【国金晨讯精选261105】 🌹【宏观宋雪涛】中选蓝潮与社会折叠：在很长一段时间内，AI红利释放最直接乃至唯一的途径仍是相关资产的财富效应，这也直接体现在了不同
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【国金晨讯精选261105】 🌹【宏观宋雪涛】中选蓝潮与社会折叠：在很长一段时间内，AI红利释放最直接乃至唯一的途径仍是相关资产的财富效应，这也直接体现在了不同经济体增长的速率差异当中。因此，能否提供预期稳定的AI资产成为了经济增长的重要元素。社会折叠不是一个道德叙事，而是一个宏观变量：它决定AI繁荣能获得多长时间的政治与社会耐心；只要增长依然依赖少数资产增值、少数企业投资和少数家庭消费，美国经济的韧性与脆弱，就仍是硬币的两面。在这种极其复杂的环境下，宏观政策的任务是在人治范围内（货币、财政、外交）平抑波动，为技术扩散争取时间。
🌹【石化孙羲昱】伊拉克石油专题：海峡封锁带来的石油收入冲击强化了伊拉克增产的诉求，其复产速度超预期，9月均产量已超冲突前250千桶/日。配额压力是未来增产的主要谈判点，伊拉克的弹性产能在OPEC中占比较大。伊拉克未来的产量增长点主要取决于其出口能力，而不是产能的建设。伊拉克地区未来的原油产量增长的确定性较强，是不同于国际原油格局的一个区域性机会；建议关注在伊拉克地区有着业务布局的油气资源公司以及上游的油服公司。
🌹【计算机刘高畅】首次覆盖推荐优刻得，预计公司26-28年归母净利为0.62/1.07/1.61亿元，目标价42.58元，买入。公司深耕中立云服务十余年，业务拓展至IDC/AIDC。AI需求拉动云业务增长，双智算中心持续扩容，自建资源利用率提高可减少第三方IDC租赁依赖，并摊薄机房折旧与运维成本。全球节点服务中企出海，海外云与AI算力需求贡献增量。
🌹【非银舒思勤】首次覆盖推荐中信金融资产，预计公司26-28年归母净利为125/139/150亿元，买入。公司是四大资产管理公司（AMC）之一，风险出清后重回增长轨道，已形成不良资产+长期股权投资“双轮”驱动的模式。不良资产主业稳慎发展，预计不良资产余额及收益率将稳中有升。自23年起加大长期股权投资力度，作为“稳定器”获得相对稳定、可持续的收益。
总体总结
主题正文
- 🌹【宏观宋雪涛】中选蓝潮与社会折叠：在很长一段时间内，AI红利释放最直接乃至唯一的途径仍是相关资产的财富效应，这也直接体现在了不同经济体增长的速率差异当中。
- 只要增长依然依赖少数资产增值、少数企业投资和少数家庭消费，美国经济的韧性与脆弱，就仍是硬币的两面。
- 伊拉克地区未来的原油产量增长的确定性较强，是不同于国际原油格局的一个区域性机会；
- 建议关注在伊拉克地区有着业务布局的油气资源公司以及上游的油服公司。
- 🌹【计算机刘高畅】首次覆盖推荐优刻得，预计公司26-28年归母净利为0.62/1.07/1.61亿元，目标价42.58元，买入。
- AI需求拉动云业务增长，双智算中心持续扩容，自建资源利用率提高可减少第三方IDC租赁依赖，并摊薄机房折旧与运维成本。
- 🌹【非银舒思勤】首次覆盖推荐中信金融资产，预计公司26-28年归母净利为125/139/150亿元，买入。
- 公司是四大资产管理公司（AMC）之一，风险出清后重回增长轨道，已形成不良资产+长期股权投资“双轮”驱动的模式。