美股正在交易数据中心放缓这个叙事 高盛刚刚为数据中心反弹给出了一个数字。其经济学家表示，民主党在州和地方层面的胜利可能会导致短期数据中心暂停，可能影响约45%的
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美股正在交易数据中心放缓这个叙事 高盛刚刚为数据中心反弹给出了一个数字。其经济学家表示，民主党在州和地方层面的胜利可能会导致短期数据中心暂停，可能影响约45%的美国计划中的数据中心容量扩张。 仅德克萨斯州就占计划容量的约25%，而吉娜·希诺霍萨赢得州长竞选时承 诺暂停。选民传递了同样的信息，因为限制数据中心的当地投票措施以33比1通过，而NBC的投票后民调显示，76%的选民表示他们会反对在自己社区新建数据中心。 德克萨斯州不会破坏其数据中心产业，但它会在敲定立法以使数据中心更易为居民接受的过程中引入一些延误。这将主要影响原定于2028年而不是2027年上线的容量。与此同时，由于数据中心选址在一定程度上是可替换的，云服务提供商和新兴云公司可以转向其他阻力较小/许可延误较少的地区。这可能会将原定于2028年上线的总数据中心容量的5-10%推迟2-3个季度，这几乎算不上灾难性。 高盛预计这些暂停将是临时的，随着政治压力的消退而缓解。但对于新云和电力相关公司来说，延误代价高昂。如果真的放缓，虽然对一些上游环节偏负面，但对于AI产业是一个长周期角度的利好。AI这个超级产业周期被人为的拉长了，保护了这些大厂，细水长流，缓解了现金流压力。 摩根士丹利指出，德州与俄亥俄换党执政，数据中心并网与审批变慢，待建中的2028 年美国数据中心容量不足的担忧强化。反过来，手里已有电力与许可的资产变成稀缺品，民主党可能会把AI的Token需求通过审批变慢而推高一个新的定价甚至是涨价，这样也能减缓 AI 支出带来的泡沫效应。?所以今晚美股上游硬件跌而下游CSP云厂涨。 对下游是好事，对上游是坏事，因为那些上半年通过瓶颈交易推动上涨甚至提前透支28年乐观预期的众多上游供应链环节来说，下游建设需求的延迟会带来届时供应链瓶颈缓解，这对上游硬件可能是一个杀近端估值和远端盈利的新逻辑，而对CSP来说，花了更多的钱却没买到更多东西，所以本身下游云厂也都对上游硬件有洗一洗的想法，哪怕实际价格不压下来，也至少缓解一下后续的涨价压力，而且新增算力延后但需求却在实时爆发，这也可能给后面算力涨价留下了可能，所以市场可能会调整海外链28年增速预期，但也给了国产链自主可控奋发追赶的窗口。---xz
总体总结
主题正文
- 其经济学家表示，民主党在州和地方层面的胜利可能会导致短期数据中心暂停，可能影响约45%的美国计划中的数据中心容量扩张。
- 选民传递了同样的信息，因为限制数据中心的当地投票措施以33比1通过，而NBC的投票后民调显示，76%的选民表示他们会反对在自己社区新建数据中心。
- 这将主要影响原定于2028年而不是2027年上线的容量。
- 与此同时，由于数据中心选址在一定程度上是可替换的，云服务提供商和新兴云公司可以转向其他阻力较小/许可延误较少的地区。
- 这可能会将原定于2028年上线的总数据中心容量的5-10%推迟2-3个季度，这几乎算不上灾难性。
- 摩根士丹利指出，德州与俄亥俄换党执政，数据中心并网与审批变慢，待建中的2028 年美国数据中心容量不足的担忧强化。
- 反过来，手里已有电力与许可的资产变成稀缺品，民主党可能会把AI的Token需求通过审批变慢而推高一个新的定价甚至是涨价，这样也能减缓 AI 支出带来的泡沫效应。
- 对下游是好事，对上游是坏事，因为那些上半年通过瓶颈交易推动上涨甚至提前透支28年乐观预期的众多上游供应链环节来说，下游建设需求的延迟会带来届时供应链瓶颈缓解，这对上游硬件可能是一个杀近端估值和远端盈利的新逻辑，而对CSP来说，花了更多的钱却没买到更多东西，所以本身下游云厂也都对上游硬件有洗一洗的想法，哪怕实际价格不压下来，也至少缓解一下后续的涨价压力，而且新增算力延后但需求却在实时爆发，这也可能给后面算力涨价留下了可能，所以市场可能会调整海外链28年增速预期，但也给了国产链自主可控奋发追赶的窗口。