【申万交运航空|油价下行预期缓解成本压力，重点推荐华夏航空】 近期油价快速下行，11月4日跌幅超8%，收于两个多月以来的最低水平，回落速度超预期。油价回落预期大
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【申万交运航空|油价下行预期缓解成本压力，重点推荐华夏航空】
近期油价快速下行，11月4日跌幅超8%，收于两个多月以来的最低水平，回落速度超预期。油价回落预期大幅改善航空公司经营成本压力。经测算，华夏航空油汇敏感性：油价每变动1%，影响全年净利润0.21亿元；人民币兑美元汇率每变动1%，影响全年净利润0.32亿元。
公司持续完善支线航线网络价值，其他收益保持增长。26前三季度公司其他收益12.53亿元，同比+10.4%。
若油价中枢回落，预计将带来较大业绩弹性，未来仍看好支线航空市场的广阔空间和华夏航空的成长性。考虑随着国内出行需求改善，公司机长转训及普惠发动机送修减少，飞机利用率进一步提升，叠加外部油价对成本端压力的释放，将推动业绩恢复增长，当前市值对应27/28年盈利预测PE为13x/8x。
总体总结
主题正文
- 【申万交运航空|油价下行预期缓解成本压力，重点推荐华夏航空】
- 近期油价快速下行，11月4日跌幅超8%，收于两个多月以来的最低水平，回落速度超预期。
- 油价回落预期大幅改善航空公司经营成本压力。
- 经测算，华夏航空油汇敏感性：油价每变动1%，影响全年净利润0.21亿元；
- 人民币兑美元汇率每变动1%，影响全年净利润0.32亿元。
- 公司持续完善支线航线网络价值，其他收益保持增长。
- 若油价中枢回落，预计将带来较大业绩弹性，未来仍看好支线航空市场的广阔空间和华夏航空的成长性。
- 考虑随着国内出行需求改善，公司机长转训及普惠发动机送修减少，飞机利用率进一步提升，叠加外部油价对成本端压力的释放，将推动业绩恢复增长，当前市值对应27/28年盈利预测PE为13x/8x。