[太阳]【中邮医药】奕瑞科技：硅基微显示背板放量驱动高增长，核心业务与工业检测协同拓展 [玫瑰]业绩高速增长，新业务放量驱动收入端显著提速。 2026年前三季度
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[太阳]【中邮医药】奕瑞科技：硅基微显示背板放量驱动高增长，核心业务与工业检测协同拓展
[玫瑰]业绩高速增长，新业务放量驱动收入端显著提速。 2026年前三季度，公司实现营业收入25.00亿元，同比增长61.41%；实现归母净利润5.72亿元，同比增长21.65%；实现扣非归母净利润5.41亿元，同比增长23.16%。其中，26Q3单季度实现营业收入8.29亿元，同比增长71.92%；归母净利润1.67亿元，同比增长22.65%；扣非归母净利润1.65亿元，同比增长47.86%，收入增长进一步提速，核心盈利表现持续改善。业绩增长主要受益于硅基微显示背板新业务大幅增长，同时X线核心部件及综合解决方案业务保持平稳增长。前三季度研发投入3.75亿元，同比增长64.34%，研发投入占营收比例提升至14.98%，持续加大对CMOS产品及新业务的研发投入。经营活动现金流净额7.38亿元，同比下降32.87%，主要系上年同期收到客户大额履约保证金形成高基数。
[玫瑰]硅基微显示背板持续放量，第二增长曲线加速兑现。 公司依托在CMOS传感器、晶圆级制造及光电转换领域积累的底层技术能力，持续拓展硅基微显示背板业务，产品主要应用于AI眼镜、AR/VR头显及无人机FPV等智能终端。合肥工厂产能爬坡及客户交付持续推进，三季报进一步确认，硅基微显示背板新业务较去年同期大幅增长，是前三季度收入增长的核心驱动力。公司通过与全球硅基OLED头部厂商视涯科技合作，持续拓展下游头部消费电子客户供应链，有望受益于AI眼镜及AR/VR终端渗透率提升，以及硅基OLED微显示产业化进程加速。
[玫瑰]X线核心部件保持稳健增长，工业检测及综合解决方案打开增量空间。 公司持续深耕微焦点X线射线源、数字化X线探测器及相关核心部件，巩固在工业检测领域的技术和市场优势。前三季度公司X线核心部件及综合解决方案业务保持平稳增长，传统业务与硅基微显示背板新业务形成协同支撑。此前公司已在高速覆铜板背钻、先进封装内部缺陷等高精度检测场景推出平面CT解决方案，并推进头部PCB客户验证；26H1工业微焦点射线源出货量接近1,300台，同比增长超过70%，综合解决方案收入近1.2亿元，同比增长超过90%。随着AI服务器PCB、高多层板及先进封装检测需求增长，公司有望凭借核心射线源及成像技术积累，进一步拓展高端工业检测市场。
[红包]盈利预测与估值：预计预计公司2026-2028年营业收入分别为34.51/44.83/55.92亿元，归母净利润分别为8.19/10.53/13.14亿元，EPS分别为2.61/3.36/4.19元，当前股价对应PE分别为30.3/23.1/18.6倍。
[炸弹]风险提示：新业务产能释放不及预期风险、新品推广不及预期风险。
总体总结
主题正文
- 扣非归母净利润1.65亿元，同比增长47.86%，收入增长进一步提速，核心盈利表现持续改善。
- 业绩增长主要受益于硅基微显示背板新业务大幅增长，同时X线核心部件及综合解决方案业务保持平稳增长。
- 前三季度研发投入3.75亿元，同比增长64.34%，研发投入占营收比例提升至14.98%，持续加大对CMOS产品及新业务的研发投入。
- 合肥工厂产能爬坡及客户交付持续推进，三季报进一步确认，硅基微显示背板新业务较去年同期大幅增长，是前三季度收入增长的核心驱动力。
- 前三季度公司X线核心部件及综合解决方案业务保持平稳增长，传统业务与硅基微显示背板新业务形成协同支撑。
- 26H1工业微焦点射线源出货量接近1,300台，同比增长超过70%，综合解决方案收入近1.2亿元，同比增长超过90%。
- 随着AI服务器PCB、高多层板及先进封装检测需求增长，公司有望凭借核心射线源及成像技术积累，进一步拓展高端工业检测市场。
- [红包]盈利预测与估值：预计预计公司2026-2028年营业收入分别为34.51/44.83/55.92亿元，归母净利润分别为8.19/10.53/13.14亿元，EPS分别为2.61/3.36/4.19元，当前股价对应PE分别为30.3/23.1/18.6倍。