近期外部环境改善，金价反弹，受益的黄金珠宝情况如下： 老铺黄金：一口价高端黄金珠宝品牌，金价上涨销量直接受益，Q2-Q3短期承压，预测26/27年利润60/65

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近期外部环境改善，金价反弹，受益的黄金珠宝情况如下：

老铺黄金：一口价高端黄金珠宝品牌，金价上涨销量直接受益，Q2-Q3短期承压，预测26/27年利润60/65亿，对应7/7XPE，股息率10%/10%

周大福：高端一口价黄金销售持续向好、占比提升，预计今年门店调整将接近尾声。预测FY27/28预计净利润105/115亿港元，对应11/10XPE，股息率7%/7%。

六福集团：以直营为主的港澳市场同店表现持续亮眼、利润弹性较大，预测FY27/28预计净利润18/20亿港元，对应7/6XPE，股息率7%/7%。

菜百股份：金价上涨公司金条销售直接受益，且全直营模式下利好毛利率修复。Q2-Q3短期承压，预测26/27年利润7/7.8亿，对应15/14XPE，股息率5%/5%

周生生：全直营模式金价上涨受益，预测26/27年净利润28/26亿港元，对应3/3X PE，股息率8%/13%。

潮宏基：金价上涨利好一口价占比提升及店均修复，预测26/27年剔除商誉减值的净利润7/7.7亿元，对应10/10X PE，股息率5%/6%。

总体总结

主题正文

1. 近期外部环境改善，金价反弹，受益的黄金珠宝情况如下：
2. 老铺黄金：一口价高端黄金珠宝品牌，金价上涨销量直接受益，Q2-Q3短期承压，预测26/27年利润60/65亿，对应7/7XPE，股息率10%/10%
3. 周大福：高端一口价黄金销售持续向好、占比提升，预计今年门店调整将接近尾声。
4. 预测FY27/28预计净利润105/115亿港元，对应11/10XPE，股息率7%/7%。
5. 六福集团：以直营为主的港澳市场同店表现持续亮眼、利润弹性较大，预测FY27/28预计净利润18/20亿港元，对应7/6XPE，股息率7%/7%。
6. Q2-Q3短期承压，预测26/27年利润7/7.8亿，对应15/14XPE，股息率5%/5%
7. 周生生：全直营模式金价上涨受益，预测26/27年净利润28/26亿港元，对应3/3X PE，股息率8%/13%。
8. 潮宏基：金价上涨利好一口价占比提升及店均修复，预测26/27年剔除商誉减值的净利润7/7.7亿元，对应10/10X PE，股息率5%/6%。