出清，而在需求端央企招标高效化趋势下，头部企业有望凭借差异化高效产品获得盈利溢价，率先走出行业底部。 资产结构维度，经营承压背景下大部分企业负债率有所上升，多家企业负债率逼近80%，考虑上一轮光伏集中扩产形成的项目贷款将陆续到期，银行信贷收紧背景下，预计落后产能及企业出清进程将在27H…

344. 新能源政策转变是民主党明确的竞选纲领，防止大型数据中心将电网升级成本转嫁给普通消费者，当下是美国新能源政策的边际反转时刻！【招商电新】 关注标的： 1.伊戈尔0

新能源政策转变是民主党明确的竞选纲领，防止大型数据中心将电网升级成本转嫁给普通消费者，当下是美国新能源政策的边际反转时刻！【招商电新】 关注标的： 1.伊戈尔002922：Q3美国数据中心交付2亿+，形成主要业绩增量贡献，Q4有望持续交付，对应PE为30x/15x。

345. 继续看好自上而下的AI应用，其中物理AI的变化是最大且刚开始。 上纬新材：通用大模型持续进化，看好启元以动作模型训练积累承接行业进步 [太阳]核心观点：通用大模

继续看好自上而下的AI应用，其中物理AI的变化是最大且刚开始。 上纬新材：通用大模型持续进化，看好启元以动作模型训练积累承接行业进步 [太阳]核心观点：通用大模型持续提升机器人理解与规划能力，与动作模型协同改善执行表现。看好上纬新材旗下启元凭借动作模型后训练、数据采集及世界模型研究积累，承接通用AI升级，推动产品力提升。

346. 🔥【中泰机械】叠层电池引领效率革命，钙钛矿光伏产业进程加速 🌍钙钛矿技术相对晶硅优势显著。1️⃣效率潜力：单结钙钛矿电池理论效率极限达31%，叠层电池可升至44

🔥【中泰机械】叠层电池引领效率革命，钙钛矿光伏产业进程加速 🌍钙钛矿技术相对晶硅优势显著。1️⃣效率潜力：单结钙钛矿电池理论效率极限达31%，叠层电池可升至44%，远超当前N型电池效率上限；2️⃣成本下降路径：当前百兆瓦级量产成本约1-1.5元/W，GW级规模后降至0.6元/W以下。3️⃣稳定性提升：头部企业已通过IEC61215/61730稳定性测试，户外电站逐步验证可靠性，逐步扫清稳定性争议。4️⃣多家头部厂商中试线顺利跑通，持续开展户外实证测试，GW 级产线规划逐步落地。 🚄钙钛矿玩家类型与进展：①产业龙头：从单节电池迈向4T叠层。②晶硅龙头：有…

347. #光伏

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348. 【盘面】纷纷扰扰，a股真的是全世界的a股，啥原因都能折射出来。民主党上台了，我们这边的动jing，比美国还大。 电力建设和光伏明显有反应。大家未来要关注电力了，

【盘面】纷纷扰扰，a股真的是全世界的a股，啥原因都能折射出来。民主党上台了，我们这边的动jing，比美国还大。 电力建设和光伏明显有反应。大家未来要关注电力了，各种设备、新能源，可能都会有行情。 民主党实际上也不敢太压制数据中心，毕竟现在拉动经济的无非就是它。也可以用它来掩盖经济问题，拖延美债的解决时间。国际资本的流入，也主要是投向这里。

349. 云南ze业早上先锋角色被其他两个强烈了，如果后面比中军通1fu微电弱，那么基本没有地位。目前中军通1富w电，强度上来了。 -- 光伏方向，类似昨天半导体，又被量

云南ze业早上先锋角色被其他两个强烈了，如果后面比中军通1fu微电弱，那么基本没有地位。目前中军通1富w电，强度上来了。 -- 光伏方向，类似昨天半导体，又被量化平推了

350. 🌹今日板块大涨，出口链叙事改善，强化优质个股布局 1、截至目前，民主党在众议院、参议院君获得优势，民主党将对关税/战争的态度均有缓和，原材料、海运等压制因素有望

🌹今日板块大涨，出口链叙事改善，强化优质个股布局 1、截至目前，民主党在众议院、参议院君获得优势，民主党将对关税/战争的态度均有缓和，原材料、海运等压制因素有望缓解，而汇率因素边际影响有望弱化。此外，基于战争缓和等预期，加息预期或弱化。 2、美国消费韧性延续，美股地产链率先反弹。美国地产需求底部磨底，1-9月成屋/新屋销量同比+0.2/-3.3%；家居零售商销售额9月同比+4.9%（累积同比-1.5%）、且显现补库趋势，批发商销售额1-8月累积同比+17.1%、库存水位降至相对低位。此外，美国家得宝、劳氏、沃尔玛、Costco等增长均保持健康，亚马逊增…

351. 【CICC】Morning Call 261105 ——策略—— 【反弹能延续吗？】 外部不确定性下降，A股稳市机制不断加码，积极信号明显增加。我们认为超短期不

【CICC】Morning Call 261105 ——策略——

352. #小洪

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353. [太阳]【中邮医药】奕瑞科技：硅基微显示背板放量驱动高增长，核心业务与工业检测协同拓展 [玫瑰]业绩高速增长，新业务放量驱动收入端显著提速。 2026年前三季度

[太阳]【中邮医药】奕瑞科技：硅基微显示背板放量驱动高增长，核心业务与工业检测协同拓展 [玫瑰]业绩高速增长，新业务放量驱动收入端显著提速。 2026年前三季度，公司实现营业收入25.00亿元，同比增长61.41%；实现归母净利润5.72亿元，同比增长21.65%；实现扣非归母净利润5.41亿元，同比增长23.16%。其中，26Q3单季度实现营业收入8.29亿元，同比增长71.92%；归母净利润1.67亿元，同比增长22.65%；扣非归母净利润1.65亿元，同比增长47.86%，收入增长进一步提速，核心盈利表现持续改善。业绩增长主要受益于硅基微显示背板…

354. #东财 #策略 #端侧AI

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355. 工业供热：被遗忘的利润稳定、现金奶牛、分红可期的价值赛道 [烟花]需求稳定，弱周期属性突出 2015-2025年，全国供热量cagr5.8%，仅2022年全国供

工业供热：被遗忘的利润稳定、现金奶牛、分红可期的价值赛道 [烟花]需求稳定，弱周期属性突出 2015-2025年，全国供热量cagr5.8%，仅2022年全国供热量同比出现负增长；2026年1-9月，全国供热量同比+1.22% 最大风险来自园区企业停产导致锅炉负荷不足、但也可以依靠多元化布局对冲

356. 重视【AI应用】：AI安全、AI4S、AI EDA三条主线共振｜中信证券计算机 [太阳]AI应用从技术突破走向商业兑现 -AI应用正沿“容错性与可验证性”梯度兑

重视【AI应用】：AI安全、AI4S、AI EDA三条主线共振｜中信证券计算机 [太阳]AI应用从技术突破走向商业兑现 -AI应用正沿“容错性与可验证性”梯度兑现：Coding率先规模化，AI安全受益于刚性需求，AI4S、AI EDA加速走向专业工作流与产业闭环。

357. 【国海机械】油价与汇率有边际变化，推荐工程机械 1105 —————— 边际上有双击的预期修复，重要的是海外β预期边际修复 ①工程机械隐含的悲观预期包括：出口退

【国海机械】油价与汇率有边际变化，推荐工程机械 1105 —————— 边际上有双击的预期修复，重要的是海外β预期边际修复

358. #美股

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359. 方正科技重大推荐 26Q3毛利率创历史新高，AIPCB收入占比提升+良率提升推动盈利能力加速上行：26Q3公司综合毛利率37.35%创历史新高，毛利率连续7个季

方正科技重大推荐 26Q3毛利率创历史新高，AIPCB收入占比提升+良率提升推动盈利能力加速上行：26Q3公司综合毛利率37.35%创历史新高，毛利率连续7个季度环比增长；AIPCB收入占比提升叠加技改主要驱动公司盈利能力逐季向上，并非单纯上游原材料涨价顺价。未来随着公司产品结构持续优化以及精细化运营，27年单季度盈利能力有望对标行业一线水平。 国内AI占比含量最高PCB厂商，预计26/27年AI收入占比高达70%/80%，远期业绩弹性大：（1）量：27年公司营收增量主要在1.6T光模块、交换机以及国产AI服务器，产能增长来自F6、F8、F5以及泰国厂…

360. 【天风海外科技】近期的一些事件&财报点评 昨晚出现了过去几年比较大的剪刀差，费半跌 3%，标普纳指上涨，这背后应该是在政治更迭后，重新定价 AI 上下游资产。定

【天风海外科技】近期的一些事件&财报点评 昨晚出现了过去几年比较大的剪刀差，费半跌 3%，标普纳指上涨，这背后应该是在政治更迭后，重新定价 AI 上下游资产。定价的导火索应该是民主党拿下德州州长，德州由于 2030 年要上线美国算力的 1/4，而新的州长又是带着严苛的数据中心监管上台的，所以之前大家默认有钱买卡就能建，现在拿许可证变成新的 bottleneck，所以催生了昨晚非常反直觉的交易逻辑，已经通电的存量算力和拿到批文的数据中心变成了硬通货，减的越少，反而越来越值钱。同时，巨头们被硬刹车，少花钱，少内卷，利润表和现金流预期变好，反而变成了股价被动…

361. #兴证 #ASH #创新药

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362. #盘中宝 #储能

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363. 【etf】推荐的两个传媒游戏etf还是成功的，看看几个人买了？冒个泡？ 自己盯着板块热度，如果降下来了，就出掉。当玩玩。 --- [1105资讯】前两天有个资讯

【etf】推荐的两个传媒游戏etf还是成功的，看看几个人买了？冒个泡？ 自己盯着板块热度，如果降下来了，就出掉。当玩玩。 ---

364. 今天开盘放量30%，核心半导体强势，各种题材断传媒短剧，光伏等各种题材活跃，银行新低，市场很良性 开盘情绪还是很可以的，冲高之后要消化一下获利盘，毕竟昨天已经大

今天开盘放量30%，核心半导体强势，各种题材断传媒短剧，光伏等各种题材活跃，银行新低，市场很良性 开盘情绪还是很可以的，冲高之后要消化一下获利盘，毕竟昨天已经大长腿了。 不错从阵型上来说，半导体今天很错的，市场情绪也可以，消化获利盘估计问题也不大

365. 民主党横扫后共和党最快下周投票弹劾赫格塞思 11月5日｜据CNN，美国中期选举共和党惨败后，多名共和党议员与盟友正迅速把矛头指向国防部长皮特·赫格塞思，认为他在

民主党横扫后共和党最快下周投票弹劾赫格塞思 11月5日｜据CNN，美国中期选举共和党惨败后，多名共和党议员与盟友正迅速把矛头指向国防部长皮特·赫格塞思，认为他在说服特朗普对伊朗动武、却缺乏退出策略与政治后果预案上负有主要责任；与此同时，党政要与许多同僚仍不愿直接怪罪特朗普本人。众议院最快下周可就弹劾这位五角大楼掌门人进行表决。肯塔基州共和党众议员托马斯·马西表示，计划在国会下周复会后启动弹劾赫格塞思的投票；多名共和党消息人士称，预期该案将获通过。赫格塞思自掌国防部以来在国会山盟友不多；多位共和党人匿名指其夸大速胜前景，并在伊朗未见投降迹象时仍主张升级，…

366. 【国金晨讯精选261105】 🌹【宏观宋雪涛】中选蓝潮与社会折叠：在很长一段时间内，AI红利释放最直接乃至唯一的途径仍是相关资产的财富效应，这也直接体现在了不同

【国金晨讯精选261105】 🌹【宏观宋雪涛】中选蓝潮与社会折叠：在很长一段时间内，AI红利释放最直接乃至唯一的途径仍是相关资产的财富效应，这也直接体现在了不同经济体增长的速率差异当中。因此，能否提供预期稳定的AI资产成为了经济增长的重要元素。社会折叠不是一个道德叙事，而是一个宏观变量：它决定AI繁荣能获得多长时间的政治与社会耐心；只要增长依然依赖少数资产增值、少数企业投资和少数家庭消费，美国经济的韧性与脆弱，就仍是硬币的两面。在这种极其复杂的环境下，宏观政策的任务是在人治范围内（货币、财政、外交）平抑波动，为技术扩散争取时间。 🌹【石化孙羲昱】伊拉克…

367. 【华泰宏观】海外每日评论 数据：美国10月ISM服务业PMI 54.5，低于预期的54.8和前值54.9；欧元区10月CPI同比初值4%，符合预期的4%，高于前

【华泰宏观】海外每日评论 数据：美国10月ISM服务业PMI 54.5，低于预期的54.8和前值54.9；欧元区10月CPI同比初值4%，符合预期的4%，高于前值的3.8%。 政策：地缘政治方面，特朗普表示中期选举结束后暂无立即对伊朗发动打击的计划。众院民主党领袖杰弗里斯宣布竞选议长，誓言通过立法叫停特朗普关税、结束伊朗战争。美国方面，民主党夺得国会两院控制权，特朗普在任期最后两年势将成为"跛脚鸭"，副总统万斯将共和党落败原因归咎于伊朗战争和美以关系。据报众议院民主党将于11月18-19日举行领导层选举，美国众议长约翰逊明年无意继续领导共和党众议员，该…

368. 📌GS China Open GS 市场情绪 昨日午后，中国市场强劲反弹，科创 50 和创业板领涨，市场成交额飙升至 2 万亿元以上。 此轮上涨是国家队持续支持

📌GS China Open GS 市场情绪 昨日午后，中国市场强劲反弹，科创 50 和创业板领涨，市场成交额飙升至 2 万亿元以上。

369. 11/5 日本芯片相关股票大幅下跌 11月5日｜爱德万测试股价下跌8.2%，铠侠下跌7.0%，软银集团下跌7.9%，此前控股子公司ARM预计第三财季营收为14.

11/5 日本芯片相关股票大幅下跌 11月5日｜爱德万测试股价下跌8.2%，铠侠下跌7.0%，软银集团下跌7.9%，此前控股子公司ARM预计第三财季营收为14.9亿至15.9亿美元，市场预估为15.3亿美元。

370. 大摩——美国电力壳供应商 |中期选举对“上电时间”股票的影响 摩根士丹利聚焦中期选举结果对北美“电力壳供应商”（Powered Shell Providers）

大摩——美国电力壳供应商 |中期选举对“上电时间”股票的影响 摩根士丹利聚焦中期选举结果对北美“电力壳供应商”（Powered Shell Providers）及“表后发电”（Behind the Meter, BTM）电力企业的深远影响。报告认为，德克萨斯州州长选举由民主党人胜出，是数据中心开发领域最具颠覆性的结果，将显著增加政策不确定性，并加剧美国电力短缺风险。全美范围内对数据中心建设的抵制情绪升温，或导致2028年前美国算力基础设施出现供给缺口。 关键催化剂与风险传导

371. 摩根大通——中国AI应用：从3Q26业绩中我们学到了什么——AI收入伴随成本而来；上调美图至超配，下调金山办公至中性 核心判断：AI收入伴随成本而来（AI re

摩根大通——中国AI应用：从3Q26业绩中我们学到了什么——AI收入伴随成本而来；上调美图至超配，下调金山办公至中性 核心判断：AI收入伴随成本而来（AI revenue comes with a bill）。与传统SaaS模式下增量收入几乎全部转化为增量利润不同，AI应用每执行一次任务均消耗token，导致收入与利润增速出现显著分化。投资者关注焦点应从“AI能带来多少收入”转向“AI能留存多少利润”。在此框架下，报告上调美图公司（1357 HK）至超配（Overweight），目标价由4.50港元升至5.00港元；下调金山办公（688111 CH）至…

372. ⚠️⚠️ 油价暴跌！ 战争结束！ 俄乌重建概念即将爆发 美国中期选举靴子落地，快速促成俄乌停火的预期降温，乌克兰重建题材迎来预期修复。持续的援乌预期，为后续战后

⚠️⚠️ 油价暴跌！ 战争结束！

373. 先转个经典段子——川普压油价最有效的措施就是输掉中期选举破涕为笑 ❗️投资方面：油价暴跌，风偏回暖，海峡闹剧是否结束难以判断？化工链如何选择？ 我们选了四个，估

先转个经典段子——川普压油价最有效的措施就是输掉中期选举破涕为笑 ❗️投资方面：油价暴跌，风偏回暖，海峡闹剧是否结束难以判断？化工链如何选择？ 我们选了四个，估值够低、有弹性空间、油价相对中性的——中石化H、桐昆、亚钾、三美（不代表全部推荐名单，全列上你们又嫌太多）

374. AppLovin盘后大涨17% AppLovin盘后大涨17%。公司第三财季每股收益4.30美元，预估4.04美元；营收21.8亿美元，预估20.7亿美元。管理

AppLovin盘后大涨17% AppLovin盘后大涨17%。公司第三财季每股收益4.30美元，预估4.04美元；营收21.8亿美元，预估20.7亿美元。管理层将收入增长归因于强化的AI驱动广告解决方案，尤其是Axon AI，该产品提升了广告主回报。 AI广告：引力传媒、天娱数科、利欧股份、易点天下、蓝色光标

375. 美中期选举结果为对市场短期影响最大的事件，可能会加强的三类叙事 1、停战，降低能源成本与融资成本； 2、延缓AI数据中心建设，硬件二阶导下滑，涨价/扩产放缓；

美中期选举结果为对市场短期影响最大的事件，可能会加强的三类叙事 1、停战，降低能源成本与融资成本； 2、延缓AI数据中心建设，硬件二阶导下滑，涨价/扩产放缓；

376. 【长江轻工&传媒】泡泡玛特和潮玩行业周跟踪1029~1104 本周重点 潮玩行业:SpinMaster公布第三季度业绩，营收7.327亿美元，同比下降0.3%，

【长江轻工&传媒】泡泡玛特和潮玩行业周跟踪1029~1104 本周重点 潮玩行业:SpinMaster公布第三季度业绩，营收7.327亿美元，同比下降0.3%，玩具业务收入同比下降3.0%，但《》相关玩具销售增长25%；万代发售高达微缩模型桌游GUNDAMASSEMBLE；AI潮玩品牌Fuzozo芙崽开售《》联名AI宠物“七仔”；乐高公布创意系列首款以电影《》为题材的套装。

377. 【东财宏观】每日宏观资讯台（2026年11月5日） 国际重要资讯 1. 【美国】当地时间4日，美国总统特朗普在共和党中期选举遭遇重大挫败后首次公开露面。面对民主

【东财宏观】每日宏观资讯台（2026年11月5日） 国际重要资讯 【美国】当地时间4日，美国总统特朗普在共和党中期选举遭遇重大挫败后首次公开露面。面对民主党同时拿下参众两院控制权的选举结果，特朗普承认，与伊朗的军事冲突在很大程度上导致共和党选情受挫，但强调即使重新作出选择，他仍会发动这场战争。

378. 【兴证医药】海创药业VAV1分子胶授予Evommune海外权益 3000万美元首付款，包括2000万美元现金以及Evommune价值1000万美元的认股权证。潜

【兴证医药】海创药业VAV1分子胶授予Evommune海外权益 3000万美元首付款，包括2000万美元现金以及Evommune价值1000万美元的认股权证。潜在10.7亿美金里程碑付款，以及销售分成。 VAV1分子胶可用于多种自免疾病，美国IND已获得批准，中国IND尚处于审评过程，1期临床即将启动。

379. 三利谱：偏光片国产替代+Pancake VR标的 🍬今年1.8亿、明年3亿的激励目标锁死了底（前三季扣非1.87亿，完成无压力），Pancake偏光片从PICO

三利谱：偏光片国产替代+Pancake VR标的 🍬今年1.8亿、明年3亿的激励目标锁死了底（前三季扣非1.87亿，完成无压力），Pancake偏光片从PICO独供扩到Meta量产是明年最大的预期差， 🍬 主业：主业偏光片国产替代进入盈利释放期，拐点已现

380. #半导体

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381. 今天市场开盘表现出了很强的健康性

今天市场开盘表现出了很强的健康性

382. 开盘持续进攻，保住了昨日的胜利果实。 半导体核心很强势，今天继续走强 其他光伏，黄金，AI应用都是美股映射带来的

开盘持续进攻，保住了昨日的胜利果实。 半导体核心很强势，今天继续走强 其他光伏，黄金，AI应用都是美股映射带来的

383. 【盘前1105】PH解盘追踪 上证指数增强ETF鹏华认购代码562713本周五结束！最后两天募集！ 1、昨天民主党秋风扫落叶并不意外，超预期的是很多传统红州翻蓝

【盘前1105】PH解盘追踪 上证指数增强ETF鹏华认购代码562713本周五结束！最后两天募集！ 1、昨天民主党秋风扫落叶并不意外，超预期的是很多传统红州翻蓝，晚间万斯也出来批评战争，共和党内的分歧也会使得美伊战争不可持续，油价大幅回落，金银难得上涨。昨天亚太在A股情绪带动下还都拉了回来，隔夜美股AI硬件集体下挫，美股也呈现很明显的结构轮动，道琼斯ETF鹏华 513400 领涨，纳指在一些云厂和应用的支撑下也收红，对于韩国和海外算力而言情绪依旧逆风。修复周期应该可以看到APEC前，看看特朗普还有没有心情来参会。 2、周一看到大哥放量出大力后，就有预感…

384. 261104复盘 宏观： 1. 民主党以压倒性的胜利横扫两院，胜利不意外，横扫力度超预期。特朗普表示绝对愿意接受选举结果，准备与民主党合作。 2. 民主党掌管国

261104复盘 宏观： 民主党以压倒性的胜利横扫两院，胜利不意外，横扫力度超预期。特朗普表示绝对愿意接受选举结果，准备与民主党合作。

385. 【DC策略】大反击开启

【DC策略】大反击开启

387. 🔥【招商电子】PCB/CCL板块的观点更新-20261105 9-10月PCB板块指数回调幅度在40%左右，板块中部分AI业务占比较高或AI增量逻辑较强的标的回

🔥【招商电子】PCB/CCL板块的观点更新-20261105 9-10月PCB板块指数回调幅度在40%左右，板块中部分AI业务占比较高或AI增量逻辑较强的标的回撤约50%， 短期的调整幅度都较为剧烈。结合我们跟市场投资者的交流来看， 9-10月的剧烈调整更多是市场基于AI-Capex未来逐步放缓、供应链部分瓶颈环节对订单交付delay的风险以及行业的产能加速扩张对格局的潜在负面冲击，交易27-28年板块业绩见顶的担忧。而昨日在美国会参众两会选举结果落地后，科技硬件方向出现超跌后的普涨（PCB板块涨幅约9%），或可解读为情绪面的利空出尽。 中短期基本面：…

388. 🌎【中泰机械 | 五洋自控】液冷零部件高景气兑现，产能与新品打开成长空间 🔥公司战略重心全面转向 AI 液冷零部件，控股柯斯宇（51% 股权）。1️⃣并表后业绩

🌎【中泰机械 | 五洋自控】液冷零部件高景气兑现，产能与新品打开成长空间 🔥公司战略重心全面转向 AI 液冷零部件，控股柯斯宇（51% 股权）。1️⃣并表后业绩快速爬坡：Q3 单季液冷业务收入 1.8 亿元， 7‑9月收入逐月翻倍，Q4 目标收入 3.5 亿元以上。2️⃣产品维度：波纹管、各类分水器构成当前基本盘；高难度 DIMM 内存冷板为核心新品，有望 2027Q1 起量， 27年产能目标30亿以上。3️⃣毛利率：波纹管毛利率约 70%， 预计2027年综合净利率约30%。4️⃣公司预计 2027 年大概率取得高新技术企业资质， 所得税率由25%下…

389. 【长江电新】固态电池更新1105 1、Solid Power发布Q3财报，营收24.3万美元、政府补助98.1万美元，合计122.4万美元；MOBIUS连续式电

【长江电新】固态电池更新1105 1、Solid Power发布Q3财报，营收24.3万美元、政府补助98.1万美元，合计122.4万美元；MOBIUS连续式电解质产线已投料，年底完成调试，新增45吨/年、总产能到75吨/年；Q3已向三星 SDI、SK On供货电解质；正与韩国材料厂洽谈商业级电解质合资，并首次把电解质应用扩到无人机、国防、人形机器人。此外QS预告11日在日本京都第三届固态电池研讨会公布“超越QSE-5”的下一代技术平台+汽车客户合作模式。 2、当前固态电池板块处于“事件定价”，具备无盈利、低筹码、清洁能源标签的小市值标的特点，属于风格…

390. 从美国中期选举来看，一个是通胀对民生的影响被高度和广泛提及（通胀，关税等），昨晚美股2C类公司，地产等公司录得较大涨幅。二是油价期货下行，对于未来成本端（塑料等

从美国中期选举来看，一个是通胀对民生的影响被高度和广泛提及（通胀，关税等），昨晚美股2C类公司，地产等公司录得较大涨幅。二是油价期货下行，对于未来成本端（塑料等）下降是利好。 综合来看，【出海链】我们认为情绪会好转。家电中，tcl电子、海信视像、美的、海尔（美国敞口大）、石头、极米、绿联、科沃斯等，推荐关注。

391. 技术升级之—液冷（23）：液冷后续看新材料技术路线升级【东北计算机】 🔥 新材料的商业化正在加速。 1）11月3日，全球金刚石巨头Element Six（元素六

技术升级之—液冷（23）：液冷后续看新材料技术路线升级【东北计算机】 🔥 新材料的商业化正在加速。 1）11月3日，全球金刚石巨头Element Six（元素六，E6）与半导体先进材料供应商Entegris宣布建立长期开发合作伙伴关系，目标是将金刚石热管理方案嵌入GPU与RF器件的先进封装体系；2）2026云栖大会上，阿里云首次系统展示面向2028年的旗舰超节点磐久AL144，与之配套的散热方案是"垂直喷射微通道冷板+新型流变稳定型液态金属。 🔥怎么看几种新材料？

392. #原油

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393. [發]【国泰海通医药】RVMD三季报：rmc6236 2个月销售额1.98e美金，势必加速MNC布局panras [玫瑰]昨晚，RVMD发布三季报，3q26公司

[發]【国泰海通医药】RVMD三季报：rmc6236 2个月销售额1.98e美金，势必加速MNC布局panras [玫瑰]昨晚，RVMD发布三季报，3q26公司实现rmc6236销售1.98e美金，考虑到6236于2026/8/26才获批上市，实际销售时间仅2个月，且渠道库存维持在正常的2周左右状态； [玫瑰]RMC6236虽仅获FDA批准用于转移性胰腺癌二线及以后治疗，但NCCN指南扩大了6236推荐至局部晚期及转移性胰腺癌二线及以后治疗（1类首选推荐）。此外，NCCN还将6236作为2A类推荐用于KRAS G12、G13、Q61突变的NSCLC患者…

394. 开盘半导体表现出了很强的弹性

开盘半导体表现出了很强的弹性

395. [短线]竞价上看起来，算力还是受到了美国中期选举的冲击。真是难，一波三折。 今日短线两个吧: 1杰瑞股份美国民主党反对算力建设一大出发点就是:电力不够。但限制算

[短线]竞价上看起来，算力还是受到了美国中期选举的冲击。真是难，一波三折。 今日短线两个吧: 1杰瑞股份美国民主党反对算力建设一大出发点就是:电力不够。但限制算力又会拖累经济表现，那么势必还是的加强电力配置。杰瑞在北美的发电机卖的不错，股价调整到位;

396. 韩国直接投河了，国内其实还有韧劲 虽然AI科技基本开的低，但是半导体的核心都有溢价 先锋：云南1锗业6%， 中军：北1方1华1创，通1富1微1电高开2% 弹性2

韩国直接投河了，国内其实还有韧劲 虽然AI科技基本开的低，但是半导体的核心都有溢价 先锋：云南1锗业6%，

397. #小光

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399. 【申万交运航空|油价下行预期缓解成本压力，重点推荐华夏航空】 近期油价快速下行，11月4日跌幅超8%，收于两个多月以来的最低水平，回落速度超预期。油价回落预期大

【申万交运航空|油价下行预期缓解成本压力，重点推荐华夏航空】 近期油价快速下行，11月4日跌幅超8%，收于两个多月以来的最低水平，回落速度超预期。油价回落预期大幅改善航空公司经营成本压力。经测算，华夏航空油汇敏感性：油价每变动1%，影响全年净利润0.21亿元；人民币兑美元汇率每变动1%，影响全年净利润0.32亿元。 公司持续完善支线航线网络价值，其他收益保持增长。26前三季度公司其他收益12.53亿元，同比+10.4%。

400. 📍电力设备反弹怎么选？ 事件：美国选举落地催化利空因素修复，看好电力设备出海反弹行情！ 1、市场此前对电力设备出海链的压制主要来自两个层面：一是2026年8月2

📍电力设备反弹怎么选？ 事件：美国选举落地催化利空因素修复，看好电力设备出海反弹行情！ 1、市场此前对电力设备出海链的压制主要来自两个层面：一是2026年8月26日签发的第14420号行政令，以国家安全为由原则上禁止美国采购受覆盖外国实体供应的大容量电力系统设备；二是232/301关税进一步扩围的预期。当前背景下两类政策继续加码的概率显著下降，此前压缩的风险溢价已具备修复条件。

401. 反弹看什么？ 🔥电子：超跌反弹优先国产算力：供给约束引发超跌，需求明确指向长期成长 反弹为什么首选国产算力 本轮急跌的扰动源在海外，FCC限制传闻叠加美股AI硬

反弹看什么？ 🔥电子：超跌反弹优先国产算力：供给约束引发超跌，需求明确指向长期成长 反弹为什么首选国产算力 本轮急跌的扰动源在海外，FCC限制传闻叠加美股AI硬件波动。但国产算力的核心定价逻辑不是北美资本开支，而是模型迭代、需求扩容与国产替代斜率：算力基建投资规划明确要求八成AI芯片来自国内供应商，算力网建设已纳入PSL支持领域，需求端由市场与政策双重驱动长期成长，景气与美股科技链相对绝缘。

402. 半导体设备：自主可控逻辑强化，底部配置机会 昨天据金融时报报道，甲骨文在特朗普政府施压下取消与TX约70亿美元海外算力租赁协议；叠加美国民主党赢得国会两院控制权

半导体设备：自主可控逻辑强化，底部配置机会 昨天据金融时报报道，甲骨文在特朗普政府施压下取消与TX约70亿美元海外算力租赁协议；叠加美国民主党赢得国会两院控制权，后续对华科技限制的风险仍有较大不确定性。海外算力获取受限有望推动需求向国产算力链条转移，进一步拉动国产算力、存储相关芯片及半导体设备需求。 国内半导体设备需求与海外Capex周期并不同步，国产算力建设仍处于发展早期，晶圆厂及封测厂扩产规划周期较长，叠加半导体设备和零部件的国产化率仍有较大提升空间，未来几年订单增长确定性较强。

403. 【11月5日盘前策略思路】 昨天市场迎来了一次难得的大阳线修复，以AI科技引领修复。 见底非一日之功，后面还有回踩下探的过程，需要一个反复的磨底过程。 昨天是阳

【11月5日盘前策略思路】 昨天市场迎来了一次难得的大阳线修复，以AI科技引领修复。 见底非一日之功，后面还有回踩下探的过程，需要一个反复的磨底过程。

404. #红宝书

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405. 【盘前】各位，昨晚睡得如何?还是跟以前一样，如同婴儿?睡醒了哭会儿，哭累了再睡会儿? 挨了那么多闷棍，昨天给了颗甜枣，有也许安慰么?我们一定要乐观坚强，终能渡过

【盘前】各位，昨晚睡得如何?还是跟以前一样，如同婴儿?睡醒了哭会儿，哭累了再睡会儿? 挨了那么多闷棍，昨天给了颗甜枣，有也许安慰么?我们一定要乐观坚强，终能渡过苦海。 先聊聊美股。 中期选举靴子落地，市场正在集中做一轮资产重定价。选举悬而未决带来的不确定性，是前段时间压制风险偏好的重要变量，如今结果落定，典型的利空出尽转利好，各大宽基股指同步走强。资金的投票倾向也很直观，市场更接受民主党代表的建制派重回主导的格局，交易层面隐含的预期是，这套执政环境相对更有利于宏观经济运

406. 【中金海外】民主党“横扫”的含义 其实仔细看就会发现，民主党很多议题对同一资产的影响可能是完全相反的。 在哪个能先推进和能否推进都不明朗的情况下，全球市场先“选

【中金海外】民主党“横扫”的含义 其实仔细看就会发现，民主党很多议题对同一资产的影响可能是完全相反的。 在哪个能先推进和能否推进都不明朗的情况下，全球市场先“选择”相信了好的方向。不信，如果昨天全球大跌，试试看是不是也能找到一堆理由来解释？这不由让我想起对等关税和伊朗局势后的反应。

407. 🔥医疗器械：进攻与防守兼顾，行业进入基本面拐点与估值修复并行阶段，建议积极配置！【中邮医药】 🌹我们认为，医疗器械行业正由前期“政策扰动”逐步切换至“业绩修复+

🔥医疗器械：进攻与防守兼顾，行业进入基本面拐点与估值修复并行阶段，建议积极配置！【中邮医药】 🌹我们认为，医疗器械行业正由前期“政策扰动”逐步切换至“业绩修复+创新驱动+全球化发展”阶段。设备更新政策持续推进，医院招投标明显边际改善，相关企业订单稳步增长；IVD方向，前期降价扰动趋于结束，头部公司国产替代有望加速，行业预计进入新发展周期；耗材集采政策导向由“降价”转向“稳价格、提质量、促创新”，行业估值压制因素持续缓解。与此同时，手术机器人、脑机接口、AI医疗等创新方向持续发展，AI4S对高通量实验、自动化设备及耗材的需求也值得重点关注。 🧧我们认为当…

408. #研选 #中药

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409. #电报解读 #AI广告

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410. 艾芬豪矿业（IVN-CN）3Q26业绩速览：业绩不及市场预期，KK铜矿2027年产量指引下调约7.5万吨 📍财务表现：季度经调整EBITDA环比+35%至2.4

艾芬豪矿业（IVN-CN）3Q26业绩速览：业绩不及市场预期，KK铜矿2027年产量指引下调约7.5万吨 📍财务表现：季度经调整EBITDA环比+35%至2.41亿美元，主要受益于Kamoa-Kakula（KK）及Kipushi盈利提升，归母净利润环比+2%至0.51亿美元，部分盈利增长被勘探费用和递延所得税支出增加抵消，业绩不及市场预期 📍KK铜矿经营数据（100%口径）：季度铜总产量（含冶炼）环比+19%至7.64万吨，销量环比+9%至6.70万吨，季末未销售铜库存环比+8%至4.3万吨。公司预计2026年铜产量接近29-31万吨指引区间下限，下调…

411. #九点特供

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412. #电报解读 #MLCC #卫星

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413. #有色

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414. 油价暴跌！ 战争结束！ 俄乌重建概念即将爆发 美国中期选举靴子落地，快速促成俄乌停火的预期降温，乌克兰重建题材迎来预期修复。持续的援乌预期，为后续战后基建修复打

油价暴跌！ 战争结束！ 俄乌重建概念即将爆发

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415. 浙商机械【杰瑞股 更多加公众号：思维纪要社 份】子公司近期斩获4个项目超30亿美金，油气+AIDC双轮驱动业绩高增，持续推荐！ 11月金股 根据公司11月4日公

浙商机械【杰瑞股 更多加公众号：思维纪要社 份】子公司近期斩获4个项目超30亿美金，油气+AIDC双轮驱动业绩高增，持续推荐！ 11月金股 根据公司11月4日公告，近期杰瑞油气工程在中东市场累计获取项目超30亿美元（超200亿元），来自两个客户四个项目。 客户一：ADNOC Onshore（阿布扎比国家石油陆上公司）

416. 陈果 6月我们曾经说：“这个阶段我们的菜是煤炭= 景气+红利” 现在我们说这个阶段我们的菜是端侧AI =既有消费电子困境反转预期 ，又有AI应用产业空间。

陈果 6月我们曾经说：“这个阶段我们的菜是煤炭= 景气+红利” 现在我们说这个阶段我们的菜是端侧AI =既有消费电子困境反转预期 ，又有AI应用产业空间。

417. 美国这次选举产生了 首位黑人女性州长 首位美洲原住民女性州长 首位拉丁裔得州州长 首位公开同性恋男性参议员 首位穆斯林参议员 首位纽约州巴勒斯坦裔参议员 首位佐

美国这次选举产生了 首位黑人女性州长 首位美洲原住民女性州长

418. A50直线跳水

A50直线跳水

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419. 美股正在交易数据中心放缓这个叙事 高盛刚刚为数据中心反弹给出了一个数字。其经济学家表示，民主党在州和地方层面的胜利可能会导致短期数据中心暂停，可能影响约45%的

美股正在交易数据中心放缓这个叙事 高盛刚刚为数据中心反弹给出了一个数字。其经济学家表示，民主党在州和地方层面的胜利可能会导致短期数据中心暂停，可能影响约45%的美国计划中的数据中心容量扩张。 仅德克萨斯州就占计划容量的约25%，而吉娜·希诺霍萨赢得州长竞选时承 诺暂停。选民传递了同样的信息，因为限制数据中心的当地投票措施以33比1通过，而NBC的投票后民调显示，76%的选民表示他们会反对在自己社区新建数据中心。

420. #美国 #大选

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421. 梅花庄：在周末的直播课中，我讲过，要“屏气凝神”去面对未来随时可能的抄底； 但说实话，近期的即时买卖需求问题实在是太多，把我快搞自闭； 就像邮政将快递送到偏远山

梅花庄：在周末的直播课中，我讲过，要“屏气凝神”去面对未来随时可能的抄底； 但说实话，近期的即时买卖需求问题实在是太多，把我快搞自闭； 就像邮政将快递送到偏远山区的“最后一公里”那样艰难，在面对不同持仓的情况下，我作为不清楚大家持仓的闭眼玩家，能做的我尽量都做了，甚至有些关心过头了。

422. 📰 💡苹果公司正在削减员工使用人工智能的预算，作为缩减开支努力的一部分，尽管该公司正寻求将 AI 置于其业务的核心地位。 📌据知情人士透露，上个月，苹果悄然将部

📰 💡苹果公司正在削减员工使用人工智能的预算，作为缩减开支努力的一部分，尽管该公司正寻求将 AI 置于其业务的核心地位。 📌据知情人士透露，上个月，苹果悄然将部分使用 AI 模型的工程师的每日支出上限从 300 美元下调至 200 美元。

423. 杭州柯林&开普勒携手NVDIA，用物理AI助力打通从仿真到真实现场工业的闭环 NVIDIA发布公众号，开普勒采用NVIDIA物理AI全栈平台，将NVIDIA在仿

杭州柯林&开普勒携手NVDIA，用物理AI助力打通从仿真到真实现场工业的闭环 NVIDIA发布公众号，开普勒采用NVIDIA物理AI全栈平台，将NVIDIA在仿真、机器人基础模型和世界模型方面的技术，与开普勒工业机器人硬件平台、真实工业数据和具身智能模型研发能力相结合，推动物理AI从模型训练进一步走向真实工业环境中的验证、迭代与产业化应用。 目前杭州柯林&开普勒已经调用NVIDIAIsaacLab、NVIDIAIsaacGR00T、NVIDIACosmos、NVIDIAOmniverse、NVIDIAJetsonThor和NVIDIAGPU训练平台，英…

424. 📑 💹盘面与资金 📌 💡过去 12 小时，讨论从 “得州会不会限制数据中心”，推进到 “谁的远期盈利需要下修、哪些公司能留下现金流”。 💡云厂商、互联网、消费、

📑 💹盘面与资金 📌

425. 四川发布储能三年行动方案20261105 三年目标装机26GWh 11月4日，四川发改委印发《四川省新型储能项目建设三年行动方案（2026—2028年）》，明确

四川发布储能三年行动方案20261105 三年目标装机26GWh 11月4日，四川发改委印发《四川省新型储能项目建设三年行动方案（2026—2028年）》，明确提出三年新增装机13GW/26GWh，其中：

426. [太阳]【XN智能制造-川渝/汽车】木林森（002745.SZ）：业绩反转趋势显现，产业链整合打开成长空间 [太阳] 业绩反转趋势显现，扣非利润与经营现金流同步

[太阳]【XN智能制造-川渝/汽车】木林森（002745.SZ）：业绩反转趋势显现，产业链整合打开成长空间 [太阳] 业绩反转趋势显现，扣非利润与经营现金流同步改善 1）2026年前三季度实现营收148.66亿元，同比+22.07%；归母净利润8.94亿元，同比+327.41%；扣非归母净利润6.35亿元，同比+210.96%。Q3单季扣非归母净利润2.31亿元，同比+282.16%，盈利能力明显修复。

427. CPO近况更新：（1105） 1.英伟达已向核心供应商们签订了协议，明确了明年确定性需求； 2.昨天NV在台湾再次与供应链明确了CPO进度表，根据指引明年产能为

CPO近况更新：（1105） 1.英伟达已向核心供应商们签订了协议，明确了明年确定性需求； 2.昨天NV在台湾再次与供应链明确了CPO进度表，根据指引明年产能为今年的 15倍，28年比27年 翻倍；

428. 【招商电新】美国新能源政策预期改善，低估值锂电产业链值得重视-20261105 民主党夺回两院，新能源政策预期边际改善 美国中期选举民主党夺回参众两院，新能源支

【招商电新】美国新能源政策预期改善，低估值锂电产业链值得重视-20261105 民主党夺回两院，新能源政策预期边际改善 美国中期选举民主党夺回参众两院，新能源支持政策预期有所回暖。美国储能需求本身强劲，若后续政策支持进一步增强，有望推动储能及本土电池投资持续扩张，同时关注对华供应链准入政策变化。

429. #监管

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430. 【长江电新】民主党拿下众议院，如何看新能源投资机会？ 1、民主党对新能源的态度？复盘2021-2025民主党执政期，拜登政府推动IRA法案，是美国世上规模最大的

【长江电新】民主党拿下众议院，如何看新能源投资机会？ 1、民主党对新能源的态度？复盘2021-2025民主党执政期，拜登政府推动IRA法案，是美国世上规模最大的气候法案。需求端通过延长ITC/PTC10年+纳入储能锁定新能源需求，供给端推45X先进制造补贴鼓励本土制造。针对美国大容量电力系统设备禁令，此前2020年美特朗普发布过类似的13920号行政令，2021年1月被拜登暂停，5月撤销，并且从未实施。新能源车方面，2021年拜登启动CAFE油耗经济性审核，并于2022年3月落地，提出更高约束。我们认为民主党执政属于新能源需求端大利好，供给端鼓励本土制…

431. 【新能源策略点评：美股光伏、锂矿集体暴涨！】 核心观点：海外新能源板块强势反弹，锂矿资源端与光伏产业链形成共振，关注A股新能源板块估值修复及锂资源企业盈利弹性。

【新能源策略点评：美股光伏、锂矿集体暴涨！】 核心观点：海外新能源板块强势反弹，锂矿资源端与光伏产业链形成共振，关注A股新能源板块估值修复及锂资源企业盈利弹性。 事件催化： 11月4日，美股智利矿业化工SQM上涨7.19%，美国雅保ALB上涨5.54%，阿特斯太阳能上涨6.73%。海外清洁能源政策预期升温，叠加储能需求增长，新能源产业链有望迎来重新定价窗口。

432. 【国联民生能源】环渤海港库存环比上升，电厂日耗上升，可用天数下降 🌟11月4日，72港煤炭库存6233.0万吨，周环比上升2.6%，同比上升82.8万吨；其中环

【国联民生能源】环渤海港库存环比上升，电厂日耗上升，可用天数下降 🌟11月4日，72港煤炭库存6233.0万吨，周环比上升2.6%，同比上升82.8万吨；其中环渤海港口库存2542.0万吨，周环比上升4.0%，较2025年同期上升199万吨。 🌟11月3日，二十五省电厂日耗达到553.8万吨，周环比上升9.43%，较2025年同期上升13.90%，较2024年同期上升11.32%。其中，沿海八省日耗达到208.9万吨，周环比上升3.67%，较2025年同期上升13.90%，较2024年同期上升19.30%。

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433. 【华创交运】油价大幅下挫，关注航空左侧机会！ 11.4日美国中选落地引发地缘风险溢价重估，国际油价单日大幅下挫，ICE布油收于94.62，下跌8.67%。 11

【华创交运】油价大幅下挫，关注航空左侧机会！ 11.4日美国中选落地引发地缘风险溢价重估，国际油价单日大幅下挫，ICE布油收于94.62，下跌8.67%。 11月以来布油累计跌幅16.6%。 美股航空板块大涨。达美，美联航，美航，美西南分别上涨7%，8%，6%，7%。

434. 🧧【中信传媒】AppLovin 3Q26业绩点评：AI广告模型升级驱动业绩超预期，非游戏广告拓展打开长期成长空间 📊 业绩：收入利润双双超预期，AI广告平台盈利

🧧【中信传媒】AppLovin 3Q26业绩点评：AI广告模型升级驱动业绩超预期，非游戏广告拓展打开长期成长空间 📊 业绩：收入利润双双超预期，AI广告平台盈利能力持续提升。 3Q26实现营收21.85亿美元（同比+55%，环比+14%），高于市场一致预期20.77亿美元；净利润14.39亿美元（同比+72%），调整后EBITDA 18.42亿美元（同比+59%），利润率达84%。公司指引4Q26营收23.65-23.95亿美元，调整后EBITDA 19.95-20.25亿美元，均高于市场预期，反映广告业务增长动能持续。

435. 【国泰海通海外科技】Coherent（COHR.N）FY27Q1业绩会速递 FY27Q1营收同比增长50%、FY27Q2指引超预期、全年收入增速预计加快。 1）

【国泰海通海外科技】Coherent（COHR.N）FY27Q1业绩会速递 FY27Q1营收同比增长50%、FY27Q2指引超预期、全年收入增速预计加快。 1）FY27Q1表现：公司营收23.7亿美元（yoy+49.9%、Beat一致预期2.4%），其中Datacenter & Communications/Industrial收入分别为19.5/4.2亿美元（yoy+79%/基本持平）。受益于定价优化、投入成本下降及良率提升，Non-GAAP毛利率40.6%（yoy+184bps）。

436. 🔥【国金机械】强call杰瑞股份：天然气EPC大订单落地，打破中东质疑，主业+燃机增长持续性！ 公司今天发布三个项目共约30亿美元EPC订单，年内新签天然气订单

🔥【国金机械】强call杰瑞股份：天然气EPC大订单落地，打破中东质疑，主业+燃机增长持续性！ 公司今天发布三个项目共约30亿美元EPC订单，年内新签天然气订单已经超过200e： 1️⃣项目一：客户ADNOC，总额17亿美元，类型非常规天然气开发。其中12.4亿美元为EPC（建设期29个月），剩下五运营合同5年（1.5亿美元），最后10年对应3.1亿美元运维。

437. 【国金电新】迈为股份：迎来半导体+光伏共振！ 公司半导体刻蚀、薄膜沉积设备合作国内头部厂商，部分设备在先进制程方面具备技术优势和客户端先发优势。 同时，主业光伏

【国金电新】迈为股份：迎来半导体+光伏共振！ 公司半导体刻蚀、薄膜沉积设备合作国内头部厂商，部分设备在先进制程方面具备技术优势和客户端先发优势。 同时，主业光伏设备方面，国内限制利空出尽（《》明确了限制技术范围）+民主党中选大胜推涨美国新能源需求预期（推进本土化产能建设是核心产业政策、设备先行）。

438. #高盛 #市场

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439. 【中信证券前瞻】AppLovin 3Q26业绩速评：模型升级带动游戏广告强劲超预期，消费垂类维持三位数增长 【业绩概览】 3Q26营收21.85亿美元（同比+5

【中信证券前瞻】AppLovin 3Q26业绩速评：模型升级带动游戏广告强劲超预期，消费垂类维持三位数增长 【业绩概览】 3Q26营收21.85亿美元（同比+55%，环比+14%，一致预期20.77亿美元），超出指引上限约1亿美元，净利润14.39亿美元（同比+72%），调整后EBITDA为18.42亿美元（同比+59%，利润率84%，同比+1.9ppts，一致预期17.31亿美元），管理层将超指引主要归因于季内模型改进带动的移动游戏业务，消费垂类同步放量。

440. 【中泰机械 | 泛亚微透】ePTFE 材料平台赋能人形机器人，海内外客户持续突破 公司依托 PTFE 底层材料技术，布局人形机器人赛道。设立具身智能事业部专门推

【中泰机械 | 泛亚微透】ePTFE 材料平台赋能人形机器人，海内外客户持续突破 公司依托 PTFE 底层材料技术，布局人形机器人赛道。设立具身智能事业部专门推进相关业务：业务覆盖耐弯折机器人线缆、电子皮肤基材与触觉手套，同时开展人形机器人 ODM 整机装配业务。 ⚙线缆：机器人耐弯折电缆客户端测试可达 3500 万次耐弯折，性能显著高于行业普遍 100‑200 万次水平，线缆约占人形机器人整机成本 5%。已经实现对北美 F 客户小批量出货；国内对接多家头部人形机器人企业，部分完成送样、处于验证阶段。

441. 【gjd资金更新-西部策略】 gjd昨日合计净买入近500亿元，其中沪深300买入近150亿元，500和1000合计约220亿元，双创约70亿元。 gjd昨日买

【gjd资金更新-西部策略】 gjd昨日合计净买入近500亿元，其中沪深300买入近150亿元，500和1000合计约220亿元，双创约70亿元。 gjd昨日买入金额可能低于部分投资者预期，但符合我们昨日估算，昨日市场反攻主要源于市场增量资金和gjd共振，市场总体演绎“中选利空落地”[抱拳]

442. 原油与油轮大跌点评：成品油轮跌幅较小，原油与油轮跌幅较大 基本数据变化：WTI 是 4 月 17 日以来最大单日跌幅，三天跌幅是 2021 年 11 月 30

原油与油轮大跌点评：成品油轮跌幅较小，原油与油轮跌幅较大 基本数据变化：WTI 是 4 月 17 日以来最大单日跌幅，三天跌幅是 2021 年 11 月 30 日以来最大。油轮股里成品油轮只跌不到 3%。FRO 从 10 月 13 日高点 59.75 美元回到 48.47，回撤约 19%。DHT 从 10 月 14 日 26.91 美元回到 22.06，回撤约 18%。 中期选举改变了市场对战争走向与路径的预期。 民主党拿下参众两院。特朗普承认伊朗战争是败选原因之一，并说没有立即打击计划。油价的暴跌叠加中东出口增加、战争恶化预期衰减、国会换人后中东军费…

443. 昨晚美股AI应用和影视娱乐全线大涨，多邻国上涨26个点，APP盘后大涨22个点，迪士尼再次大涨4个点创下阶段 更多加公众号：思维纪要社 新高，同时奈飞微软亚马逊

昨晚美股AI应用和影视娱乐全线大涨，多邻国上涨26个点，APP盘后大涨22个点，迪士尼再次大涨4个点创下阶段 更多加公众号：思维纪要社 新高，同时奈飞微软亚马逊SHOPiFY哔哩哔哩ROBLOX也全线大涨，很明显，从多邻国的业绩就可以看出（AI视频学习口语业务大增），随着TOKEN价格持续下降，各个行业领域的AI应用正在迎来全面爆发，而现在AI的发展跟11年到15年的移动互联网+大行情基本一致（11年12年智能硬件普及果链大涨，随后13到15手游，互联网金融等全面爆发），现在国内AI影视已经处于大爆发的前夜（AI电影，AI互动影游，AI长剧等预计会陆续…

444. call[玫瑰]上海电影：加速AI与IP共振 1、事件： 11月3日，大智作科技联合上美影启动"地球野AIP共创计划"，计划首批开放《》《》《》《》等七个东方文

call[玫瑰]上海电影：加速AI与IP共振 1、事件： 11月3日，大智作科技联合上美影启动"地球野AIP共创计划"，计划首批开放《》《》《》《》等七个东方文化种子IP，题材覆盖都市奇幻、治愈温情、荒诞喜剧、热血冒险等赛道。上美影经典动画资源有望加速焕新。 2、 近期变化频繁，底层逻辑是：集团资产持续梳理，助力上市公司构建“IP-AI-制作-发行-衍生品”完整链条。

455. - UBS维持长飞光纤买入评级并将其列为港股首选。2026年三季度净利润32亿元，环比增长32%，高于UBS及市场一致预期4%-9%；成品光缆业务占比提升，有助

UBS维持长飞光纤买入评级并将其列为港股首选。2026年三季度净利润32亿元，环比增长32%，高于UBS及市场一致预期4%-9%；成品光缆业务占比提升，有助于深化客户关系并获取更多产业链价值。全球G.657.A1光纤价格加速向中国水平靠拢，表明AI数据中心建设带来的需求具有广泛性；高端光纤扩产周期长、供给偏紧，价格及盈利可见度有望延续至2027年以后。UBS仅将2026-2028年盈利预测调整-5%至+4%，但考虑全球AI及光纤板块显著去估值，将长飞H股2027年目标市盈率由16倍下调至9倍，目标价180港元，较现价仍有显著上行空间。 ：UBS维持长飞…

456. - 双11首期综合电商及直播、内容电商GMV同比增长超4%，纳入即时零售和本地服务后增幅约10%。抖音增长最快，天猫表现强于淘宝；京东、拼多多维持中高个位数增长

双11首期综合电商及直播、内容电商GMV同比增长超4%，纳入即时零售和本地服务后增幅约10%。抖音增长最快，天猫表现强于淘宝；京东、拼多多维持中高个位数增长，快手相对落后。平台经营重点由激进补贴转向利润与增长平衡、品牌及供应链建设，并通过AI提升营销和运营效率。Citi维持阿里巴巴、京东和拼多多“买入”评级，快手“中性”评级。 双11首期综合电商及直播、内容电商GMV同比增长约4%以上；若计入即时零售和本地服务，增幅约为10%。Citi预计2026年双11全周期行业GMV同比低至中个位数增长。 抖音是唯一有望实现双位数增长的平台；天猫受益于88VIP、…

457. - 美国财政部4Q26私人持有者净可流通借款估算为6180亿美元，高于GS预测的5710亿美元；1Q27预计为8000亿美元，也高于GS的7130亿美元，但差异

美国财政部4Q26私人持有者净可流通借款估算为6180亿美元，高于GS预测的5710亿美元；1Q27预计为8000亿美元，也高于GS的7130亿美元，但差异几乎全部来自TGA目标提高至1万亿美元，底层融资节奏仅略弱于预期。财政部本季维持名义国债、TIPS和FRN拍卖规模不变，GS预计增量发行自2027年8月起转向2—10年期，长端基准假设为不变、风险偏向小幅缩减。本季度700亿美元流动性回购继续支撑利差和基准券流动性。7年期国债自2027年3月改为季度新券发行，单季三次规模预计为460亿、430亿和430亿美元，有利于改善单券流动性及库存净额管理。 4…

458. - 11月4日A股急涨主要由美国中期选举不确定性消退、估值与仓位充分出清，以及监管和国家队托底预期共同推动。JPM认为，即使经历首日上涨，MSCI中国和沪深30

11月4日A股急涨主要由美国中期选举不确定性消退、估值与仓位充分出清，以及监管和国家队托底预期共同推动。JPM认为，即使经历首日上涨，MSCI中国和沪深300仍仅较“924”低点高8%-10%，估值修复可能带来约10%-15%的进一步反弹空间。策略上维持A股优于H股，倾向境内科技和券商，并重申十大首选股及AI相关高增长筛选组合。主要风险包括盈利预测继续下调、财政刺激不足、税务执法影响情绪，以及出口和全球AI资本开支放缓。 美国中期选举风险已明显消退，中国股市经历估值和仓位出清，同时人民银行、证监会及国家队释放了稳定市场预期的信号。 11月4日大涨后，M…

459. - 摩根士丹利对中国股票整体维持谨慎，但认为10月急跌已显著改善部分优质个股的风险收益比。国家队稳定市场力度加大、A股情绪指标跌破22%的历史反弹阈值，叠加10

摩根士丹利对中国股票整体维持谨慎，但认为10月急跌已显著改善部分优质个股的风险收益比。国家队稳定市场力度加大、A股情绪指标跌破22%的历史反弹阈值，叠加10只兼具盈利增长、资产负债表稳健和超跌特征的股票，支持投资者建立观察名单并选择性建仓，而非等待所有不确定性消退。名单中中际旭创、中国巨石和德福科技属于严格超跌，其余7只接近超跌，但短期波动风险仍然较高。 报告认为国内宏观改善力度偏弱，收益率、油价、通胀以及美国中期选举后的政策环境仍可能压制市场，因此不能仅凭本轮下跌就采取激进抄底策略。 国家队稳定市场的力度明显增强；A股情绪指标已经低于22%的技术性反…

460. - ARM季度营收14.43亿美元，分别较高盛和市场预期高4.2%和4.8%；经营利润率44.2%、每股收益0.52美元，均高于预期。业绩主要由7.73亿美元授

ARM季度营收14.43亿美元，分别较高盛和市场预期高4.2%和4.8%；经营利润率44.2%、每股收益0.52美元，均高于预期。业绩主要由7.73亿美元授权收入拉动，但6.70亿美元版税收入明显不及预期，形成明显分化。公司维持对最高20亿美元AGI CPU客户需求的信心，但后续兑现取决于供货能力。高盛预计短期股价将区间震荡，并给予卖出评级及160美元的12个月目标价，重点关注AGI CPU供货、智能手机市场复苏及FY27版税前景。 ARM季度营收达到，较市场预期高；剔除股份支付后的经营利润率为，每股收益为，同样超出高盛及市场预测。 授权及其他收入为，…

461. - Arm FY2Q27营收14.4亿美元、EPS为0.52美元，分别高于市场预期4%和8%，主要由授权收入7.73亿美元同比增长约50%推动；版税收入6.70

Arm FY2Q27营收14.4亿美元、EPS为0.52美元，分别高于市场预期4%和8%，主要由授权收入7.73亿美元同比增长约50%推动；版税收入6.70亿美元，低于市场预期的7.10亿美元，手机需求疲软抵消了数据中心AI版税同比翻倍以上增长。公司对FY27/28 CPU销售额约20亿美元的目标信心增强，Q3指引中值略高于预期，但高投入趋势仍在延续。Morgan Stanley维持Equal-weight评级，基于分部估值给出212美元目标价。 FY2Q27营收14.4亿美元、EPS 0.52美元，分别较市场预期高4%和8%。 授权收入7.73亿美元…

462. - 本报告是高盛面向亚太投资者的跨市场晨报，核心是美国政治及数据中心政策变量、亚洲科技硬件盈利上修和中国个股分化。高盛判断民主党在中期选举中赢得国会多数后，可借

本报告是高盛面向亚太投资者的跨市场晨报，核心是美国政治及数据中心政策变量、亚洲科技硬件盈利上修和中国个股分化。高盛判断民主党在中期选举中赢得国会多数后，可借财政及债务上限谈判争取增加2027年联邦支出，相关增量约相当于当年GDP的0.25%；但州级数据中心暂批政策可能波及45%的美国计划新增产能。盈利方面，NAND、MLCC、高速CCL和液冷需求仍强，北亚科技硬件继续领跑盈利上修；中国方面，小米利润预计于3Q26见底，而数据中心运营商及地产相关银行承压。股票建议上，高盛维持或上调多数AI基础设施及亚洲优质公司的目标价，同时将大华银行下调至卖出，并下调小…

463. - 美国中期选举民主党横扫国会，叠加伊朗局势降级预期，财政与地缘政治风险溢价回落，推动美债上涨、美元与油价下跌，美股及贵金属走强。10年期美债收益率下行7.4个

美国中期选举民主党横扫国会，叠加伊朗局势降级预期，财政与地缘政治风险溢价回落，推动美债上涨、美元与油价下跌，美股及贵金属走强。10年期美债收益率下行7.4个基点至4.89%，标普500上涨1.6%、VIX下跌20.3%，黄金上涨3.3%，WTI下跌8.3%。欧洲与新兴市场债汇普遍受益，但资金继续从能源及部分面临监管压力的AI基础设施板块轮动；后续重点关注美国就业报告、欧洲央行和英国央行政策以及通胀数据。 本次报告的核心是“蓝色浪潮”叠加伊朗局势降温所引发的跨资产风险偏好回升： 民主党横扫国会降低了市场对进一步财政扩张及政策不确定性的担忧；伊朗冲突降级预…

464. 11月5日周四盘前产业重要信息【海外宏观】 昨晚美股进一步发酵民主党中期选举全面胜利的增量逻辑。 1. 美股微软、谷歌、亚马逊等云厂大涨，预期AI基建审批延迟，

11月5日周四盘前产业重要信息【海外宏观】 昨晚美股进一步发酵民主党中期选举全面胜利的增量逻辑。 美股微软、谷歌、亚马逊等云厂大涨，预期AI基建审批延迟，一方面是因为预期存量云会涨价，另一方面是预期这些云厂商优化现金流。

465. #全知道

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466. #电报解读 #6G

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467. #市场

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468. #美国

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469. #监管

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470. #mSAP

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471. 但斌的产品，但但的忧伤

但斌的产品，但但的忧伤

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472. #市场

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473. #高盛 #港股

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474. #小洪

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475. #市场

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476. #美国 #大选

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477. #回购

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478. #美国 #行业

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479. #美国 #IDC

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480. #ARM

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481. 【广发非银】20261104新闻及公告整理 一、本日行情🧧 今日上证指数报3686.1725点，涨2.16%；今日深证成指报11335.6865点，涨4.22%

【广发非银】20261104新闻及公告整理 一、本日行情🧧 今日上证指数报3686.1725点，涨2.16%；今日深证成指报11335.6865点，涨4.22%；今日创业板指报2544.73点，涨6.4%。券商指数涨0.46%；保险指数跌1.01%。交易所统计今日股票成交金额为20376.94亿元；SW证券Ⅱ行业今日成交额为327.2959亿元，占1.61%。上一交易日两融余额22988.63亿元；中债估值中心测算的十年期国债到期收益率为1.61%。

482. 盘前热点事件 一、昨日热点 并购：高争民爆 短剧游戏：大晟文化、龙版传媒 半导体：金螳螂、新洁能 磷化铟：云南锗业、博杰股份 PCB：平安电工、华正新材 机器人

盘前热点事件 一、昨日热点 并购：高争民爆

483. #高通

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484. #苹果

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485. 20261104复盘 宏观 1. 民主党以压倒性的胜利横扫两院，胜利不意外，横扫力度超预期。特朗普表示绝对愿意接受选举结果，准备与民主党合作。 2. 民主党掌管

20261104复盘 宏观 民主党以压倒性的胜利横扫两院，胜利不意外，横扫力度超预期。特朗普表示绝对愿意接受选举结果，准备与民主党合作。

486. #原油

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487. 【同飞股份】受益北美AI新叙事、Buff拉满，27年8倍估值，重点推荐！ 逻辑1：主业储能温控，为阳光+海博储能温控一供，符合北美AI新叙事 北美中选落地，新能

【同飞股份】受益北美AI新叙事、Buff拉满，27年8倍估值，重点推荐！ 逻辑1：主业储能温控，为阳光+海博储能温控一供，符合北美AI新叙事 北美中选落地，新能源反弹有宏观顺风。公司是国内工业温控解决方案综合供应商，2026年上半年已超过英维克成为国内储能温控市占率第一（28%），深度绑定阳光电源、海博思创、阿特斯等一线储能集成商，并已签订框架协议和长协。2025年公司建成泰国海外生产基地，当年仅境外收入 2.76 亿元（+269.92%），2026 上半年境外收入 3.52 亿元（+344.51%），美国大储、中东光储、欧洲户储全面起量，温控跟着集装…

488. #美国 #大选

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489. 【国产替代逻辑强化】 民主党赢得美国国会两院控制权后，对华科技限制进一步制度化、长期化的概率上升，依靠高层谈判换取阶段性科技松绑的难度加大。这将进一步强化国内自

【国产替代逻辑强化】 民主党赢得美国国会两院控制权后，对华科技限制进一步制度化、长期化的概率上升，依靠高层谈判换取阶段性科技松绑的难度加大。这将进一步强化国内自主可控的战略优先级，推动政策支持、研发投入和下游采购持续向国产方案倾斜。 沿着这一逻辑，国产半导体设备、关键材料、国产芯片及国产算力产业链有望获得更持续的资源投入与市场需求。投资上，重点关注具备技术突破、客户验证和订单兑现能力的核心企业，国产替代主线的中长期逻辑有望进一步强化。

490. #美股

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491. 【周四你需要知道的隔夜全球要闻：美众议院民主党领袖誓言将撤销特朗普关税、结束伊朗战争，油价重挫超8%；美股走势分化，大型科技股飙升，存储、光通信等AI概念下挫】

【周四你需要知道的隔夜全球要闻：美众议院民主党领袖誓言将撤销特朗普关税、结束伊朗战争，油价重挫超8%；美股走势分化，大型科技股飙升，存储、光通信等AI概念下挫】 全球要闻 1、高通对下一财季给出平淡的利润指引，理由是零部件与制造成本普遍上涨。高通盘后跌超5%。公司预计该季度每股收益2.15至2.35美元，分析师平均预估的2.32美元；营收预计104亿至112亿美元，分析师预估105.5亿美元。

492. #啤酒

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493. 政权更迭导致的政策反转为长周期大事件 民主党中选大胜，美国新能源装机预期有望迎来上修 今夜美股 阿特斯太阳能 大涨13% 旭日升科技 大涨16% 晶科控股 大涨

政权更迭导致的政策反转为长周期大事件 民主党中选大胜，美国新能源装机预期有望迎来上修 今夜美股

494. 🧧南矿集团：市值最小、赔率最高的金矿标的 🎆关键词一：转型金矿决心 公司主业从事金属矿山选矿设备，具备转型矿业开发的关键技术和人才储备。从短短一年时间并购三个金

🧧南矿集团：市值最小、赔率最高的金矿标的 🎆关键词一：转型金矿决心 公司主业从事金属矿山选矿设备，具备转型矿业开发的关键技术和人才储备。从短短一年时间并购三个金矿看得出，公司紧抓并购金矿项目的关键窗口期， 转型矿业开发的决心非常坚定。公司也招聘了相当的地质、矿山、运营方面的人才， 并顺利完成了核心人才的股权激励计划。过去这一轮有色金属价格上涨周期中，转型矿业开发的公司不乏其数，但真正有这么坚定决定和实际行动能力的公司，屈指可数！

495. 🧧浙商机械 邱世梁|王华君【物理AI】京东计划未来五年采购300万台机器人，物理AI空间广阔，持续推荐！ 京东计划启动物理AI加速计划， 未来五年将采购300万

🧧浙商机械 邱世梁|王华君【物理AI】京东计划未来五年采购300万台机器人，物理AI空间广阔，持续推荐！ 京东计划启动物理AI加速计划， 未来五年将采购300万台机器人、100万台无人车和10万架无人机，用于智能物流。 我们认为， 物理AI正处于规模应用初期，有望率先在物流搬运等B端场景大规模落地。在此之前，物理AI仍需突破模型泛化能力瓶颈， 看好数采设备、有应用场景、确定性强的整机和零部件企业。

496. #AI

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497. #AI

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498. 【天风海外】德州数据中心会收到中止令吗？ 大选结果德州全面翻蓝后，2026年11月4日美股盘前出现剧烈分化：高度依赖德州未获批队列或远期电力溢价的个股（CIFR

【天风海外】德州数据中心会收到中止令吗？ 大选结果德州全面翻蓝后，2026年11月4日美股盘前出现剧烈分化：高度依赖德州未获批队列或远期电力溢价的个股（CIFR、HUT、VST、GLXY、CORZ、CRWV、GEV）盘前显著下挫；而手握德州已获批存量并网协议且同日宣布签下 910 MW 世纪大单的 RIOT 盘前逆势暴涨 +19.97%，主基地在德州以外的 WULF 亦逆势上涨 +1.44%。 当选州长 Hinojosa Hinojosa 在竞选期间将数据中心作为攻击 Abbott 的核心民粹抓手，承诺当选后实施直达州议会立法的正式暂停令。股票市场交易…

499. 铜矿更新：艾芬豪KK产量指引继续下调261104 11/3，据艾芬豪披露，26年铜产量预计接近29-31万吨指引区间下限，同时下调27年生产指引至30-35万吨

铜矿更新：艾芬豪KK产量指引继续下调261104 11/3，据艾芬豪披露，26年铜产量预计接近29-31万吨指引区间下限，同时下调27年生产指引至30-35万吨，前值为38-42万吨，下修7.5万吨，主因地下水问题阻碍了高品位矿石的获取，计划引入浅层高品位露天矿开采补充地下矿。 我们重申铜矿生产高干扰率不容忽视，主要受制于复产不及预期（KK、Cobre Panama）、洪水和暴风雪等自然因素干扰、品位长期下滑以及铜价高位激发劳资谈判的罢工等多种因素。

500. 机构交易行为 11月4日 [福][福][福][福]【股基】 10月以来的科技杀跌几乎把机构权益仓位压到年内低位，因此今天的反攻更像是"仓位回补+政策催化"的合力

机构交易行为 11月4日 [福][福][福][福]【股基】 10月以来的科技杀跌几乎把机构权益仓位压到年内低位，因此今天的反攻更像是"仓位回补+政策催化"的合力，而不是单纯的情绪脉冲，无论是被动权益还是主动权益，均出现明显回暖迹象：前者刷出8月4日以来最大单日净买入、后者终结近1个月的连续净卖出，且行业穿透落在有色、电子板块。

501. 迈为基本面更新1 想看更多请加V：xian20210130 104： 民主党赢得中期选举，清洁能源政策预期修复，利好HJT设备海外需求。中期选举民主党赢得参众两

迈为基本面更新1 想看更多请加V：xian20210130 104： 民主党赢得中期选举，清洁能源政策预期修复，利好HJT设备海外需求。中期选举民主党赢得参众两院控制权，参议院舒默此前明确表示，重获多数席位后将优先推动恢复IRA清洁能源税收抵免，并提高项目许可确定性、加强输电与储能建设，有利于强化联邦清洁能源支持延续的预期。 国际能源署（IEA）预计，2024—2030年，美国可再生能源对数据中心的年度供电量将增加约110TWh，成为仅次于天然气的第二大增量电源。AI用电增长为光伏需求提供基本面支撑，政策预期改善则有利于推动项目投资与建设。

502. 创想三维近期经营情况更新 业绩指引： 今年全年销售收入区间38-40亿元，对应收入增速区间27%-28%，毛利率预计与去年基本持平。明年收入端将明确提速，核心驱

创想三维近期经营情况更新 业绩指引： 今年全年销售收入区间38-40亿元，对应收入增速区间27%-28%，毛利率预计与去年基本持平。明年收入端将明确提速，核心驱动因素一是新品逐步扩量，二是渠道有新调整，预计明年毛利率上行达到33%左右。 新品销售： K3主打海外市场，上市两周以来销售基本符合预期，部分可替换配件完整上市后有望迎来持续增长。i8定位偏向大众、入门款机器，海外众筹共形成1.1万台的销量，国内电商平台预售整体GMV超过500万元，同比i7首发期增长接近500%+。

503. 【华创医药】药明康德：小荷才露尖尖角，龙头估值仍具性价比 [太阳]26Q3机构对药明康德的持仓显著提升，市场对后续股价表现存在一定分歧。我们认为，机构重仓不必然

【华创医药】药明康德：小荷才露尖尖角，龙头估值仍具性价比 [太阳]26Q3机构对药明康德的持仓显著提升，市场对后续股价表现存在一定分歧。我们认为，机构重仓不必然意味着股价见顶，关键在于基本面能否持续兑现、估值是否透支未来增长。 当前公司全球竞争优势持续强化，订单增长加速，估值仍具吸引力。 机构持仓显著回升、但尚未达到历史拥挤水平

504. 🌞AI硬件首当其冲技术升级线1104（周末&周一我们在最悲观的时刻已🔔），更新part2 近几个月来在市场最悲观的时刻，我们一直围绕技术升级研究，继续看好PCB

🌞AI硬件首当其冲技术升级线1104（周末&周一我们在最悲观的时刻已🔔），更新part2 近几个月来在市场最悲观的时刻，我们一直围绕技术升级研究，继续看好PCB升级、散热新材料、VPD垂直供电等。 🐟1️⃣PCB升级：mSAP与上游材料升级共振，估值已经具备超高性价比，N和G架构升级在即，1.6T放量在即，产业稳步向前，仓位【景旺电子、红板科技、深南电路、生益科技】，弹性【 德福科技、凌玮科技、联瑞新材、瑞丰高材、呈和科技、华正新材】；

505. 【天风新材料 π点多支持】大盘反弹，进攻买什么？--20261104 铜箔：Rubin Q4起量开启"全HVLP4"时代，叠加AWS、800G交换机共振，HVL

【天风新材料 π点多支持】大盘反弹，进攻买什么？--20261104 铜箔：Rubin Q4起量开启"全HVLP4"时代，叠加AWS、800G交换机共振，HVLP4需求三年三倍；供给被设备、良率、认证三重锁死，年末缺口约五成，加工费仍有上行空间。国产替代黄金窗口开启，重点推荐德福科技、铜冠铜箔、诺德股份，关注隆扬电子； 硅微粉：AI板材升级的核心是更低介电损耗，球硅填充比例随板材代际持续提升，低介电、Low-α球硅量价齐升，国产龙头已进入全球高端供应链兑现放量。重点推荐凌玮科技、联瑞新材等；

506. 【东财策略】大反击开启 /

【东财策略】大反击开启 /

507. ☄☄☄SOFC条线更新之振华股份 ☄边际变化一：美国中期选举中民主党赢得国会两院，更加重视新能源和低碳转型，重视居民电价上涨问题，因此我们判断数据中心自带电源（

☄☄☄SOFC条线更新之振华股份 ☄边际变化一：美国中期选举中民主党赢得国会两院，更加重视新能源和低碳转型，重视居民电价上涨问题，因此我们判断数据中心自带电源（BTM）趋势提升，同时在可供选择的离网现场发电方式中，sofc发电因低碳社区友好有望获得数据中心青睐 ☄边际变化二：11月3日，Bloom Energy与California Resources 签署1GW+电力与碳捕获封存相结合的SOFC电池项目，正式探索离网供电净零碳方式。

508. 美国中期选举后，创新药有望迎来“量价齐升”的政策预期。 民主党众议院领袖Jeffries此前提出，若民主党控制众议院，将优先推动恢复ACA医保保费税收抵免、撤销

美国中期选举后，创新药有望迎来“量价齐升”的政策预期。 民主党众议院领袖Jeffries此前提出，若民主党控制众议院，将优先推动恢复ACA医保保费税收抵免、撤销Medicaid支出削减等政策。我们认为，这可能推动美国创新药市场从此前单纯关注药价压制，转向医保覆盖扩张与药价政策边际改善的双重预期。 ① 量：医保覆盖扩张，有望带动创新药使用量提升。 恢复ACA保费补贴有助于降低居民购买商业医保的成本，减少失保及治疗中断；恢复Medicaid支出则有望改善低收入人群的医疗可及性。医保覆盖率提升将扩大创新药潜在患者群体，并有利于提高诊断率、治疗渗透率及长期用药…

509. 【中金互联网】Coupang 2026年第3季度业绩电话会议纪要 /

【中金互联网】Coupang 2026年第3季度业绩电话会议纪要 /

510. [抱拳]Open AI供应链和果链高度重合，首推双组合（15xPE标的） 🌟创世纪（果链金切CNC龙一/主营盈利提升/2Q26已出业绩（2026-2027大幅度

[抱拳]Open AI供应链和果链高度重合，首推双组合（15xPE标的） 🌟创世纪（果链金切CNC龙一/主营盈利提升/2Q26已出业绩（2026-2027大幅度上修）/2027年15x 🌟博众精工（Open AI供应商/单笔合同实锤超亿元，果链非标设备老大，Optimus&Open AI机器人双受益）/2027年15x

511. #美国

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512. 东吴环保·朔元撷理【瀚蓝环境】内生盈利稳健，粤丰增效超预期盈利逐季提升 寻找红利中的市场化先锋 垃圾发电： 不仅是稳健红利，toB市场化拓展+toC模式进化，增

东吴环保·朔元撷理【瀚蓝环境】内生盈利稳健，粤丰增效超预期盈利逐季提升 寻找红利中的市场化先锋 垃圾发电： 不仅是稳健红利，toB市场化拓展+toC模式进化，增厚ROE和现金流！ 观点重申

513. #彭博新闻 #市场

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514. 重申看好黄金中长期配置价值 [太阳]美国中期选举民主党横扫两院，推动伦金重返4000美元/盎司，主要是得益于多因素共振：民主党掌控两院后美伊大规模冲突概率有所降

重申看好黄金中长期配置价值 [太阳]美国中期选举民主党横扫两院，推动伦金重返4000美元/盎司，主要是得益于多因素共振：民主党掌控两院后美伊大规模冲突概率有所降低，油价走弱缓解通胀压力，同时两党僵局下使得未来预算博弈进一步加剧，财政和政治不确定性推高避险需求等 [太阳]预计金价短期会维持震荡格局，但看好中长期金价中枢持续抬升。金价自8月末以来最大回撤超15%，已处于年内震荡区间底部，加息预期或已较充分反映。美国债务规模突破40万亿美元，年度利息支出超1万亿美元，高债务下持续高利率难以长期维系；若中东局势不再恶化、油价回落，2027年通胀压力或将缓和，有…

515. #IDC

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516. 市场久违的大阳终于来了，我们本周交流的时重点说这周肯定会有发动的节点，这波反弹后续就看市场资金用脚投票了，目前还是资金和信心的博弈。两种情形： 1、持续反弹，A

市场久违的大阳终于来了，我们本周交流的时重点说这周肯定会有发动的节点，这波反弹后续就看市场资金用脚投票了，目前还是资金和信心的博弈。两种情形： 1、持续反弹，AI再回产业逻辑 虽然难度不小，但毕竟产业逻辑还是向好的，AGI已经带领AI进入2.0；优先关注大模型相关需求和超跌大板块

517. 🎉看好call【创远信科】，业绩拐点明确，商业航天测试赛道弹性突出！ ✨Q3单季环比转正、亏损持续收窄，卫星测试需求爆发拉动收入增长，我们认为卫星测试业务明年有

🎉看好call【创远信科】，业绩拐点明确，商业航天测试赛道弹性突出！ ✨Q3单季环比转正、亏损持续收窄，卫星测试需求爆发拉动收入增长，我们认为卫星测试业务明年有望成为公司第一大收入来源！叠加微宇天导收购获批，我们认为公司四季度业绩有望超预期，明年业绩再上台阶。 🎁商业航天星座加速组网，测试设备需求先行，产业红利逐步兑现，欢迎交流～

518. 【国联民生计算机火线速递】腾讯混元发布Hy4正式版，首次跻身最强开源模型之列 模型本身：Hy4显著扩展预训练与后训练规模，首次引入视觉和电脑操作能力，指令遵循、

【国联民生计算机火线速递】腾讯混元发布Hy4正式版，首次跻身最强开源模型之列 模型本身：Hy4显著扩展预训练与后训练规模，首次引入视觉和电脑操作能力，指令遵循、长文理解、长程任务与深度研究能力同步提升。视觉可结合感知、推理与工具调用；电脑操作兼容命令行与图形界面，专项适配Blender、CAD等软件。 真实场景：GameDev、GameLogic较preview版分别提升19.1%、9.8%，深度适配UE、Unity、Godot；213位专家、579个金融任务众测得分3.04，同场开源模型第一；幻觉率由12.95%降至7.2%；1.5小时无人干预完成7…

519. [烟花] 软件&算力 反攻行情：重视AI高增长的底部弹性品种[拳头]重点推荐板块20261104 [玫瑰]几点思考 持仓结构：长期低配与近期超跌。软件端，持仓整

[烟花] 软件&算力 反攻行情：重视AI高增长的底部弹性品种[拳头]重点推荐板块20261104 [玫瑰]几点思考 持仓结构：长期低配与近期超跌。软件端，持仓整体持续处于低配(参考计算机Q3低配1.14%)，Q4进入业绩空窗期，重视后半场AI应用的主题性机会。算力端，Q3国产算力龙头业绩加速释放，市场进行深度调整；有望随着科创行情迎来修复。

520. [庆祝][庆祝][庆祝]继续强call【鸿路钢构】，安全边际充分，未来弹性显著，可以现价买入！ [烟花][烟花][烟花]公司三季报吨扣非亮眼、盈利拐点确认、经营

[庆祝][庆祝][庆祝]继续强call【鸿路钢构】，安全边际充分，未来弹性显著，可以现价买入！ [烟花][烟花][烟花]公司三季报吨扣非亮眼、盈利拐点确认、经营质量提升等非常积极；10月份产量创造历史记录，延续了积极的经营表现！

521. 🇨🇳 强现实 首推 睿创微纳 27年13X 🚀 军贸 首推 睿创微纳， 异军突起的新增大市场是 无人及反制装备的采购，是军贸市场核心增量。 🚀 物理AI 首推睿

🇨🇳 强现实 首推 睿创微纳 27年13X 🚀 军贸 首推 睿创微纳， 异军突起的新增大市场是 无人及反制装备的采购，是军贸市场核心增量。 🚀 物理AI 首推睿创微纳，作为端侧多维感知芯片（可见光/红外、4D毫米波、激光等）的 软硬件数据采集能力！ 注意公司官网定位自身全球领先的 物理AI端到端多维感知芯片与系统方案供应商。

522. 侨源股份液氩迎来景气窗口，电子特气打开长期成长空间 🔥1）液氩供需偏紧，西南保供优势充分释放 川渝空分装置集中检修带来供给收缩，液氩价格自 5 月大幅上涨，涨价

侨源股份液氩迎来景气窗口，电子特气打开长期成长空间 🔥1）液氩供需偏紧，西南保供优势充分释放 川渝空分装置集中检修带来供给收缩，液氩价格自 5 月大幅上涨，涨价收益大多转化为利润。公司占据四川液氩约 50% 供给，仅 5% 外销客户锁价，价格弹性充足；凭借本地气源、多基地储备与配送网络充分受益，景气行情有望延续至 2027 年春季。

523. #天风 #光伏

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524. 【浙商轻纺 史凡可/马莉/詹陆雨】美国地产链更新：需求韧性、库存低位，关注产业链投资机会 民主党中期选举大胜。其竞选纲领主打"可负担性"，住房政策包括：首套房补

【浙商轻纺 史凡可/马莉/詹陆雨】美国地产链更新：需求韧性、库存低位，关注产业链投资机会 民主党中期选举大胜。其竞选纲领主打"可负担性"，住房政策包括：首套房补贴融资、劳动阶层住房税收抵免等。加息预期同步降温，10年期美债收益率回落至4.9%。政策预期与利率优化下，地产链龙头家得宝、劳氏持续大涨，自10月5日低点分别上涨24%、27%。 想看更多请加V：xian20210130

525. #摩根大通 #科技

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526. 🎯 杰瑞股份 获181亿元项目授标，ADNOC合作深化【建投机械】 [太阳] 杰瑞油气工程收到ADNOC三份项目授标函，合计26.967亿美元，约合181.16

🎯 杰瑞股份 获181亿元项目授标，ADNOC合作深化【建投机械】 [太阳] 杰瑞油气工程收到ADNOC三份项目授标函，合计26.967亿美元，约合181.164亿元人民币，其中含4.84亿美元可选订单，涉及Ruwais Diyab天然气田开发及两个油田陆上设施建设。 获授17亿美元天然气项目、工程、装备与运维协同优势凸显

527. #东吴 #TMT

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528. 坚定看好上海电影！调整就是买入机会！上海国资国企整合+AI电影+互动影游首推标的！ 1️⃣上海国资国企整合，写入上海十五五规划，前例有国泰海通、东方证券收购上海

坚定看好上海电影！调整就是买入机会！上海国资国企整合+AI电影+互动影游首推标的！ 1️⃣上海国资国企整合，写入上海十五五规划，前例有国泰海通、东方证券收购上海证券、交运股份与上海久事资产置换、新华传媒收购界面财联社； 2️⃣上影集团旗下拥有美影厂、上海电影制片厂、上海影视乐园（车墩影视基地）等优质资产，整合后公司“IP+内容+衍生”业务将获得更好协同；其中美影厂厂牌具备巨大的头部产能号召力及发行号召力；

529. #长江 #PCB

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530. 杰瑞股份1104：中东四项目超30亿美元，天然气工程增长可见度提升，燃机拓展工业供电场景，持续重点推荐！ [礼物]事件：四个中东项目合计超30亿美元，头部客户合

杰瑞股份1104：中东四项目超30亿美元，天然气工程增长可见度提升，燃机拓展工业供电场景，持续重点推荐！ [礼物]事件：四个中东项目合计超30亿美元，头部客户合作持续深化公司全资子公司收到ADNOC Onshore三份项目授标函，合计26.967亿美元、约181.16亿元；加上此前已签署的阿曼PDO项目3.272亿美元合同，近期中东项目合计30.239亿美元。 1）Ruwais Diyab天然气田开发，17.042亿美元，建设29个月、随后运营5年，含后续可选运维；

531. 【有色金属相关】高盛警告称，民主党在州和地方层面的胜利可能会引发数据中心建设的暂时禁令。 美国计划数据中心容量的 45% 可能会受到影响。 仅德克萨斯州就占计划

【有色金属相关】高盛警告称，民主党在州和地方层面的胜利可能会引发数据中心建设的暂时禁令。 美国计划数据中心容量的 45% 可能会受到影响。 仅德克萨斯州就占计划产能的约 25%。

532. 🤝今天科技板块又是波动剧烈的一天，纳指 100 指数早盘最高上涨 2.5%，但整个下午持续震荡回落。 📈标普 500 指数表现要好很多，当日上涨 1.6%，VI

🤝今天科技板块又是波动剧烈的一天，纳指 100 指数早盘最高上涨 2.5%，但整个下午持续震荡回落。 📈标普 500 指数表现要好很多，当日上涨 1.6%，VIX 恐慌指数回落 2‑3 个点位。 💡今日市场核心主题就是轮动、轮动、再轮动！市场并非简单的风险偏好提升或者风险规避，而是，投资者对昨晚的蓝色浪潮事件做出反应，市场认为数据中心建设放缓对半导体板块并不友好。

533. 【东吴电子陈海进】半导体靶材深度：先进制程 + 晶圆扩产双轮驱动，竞争格局极好，看好国内龙头公司放量！ 晶圆扩产 + HBM/Chiplet/CoWoS 升级双

【东吴电子陈海进】半导体靶材深度：先进制程 + 晶圆扩产双轮驱动，竞争格局极好，看好国内龙头公司放量！ 晶圆扩产 + HBM/Chiplet/CoWoS 升级双逻辑拉动靶材需求 溅射靶材是 PVD 薄膜沉积核心耗材，国内市场稳步扩容；7-3nm 逻辑、3D-NAND、HBM、先进封装持续抬升单片价值量，国内 300mm 产线资本开支向上传导，经过我们测算，远期全球靶材空间有望翻倍。

534. 🔍半导体分析机构 SemiAnalysis 提出，得州规划的 2028 年 16.7 吉瓦算力存在风险。 🗣️格斯特纳表示，2027 年规划建设的 43 吉瓦算

🔍半导体分析机构 SemiAnalysis 提出，得州规划的 2028 年 16.7 吉瓦算力存在风险。 🗣️格斯特纳表示，2027 年规划建设的 43 吉瓦算力当中，有 10‑15 吉瓦可能无法如期上线。 📎杰富瑞估算，如果伊诺霍萨推行暂停审批政策，得州约 13.3 吉瓦已公布项目面临风险；得州算力约占美国 2030 年规划上线总算力的四分之一。

535. 【国海商社】名创优品重点推荐 名创核心跟踪点是国内同店延续性、北美同店&盈利、亚拉代理商去库存。我们跟踪发现，各因素均有好转。 北美同店转正：渠道跟踪9月名创美

【国海商社】名创优品重点推荐 名创核心跟踪点是国内同店延续性、北美同店&盈利、亚拉代理商去库存。我们跟踪发现，各因素均有好转。 北美同店转正：渠道跟踪9月名创美国同店已转正，9月新品到货、缺货问题得到解决，美国负责人更换、为名创内部提拔统管美加。

536. 【国信社服】东方甄选推荐逻辑及今日调研更新： 核心推荐逻辑：①消费理性化趋势下，消费者更加关注原材料、品质与性价比，渠道品牌有望持续受益；②公司已形成从用户需求

【国信社服】东方甄选推荐逻辑及今日调研更新： 核心推荐逻辑：①消费理性化趋势下，消费者更加关注原材料、品质与性价比，渠道品牌有望持续受益；②公司已形成从用户需求洞察、供应链开发到内容传播的完整能力，跨品类打造爆款能力持续验证；③抖音矩阵扩张、APP会员沉淀及新东方线下资源协同，有望打开长期成长空间。 今日公司调研重点反馈：

537. 📌 📊标普 500 上涨 158 个基点，收盘 7688 点，收盘市价单净卖出 20 亿美元。纳指上涨 91 个基点，报 28437 点；罗素 2000 上涨

📌 📊标普 500 上涨 158 个基点，收盘 7688 点，收盘市价单净卖出 20 亿美元。纳指上涨 91 个基点，报 28437 点；罗素 2000 上涨 151 个基点，报 2854 点；道琼斯指数上涨 303 个基点，报 53356 点。全美股票交易所合计成交 217.27 亿股，对比今年以来日均成交 185.09 亿股。VIX 恐慌指数下跌 19.54 个基点，报 16.76；WTI 原油下跌 782 个基点，报 88.57 美元；美国 10 年期国债收益率下行 7 个基点，至 4.88%；黄金上涨 343 个基点，报 4064 美元；美元指…

538. 【长城机械】3D打印更新：A客户下单在即，但下游不止于3C 3D打印设备已基本进入EVT阶段，需待EVT完成后，由零组件厂及A客户评估设备情况与改进效果，再下达

【长城机械】3D打印更新：A客户下单在即，但下游不止于3C 3D打印设备已基本进入EVT阶段，需待EVT完成后，由零组件厂及A客户评估设备情况与改进效果，再下达第一批订单。 下单节奏：大概率分三批下，分别为26年11月、26年12月、27年1月（各批订单具体份额预期可以私聊）；总体的量大概在3200台左右，如果九激光份额提升，预计在2500台以上；对应的设备需在2027年7-8月前全部交货完毕。

539. 💬投资者针对云服务商股价上涨的幅度展开大量讨论 ✅多头观点：新建数据中心难度加大，已经建成并通电的算力会变得更加稀缺，算力价格上行，这会进一步巩固已经手握在用算

💬投资者针对云服务商股价上涨的幅度展开大量讨论 ✅多头观点：新建数据中心难度加大，已经建成并通电的算力会变得更加稀缺，算力价格上行，这会进一步巩固已经手握在用算力公司的护城河，而那些仅拥有未来算力规划的公司将会处于劣势。 🤔部分市场参与者将此解读为双赢局面：现有算力价值提升；同时如果资本开支见顶、内存价格回落，自由现金流也会得到改善。

540. [红包][红包]【一论炼石航空】重视中国版Howmet Aerospace—20261104 [太阳]我们强推炼石航空，主要是：1）国资控股，从扶困到轻装上阵，

[红包][红包]【一论炼石航空】重视中国版Howmet Aerospace—20261104 [太阳]我们强推炼石航空，主要是：1）国资控股，从扶困到轻装上阵，治理全面走向正轨；2）卡位大国重器（发动机单晶叶片），稀缺性非常强；3）海外子公司Gardner系Airbus重要全球合作伙伴，经营持续向好；成都航宇系国内顶尖单晶叶片厂商，成长迅速订单饱满；4）筹码结构足够干净。 治理全面走向正轨，经营迈入新阶段：过往，受制于疫情及供应链成本上升、历史债务包袱沉重、海外业务转型阵痛期等，经营受到较大影响。23年国资成为实控人后，将其确立为川发展在航空航天高端制…

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