港股互联网反弹点评【建投AI互联网】今天恒科一度涨超5%，美团、网易涨超8%，阿里、腾讯、快手涨超5%；想看更多请加V：xian20210130 我们此前已

图片

无图片

港股互联网反弹点评【建投AI互联网】

今天恒科一度涨超5%，美团、网易涨超8%，阿里、腾讯、快手涨超5%；想看更多请加V：xian20210130 我们此前已提示：利率压力缓解；盘中空头回补放大涨幅。我们认为持续性取决于Q4指引能否推动盈利预期（分子端）企稳。

⚡️分母端预期改善市场交易地缘冲突缓和、油价与通胀压力下降预期。隔夜美国十年期国债收益率由4.95%降至4.88%。

⚡️估值与筹码极端此前恒科forward PE约14.5x（历史7%分位）；近5日日均卖空269亿港元、占成交 19.5%（三年 81% 分位）；空头回补放大弹性。

⚡️个股建议优先配置盈利有支撑、投入回报可验证的龙头

【美团】Non-AI方向的确定性修复标的。补贴退坡，UE边际改善；新业务亏损可控，共同支撑27、28年利润修复。

【网易】明年《》1月15日+两款搜打撤《》《》提供增量。《》长青托底（《》畅玩服手游贡献增量），近期《》十周年带动9月收入环比增长明显。

【腾讯】Hy4进入国模第一梯队，看好Workbuddy中长期ARR提升，小微明年全量上线后潜力可期。游戏主业平稳（腾讯系游戏靠社交关系，无需担忧短剧冲击）

【阿里】Qwen接入Apple智能12月正式上线，C端AI变现大规模验证；海外CSP情绪大幅修复（政策传导、头部云厂优势凸显、现金流修复预期）提供估值韧性。

【哔哩】流量壁垒高受短剧冲击最小（Q2总时长同比+14%/广告+28%。明年游戏大年重点看《》手游），广告虽有下修但仍增长好于行业。

⚡️垂直平台/AI应用方向：同时建议关注【汇量】年末新系统上量、【美图】27年仅10x PE的高增速AI应用、【心动】Tap制造稀缺UGC工具+社区、【腾讯音乐】汽水短期影响可控、【阅文】IP储备+AI短漫剧杠杆兑现

主题正文

市场交易地缘冲突缓和、油价与通胀压力下降预期。
⚡️个股建议优先配置盈利有支撑、投入回报可验证的龙头
新业务亏损可控，共同支撑27、28年利润修复。
《》长青托底（《》畅玩服手游贡献增量），近期《》十周年带动9月收入环比增长明显。
【腾讯】Hy4进入国模第一梯队，看好Workbuddy中长期ARR提升，小微明年全量上线后潜力可期。
【阿里】Qwen接入Apple智能12月正式上线，C端AI变现大规模验证；
明年游戏大年重点看《》手游），广告虽有下修但仍增长好于行业。
同时建议关注【汇量】年末新系统上量、【美图】27年仅10x PE的高增速AI应用、【心动】Tap制造稀缺UGC工具+社区、【腾讯音乐】汽水短期影响可控、【阅文】IP储备+AI短漫剧杠杆兑现